财务报告分析培训课件

1、财务报告分析（陈陈晋蓉）陈老师电话：11370100924022（M） 6277954911（O）从一个案例开始始：从911事件开开始，到安然然事件，安然然公司的倒闭闭是由于假报报表，为什么么这样做？直直接的动机是是财务的假账账，暴露出一一些问题，无无论是假利润润还是假资产产，都远远地地超过了911事件，911事件在视觉觉上给人以强强烈的冲击，而而安然公司的的倒闭却反映映出了美国许许多方面的问问题，根本问问题在于一个个报表的背后后装的是利益益。像中外运运这样的企业业应该不会有有应收账款，但但是也有，有有了应收账款款，就应该有有坏账准备。安安然公司坏账账准备4亿美元进入入了资产就是是把利润搞出出

2、了，把费用用计入资产就就是虚增了资资产，多了一一些利润，安安然公司是这这样的，安然然公司的成长长历史，主要要是并购，1983年3人成了一个个公司，做电电信生意，做做了三年几乎乎做不下去，经经营很困难，但但他对资本感感觉很好，于于是在1989年以反向兼兼并方式与ADVANNTAGE公司合并，实实现借壳上市市，年收入突突破一亿美元元。加之克林林顿有一个特特别的经济环环境。第二阶阶段进入了互互联网，资产产猛增，到1998年盈利下降降，向亏损边边缘靠近。但但是他开始做做假账，别人人都在亏损，而而他还在盈利利，有的公司司就开始查安安然公司，发发现了做假账账的行为。企业的收购兼并并是利滚利，把资本集中在一

3、个企业进行利用。这是利，但也有害，贪婪是舞弊的动因。股价是一个公司的经营好的反映，要维持一个好的股价，需要造假。由于世界能信奇迹，另外也是公司的形象。高管人员的自身利益的压力，还有资本市场也需要一个好的报表。这是安然公司造假的主要原因。造假的背后是经营，透过报表看背后的故事。经营好有利润不需要舞弊，不好也有舞弊。安然公司的战略略出了问题，通通过并购成为为一个大公司司，利润源在在哪，管有大大没有利润是是没有用的，没没有可持续成成长的动力，做做大了，企业业的内部管理理没有了，没没有监督了。什什么时候做大大，做强，安安然公司没有有很好的解决决，只管生不不管养。经济学的第一假假设是人是经经济人，二是是

4、资源是稀缺缺的。人是经经济人，应该该以经济问题题，中国的企企业是法人单单位，企业是是以盈利为目目的的，报表表装的是企业业的管理和战战略问题。企企业如何把稀稀缺的资源配配置好，这是是企业所示的的目标。财务务管理是管钱钱的，而行为为科学是研究究经营，通过过一个会计学学把行为变为为直观的数字字。一串串的的数字就是资资金。会计是是通过专业技技术把大家的的行为变为数数字。大家在在报表中看到到的数字是资资金，资金是是反映企业的的经营管理活活动的。财务务学研究是把把钱管好，而而会计是通过过人的行为把把数字变为资资金。我们要要通过数据看看我们的管理理。我们要通通过报表看管管理，把一个个行为抽象为为一个数据上上

5、来，通过数数据找到管理理的规律。透透过报表看管管理。 以成本领先的战战略，需要规规模经营，价价格要低，有有很广的销售售渠道，人员员也不需要大大量的研究生生和博士生的的，需要一些些能干，报酬酬相对少的人人员。上市公司要求资资本运营过程程中不断的盈盈利的，不盈盈利就有压力力，而民营企企业不想让企企业盈利，盈盈利就得上税税的。这是会会计环境所决决定的。在企企业的经营活活动中供产销销三大活动中中，供会形成成企业的储备备资金，也是是长期资金，产产形成企业的的生产资金，销销形成企业的的货币资金。在在损益表中的的税是成本中中的一部分。成成本费用是维维持企业生存存的资金，如如同血液在体体内循环。收收入减费用等

6、等于利润。企企业的融资一一个是从债权权人手中借，另另一个是发行行股票，这就就是投资，利利润是企业的的增值部分，一一部分资金要要退出企业，别别一部分要进进行企业的资资金循环的，进进入企业的部部分资金叫做做再投资，也也就是国有企企业的提的保保值增值问题题。融资可以以外来。也可可以内部来，叫叫做自我发展展。资金链一一断企业就无无法发展了，一一个企业外部部资金没有并并不可怕，怕怕的是内部的的造成直接经经济损失血功功能也不行了了。大家一天天在忙，这是是实务性的，而而会计做的是是资金型，会计计是变的过程程，把实物变变成资金，而而其它人是看看，透过报表表看管理，我我人要从战略略的高度来看看企业的财务务报表。

7、从综综合的角度和和战略的角度度看企业的经经营，不能只只就数字看数数据。三张主表一张副副表：资产负负债表、损益益表/利润表、现现金流量表、利利润分配表。资产负债表：时时间和风险。功功能：提供企企业在某一特特定时点的全全部资产，负负债和所有者者权益（自有有资本）的存存量及其结构构。高度：战略高度度，看到企业业的优势、劣劣势；资金时时间价值、风风险和报酬；三大能力：盈利能力、控控制能力和营营运能力。营运能力：在外外部环境约束束下，将企业业的人力资源源和物质资源源优化配置后后创造价值的的能力。运用用资源创造利利润的能力，解解决企业最核核心的配置问问题，未来企企业竞争的是是资源的竞争争。国与国之之间也是

8、如此此。如何拿资资源，布局资资源，用好资资源。控制能力：一个个企业通过控控制体系，通通过合法合规规措施，符合合企业的利益益，保证公司司不走偏，一一个企业的控控制力有三个个支点：企业业文化、企业业制度、企业业结构设计。文文化创新是一一个企业最重重要的，制度度是说财务是是集权和分权权的问题，同同时还要解决决行为的制度度。结构设计计要体现一种种布局，股权权结构、法人人的治理结构构等，还有一一个企业内控控的体系。三三者关系，结结构是基础，制制度出习惯，习习惯才出文化化。我已经被被体制化了。说说明是一种文文化。利润代代表一个企业业可持续的成成长力。一个个企业要做成成百年老店，需需要有一个盈盈利能力，同同

9、时还要有一一个利润质量量的分析，不不仅看账面利利润，还要看看现金流，利利润和现金流流一起看，利利润是可以操操纵的，报表表有可能是假假的，要排除除假的成份。资产负债表是通通过存量和结结构来体现出出来的。结构：反映一个个企业的资源源配置。存量量反映的是企企业的资产规规模，而权益益方反映的资资本的规模。通通过资产结构构和资本结构构就可以看出出企业的管理理和布局。无无论是资产结结构，还是资资产的规模都都是投资活动动所形成的。在在投资者背后后反映出企业业的经营模式式是不一样的的，所以盈利利的规模也不不一样的，这这是一个企业业战略问题，这这是一个企业业运用资源，创创造利润的能能力，即营运运能力。在权权益的

10、一方，无无论是资本结结构，还是资资本规模，都都是融资活动动，融资活动动体现出一个个企业的财务务风险，即控控制能力，清清偿债务的能能力。负债是一个赌的的行为。是企企业在未来运运营中能创造造价值。所有者权益/股股东权益/净资产（三三者是一个事事，不是三个个概念）：从从会计学角度度：1、反映股东东对一个企业业的投资额，2、从来源上上看反映一个个股东初次投投资和再次投投资（一个企企业开始的注注册资金也是是实收资本或或叫股本，一一个企业的盈盈利后再投资资的也叫未分分配利润）；3、净资产是是股东最初的的投资（净资资产=总资产-负债）。从经济学角度：1、反映的资资本的自然属属性即增值。2、所有权即即谁投资归

11、谁谁所有，这是是社会属性。3、从运作角角度看，谁出出资讲的是现现金流权出资比例讲讲的是股权结结构控制权实际控制权权（不一定谁谁出资最多谁谁就有控制权权）。从现金金流权看控制制权是一个投投资活动，是是放弃现金流流权取得企业业的控制权，是是投资。如果果从一个控制制权向现金流流权看是一个个融资过程，也也就是放弃对对企业的控制制权来取得现现金流权是一一个融资的过过程，也叫资资源共享本运运营。通过资资本运营来扩扩大生产，扩扩大利润。损益表：反映一一个企业的经经营成果，收收入费用=利润（成果果）损益表的的核心：一个个企业获得利利润的过程。强强调的是过程程，净利润是是结果，更重重要的是过程程，把利润当当作管

12、理。收收入销售部门门和市场部门门、研发部门门；费用有生生产部门、职职能部门、采采购部门、储储运部门；利利润是财务部部门。所以利利润是可以操操纵的。把收收入和费用的的部门合在一一起体现出经经营活动，也也是企业盈利利的能力。整整个损益表是是围绕着供产产销，这是从从财务的角度度；从管理角角度要开源，反映一一个企业的营营销管理，而而节流是反映企企业的运作管管理。无论是是开源还是节节流都是反映映一个企业的的成本控制。现金流量表：一一个企业是要要现金流还是是要利润。一一个企业中现现金流比利润润还重要的，利利润和现金流流都是企业的的经营成果，现现金的流入量量减去现金流流出量差，就就是利润。现现实中现金流流是

13、按收付实实现制，而利利润是按权责责发生制来实实现的。现金金流对于一个个企业是十分分重要的。利利润是更多是是受法规和方方法的限制，而而现金流是不不受这些影响响的；别外是是利润是可以以操纵的，而而现金流是难难以操作的，但但比较难。利利润是企业资资金的增值能能力，反映一一个企业可持持续增长能力力，利润是企企业家长期追追求的目标，现现金流是一个个企业的血脉脉，落叶要归归根的，是实实现企业战略略的工具，没没有钱是万万万不能的，是是企业家的追追求，现金流流解决企业生生存问题，利利润解决企业业的发展问题题。二者一个个也不能少，首首先要有活的的权利，所以以现金至上，现现金流都从哪哪来：一是经经营活动产生生的现

14、金流量量；二是投资资活动产生的的现金流量；三是筹资活活动产生的现现金流量。现现金流一是靠靠激情、二是是有经验，三三是大师级的的就是技能，不不是企业家经经营企业的技技能（一是了了解过程，把把握过程，二二是谁来做这这件事的，我我们要知道后后果，要知道道风险）。现现金流是有正正和负之分的的。经营活动的现金金流入和现金金流出=经营业员活活动的净流量量。有正有负负之说。正的的当然是好的的，但是也有有负的，要求求现金净流量量正的最大化化，实现现金金流量的最大大化。供产销销有一个小的的连接，通过过资金的收回回，资金又有有一个反复的的过程，如果果现金流量出出现负的，就就会出现供产产销的链就会会断。要求现现金流

15、量的最最大化，这是是经营活动的的。投资活动是先流流出，买固定定资产、国库库证券，都是是资金流出，国国库证券到期期卖出是现金金的流入，二二者之差应该该也有负或正正之说。把卖卖的固定资本本卖出时有正正的有负的，在在购建固定资资产时，从决决策的角度来来看，如投资资近一个亿，得得看财务有没没有现金流，项项目投产以后后要把设备的的投资收回来来，现金净流流量必须是正正的，不能用用利润来判断断的，报表是是决策以后的的数字。从分分析角度上来来看，投资1个亿，建设设期两年，开开始产生收益益，项目期寿寿命20年，20年中有投资期期和经营期，在在世界20年后的时点点上设备到了了终结期，在在经营中产生生的现金流是是在

16、现金流量量表中经营活活动产生的现现金流量中反反映。什么时时候收回是在在终结期时，设设备的净值是是不可能超过过购置时的价价值。告诉的的是决策本身身对现金流的的影响。投资买股票或收收购，在股权权方面的投资资，也就是并并购：这个现现金流量是正正的，用股权权置换的方法法来并购企业业，这时是正正的。但是在在形成股权的的时候也是用用现金作的，对对价相等的关关系，表面看看没有现金的的流动，在普普遍意义上看看是有现金的的流入和流出出的。对现金金流的影响是是有正和负之之分的。如李李泽凯用1.2亿美元,经营3年卖了9.5亿，这是一一个资金流量量为正的例子子，有投资，我我们再收回，把把一个企业卖卖给了默多克克新闻集

17、团，默默多克是一个个非常精明的的商人，为什什么用9.5亿美元，主主要是看好的的企业的可成成长性，过去去加未来，未未来更重要，上上市的公司很很重要，忙了了三年，一是是包装过去，二二是讲一个好好故事，就是是描述未来，到到证监会审主主要是审未来来的。在李泽泽凯经营的企企业中，李泽泽凯在大陆取取得了播放权权，这是主要要的，卖9.5亿美元是不不多的，媒体体是印钞票的的，原因是有有媒体就有广广告，有了广广告就有了收收入。东西西论剑一书书就是写的是是默多克和李李泽凯的对话话。李泽凯第第二特点是不不断地为自己己运作第二个个平台，我们们的企业是干干什么的，一一是用于赚钱钱，把私人财财产转换成公公司财产；二二是（

18、企管处处和财务处烦烦）就是不断断地注册公司司，成立公司司有三类一类类是战术性公公司，不成产产则已，成立立要赚钱的，要要的是名誉，二二是战略性公公司，这类公公司现在不赚赚钱，将来会会赚钱，还有有一类公司现现在不赚钱，未未来不赚钱，就就是为了处理理某些问题的的公司，也是是运作的公司司，起到布局局的作用。站站在财务报表表上要看一个个掌握资源和和布局资源，成成为一个平台台，不一定是是一个盈利的的公司。李泽泽凯就是这样样的一老板。他他成产了一个个叫盈动数码码动力太平洋洋世纪集团，还还有得信佳公公司等。后来来又成立了四四十多个公司司。他把股市市忽悠得忽高高忽低。他在在收购香港电电讯时，有许许多人要同他他竞

19、争，其中中有一个新加加坡李显浓的的大哥要收购购，后业李泽泽凯用了一个个扛杆收购。看看的是公司可可成长性，房房地产是一把把活，但是盈盈利大，电信信盈利不是很很好，但是有有很好的盈利利性的。给我们的启示：买企业，做做企业，卖企企业是其主要要的经营特点点：并购中是是一个不确定定的现金净流流量，有正有有负的，整个个的交易有两两种一是产品品交易，还有有买企业，主主要是套现走走厂，这也是是风险退出机机制。现金流流有正有负，是是一个不确定定的因素，固固定资产负的的多，投资决决策有正有负负。可怕的是是没产生现金金流，这会给给企业带来知知寿的。现金金流太重要了了。做企业还还要看现金流流什么时候回回来，回来多多少

20、。一个企企业的盈利是是投资决定的的。回到报表上来，借借款和发行股股票，是现金金流入，还本本付息是进现现金流出。因因此是正负交交替出现的。投投资产生的现现金流是成本本的最小化。分析：经营活动动是分散的，最最终装入三张张报表，要找找一个点，从从报表到企业业的经营活动动。会计处理理分析财务技术分分析经营业员战战略分析前景预测分分析提升企业价价值。会计处处理分析是解解决报表是真真的吗？利润润是可以操纵纵的，报表是是可以粉饰的的；财务技术术分析是解决决我们的当前前经营如何，有有何优势和劣劣势，和战略略分析是非功功过不同的，财财务数据好与与不好与企业业战略经营相相关系，财务务分析和企业业战略分析是是不同的

21、，经经营战略分析析是说财务为为什么是这样样；而前景预预测分析是看看公司的价值值是多少，是是看未来。怎么才算一个好好企业？企业理财与经营营活动血脉相相连，企业的的业务活动经经营方式 及竞争战略略基本上决定定因素了该企企业的财务结结构。净利润是动态的的，而净资产产是静态的，二二者相比较必必须都要动起起来，就是用用平均法。即即为期初数加加期末数除以以2就可以了。净资产是企业的的资本，是注注册的需要，而而净利润是追追求的目标。净净资产收益率率（ROE）=税后净利润/净资产=销售利润率资产周转率权益乘数=税后利润/销售收=销售收入/资产总额（要要求是平均数数，就是期初初加期末数除除2）=资产总额/股东权

22、益，要要求净资产收收益率越度越越好，需要销销售利润率、资资产周转率和和权益乘数三三个扛杆每一一项都高才好好。净资产=股东权益。在在上述的公司司中要求静态态和动态的相相一致，把静静态的变成动动态的，就是是用期初数加加上期末数除除以2就把静态的的变成了动态态的，我们知知道利润是动动态的，而在在资产负债表表中的资产、负负债和所有者者权益都是静静态的，要是是有利润表中中的项目同资资产负债表中中的项目相除除，需要把二二者的形态变变成一致，也也就是把静态态的变成动态态的。例如：我们要计算算课件中的中中兴通讯的净净资产收益率率？步骤如下下：净资产收益率=税后净利润/净资产。我我们知道净利利润是动态的的，而净

23、资产产是静态的。需需要把净资产产变为平均净净资产，即把把期初加期末末的数相加除除以2就可以了，但但在这里，我我们还知道净净资产=股东权益。利润是可以操纵纵的，客观上上有平均和没没有平均是不不一样的，会会计技术本身身是有局限性性的，会计算算出的数和实实际数的本身身是不同的，计计算的方法不不同产生的结结果也不同。我我们的经济业业务联系和会会计之间是有有差异的；从从主观上任何何一个企业必必须按照自己己的利益批露露企业的报表表，要求在法法律的基础上上进行合法操操纵就可以了了，恶意的操操纵就是违规规违法的。我我们找到了提提高ROE的三大指标标，这与企业业的经营活动动和财务报表表之间的关系系，是人把指指标

24、做了来的的。我们要提高ROOE我们有三个个方法，也就就是影响ROE的三个指标标有销售利润润率、资产周周转率、权益益乘数。支撑撑销售利润率率是由利润表表来支撑的，是是企业的供产产销来支撑的的，反映了企企业经营活动动的高低，体体现在企业的的盈利能力。而而资产周转率率是销售收入入与总资产的的比，而总资资产是相对不不变的，是资资产负债表支支撑的，而权权益乘数也是是来自于资产产负债表，而而支撑资产周周转是资产负负债表中的资资产方，反映映在投资活动动，体现了企企业的营运能能力；而权益益乘数是由资资产负债表中中的权益方，反反映了企业的的融资活动，体体现了企业的的控制能力。即一个指标标，两张报表表，三个活动动

25、，三个能力力：即净资产产收益率（ROE）、资产负负债表、利润润表；经营活活动、投资活活动、融资活活动；盈利能能力、营运能能力、控制能能力。请看大大道至简一一书。ROE指标属于于投资中心，总总厂要负责这这一指标，反反映的是企业业的战略管理理问题。一个个企业经过运运营，企业的的净资产收益益率是多大，企企业要研究，要要研究未来指指标是多少，财财务指标是ROE，非财务指指标就是核心心竞争力，这这个应该由董董事长来负责责任的。在三个扛杆指标标中，从责任任上看是企业业的利润中心心，由销售公公司来负责任任的，更多地地体现了一个个企业的财务务管理，是培培育行业或地地区竞争能力力，如MOTOLLTA企业是按行行

26、业来竞争的的，这个指标标应该由总经经理负责的。我们进一步分解解三个扛杆指指标：分解时时要注意几个个因素：一个个是独特性，当企企业在创业中中，指标的分分解会倾向于于销售，一个个成熟的公司司会在企业的的周转率上下下功夫；二个个是在分解指指标时要同企企业的业务相联系，三三个是一定要要落实到部门门中去，落实实到车间和各各个部门；这这反映了企业业的收入、费费用和成本中中心，这是财财务人员的运运作管理的。而而非财务的竞竞争是产品的的竞争或是服服务的竞争，这这是经理们的的事情。进一步分解就是是要落实到人人，把人和财财务的指标联联系起来，既既能定性，又又能定量。让让每一个员工工都要为财务务指标相联系系。摩托罗

27、拉拉就有个人事事业的魔方，三三面是企业的的状况，另三三面是公司对对员工的要求求。绩效考核核是一个企业业的管理水平平。绩效考核核以财务总监监为主CFO，HR人力总监是是为辅的，考考核到人以后后，要研究薪薪酬制度、奖奖励制度、长长期激励是什什么？这是人人力资源的管管理，也是HR总监的要任任务。我们还还要针对不同同人采取不同同人进行奖励励。薪酬是对对全员的，奖奖励是对突出出的人，长期期激励是对人人力资本的，股股东是货币资资本，而总经经理等高管是是人力资源。拥有100%的的总经理权利利和50%的董事会权权利才是CEO。CEO是人力资本本，没有这样样的权利是人人力资源。股股东权利最大大化和公司权权利最大

28、化是是不同的，从从财务的作法法是不一样的的，股东最大大化是为个人人的，而公司司利益最大化化是为全体的的利益着想的的。三个能力中最重重要的是营运运能力。未来来是资源的竞竞争，关注营营运能力是十十分重要的。今今天来讲正三三角。上次课课讲的是倒三三角。围绕ROE进行分析。ROE资产周转率短期和长期期负债。短期期负债是企业业短期内可以以使用的资金金，现实中更更多的是流动动负债配套相相应的流动资资产。有短贷贷长用的现象象，财务风险险大，这样财财务压力大，老老总总是在为为贷款而忙碌碌。银行愿意意进行短期贷贷款，对于企企业有时也愿愿意进行短期期贷款，原因因是短期贷款款利息低，到到时可续贷，这这是一种激进进的

29、结构。另另外一种是多多出一些流动动资金，是从从长期融资来来的，这笔资资金对于老总总来说用起来来是服舒的。血血液流通的很很通电畅，这这是稳健的结结构。企业的的营运能力有有短期资源和和长期资源的的配置。管理理的重点是不不一样的。首首先在资产周周转率下的短短期资源的配配置：营运资资本=企业的流动动资产-流动负债，一一个公司采用用激进的财务务政策，把短短期资产用在在长期的资产产的，资本应应是负的，稳稳健的为正的的，中庸的为为0。营运资本最核心心的是：把现现金变成现金金流的过程。如如现金采购中发生生了应付账款款，存货车间在产品产成品销售应收款现金。应付付和应收是一一个信用的问问题，通过一一个企业的供供、

30、产、销，把把一个静止的的现金变为了了现金流。最最关键的管理理是流动性。如何何让资金动起起来，这是企企业的研究的的重点。从理理论上讲是流流动性，或叫叫让资产动起起来，也就是是资产（资源源）的变现的的过程。也是是一个消耗的的过程。现金流和货币资资金的关系：现金流包括括货币资金和和短期投资（国国库证券、股股票等）。现现金存量越多多越能反映投投资方向不明明。现金短缺缺，大量现金金存在银行叫叫现金浮存。一一个企业长期期缺少钱，会会带来两个问问题，一是阻阻止一个公司司战略的实施施，二是成长长性破产。有有很好的利润润，就是没有有钱付债务，由由此形成的破破产就是成长长性破产。巨巨人集团史玉玉柱的破产就就是成长

31、性破破产。当时保保健品是不欠欠款的。当盖盖巨人大厦的的时候把生产产资金用了，没没有向银行借借款，所以在在缺少2000万的时候就就破产。香港港的百浮旗破破产也是成长长性破产，是是在亚洲金融融危机时破产产的。现金存存在银行钱的的时间价值是是在贬值。融融通资源共享享不当会增加加融资成本的的，现金浮存存反映了企业业的投资方向向不明，对未未来的一种态态度，不知钱钱干什么去？这也是增长长的痛苦。创创业时方向很很明确，当有有钱的时候就就不知道做什什么？痛苦。机机会很多，但但是不敢下手手了，这个企企业会也现在在碍的现金的的浮存。另一一个是创业的的伙伴不同自自己走的时候候，也是痛苦苦，需要进行行战略的制定定，管

32、理的变变革，从现金金浮存到现金金短缺，是经经常的，由于于一个决策的的失误就会使使资金链断开开。从青岛啤酒大收收购：始建于于1903年的青岛啤啤酒，从外资资到国有到股股份，最早上上市的企业，融融资能力很强强，融资干什什么用？主要要用于更新改改造建新厂，从1993年6月，青岛啤酒股份有限集团成立，随后在香港发行H股，并于当年七月十五日在联交所上市，成为内地企业在香港上市面上第一家，青岛啤酒在香港联交所发选择3.18亿。把大量的钱存在银行，出现了利息报表中反映出了红字，红字说明钱存在银行的利息。出现了大量的现金浮存。后来进行了收并，出现了现金短缺，这是青岛啤酒战略与并购规划不足，青岛啤酒扩张速度过快

33、，青岛啤酒资金缺口加大。收购了42个企业，有60多个品牌，后来压缩到10个品牌，但是还是有些多，在2001提3月7日又进行了融资7.8亿，主要用于股权进行融资。一个企业控制好好一个现金是是十分重要的的。要用现金金控制我们的的业务，要一一插到底的。由由报表一个项项目看到了企企业的现金浮浮存还是短缺缺，要注意几几个方面：一一是每一个企企业要有一个个现金的安全全的储备量。二二是对于现金金而言，现金金流规划，全全公司是一个个全面预算管管理。一个预预算对于一个个企业而言，是是以董事长和和总经理而动动的，不是财财务做预算的的，预算是一一个企业战略略的资金化过过程，战略要要落地，不是是飘在天上的的，如何配置

34、置人才物，把把战略转化为为资金，分解解到每一位员员工。预算是是一个企业规规范管理的过过程。流程是是通畅的，规规范的，预算算不准，实际际上是不准的的，预决算的的差距不能超超过5%；三是预算算是一个公司司内部资源的的再分配的过过程，明确责责权利的过程程，四是实行行绩效考核的的工具，预算算的分解是绩绩效考核的一一部分，预算算要让员工和和领导进行尊尊重，五是是是一个企业构构成学习型组组织的一个好好机会。一个个公司做预算算时，是对公公司的预没测测，通过预算算激发员工的的积极性的过过程。如M0TOLLUA就是通过预预算来激发员员工的热情的的，用他们的的话说就是轰轰轰烈烈，全全员参与，大大家通过学习习来落实

35、行动动，通过学习习来落实预算算，做企业是是需要激情的的，有仅是干干部要激动，员员工也要有激激情的，通过过预算激发大大家的激情，有有一本书是赢赢的激情，就就是很好的一一本书，请大大家看一看，与与财务有关，与与营销的战略略有关。现金流的分地支支就是全面预预算。从现金金引出另外一一个就是现金金的控制。一个企业的的内部控制体体系（真正的的现金跑单是是在业务中发发生的），内内控不仅是一一个财务的问问题，还有企企业文化和价价值观，也叫叫内部控制的的轮轴。外部部是企业的环环境。让企业的员工知知道达不到标标准的风险。应交税金：它也也影响的现金金流，对整个个财务的影响响。我们一个个企业应交哪哪些税：增值值税、税

36、种 特征 对资源的影影响 报表项目营业税 价内税 价格乘数量量为收入 主营业务税税金附加扣除除消费税印花、房产税、车车船税、是税税前税，是企企业所得税，只只有企业所得得税是掏自己己的钱，是费费用，报表中中在管理费用用中反映。企业所所税，是是收益性，税税前弥补，影影响企业的净净利润。影响响股东的净利利润，是报表表中的所得税税，也有递延延税项。有些些税不是马上上交的，这个个税就放在递递延税项上。如如何避税？财财务要前瞻还还要后想。增值税（价外税税），影响企企业现金流，不不影响企业的的损益。报表表在现金流量量表。固定资产投资方方向调节税，土土地增值税、耕耕地占用税都都被资本化了了，影响企业业资产总额

37、，表表中在建工程程中，完工时时转固定资产产中。个人所得税，对对企业的影响响是现金流，是是个人的税在在企业中，影影响企业的现现金流，不影影响人工成本本，影响企业业的（2000-1000）*33%，而个人所所得税1600元是起征点点也是活着的的费用。而企企业的所得税税中的10000是计税工工资。影响股股东的净利润润，是双重纳纳税。存货：是为了销销售和耗费的的费用，在途途、在产、在在外、在库。在在库一个是销销售二是耗用用。存货与成成本管理在一一起，积于流流程，反映企企业的流程再再造。或有负债、或有有资产和虚拟拟资产。开办费、待摊费费用、递延资资产、长期待待摊资产，花花了待摊。待处理流动资产产损失、长

38、期期资产中有待待处理固定资资产损失，实实物上没有了了，但还在账账上。固定资产清理：有报废和出出售毁损，也也是不能用的的。应收账款和其它它应收款：还还可以收回，也也可能收不回回来。隐性资产：存存货、固定资资产中可能有有，一个公司司没了，无形形资产也就没没了，虚拟资资产虚增资产产和利润。或有资产：一旦旦出现资产就就没有了，在在固定资产原原值中，固定定资产不够用用有租的有融融资的，现在在要的分期付付款买设备。融融资的固定资资产视为自己己有，一旦被被收回，物就就不是自己的的，但固定资资产中还有。诉讼的资产：动动结的资产，有有银行存款、存存款、股权等等都可以冻结结，而在固定定资产中还有有的。官司一一输就

39、是别人人的，被冻结结的资产越多多，或有资产产越多。或有有资产、诉讼讼资产没有的的资产反映的的报表上。或有负债：有的的负债在报表表上看不着。如如担保，应收收票据。长期资源的配置置：长期的营运能力力：长期投资资和无形资产产。长期资产产占用的资金金多，回收速速度慢，形成成资产时把活活钱变成了死死钱。对长期期资产的投资资管理在于事事前管理，不不是事后管理理的。核心是是企业的投资资决策问题。决决策是关键的的。为什么把11个个亿作为10个亿投资是是风险为先，让让另一个企业业逐渐消亡，不不要一下子让让他死掉。交交税时要低评评，投资时要要高评。收回回时低评，投投资时要高评评，最低限度度地少交税。对对于私企是可

40、可以，国有企企业不可以，风风险太大。投资决策：一个个企业的投资资决策，对内内和对外之分分，对内对着着流动资产和和固定资产的的投资，包括括无形资产投投资；对外投投资从时间来来凌晨，分短短期和长期投投资。从内容容上讲就有债债权和股权投投资。很多数数字放在一起起时，我们要要注意流动资资产在相关范范围内不是增增量，是存货货的变化，转转到所有者权权益上去，是是一个投资产产业方向问题题，是生产能能力的变化，可可能从单一化化变为多元化化，是固定资资产的投资是是战略上的投投资。对于闲闲置的资金可可以买证券的的，对于股权权的投资，联联营、兼并也也是战略性的的，看长期资资源共享源的的配置上要从从战略的角度度进行分

41、析，投投入值不值，对对未来成长性性有什么样的的影响，关系系到一个企业业未来的可成成长性的问题题。同时要分分析一个企业业的经营模式式，企业侧重重固定资产投投资是一个产产品经营模式式，先将资金金进行物化，然然后再变为现现金；对股权权的投资是资资本运营。风险：投资决策策带来经营风风险，即盈利利的不确定性性，对现金流流的冲击是负负的，投资是是主观的，市市场是客观的的，觉得投资资会挣钱，只只有市场接受受才会挣钱，有有的市场不接接受就会失败败。也是一人人不可控的风风险。成本费用：是对对资源的消耗耗。人力资源管理。营运能力分析（定定量）：核心心是布局、结结构和运作。资资源的配置的的效果。盈利能力：盈利水平就

42、是企企业资金增值值的能力，它它通常体现为为企业收益数数额的大小与与水平的高低低。主营业务务收入-主营业务成成本=毛利。我们算算利润就是相相当于一层层层的剥皮的过过程，也是盈盈利的基础。如如果站在管理理的角度强调调的是料工费费，一个公司司里整个成本本费用在管理理中，一个企企业的支出包包括收益性支支出来资本性性支出，资本本性支出反映映的是长期资资产的资源配配置，对外投投资、长期资资产上，资本本性支出与收收益性支出的的区别是资本本性支出是未来的支出出，当前的支支出 是收益性支支出，原材料料是收益性支支出，构成了了产品成本和和区间费用，是是产品成品，区区间费用是时时间性的支出出，各位的工工资说不清是是

43、哪一个产品品的，但是知知道是哪个月月的，这就是是区间费用，成成本要归到一一个产品或服服务，不能归归的是区间费费用。另一个个界定是制造造成本（料工工费）和销售售成本（料工工费），区别别在于产品无无论在产或是是完工的产品品产权归企业业所有；产品品成本和销售售成本在内容容上一样，但但是有企业内内部的，还有有外部的，是是已售产品的的销售成本。销售费用不在销售成本上的，在区别费用。毛利要求开源，还有外部环境的约束，需要有一个节流问题，看的企业产品成本的控制能力，主营产品成本的空间，强调的是料工费的能力，对一个工商企业来说，对于成本是一个刚性的约束。成本是由料工费组成的，节省料不行，如微波炉用的螺丝钉数量

44、不同，但是越少越好，但是少安一个也不行，多用一个螺丝钉的隐含工时不同。为什么日本的产产品打败美国国的产品，是是由于成本理理念不同。强强调的是全面面成本管理，从从流程中的各各个环节入手手，这种过程程是一种精细细化的管理，细细节决定胜败败。毛利首先先是研发部门门和管理部门门，同是总经经理要关注这这个指标。在在毛利的基础础上主营业务务利润及附加加，产品的获获利能力。反反映企业的业业务规划问题题，什么时候候研发，什么么时候生产、上上市场，退了了市场，企业业的销售人员员要关注这一一指标。在营营销组织中要要考虑市场还还要考虑产品品的获利能力力。收入和利利润是有关系系的，但是不不是成正比的的，反映的企企业的

45、业务规规划。销售要要关注主营业业务能力，即即获利的能力力。主营业务利润-费用=营业利润，反反映企业的整整体管理能力力。业绩不佳佳就是管理费费用过大。体体现一个企业业的运作的能能力。突出两两点，一是文文化，二是内内控问题，特特别是管理费费用的控制。成成本是刚性的的约束，而费费用是一个软软的约束。工工会和党委要要对文化来进进行研究。利润总额：整体体的发展能力力（主营业务务收入+投资收益）。反反映总体获利利能力，反映映企业的利润润从哪来，未未来还能否继继续产生。看看利润的趋势势，看公司是是否有可成长长性，是主营营业务利润，还还是投资利润润，反映企业业是生产型，还还是投资型利利润，是一个个战略定位问问

46、题。财务总总监要关注，股股东也关注。贡献边际、息税税前利润（EBIP）这两个在在表上看不到到，主营业务务收入-变动成本=贡献过际。降降价只能降到到变动成本的的价格上，是是资金需求的的最底限，通通过利润看风风险的。但可可以不要折旧旧，但是不能能把变动成本本都不要，如如原材料的费费用等。息税前利润=净净利润总额+利息支出。是是企业赚取利利润的底线。能能给上银行的的利息，但公公司能运转，这这是企业赚取取利润的底线线，否则企业业会破产的。净利润两路来：一是给职工工分了，二是是留在企业。支付股利，留在企业也叫留存收益。构成了内源性的融资，企业未来发展所储备的资金。反映了企业收益分配的决策，收益分配决策、

47、投资决策、融资决策是财务的三大决策。利润分配是摆平平投资人与被被投资人的利利益关系。收收益分配决策策解决现在和和未来发展的的需求。留存收益和支付付股利是收益益决策，留存存收益在利润润分配表中反反映，企业留留下的部分也也叫利益在资资产负债表中中反映出来，也也是企业内援援性的融资，盈盈余公积也是是这个问题。盈盈余公积分一一般盈余公积积和法定的公公益金，一般般盈余公积分分法定盈余公公积和任意盈盈余公积。一一般用于企业业发展的，法法定的是用于于工会费用。利利润中可以提提法定公积（10%），任意公公积（自定），还还可以留一个个未分配利润润，余下的可可以同股东分分。如盈利100万，提法定定公积10万，任意

48、公公积40万，未分配配利润30万，余20万同股东分分配红利。企企业亏损不允允许利润分配配。企业可以以用以前的盈盈利，也叫盈盈余公积弥补补亏损，再进进行利润分配配。股权、投几级，税税的处理。运运作层，合并并层。盈利能力基本指指标：从收入分析：收收入利润率从成本分析：成成本利润率从资产分析：总总资产收益率率从股东分析：净净资产收益率率、资本保值值增值率，每每股收益。总资产收闪率=利润/总资产*100%，这是的利利润可以是总总利润、净利利润和EBIT，想反映情情况什么时候候用什么。跷跷板：资产周周转率/销售利润率率。对于 企业的利润润来讲，要从从两橡皮角度度来考虑，创创造利润用了了多少资产，总总资产

49、报酬率率（ROA）。现金流分析：袭袭击现金流，是是机动现金流流，现金流-未来用的现现金流，叫自自由现金流，给给股东分配的的是自由现金金流。融资有两种：债债权和股权融融资。股权融融资：吸引风风险投资，战战略投资，IPO、MBO管理层持股股，留存收益益。债权融资资：借入，经经营中，分配配的。应收账款信托托公司债务人应收账款。一个企业办一个个典当行了是是一个融资的的渠道。向银银行借，发行行公司债证券券。风险投资资在于卖企业业，战略投资资在于控制企企业。IBO是公开幕集集，MPO是私幕，通通存收益。都都是一个融资资决策。企业的融资源共共享决策：债债权融资。要要不要负债这这是企业自己己决定的。抵抵税，通

50、过负负债放大资产产，放大利润润；不好是债债务风险加大大。定量来分析：权权益乘数=总资产/所有者权益益（净资产）=总资产/（总资产-负债）=1/（1-资产负债率率）。权益乘乘数是利润的的发大器，又又是利润的双双刃剑。总资资产不变时，权权益乘数=2时，大于2时说明是用用债权融资了了，加大了偿偿债风险；小小于2用股权融资资，加大了企企业控制权的的风险，有可可能是控制权权的转移。所所以以2为控制点。风风险预警机制制、风险控制制机制、风险险退出机制。要要求南务人员员和老总要观观察财务数据据的变化，高高风险是高收收益的，在合合适的时间拿拿到合适的利利益到时候就就要退出来。由融资带来的风风险是财务风风险，由

51、财务务风险是可控控的，经营风风险是不可控控的。考虑财财务预算风险险的同时，还还要考虑经营营风险，经营营业员风险是是不可控的，从从经营风险出出发，对经营营风险的高与与低反相来搭配财财务风险。股权融资：侧重重于资本的运运营。既可以以放大资产也也可以放大利利润。关键是是运作的问题题。精心的策策划，长期的的运作，防止止边缘化。不仅仅是非功过过为了融资：IPO与借壳上上市。“国退民进”MBO管理层持股期权-管理理层长期激励励。人力资源的激励励必须是股权权的激励。管理企业成长行业盈利能力是是用ROE来衡量的。在在报表上到哪哪去战略去？三张表只是是趋势，要到到年报表上看看，还有补充充资料。补充充资料地战略略

52、和核心体系系在补充资料料中批露。来来看战略和发发展。如重大大投资，融资资，营业额，利利润变动等。风险预警：破产产。符合下列条件之之三者就是要要破产了。带有个性化折车车牌号码的劳劳斯莱斯；接待征的鱼缸或或喷泉；女王对该行业的的嘉奖（只限限于英国）；董事会主席因对对该行业有突突出贡献而受受到表彰；销售人员或工程程师担任CEO；最近迁入新办公公室；不称职的或年老老的会计师；其产品是市先驱驱；董事会主席是政政治家或因致致力于慈善事事业而有名望望；最近在阿富汗有有一项大定单单；员工对工作都很很满意，而没没有罢工记录录；最近宣布一项技技术突破。掩饰会计的几个个方面：作假账：虚构交交易事实，从从资产或收益益

53、的角度，可可以虚构交易易事项；以增增加销售收入入，其他收益益，或虚增资资产为主，手手段有虚构销销售对象，填填帛虚假发票票和出库单及及混淆事实。会计核算：对会会计内容有一一个浓厚的了了解。任意变变更或者使用用不恰当的会会计政策和会会计估计等。对对一个公司的的利息支出，还还有中外运等等，他们有外外汇的业务，即即有汇兑损益益。一个企业业在开办期，是是贷款办的，这这时的利息支支出当作递延延性支出，可可以把此费用用向后列支，有有的也叫开办办费。在经营营期，发生的的各类贷款是是区间费用，放放在公司的财财务费用上来来；在清算期期，我们发生生的利息支出出是清算费用用，进入清算算会计来解决决的问题，在在清算支出

54、中中列支；构建建固定资产，无无论什么阶段段都能构建固固定资产，一一是在建期，二二是完工后。资资本化后放入入在建工程，完完工后进入固固定资产。一一个五年期贷贷款，完工只只用二年，完完工后的利息息为区间费用用，在财务费费用中反映。还还有一种是对对外投资的借借款，如收购购兼并，或是是扛杆收购的的融资，对外外投资的借款款放入区间费费用，进入财财务费用。一一个好好会计计的标准是对对会计内容有有着深厚的了了解。掩饰交易或事实实：对于重大大事实-诉讼、委托托理财，大股股东抽血，但但保。大股东东占用上市公公司资金，往往往名目击者者众多，金额额巨大动辄上上亿元。这样样可以提资金金占用费。虚拟资产挂账。盈利预测的

55、水分分多：高估的的盈利预测数数会对投资者者造成误导。有有差异就会有有操纵，因为为会计本身是是有局限性的的。如何判断做假账账：如蓝天股股份（ST生态农业）。把把一个企业挑挑下马？对与与错之辨。一一是白捡第一一桶金，洪湖湖盛产一咱淡淡水龙虾，当当地人不吃，蓝蓝田以极低的的价格购来。三三是一只鸭子子等于两台彩彩电。三是高高科技的作用用。水里有鸭鸭子，水里有有鱼，水里有有耦。库存高，在产品品的比率高，还还要有一个对对比分析，还还有一个知觉觉，太好就是是有假的。融融资行为与现现金流不符，毛毛利率高，广广告费下降，员员工每月收入入仅有100元。最后是“本金减半，利利息全免，立立即撤诉，费费用自理”。从技术

56、上对对比分析、趋趋势分析、结结构分析，是是判断报表真真假的方法。现金和现金等价价物占总资产产比例下降，流流动性问题：可能需要借借款。作业点评：先要进行绝对数数进行对比的的，收益大体体相当，但是是长期投资，存存货等，M公司不采用用公司打折，N是打折的，说说明是靠投资资来赢得的，存存货多是生产产型的，而N公司是以投投资为主的，有有的指标不一一定要算的，进进行宏观分析析，是同行业业的，对产业业进行分析，二二是对经营分分析，三是投投资哪个公司司的，生产型型为M公司，投资资投N公司的，短短期选择N公司。比率分析；财务务预算报表的的分析有哪些些？1、趋势分析法法，不同时期期的同一报表表同一项目的的分析，是增增加了还是降降低，分析未未来；销售收收入是增加还还是降低的，还还可以做一些些计算，用