学习情境五项目投资管理习题剖析

1、优选文档优选文档PAGEPAGE20优选文档PAGE学习情境五项目投资管理练习5-1：单项选择题1.项目投资决策中，完满的项目计算期是指()。A.建设期B.生产经营期C.建设期+生产期D.建设期+营运期2.净现值属于（A.静态谈论指标B.反指标C.次要指标D.主要指标）。3依照投资行为的介入程度，可将投资分为（A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定财富投资和信托投资）。4甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动财富需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动财富需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动

2、资本投资额应为（）万元。A.25B.35C.10D.155.某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（60万元，年折旧额为）万元。40万元，所得B.100以下投资项目谈论指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的谈论指标是（）。A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率7某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获取现金净流量4600元，则该项目内部收益率为()。A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%8若是某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（A.投资回收期在

3、一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100D.年均现金净流量大于原始投资额）。9已知某投资项目的原始投资额为CF为60万元，第6至10年每年350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF为55万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期N为()年。10.以下指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是()。A.净现值B.净现值率C.内部收益率D.总投资收益率11若某投资项目的净现值为15万元，包括建设期的静态投资回收期为年，项目计算期为年，营运期为年，则该方案（）。A.基本不具备财务可行性B.基本具备财务可行性C.完满不具备财务可行性D.完满具备财务可行性12某投资项目原始投资额为10

4、0万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满办理固定财富残值收入及回收流动资本共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为()万元。A.8B.25C.33D.43以下投资项目谈论指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及回收额有无影响的谈论指标是()。A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率14.以下不属于静态投资回收期缺点的是（）。A.没有考虑回收期满后连续发生的现金流量B.无法直接利用净现金流量信息C.不能够正确反响投资方式不相同对项目的影响D.没有考虑资本时间价值要素15.若设定折现率为i时，NPV0，则（A.IRRi，应降低折现率连续测

5、试B.IRRi，应提高折现率连续测试C.IRRi，应降低折现率连续测试D.IRRi，应提高折现率连续测试）。以下方法中，能够适用于原始投资额不相同、特别是项目计算期不相等的多方案的比较决策的有（）。A.净现值法B.净现值率法C.差额投资内部收益率法D.年等额净回收额法17某企业购置一国内标准设备，增值税发票上金额为500万元，税额为85万元，国内运杂费率为2%，则国内标准设备购置费为（）万元。A.596.7B.510C.595某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内部收益率为()。A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.

6、18.14%已知某投资项目的项目计算期是8年，资本于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是2.5年，则按内部收益率确定的年金现值系数是()。D.420.静态投资回收期法的缺点的是（）。A.未考虑时间价值要素B.考虑了回收期满后的现金流量C.无法利用现金流量信息D.计算方法过于复杂练习5-2：多项选择题1.净现值指标属于（A.动向谈论指标B.正指标C.辅助指标D.主要指标）。2.净现值指标的缺点有（）。A.不能够从动向的角度直接反响投资项目的实质收益率水平B.当多个项目投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的利害C.净现金流量的

7、测量和折现率的确定比较困难D.没有考虑投资的风险性3.净现值法的优点有（）。A.考虑了资本时间价值B.考虑了项目计算期的全部净现金流量C.考虑了投资风险D.可从动向上反响项目的实质收益率4以下相关总投资收益率指标的表述正确的有（A.没有利用净现金流量B.指标的分母原始投资中不考虑资本化利息C.没有考虑时间价值D.分子分母口径不一致）。5影响项目内部收益率的要素包括()。A.投资项目的有效年限B.企业要求的最低投资酬金率C.投资项目的现金流量D.建设期6长远投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目谈论的是()。A.拟投资项目的权益资本必要收益率B.拟投资项目的资本成本C.社会的投资机遇成本D.行业

8、基准资本收益率7以部下于净现值指标缺点的有（）。A.无法从动向的角度反响项目投资的资本投入与净产出之间的关系B.无法从动向的角度直接反响投资项目的实质收益率水平C.没有考虑项目计算期内的全部净现金流量D.没有考虑投资的风险性8.净现值率指标的优点是（）。A.考虑了资本时间价值B.考虑了项目计算期的全部净现金流量C.比其他折现相对数指标更简单计算D.可从动向上反响项目投资的资本投入与净产出之间的关系9.在项目生产经营阶段上，最主要的现金流出量项目有（A.流动资本投资B.建设投资C.经营成本D.各种税款）。10.甲投资项目的净现金流量以下：NCF0=-210万元，NCF1=-15NCF36=60万

9、元，NCF7=72万元。则以下说法正确的有（）。万元，NCF2=-20万元，A.项目的建设期为2年B.项目的营运期为7年C.项目的原始总投资为245万元D.终结点的回收额为12万元11.投资项目的现金流入主要包括（）。A.营业收入B.回收固定财富余值C.固定财富折旧D.回收流动资本若有两个投资方案，原始投资额不相同，相互相互排斥，各方案项目计算期不相同，可以采用以下()方法进行选优。A.净现值法B.计算期一致法C.差额内部收益率法D.年等额净回收额法13企业获取非专利技术的若为投资转入，则此非专利技术可按（）进行估计。A.合同约定的价值B.收益法C.市价法D.成本法14.以下关于投资分类的说法

10、正确的有（）。A.依照投资行为的介入程度不相同分为直接投资和间接投资B.依照投资的方向不相同分为对内投资和对外投资C.依照投入领域不相同分为生产性投资和非生产性投资D.依照投资内容不相同分为实物投资和金融投资15.单纯固定财富投资项目的现金流出量包括（）。A.固定财富投资B.流动资本投资C.新增经营成本D.增加的各项税款16.与项目相关的经营成本等于总营业成本花销扣除（）后的差额。A.固定财富折旧额B.营运期的利息花销C.无形财富摊销D.创立费摊销依照投资行为的介入程度，投资分为直接投资和间接投资，其中直接投资的对象包括（）。A.现金B.设备C.债券D.股票18.与其他形式的投资对照，项目投资

11、拥有的特点是（）。A.必然会涉及固定财富投资B.发生频率高C.变现能力差D.投资风险大19.静态投资回收期和总投资收益率指标共同的缺点有（）。A.没有考虑资本时间价值B.不能够反响原始投资的返本限时C.不能够正确反响投资方式的不相同对项目的影响D.不能够直接利用净现金流量信息20.以下（）谈论指标的计算与项目早先给定的折现率相关。A.内部收益率B.净现值C.净现值率D.静态投资回收期练习5-3：判断题1按我国企业会计准则规定，用于企业自行开发建筑厂房建筑物的土地使用权，能够列作固定财富价值。（）2项目计算期最后一年的年关称为终结点，假设项目最后报废或清理均发生在终结点（但更新改造除外）从投产日

12、到终结点之间的时间间隔称为建设期，又包括营运期和达产期两个阶段。（）3.净现值率直接反响投资项目的实质收益率。（）4.采用净现值率法与采用净现值率法总会获取完满相同的谈论结论。（）5.直接投资能够直接将投资者与投资对象联系在一起，而间接投资主若是证券投资。（）6.包括建设期的静态投资回收期应等于累计净现金流量为零时的年限再加上建设期。（）7.估计预付账款需用额时，应该用经营成本比上预付账款的最多周转次数。（）8某企业正在谈论更新现有的生产线，有两个备选方案A和B，A、B方案的原始投资不同:A方案的净现值为400万元，年等额净回收额为100万元；B方案的净现值为300万元，年等额净回收额为110

13、万元，据此能够认为A方案较好。（）9.在对同一个独立投资项目进行谈论时，用净现值、净现值率和内部收益率指标会得出完满相同的决策结论，而采用静态投资回收期则有可能得出与前述结论相反的决策结论。（）利用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案决策解析，会得出相同的决策结论。（）11在项目可行性研究中，对项目有偿获取的永久或长远使用的特许权，按获取成本进行估算。（）创立费是指在企业筹建期发生的，不能够计入固定财富和无形财富，它属于生产准备费。（）13.在达成相关环境与市场解析此后，紧接着应该进行项目财务可行性解析。（）14.估计形成无形财富的花销时，要将商誉纳入考虑范围

14、。（）15.折现率能够依照单个投资项目的资本成本计算出来。（）16.利用动向指标对同一个投资项目进行谈论和决策，会得出完满相同的结论。（）17.若假设在经营期不发生提前回收流动资本，则在终结点回收的流动资本应等于各年垫支的流动资本投资额的合计数。（）所得税后净现金流量可用于谈论在考虑所得税要素时项目投资对企业价值所作的贡献。（）19.在投资项目决策中，只要投资方案的总投资收益率大于零，该方案就是可行方案。()20.在长远投资决策中，内部收益率的计算自己与项目的设定折现率的高低没关。（）练习5-4：计算解析题1.假设某企业计划开发一种新产品，该产品的寿命期为5年，开发新产品的成本及预计收入为：需

15、投资固定财富240000元，需垫支流动资本200000元，5年后可回收固定财富残值为30000元，用直线法提折旧。投产后，预计每年的销售收入可达240000元，每年需支付直接资料、直接人工等变动成本128000元，每年的设备维修费为10000元。该企业要求的最低投资收益率为10%，适用的所得税税率为25%。假设财务花销（利息）为0.要求：请用净现值法和内部收益率法对该项新产品可否开发生出解析谈论。（现值系数取三位小数）某工业项目需要原始投资130万元，其中固定财富投资100万元（全部为贷款，年利率10%，贷款限时为6年），创立费投资10万元，流动资本投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息

16、20万元。固定财富投资和创立费投资在建设期内平均投入，流动资本于第2年关投入。该项目寿命期10年，固定财富按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；创立费自投产年份起分5年摊销达成。预计投产后第一年获10万元收益，今后每年递增5万元；流动资本于终结点一次回收。要求：（1）计算项目的投资总数；（2）计算项目计算期各年的净现金流量；（3）计算项目的包括建设期的静态投资回收期。3甲企业拟建筑一项生产设备。预计建设期为2年，所需原始投资450万元（均为自有资金）于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理残值为50万元。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前收益为100万

17、元，所得税率为25%,项目的行业基准收益率为20%。要求：1）计算项目计算期内各年净现金流量；2）计算该设备的静态投资回收期；（3）计算该投资项目的总投资收益率(ROI)；4）假设适用的行业基准折现率为10，计算项目净现值；5）计算项目净现值率；6）谈论其财务可行性。4.某企业有A、B、C、D四个投资项目可供选择，其中A与D是互斥方案，相关资料以下：投资项目原始投资净现值率净现值A1200006700056%B1500007950053%C30000011100037%D1600008000050%要求：（1）确定投资总数不受限制时的投资组合；（2）若是投资总数限制为50万元时，做出投资组合决

18、策。5.某企业有一个投资项目，需要投资6000元（5400资本）。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为为4500元。第三年关项目结束，回收流动资本600元用于购置设备，600元用于追加流动2000元，第二年为3000元，第三年元。假设企业适用的所得税税率为40，固定财富按率为10，1至3年用直线法折旧其实不计残值。企业要求的最低投资酬金率为3期的复利现值系数为0.909，0.826和0.751。10，利要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量；2）计算该项目的净现值；3）若是不考虑其他要素，你认为项目应否被接受？为什么？习题答案及解析一、单项选择题1.【正确答案】D【答案解析】本题考点是项

19、目投资的基本看法。项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最后清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和营运期。营运期又包括试产期和达产期两个阶段。2.【正确答案】D【答案解析】净现值属于动向谈论指标、正指标和主要指标。3【正确答案】A【答案解析】投资按投资行为的介入程度，分为直接投资和间接投资。4【正确答案】C【答案解析】投产第一年的流动资本需用额=50-25=25（万元）；首次流动资本投资额=25-0=25（万元）；投产第二年的流动资本需用额=65-30=35（万元）；第二年流动资本投资额=35-25=10（万元）5.【正确答案】B【答案解析】年经营净现金流量=（180-60-40）（1-25

20、%）+40=100（万元）。6.【正确答案】B【答案解析】总投资收益率=年息税前收益或年平均息税前收益/项目总投资100%，从上式能够看出，总投资收益率指标不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响。7【正确答案】A【答案解析】原始投资=每年现金净流量年金现值系数。则：年金现值系数原始投资每年现金净流量(PA，i，3)=1200046002.6087查表与2.6087凑近的现值系数，2.6243和2.5771分别指向7%和8%，用插值法确定该项目2.62432.60877%)内部收益率=7%+2.6243(8%2.5771=7.33%。8【正确答案】B【答案解析】净现值率是净现值与投资

21、现值之比,净现值为正数，则净现值率大于0。9【正确答案】A【答案解析】不吻合简化计算法的特别条件，按一般算法计算。包括建设期的静态投资回收期=7+50/55=7.909(年)10【正确答案】D【答案解析】本题的考点是各投资决策谈论指标的特点。总投资收益率是以收益为基础计算的指标，不受现金流量的影响。11【正确答案】B【答案解析】若主要指标结论可行，次要或辅助指标结论也可行，则完满具备财务可行性；若主要指标结论可行，而次要或辅助指标结论不能行，则基本具备财务可行性；若主要指标结论不能行，而次要或辅助指标结论可行，则基本不具备财务可行性；若主要指标结论不能行，次要或辅助指标结论也不能行，则完满不具

22、备财务可行性。该方案净现值大于0，所以按主要指标看是可行的，但其静态投资回收期大于项目计算期的一半，按静态投资回收期看其不能行，属于主要指标可行，次要指标不能行的情况，所以基本具备财务可行性。12【正确答案】C【答案解析】本题的考点是净现金流量的确定。该投资项目第10年的净现金流量=经营现金净流量+回收额=25+8=33（万元）13.【正确答案】B【答案解析】总投资收益率是指达产期正常年份的年息税前收益或营运期年均息税前收益与项目总投资的百分比，所以不受建设期长短影响。其他它不考虑时间价值，所以不受投资回收时间先后的影响。14.【正确答案】B【答案解析】静态投资回收期的缺点是没有考虑资本时间价

23、值要素和回收期满后连续发生的现金流量，不能够正确反响投资方式不相同对项目的影响。15.【正确答案】B【答案解析】若设定折现率为i时，NPV0，由于内部收益率为净现值等于零的折现率，则说明要想使得净现值由大于零向等于零凑近，即净现值变小，只有进一步提高折现率，此时内部收益率大于测试比率。16【正确答案】D【答案解析】选项A、B适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策，选项C适用于两个原始投资不相同，但项目计算期相同的多方案比较决策。年等额净回收额法、方案重复法、最短计算期法适用于原始投资不相同、特别是项目计算期不相同的多方案比较决策。17【正确答案】A【答案解析】国产设备购置费的估计公

24、式以下：设备购置花销=设备含税购置成本（1+运杂费率）=(500+85)(1+2%)=596.7(万元)18.【正确答案】C【答案解析】利用插补法内部收益率=16%+(18%-16%)338/（338+22）=17.88%19.【正确答案】C【答案解析】静态投资回收期=投资额/NCF=2.5（年）NCF（P/A，IRR，8）-投资额=0P/A，IRR，8）=投资额/NCF=2.520.【正确答案】A【答案解析】静态投资回收期法的缺点是没考虑时间价值要素，同时没有考虑回收期满后的现金流量二、多项选择题1【正确答案】ABD【答案解析】投资项目谈论指标分类：依照可否考虑资本时间价值，可分为静态谈论指

25、标和动向谈论指标；按指标性质不相同，可分为正指标和反指标两大类；按指标在决策中的重要性，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值指标属于动向谈论指标、正指标和主要指标。2.【正确答案】ABC【答案解析】考虑投资的风险性属于净现值法的优点。3.【正确答案】ABC【答案解析】不能够从动向上反响项目的实质收益率属于净现值指标的缺点。4【正确答案】ACD【答案解析】总投资收益率的分母是项目总投资，含资本化利息。5【正确答案】ACD【答案解析】内部收益率不受折现率高低的影响。6【正确答案】AB【答案解析】选项A应该是拟投资项目所行家业（而不是单个投资项目）的权益资本必要收益率；选项B应该是拟投资项目所

26、行家业（而不是单个投资项目）的加权平均资本成本。7【正确答案】AB【答案解析】净现值指标的优点是综合考虑了资本时间价值、项目计算期内的全部净现金流量和投资风险。缺点是无法直接反响投资项目的实质收益率水平。其他由于净现值为绝对数指标，所以A也是正确选项。8.【正确答案】ABCD【答案解析】净现值率指标与净现值指标的优点大部分相似，可是净现值率指标是相对数指标，可从动向上反响项目投资的资本投入与净产出之间的关系。9.【正确答案】CD【答案解析】流动资本投资和建设投资平时属于完满工业投资项目建设期的现金流出量。10.【正确答案】AC【答案解析】项目的原始总投资包括建设期内的固定财富投资、无形财富投资

27、、创立费投资和流动资本投资，该项目建设期内的全部原始投资=210+15+20=245（万元）；项目的建设期为2年，营运期为5年，计算期为7年。终结点的回收额包括固定财富残值回收和垫付流动资本回收，本题的资料无法得知终结点的回收额为12万元。11.【正确答案】ABD【答案解析】建设项目现金流入量包括的主要内容有：营业收入、产余值和回收流动资本等产出类财务可行性要素。补贴收入、回收固定资12【正确答案】BD【答案解析】由于原始投资不相同，所以不能够用净现值法；由于项目计算期不相同所以不能够用差额内部收益率法。13【正确答案】BC【答案解析】非专利技术的估计可依照非专利技术的获取方式分别对待：若从外

28、面一次性购入，可按获取成本估计；若作为投资转入，可按市价法或收益法进行估计。14.【正确答案】ABC【答案解析】依照投资的内容不相同，分为固定财富投资、无形财富投资、流动资本投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。15.【正确答案】ACD【答案解析】单纯固定财富投资项目的现金流出量包括固定财富投资、新增经营成本、增加的各项税款。但不包括流动资本投资。16.【正确答案】AC【答案解析】与项目相关的经营成本等于总营运成本花销扣除固定财富折旧额、无形资产摊销额等项目后的差额。创立费不需要摊销，直接计入营运期第1年损益。计入财务花销中的利息花销属于筹资活动领域的花

29、销，不包括在营业成本花销中。17.【正确答案】AB【答案解析】直接投资是指不借助金融工具，由投资人直接将资本转移交付给被投资对象使用的投资，包括企业内部直接投资和对外直接投资，前者形成企业内部直接用于生产经营的各项财富，如各种钱币资本、实物财富、无形财富等，后者形成企业拥有的各种股权性财富，如拥有子企业或联营企业股份等。间接投资是指经过购置被投资对象刊行的金融工具而将资本间接转移交付给被投资对象使用的投资，如企业购置特定投资对象刊行的股票、债券、基金等。18.【正确答案】ACD【答案解析】项目投资发生频率低。19.【正确答案】AC【答案解析】静态投资回收期能够直接利用项目的净现金流量信息来计算

30、，总投资收益率无法直接利用项目的净现金流量信息来计算；静态投资回收期能够反响原始投资的返本期限。20.【正确答案】BC【答案解析】内部收益率指标的计算与项目早先给定的折现率没关。静态投资回收期指标属于静态谈论指标，与项目早先给定的折现率没关。三、判断题1【正确答案】错【答案解析】按我国企业会计准则规定，用于企业自行开发建筑厂房建筑物的土地使用权，不得列作固定财富价值。2【正确答案】错【答案解析】从投产日到终结点之间的时间间隔称为营运期，又包括试产期和达产期两个阶段。3.【正确答案】错【答案解析】净现值率的缺点是无法直接反响投资项目的实质收益率，内部收益率能够直接反响项目的实质收益率。4.【正确

31、答案】错【答案解析】在原始投资额相同的互斥方案比较决策中，采用净现值率法会与净现值法得到完满相同的结论；但原始投资额不相同时，情况即可能不相同。5.【正确答案】对【答案解析】本题的考点是直接投资与间接投资的实质差异。6.【正确答案】错【答案解析】包括建设期的静态投资回收期恰好等于累计净现金流量为零时的年限。7.【正确答案】错外购商品或服务年花销金额【答案解析】预付账款需用额=预付账款的最多周转次数8【正确答案】错【答案解析】本题的主要核查点是净现值法和年等额净回收额法在使用上的差异。本题的首要阻挡是要依照“更新”决策判断该决策是“互斥”投资项目；其次是要知道净现值法适用于原始投资相同且项目计算

32、期相同的多个互斥方案的比较决策；年等额净回收额法适用于原始投资不相同，特别是项目计算期不相同的多个互斥方案的比较决策；所以，该题应以年等额净回收额法进行决策。9.【正确答案】对【答案解析】在对同一个独立投资项目进行谈论时，静态投资回收期或总投资收益率等不考虑资本时间价值的谈论指标得出的结论与净现值等考虑资本时间价值的谈论指标的谈论结论有可能发生矛盾；而利用净现值、净现值率和内部收益率指标等考虑资本时间价值的评价指标对同一个独立项目进行谈论，会得出完满相同的结论。10.【正确答案】错【答案解析】利用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案决策解析，若是项目计算期也相

33、等，则会得出相同的决策结论。注意：差额投资内部收益率法不能够用于项目计算期不相等的多个互斥方案决策解析。11【正确答案】对【答案解析】本题察看的是形成无形财富花销的估计。12【正确答案】错【答案解析】形成其他财富的花销是指建设投资中除形成固定财富和无形财富的花销以外的部分，包括生产准备费和创立费两项内容。创立费是指在企业筹建期发生的、不能够计入固定财富和无形财富、也不属于生产准备费的各项花销。【正确答案】错【答案解析】财务可行性谈论，是指在已达成相关环境与市场解析、技术与生产解析的前提下，围绕已具备技术可行性的建设项目而睁开的。14.【正确答案】错【答案解析】形成无形财富的花销是指项目直接用于

34、获取专利权、商标权、非专利技术、土地使用权和特许权等无形财富而应该发生的投资。诚然商誉和著作权也属于无形财富的范畴，但新建项目平时不涉及这些内容，故在进行可行性研究时对其不予考虑。15.【正确答案】错【答案解析】折现率不应该也不能能依照单个投资项目的资本成本计算出来。由于在财务可行性谈论时，筹资的目的是为了投资项目筹办资本，投资决策与筹资决策在时间序次上不能够颠倒地址。即使已经拥有投资所需资本的项目，也不能够用筹资形成的资本成本作为折现率，由于由筹资所形成的资本成本中只包括了资本供给者（原始投资者）所考虑的向筹资者进行投资的风险，并没有考虑资本使用者（企业）利用这些资本进行直接项目投资所面对的

35、风险要素。16.【正确答案】对【答案解析】利用动向指标对同一个投资项目进行谈论和决策，会得出完满相同的结论。在对同一个投资项目进行财务可行性谈论时，净现值、净现值率和内部收益率指标的谈论结论是一致的。17.【正确答案】对【答案解析】本题的考点是流动资本回收的估计。18.【正确答案】对【答案解析】所得税前净现金流量是全面反响投资项目自己财务盈利能力的基础数据，计算时不包括调整所得税要素；所得税后净现金流量，将所得税视为现金流出，可用于谈论在考虑所得税要素时项目投资对企业价值所作的贡献。19.【正确答案】错【答案解析】只有当总投资收益率大于等于基准投资收益率(早先给定)时，方案才可行。20.【正确

36、答案】对【答案解析】内部收益率的计算自己与项目的设定折现率的高低没关。四、计算解析题【正确答案】1）年折旧=（240000-30000）/5=42000（元）第14年每年的经营现金净流量=（240000-128000-10000-42000）（1-25%）+42000=87000（元）第5年的经营现金净流量=87000+200000+30000=317000（元）净现值=-240000-200000+87000（P/A，10%，4）+317000（P/F，10%，5）=-240000-200000+870003.170+3170000.621=-240000-200000+275790+196

37、857=32647（元）由于该项目的净现值大于零，故可行。2）当i=14%时，净现值=-240000-200000+87000（P/A，14%，4）+317000（P/F，14%，5）=-240000-200000+870002.914+3170000.519=-21959（元）032647（14%10%）=12.39%。内部收益率=10%+3264721959由于该项目的内部收益率12.39%大于要求的最低投资收益率10%，故可行。【正确答案】1）投资总数原始总投资建设期资本化利息13020150（万元）2）由于固定财富投资和创立费投资是在建设期平均投入的，所以建设期净现金流量为：NCF0=-(100+10)/2=-55（万元）NCF1=-(100+10)/2=-55（万元）NCF2=-20（万元）项目计算期n=2+10=12（年）固定财富原值=100+20=120（万元）生产经营期每年固定财富折旧=(120-10)/10=11（万元）生产经营期前4年每年贷款利息10010%10（万元）经营期前5年每年创立费摊销额=10/5=2（万元）投产后每年收益分别为10，15，20，,，55万元终结