财务经理的修炼之一33432468

1、财务经理的修炼之一：做最有用的会计师（一）为什么提出“最有用的会计师”概念1.大多数的财务主管人员在干什么工作 （1）报表、记帐 （2）拉关系、银行沟通、税务沟通 （3）造假应付检查2.思想意识方面的差距是最大的差距3.从被动工作到主动创事业4.自我保护意识有没有（二）我心目中最有用的会计师1.知道自己该干什么2.知道自己能干什么3.知道如何去干4.知道自我保护5.知道沟通协作、利用别人的长处6.在社会上受到足够的尊重（三）最有用的会计师的修炼1.意识第一、品质第二、技术第三2.意识：创新、积极、品牌、合作、沟通3.品质：诚实、敬业、公正、忠诚、认真4.技术：专业理论、专业技能、操作工具（四）

2、本次课程的目的1.了解自己需要掌握什么样的知识，怎么获得；2.自己应该具备怎样的技能、如何掌握、如何运用；3.自己哪些综合素质能够帮助自己更好地完成本职工作，如何更好地完善自己的综合素质；4.自己在工作中应该是什么角色，在组织中处于什么地位，具有什么样的价值；5.自己的个性特征是否与职位特征相适应，是否有工作乐趣和动力；6.自己的今后职业方向应该是什么；7.你的才干与能力就是个性特征中的优秀部分，远远重于知识技能。（五）本次课程的内容分类1.调整自己的知识能力；2.塑造自身的职业素养；3.基本素质的修炼；4.重视财务信息化；5.强化风险意识；6.培养团队领导能力；7.认清自身的定位（与老板的关

3、系）；8.培养现代财务公关技能；9.优秀到卓越。财务经理的修炼之二：调整自身的知识能力（一）基本的理财能力1.理财即为组织管理财务活动，是财务主管的必备基本功（1）财从何处来；（2）财向何处去；（3）财的使用效果；（4）财的监督。2.“财”的范围（1）有形之“财”；（2）无形之“财”；（3）静态之“财”；（4）动态之“财”。（二）沟通能力1.表现的不同：有的魅力十足，受到重视和欢迎，有的令人生厌，沟通的重要性。2.沟通的好处：（1）可以充分利用集体智慧；（2）成功地以新的角度来检讨、改善自己的管理风格；（3）帮助面临困境的团体或组织找到一条重振生机的道路；（4）对属下的想法、感受有更充分的了解

4、，能快速与伙伴们建立更亲密、和谐的关系；（5）财务部门成为生命共同体；（6）每位成员都清楚自己与别人的目标、位置；（7）与其他部门配合更加默契；（8）组织间的工作协调更好、更增加团队的生产力。3.沟通的技巧：（1）使用目光接触；（2）展现赞许性的点头和恰当的面部表情；（3）避免分心的举动或手势；（4）主动提问；（5）复述；（6）避免中间打断说话者；（7）不要多说；（8）使听者与说者角色顺利转换。4.沟通后注意的几点细节（1）准确沟通；（2）善意沟通；（3）主动沟通；（4）应对恶意；（三）领导能力 领导能力是指信任、训练、指导他人通过自己的努力控制自己命运的能力。1.鼓励与表扬非常重要（1）奖励

5、要慷慨不一定是物质的；（2）对别人的努力给予承认与奖励不一定做到完全好；（3）选择合适的时间宁早勿迟；（4）不要让人太容易得到奖励。2.适当指导下属（1）指导别人时要注意风格和方法；（2）制定建议或问题目录让属下去选择正确的方向；（3）让他们自己多努力，即使你能更高效；（4）提炼要点即可。3.支持因创新而犯小错误的人（1）指导他们目标要具体；（2）鼓励别人有更高追求；（3）小错误是学习机会；（4）不要惩罚犯小错误的人；（5）帮助的心态。4.给下属足够的空间（1）金钱不是唯一动力；（2）找出能激励团队成员的特殊因素；（3）真诚坦率地对待别人；（4）鼓励个人拓展并改进他们的工作；（5）有量的目标；

6、（6）确保工作环境能使个人自由地学习新的技能，不要受到权威影响；（7）适度地让大家承担风险；（8）让每个人自由量裁的空间。5.门户开放开放的心态，最好有50%的时间与大家见面（1）每天至少有两小时接见他人，不要拒绝任何想见你的人；（2）与下属做非正式的聊天；（3）让大家知道你想见他们，并喜欢与他们谈论事情；（4）在一定时间找出大家实际关心的问题。6.不可以牺牲部属，信任部属并帮助他们，并勇于承担责任。7.认识一下管理中的“帅、将、兵”8.正确选人（四）财务决策能力1.决策的四个特点（1）决策是为了达到一个现实的目标；（2）决策是在某种条件下优化目标和优化达到目标的手段；（3）决策是在若干个有价

7、值的方案中，选一个最优方案；（4）准备实施的方案可能出现的后果是可预测或估计的。2.财务管理是一个理性的决策者客观、合乎逻辑的（1）问题清楚；（2）目标导向唯一的、明确的；（3）已知的选择；（4）没有时间和成本的约束；（5）最大的报偿。3.决策能力源于积累（1）知识的宽度、广度、深度；（2）直接间接的实践经验；（3）不能专断、不能优柔寡断，应当机立断。（五）协作能力1.积极参与2.有效讨论：清楚表达， 认真聆听， 直接回答3.尊敬团体的每一位成员4.鼓励他人提出多样的观点，不要过早的对观点判断5.客观评价观点、不要意气用事6.分析权利分配和彼此的关系7.成功在于大家的心态8.面对矛盾和冲突的正

8、确态度9.己所不欲，勿施与人（六）时间管理能力：管理个人的时间和下属的时间1.休息会让工作得到更大的提高2.进行有效时间管理的几大技能（1）分清事情的轻重缓急每天在做最有生产力的事情要认真考虑：A.我需要做什么B.什么能给我最高的回报C.什么能给我最大的满足感D.什么事情不做会出问题（2）充分授权与分层负责再谈工作中的将帅兵：A.别人能做的，你什么也不做B.别人不理解的，先教会C.无人代替的工作自己做（3）给自己留点空闲时间：我的“三山六水一分田”理论（七）创新能力1.敢于接受新的思想2.敢于使用新的方法3.敢于改变一成不变的东西4.业务范围创新（八）学习总结能力1.总结个人的思想进步情况2.

9、总结下属的思想表现3.口头总结4.文字总结5.与全公司一起总结6.现在的主题7.下年的主题8.经常总结，形成理论财务经理的修炼之三:塑造自身的职业素养（一）职业素养应该包括：1.态度因素：乐观、勇敢、责任、自我批评、敬业2.品格特征：宽容、诚恳、专家风范、冒险精神、奉献精神3.价值取向：志向、生活观、人生观4.性情：豪爽、小气、大哥5.技术专长6.自我感知：自信、自我认识、自我调节7.正直的人格魅力（二）职业道德1.诚实：真实、真我、正直、平等、公平和坦率，没有欺诈、欺骗和蒙蔽2.理性原则（1）原则；（2）数据；（3）社会科学还是自然科学；（4）感情用事；（5）性情中人。3.高度敬业（1）喜欢

10、自己的工作；（2）渴望进步；（3）激情工作；（4）把工作当成事业去经营；（5）认真细致。4.忠诚和保密（1）忠于事业；（2）国家利益和企业利益；（3）企业利益和个人利益；（4）守口如瓶了吗？（三）职业意识（1）职业经理意识财务经理也是职业经理；（2）个人品牌意识培育和营销自己；（3）积极向上的心态；（4）自我保护意识；（5）合作意识。（四）现代观念（1）竞争观念物竞天择，适着生存；（2）经济效益观念总是归结到效益问题；（3）财务风险观念。（4）时间价值观念个人的时间价值 资产的时间价值（5）财务公关观念社会的会计人（6）全局观念全面的财务管理 全局全国全世界的（五）改变自己1.学会说不（1）选

11、择一个有远见的老板；（2）努力精通业务；（3）学会借助外力其他的权利机关或者有影响的人；（4）找个好方法拒绝沟通可以改变很多观点。2.理性思考（1）提出问题；（2）分析情况；（3）寻找可行的解决办法；（4）验证；（5）思维导图的使用。3.培养自信（1）挑前面的位子坐；（2）正视别人；（3）当众发言；（4）热情帮助别人；（5）勇于主动组织工作；（6）剖析自己几次。财务经理的修炼之四:基本业务素质的修炼（一）财务主管的总体工作流程1.财务设计（1）设计并优化财务组织（2）优化财务岗位设置（3）设计科学的财务制度2.财务规划（1）制定高度的财务计划（2）作好财务预算（3）进行科学的财务预测3.财务控

12、制（1）现金流量的控制；（2）财务收支控制；（3）成本控制；4.设定财务绩效目标（1）资本结构目标；（2）税务规划目标；（3）筹资绩效目标；（4）周转速度效率目标；（5）经济效益目标。（二）传统会计业务知识1.会计基础工作的重要性（1）小处着手，大处着眼（2）包括：前提、要素、原则（3）科目、帐本、凭证、档案等工作2.基本会计核算知识我们的手和脚（1）收入确认（2）期间费用问题（3）预提待摊（4）所得税问题（5）投资收益的处理（6）长、短期借款（7）银行未达处理3.报表及调整4.财务分析（三）投融资知识1.融资的原则（1）以“投”定“筹”方向和能力（2）适量融资（3）适时融资避免浪费和不足（4

13、）低成本融资效益原则（5）适度举债（6）合理安排长、短期资金的比例关系（7）具有消化、配套能力2.投资的影响因素（1）市场需求动态（2）预期收益水平（3）技术进步（4）投资环境：政治、经济、文化、资源、优惠、软硬件环境（5）投资者自身的决策能力，机会捕捉能力，应变能力（6）投资风险（7）融资的条件和能力3.投资规模控制（1）与市场供求状况相适应（2）符合规模经济的要求（3）与筹资能力相适应（4）与生产要素的持续供给条件相适应4.投资陷阱（1）把所有希望押在一个筹码上（2）过度投机（3）盲目扩张（4）发展目标不切实际5.学习国内上市和国际上市的知识（四）税务管理知识1.我国的税收管理体系（1）流

14、转税类：增值税、营业税、消费税、关税（2）所得税类：内外企业所得税、外资企业所得税、个人所得税（3）资源财产税类：资源税，土地使用税，车船使用税，房地产税，契税，遗产税，印花税等（4）目的行为税类：城市建设维护税，固定资产投资方向调节税，筵席税，屠宰税，土地增值税，证券交易税等2.税的改革方向（1）明确、简单；（2）物产税、遗产税；（3）内外统一的国民待遇；（4）信息共享的问题。3.税务规划（1）偷税、抗税、避税；（2）规划事先安排和策划；（3）时间、地点、主体、条文；（4）转让定价、投融资过程、兼并等均有规划空间。财务经理的修炼炼之五：重视视财务信息化化财务经理的修炼炼之六：强化化风险意识（

15、一一）税务风险险1.目前比比较普遍存在在的纳税问题题（1）对税税收的刚性认认识不足造成偷税；（2）税法法知识不够造成漏税税、错税；（33）重人情不不重基础；（44）研究税务务规划问题。2.个人所得税的认识（1）偷税面广；（2）外国人的个人所得税问题没有研究；（3）“原罪”问题；（4）所谓保护个人财产。3.增值税的刚性4.税收征管法和刑法对偷税的处罚（1）1万元或10%以下；（2）1万元以上或10%以上；（3）罚款、滞纳金；（4）刑事、民事并举。5.忠告几点（1）成长型企业不要偷税；（2）长远规划与财务政策相结合；（3）重人情更重基础；（4）认真研究税务规划；（5）重视社会的仇富心理。（二）注册

16、资本风险1.公司法关于注册资本方面的规定；2.虚假出资的民事责任和刑事责任；3.产权不清问题要足够重视；4.补救措施。（三）企业的快速扩张风险1.快速扩张造成风险；2.良性扩张；3.适度扩张；4.人才储备；5.也谈“大”和“强”的观点（四）内部控制风险1.内部控制现状不佳（1）无章可循；（2）缺乏科学性和连续性；（3）缺乏全面性；（4）监督、检查、考核、奖惩；（5）部门之间的衔接；（6）内部审计性同虚设；（7）老板控制。2.建立内部控制的原则（1）全员性；（2）全面性；（3）重要性；（4）权责明确、相互制衡；（5）成本效益；（6）动态性原则。3.货币资金控制（1）收支同时控制；（2）重视应收账

17、款管理；（3）小金库控制；（4）银行未达的控制。财务经理的修炼炼之七：带出出优秀的团队队（一）好的的领导具有以以下特征：11.有远见；2.值得信信任3.较高高的个人水准准4.对自己己充分的认识识5.善于倾倾听6.平易易近人7.思思想开放8.诚实可靠99.有正确的的价值观100.能制定共共同的目标111.有良好好的人际关系系12.善于于沟通13.有追求完美美的精神144.客观公正正15.勇于于承担责任（二二）优秀财务务团队文化11.高效的22.团结的33.积极的44.严谨的（三三）教练和领领队1.技术术指导2.思思想沟通（四四）与下属交交往的艺术11.人情味22.平等3.信任4.打打成一片（五五

18、）用人的方方法与艺术11.“用人且且疑，疑人且且用，人尽其其才”；2.用人且疑：在制度上怀怀疑一切，谁谁都要接受监监督，不相信信纯道德约束束；3.疑人人且用谁谁都有缺点；4.人尽其其才扬长长避短。（六六）鼓励下属属的艺术1.描绘未来发发展目标职业规划；2.帮助下下属升迁；33.随时称赞赞下属的优异异表现；4.协助下属达达到目标。（七七）训诫违规规下属的艺术术1.事先要要让员工了解解企业对员工工的规范；22.讲究实效效性，注意场场合和时间；3.实事求求是，坚持原原则；4.对对事不对人；5.权威性性平静、客客观、严肃。（八）处理下属抱怨的艺术1.专心倾听；2.了解抱怨的所有细节，做好笔记，取得抱怨

19、者的全部信息；3.作出反应，表明你已了解清楚；4.坦诚表明你的立场；5.适时调整纪律和制度；6.制约，避免副作用太大。（九）稳定员工1.能力胜任情况考核；2.分工明确；3.激励机制；4.待遇问题；5.多沟通。（十）下属越权处理1.下属越权的危害2.下属越权的原因A.上下级职责范围划分不明确；B.缺乏有效领导；C.默认越权、助长了越权意识；D.下属对上级有成见，不满意上级的领导，有意越权。3.防止越权的措施A.建立严格的内部控制制度；B.组织原则教育；C.树立上级的威信；E.对有意越权者的处理要严格。（十一）与其他部门人员的相处1.坚持原则；2.不卑不亢；3.是非分明；4.职责划分；5.对事不对

20、人；6.关键时刻协助上一级。财务经理的修炼炼之八：自身身定位与公司司政治（一）避避免角色误区区1.帐房先先生：A.跳跳出数字小天天地B.成为为策略伙伴CC.成本管理理淄珠必必较2.只做做好本部门内内部的事3.只“管”不不“理”，业业绩独立的人人（二）公司司政治中的作作用 公司内各种种经济关系的的总和1.对对公司负责AA.当参谋BB.资金支持持C.利用会会计资料E.财务监督FF.解决方案案2.对下属属关心3.与与人沟通（三三）自己的事事业与老板的的事业（四）不不迷信老板（五五）决策与执执行者的统一一（六）是幕幕僚不是领袖袖财务经理的修炼炼之九：财务务主管的现代代公关（一）财财务公关的意意义1.让

21、投投资者增加信信心；2.公公众面前的公公正形象；33.合作伙伴伴的影响；44.增加无形形资产的价值值；5.政府府有关部门的的了解。（二二）与投资人人的关系1.及时向股东东提供财务会会计信息及重重大情况；22.向股东做做出投资建议议；3.增进进感情交流，维维持良好关系系；4.真正正为投资人服服务。（三）与与银行的关系系1.了解银银行的基本情情况；2.让让银行充分了了解企业；33.与银行信信贷人员建立立个人来往关关系；4.注注意表现自己己的才能；55.与多家银银行往来。（四四）与政府有有关部门的关关系1.与税税务部门要密密切的联系；2.不要轻轻易与政府部部门闹意见；3.不要过过于迷信个人人能力；4

22、.相敬如宾与与适当距离；5.部门领领导不代表国国家；6.该该打则打，逢逢打必胜没事别找事事，有事别怕怕事。（五）与与合作伙伴的的关系1.长长期稳定；22.多方合作作；3.生意意重于感情；4.诚信第第一。（六）新新闻媒体的关关系1.成事事也足；2.败事也有余余；3.与记记者的私人关关系；4.新新闻重于广告告。（七）公公众形象1.与各会计师师打交道；22.与律师打打交道；3.规范、良好好的表现；44.危机处理理。（八）有有效财务公关关方法1.赞赞助活动；22.专门会议议；3.商务务谈判。财务经理的修炼炼之十：从优优秀到卓越（一一）任何人都都需要职业规规划1.战略略目标；2.不进则退；3.无欲也也不

23、刚；4.做人就要做做大哥。（二二）品质可靠靠：诚实、信信用、敬业、保保密、认真（三三）意识要先先进：营销、合合作、创新、调调整（四）与与老板一起进进步（五）永永远的学习，永永远的考试（六六）研究一下下职业类型：1.管理能能力型；2.技术职能型型；3.安全全型；4.创创造型；5.自主型和独独立型；（七七）自我否定定与自我超越越 每个个人的潜力无无限的。第13章 财务务报表分析学习目标学习完本章之后后，你应该能能够进行比较财务报报表的横向分分析进行财务报表的的纵向分析编制和使用共同同比报表在决策中使用现现金流量表计算决策中使用用的标准化财财务比率在决策中使用财财务比率测算通过公司经经营增加的经经济

24、价值为了比较像Brristoll-Myerrs Squuibb公司司和宝洁公司司这样的两家家公司的经营营成果，我们们需要使用标标准的方法。我我们在对正考考虑购买哪家家公司股票的的顾客提出建建议时，财务务比率分析起起着重要的作作用。Angella Lanne，高级分分析师，Baaer&FoosterBristoll-Myerrs Squuibb公司司合并收益表（已已改动）（单位：百万）年度截止19998年12月月31日收益1销售净额$182842费用：3已售产品成本48564营销、推售和行行政管理44185广告和产品促销销23126研究和开发15777专项费用8008重组准备2019其他(148

25、)101401611所得税前收益416812预提所得税112713净收益$3141宝洁公司合并收益表（已已改动）（单位：百万）年度截止19998年12月月31日1销售净额$371542已售产品成本210643营销、推售和行行政管理费用用100354经营收益60555利息费用5486其他收益，净额额2017所得税前收益57088所得税19289净收益$3780Baer&Fooster公公司是一家投投资银行，该该公司的分析析师指出保健健和消费产品品属于增长领领域，他们将将向他们的客客户推荐这些些公司的股票票。Angeela Laane负责一一个分析小组组，主要分析析两家公司：Bristtol-My

26、yers SSquibbb公司和宝洁洁公司。Brristoll-Myerrs Squuibb公司司以其Claairol护护发品、Baan除臭剂和和Exceddrin止痛痛药闻名于世世。宝洁公司司的主要产品品包括佳洁士士牙膏、汰渍渍洗衣粉、PPamperrs尿布和PPringlles土豆片片。Lane和她的的小组希望比比较Brisstol-MMyers Squibbb公司和宝宝洁公司的业业绩。但是，两两家公司的规规模差异巨大大，而且经营营的行业也略略有不同。宝宝洁公司的销销售额为3770亿美元，相相比之下，BBristool-Myeers Sqquibb公公司只有1880亿美元。宝宝洁公司的资资

27、产总额为3310亿美元元，几乎是BBristool-Myeers Sqquibb公公司160亿亿美元总资产产的两倍。LLane的小小组如何比较较这两家规模模差异如此之之大的公司呢呢？投资者和债权人人每天也面临临着相似的问问题。比较不不同规模的公公司的方法就就是使用标准准化方法。在在本书中，我我们已经讨论论了一些财务务比率，如流流动比率、存存货周转率和和股东权益收收益率。这些些比率都是标标准化手段，可可以帮助分析析师比较不同同规模的公司司。经理人员员使用这些比比率控制经营营，他们可以以使用财务报报表计算出大大多数这类比比率。在本章章中，我们将将讨论大部分分基本比率，经经理人员使用用这些比率经经营

28、公司，投投资者和债权权人使用这些些比率评价投投资和贷款前前景。这些比比率也是会计计被称为“商业语言”的一个原因因。财务报表分析会计信息的主要要的来源是年年度报告。除除了财务报表表（收益表、资资产负债表和和现金流量表表）之外，年年度报告还包包括下列内容容：财务报表附注，包包括所使用会会计方法的概概述管理当局对财务务成果的讨论论和分析审计报告一系列年度的比比较财务数据据管理当局对财务务成果的讨论论和分析（MMD&A）尤尤其重要，因因为高层管理理当局在了解解公司经营是是好还是坏方方面处于最佳佳位置。SEEC要求上市市公司出具MMD&A。例例如，Briistol-Myerss Squiibb公司119

29、98年的的年报中有六六页题为财务务回顾，开头头这样写道：在1998年，BBristool-Myeers Sqquibb公公司达到了销销售水平的新新纪录，所有有四家业务分分部都报告了了销售增长。全球球销售额增长长至183亿亿美元，比11997年增增长了9%。图表13-1说说明的信息对对股东来说很很重要。图表表描述了Brristoll-Myerrs Squuibb公司司三年来销售售净额、公司司股票市价和和公司股东累累计收益率的的趋势。有关关一家公司的的这类事实和和决策的相关关性如何呢？比如说有关关Bristtol-Myyers SSquibbb公司或宝洁洁公司。他们们是非常相关关的，因为它它们可以

30、帮助助管理者、投投资者和债权权人解释公司司的财务报表表。（缺图表）财务报表分析的的目标购买一家公司股股票的投资者者希望收到股股利，并且股股价上涨。中中间的图说明明Bristtol-Myyers SSquibbb公司的股价价有大幅上涨涨。投资者要要承受不能收收到较好投资资回报的风险险。他们利用用财务报表分分析（1）预预计他们的期期望收益（见见最后一张图图），和（22）评估与那那些收益相联联系的风险。现现在我们来看看一看进行财财务分析的一一些手段。横向分析许多决策取决于于一些数字如销售、收收益、费用等等等在一段时时间内是在增增长还是在下下降。销售数数字是不是在在去年的基础础上又有所增增长？增长了了

31、多少？我们们可能发现销销售额增长了了$200000。这事实实本身可能很很吸引人，但但单独考虑它它并不能提供供很多信息。销销售额在一段段时间内的变变化百分比会会有助于我们们的理解。知知晓销售额增增加了20%，与知晓销销售额增加了了$200000相比，可可能更加有用用。研究比较报表的的变化百分比比称为横向分分析。计算比比较报表的变变化百分比要要求两个步骤骤：计算从基期（前前一期）到下下一期的美元元变化值用美元变化值除除以基期的美美元值对Bristool-Myeers Sqquibb公公司的横向分分析如下所示示（美元值以以百万为单位位）：增加（减少）19981997金额百分比销售额$18284$16

32、701$15839.5%1998年，BBristool-Myeers Sqquibb公公司销售额变变化的百分比比为9.5%，计算如下下：步骤1 计算从从1997年年到19988年的美元变变化值：19981998=增加值$18284$16701$1583步骤2 用美元元变化值除以以基期的美元元值，计算后后一期的变化化百分比：变化百分比=美元变化值基期的美元值=$1583=9.5%$16701检查点133-1在1998年，BBristool-Myeers Sqquibb公公司销售额增增加了9.55%。详细的横向分析析列示在图表表13-2和和13-3中中Bristtol-Myyers SSquibb

33、b公司财务报报表的右手两两列。收益表表揭示销售净净额19988年增加了99.5%。幸幸好已售商品品成本增加较较慢，因为销销售毛利增加加了9.7%一个好信信号。1998年经营营活动的其他他好消息：两两项最大的经经营费用营销和广告告增长的速速度也小于销销售额。那么么为什么19998年的净净收益下降了了呢？专项费费用在税前占占用了8亿美美元。Briistol-Myerss Squiibb公司的的附注揭示，11998年公公司为隆胸产产品预计可能能产生的公司司责任预提了了8亿美元费费用。这笔专专项费用给公公司罩上了一一丝阴云。图表13-2 比较收益表表横向分析析Bristoll-Myerrs Squui

34、bb公司司比较收益表（已已改动）年度止于12月月31日，11998年和和1997年年增加（减少）（美元单位：百百万）19981997金额百分比销售净额$18284$16701$15839.5%已售商品成本4856446433928.8销售毛利134281223711919.7经营费用：营销、推销和行行政管理441841732455.9广告和产品促销销23122241713.2研究和开发1577138519213.9专项费用800800100.0*重组准备201225(24)(10.7)其他(148)(269)(121)(45.0)所得税前收益42684482(214)(4.8)预提所得税112

35、71277(150)(11.7)净收益$3141$3205(64)(2.0)*从零增长为任任何正数都作作为增长1000%处理。图表13-3中中的比较资产产负债表表明明1998年年是Brisstol-MMyers Squibbb公司扩张张的一年。资资产总额增加加了12.995亿美元，或或者说8.66%。增长的的大部分发生生在流动资产产项目，增加加了13.55%。负债总总额增加了112.1%，股股东权益总额额增加了4.9%。图表13-3 比较资产负负债表横向分析析Bristoll-Myerrs Squuibb公司司比较资产负债表表（已改动）12月31日，11998年和和1997年年增加（减少）（美

36、元单位：百百万）19981997金额百分比资产流动资产：现金及其等价物物$2244$1456$78854.1%定期存款和有价价证券285338(53)(15.7)应收账款，净额额319029732177.3存1预付费用11901170201.7流动资产总额87827736104613.5地产、厂房和设设备净值442941562736.6保险可收回金额额523619(96)(15.5)商誉15871625(38)(2.3)其他资产95184111013.1$16272$14977$12958.6%负债流动负债：短期借款$482$543(61)(11.2)%应付账款138

37、0101736335.7应付费用2302193936318.7应付美国及国外外所得税750865(115)(13.3)产品责任*87766820931.3流动负债总额5791503275915.1其他负5长期债6负债总额8696775893812.1股东权益普通股21910811102.8实收资本溢价107554453197.6外币折算调整(622)(533)(89)(16.7)留存收益1254010950159014.5减库藏股成本(5636)(3850)(1786)(46.4)股东权益总额757672193574.9$16272$1497

38、7$12958.6%*担保，保证之之类。止步思考指出Bristtol-Myyers SSquibbb公司19998年收益表表上比19997年增长百百分比最大的的项目。随着着Bristtol-Myyers SSquibbb公司进入11999年及及以后年度，该该项目对公司司来说是不是是非常重要？请做出解释释。答案：专项费用从19997年到11998年增增长了1000%，从0增增加到8亿美美元。该项目目非常重要，因因为金额巨大大，而且将来来有不确定性性。趋势百分比趋势百分比是横横向分析的一一种。趋势指指出企业发展展的方向。销销售额在五年年内是如何变变动的？毛利利表现出的趋趋势是什么？这些问题可可通过

39、对有代代表性期间，例例如最近五年年或十年，进进行趋势分析析来回答。为为了评价一家家公司，我们们要考察的不不仅仅是一个个两年或三年年的短期间，而而要比这个长长。计算趋势百分比比时，先要选选择一个基准准年份，该年年度的数值设设定等于1000%。以后后年度的数值值用该数值和和基准数值相相比较所得百百分比表示。在在计算趋势百百分比时，用用以后年度的的每个项目的的数值除以基基准年度相应应项目的数值值：趋势%=任一年$基准年$Bristoll-Myerrs Squuibb公司司在下面列示示了过去六个个年度的销售售额、已售商商品成本和销销售毛利：（单位：百万）199819971996199519941993

40、销售净额$18284$16701$15065$13767$11984$11413已售商品成本485644643965363731223029销售毛利1342812237111001013088628384我们希望五年期期的趋势分析析从19944年开始。基基准年度是11993年。计计算销售净额额的趋势百分分比时，用每每年的销售净净额除以19993年的金金额，1144.13亿美美元。计算已已售商品成本本的趋势百分分比时，用每每年的已售商商品成本除以以30.299亿美元（基基准年的金额额）。计算销销售毛利的趋趋势百分比时时，用83.84亿美元元作为基准金金额。趋势百百分比的计算算结果如下所所示（19

41、993年，基准准年=1000%）：199819971996199519941993销售净额160%146%132%121%105%100%已售商品成本160147131120103100销售毛利160146132121106100检查点133-2Bristoll-Myerrs Squuibb公司司的销售额、已已售商品成本本和销售毛利利在五年内几几乎以相同的的比率上升。纵向分析横向分析强调的的是一个项目目在一段时间间内的变化。但但是，没有哪哪一种单一的的财务分析技技术能够提供供一个企业完完整的画面。另另外一种分析析企业的方法法是纵向分析析。财务报表的纵向向分析揭示各各报表项目和和一个指定的的基准

42、项目值值之间的关系系，该基准项项目值被认为为是100%。这样该报报表的其他各各项目值以其其与基准项目目值相比较所所得的百分比比表示。例如如，收益表做做纵向分析时时，销售净额额通常作为基基准项目。假假设在通常条条件下，一家家公司的销售售毛利是销售售净额的700%。销售毛毛利下降为销销售净额的660%可能导导致公司遭受受亏损。管理理当局、投资资者和债权人人在看到销售售毛利下降时时，都会非常常警惕。图表表13-4列列示了对Brristoll-Myerrs Squuibb公司司收益表的纵纵向分析，各各项目以其与与销售净额相相比较所得的的百分比表示示。在这种情情况下，纵向分析%=收益表各项目销售净额所以

43、，例如，11998年已已售产品成本本的纵向分析析百分比等于于26.6%（$48556/$182884=0.2266）。图图表13-55列示了对BBristool-Myeers Sqquibb公公司资产负债债表的纵向分分析，各项目目以其与资产产总额相比较较所得的百分分比表示。检查点13-3对Bristool-Myeers Sqquibb公公司收益表的的纵向分析（图图表13-44）没有发现现不寻常的关关系。销售毛毛利的百分比比在19988年有所增长长，但是由于于专项费用，净净收益占销售售额的百分比比下降了。图表13-4 比较收益表表纵向分析析Bristoll-Myerrs Squuibb公司司比较

44、收益表（已已改动）年度止于12月月31日，11998年和和1997年年19981997（美元单位：百百万）金额百分比金额百分比销售净额$18284100.0%$16701100.0%已售商品成本485626.6446426.7销售毛利1342873.41223773.3经营费用：营销、推销和行行政管理441824.2417325.0广告和产品促销销231212.6224113.4研究和开发15778.613858.3专项费用8004.4重组准备2011.12251.3其他(148)(0.8)(269)(1.5)所得税前收益426823.3448226.8预提所得税11276.112777.6净

45、收益$314117.2%$320519.2%对Bristool-Myeers Sqquibb公公司资产负债债表的纵向分分析（图表113-5）也也没有得出令令人惊奇的发发现。流动资资产和流动负负债占资产总总额的百分比比在19988年都有所增增加。唯一的的坏消息是产产品责任负债债的增加。 图表113-5 比比较资产负债债表纵向分析析Bristoll-Myerrs Squuibb公司司比较资产负债表表（已改动）12月31日，11998年和和1997年年19981997（美元单位：百百万）金额百分比金额百分比资产流动资产：现金及其等价物物$224413.8%$1456100.0%定期存款和有价价证券2

46、851.83382.3应收账款，净额额319019.6297319.9存货187311.5179912.0预付费用11907.311707.8流动资产总额878254.0773651.7地产、厂房和设设备净值442927.2415627.7保险可收回金额额5233.26194.1商誉15879.8162510.9其他资产9515.88415.6$16272100.0%$14977100.0%负债流动负债：短期借款$4823.0%$5433.6%应付账款13808.510176.8应付费用230214.1193912.9应付美国及国外外所得税7504.68655.8产品责任*8775.46684

47、.5流动负债总额579135.6503233.6其他负债15419.514479.7长期债务13648.312798.5负债总额869653.4775851.8股东权益普通股2191.31080.7实收资本溢价10756.65443.6外币折算调整(622)(3.8)(533)(3.5)留存收益1254077.11095073.1减库藏股成本(5636)(34.6)(3850)(25.7)股东权益总额757646.6721948.2$16272100.0%$14977100.0%尽管有这些可能能发生的诉讼讼，Brisstol-MMyers Squibbb公司的财财务状况仍旧旧相当良好。例例如，

48、流动比比率为1.552（87.82亿美元元/57.911亿美元）。公公司只有很少少的长期负债债，留存受益益（经营产生生的利润）到到目前为止是是公司最大的的融资来源。共同比报表图表13-4和和13-5中中的百分比可可以拿出来作作为一张只报报告百分比（没没有美元金额额）的报表单单独列示。这这样的一张报报表称为是一一张共同比报报表。在共同比收益表表上，各个项项目被表示成成其与销售净净额相比较所所得的百分比比。销售净额额就是联系收收益表其他金金额的共同比比。在资产负负债表中，资资产总额或者者说负债和股股东权益总额额作为共同比比。共同比报报表便于比较较不同的公司司，因为它们们的金额都表表示成了百分分比。

49、共同比报表可能能会指出你需需要采取的正正确措施。图图表13-66是从图表113-5中截截取出来的对对流动资产的的共同比分析析。图表133-6表明现现金在每年年年底都占资产产总额的一个个相当高的比比例。应收账账款占资产总总额的比例基基本持平。什什么会导致应应收账款增加加呢？Briistol-Myerss Squiibb公司可可能了放松对对应收账款的的收款，该政政策会导致现现金短缺。如如果这样，公公司应该加强强对应收账款款的催收。公公司通过调控控现金头寸和和应收账款的的收款可以避避免现金短缺缺。共同比报报表为这项措措施提供了非非常有用的信信息。止步思考计算下列收益表表的共同比百百分比：销售净额$1

50、500000已售商品成本60000销售毛利90000经营费用40000经营收益50000所得税15000净收益$35000答案：销售净额100%(=$1500000$1500000)已售商品成本40(=$600000$1500000)销售毛利60(=$900000$1500000)经营费用27(=$400000$1500000)经营收益33(=$500000$1500000)所得税10(=$150000$1500000)净收益23%(=$350000$1500000)图表13-6 流动资产的的共同比分析析Bristoll-Myerrs Squuibb公司司流动资产的共同同比分析12月31日，1

51、1998年和和1997年年占总资产的百分分比19981997流动资产：现金及其等价物物13.8%9.7%定期存款和有价价证券1.82.3应收账款，净额额19.619.9存货11.512.0预付费用7.37.8流动资产总额54.051.7长期资产46.048.3资产总额100.0%100.0%占总资产的百分分比19981997流动资产总额554.0%流动资产总额551.7%基准比较基准比较就是把把一家公司同同根据其他公公司设定的标标准进行比较较，着眼于提提高和改进。同行业平均水平平的基准比较较我们研究一家公公司以洞察其其过去的经营营成果和将来来可能的表现现。但这些仍仍只限于一家家公司。我们们可能

52、得知一一家公司毛利利下降，并且且净收益在过过去十年内稳稳定增长。这这些信息非常常有用，但他他并没有考虑虑该行业中其其他公司在这这段时间内经经营状况。同同行业的其他他公司是否盈盈利更多呢？管理人员、投投资者、债权权人和其他利利益相关者需需要知道一家家公司和同行行业其他公司司相比较的结结果如何。例例如，在上世世纪90年代代，苹果电脑脑公司（Appple CComputter）的销销售毛利同他他的竞争者相相比持续下降降，但最近有有所反弹。图表13-7 和行业平均均水平相比较较的共同比收收益表Bristoll-Myerrs Squuibb公司司和行业平均水平平相比较的共共同比收益表表年度止于19998

53、年12月月31日 Bristoll-Myerrs Squuibb公司司行业平均水平销售净额100.0%100.0%已售商品成本26.654.7销售毛利73.445.3经营费用50.136.5所得税前持续经经营收益23.38.8所得税费用6.12.3持续经营收益17.26.5特殊项目（非持持续经营、非非常利得和损损失、会计变变动的影响）1.4净收益17.2%5.1%占销售净额的百百分比Bristoll-Myerrs Squuibb公司司行业平均水平图表13-7 给出了Brristoll-Myerrs Squuibb公司司和制药（保保健）行业平平均水平比较较的共同比收收益表。这项项分析比较了了Br

54、isttol-Myyers SSquibbb公司和同行行业的所有其其他企业。行行业平均水平平从罗伯特莫里斯协会会（Robeert Moorris Assocciatess）的年度度报表分析改改编而来。美美林公司（MMerrilll Lynnch）、爱爱德华琼斯公司（EEdwardd Jonees）和其他他公司的分析析师分别擅于于对某一特定定行业的分析析，在决定购购买或出售哪哪家公司的股股票时，通常常做这类比较较。例如，向向美林公司这这样的财务服服务公司拥有有保健、航天天、还有其他他一些行业的的专家。他们们可以将一家家公司和同行行业的其他公公司进行比较较。图表133-7表明，BBristool-

55、Myeers Sqquibb公公司和同行业业的竞争企业业相比占有优优势。它的毛毛利率高于行行业平均水平平。公司在控控制费用总额额方面做得很很好，因此，净净收益的百分分比远远高于于行业平均水水平。图表13-8和和主要竞争对对手比较的共共同比收益表表Bristoll-Myerrs Squuibb公司司和主要竞争对手手相比较的共共同比收益表表年度止于19998年12月月31日 Bristoll-Myerrs Squuibb公司司宝洁公司销售净额100.0%100.0%已售商品成本26.656.7销售毛利73.443.3经营费用50.127.9所得税前持续经经营收益23.315.4所得税费用6.15.

56、2持续经营收益17.210.2特殊项目（非持持续经营、非非常利得和损损失、会计变变动的影响）净收益17.2%10.2%占销售净额的百百分比Bristoll-Myerrs Squuibb公司司宝洁公司和主要竞争对手手的基准比较较共同比报表也可可以用来同另另一家特定的的公司进行比比较。假设你你是Baerr&Fostter公司中中Angella Lanne所负责的的小组的一个个成员。你正正考虑向一家家保健行业的的公司进行股股票投资，并并且是在Brristoll-Myerrs Squuibb公司司和宝洁公司司之间进行选选择。直接比比较他们财务务报表中的美美元数值是毫毫无意义的，因因为金额差异异非常大（

57、见见收益表）。但但是，你可以以将两家公司司的收益表转转化为共同比比报表，比较较百分数。图表13-8列列示了Briistol-Myerss Squiibb公司和和宝洁公司的的共同比收益益表。宝洁公公司可以作为为一个非常好好的比较基准准，因为它的的大多数产品品都在市场上上处于领先位位置。在这项项比较中，BBristool-Myeers Sqquibb公公司的销售毛毛利、持续经经营收益和净净收益所占的的百分比都较较高。检查点133-4在决策中使用现现金流量表本章到目前为止止已集中研究究了收益表和和资产负债表表。我们也可可以对现金流流量表进行横横向和纵向分分析。在第112章中，我我们讨论了如如何编制该

58、表表。在接下来来讨论该表在在决策中的作作用时，我们们使用图表113-9，DDeMariis公司的现现金流量表。图表13-9 现金流量表表DeMariss公司现金流量表年度止于19XX9年12月月31日经营活动：经营收益$35000加（减）非现金金项目：折旧$14000非现金流动资产产的净增加额额(15000)流动负债的净增增加额80007000经营活动产生的的现金净流量量42000投资活动：出售地产、厂房房和设备$91000投资活动产生的的现金净流量量91000筹资活动：发行应付债券$72000支付长期债务(1700000)购买库藏股(9000)支付股利(33000)筹资活动产生的的现金净流量

59、量(1400000)现金的增加（减减少）额$ (70000)一些分析师察看看现金流量以以便识别出有有关公司财务务状况的危险险信号。例如如，图表133-9中的报报表就揭示出出什么可能是是DeMarris公司的的薄弱环节。首先，经营活动动提供的现金金净流入为$420000，原少于出出售固定资产产所得的$991000。这这就产生了一一个重要的问问题：在大部部分现金依靠靠出售地产、厂厂房和设备获获得的情况下下，公司能否否持续经营下下去？当然不不能，因为这这些资产是公公司将来制造造产品所必需需的。还要注注意到发行应应付债券借款款取得了$772000。没没有一家公司司能够依靠借借款长期存活活下去。DeeM

60、ariss公司最终还还是要偿还这这些债券的。实实际上，公司司已经偿还了了$1700000早期的的债务。成功功的公司如GGeneraal Millls，杜邦邦公司和英特特尔公司的现现金大部分都都是从经营活活动中获得，而而不是依靠出出售固定资产产或借款。这这些可能只是是DeMarris公司暂暂时的情况，但但是很值得调调查研究。章节中趁热打铁对TRE公司的的比较收益表表进行横向和和纵向分析，该该公司生产金金属探测器。说说明20X33年的表现是是好是坏，给给出你的理由由。TRE公司比较收益表月度止于12月月31日，220X3年和和20X2年年20X320X2收入总额$2750000$2250000费用