风险管理与金融机构课后习题答案

1、 PAGE PAGE 5风险管理与金融机构第 15 章习题答案1.1520.001.000.12000.20000.200.800.11200.17050.400.600.10400.15010.600.400.09600,13220.800.200.08800.12971.000.000.08000.14001.16 解：由资本市场线可得： rp rf rm rfm p ， p rp rf mrm rf，如题中所述 0.12rf m 15rp 10，标准差 p 9rp 20，标准差 p 39%1.17（1）99%X99%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为P( X A)，由此可得

2、P(X A)1P(X A)1N(A0.8%)N(A0.8%)99%2%2%查表得A 0.8 2.33 A=3.86%99%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率2%为 3.86%。（2）99.9%B，银行在下一年的盈利占资产的比例为99.9%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为P(Y B),由此可得P(Y B1P(Y B1NB0.8% NB0.8%99.9%查 表 得2%2%B 0.8 3.10 B=5.4%99.9%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率2%为 5.4%。1.18 该经理产生的阿尔法为0.10.050.2(0.30.050.08，即-8%，因此该经理的观点不正确，

3、自身表现不好。x (0.99X 0.6 3.01 X=6.625%1.62 万美2元的股权资本，才能保证在 99.9%的把握下，银行的资本金不会被完全消除。1.建立银行良好的公司治理结构和完善的内控体系。良好的制度设计。3.市场约束机制。4.严格的银行监管体系。210000股的话，那么按照荷兰式拍卖所能得到股票的竞标者以及所得到的股票数为：B(20000),H(50000),C(30000),A(60000),E(25000),F(25000)。投资人在最终 42美元。0.2*1000万=200万美元。无论股票价格如何变动，投行所取得的收入均为 200 万美元。10*1000万=1亿美元。在包

4、销模式中，投行的收入1010行的营销决策取决于投行对于不同情形所设定的概率即投行自身的风险偏好。3.16 解： 第一年内， 预期赔偿率为 0.011858 500 5.929 万， 赔偿值的贴现值为5.929 5.75631 ；1.03持保人在第二年死亡的概率为(1 0.011858 ) 0.012966 0.012812 ，则预期赔偿值为0.012812 500 6.406 万，贴现值为 6.406 5.86239 万；1.033持保人在第三年死亡的概率为 预期赔偿值为 0.013775 500 6.8875 ，贴现值为 6.8875 5.94122 万；1.035现值之和为： 5.7563

5、1 5.86239 5.94122 17.55992 万；1 ，第三次保费在第三年发生的概率为男性在第二年内仍生存的概率，即X，X1.032 1.034 2.7917 X ，则所有保费XX万，即支6.29万。99%C1.52.33C2.66560%损失0.5合约的价值为 2.665 0.6 1.599 亿元。1 1C 1 2.33 C 为0.52.165，合约价值为 2.165 0.6 1.299 亿元。R60%P40%Rf 2%，则收益0.8%0.8%。假定工作第一年的工资为X（X为实际货币数值，其单位与我们的计算无关，则第iXi1ii145实际收益率为（包括投资收益为X12%)i111.5

6、4i 。i1由于最后的工资为 X44，且养老金的实际增长率为-1%，所以第 i 年养老金为Xi170j118 X 244 70 1j1 R j145182%)i11.545iX44701j1R=0.286。因i1j1此，雇员和雇主供款总和占工资的比率至少应为 28.6%。2012200300美元，即使再次投资于基金，也要为股息缴税；20092010500300美元，要缴税；最后卖900没有缘，也要缴税。假设X4年后的价值如下：X (1 8%)(1 8%)(1 12%)(1 12%) 0.9793 X ，0.9793XXR)4X4年整体的收益率为-0.5%。3X美元（X ） X 美元时，此时股票

7、价格小于或等于弃权执行价格，考虑到购买期权的费用，应投资于股票。X 美元时，投资于期权的收益为：X 95的收益为X 94100 美元，令X 95 X 94100 X=100美元，给出投资建议为：3 X 100股股票： 3个月以后的股票价格X=100美元，则两种投资盈利相同；3X 2000个期权，在这种价格下会使得期权投资盈利更好。这一投资组合由以下三部分组成：1000美元本金加上债券的增值，基本上属于一个简单债券的形式；债券持有人在到期时，当石油价格高于 25 美元时，可以行使类似看涨期权的权利，以25252550 美元，即可以；理解成为债券持有人卖出一个执行价格为40 40 美元时，债券持有

8、人有义务买入石油，当石油价40 40 美元。40 美元的看跌期权短头寸形式。700500美元价格购买黄金现货，合约700美元的价格卖出现货进行交割，偿还贷款利息。5.34（a进入 3 R6.21%，投资的整体效应为(6.21 0.5 5.71；5年期互换合约，在合约中付出浮动利率为LIBOR6.47%， 5.97%；10LIBOR6.83%， 6.33%。假设到期标的资产的价格为S，当S K ，远期合约盈利（S-K，期权不执行，亏损期权费S-K-S K（S（，。（a）当5 年期的T 利率为%时，30年期的TSY 价格为10，CP 的平均利率6.5%98.56%5.78%0.02250.0225，则保洁公司要100支付的利率为：0.0225+6.5%-0.0075=8%（b）5 CMT 时，30 年期的TSY 100，CP 7.5%，98.57%5.78%0.19290.1929，则保洁公司要支付的利100率为：0.1929+7.5%-0.0075=26%5.37