财务成本管理及财务知识分析重点汇总

1、 财务成本管理理重点汇总重点1 财务务管理原则有关竞争环境的的原则有关创造价值和和经济效率的的原则有关财务交易的的原则一、有关竞争环环境的原则自利行为原则双方交易原则信号传递原则引导原则 （一）自利行为为原则 含义：人们们在进行财务务决策时按照照自己的财务务利益行事，在在其他条件相相同时所有利利益主体都会会选择对自己己经济利益最最大的行动方方案。 依据：理性性的经济人假假设 应用：委托托代理理论、机机会成本（二）双方交易易原则 含义：指每每一项交易都都至少存在两两方，在一方方根据自己的的经济利益决决策时，另一一方也会按照照自己的经济济利益决策行行动，并且对对方和你一样样聪明、勤奋奋和富有创造造

2、力，因此你你在决策时要要正确预见对对方的反应。 要求：要注注意到对方的的存在，不能能以自我为中中心。（三）信号传递递原则含义：行动可可以传递信息息，并且比公公司的声明更更有说服力 。要求：根据公公司的行为判判断它未来的的收益的状况况，行动传递递的信息比声声明或语言传传递的信息，更更能够反映出出真实的信息息。（四）引导原则则含义：当所有有的办法都失失败时，寻找找一个可以信信赖的榜样作作为自己行动动的引导。假设前提：当当所有的办法法都失败、 理解能力有有限、寻找最最优方案的成成本过高。结果：直接模模仿应用：行业标标准、自由跟跟庄二、有关创造价价值和经济效效率的原则有价值的创意原原则比较优势原则期权

3、原则净增效益原则（一）有价值的的创意原则 含义：新创创意能获得额额外报酬。 应用：有创创意的投资项项目可以获得得净收益（二）比较优势势原则含义：专长能能创造更多的的价值。应用：物尽其其才，人尽其其用。（三）期权原则则 含义：权利利和义务不对对等的契约。 要求：期权权是有价值的的。（四）净增效益益原则 含义：指在在财务决策建建立在净增效效益的基础上上，一项决策策的价值取决决于它和替代代方案相比所所增加的净收收益。 应用：增量量的概念、沉沉没成本的概概念三、有关财务交交易的原则风险报酬权衡衡原则投资分散化原则则资本市场有效原原则时间价值原则（一）风险报报酬权衡原则则 含义：风险险和报酬之间间存在一

4、个对对等关系，投投资人必须对对风险与报酬酬作出权衡，为为获取高报酬酬而承担较高高的风险，或或者为减少风风险而接受较较低的报酬。 一个误区： 风险大大，报酬就高高。 风险大大，要求的报报酬高；期望望的报酬高。 风险报酬的的确定： 投投资项目自身身的风险 投投资者对风险险的反感态度度（二）投资分散散化原则 含义：不要要把所有的鸡鸡蛋放在一个个篮子 应用：投资资、筹资（三）资本市场场有效原则 含义：指在在资本市场上上频繁交易的的金融资产的的市场价格反反映了所有可可获得的信息息，而且面对对新信息完全全能够迅速地地做出调整。 结果：资产产的价格能够够如实地反映映资产的价值值。（四）时间价值值原则 含义：

5、要考考虑货币资金金的时间价值值 应用：现值值的概念、早早收晚付重点2 财务分分析的步骤一、财务分析的的基础环节解读三大大财务报表二、财务分析的的核心环节比率分析析三、财务分析的的深层环节综合分析析四、财务分析的的关键环节关注报表表的真实性报表分析的一般般步骤1、明确分析目目的2、收集有关信信息3、按目的将各各部分分类4、深入研究各各部分的特殊殊本质5、进一步研究究各部分的联联系6、解释结果，提提供对决策有有帮助的信息息重点3 报表分分析的原则1、实事求是2、全面看问题题3、相互联系看看问题4、发展地看问问题5、定量与定性性相结合，以以定量为主重点4 财务分分析的核心环环节比率分析一、短期偿债能

6、能力分析1、流动比率 流动比率流动资产流动负债一般认为合理的的最低流动比比率是2，但在实务务中，这并不不能成为统一一的标准，还还要与同行业业平均流动比比率、本企业业历史的流动动比率进行比比较，才能评评价这个比率率是高还是低低。例ABC公司流动资产=7000万元 流动负负债=3000万元流动比率率=700/300=22.33假设有100万万元的短期借借款，年底归归还，下年再再借，那么在在年底时流动资产=7000-1000=600万万元流动负债=3000-1000=200万万元流动比率=6000/2000=32、速动比率 速动比率（流动资产产存货）流动负债通常认为正常的的速动比率为为1，但因为行行

7、业不同，速速动比率没有有统一 的标准，要与行行业平均水平平进行比较。也可采用保守速速动比率（或或称超速动比比率），其计计算公式为：保守速动比率（现金短短期证券应应收账款净额额）流动负负债*速动资产产中剔除存货货的原因（1）在流动资资产中存货的的变现速度最最慢（2）部分存货货可能已经损损失报废还没没作处理（3）部分存货货可能已经抵抵押给某债权权人（4）存货的估估价还存在着着成本与合理理市价相差悬悬殊的问题例ABC公司年末存货为1119万元，则则年初：速动比率率=（50+6+8+3988+22+112） /300=1.65年末：速动比率率=（25+122+11+1199+4+22） /2200=1

8、.244年初保守速动比比率=（50+6+8+3988）/300=1.54年末保守速动比比率=（25+122+11+1199）/220=1.123、现金比率 现金比比率 =（货币资资金 + 现金等等价物）/流动负债合合计 分析 分析要点点：比率越高，偿偿债能力越强强。比率过高，并并 非好现象象。比速动比率率更科学。一般认为结结果为 0.5-1比较合适适。应将上述三三项指标结合合起来进行分分析。 *影响短期期偿债能力的的其他因素 1、增强变现能能力的因素可动用的银行贷贷款指标。准备很快变现的的长期资产。偿债能力的声誉誉。2、减弱变现能能力的因素或有负债可可能发生的债债务承诺付款分阶段付款注解：强流

9、动比比率和弱速动动比率表明存存货帐户存在在潜在危机.表明此行业有相相对较高的存存货水平.二、长期偿债能能力分析1、资产负债率率资产负债率=(负债总额资产总额)100资产负债率指标标反映债权人人所提供的资资本占全部资资本的比例。这个指标也被称称为举债经营营比率。此比率越高，说说明偿还债务务的能力越差差。ABC公司：资产负债率=（1040/2000）*100%=52% 2.股东权益比比率与权益乘乘数股东权益比率=股东权益总总额资产总额 此比率反反映企业资产产中有多少是是所有者投入入的。比率越越大，企业的的财务风险越小，偿偿还长期债务务的能力越强强。股东权益的倒数数，称权益乘乘数。其公式式： 权益乘

10、数数=资产总额股东权益总总额表明资产总额是是股东权益总总额的多少倍倍？倍数越大大，说明股东东投入 的资本在资产中中所占的比重重越小3、负债股权比比率（产权比比率）负债股权比率(负债总额股东权益)100比率分析： 该指标反映企企业基本财务务结构是否稳稳定。产权比率高，是是高风险、高高报酬的财务务结构；产权比率低，是是低风险、低低报酬的财务务结构。产权比率也反反映债权人投投入资本受到到股东权益保保障的程度4、利息保障倍倍数。利息保障倍数数息税前利利润利息费用公式中的分母“利息费用”是指本期发发生的全部应应付利息，不不仅包括财务务费用中的利利息费用，还还应包括计入入固定资产成成本的资本化化利息。 已

11、获利息倍数分分析：已获利息倍数指指标反映经营营收益为所需需支付的债务务利息的多少少倍。 只要已获利息倍倍数足够大，企企业就有充足足的能力偿付付利息。至少应大于1，否否则，说明企企业难以用经经营所得按时时按量支付利利息。ABC公司：税后利润=1336万元，所所得税=644万元，利息息费用=1110万元已获利息倍数=（136+664+1100）/110=2.82影响长期偿债能能力的其他因因素 11、长期租赁赁 融资租赁赁 经营租赁赁 2、担保责责任 3、或有项项目三、企业营运能能力分析（资资产管理比率率）1、存货周转率率：存货周转率(次次数)销售成本本平均存货存货周转天数360存货货周转率 分析：

12、可衡量企业的销销售能力，客客观地反映企企业的销售效效率一般来讲讲，存货周转转速度越快，存存货的占用水水平越低，流流动性越强，存存货转换为现现金或应收账账款的速度越越快。提高存存货周转率可可以提高企业业的变现能力力，存货周转转速度越慢则则变现能力越越差。ABC公司产品销售成本=2644万万元，期初存存货=3266万元，期末末存货=1119万元平均存货=（3326+1119）/2=2222.5万元存货周转率=22644/2222.5=11.888次存货周转天数=360/111.88=30天 2、应收账款周周转率：应收账款周转率率(次数)销售收入入平均应收账账款 应收账款周转天天数：也叫平平均应收账

13、款款回收期或平平均收现期，它它表示企业从从取得应收账账款的权利到到收回款项，转转换为现金所所需要的时间间。 应收账款周转天天数3600应收账款款周转率分析：这一比率越高，说说明催收账款款的速度越快快，就越能减减少坏帐损失失。 3、流动资产周周转率流动资产周转率率=销售收入平均流动资资产分析：流动资产周转率率反映流动资资产的周转速速度。周转速速度快，会相相对节约流动资产，等等于相对扩大大资产投入，增增强企业盈利利能力；而延缓周转速度，则则需要补充流流动资产参加加周转，形成成资金浪费，降低企业盈利能能力。4、总资产周转转率总资产周转率=销售收入平均资产总总额分析：总资产周转率反反映全部资产产的周转

14、速度度。周转越快快，反映销售售能力越强。企企业可以通过过薄利多销的的办法，加速速资产的周转转，带来利润润 绝对额的增加。（四）企业获利利能力分析1、资产报酬率率 资产报酬率率= 净利润 总资产 分析： 本项比比率主要是用用来衡量企业业利用资产获获取利润的能能力，它反映映企业的总资资产利用效率率。其比率越越高，说明企企业获利能力力越强2、销售净利率率销售净利率(净利润销售收入)100分析：该指标反映销售售收入的获利利水平。比率率越高，说明明企业通过扩扩大销售获取取收益的能力力越强。通过过分析销售净净利润的升降降变动，可以以促使企 业在扩大销售的的同时，注意意改进经营管管理，提高盈盈利水平。3、权

15、益净利率率权益净利率也叫叫净资产收益益率，净值报报酬率或权益益报酬率 权益净利率=净净利润/股东权益平平均总额*1100%股东权益平均总总额=（年初股东东权益+年末股东权权益）/2 4、每股收益 每股收益=净利利润/年末普通股股股份总数如果公司发行了了不可转换优优先股该公式主要适用用于本年度普普通股未发生生变化的情况况，如果发生生变化了，那那么分母使用用按月计算的的“加权平均发发行在外普通通股股数” 例：某公司年初有普普通股30000万股，9月18日又发行行1000万股股 使用每股收益分分析企业盈利利性时应注意意的问题：1）每股收益不不反映股票所所含的风险。2）公司间比较较时，口径不不同，每股

16、股股票价值不同同。3）每股收益多多，不意味着着多分红，要要看股利政策策。5、每股股利 每股股利=股利利总额/年末普通股股股份总数公式中的股利总总额是指用于于分配的现金金股利的总额额，如果发行了不可可转换优先股股每股股利=（现现金股利总额额-优先股股利利）/年末普通股股股份总数6、股利支付率率股利支付率=（普普通股每股股股利/普通股每股股收益）*1100%股利支付率的倒倒数称为股利利保障倍数。股利保障倍数=（普通股每每股收益/普通股每股股股利）*1100% 7、每股净资产产 也称每股账面价价值或每股权权益每股净资产=年年度末股东权权益/年度末普通通股股数 缺点：历史成本计量 8、市净率市净率=每

17、股市市价/每股净资产产 一般认为，市市净率达到33可以较好的的树立公司的的形象。 9、市盈率 也称为价格盈余余比率或价格格与收益比率率市盈率=普通股股每股市价/普通股每股股收益 市盈率的正常范范围在5220 使用市盈率指标标应该注意：1、不能用于不不同行业公司司的比较。2、受每股收益益的影响。3、受市价的影影响。重点5 计算标准差差 标准差是各种可可能的收益值值偏离预期值值的综合差异异，是用来反反映随机变量量与预期值之之间离散程度度的一个指标标。其计算公式为： A、B两项目的的标准差为 重点6 现金金流量在投资决策中一一个项目引起起的企业现金金支出和现金金收入增加的的数量现金流量量广义的现金：

18、各各种货币资金金及企业现有有的非货币资资源的变现价价值。 现金流量的构成成与计算项目从筹建到报报废现金流入入与流出的总总称。（一）现金流出出1，固定资产投投资2，垫支的营运运资金投资3，付现的营运运成本=成本-折旧（二）现金流入入1，销售收入2，固定资产的的残值净流入入3，营运资金投投资的收回其中：营业现金流入=销售收入-付现成本付现成本在这里里是指需要每每年支付现金金的成本。成成本中不需要要每年支付现现金的部分称称为非付现成成本，其中主主要是折旧费费。则付现成本=成本本-折旧那么营业现金流入=销售收入-（成本-折旧）=利润+折旧 （三）现金净流流量 净现金流量量（Net Cash Flow

19、，NCF ）是是指一定期间间内现金流入入量与现金流流出量的差额额。 净现现金流量=现金流入量量-现金流出量量 二、现金流量的的估计 遵循的最基本的的原则：只有增量现金流流量才是与项项目相关的现现金流量。所谓增量现金流流量，是指接接受或拒绝某某个投资方案案后，企业总总现金流量因因此发生的变变动。只有那些由于采采纳某个项目目引起的现金金支出增加额额，才是项目目的现金流出出；只有那些由于采采纳某个项目目引起的现金金流入增加额额，才是项目目的现金流入入。 估计现金流量应应该注意的问问题：1、区分相关成成本和非相关关成本 相关成本是指与与特定决策有有关的、在分分析评价时必必须加以考虑虑的成本。 差额成本

20、 未来成本 重置成本 机会成本非相关成本就是是与特定决策策无关的、在在分析评价时时不必加以考考虑的成本。 沉没成本、过过去成本、账账面成本等不考虑沉没成本本 沉没成本本是指任何已已经发生的，当当项目不采纳纳时无 法回收的费费用。2、不能忽视机机会成本 在投资方案的选选择中，如果果选择了一个个投资方案，则则必须放弃投投资于其他途途径的机会。其其他投资机会会可能取得的的收益是实行行本方案的一一种代价 这项项投资方案的的机会成本。 机会成本不是一一种支出或费费用，而是失失去的收益。这这种收益不是是实际发生的的，而是潜在在的。 例、华美公司花花了15万元进行行了一次市场场调查，发现现A款皮鞋具有有相当

21、的市场场潜力。如果果生产A款皮鞋，可可利用公司的的闲置厂房,但要投资1000万元购置置设备，估计计可用5年,如果不生产产该产品,厂房可出租租,每年的租金金收入10万元.15万是沉没成成本每年10万租金金是机会成本本3、要考虑投资资方案对公司司其他部门的的影响 公司采纳一个项项目后，可能能对公司其他他部门造成有有利或不利的的影响，这种种影响要考虑虑进去。 4、对净营运资资金的影响 所谓净营运资金金的需要，指指增加的流动动资产与增加加的流动负债债之间的差额额。营运资本增量（=流动资产- 应付帐款） 营运资资本增加现金流出 营运运资本减少现金流入入通常，在进行投投资分析时，假假定开始投资资时筹措的净

22、净营运资金在在项目结束时时收回。5、筹资成本不不作为现金流流出处理如果投资项目所所需资金来源源是债务资金金，那么为该该债务所支付付的筹资费用用及债务的偿偿还不作为现现金流出量，视视同自有资金金处理，这就就是全投资假假设，即假设设全部投入资资金均为企业业的自有资金金。 重点7 存货模模式的假设条条件存货模式 鲍曼模式是威廉鲍曼（Willliam Baumool）提出的的用以确定目目标现金持有有量的模型。确定总成本本最小时的现现金持有量出售有价证券换换回现金 既满足现金金需要又减少少机会成本 以有价证券换回回现金也是有有代价的交易成本交易成本：用现现金购入有价价证券及转让让有价证券换换取现金时付付

23、出的交易费费用（转换的的成本），如如委托买卖佣佣金、委托手手续费、证券券过户费、实实物交割手续续费等。交易成本与现金金转换次数、每每次转换量有有关。 不考虑管理成本本，由于短缺缺成本的不确确定性和难以以计量，也不不考虑，则总总成本=交易成本+机会成本 运用存货模式确确定最佳现金金持有量时，假假设：（1）企业所需需要的现金可可通过证券变变现取得，且且证券变现的的不确定性很很小（2）企业预算算期内现金需需要总量可以以预测（3）现金的支支出过程比较较稳定，波动动较小，而且且每当现金余余额降至零时时，均可通过过部分有价证证券变现得以以补足（4）证券的利利率或报酬率率及每次的固固定交易费用用可以获悉。

24、重点8 掌握随随机模式的计计算随机模式 现金需求量难以以预知情况下下现金持有量量控制的方法法原理：根据企业的历史史资料和现实实需要确定出出现金持有量量的上限和下下限，将现金金量控制在上上下限之内。当现金量达到控控制上限时，用用现金购入有有价证券，使使现金持有量量下降；当现现金量将到控控制下限时，则则抛售有价证证券换回现金金，使现金持持有量回升；现金量在上上下限之间，不不进行转换。现金返回线R可可按下列公式式计算： 例4：假定某公公司有价证券券的年利率为为9%，每次固固定转换成本本为50元，公司司认为任何时时候其银行活活期存款及现现金余额均不不能低于10000元，又又根据以往经经验测算出现现金余

25、额波动动的标准差为为800元。则则最优现金返返回线R、现金控制制上限H的计算为：有价证券日利率率9%/3360=0.025% 例5：某公司有有价证券的年年利率为9%，每次固定定转换成本为为100元，公公司认为任何何时候其银行行活期存款及及现金余额均均不能低于22000元，又又根据以往经经验测算出现现金余额波动动的标准差为为900元。则则最优现金返返回线R、现金控制制上限H为多少？ 练习假设某公司根据据现金流动性性要求和有关关补偿性余额额的协议，该该公司的最低低现金余额为为100000元，有价证证券年利率为为10%，每次次证券转换的的交易成本为为200元。公公司每日现金金余额波动的的可能情况见见

26、下表，如果果一年按3660天计算，要要求：（1）利用随机机模型计算最最优现金返回回线和现金存存量的上限（2）若此时现现金余额为225万元，应应如何调整现现金？（3）若此时现现金余额为228万元，应应如何调整现现金？概率 现金金余额（元）0.2 1000000.5 4000000.3 1000000现金余额期望值值=0.2*100000+0.5*400000+0.3*1000000=520000元H=3R-2LL=3*944467-22*100000=2633401元 重点9 衡量量企业如何实实施信用政策策信用政策的组成成 信用期期间、信用标标准、现金折折扣政策和收收账政策。1.信用标准 是企业

27、决定定是否给予客客户信用的标标准或准则，也也是客户获得得企业的交易易信用所应具具备的条件。 可用信用分分数、预计坏坏帐损失率、应应达到的某些些经济或财务务指标来表示示。这需要在在对客户进行行信用分析基基础上确定。2. 信用条件件（销售条件件） 是指企业要要求客户支付付货款的条件件，包括信用用期间、折扣扣期限、现金金折扣率及信信用额度。重点10 股票票上市的暂停停和终止股票上市 股票上市指的是是股份有限公公司公开发行行的股票经批批准在证券交交易所进行挂挂牌交易。（一）股票上市市的目的1、资本大众化化，分散风险险。2、提高股票的的变现力。3、便于筹措新新资金4、提高公司知知名度，吸引引更多顾客。5

28、、便于确定公公司价值。 （二）股票上市市的条件 证券法规定定，必须符合合下列条件：1、股票经国务务院证券监督督管理机构核核准已公开发发行2、公司股本总总额不少于人人民币30000万元3、公司发行的的股份达到公公司股份总数数的25%以上；公司股本总总额超过人民民币4亿元的公开开发行的比例例为10%以上4、公司最近三三年无重大违违法行为，财财务会计报告告无虚假记载载 （三）股票上市市的暂停与终终止 按照我国证券券法的规定定，上市公司司有下列情况况之一的，由由证券交易所所决定暂停其其股票上市交交易：1、公司股本总总额、股权分分布等发生变变化不再具备备上市条件2、公司不按照照规定公开其其财务状况，或或

29、者对财务会会计报告作虚虚假记载，可可能误导投资资者。3、公司有重大大违法行为4、公司最近三三年连续亏损损5、证券交易所所规定的其他他情形 上市公司有下列列情形之一的的，由证券交交易所决定终终止其股票上上市交易：1、公司股本总总额、股权分分布等发生变变化不再具备备上市条件，在在证券交易所所规定的期限限内仍达不到到上市条件2、公司不按照照规定公开其其财务状况，或或者对财务会会计报告作虚虚假记载，且且拒绝纠正。3、公司最近三三年连续亏损损，在其后一一个年度内未未能恢复盈利利4、公司解散或或者被宣告破破产5、证券交易所所上市规则规规定的其他情情形。 重点11 股利利分配政策股利分配政策与与内部筹资 （

30、一）剩余股利利政策在公司有着良好好的投资机会会时，根据一一定的目标资资本结构（最最佳资本结构构），测算出出投资所需的的权益资本，先先从盈余中留留用，然后将将剩余的盈余余作为股利予予以分配。 *采用剩余余股利政策时时，应遵循四四个步骤：（1）设定目标标资本结构（2）确定目标标资本结构下下投资所需的的股东权益数数额（3）最大限度度地使用保留留盈余来满足足投资方案所所需的权益资资本数额（4）投资方案案所需权益资资本已经满足足后若有剩余余盈余，再将将其作为股利利发放给股东东。 例1：某公司上上年税后利润润600万元，今今年年初公司司讨论决定股股利分配的数数额。预计今今年需要增加加投资资本8800万元。

31、公公司的目标资资本结构是权权益资本占660%，债务务资本占400%，今年继继续保持。按按法律规定，至至少要提取110%的公积积金。公司采采用剩余股利利政策。筹资资的优先顺序序是留存利润润、借款和增增发股份。问问：公司应分分配多少股利利？ 利润留存=8000*60%=480万万元股利分配=6000-4800=120万万元 要注意的几点问问题：（1）财务限制制财务限制主要指指资本结构限限制。（2）经济限制制指资金来源的限限制，首先使使用留存利润润补充资金，其其次的来源是是长期借款，最最后是增发股股份。（3）法律限制制10%的法定公公积金。 采用本政策的理理由：保持理想的资本本结构，使加加权平均资本

32、本成本最低。 （二）固定或持持续增长的股股利政策 将每年发放的股股利固定在某某一固定的水水平上并在较较长的时期内内不变，只有有当公司认为为未来盈余会会显著地、不不可逆转地增增长时，才提提高年度的股股利发放额。采用本政策的理理由：（1）稳定的股股利向市场传传递着公司正正常发展的信信息，有利于于稳定股票价价格（2）稳定的股股利额有利于于投资者安排排股利收入和和支出（3）由于股票票市场受多种种因素的影响响，稳定的股股利政策即使使偏离目标资资本结构，可可能也要比降降低股利更为为有利 （三）固定股利利支付率政策策 确定一个股利占占盈余的比率率，长期按此此比率支付股股利的政策。采用本政策的理理由：这样能使股利与与公司盈余紧紧密地配合，以以体现多盈多多分、少盈少少分、无盈不不分的原则。 （四）低正常股股利加额外股股利政策 每年只支付固定定