金股组合：战术上乐观起来

1、金股组合推荐理由电新：宁德时代投资建议：1.22年宁德时代年化产超 00w5年规划产能近 900W产能领先优势明显。公上年产能154w，应化能近31w，此外00wh 能建，们预计底超40wh公司速能球产布局025年能划近90W，遥遥先内线海电池产规充足公在订需撑公保持全球5上机额5 年计货90wh左全龙地稳2年预出货29wh其储能4gw，力20g续翻增。美国电动车抵免政策进展顺利，公司此前突破福特供应链，在美布局有望加速，预计全球市占率 5%可维持宁与特订议223年起为cE 应酸铁锂池204 起纯电卡F150提磷铁锂池拿到ELighng eoos 等用订虽然国贴策求定比的地产池但宁时代技术成远

2、领日电池商未有通本土厂美周建与企合资等式美现步破。动力 2 顺价追溯、利强势恢复，2H环比进一步提升。利面动电池1H 利率5环降8pc预价格097 wh环增长0对单位利0.13 元预计Q2 动电池价升至103 元h，利恢复至19+环比增 8pc，要益价利传溯1 价计单毛恢至0.7 元w。半年由原料格+模化应毛率计较H 一提年期617，单位利预恢至00.6 元wh。材料体系创新结构化级引领全球电池技术步材体方面公度布局高镍超硅负极体系量度望到0400Whg司酸铁锂用通过杂元优磷铁锂低电离电方第一产品单体量度达16Whk构升方面宁推出三代CTP技麟电，开创将纵水热集为功性夹大提体用率冷却效率公也发

3、了AB 电池统决案将电池锂池一比进行搭，弥补钠现段量度短，时挥高率、温能的势。关键假设及驱动因：龙头球额计持+Q2盈拐已。有别于大众的认识：市场遍为线池商起担宁国机份下我认企发展二供为保障供应链安全的正常商业操作，宁德时代在单一车企中仍保持绝对领先地位且2022 年来广、城中份有回，期来，德内额期维持50左右龙地稳。股价催化剂：2盈迅恢复大市预。风险提示：动销及预，材价波，竞加。电新：隆基绿能投资建议：1硅片组件双轮驱动单晶龙头司单域头硅件货行业第一管层导出极其视发持高入局球产布一体，龙头位固公财稳健现流眼公资产债远于业均。2、硅片盈利行业领先，组件龙头地位稳固：公司有行业最低的非硅成本，维硅

4、片寡格；222 硅片构续化，能释非进步降保持片领先位公组战明确市份方面过产加外道速扩分布式速广个径速提组市率预全年片货9GW增285；组件货05G，增3043，居业。3、产能持续加码、新技术落地在即。公司产能持扩张，因电价暂停云南各地续规产建，快进鄂多项产4W 晶棒切项2022 年预计产45222W 片电池件202 底电池件能达150608GW能规保行首术快落们预计203年泰州GW+约30W产能货达02GW鄂尔斯目对面站推新术品我计2032将进设安，22Q4将有GW级出N 时代速量。关键假设及驱动因：22 硅货9件货505G；3 硅片货13G，出货80W，中HBC货202G。有别于大众的认识：

5、欧洲源张剧源价上带电上使光收率升海外需求坚硅产陆放随Q3超30万产落料格将来件量利升C 技正式产针分式带来34 分价贡业绩量。股价催化剂：洲源格进步升硅价降低电新术产。风险提示：争。电新：派能科技投资建议：公司深耕户用储能十年锻造品牌效享有术渠道双先发优方面，公司队发力劲为少的外能牌公司产与场流 CS 适度高循寿和营性处国顶水今未有全件产品块化优势显便电扩与节安费。道面，储为BBC 售模，公司深绑大优光储能统供如（英Kannc（德neg（）等德国英国意利等区有高牌名度市占率售保修年维持客粘，牌应步凸。国内户储龙头全球占率 P逐步缩小特斯拉的差距据H司 21 户储全市率14次特拉受于欧户储需爆叠

6、两次提后利导料本同积扩提品供能有实利齐预计司22年货量3.Gh增05瓦利0.2 23年货量GW增150+单时利0.5 元计司224年现归利8.323.013.7 亿，同增631760。关键假设及驱动因：223计货0.G+全年计货3.2w增15,3预货W，同增50+,计Q3单盈利至0.5 元wh。有别于大众的认识：欧洲能源紧张加剧形势严峻，户储市场爆发大超预期，公司充分享受行业高增长 2022年欧能成电价逐攀叠乌战和外型电件居用电成本高+供电稳定性差，带来户用光伏高增，进而带来户用储能市场超预期的爆发。且电上导户经性提储统回期在78 年如虑出台收减免或接贴，资收期进步至23年。股价催化剂：欧洲能

7、源本和电价逐年攀升，叠加俄乌战争和海外大型停电事件居民电本供稳性。风险提示：能策力度降竞加导产品格降。纺服：伟星股份投资建议：1本土服饰辅料头21 业绩超预期国替逻辑持续兑现为内服饰辅料龙头，近年来持续推进智能制造+国际化战略，通过快反和服务优势不断抢占球辅头K的场额1 以业端提速22上年续增长营收同+3.32、母同+31.8。2、国际化智能制造行之有效，管理优势凸显。1国际化：产能局、营网络双轮动际。司16 年开筹孟拉业、20 开筹越工园，国内率布海产的料企同进全销网建积拓外客穿透到端户前际牌占达成上2能制造顺行趋势产周大幅缩公司早始备数化型推器换项15年较大模投入，16 年打“慧厂提生效、

8、水平运速、品质及定性顺行趋生周期幅足快反理股权构稳定高激充6 至今后行5次权励对持队定绩增起到促进用高团管经验富战眼高，为司期健展定基。对标 YK空间广阔品类拓展提供新增点Y全拉龙0 年发斯事部额160亿元为的6 +占全拉市的3118年以来长力为土料龙提发机及间2伟星vsYK星在际客户拓及品价面有较上空3品拓展公具从扣拉链品类拓展功验未有复制其领，开长空。关键假设及驱动因关键设：1、球装包业保持健长势。2、司际、能战略续进提全份额驱动素：服装包料求升客户类能展。有别于大众的认识：1公近来续进际化智制战略21 以来入略果现段，业绩长速在际智制战顺推成逐兑的后我们为更核心是司效学管理织分工激机长以

9、理层队积极进的业精，得公战具前性且得有执推。2、标球料头K公成空广同时司21 年始拓展织带品有开新长曲看公未借综竞优成全中高服饰辅料头。股价催化剂：内费苏速超期竞格变化预。风险提示需疲外济能不预汇波地缘政治风。轻工：顾家家居投资建议：1、222 上海疫情影响内销接单及发货节受影响，222 滞后需求有逐步释放。2、外销方面，人民币贬对外销收入及盈利能力产生正向贡献，叠加运费及原料价回，销利力有持修。3、中长期看，公司零售大家居战略推行顺利，融合店占比及套系化销售占比持提升定业稳成区零中制逐成熟为销提更赋能驱动渠道量升中期额提。关键假设及驱动因关键设：1.2H2内稳修复期滞需逐释；套化售定产驱动单

10、增；原料格落人币贬驱盈能上驱动素：家居求步复公强赋下销经能持续升。有别于大众的认识：222 销表偏弱情下发受有关发恢复正后望补；司渠道管理力先区零中心度效低销风险。股价催化剂地销竣工销速原材价回人币值。风险提示：外求，人币率动行需求复及们期。机械：迈为股份投资建议：1PC丝网印刷设备头内生外延布局 T设备成长为整线龙头在光伏丝印领打进垄断局20142020 年借技提及C 池扩高峰到，司从03 亿元至229 元R 10；母利从12 元增至39 亿。自209 年开大HT 备，在印备基上前段心环节膜备成HT整设布业链育度广HT技201年从单度迈成为HT设整线（占超0。为涵盖备的单GW 值由RC 的0

11、.6 元丝设备增长至HT 的4 亿HT 整设备公是轮池术迭下为益的。JT降本增效加速迈为作为 T整线设备龙头具备高订单弹们认为202 年HT 本将加推市普为202 是OCon产大扩产规超5G目前况022年结扩也超0W预为20- 30WHT 业进者发迅速扩产望据头进之前的关时窗和得发优。刚璃22 上4.G，华晟22 年上.5全市预续期落地单括华阳智方升等有海扩产 HT 会速迈作为HT 线备头性大，初今单0是迈的。目前备 HT 整线能力的设商包括为份、金石源（大东石电力股 75.7等备心备VD 产付力包括为份想晖在客户端试用核心设备 CD 的为捷佳伟创和金辰股份等。我们认为迈为股份作为 HT 整设

12、龙具先优技上有准态镀微技等产经上已经拥华晟GW 据撑。3“真空激光印刷”大平台技术横向拓，半导体设备龙头显现（）半导体设备迈首晶激光槽备单印公司发力晶切设备本被日本DO 断市额90以。为国第一为电技供半导晶圆激开设的造圆光质割也即进产验导体备拓展顺220年圆设备场模为1 元221202 分约为1718 亿美为望分于国化程（D设备破客京方供国内首台LD 折光割设。板节备为Aa、e、e 个环，设备比为7255，为份要局是Cel 和e 节的光的布。板业激设备年应场间为60 元右若产化为30，则对空为0 元以12 迈中京方的LD柔屏弯激切割Bendng Cu设为，备为3000 万元台迈标对的京方阳1

13、台，东方重庆1台如日京方的幕客端证利，设的场间大。关键假设及驱动因：关键设：1HT 本线晰具备多势下代池片决案即迎爆发；2、业规淘非20RC产、建20 EC 能新需；3、司是HT 线龙头具先优HT 备占有达70；4、司品争兑国内额海份持增长驱动素：HT电降路清需求将来发伏10 硅带技迭势确定；用备业家吃性。有别于大众的认识：1、伏10 大片确定技迭要下动设行持景。业大规模淘非10 EC产新建10 EC产，司作丝龙充受。2HT较RC和oCn 有将来发HT电结了晶非晶硅电的点具四优势效提潜高降本间：温艺N 型电更容易现片片面对结具更的面致减更作为结时代的结和结代开启HT 来10电池节平型术222

14、年HT降本效“效达25的晶银铜国银硅片片化入产022年实与C 每W 制成本平我预计2023年行内新旧家将启HT规模产203 行产达5GW以。3、为为HT 整备龙，充受于用设行“家吃属性，迈为场额望到以。股价催化剂伏业超预为场额期提HT时加到。风险提示：业政动风；场争险设备业延展及。汽车：拓普集团投资建议：借助 VH成功经验技迭代推动品类拓依在H赛上研发+造商领的功验原产的础不断现术代级陆续入轻量化强度底车子热理气悬一化压器人行器领域。单车价值量持续提标 er0.5级供应商配套车值从的2000元左不提1量化盘统车值约为000车子单价值量约300 元推中）集式泵统车值量为3000 元4气悬系统单价

15、量为800 元（广；）体压铸身构产，车价量约为2001000 （广。司够供产车价量过2万。关键假设及驱动因：1、震务持定；2、音轻化盘跟随能客快增；3、车子务步；4、管系中成泵 2.0 本步广；5、空气悬挂系统根据公司披露，计划于 022 年 6 月正式投产，223 年逐步放量。有别于大众的认识：公司前原减声产品础展2的品阵前能够提供产品车值量过 2 万元并且力模块供应向er 0.5 角色渐发力。股价催化剂斯拉Rvan 新源量车超期气挂透加订单超期。风险提示：片应超出期原料格涨超预。批零社服：科思股份投资建议：防晒剂行业是向的量市场下需以为主新处渗率速提升阶带防产上游晒进新轮长阶备户牌壁下游客

16、倾于模采多样妆原产品牌料可品赋着类丰富规增，户品牌性望深。量价齐驱营收长动强量一面化防晒品持受于外需求 回暖来补存求欧洲气机订转我预补存期延续3且明订转趋将为明一面类放提括理晒剂去屑 剂、基表VC 基醚多类产前有望献增；价除了内提价推顺，构提也是容视趋（、HB 等，型晒毛利高放量利。确定性较强稀缺性化品原料标的司游户关稳海需占比更高增确性势司是A股公司稀的妆原标化妆品关很。给一定值价。关键假设及驱动因：1、防晒剂行业是具备成长性的增量市场，新兴市场渗透率加速提升将带动行业入新轮长段。2、晒行属小的行，长深，内龙企存国化遇。3、型品步量盈利来构改有别于大众的认识：防晒行并单的期行，具著长，且备强

17、户性。股价催化剂：绩预、产放超期新类扩超期。 风险提示：材价幅波、内疫反、重客流等。医药：联影医疗投资建议：公司品覆盖RRDR 诊品以及T 放设已向市场出 0 款品根据司计020 年R 产在内增占有排名第一，15T 及 3.TR 分别排名第一和第四；CT 产品在国内新增市场占有率排名一，64 以下CT 排第一64 排以上CT 名第ETCT 及 ETR 产品在国新市占率排名一R 移动R 产在内增场率分排名第和一。目前国疗像备端产仍进为司多来持研投覆盖高影全设望在端像备域一步获司竞争手均为跨国大企，非土地收入占比超过50，公目前境外收入占不到 1，未随着道铺以产影响的渐升海市场望持倍长。关键假设及

18、驱动因：1、学像业高续替低产，司高端品续快口代。2、司外务借优异性迅增有别于大众的认识：市场遍心情致T 产在购峰需求足以医设购买能力下，际疫主是对端CT 有动，中端CT 市需然旺，且磁共等品疫期需求到情各地府过项及中出台贴息款策励级院进设采，业求将速放。股价催化剂：度绩海外订突。风险提示：外场不及期市竞加。医药：药康生物投资建议：高速发展的模式动领者药生为球提供自知产的品化小鼠模时展型制制育能分析一式务成以来展迅速，心理具深产业景201 营收.94 元2018021 年CR 达 95.17；母利润1.5 亿元2019201 年R 达8963我认司的长逻辑要于模动行业气持提持公动模业高增功能效O

19、 务速20201 营收AR 达11外发展景乐观20222024年司收复增有过40。模式动物赛道迅速容三条路径打开发展间模式物生科研与新药研发刚产供端来CCa9 因编技取突式动品类日趋富供创需从求来讲生学研投持增在新研发中模式动物能将临床试验风险有效前置，靶向与免疫治疗迅速发展势必带来更多需求 2019年球物型规模46 美为4 亿元2019024年GR分别为9.28.1虽中市场小但式物求旺场于速容阶同时临前O 务式动企的要展向；外国模动企业系数量已经领先全球，国产替代与产品出海具备更乐观的前景。因而从模式动物本身需求 CO服外场路径我认行具备阔发空未达天花板。国内模式动物龙头拓展未来可期康与南生

20、研院脉承团队在内早入式物领专技与开发率先现有鼠品系2200 ，F 笼位2 +无小位200，能模内最商品化鼠型售公优势务201 营收.53 元2018021 年CR 达 97.4。其中“斑点鼠”计划将定制化模型转为提前储备的标准化模型，目前已完成20000 品，备空间人化型功药效务快发。外，司与UCavs 及ChaesRver展开作极拓外场，一打发空。关键假设及驱动因：1式道气给造需随生药精化展行有长期保持增。2海模动龙比公在小品高小鼠别有领产替代与际前乐。有别于大众的认识：市场遍心式物业空较我认式动赛本有给造需求的属靶与法断进带更市增此外考外头caesver等发展径CO服也业务展向此外模式物业海龙相比小鼠品系人化鼠面所领，外鼠价高于内拥更阔间。股价催化剂：