中国经济不及预期铜价反弹空间不足

1、 HYPERLINK / HYPERLINK / 目录 HYPERLINK l _bookmark0 一、 行情回顾3 HYPERLINK l _bookmark1 二、影响因素分析4 HYPERLINK l _bookmark2 三、 后市展望8 HYPERLINK / HYPERLINK / 中长期来看， 自从 2011 年跌破 55 周均线后， 55 周均线就成为沪铜反弹行情的临界点。随着贸易纠纷持续激化，铜价 18 年再度跌破 55 周均线均线支撑。19 年 4 月中旬和 7 月中旬沪铜一度接近 55 周均线，但最终都在均线附近受阻回落， 中期行情仍显弱势。4 月中旬-8 月， 沪铜已

2、经持续下跌近 4 月时间。上周伦铜在 5700 美元附近触及成本支撑，短线强力反弹。同时人民币大跌支撑内盘，沪铜强于伦铜。13 日中美双方谈判负责人通电话， 美国宣布对部分中国产品推迟加征关税至 12 月 15 日，铜价一度大涨。但受到中国经济数据不及预期的压力， 14 日回吐大量涨幅。中期铜价下方面临成本支撑， 但中美谈判未见进展，在宏观不确定性的压力下，上方空间也比较有限，短期延续震荡。目前人民币破 7，避险资金可能买入沪铜，支撑内盘铜价，短期沪伦比较高， 相应伦铜 5700 美元支撑， 沪铜也在 46000 附近取得支撑。中长期沪铜可能延续 45000-48000 区间震荡行情。目前沪铜

3、走势没有取得明确支撑， 建议暂时不要抄底。沪铜上方压力 47500， 下方支撑 46540。 HYPERLINK / HYPERLINK / 二、影响因素分析1、基本面支撑不足， 目前难言底部-18191-5铜材产量同比保持上升10以上铜供给仍然较为宽裕6月精炼铜产量大增到年内新高，铜供应保持充裕。在政策引导下，房地产市场基本稳定。3-47后市房地产行业对有色金属需求支撑力度不足。 HYPERLINK / HYPERLINK / 317PMIPMI50 HYPERLINK / 19产量连续处于同比下跌10以上的情况月国内汽车产量同比下降14.1月国内汽车销量持续好转，但汽车行业对有色金属需求仍

4、然面临较大挑战。 HYPERLINK / 345下降，沪铜库存略升，整体保持平稳，现货端对铜价支撑不足。 HYPERLINK / 20164本周回到平水附近，短期无明显方向。 HYPERLINK / 2、宏观层面存在较大不确定性，中期走势仍不乐观81391题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。电脑和手机在内的某些中国产品征收10的关税。美国贸易代表办公室在一份声1215机、某些玩具、电脑显示器，以及某些鞋类和服装产品”。71312.151314 HYPERLINK / HYPERLINK / 3、7 月经济数据不及预期，宏观形势仍不乐观统计局：中国1-7月城镇固定资产投资同比5.7，

5、预期5.8，前值5.8。中国7月工业增加值同比增长4.8，预估为6，前值为6.3。规模以上工业增61.52019额同比增长7.6，增速比上月回落2.2个百分点。全国城镇调查失业率为5.3，比上月上升 0.2 个百分点。7月末广义货币（M2）余额191.94万亿元，同比增长8.1，预期8.4；7月份人民币贷款增加 1.06 万亿元，同比少增 3975 亿元。美国7月PPI同比增加1.7 符合预期美国7月核心PPI环比减少0.1， 预期为增加0.2，2015年以来首次录得负值。8ZEW-43.6，预估-28.56比减少0.6，预期增加0.7。英国6月份制造业产值环比下降0.2。国公布7月经济数据增

6、速8.1低于预期社融增速明显回落印证了中国府不会放水刺激经济的声明。7有色金属基本面情况仍不乐观。三、后市展望713 HYPERLINK / 12.151314 HYPERLINK / 国公布7月经济数据增速8.1低于预期社融增速明显回落印证了中国府不会放水刺激经济的声明。7有色金属基本面情况仍不乐观。4 月中旬-8 月， 沪铜已经持续下跌近 4 月时间。上周伦铜在 5700 美元附近触及成本支撑，短线强力反弹。同时人民币大跌支撑内盘，沪铜强于伦铜。13 日中美双方谈判负责人通电话， 美国宣布对部分中国产品推迟加征关税至 12 月 15 日，铜价一度大涨。但受到中国经济数据不及预期的压力， 14 日回吐大量涨幅。中期铜价下方面临成本支撑， 但中美谈判未见进展，在宏观不确定性的压力下，上方空间也比较有限，短期延续震荡。目前人民币破 7，避险资金可能买入沪铜，支撑内盘铜价，短期沪伦比较高， 相应伦铜 5700 美元支撑， 沪铜也在 46000 附近取得支撑。中长期沪铜可能延续 45000-48000 区间震荡行情。目前沪铜走势没有取得明确支撑， 建议暂时不要抄底。沪铜上方压力 47500， 下方支撑 465