会计报表分析第七章企业资本周转能力分析VIP

1、第七章 企业资本周转能力分析知识目标 了解资本周转能力指标的构成及意义掌握资本周转能力与偿债能力、获利能力的关系能力目标能够进行资本周转能力指标的计算和分析第一节 资本周转能力指标构成及分析意义一、资本周转能力指标构成要素（一）总资产周转率（二）流动资产周转率（三）营业周期（四）固定资产周转率二、资本周转能力分析的意义 资本周转能力是指企业有效地利用其经济资源（或资本），保证生产经营正常运转的能力，主要反映企业使用其经济资源（或资本）的效率及有效性，又称营运能力或资产管理效率。 资本周转能力分析，即营运能力的分析，也是对企业经营状况及其潜力的分析，对资产存量是否合理，管理效率高低的分析。 对企

2、业资本周转能力的分析，不管是债权人还是投资者以及其他信息使用者都十分关心。 其主要意义是： 其一，对企业外部信息使用者来说，通过企业资本周转能力的分析，能有效地为他们提供企业在资产管理或资本利用方面的效率情况，以便于对企业财务状况和经营成果有一个整体的认识，从而便于进行科学的信贷决策和投资决策。如果一个企业的资本周转能力不佳，那么，很难想象该企业会有良好的偿债能力和获利能力。 其二，对企业内部管理当局来说，通过企业资本周转能力的分析，可查明企业资金的运用是否合理、资金使用是节约还是浪费，从而促进企业不断挖掘内部资金潜力，改善企业内部管理，有效地利用资金，不断提高资金的利用效果。第二节 资本周转

3、能力指标分析一、总资产周转率总资产周转率（次数）总资产周转期（天数）=销售收入净额平均资产额计算期天数总资产周转率 二、流动资产周转率 流动资产周转率（次数）= 流动资产周转期（天数）= 流动资产周转率分析，主要在于揭示以下几个问题： 1、流动资产实现销售的能力，即周转额的大小。主要用流动资产利润率表示。 销售收入净额流动资产平均占用额计算期天数平均流动资产销售收入净额2、流动资产投资的节约与浪费情况 流动资产由于加速周转而形成的节约额，可以区分绝对节约和相对节约两种形式。 绝对节约额报告期流动资产占用额基期流动资产占用额 相对节约额流动资产总节约额绝对节约额流动资产相对节约额具体计算公式：

4、流动资产相对节约（或浪费）分析期实际销售额（分析期流动资产实际占用率基期实际或分析期计划流动资产占用率） 计算结果为正值表示浪费，负值则表示节约。 3、加速流动资产周转的基本途径 从流动资产周转率的计算公式可见，企业加速流动资产周转有两大基本途径，其一，增加产品销售收入；其二，降低流动资产占用额。 三、应收账款周转率应收账款周转率（次数）=应收账款周转期（天数）= =销售收入净额（赊销收入净额）应收账款平均余额计算期天数应收账款周转次数计算期天数应收账款平均余额 销售收入净额四、存货周转率 存货周转率有两种计算方式。一种是以成本为基础的存货周转率，即存货周转率是企业一定时期销售成本与平均存货的

5、比率，主要运用于流动性分析。另一种是以收入为基础的存货周转率，即存货周转率是企业一定时期的销售收入与平均存货的比率，主要运用于获利能力分析。其计算公式为：以成本为基础的存货周转率（次数）以收入为基础的存货周转率（次数）销售成本平均存货额销售收入净额平均存货额 分析存货周转速度，也可采用周转天数表示。即存货周转一次所需要的天数，其计算公式为： 以成本为基础的存货周转天数 以收入为基础的存货周转天数计算期天数存货周转次数计算期天数平均存货额销售收入净额 在分析评价存货周转率指标时，应注意下列几个问题： （1）通常情况下，存货周转率都是以成本为基础计算出来的。这样公式中分子采用销售成本而不是销售收入

6、净额，主要是为了剔除毛利对周转速度的虚假影响。因为存货是按成本计价的，分子、分母应当保持口径一致。公式中的销售成本是指已销商品的进价成本或产品的制造成本。 （2）存货周转率通常能够反映企业存货流动性的大小和存货管理效率的高低。但存货周转率过高也可能意味着企业存货不足而可能造成脱销。反之，在存货周转率过低时，企业应当进一步分析存货的质量结构，弄清存货中是否包含有实际价值远远低于账目价值的即将报废或已损坏的原材料、商品和产品等。 （3）企业管理者和有条件的外部报表使用者，除了分析批量因素、季节性生产的变化等情况外，还应对存货的结构以及影响存货速度的重要项目进行分析。分别就原材料、在产品、产成品三个

7、部分计算周转率，借以分析各构成部分对整个存货周转率的影响。（4）在其他条件不变的前提下，存货周转越快，所实现的周转额也就越大，利润数额和水平相应也就越高，所以该指标也可以用来衡量企业的获利能力，当然也可以作为分析偿债能力的辅助指标。 （5）企业采用不同的存货计价方法，将影响存货周转率的高低。如采用先进先出法对存货进行计价，当存货周转速度慢于通货膨胀的速度时，存货成本不能准确地反映其现时成本，从而降低存货价值，导致低估企业的短期偿债能力。因此，在计算和分析时应保持口径一致。当存货计价方法变动时，应对此加以说明，并计算这一变动对周转率的影响。 （6）存货批量的不同也会影响存货周转率。当存货批量很小

8、时，存货可以很快地转换，因而存货周转率较高；当存货批量过小，甚至低于安全储备量时，会导致经常性的缺货，影响企业的正常生产经营。五、现金周转率 现金周转率 现金周转天数= 销售收入净额平均现金余额计算期天数现金周转率 六、营运资金周转率 销售收入净额营运资金周转率平均营运资金平均流动资产平均流动负债平均营运资金 七、营业周期 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期，即企业的生产经营周期。 营业周期长短对企业生产经营具有重要影响 。 营业周期的长短可以通过应收账款周转天数和存货周转天数之和近似的反映 当我们采用简化计算方法计算营业周期时，应注意下列因素可能会影响计算结果： （1）

9、采用营业年度或日历年度的年初、年末数简单计算平均数。营业年度的年初、年末通常是企业生产经营的淡季，则由于应收账款和存货的数据偏低，而使营业周期被缩短。采用日历年度时，则由于不同企业可能处于淡季，也可能处于旺季，从而使营业周期由可能被缩短，也有可能被延长。 （2）采用不同存货计价方法时，由于存货价值不同，而导致不同的存货周转天数在价格上涨的情况下，如采用后进先出法，则存货价值偏低，存货周转天数被低估，从而也人为地缩短了营业周期。 （3）如前所述，对于外部报表分析人而言，通常只能根据销售收入净额而非赊销收入净额计算应收账款的周转天数，由于应收账款周转天数被低估，也将导致营业周期的缩短。 八、固定资

10、产周转率 固定资产周转率（次数） 运用和计算固定资产周转率时要注意以下几个问题： （1）式中分母的固定资产平均占用额按固定资产原值还是净值计算 ，目前观点不统一。销售收入净额固定资产平均占用额 （2）企业的固定资产一般采用历史成本法记账，因此在企业的固定资产、销售情况都并未发生变化的条件下，也可能由于通货膨胀导致物价上涨等因素而使销售收入虚增，导致固定资产周转率的提高，而实际上企业的固定资产效能并未增加。 （3）在对固定资产营运能力进行分析时，必须充分结合流动资产的投资规模、周转额、周转速度才更有价值。固定资产周转率反映出既定质、量的固定资产通过对流动资产价值转换规模与转换速率的作用而对销售收

11、入实现所做出的贡献。 九、企业资本周转能力与偿债能力、获利能力之间的关系 三者之间的关系主要表现在以下两个方面： 第一，企业的资本周转能力是用以评价企业运用各项资产的效率的高低，因此，它理所当然地成为企业财务目标实现的物资基础。如果一个企业的资本周转能力不佳，说明各项资产的运用效率低下，经营成果不好，它势必影响到企业的偿债能力和获利能力，所以，企业的资本周转能力不仅决定着企业偿债能力和获利能力，而且是企业整个财务分析的核心。而偿债能力和获利能力又是企业财务目标实现的稳健性保证，它们是资本周转能力作用的结果。 第二，企业的偿债能力和获利能力分别是企业能否生存的直接原因和内在原因，它们之间又是相互关联的。如果企业的获利能力不佳，势必影响其未来的现金流入净额和营运资本，而企业的现金流入净额和营运资本的不足，当然会影响到企业的偿债能力；如果企业不能及时清偿其到期的债务，又势必影响其筹资活动，使