外资PE的中国策略课件

1、外资私募股权基金的中国实践投资银行基金管理政府合作伙伴 2010 CPG世纪资本伙伴有限公司 公众伙伴资本（天津）股权基金管理有限公司章节页码外商投资在中国的投资现状4外资VC/PE在中国的现状6外资VC/PE在中国的投资策略7外商在中国发起人民币基金的机遇与挑战9外商设立人民币基金CPG简介102 数据来自商务部网站投资指南 外商直接投资在中国的现状3外商直接投资在中国的现状69万家 1万亿美元 17年居发展中国家首位改革开放30多年，截止2010年3月，外商对华投资累计设立企业近69万家，实际使用外资超过1万亿美元，中国连续17年位居发展中国家之首位。几乎涉及到了所有的行业相关法律中外合资

2、经营企业法-1979年中外合作经营企业法、外资企业法-外商直接投资的三部法律关于经济体制改革的决定-1984年10月（正式把对外开放确定为我国社会经济发展的一项长期基本国策）指导外商投资方向暂行规定和外商投资产业指导目录-1995年6月，97年12月对目录做了修订；2001年颁布了新修订的指导外商投资方向的规定和外商投资产业指导目录，于2002年4月1日起施行。合格境外机构投资者（QFII）境内证券投资管理暂行办法-2002年11月8日关于加快市政公用行业市场化进程的意见、利用外资改组国有企业暂行规定、关于加强外商投资企业审批、登记、外汇及税收管理有关问题的通知-2002年出台三个外商并购非上

3、市公司的鼓励性政策外资保险公司管理条例（2002年）、外商投资电信企业管理规定（2001年）、中外合资旅行社试点暂行办法（1998）公司法4外资VC/PE在中国的发展现状外资PE的发展历史私募股权投资基金作为金融创新的产物，在国外已有50余年的历史，起于20世纪40年代1976年，由前五大投资银行之一的贝尔斯登的三名高管发起成立最早的正规的私募投资公司-KKR迄今，全球已有数千家私募股权投资公司，凯雷、华平、KKR、高盛、美林、黑石、3i、德州太平洋、红彬等机构是其中的佼佼者。据专业权威机构调查，全球的私募股权基金控制的资本近万亿美元；2007年达到顶峰，当年有1024支新基金，6325亿美元

4、，而当年全球股票及其相关发行才8763亿美元，其中全球IPO仅为3087亿美元。08年受金融风暴影响有所下降。外资基金的周期募集期投资期投资回收阶段清盘期交割日6-12月6-12月准备信息备忘录路演和会见投资者投资者尽职调查协商主要商业条款对内设计负载收益的分配结构和跟投的安排相关法律文件准备、定稿签署相关法律文件接纳投资者签署并完善各种基金文件、成立根据不时的需要要求投资者注入资金基金出售投资在此期间，仅能就现有投资的后续投资/费用要求投资者注入资金基金发起人成立新的基金 第1-5年第5-10年第10-12年10-12年必要时基金延期出售所有投资后清算未能出售的投资以实物的形式分配给投资者5

5、阶段募集投资投资后经营管理退出1公司法外商投资企业投资者股权变更的若干规定公司法证券法2合伙企业法首次公开发行股票上市管理办法3外商投资创业投资企业管理规定关于外国投资者并购境内企业的规定-10号文4创业投资企业管理暂行办法企业破产法5关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知上市公司收购管理办法最高人民法院关于适用中华人民共和国公司法若干问题的规定（二）6科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法7信托公司集合资金信托计划管理办法外国投资者对上市公司战略投资管理办法关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关问题的通知8信托公司私人股权投资信托业务操作指引9关于创业投资引导基金

6、规范设立与运作关于印发国家外汇管理局关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关问题的通知操作规程的通知10外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法11外商投资合伙企业登记管理规定外资VC/PE在中国的发展现状-法律法规依据7外资VC/PE在中国的投资策略前期，依据外商投资创业投资企业管理规定风险投资（VC），多关注于互联网。优选区域（一线城市为主、二线为辅）、优选行业，高科技成长类企业。选择有潜力的境内企业进行参股或者收购部分原股东股权，派遣董事、优化管理、对企业进行重组和再包装，直至上市退出。代表：新浪、搜狐、盛大、携程、新东方等进入2000年中期，以新侨资本投资深圳发

7、展银行为破冰点，PE开始通过各种当道进入大型优秀企业、行业前三名、进入壁垒较高、利润要求较高一二线优势城市、投资规模较大（3000万美金以上）专注于某一类行业及其上下游相关产业链单个项目投资额一般不超过基金规模的20%，分散投资限制投机性投资、敌意交易、借款等PE基金的投资，项目对项目投资，多头在外；投资策略的特点：管理团队精选，实行富有力度的激励与奖励-对赌协议，约定业绩增长、利润提升、IPO时间关注企业的成长 性，注重核心竞争力有差异化的竞争优势、收益30%以上增长率。提供增值服务，实现投资价值的最大限度化资源、网络、人才、管理优势投资风险的控制，回购条款及自由出售股份。8挑战与顾虑外汇结

8、汇问题 （142号文的制约）基金设立和投资审批的问题征税问题同等国民待遇问题 GP与LP之间的理念问题融资问题退出问题外国企业发起人民币基金机遇与挑战现在，通过设立人民币基金，可以支持本地金融服务和PE产业的发展，从而得到政府和产业的支持；同时，人民币基金可以让外资管理进入更广泛的投资领域，增强其投资能力和力度；当然，人民币基金还可以帮助其建立更加广泛的关系网络，这对外资投资界及内资投资界来说，也是很重要的。加强本土化，创造价值，并与本地政府、企业实现合作共赢 10中外合伙企业模式 境内管理企业模式中外合作外资创投企业（ 外商投资创业投资企业管理规定-无外汇结汇障碍，但有必备投资者条件）外商设

9、立人民币基金（境内管理企业模式）11CPG是一家位于亚太地区的投资银行和基金管理公司。致力于与政府建立合作伙伴关系。以与政府相关的资产、项目和合资企业为合作目标。CPG由Peter Wright先生领导，Wright先生曾在世界上最大的已经上市的基础设施基金营运商麦格理银行担任执行董事一职。（麦格理目前在25个国家，通过28个基金管理公司，管理102项基础设施资产，资产问题超过2000亿美元，所管理资金逾1000亿美元，拥有超过1,000名基础设施专业人员，全球最大的非政府的基础设施持有人和全球最大的基础设施基金管理人。） CPG的团队由多名在私营企业和政府部门中有着良好声誉的专业人士组成，他

10、们在所有重大的基础设施投资和房地产投资领域拥有丰富的经验。CPG与全球领先的机构投资者及主权财富基金都有着深厚的交情。 CPG的团队已经在中国耕耘五年，致力于研究中国基础设施方面的投资。CPG中国基础设施投资基金致力于协助各级政府机构进行重点基础设施建设。CPG中国基础设施基金投资策划并且与政府和民营机构合作，建立公共事业伙伴关系，来实现和释放剩余土地和其他低效率运营资产的真正价值，投入到新的基础设施建设中。CPG（天津）中国基础设施投资基金的管理公司-公众伙伴资本（天津）股权基金管理有限公司的牌照经相关部门的批准审核，已经与2009年9月16日取得。CPG简介12彼得赖特主席及首席执行官 麦

11、格理银行（世界最大的基础设施资产所有者）的前执行董事 。赖特先生与麦格理银行麦格理公众事业合伙公司建立了新的基础设施和房地产业务。 国际度假交换公司-美国胜腾集团亚太地区前董事总经理，国际度假交换公司-美国胜腾集团是“财富500强”之一，是全球最大的房地产、商业服务业、休闲及旅游业集团之一。 保罗 林得霍姆战略资本市场顾问（非执行董事） 澳大利亚美林公司前执行董事，负责澳大利亚和新西兰地区的投资银行业务。 在此期间，主持多项最重要的首次公开发售。 目前在全球范围内为政府、 公司及高净值人士担任顾问。 比尔邓巴董事 澳大利亚最大洲-新南威尔士洲的基础设施部前执行董事，此部门每年的新基础设施投资为

12、50-60亿美元。 专攻领域包括公路、 运输、 电力、 水、保健和教育基础设施业。 新南威尔士政府房地产专家组主席，此专家组负责协调开发政府资产及政府引导的工业及高科技项目。 麦格理银行公众事业合伙公司的前董事。涉及的主要项目有港口、城市基础设施发展、经济适用房。斯蒂芬霍金斯基金管理CEO 在特许会计、房地产融资及基金管理方面拥有超过年的经验，最近年主要集中在亚洲地区。 曾是嘉民集团亚洲地区基金管理主管和麦格理工业地产信托（亚洲）的首席执行官，负责嘉民集团在亚洲新兴市场的业务发展。 就职于嘉民集团期间，霍金斯先生成功地在新加坡、香港、中国及日本启动了商业平台。史蒂夫纽曼首席运营官，首席财务官，

13、公司秘书 史蒂夫曾为益佰利的首席财务官，益佰利是为各企业和消费者提供增值信息解决说明书的全球领袖 在益佰利，史蒂夫领导亚太地区的财务、法律、企业的发展及IT领域。主要负责的方面包括：战略规划、预算、合并和收购、会计、审计、报告和信息技术 史蒂夫在英国和亚太地区的工作生涯一直十分成功 史蒂夫曾在澳洲特许会计师协会全国委员会任职。在过去的8年中，史蒂夫一直住在新加坡基金核心 管理团队14周盛强中国首席代表周盛强常驻北京，具有广泛的政治和商业关系。他为CPG在北京经济技术开发区寻找了价值超过5亿美元的基础设施和工业房地产项目。同时，他与多数私营企业和国有企业的关系良好。在加入CPG之前，周盛强任上海

14、通用金属结构工程公司的澳大利亚区总经理。他参与了多个工业房地产项目的开发，还参与了2008北京奥运会奥林匹克公园的概念规划。周盛强毕业于澳大利亚悉尼大学，拥有商务专业的学士学位和项目管理专业的硕士学位。曾百樑基金经理曾百樑作为基金管理人负责CPG中国基础设施建设基金的投资及业务拓展，并负责制定和执行基金策略以达到基金业绩。在加入CPG之前，曾百樑原是安保资本投资有限公司亚洲基础设施基金部的投资经理。他曾常驻新加坡和北京，负责基金的募集，基础设施投资项目的确定和管理，同时也负责管理投资项目组合。他参与过一系列基础设施项目交易，包括收费公路，电信，发电厂，物流，污水处理。另外他在投资天然矿产资源方面也有丰富的经验，他曾发起、分析和洽谈过煤矿、金矿石、 镍矿石、铁矿石及棕榈油方面的投资项目。伊继明董事曾发起并管理中国本土第一支规模为人民币10亿元的房地产私募股权投资基金。长期致力于不动产专案的投资、融资及招商业务，曾在兴业银行、德意志银行从事高级管理工作，过去几年中在重组并购、私募融资方面的交易超过100亿人民币。慕尼黑大学本科及硕士学位。朱利安斯蒂尔交易经理获准在新南威尔士执业的