国际投资学参考资料

1、第一章国际直接接投资概述一是通讯技术和和网络及相关关工业的迅猛猛发展为这个个一体化世界界编构了复杂杂而敏感的神神经，使地球球日益成为一一座虚拟村落落；而是数以以万计的流动动资本已成为为这个一体化化躯体中奔涌涌不息的血液液，技术与资资本便构成了了经济全球化化的两大支柱柱20世纪80年代以来来，随着世界界经济一体化化进程的加快快，国际投资资对世界经济济的全球化起起了重要的推推动作用。国国际投资的增增长速度超过过了世界贸易易的增长速度度。国际投资资越来越成为为一个重要的的研究领域。无无论你对全球球化持什么样样的态度和立立场，毫无疑疑问的是，全全球化正以汹汹涌之势朝我我们扑面而来来，我们不能能回避全球

2、化化的现实，我我们要抓住这这一契机Trry to beneffit frrom gllobaliizatioon fullly（充分分受益全球化化），国际投资的基本本概念投资：是指投资资主体为获得得预期回报而而将货币或其其他形式的资资产投入经济济活动的行为为过程。 投资具有有收益性和风风险性的基本本特征，二者者呈现正相关关性国际投资（Innternaationaal Invvestmeent）是各各国官方机构构、跨国公司司、金融机构构及居民个人人等投资主体体将其拥有的的货币资本或或产业资本，经经跨国界流动动形成实物资资产、无形资资产或金融资资产，并通过过跨国营运，以以实现价值增增值的行为过过程

3、，国际投投资是国际资资本流动的主主要形式。就就一国而言，参参与国际投资资包括引进外外资和对外投投资两方面。（1）官方与半半官方机构（2）跨国公司司（3）金融机构构包括跨国银银行及非银行行金融机构（4）个人投资资者2国际投资资客体形式多多样化（1）实物资产产(Reall Asseets)。（2）无形资产产(Intaangiblle Asssets)。（3）金融资产产 3国际际投资蕴含着着对资产的跨跨国营运过程程 国际投资是是对投资客体体加以整合运运营，具有经经营性、获利利性的性质。三、国际投资的的类型（一）国国际直接投资资（二）国际际间接投资 四国际直接接投资与国际际间接投资的的区别国际投投资与

4、国内投投资的区别三双：国际投资的直接接目的：绕开贸易壁垒；维持垄断优势获得国外自然资资源；降低成本；扩大和利用外资资规模；获得国外先进技技术；获得信息；转移污染直接投资与间接接投资的区别别： (1)基基本区分标志志是投资者是是否能有效地地控制作为投投资对象的外外国企业，即即对国外企业业的有效控制制权。 (2)国国际直接投资资的性质和投投资过程比国国际间接投资资复杂。 (3)投投资者获取收收益的性质和和风险不同 。 （二）国际投资资的其它类型型 1以时间长长短为依据，国国际投资可分分为长期投资资(Longg-termm Inveestmennt)和短期期投资(Shhort-tterm IInve

5、sttment)。2以资本来源源及用途为依依据，国际投投资可分为 公共投资和和私人投资。3以投资经营营权有无为依依据，国际投投资可分为国国际直接投资资(Inteernatiional Direcct Invvestmeent)和国国际间接投资资(Inteernatiional Indirrect IInvesttment)。国际直接投资又又称海外投资资（Foreeign DDirectt Inveestmennt简称FDI）是指指投资者参与与企业的生产产经营活动，拥拥有实际的管管理权、控制制权的投资方方式，其投资资收益要根据据企业的经营营状况决定，浮浮动性很强。 国际间接投资又又称海外证券券投

6、资(Fooreignn Porttfolioo Equiity Innvestmment；Foreiign Inndirecct Invvestmeent 简简称FPEII;FII）指指投资者通过过购买外国的的公司股票、公公司债券、衍衍生证券等金金融资产，依依靠股息、利利息及买卖差差价来实现资资本增值的投投资方式。 直接投资与间接接投资的区别别： (1)基基本区分标志志是“有效控制权权”或“持久利益”投资者是否能有有效地控制作作为投资对象象的外国企业业，即对国外外企业的有效效控制权。 (2)国国际直接投资资的性质和投投资过程比国国际间接投资资复杂。 (3)投投资者获取收收益的性质和和风险不同

7、。 国际投资的产生生和发展四阶段：初始形形成阶段（11914年以以前） 低迷徘徊阶阶段（19114年19455年） 恢复增长阶阶段（19445年1979年） 迅猛发展阶阶段（20世纪80年代以来来）国际投资不断发发展的原因科技进步带来生生产力的飞跃跃国际金融市场的的大发展国际政策环境的的自由化跨国公司的全球球一体化经营营战略各国FDI政策策的改变当代国际投资区区域格局讨论第三章： FFDI的主体体：跨国公司司TNC跨国公司的名称称来源跨国公司的形成成跨国公司国际化化经营的度量量跨国公司的法律律形式跨国公司的内部部组织控制形形式跨国公司的外部部法定组织结结构价值链跨国公司的经营营战略与组织织结构

8、演变 跨国国公司的概念念、特征及产产生一 跨国公司的的名称 Multiinatioonal Corpporatiion（MNC） Transsnatioonal Corpporatiion （TNC)Multinaationaal EEnterpprise（MNE)Supra-nnationnal CorpooratioonGlobal（cosmoos） CoorporaationInternaationaal CCorporrationn二 跨国公公司定义的标标准1 结结构标准（SSTRUCTTURAL CRITEERIA）2 营业业标准 （PERFOORMANCCE CRIITERIAA）

9、3 行行为标准 （BEHAVVIOURAAL CRIITERIAA） 母国取取向（ETHHNOCENNTRIC） 东道国国取向 （POLYCCENTRIIC） 多元取取向 全球取取向 （GEOCEENTRICC）一、跨国公司的的性质与组织织形式(一)跨国公司司的性质1跨国公司的的定义 在19980年5月联合国跨跨国公司中心心第六次会议议上，对TNNC定义在以以下几个方面面取得了一致致意见：(1)TNCC指一个工商商企业，组成成这个企业的的实体在两个个或两个以上上的国家经营营业务，而不不论其采取何何种法律形式式经营，也不不论其在哪一一个经营部门门经营；(22)这种企业业有一个中央央决策体系，因因

10、而具有共同同的政策，这这些政策反映映企业的全球球战略目标；(3)这种企企业的各个实实体分享资源源、信息，也也分担责任。 The terrm“transsnatioonal ccorporrationn”as ussed inn thiss codee meanns an enterrprisee whetther oof pubblic， privvate oor mixxed owwnershhip， compprisinng enttitiess in ttwo orr moree counntriess， regaardlesss of the llegal operaates uund

11、er a sysstem oof deccisionn-makking，permiittingg coheerent policcies aand a commoon strrategyy throough oone orr moree deciision-makiing ceentress，in whhich tthe enntitiees aree so llinkedd， by owwnershhip orr otheerwisee， thatt one or moore off themm may be abble too exerrcise a siggnificcant iinfl

12、ueence oover tthe acctivitties OOf othhers， and， in pparticcular， to sshare knowlledge， resoourcess and respoonsibiilitiees witth thee otheers跨国公司是指由由在两个或两两个以上国家家的实体所组组成的公有、私私有或混合所所有制企业，而而不论这些实实体的法律形形式和活动领领域如何，该该企业在一个个决策体系下下运营，并通通过一个或一一个以上的决决策中心采取取一致的政策策和共同战略略；该企业的的各个实体，通通过股权或其其他方式结合合在一起，这这样其中一个个或更多

13、的实实体能够对其其他实体的活活动施加重大大影响，特别别是同其他实实体分享知识识、资源和分分担责任 。 跨国公司国际化化经营的度量量1、跨国经营指指数（Traansnattionallity IIndex）是是根据一家企企业的国外资资产比重、对对外销售比重重和国外雇员员比重这几个个参数所计算算的算术平均均值TNI（国外外资产/总资产国国外销售/总销售国国外雇员/雇员总数）/32、研究与开发发支出的国内内外比率（RR&DR)R&DR一个个行业或企业业的海外R&D费用开支支/一个行业或或企业的国内内或国内外RR&D费用开开支总额2早期跨国公公司出现的主主要原因技术垄断优势的的保护绕开贸易保护壁壁垒东

14、道国对制造业业外来投资的的鼓励措施3、思考跨国公公司迅速发展展的原因？价值链是指企业业组织和管理理与其生产和和销售的产品品与劳务相关关的各种价值值行为的链节节总和，每一一价值增值行行为构成了价价值链上的一一个链节。如如图表所示：（二）跨国公司司的内部组织织控制形式 TNC内部基本本组织结构可可分为： 1子公司独立立结构 这种结构构又称为母子子结构(Moother-Childd Struucturee)，是最简简单的一种组组织形式。在在这种组织结结构下，母公公司只控制子子公司的股权权，决定股息息分配和利润润再投资的比比例。子公司司定期向母公公司上缴按股股权提取的红红利。其他的的经营活动几几乎完全

15、由于于公司独立自自主。 2国际业务部部结构 国际业业务部结构是是适应跨国公公司初步发展展阶段的一种种组织结构。它它是指在母公公司国内结构构中专门设立立一个“国际业务部部(Intternattionall Diviision)，来负责管管理国外子公公司的生产、销销售和财务，并并协调各子公公司之间的关关系。 图3-1 国际业务部部组织结构 3全球性组织织结构 全球性性组织结构是是跨国公司全全球发展的必必然结果。这这种组织结构构是从公司的的整体利益出出发，从全球球角度将国内内业务与国际际业务统一起起来，从而加加强总部的集集中决策作用用。全球性组组织结构又可可分为全球性性职能结构、全全球性地区结结构、

16、全球性性产品结构、混混合及矩阵结结构四种类型型。 图3-2 全球球性职能组织织结构图3-3 全全球地区结构构 图3-4 全全球性产品结结构 图3-5 全球球混合式结构构 图3-6 全全球矩阵结构构 4影响组织结结构选择的因因素（1）跨国公司司内在因素 组织结构形式式的选择首先先以“职能”、“产品”、“地区”这三者的适适度融合为核核心，其影响响的主要因素素有：(1)跨国公司发发展战略；(2)经营时时间的长短；(3)经营规规模；(4)跨国公司的的业务性质、管管理特色；(5)产品和和国外经营复复杂程度；(6)公司管管理层对目前前和未来国内内外市场的相相对重要性的的认识。（三）跨国公司司的外部法定定组

17、织结构 外部法定组织结结构(Leggal Sttructuure)指的的是跨国公司司对外所采取取的法律上的的形式。可分分为三类： 1分公司 分公司(Brancch)是由母母公司根据东东道国的法律律，经东道国国批准，代表表母公司在东东道国处理有有关业务的非非独立的分支支机构。在法法律上，分公公司是母公司司的不可分割割的一部分，分分公司的股权权100归母母公司拥有，它它本身不是一一个独立的法法人实体。 国外分公司是总总公司的分支支机构，不具具法人资格，在在法律上、经经济上没有独独立性，而只只是总公司的的一个组成部部分。其法律律特点：一、由总公司授授权业务，没没有自己独立立的公司名称称和公司章程程。

18、二、其债务由总总公司负无限限责任，其资资产也全部属属于总公司：撤资时只能能出售其资产产，而不能转转让其股权，也也不能与其他他公司合并；从税收来说说，分公司的的盈亏应合并并到总公司的的损益表中；2子公司子公司(Subbsidiaary)是跨跨国公司根据据东道国的公公司法投入全全部股份资本本成立的独资资企业。它是是一个独立的的经济实体，或或者说是一个个独立的法人人。母公司对对子公司所负负的责任仅仅仅限于投入子子公司的股本本。一、具有自己独独立的公司名名称和公司章章程二、具有自己独独立的行政机机构三、独立核算、自自负盈亏四、可以以独立立名义进行各各类民事法律律活动。 3国外基地公公司国外基地公司(F

19、oreiign-baase Coorporaation)，是跨国公公司为了逃避避税收和资金金调拨方面的的限制，在避避税地设立的的代表母公司司控制其他子子公司的组织织形式。国外外基地公司控控制国外其他他子公司的股股权，所以又又称为国外控控股公司，而而它本身的股股权又1000归母公司司所拥有。 （四）跨国公司司对外投资的的法律形式选选择跨国公司对外投投资所采取的的法律上的形形式，无外乎乎分公司和子子公司两种基基本形式。在在对以上两种种形式作出选选择时，除考考虑它们本身身的特点外，还还必须结合多多方面的因素素。这些因素素主要有：1注册程序； 2东东道国法律因因素（如印度度、尼日利亚亚；希腊）；3所得

20、税因因素； 4注册费费用总体来看，子公公司这种组织织形式是跨国国公司在国外外建立分支机机构时采用的的最普遍的组组织形式。二、 跨国公公司投资发展展 （一）跨国公司司经营管理战战略 1跨国公公司经营管理理战略的内容容 （1）确确定跨国公司司全球发展战战略目标。 （2）全球环境境评估。（3）跨国公司司组织分析。（4）制订跨国国经营目标。（5）跨国经营营战略评选。 (6）跨国国经营战略实实施。 (7）评估估与控制。 2跨国公司经经营管理战略略理论与模型型（1）管理哲学学与战略控制制。该理论认为，一一个跨国公司司的价值体系系、发展沿革革、管理方法法与实践及其其企业文化对对该公司的行行为倾向与战战略有强

21、烈的的影响。受这这种影响，其其跨国经营活活动采取的必必要控制形式式的态度可分分成以下四类类：1)种族中心观观。2)多中心观。3)区域中心观观。4)全球中心观观。(2)冲突定因因论。该理论认为，跨跨国公司的经经营管理战略略在很大程度度上是三组相相互冲突的力力量协同作用用的结果。 这三种力量量是：1)经济约束(Econoomic IImperaative)。2)政治约束(Polittical Imperrativee)。 3)组织织约束(Orrganizzationnal iimperaative)。 （二）跨国公司司投资战略 1、职能一体化化战略（1）独立子公公司战略：T型车（2）简单一体体化战

22、略LL资源拓展）（3）复合一体体化战略IICM要素整整合 研发、生生产、采购（二）跨国公司司投资战略 2、地域一体化化战略（1）多国战略略：子公司服服务于特定的的国家市场、母母公司通过不不同市场控制制子公司，资资产与资源分分散，地方自自治。菲利普普、雀巢（2）区域战略略：把世界市市场分割，从从区域角度构构建竞争优势势。四小龙-亚太，美加加拉美与加勒勒比海；北美美（3）全球战略略：全球性的的管理网络，协协调生产、营营销、研发与与投资活动：全球工业与与科技发展-全球与与本地的结合合 “耐克”的奥秘秘 耐耐克公司是美美国著名的运运动鞋公司，它它是19644年由美国俄俄勒冈大学的的长跑运动员员费尔和他

23、的的教练波曼合合伙组建的，两两人初始投资资各300美元，委委托日本的一一家鞋厂按波波曼的设计试试制了3000双球鞋。最最初的球鞋储储存在费尔父父亲的地下室室，每逢比赛赛，由费尔和和波曼带到田田径运动场上上去推销。11972年，奥奥运会田径预预赛在美国俄俄勒冈举行，费费尔和波曼说说服了部分马马拉松跑运动动员穿着耐克克鞋参赛。结结果，其中有有四名进入预预赛前七名，费费尔和波曼趁趁机大做广告告，耐克运动动鞋从此名声大振，不不断发展壮大大。耐克公司司1994年的的销售额已经经达到38亿美元，产产品销往811个国家。但但特别值得注注意的是从耐耐克公司最初初发迹到以后后的成长发展展，耐克公司司本身并不制制

24、造运动鞋，97以上的耐克运动鞋的生产采取在第三世界国家合同承包、加工返销的形式进行，其中2/3是在韩国生产的，然后由耐克公司收购，由耐克公司家在发达国家销售。 试用“价值链”的有关原理理分析耐克公公司的奥秘。第三章 国际际投资理论垄断优势理论内部化理论产品生命周期理理论边际扩张理论国际生产折衷理理论引言传统的国际贸易易理论：主要假设前提：国际直接投资理理论大致沿着着两条主线发发展：第一条：以产业业组织理论为为前提：垄断断优势理论；产业组织理理论第二条：是以国国际贸易理论论为基础：维维农的产品周周期理论。小小岛清的边际际产业理论回答：1、为什什么 选择FDI而不是是FII；与东东道国如何竞竞争并

25、获得成成功；3、为什么以以生产者，而而不是出口、转转让参与国际际经济竞争、4、是一些TNC；5、集中在某几类特定行业；6、双向投资；集中在欧美发达国家垄断优势理论(Monoppolisttic Addvantaage)一、创立者：美美国经济学家家海默(SHymerr)。1960年，“垄断优势”最初由他在在其博士论文文国内公司司的国际经营营；对外直接接投资研究中中首先提出，以以垄断优势来来解释国际直直接投资行为为，后经其导导师金德尔伯伯(C.Kiindlebbergerr)及其凯夫夫斯(R ZZCavess)等学者补补充和发展，成成为研究国际际直接投资最最早的、最有有影响的独立立理论。二、垄断优

26、势创创立的背景：1、1914年年前美国有较较大的FDII，FII几乎没没有；2、在20年代代美国FDII,FII都都迅速增长；3、在30年代代美国对外直直接投资下降降幅度较小，对对外证券投资资下降幅度较较大；4、二战后，美美国对外直接接投资增长迅迅速，对外证证券投资增长长缓慢三、垄断优势理理论的前提假假设条件 垄断优优势理论的前前提：企业对对外直接投资资有利可图的的必要条件，是是这些企业应应具备东道国国企业所没有有的垄断优势势；而跨国企企业的垄断优优势，又源于于市场的不完完全性。海默和金德尔伯伯格提出并发发展了“结构性市场场非完美性理理论”(Sttructuural MMarkett Impe

27、erfecttion)，不不完全竞争问问题，表现为为四个方面： (1)商商品市场和要要素市场的不不完全竞争。 (2) 由税赋和关关税导致的的的不完全竞争争。 (3)规规模经济所造造成的不完全全竞争。 (4)经经济制度与经经济政策所造造成的不完全全竞争。四、垄断优势是是对外直接投投资的决定因因素海默认为这些垄垄断优势包括括： 先进技技术； 先进管管理经验； 雄厚的的资金实力； 信息、先先进通讯设备备； 国际声声望； 销售、包包销商有长期期而稳定的业业务联系； 规模经经济 五、垄断优势理理论的（一）约翰逊 知知识的转移（二）凯夫斯 产品差别（三）尼克博克克 寡占占反应论六、垄断优势理理论的贡献与与

28、局限性理论论贡献1理论贡献 提出了研究对对外直接投资资的新思路2理论局限性性 （1）缺乏动态态分析，初始始行为，很少少考虑其扩张张行为。（2）研究对象象也只是有垄垄断优势的企企业内部化理论一、创立者二、内部化理论论创立的背景景三、内部化理论论相关经济学学基础知识1、“经济人”的行为假定定2、内部化理论论思想渊源：科斯定理（交交易成本）四、内部化理论论内容1、市场不完全全的涵义2、中间产品市市场的不完全全3、内部化理论论的核心五、内部化理论论的贡献与局局限性一、创立者英国里丁大学学学者巴克莱，卡卡森；加拿大大学者拉格曼曼二、内部化理论论创立的背景景金德尔伯格指出出“凡是在通过过许可证方式式不能获

29、得技技术优势全部部租金的地方方，就会采用用直接投资。”到70年代中期期TNC得到大大发展，为什什么不利用世世界市场而以以对外直接投投资，建立企企业内部市场场呢？从这一现象入手手，研究了世世界市场的不不完全性赫跨跨国公司的性性质，提出了了对外直接投投资的动因和和决定因素：市场不完全全与企业的性性质（内部化化理论的核心心）三、内部化理论论相关经济学学基础知识1、“经济人”的行为假定定古典经济学对经经济人行为两两个基本假定定：A追求自身利利益最大化BB完全理性新制度经济学提提出两个新的的假定：A经济人行为为的有限理性性（bounnded rrationnalityy)B经济人人行为具有机机会主义倾向

30、向（oppoortuniism)的假假定2、内部化理论论思想渊源：科斯定理（交交易成本）科斯 企企业的性质交易成本：就是是人与人打交交道的成本科斯定理：企业业和市场是两两种不同但又又可相互替代代的交易制度度。市场的交交易是由价格格机制来协调调的，而企业业的存在则将将许多原属于于市场的交易易内部化了。在在企业内部，按按行政等级层层次（经济学学简称科层）传传递的“指令”取代了价格格机制，成为为生产活动的的协调机制。四、内部化理论论内容1、市场不完全全的涵义市场不完全（mmarkett impeerfecttion)的的内涵不同与与海默的解释释：市场失灵灵(markket faailuree);某些

31、产产品的特殊性性质或垄断因因素的存在导导致企业参加加市场交易成成本上升市场失灵与物品品属性有关：私人物品（private goods)公共物品（public goods)准公共物品（quasi-public goods)外部性（extternallitiess)2、中间产品市市场的不完全全成本的特殊性效益和价格的不不确定性知识产权的易逝逝性知识产品市场的的局限性3、内部化理论论的核心内部化理论的创创立：1976年巴克克莱和卡森合合著跨国公公司的未来标标志内部化理理论的形成1981年，拉拉格曼出版跨跨国公司的内内幕进一步步完善内部化化理论中心内容：所谓市场内部化化，是指由于于市场不完全全，跨国公

32、司司为了其自身身利益，以克克服外部市场场的某些失效效，以及由于于某些产品的的特殊性质或或垄断势力的的存在，导致致企业市场交交易成本的增增加，而通过过国际直接投投资，将本来来应在外部市市场交易的业业务转变为在在公司所属企企业之间进行行，并形成一一个内部市场场。也就是说说，跨国公司司通过国际直直接投资和一一体化经营，采采用行政管理理方式将外部部市场内部化化。科斯定理：科斯斯认为企业之之所以可以代代替市场来组组织生产，关关键是它可通通过“内部化”来节省交易易所致的交易易成本外部性（extternallitiess)指经济主主体之间在利利益关系上所所发生的这样样一种情况，即即一方对另一一方户获其他他诸

33、方的利益益造成的损害害或者提供的的便利都不能能通过市场价价格进行补偿偿或支付。内部化的收益当信息不对称，交交易成本太高高当政府进行干预预内定价格更有效发挥知识识产权优势五、内部化理论论的贡献与局局限性1内部化理论论贡献（1）优势理论论不同的研究究思路，提供供了另外一个个理论框架并并能解释较大大范围的跨国国公司与对外外直接投资行行为。（2）内部化理理论分析具有有动态性，更更接近实际。（3）内部化理理论研究和解解释了跨国公公司的扩展行行为，不仅较较好地解释了了第二次世界界大战以来跨跨国公司的迅迅速增加与扩扩展，以及发发达国家之间间的相互投资资行为，而且且成为全球跨跨国公司进一一步发展的理理论依据。

34、它它被称为跨国国公司的综合合理论之核心心理论。 2理论局限性性（1）内部化理理论与垄断优优势论分析问问题的角度是是一致的，都都是从跨国企企业的主观方方面来寻找其其对外投资的的动因和基础础。内部化的的决策过程完完全取决于企企业自身特点点，忽视了国国际经济环境境的影响因素素，如市场结结构、竞争力力量的影响等等。因而对于于交易内部化化为什么一定定会跨国界而而不在国内实实行，仍缺乏乏有力的说明明。（2）在对跨国国公司的对外外拓展解释方方面，也只能能解释纵向一一体化的跨国国扩展，而对对横向一体化化、无关多样样化的跨国扩扩展行为则解解释不了，可可见还存在很很大的局限性性。 三、产品生命周周期理论 一、创立

35、者 19666年美国哈佛佛大学教授雷雷蒙维农(R. Vernooon)从动动态角度，根根据产品的生生命周期过程程，提出“产品生命周周期”直接投资理理论。二、创立背景三、产品周期理理论的创立（一）理论假设设A消费者偏好依依收入的不同同而异；B企业之间及及企业与市场场之间的沟通通和协调费用用随地理距离离的延长而增增加；C产品生产技技术和营销活活动变化有一一定规律可循循D国际技术转转让市场不完完全根据产品生命周周期理论，跨跨国公司建立立在长期性技技术优势基础础上的对外直直接投资经历历的过程有以以下三个阶段段：to为美国开始始生产时间，t1为美国开始出口和欧洲开始进口时间，t2为发展中国家开始进口时间

36、，t3为欧洲国家开始出口时间， t4为美国开始进口时间， t5为发展中国家开始出口时间。 图2-5中纵轴正方向表示出口量，负方向表示进口量；横轴T表示时间。to为美国开始生产时间，t1为美国开始出口和欧洲开始进口时间，t2为发展中国家开始进口时间，t3为欧洲国家开始出口时间， t4为美国开始进口时间， t5为发展中国家开始出口时间。1产品的创新新阶段。具有影响的是高高知识的研究究与开发技能能和潜在高收收入的市场条条件。维农认认为美国最具具有这些条件件。2产品的成成熟阶段。 市场对产品品的需求量急急剧增大，但但产品尚没有有实行标准化化生产，因而而追求产品的的异质化仍然然是投资者避避免直接价格格竞

37、争的一个个途径。 3产品的标准准化阶段。 进入标准准化阶段，意意味着企业拥拥有的专利保保护期已经期期满，企业拥拥有的技术诀诀窍也已成为为公开的秘密密。进入标准准化阶段，市市场上充斥着着类似的替代代产品，竞争争加剧，而竞竞争的核心是是成本问题。 (二)产品生命命周期理论的的发展在维农的产品周周期三阶段模模型基础上，美美国学者约翰翰逊则进一步步分析和考察察了导致国际际直接投资的的各种区位因因素，认为它它们是构成对对外直接投资资的充分条件件，这些因素素主要包括：1劳动成本。2市场需求。3贸易壁垒 4政府政策。 四、对产品生命命周期理论的的评价 从从应用范围来来讲，产品生生命周期理论论不能解释非非代替

38、出口的的工业领域方方面投资比例例增加的现象象，也不能说说明今后对外外投资的发展展趋势。该理理论没能解释释清楚发展中中国家之间的的双向投资现现象。此外，该该理论对于初初次进行跨国国投资，而且且主要涉及最最终产品市场场的企业较适适用，对于已已经建立国际际生产和销售售体系的跨国国公司的投资资，它并不能能作出有力的的说明。二、创立背景：小岛清认为：分分析国际直接接投资产生的的原因，应从从宏观经济因因素，尤其是是国际分工原原则的角度来来进行。把对外直接投资资划分为以下下几种类型：1自然资源导导向型。2劳动力导向向型。3市场导向型型。4交叉投资型型。 三、比较优势理理论的核心 这一理论的的核心是，对对外直

39、接投资资应该从投资资国已经处于于或即将陷于于比较劣势的的产业部门，即即边际产业部部门依次进行行；而这些产产业又是东道道国具有明显显或潜在比较较优势的部门门，但如果没没有外来的资资金、技术和和管理经验，东东道国这些优优势又不能被被利用。四、比较优势理理论的推论（一）国际贸易易和国际投资资的综合理论论建立在“比较优势（成成本）的基础础上（二）日本式的的对外直接投投资与对外贸贸易不是替代代关系，而是是互补关系（三）应当立足足于“比较成本原原理”（四）在国际直直接投资中，投投资国与东道道国从技术差差距最小 的产业依次次进行移植（五）可以为投投资国与东道道国双方产生生更大的比较较优势，创造造更高的利润润

40、五、理论应用主主张根据边际产业扩扩张理论，对对外投资应能能同时促进投投资国和东道道国的经济发发展。因此，小小岛清从宏观观经济角度来来考虑，提出出若干应用主主张：1、日本式资源源开发型投资资的政策2、向发展中国国家工业投资资“教师作用”3、向发达国家家的投资“协议性的产产业内部交互互投资”4、跨国公司的的功过：欧美美 1对外投资的的产业。日本对外投资是是按照比较成成本原则，以以资源开发、纺纺织品、零部部件等标准化化的劳动密集集型产业为主主；美国对外投资则则是逆比较成成本的，以美美国拥有比较较优势的汽车车、电子计算算机、化学产产品、医药产产品等资本和和技术密集型型产业为主。美美国对外投资资，由于把

41、具具有比较优势势的产业过早早地移植到国国外，容易导导致美国经济济的空心化倾倾向。 2对外投资的的主体。日本根据国际分分工原则进行行对外直接投投资，决定了了日本对外投投资的承担者者以中小企业业为主；美国对外投资是是贸易替代型型的，那些从从事对外直接接投资的企业业正是美国最最具比较优势势产业，由于于产品创新和和直接投资周周期仅限于寡寡占的工业部部门，导致了了美国对外直直接投资基本本由垄断性大大跨国公司所所控制。 3投资国与东东道国在投资资产业上的技技术差距。日本对外直接投投资，是从与与东道国技术术差距最小的的产业依次进进行；美国对外直接投投资，则是凭凭借投资企业业所拥有的垄垄断优势，从从而造成在道

42、道国投资产业业技术上的巨巨大差距。 4对外直接投投资的企业形形式。日本对外直接投投资一般采取取合资经营的的股权参与方方式和诸如产产品分享等在在内的非股权权参与方式；美国对外直接投投资的股权参参与方式中，大大多采用建立立全资子公司司的形式。因此，按照边际际产业依次进进行对外投资资，所带来的的结果是：东东道国乐于接接受外来投资资，因为由中中小企业转移移到国外东道道国的技术更更适合当地的的生产要素结结构，为东道道国创造了大大量就业机会会，对东道国国的劳动 力进行了有有效的培训，因因而有利于东东道国建立新新的出口工业业基地。与此此同时，投资资国可以集中中发展那些它它具有比较优优势的产业，结结果，直接投

43、投资的输出入入国的产业结结构均更趋合合理，促进了了国际贸易的的发展。 （三）比较优势势理论的贡献献与局限性 1理论贡献（1）从投资国国的角度而不不是从企业或或跨国公司角角度来分析对对外直接投资资动机，克服服了以前传统统的国际投资资理论只注重重微观而忽视视宏观的缺陷陷，能较好地地解释对外直直接投资的国国家动机，具具有开创性和和独到之处。 （2）用用比较成本原原理从国际分分工的角度来来分析对外直直接投资活动动，从而对对对外直接投资资与对外贸易易的关系作了了有机结合的的统一解释，克克服了垄断优优势理论把二二者割裂开来来的局限性，较较好地解释了了二战后日本本的对外直接接投资活动。 2理论的局限限性（1

44、）理论分析析以投资国而而不是以企业业为主体，这这实际上假定定了所有对外外直接投资的的企业之间的的动机是一致致的，都是投投资国的动机机。这样的假假定过于简单单，难以解释释处于复杂国国际环境之下下的企业对外外投资的行为为。 （2）小岛清提提出的对外直直接投资和国国际分工导向向均是单向的的，即由发达达国家向发展展中国家的方方向进行，作作为发展中国国家总是处于于被动地位。无无法解释发展展中国家对发发达国家的逆逆贸易导向型型直接投资。（3）比较优势势理论产生的的背景是二战战后初期日本本的中小企业业对外直接投投资的状况。而而今天日本的的对外直接投投资情况早已已发生变化，对对外直接投资资的大企业大大幅度增加

45、，同同时对发达国国家的逆向投投资迅速增加加，以进口替替代型的投资资为主。因此此，边际产业业扩张理论无无法解释这些些投资行业的的投资行为，具具有极大的局局限性，不具具有一般意义义。五、国际生产折折衷理论 国际生产折衷理理论(Ecllecticc Theoory Off Inteernatiional Produuctionn)是由英国国经济学家约约翰邓宁(Johhn Dunnning)教授于19777年提出的的理论。他认认为，一国的的商品贸易、资资源转让、国国际直接投资资的总和构成成其国际经济济活动。然而而，20世纪50年代以来来的各种国际际直接投资理理论只是孤立立地对国际直直接投资作出出部分的

46、解释释，没有形成成一整套将国国际贸易、资资源转让和国国际直接投资资等对外经济济关系有机结结合在一起的的一般理论。(一) 综合理理论的基本内内容邓宁认为，跨国国企业所拥有有的所有权优优势、内部化化优势以及区区位优势的不不同组合，决决定了它所从从事的国际经经济活动的方方式。1所有权优势势(Owneershipp Advaantagee)。它是指一国企业业拥有或能够够得到别国企企业没有或难难以得到的生生产要素禀赋赋(自然资源、资资金、技术、劳劳动力)、产品的生生产工艺、发发明创造能力力、专利、商商标、管理技技能等。跨国企业所拥有有的所有权优优势主要包括括两大类： (1)通通过出口贸易易、资源转让让和

47、对外直接接投资能给企企业带来收益益的所有权优优势，如产品品、技术、商商标、组织管管理技能等。 (2)只只有通过对外外直接投资才才能得以实现现的所有权优优势，这种所所有权优势无无法通过出口口贸易、技术术转化的方式式给企业带来来收益，只有有将其内部使使用，才能给给企业带来收收益。如：交交易和运输成成本的降低、产产品和市场的的多样化、产产品生产加工工的统一调配配、对销售市市场和原料来来源的垄断等等。 跨国企企业所拥有的的所有权优势势大小直接决决定其对外直直接投资的能能力。2内部化优势势(Inteernaliizatioon Advvantagge)。它是指企业为避避免不完全市市场带来的影影响而把企业

48、业的优势保持持在企业内部部。内部化的的起源，同样样在于市场的的不完全性。市场的不完全性性包括两方面面内容：(11)结构性的的不完全性，这这主要是由于于对竞争的限限制所引起的的。这种情况况下，交易成成本很高，相相互依赖经济济活动的共同同利益不能实实现。(2)认识的不完完全性，这主主要是由于产产品或劳务的的市场信息难难以获得，或或者要花很大大代价才能获获取这些信息息。 由于市场场的不完全性性，企业所拥拥有的各种优优势有可能丧丧失殆尽，企企业本身就存存在对优势进进行内部化的的强大动力。只只有通过内部部化在一个共共同所有的企企业内部，并并实现供给与与需求的交换换关系，用企企业自己的程程序来配置资资源，

49、才能使使企业的垄断断优势发挥最最大的效应。3区位优势（Location Advantage)。它是指跨国企业业在投资区位位上所具有的的选择优势。区区位优势包括括直接区位优优势和间接区区位优势。所谓直接区位优优势，是指东东道国的某些些有利因素所所形成的区位位优势。如广广阔的产品销销售市场、政政府的各种优优惠投资政策策等。所谓间接区位优优势，是指由由于投资国和和东道国某些些不利因素所所形成的区位位优势。如商商品出口运输输费用过高等等。区位优势的大小小决定着跨国国企业是否进进行对外直接接投资和对投投资地区的选选择。(二)综合理论论关于国际生生产方式选择择的结论 邓宁宁认为，所有有权优势和内内部化优势

50、只只是企业对外外直接投资的的必要条件，而而区位优势是是对外直接投投资的充分条条件。因此，可可根据企业对对上述三类优优势拥有程度度的不同，来来解释和区别别绝大多数企企业的跨国经经营活动。 邓宁据据此列出了一一个表（如图图表2l），以以说明三类优优势与经营方方式选择的关关系。图2-1 （三）国际生产产折衷理论的的贡献与局限限性1理论贡献（1）国际生产产折中理论克克服了以前对对外直接投资资理论的片面面性，吸收了了各派理论的的精华，运用用多种变量分分析来解释跨跨国企业海外外直接投资应应具备的各种种主、客观条条件，强调经经济发展水平平以一国企业业对外直接投投资能力和动动因起决定作作用，都是符符合实际的。

51、因因此，相对于于其他传统的的对外直接投投资理论，它它具有较强的的适应性和实实用性。（2）该理论为为跨国公司运运作的全面决决策提供了理理论依据。要要求企业有全全面的决策思思路，指导企企业用整体的的观点去考虑虑与所有权优优势、内部化化优势和区位位优势相联系系的各种因素素，以及诸多多因素之间的的相互作用，以以便把握全局局，降低决策策失误 。 2理论局限性性（四个方面面）（1）国际生产产折中理论所所提出的对外外直接投资条条件过于绝对对化，使之有有一定的片面面性。邓宁强强调只有三种种优势同时具具备，一国企企业才可能跨跨国投资，并并把这一论断断从企业推广广到国家，因因而解释不了了并不同时具具备三种优势势阶

52、段的发展展中国家迅速速发展的对外外直接投资行行为，特别是是大量向发达达国家的直接接投资活动。（2）该理论也也还是局限在在从微观上对对企业跨国行行为进行分析析上，并且微微观分析也没没有摆脱垄断断优势论、内内部化理论、区区位优势理论论等传统理论论的分析框架架，换句话说说是对这三种种理论的简单单综合，缺乏乏从国家利益益的宏观角度度来分析不同同国家企业对对外直接投资资的动机。因因此，该理论论对实行自由由企业制度的的发达国家来来讲是恰当的的，而对于一一些发展中国国家特别是社社会主义国家家的国有制企企业，这些分分析并不恰当当，缺乏解释释力。（3）对三种优优势要素相互互关系的分析析停留在静态态的分类方式式上

53、，没有随随时间变动的的动态分析。 （4）邓宁所论论述的决定依依据侧重在成成本分析基础础上，但它假假定不同进入入方式的收入入是相同的，这这不符合实际际。一般来说说，对外直接接投资产生的的收人流量最最大，出口次次之，而许可可证贸易最低低。事实上，企企业在决策最最赢利的进入入方式上是考考虑收入差别别的。欧洲迪斯尼乐园园的教训1984年，美美国的沃特迪斯尼集团团在美国加州州和佛罗里达达州迪斯尼乐乐园经营成功功的基础上，通通过许可证转转让技术的方方式，开设了了东京迪斯尼尼乐园，获得得了巨大的成成功。东京迪迪斯尼的成功功，大大增强强了迪斯尼集集团对于跨国国经营的自信信心，决定继继续向国外市市场努力，再再在

54、欧洲开办办一个迪斯尼尼乐园。在巴巴黎开设的欧欧洲迪斯尼乐乐园与东京迪迪斯尼乐园不不同，迪斯尼尼集团采取的的是直接投资资方式，投资资了18亿美元，在在巴黎郊外开开办了占地44 800公公顷的大型游游乐场。国际投资环境与与评估方法 国际投资环境的的概念、种类类与特点国际投资环境的的内容与关键键项目国际投资环境的的评价方法国际投资环境评评价原则 例一：著名的生生产纤维板的的跨国公司塞塞拉尼斯公司司（英国）(Celannese)在在西西里购买买了一大片长长满桉树的土土地，计划在在那里建造木木浆加工厂，并并使用当地的的桉树作为原原材料。直到到工厂建成将将要开始生产产时，公司才才发现这些桉桉树太小，原原料

55、有限，树树干不能使用用。结果，被被迫高价进口口纸浆，损失失达五千五百百万美圆。这这一代价昂贵贵的教训之所所以发生，原原因是由于公公司在购买土土地前为了节节约成本、减减少费用，而而没有派专家家去考察这些些桉树。 国际投资环境与与评估方法 例二：美国一位位食品加工商商在墨西哥一一条河流的三三角地带建造造了一个菠萝萝罐头厂，由由于菠萝种植植园在该河的的上游，公司司打算用驳船船把成熟的菠菠萝运到罐头头厂加工。然然而，令人失失望的是，在在菠萝的收获获季节里，河河水太浅，无无法行船。由由于没有其他他可行的运输输方案，工厂厂被迫关闭。新新设备以极低低的价格卖给给了墨西哥的的一个社区，他他们立即把罐罐头厂搬走

56、。这这使该公司付付出的代价太太大。 国际投资环境与与评估方法 例三：美国汉汉纳矿业公司司（The Hannaa Miniing Coompanyy）在巴西建建立了一家生生产精矿原料料产品的子公公司。其基本本策略之一就就是随着时间间的推移，逐逐渐增加精矿矿原料产品的的产量。由于于小规模生产产无利可图，公公司决定逐年年扩大生产，在在出口量到达达两百万吨时时成为一个获获利企业。然然而，公司一一开始就遇到到了问题。由由于当地的铁铁路部门不能能满足合同中中最大的运输输要求而无法法把产品运往往市场。就这这样公司的策策略失败了。国际投资环境与与评估方法 例四：法国国一家公司在在东非建立木木材厂，当一一切就绪

57、准备备开工时，法法国人才发现现，该地区平平时没有足够够的电力供应应工厂使用。遗遗憾的是，可可能将永远没没有足够的电电力，公司被被迫拆掉无用用的工厂。课堂讨论：1、从以上公司司投资失败的的例子中你得得出什么启示示？ 2、若要进行行投资环境评评估，考虑哪哪些因素？国际投资环境的的概念、种类类与特点 一、国际投资环环境的概念： 投资环境：对对投资者的预预期目标产生生有或不利影影响的外部条条件的总和 国际投投资环境是指指在国际投资资过程中影响响跨国企业生生产经营活动动的各种外部部条件或因素素相互依赖、相相互完善、相相互制约所形形成的有机统统一体国际投资环境的的概念、种类类与特点二、国际投资环环境的种类

58、 （波及范围围）：国际环境是指与与东道国所处处的国际环境境状况相联系系的超国别性性因素总和。如如所处经济区区域、国际政政治地位、与与其他国家关关系等 国内环境是指指东道国本身身的国别性因因素总和，如如包括自然、政政治、法律、社社会文化等对对投资发生影影响的所有因因素。国际投资环境的的概念、种类类与特点二、国际投资环环境的种类 （因素的稳稳定、重要性性 ）：自然因素包括自自然资源、人人力资源和地地理条件等人为自然因素包包括实际增长长率、经济结结构和劳动生生产率等人为因素包括开开放进程、投投资刺激和政政策连续性等等国际投资环境的的概念、种类类与特点二、国际投资环环境的种类 （各各种环境因素素所具有

59、的物物质和非物质质性 ）：硬环境是指能够够影响投资的的外部物质条条件或因素。如如：自然资源源、基础设施施等。软环境是指能够够影响国际投投资的各种非非物质形态因因素。例如，外外资政策、法法规、经济管管理水平、职职工技术熟练练程度以及社社会文化传统统等。国际投资环境的的概念、种类类与特点二、国际投资环环境的种类 （社会科学的传传统分类 ）：按各因素的属性性分为自然环境政治环境经济环境法律环境社会文化环境国际投资环境的的概念、种类类与特点三、国际投资环环境的特点综合性：先在性: 差异性：动态性：主观性：国际投资环境因因素分析自然地理因素:主要包括东东道国的地理理位置、国土土面积、人口口状况、地形形、

60、地貌、自自然风光，以以及最为重要要的自然资源源状况等地理位置与投资国的距离离与重要国际运输输线的距离与资源产地的距距离与市场的距离自然资源资源本身的条件件投资国对国外自自然资源的依依赖程度其他因素国际投资环境因因素分析经济环境因素:是影响国际际投资最重要要的环境因素素。主要分为为国内经济因因素和涉外经经济因素国内经济因素经济体制 一个个社会实现其其经济目标和和基本原则所所借助的手段段体系经济发展水平：经济技术开开发能力；人人民生活质量量；经济活力力；经济稳定性：通通货膨胀率；财政金融状状况；三率：53 2.5国际投资环境因因素分析市场和产业环境境一般市场环境；产业环境；生产要素供应涉外经济状况