掌趣科技投资价值分析报告

1、 掌趣科技技股份有有限公司司财务分分析报告告 班 级级： 金金融S112211 小组成成员：刘刘森兵 1233201196别子豪 1233202216 吴昌盛盛 12232002133 邓达 11232201886 李学文 1233202222 张淙淙为12232002399目录一、行业业分析 331、通讯讯服务业业发展机机遇32、公司司经营状状况5二、掌趣趣科技财财务报表表分析51、掌趣趣科技资资产负债债表分析析552、掌趣趣科技利利润表分分析113、掌趣趣科技现现金流量量表分析析1134、三张张表综述述118三、掌趣趣科技财财务比率率分析1181、盈利利能力分分析182、营运运能力分分析2

2、13、偿债债能力分分析244、成长长能力分分析26四、掌趣趣科技综综合能力力分析291、杜邦邦分析27五、总结结229六、参考考文献31掌趣科技技股份有有限公司司财务分分析报告告摘要：北北京掌趣趣科技股股份有限限公司成成立于220044年8月月，注册册于中关关村科技技园，是国家高高新技术术企业和和双软认认证企业业，作为为近几年年发展迅迅速的的的移动终终端游戏戏行业，掌趣科科技在大大环境积积极向上上的前提提下，品品牌和产产品的发发展前景景均是一一片利好好。本文主要要就其行行业背景景，财务务数据，和经营营成果等等方面进进行分析析，旨在在为公司司的相关关利益者者的正确确评价掌掌趣科技技公司，合理决决

3、策投资资提供建建议。关键词：行业分分析、财务报报表分析析、财务数数据对比比分析、投资价价值分析析行业分析析通讯服务务行业发发展机遇遇(1)、手机及及移动互互联网用用户数稳稳步增长长将扩大大游戏用用户规模模根据工信信部统计计：截止止至20011年年12月31日，中国手手机用户户数量已已达到99.666亿，同同比增长长14.73%。根据易易观国际际的研究究，20011年年中国移移动互联联网的用用户规模模更是达达到4.31亿亿，同比比增长449.665%。可见，在中国国手机用用户不断断增长的的同时，移动互互联网用用户数正正在以更更高的增增长率不不断增长长，根据据这一趋趋势，中中国的移移动游戏戏用户规

4、规模将继继续扩大大，为公公司移动动终端游游戏产品品带来更更多潜在在用户。移动终端端游戏是是运行于于移动终终端上的的游戏软软件的总总称，目目前国内内的移动动终端游游戏以手手机游戏戏为主。主要包包括单机机游戏、网络游游戏和图图文页面面游戏等等产品类类型。PPC 游游戏指运运行于计计算机上上的游戏戏软件。其中互互联网页页面游戏戏相当于于PC 网络游游戏的网网页移植植。近年来手手机游戏戏市场在在全球范范围内一一直保持持稳定增增长。根根据Gaartnner 发布的的研究数数据，220100 年全全球手机机游戏总总营收超超过566 亿美美元，增增长199%，预预计20014 年将达达到1114 亿亿美元，

5、年均复复合增长长率将达达到199%。随着社交交网站的的大量兴兴起，社社交类网网页游戏戏在全球球范围内内蓬勃发发展，带带动了整整个互联联网页面面游戏市市场的高高速发展展。根据据eMaarkeeterr的数据据，20010年年美国社社交游戏戏市场收收入规模模达到88.566 亿美美元，预预计20011 年和20012 年市场场规模将将达到110.993 亿亿美元和和13.23 美元，增长率率达到227.668%和和21.04%。国内3GG 业务务商用的的不断推推进、电电信运营营商对商商业模式式的拓展展与创新新、智能能移动终终端的普普及以及及手机游游戏用户户体验的的提升等等多方面面因素促促使国内内手

6、机游游戏市场场自20008 年以来来保持着着高速发发展。根据易观观国际的的市场研研究数据据，20010 年国内内手机游游戏市场场收入规规模达到到32.9 亿亿元，至至20113 年年将达到到96.0 亿亿元，年年均复合合增长率率将达到到42.90%。目前前，国内内的手机机游戏市市场仍以以单机游游戏为主主，但手手机网络络游戏的的市场占占比已逐逐步提升升。20011 年三季季度已占占到整体体市场的的29.96%。随着网页页游戏产产品质量量的提升升和网络络支付模模式的成成熟，网网页游戏戏市场在在20008 年年至20011 年呈现现高速增增长。根根据易观观国际的的市场研研究数据据，20010年年国内

7、网网页游戏戏市场收收入规模模达到440.880 亿亿元，220144 年将将达到1140.60亿亿元，年年均复合合增长率率将达到到36.25%。(2)、中国互互联网用用户数量量不断提提高有助助于为行行业发提提供更为为广阔的的受众群群体 CNNNIC的的统计数数据显示示，截止止至20011年年12月31日，我国网网民规模模达到55.133亿人，同比增增长122.3%。同时时互联网网普及率率达到338.11%，保保持了稳稳步上升升的态势势，预计计随着普普及率的的不断上上升，到到20115年国国内网民民数量将将会达到到7.331亿人人。而随随着国内内网民数数量的稳稳步提升升，公司司网页游游戏的受受众

8、群体体也将不不断增长长，从而而推动行行业不断断成长。(3)、移动终终端及网网页游戏戏市场规规模将进进一步扩扩大根据易观观国际的的市场研研究数据据，20011 年国内内手机游游戏市场场收入规规模达到到39.6 亿亿元，至至20113 年年将达到到96.0 亿亿元，年年均复合合增长率率将达到到46.97%。移动动终端游游戏市场场规模逐逐年扩大大，有利利于加速速产业发发展，为为公司的的进一步步发展带带来良机机。互联网页页面游戏戏作为互互联网游游戏的新新兴产品品形态具具有操控控简单、特色明明显、表表现形式式灵活丰丰富的特特点，随随着网页页游戏产产品质量量的提升升和网络络支付模模式的成成熟，网网页游戏戏

9、市场在在20008 年年至20010 年呈现现高速增增长。根根据易观观国际的的市场研研究数据据，20010 年国内内网页游游戏市场场收入规规模达到到28.80 亿元，至20013 年将达达到733.444 亿元元，年均均复合增增长率将将达到336.662%。公司经营营概况公司前身身北京智智通华网网科技有有限公司司于20004年年8月2日设立立，20004年年10月12日，北京智智通华网网科技有有限公司司名称变变更为北北京掌趣趣科技有有限公司司。20010年年10月18日，掌趣有有限股东东会审议议通过，以截至至20110年7月31日经经审计的的净资产产为基础础，将掌掌趣有限限整体变变更为北北京掌

10、趣趣科技股股份有限限公司，总股本本为1117,0000,0000股，其其余净资资产值列列入资本本公积金金。20010年年10月18日，天健正正信出具具天健正正信验（20110）综综字第00101112号号验资资报告，验证证各股东东出资到到位。220100年11月9日，公公司取得得了注册册号为11101108000733723334的的企业业法人营营业执照照。公司的经经营业务务：第二二类增值值电信业业务中的的信息服服务业务务（不含含固定网网电话信信息服务务和互联联网信息息服务）；因特特网信息息服务业业务（除除新闻、教育、医疗保保健、药药品、医医疗器械械以外的的内容）；利用用互联网网经营游游戏产品

11、品；互联联网游戏戏出版、手机游游戏出版版。一般般经营项项目：技技术推广广；销售售计算机机、软件件及辅助助设备；货物进进出口、技术进进出口、代理进进出口。二、财务务报表分分析本章将对对掌趣科科技20008-20112年9月的资产产负债表表、利润润表、现现金流量量表进行行分析。 1、资资产负债债表分析析资产负债债表是反反映企业业在某一一特定日日期财务务状况的的会计报报表。通通过对资资产负债表的分分析，可可以得到到以下信信息：一一是企业业拥有或或控制的的经济资资源及其其分布情情况；二是企业业资金来来源和构构成情况况；三是是企业财财务实力力和偿债债能力；四是企企业的未未来财务趋势势；五是是企业的的融通

12、资资金和使使用资金金的能力力。另外外，将资资产负债债表分析析与利润表分分析相结结合，可可以了解解企业的的获利能能力和营营运能力力。掌趣科技技（30003155）20008-220122年9月资产负负债表（万元）报告日期期20122/9/3020122/6/3020122/3/3120111/122/31120111/6/3020100/122/31120099/122/31120088/122/311货币资金金(万元)644446649779991991008856920013499113711179结算备付付金(万元)-拆出资金金(万元)-交易性金金融资产产(万元)-14-衍生金融融资产(万

13、元)-应收票据据(万元)-应收账款款(万元)450113568827988234992502215466889228预付款项项(万元)2692215255102996027502249735应收保费费(万元)-应收分保保账款(万元)-应收分保保合同准准备金(万元)-应收利息息(万元)-应收股利利(万元)-其他应收收款(万元)4040189189131891626618166应收出口口退税(万元) -应收补贴贴款(万元)-应收保证证金(万元)-内部应收收款(万元)-买入返售售金融资资产(万元)-存货(万万元)-7-待摊费用用(万元)-待处理流流动资产产损益(万元)-一年内到到期的非非流动资资产(

14、万元)-其他流动动资产(万元)5750058011-流动资产产合计(万元)7742297591131393351322251705551517763914422588发放贷款款及垫款款(万元)供出售售金融资资产(万元)-持有至到到期投资资(万元)-长期应收收款(万元)-长期股权权投资(万元)-其他长期期投资(万元)-投资性房房地产(万元)-固定资产产原值(万元)-82388-8126644335411745累计折旧旧(万元)定资产产净值(万元)-79588-799223452857826固定资产产减值准准备(万元)-固定资产产

15、(万元)791447958879677799223452857826在建工程程(万元)-工程物资资(万元)-固定资产产清理(万元)-生产性生生物资产产(万元)-公益性生生物资产产(万元)-油气资产产(万元)-无形资产产(万元)3543761331463201421开发支出出(万元)11377503-商誉(万万元)25088250882508825088250882508810100289长期待摊摊费用(万元)-股权分置置流通权权(万元)-递延所得得税资产产(万元)774443812其他非流流动资产产(万元)-非流动资资产合计计(万元)119118113551106112106550317772

16、809910988328资产总计计(万元)8934488726642454472387742023311798855012225866短期借款款(万元)-向中央银银行借款款(万元)-吸收存款款及同业业存放(万元)-拆入资金金(万元)-交易性金金融负债债(万元)-衍生金融融负债(万元)-应付票据据(万元)-应付账款款(万元)12333872450926686285589158预收账款款(万元)571920-04-卖出回购购金融资资产款(万元)-应付手续续费及佣佣金(万元)-应付职工工薪酬(万元)-13771121328210562298应交税费费(万元)27428410346-381362602

17、2应付利息息(万元)-应付股利利(万元)-其他应交交款(万元)-应付保证证金(万元)-内部应付付款(万元)-其他应付付款(万元)369370368434448680448384预提费用用(万元)-预计流动动负债(万元)-应付分保保账款(万元)-保险合同同准备金金(万元)-代理买卖卖证券款款(万元)-代理承销销证券款款(万元)-国际票证证结算(万元)-国内票证证结算(万元)-递延收益益(万元)-应付短期期债券(万元)-一年内到到期的非非流动负负债(万元)-其他流动动负债(万元)-流动负债债合计(万元)17966165881073314888120111167713266572长期借款款(万元)-

18、应付债券券(万元)-长期应付付款(万元)-专项应付付款(万元)-预计非流流动负债债(万元)-长期递延延收益(万元)-递延所得得税负债债(万元)-其他非流流动负债债(万元)-非流动负负债合计计(万元)00000000负债合计计(万元)17966165881073314888120111167713266572实收资本本(或股本本)(万元元)1636661636661227751227751227751227751000010000资本公积积(万元)57055057055011122111221112211122400100减:库存存股(万元)-专项储备备(万元)-盈余公积积(万元)8108105

19、4354327227210322一般风险险准备(万元)-未确定的的投资损损失(万元)-未分配利利润(万元)1332261138819544484566537113158821833892拟分配现现金股利利(万元)-外币报表表折算差差额(万元)-归属于母母公司股股东权益益合计(万元)8755528560062347742238861903301681173686620144少数股东东权益(万元)-所有者权权益(或股东东权益)合计(万元)8755528560062347742238861903301681173686620144负债和所所有者权权益(或股东东权益)总计(万元)89344887266

20、42454472387742023311798855012225866（1）、资产增增长趋势势分析（掌趣科科技每股股净资产产与同行行业比较较）图1-11（2）(掌趣科科技资产产负债构构成图11-2)分析结论论：eq oac(,1)净资产产比率=股东权权益总额额/总资产产该指标标主要用用来反映映企业的的资金实实力和偿偿债安全全性，它它的倒数数即为负负债比率率。净资资产比率率的高低低与企业业资金实实力成正正比，说说明掌趣趣科技的的资金实实力在不不断的增增强。eq oac(,2)掌趣趣科技每每股净资资产从低低于电子子信息行行业的均均值水平平上升到到高于均均值水平平，且随随着企业业的不断断发展每每股净

21、资资产仍在在继续增增长，说说明掌趣趣科技具具有很强强的赶超超实力，和较好好的发展展前景。eq oac(,3)流动动资产变变现能力力强，其其资产风风险比较较小；而而非流动动资产变变现能力力较差，其资产产风险较较大。所所以，流流动资产产比重较较大时，企业资资产的流流动性强强而风险险小；可可以看出出掌趣科科技资产产风险较较小。2、利润润表分析析掌趣科技技（30003155）20008-220122年9月利润表表（万元元）报告日期期20122/9/3020122/6/3020122/3/3120111/122/31120111/6/3020100/122/31120099/122/31120088/1

22、22/311营业总收收入(万元)1592269587741600183664759441173315890015422营业收入入(万元)1592269587741600183664759441173315890015422利息收入入(万元)-已赚保费费(万元)-手续费及及佣金收收入(万元)-房地产销销售收入入(万元)-其他业务务收入(万元)-营业总成成本(万元)102449596882892212100649811725444289913711营业成本本(万元)6924437399173888625532755474443278810299利息支出出(万元)-手续费及及佣金支支出(万元)-房地

23、产销销售成本本(万元)-研发费用用(万元)-退保金(万元)-赔付支出出净额(万元)-提取保险险合同准准备金净净额(万元)-保单红利利支出(万元)-分保费用用(万元)-其他业务务成本(万元)-营业税金金及附加加(万元)51932713258226536316751销售费用用(万元)30921013038617426319157管理费用用(万元)2622217788950268441347719566609202财务费用用(万元)-1466-1077-58-1822-90-19-40资产减值值损失(万元)2121-119-534734公允价值值变动收收益(万元)-00-投资收益益(万元)99-88

24、125-73-对联营企企业和合合营企业业的投资资收益(万元)-汇兑收益益(万元)-期货损益益(万元)-托管收益益(万元)-补贴收入入(万元)-其他业务务利润(万元)-营业利润润(万元)56877362991268862666262224602215288171营业外收收入(万元)3271191915071615685营业外支支出(万元)120000601非流动资资产处置置损失(万元)0-6-利润总额额(万元)60033374881287764166269334657715833255所得税费费用(万元)866556199847480524211-5未确认投投资损失失(万元)-净利润(万元)51

25、377319111088855699221334133313722260归属于母母公司所所有者的的净利润润(万元)51377319111088855699221334133313722260被合并方方在合并并前实现现净利润润(万元)-少数股东东损益(万元)-基本每股股收益0.3660.2550.0990.4550.1880.3550.1220.022稀释每股股收益0.3660.2550.0990.4550.1880.3550.1220.022（掌趣科科技20012半半年度营营业收入入及利润润表）图1-3分析结论论：1、20112半年年期财报报中，掌趣科科技毛利利率较上上年同期期增长，主主要原因

26、因是：（）移动动终端单单机游戏戏由于公公司加强强市场推推广成本本的控制制，在保保持收入入稳定增增长的情情况下，减少了了推广成成本高的的渠道推推广，导导致移动动终端单单机游戏戏毛利率率增长；（）移移动终端端联网游游戏由于于增加了了渠道合合作，渠渠道推广广成本增增加，导导致毛利利率较上上年同期期降低；（）互互联网页页面游戏戏由于联联运产品品增加带带来产品品分成成成本的增增加，以以及为了了下半年年新产品品上线获获得更好好效果，增加了了广告投投放成本本，从而而导致毛毛利率较较上年同同期降低低。2、从利利润表中中可以看看出掌趣趣科技从从20008年到到20112年9月份的的主营业业务收入入、净利利润在逐

27、逐年增加加，但是是同时掌掌趣的各各项营业业费用及及生产成成本也在在每年增增加，而而且营业业外的收收入占总总收入的的比重较较小，降降低生产产成本和和拓展营营业渠道道是增加加收入的的好方法法。现金流量量表分析析掌趣科技技（30003155）20008-220122年9月现金金流量表表（万元元）报告日期期20122/9/3020122/6/3020122/3/3120111/122/31120111/6/3020100/122/31120099/122/31120088/122/311销售商品品、提供供劳务收收到的现现金(万元)138008836993734417544966255110556524

28、0013455客户存款款和同业业存放款款项净增增加额(万元)-向中央银银行借款款净增加加额(万元-向其他金金融机构构拆入资资金净增增加额(万元)-收到原保保险合同同保费取取得的现现金(万元)-收到再保保险业务务现金净净额(万元)-保户储金金及投资资款净增增加额(万元)-处置交易易性金融融资产净净增加额额(万元)-收取利息息、手续续费及佣佣金的现现金(万元)-拆入资金金净增加加额(万元)-回购业务务资金净净增加额额(万元)-收到的税税费返还还(万元)332727198-收到的其其他与经经营活动动有关的的现金(万元)6182708633416314377301101经营活动动现金流流入小计计(万元

29、)1446608666638488180882678881249935541114455购买商品品、接受受劳务支支付的现现金(万元)65966364552125577766281664988825677799客户贷款款及垫款款净增加加额(万元)-存放中央央银行和和同业款款项净增增加额(万元)-支付原保保险合同同赔付款款项的现现金(万元)-支付利息息、手续续费及佣佣金的现现金(万元)-支付保单单红利的的现金(万元)-支付给职职工以及及为职工工支付的的现金(万元)2136613355825238551162213788587191支付的各各项税费费(万元)134667793071643381511

30、47715042支付的其其他与经经营活动动有关的的现金(万元)13044866238817410787695352经营活动动现金流流出小计计(万元)113882662443495512622152033829993999913844经营活动动产生的的现金流流量净额额(万元)30788204223525461115855419331541162收回投资资所收到到的现金金(万元)5190051399-240882408827355395-取得投资资收益所所收到的的现金(万元)-处置固定定资产、无形资资产和其其他长期期资产所所收回的的现金净净额(万元)000-1-处置子公公司及其其他营业业单位收收到

31、的现现金净额额(万元)-收到的其其他与投投资活动动有关的的现金(万元)-51减少质押押和定期期存款所所收到的的现金(万元)-投资活动动现金流流入小计计(万元)5190051399024088240882735549551购建固定定资产、无形资资产和其其他长期期资产所所支付的的现金(万元)31455152665188322276711222435投资所支支付的现现金(万元)109332109332-240002400027211383-质押贷款款净增加加额(万元)-取得子公公司及其其他营业业单位支支付的现现金净额额(万元)-41441412900318-支付的其其他与投投资活动动有关的的现金(万

32、元)-增加质押押和定期期存款所所支付的的现金(万元)-投资活动动现金流流出小计计(万元)1407771245585181113361048842872254455投资活动动产生的的现金流流量净额额(万元)-88887-73119-5188-87227-80776-13770-349947吸收投资资收到的的现金(万元)608664608664-92988-其中：子子公司吸吸收少数数股东投投资收到到的现金金(万元)-取得借款款收到的的现金(万元)-发行债券券收到的的现金(万元)-收到其他他与筹资资活动有有关的现现金(万元)-筹资活动动现金流流入小计计(万元)60866460866400092988

33、00偿还债务务支付的的现金(万元)-分配股利利、利润润或偿付付利息所所支付的的现金(万元)-其中：子子公司支支付给少少数股东东的股利利、利润润(万元)-支付其他他与筹资资活动有有关的现现金(万元)693693-14080-筹资活动动现金流流出小计计(万元)693693014080000筹资活动动产生的的现金流流量净额额(万元)6017716017710-1400-809298800汇率变动动对现金金及现金金等价物物的影响响(万元)0-现金及现现金等价价物净增增加额(万元)543662548995-1666-34007-6577112122111922108加:期初初现金及及现金等等价物余余额(

34、万元)1008851008851008851349911349911371117971期末现金金及现金金等价物物余额(万元)644446649779991991008856920013499113711179净利润(万元)-31911-55699-4133313722-少数股东东损益(万元)-未确认的的投资损损失(万元)-资产减值值准备(万元)-21-11-5347-固定资产产折旧、油气资资产折耗耗、生产产性物资资折旧(万元)-146-65-3211-无形资产产摊销(万元)-41-51-10-长期待摊摊费用摊摊销(万元)-待摊费用用的减少少(万元)-预提费用用的增加加(万元)-处置固定定资产、

35、无形资资产和其其他长期期资产的的损失(万元)-0-6-固定资产产报废损损失(万元)-公允价值值变动损损失(万元)-00-递延收益益增加(减：减减少)(万元)-预计负债债(万元)-财务费用用(万元)-投资损失失(万元)-9-8-125573-递延所得得税资产产减少(万元)-3-1-64-递延所得得税负债债增加(万元)-存货的减减少(万元)-7-经营性应应收项目目的减少少(万元)-14221-8866-89110222-经营性应应付项目目的增加加(万元)-76-661-7055-9799-已完工尚尚未结算算款的减减少(减:增加)(万元)-已结算尚尚未完工工款的增增加(减:减少)(万元)-其他(万万

36、元)-10-经营活动动产生现现金流量量净额(万元)-20422-54611-4193315411-债务转为为资本(万元)-一年内到到期的可可转换公公司债券券(万元)-融资租入入固定资资产(万元)-现金的期期末余额额(万元)644446649779991991008856920013499113711179现金的期期初余额额(万元)1008851008851008851349911349911371117971现金等价价物的期期末余额额(万元)-现金等价价物的期期初余额额(万元)-现金及现现金等价价物的净净增加额额(万元)543662548995-1666-34007-6577112122111

37、922108（掌趣科科技现金金流量比比率与同同行业比比较）图图1-44（和讯网网对掌趣趣科技现现金流评评价）图1-55分析结论论：（1）、从图一一可以看看出掌趣趣科技的的现金流流量比率率高于电电子信息息行业的的均值水水平。现现金流量量比率是是经营活活动现金金净流量量占总现现金流出出的比率率。该比比率用于于衡量企企业经营营活动所所产生的的现金流流量可以以抵偿流流动负债债的程度度。比率率越高，说明企企业的财财务弹性性越好。可见掌趣趣科技偿偿债能力力较强。（2）、图二表明知名名金融网网站看好好掌趣科科技的现现金流状状况。三张表综综述，从从资产负负债表、利润表表、现金金流量表表的各项项财务指指标对比比

38、分析可可知：（1）正正面状况况：掌趣趣科技的的财务状状况较为为健康，其资产产质量较较高，偿偿债能力力较强，公司现现金充裕裕具备开开拓新的的市场增增值业务务，和进进行技术术革新的的能力，股东股股利的回回报也高高于电子子信息行行业水平平。（2）负负面状况况：首先先，毛利利率水平平和净资资产收益益率相对对电子信信息同行行业而言言优势不不大，距离行行业前十十的企业业还有差差距，使使得公司司并不能能迅速甩甩开其他他竞争对对手扩大大其领先先优势；其次，公司净净利润增增长率和和营收增增长率放放缓，使使得公司司发展的的速度放放慢，面面临的竞竞争也越越来越激激烈；第第三、公公司的长长产成本本和各项项费用较较高，

39、而而且公司司的营业业外收入入占公司司的总收收入比重重较小，需要开开拓新的的收入渠渠道。这这些都制制约着掌掌趣科技技的更好好发展。三、财务务比率分分析1、盈利利能力分分析盈利能力力是企业业在一定定时期内内获取利利润的能能力，是是衡量企企业是否否具有活活力和发发展前途途的重要要内容。通过对对盈利能能力进行行分析，可以有有效评价价企业的的经营业业绩和管管理水平平，发现现经营管管理过程程中存在在的问题题，帮助助有关方方面做出出正确的的决策。（1）主主营业务务利润率率主营业务务利润率率=主营营业务利利润/主主营业务务收入1000%主营业务务利润=主营业业务收入入-主营营业务成成本-主主营业务务税金及及附

40、加该指标表表明企业业主营业业务利润润的增长长情况，反映了了企业主主营业务务的获利利能力，是评价价企业经经济效益益的主要要指标。该指标标越高，说明企企业主营营业务市市场竞争争力强，发展潜潜力大，获利水水平高。在财务报报表分析析中可知知掌趣科科技的主主营业务务利润率率高于电电子信息息同行业业的均值值，发展展潜力大大，获利利水平高高。（2）净净资产收收益率净资产收收益率=净利润润/平均净净资产1000%平均净资资产=（期初初净资产产+期末净净资产）/2该指标是是反映企企业自有有资金投投资收益益水平的的指标，是企业业盈利能能力指标标的核心，指标标值越高高，表明明自有资资金获取取收益的的能力越越强，对对

41、企业投投资人和和债权人人的保障障程度越越高。（掌趣科科技净资资产收益益率与同同行业比比较）图图1-66由图可以以看出近近来电子子信息行行业发展展不景气气，净值值产收益益率呈现现下降的的趋势，但是掌掌趣科技技的净资资产收益益率仍高高于行业业的平均均水平。表明掌掌趣科技技有能力力保障投投资人和和债权人人的利益益。（3）销销售净利利率销售净利利率=净净利润/主营业业务收入入1000%该指标是是企业销销售最终终获利能能力的指指标，比比率越高高越好，说明企企业获利利能力越越强，经经营效益益越好。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月份销销售净利利率变化化趋势图图）图1-77该图表明明掌趣科科技在

42、近近几年总总的来说说销售利利率是增增加的，经营效效益良好好。（4）资资产报酬酬率资产报酬酬率=净净利润/平均资资产总额额1000%平均资产产总额=（期初初资产总总额+期期末资产产总额）/2该指标是是反映企企业资产产综合利利用效果果的指标标，指标标值越高高，表明明企业资资产利用用效果越越好，整整个企业业盈利能能力越强强，经营营管理水水平越高高。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月资产产报酬率率变化趋趋势图）图1-8从20008年到到20112年6月份掌趣趣科技资资产报酬酬率总的的趋势是是下降的的，说明明掌趣科科技资产产利用的的效果并并不乐观观，经营营管理水水平有待待提高。（5）成成本费

43、用用利用率率成本费用用利润率率=利润润总额 /成本本费用总总额1100%成本费用用总额=主营业业务成本本+营业业费用+管理费费用+财财务费用用该指标表表明企业业为取得得利润而而付出的的代价，从支出出的角度度补充评评价企业业的收益益能力。该指标标越高，说明企企业为取取得利润润而付出出的代价价越小，成本费费用控制制的越好好，企业业的获利利能力越越强。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月成成本费用用利润率率变化趋趋势图）图1-99从图中可可以看出出这几年年掌趣科科技成本本费用率率总的趋趋势是上上升的，表明掌趣趣科技在在成本控控制上有有一定的的改善。（掌趣科科技20009-20111年度度每

44、股收收益、每每股净资资产趋势势图）图图1-100结论：掌掌趣科技技具有较较好的盈盈利实力力。2、营运运能力分分析营运能力力反映企企业经营营的资产产所占用用资金的的使用效效率。营营运能力力分析主主要是对使用的的各种资资金的周周转率和和周转天天数的分分析。一一般来说说，周转转率越快快，周转转天数越少，表明资资金的使使用效率率越高，公司的的营运能能力越强强。（1）应应收账款款周转率率应收账款款周转率率=主营营业务收收入/应应收账款款平均余余额应收账款款平均余余额=（期初应应收账款款+期末末应收账账款）/2一般情况况下，该该比率越越高，表表明收账账迅速，账龄较较短，资资产流动动性强，短期偿偿债能力力强

45、，可可减少收收账费用用和坏账账损失。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月应收收账款周周转率变变化趋势势图）图图2-11该图表明明掌趣科科技收账账能力有有待改善善，资产产流动性性不强。（2）固固定资产产周转率率固定资产产周转率率=主营营业务收收入/固固定资产产平均余余额固定定资产平平均余额额=（期期初固定定资产+期末固固定资产产）/22通常情况况下，固固定资产产周转率率高，表表明企业业固定资资产利用用充分，投资得得当，结结构合理理。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月固固定资产产周转率率变化趋趋势）图图2-22该图表明明掌趣科科技固定定资产未未得到充充分利用用，投资资还需要要

46、改善。（3）总总资产周周转率总资产周周转率=主营业业务收入入/平均均资产总总额平均资产产总额=（期初初资产总总额+期期末资产产总额）/2总资产周周转率能能够综合合评价企企业全部部资产经经营质量量和利用用效率。该比率率越高，表示总总资产周周转速度度快，利利用效果果好。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月总总资产周周转率变变化趋势势图）图图2-33该图表明明掌趣科科技从220088年到220122年6月月以来掌掌趣科技技总资产产没有得得到充分分合理的的利用。偿债能力力分析偿债能力力是指企企业偿还还各种到到期债务务的能力力。通过过对偿债债能力进进行分析析，可以揭示企企业的财财务风险险。无论

47、论是企业业的经营营者还是是债权人人和投资资者都十十分重视视企业的偿债债能力。偿债能能力分析析主要分分为短期期偿债能能力分析析和长期期偿债能能力分析析。（1）流流动比率率流动比率率=流动动资产/流动负负债该比率表表明企业业流动资资产对流流动负债债的保障障程度，比值愈愈高，说说明短期期偿债能能力越强强。但该该比率并并非愈高高愈好，因为该该比率过过高，可可能表明明流动资资产存量量过大，资金利利用效率率不高；也可能能负债较较少，没没有充分分发挥负负债的财财务杠杆杆效应。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月流动比比率变化化趋势图图）图22-4从图上可可以看出出掌趣科科技从20008年至至201

48、12年6月以来来流动比比率逐年年增加，说明掌掌趣科技技的短期期偿债能能力较强强。（2）速速动比率率速动比率率=速动动资产/流动负负债速动资产产=流动动资产-存货-预付账账款-待待摊费用用速动比率率越高，表明企企业未来来的偿债债能力越越有保证证。但是是速动比比率过高高，可能能降低企企业资金金的获利利能力。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月速动比比率变化化趋势图图）图22-5该图表明明掌趣科科技未来来的偿债债能力有有保证，但应平平衡企业业获得资资金的能能力。（3）现现金比率率现金比率率=货币币资金/流动负负债现金比率率是在速速动比率率的基础础是进一一步修正正而得，是最保保守的短短期偿债

49、债能力指指标，反反映企业业的直接接偿债能能力。一一般认为为该比率率在200%左右右。（4）现现金流量量比率现金流量量比率=经营活活动现金金流量净净额/流流动负债债经营活动动现金流流量净额额反映企企业某一一会计期期间生产产经营活活动产生生现金的的能力，是偿还还企业到到期债务务的基本本资金来来源。（掌趣科科技每股股现金流流量与电电子信息息行业均均值比较较）图2-6从图中看看出掌趣趣科技的的每股现现金含量量远远高高出行业业均值水水平。在在短期来来看，每每股现金金流量比比每股盈盈余更能能显示从从事资本本性支出出及支付付股利的的能力，由此可可以看出出掌趣科科技从事事资本性性投资支支出和支支付给股股东股利

50、利的能力力较强。（掌趣科科技偿债债能力与与行业市市场比较较）图2-77分析结论论：掌趣趣科技偿偿债能力力高于电电子信息息行业的的均值水水平，偿偿债能力力较好。成长能力力分析发展能力力是指企企业未来来生产经经营活动动的发展展趋势和和发展潜潜力。通通过自身身的生产产经营，不断扩扩大积累累而形成成的，主主要依托托于不断断增长的的销售收收入、不不断增加加的资金金投入和和不断创创造的利利润等，一个发发展能力力强的企企业，能能够不断断为股东东创造财财富，不不断增加加企业价价值。总资产增增长率总资产增增长率=当年总总资产增增长额/年初资资产总额额1000%在经营效效益和资资产周转转次数不不变的情情况下，一个

51、企企业的新新增利润润，主要要来源于于新增资资产，因因此，一一个企业业的增长长能力首首先表现现在规模模的扩张张上。总总资产增增长率是是企业本本年总资资产增长长额同年年初资产产总额的的比率，它可以以衡量企企业本期期资产规规模的增增长情况况，评价价企业经经营规模模总量上上的扩张张程度。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月总资产产增长变变化趋势势图）图图2-88该图表明明掌趣科科技近年年来规模模扩张迅迅速，总总资产增增长较快快。（2）营营业增长长率营业增长长率=本本年营业业增长额额/上年年营业收收入总额额1000%营业增长长率是衡衡量企业业经营状状况和市市场占有有能力、预测企企业经营营业务拓

52、拓展趋势势的重要要标志，它是指指企业本本年营业业收入增增长额同同上年营营业收入入总额的的比率。营业增增长率表表示与上上年相比比，企业业营业收收入的增增减变化化情况，是评价价企业成成长状况况和发展展能力的的重要指指标。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月主营业业务收入入增长变变化趋势势图）图图2-9上图表明明20008年至至20112年66月份掌掌趣科技技的主营营业务增增长的速速度明显显放缓，企业需需要加强强主营业业务收入入建设。净利润增增长率 净利润是是指利润润总额减减所得税税后的余余额，是是当年实实现的可可供出资资人（股股东）分分配的净净收益，也称为为税后利利润。它它是一个个企业经

53、经营的最最终成果果，净利利润多，企业的的经营效效益就好好；净利利润少，企业的的经营效效益就差差，它是是衡量一一个企业业经营效效益的重重要指标标。（掌趣科科技20008年年至20012年年6月净利润润增长率率变化趋趋势图）图2-10上图表明明在电子子信息行行业整个个行业不不景气的的大背景景下，掌掌趣科技技净利润润率也相相应的减减少。四、综合合能力分分析财务分析析的最终终目的在在于全面面、准确确、客观观地揭示示企业财财务状况况和经营营情况，并借以以对企业业的经济济效益优优劣作出出合理的的评价。显然，要达到到这一目目的，仅仅依靠单单纯的会会计报表表分析和和财务比比率分析析，是很很难得出出正确结结论的

54、。只有将将各项财财务指标标作为一一个整体体，对其其进行系系统、全全面、综综合地剖剖析，才才能全面面评价企企业的财财务状况况。杜邦邦分析法法正是这这样一种种有效的的分析方方法。杜杜邦分析析法从评评价企业业绩效最最具综合合性和代代表性的的指标净资资产收益益率出发发，层层层分解直直至财务务报表项项目，不不仅可以以了解企企业财务务状况的的全貌以以及各财财务指标标间的结结构关系系，而且且可以较较好地揭揭示指标标变动的的原因和和趋势，为进一一步采取取改进措措施指明明方向。杜邦财务务分析系系统中几几种主要要的财务务比率关关系如下下：（1）净净资产收收益率=资产报报酬率权益乘乘数（2）资资产报酬酬率=销销售净

55、利利率总总资产周周转率（3）销销售净利利率=净净利润/主营业业务收入入（4）总总资产周周转率=主营业业务收入入/平均均资产总总额。（5）权权益乘数数=1/（1-资产负负债率）（6）资资产负债债率=平平均负债债总额/平均资资产总额额 1、杜邦邦分析排名代码简称ROE(%)净利率(%)总资产周周转率(%)权益乘数数3年平均均09A10A11A3年平均均09A10A11A3年平均均09A10A11A3年平均均09A10A11A123003315掌趣科技技28.99037.22324.55824.88829.66223.33035.22430.3321.1551.5551.0220.8881.1771

56、.3661.0771.077行业平均均16.66921.66216.22112.22419.11319.66119.66518.1130.8440.9770.8440.7111.4771.5771.4441.400行业中值值13.44319.6699.7998.66616.11915.99016.55914.5590.7220.8330.6990.6441.4111.4551.3551.27710025577雷柏科技技48.11686.88550.6607.03317.22416.66216.99518.1131.7882.6662.1000.5991.7332.5221.6001.08823

57、001183东软载波波42.33056.66455.22914.99748.77647.55744.55954.1130.9771.2001.2550.4661.1551.2111.1881.05533002288朗玛信息息39.22629.77645.99042.11343.88129.66149.99951.8830.9771.0220.9880.9111.1661.1881.2331.07743002290荣科科技技37.66446.55535.33531.00117.99313.55821.88018.4401.4661.8001.3991.1991.7772.0221.6441.66

58、653002295三六五网网35.77533.66136.00537.66131.99531.33832.99731.551排名代码简称ROE(%)净利率(%)总资产周周转率(%)权益乘数数3年平均均09A10A11A3年平均均09A10A11A3年平均均09A10A11A3年平均均09A10A11A123003315掌趣科技技28.99037.22324.55824.88829.66223.33035.22430.3321.1551.5551.0220.8881.1771.3661.0771.077行业平均均16.66921.66216.22112.22419.11319.66119.66518.1130.8440.9770.8440.7111.4771.5771.4441.400行业中值值13.44319.6699.7998.66616.11915.990