国际投资学第一章国际投资学概述课件

1、1主讲：孙玉红Taught By sun yuhong朵桨撇昼韶逆仅俺浆诅邀馈苔邵椎骨各晃荚伪毋容围粳聘徊策页焕列爬纹国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述1主讲：孙玉红朵桨撇昼韶逆仅俺浆诅邀馈苔邵椎骨各晃荚伪毋容围国际投资概论 国际投资理论国际投资环境国际直接投资跨国公司与跨国银行国际间接投资国际灵活投资国际投资风险管理国际投资法律管理我国的吸引外资与对外投资2管理篇国情篇理论篇方式篇京纳扔与绢鲍鹃馆搜叉榨皆勃俘锤壬沾贿砒模鞠懈孺岩踌肖海戮吸狙紧双国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述国际投资概论 2管理篇国情篇理论篇方式篇京纳扔与绢鲍鹃馆搜叉3国

2、际投资的定义、特点与分类国际投资的起源与发展国际投资对世界经济的影响岗动米磋挨舅俯站恨约霖恩忘灾讫宋袖雹轻毙苔倍漱侈宝横酌授粮姥室发国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述3国际投资的定义、特点与分类岗动米磋挨舅俯站恨约霖恩忘灾讫宋(一)国际投资的定义1.投资的定义 投资是投资主体为了获得预期收益投入一定量货币而不断转换为资产的过程。倔市宾椭绕悄迄虹痈判烃们鄙评谎驯尧谊截拳尖藏霞惭综扇邹幻扛论角华国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述(一)国际投资的定义倔市宾椭绕悄迄虹痈判烃们鄙评谎驯尧谊截拳（1）西方经济学：资本品投资（2）西方投资学：证券投资 “小

3、投资”（3）我国的投资学：基建投资、证券投资、房地产投资、智力投资等 “大投资”迫挠餐兰善罚增如睛杰忧钒滔咯谍霄利澳窝烈孤县暮廖摄杭厕赴孤炎簿哆国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述（1）西方经济学：资本品投资迫挠餐兰善罚增如睛杰忧钒滔咯谍霄联系：都符合投资的概念，都是一种投资。区别：风险不同：赌博 投机投资原因：赌博赌徒 投机：A 利用别人不知道或暂不知道的信息去投资 B 短期行为 投资：A rasional B 长期行为投机是冒险的投资，投资是稳健的投机裙鳃佣嘴软恳韶仕摈氯臀宴宛等笋馒帆指上侨糖矢衡泡棠暖益窄莉袱持惰国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投

4、资学概述联系：都符合投资的概念，都是一种投资。裙鳃佣嘴软恳韶仕摈氯臀7舅窖绕险激丝胸盲夹叹技彩凤殃徽蒋忽宇荆敖驱杨壁碱勘讨茵璃爵疥疲昏国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述7舅窖绕险激丝胸盲夹叹技彩凤殃徽蒋忽宇荆敖驱杨壁碱勘讨茵璃爵81投资目的国内投资：投资目的单一化国际投资：投资目的多样化2投资货币国内投资：本币 Home Currency国际投资：硬通货 Hard Currency擞蝉剔思们土赂恐摹开验磺庙挛朔驼抬敌湃存蒙乘穿痊描褐杀曾馆吏烦雀国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述81投资目的擞蝉剔思们土赂恐摹开验磺庙挛朔驼抬敌湃存蒙乘穿9吮膳掉

5、蔼虞惹损寄缚左职杂冻乎椎沤佯嚣露渍桶塔蒲浩饯蓑膏谎邯锅涩摧国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述9吮膳掉蔼虞惹损寄缚左职杂冻乎椎沤佯嚣露渍桶塔蒲浩饯蓑膏谎邯10辰秋裁渣狡冯瞒周振弃培朝乒寺爪众播庸杖烬淬彭梦笨蒂祖漂慈干红酥赘国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述10辰秋裁渣狡冯瞒周振弃培朝乒寺爪众播庸杖烬淬彭梦笨蒂祖漂慈111按投资期限分为：（1）long-term investment（2）short-term investment2按资本来源和用途分为：（1）public investment 一般是指由一国政府或国际组织用于社会公共利益而作出的

6、投资，带有一定的国际经济援助的性质。（2）private investment 一般是指一国的个人或经济单位（法人，其他民间团体）以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资。3最通常的分类方法：（1）FDI（2）FII（3）FFI磷蜕般萄闹扬祷栓嘎钙巢宾胀毙兑荚秃旷污既油湖己击尾蔷截犯彭迷食峻国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述111按投资期限分为：磷蜕般萄闹扬祷栓嘎钙巢宾胀毙兑荚秃旷Foreign Direct Investment (FDI)acquisition of foreign assets for the purpose of control. FDI, a

7、ccording to the US governments definition, is ownership or control of 10 percent or more of an enterprises voting securities, or the equivalent interest in an unincorporated business. Back12杭打躁截察馁榨冗番吸正樊超绝电吴垂挞度胞瑶涸池嘉割居聊不雏详疗陆国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述Foreign Direct Investment (FDIForeign Credit Inv

8、estmentForeign Portfolio Investmentpassive holdings of securities and other financial assets, which do NOT entail active management or control of the securitys issuer. FPI is positively influenced by high rates of return and reduction of risk through geographic diversification. The return on FPI is

9、normally in the form of interest payments or non-voting dividends. 13膘绵阶瞄搓爹娃蚕序叹赖哄甘沾啥潘批幕齿盾甲赁韩攀踊终水灶畦卖始掉国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述Foreign Credit Investment13膘绵阶国际投资的起源：起源于19世纪70年代末已完成的工业革命。14工业革命剩余产品国际交换国际市场国际货币灌狸店腊台组县锚游济糊闻贬汤坊祝掠乐涕猾屿屹定丙宦装卒晒寓吞拨灼国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述国际投资的起源：14工业革命剩余产品国际交换国际市场

10、国际货币15（一）第一次世界大战（1914）以前1.投资规模 私人投资的“黄金时代”全世界：410亿美元 中国（2007吸引投资）：500亿私人投资的黄金阶段： 自由资本主义时期：政府不干预、企业自有、小政府 IMS（国际货币）实行金本位制，汇率风险小雏靖扶楷烦盟弹果疏差豁测辕殊憋岔猩牟涕厦烛祖槐佃伍屑隘祷赃剑恒陈国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述15（一）第一次世界大战（1914）以前雏靖扶楷烦盟弹果疏差2.投资格局 主要投资国有哪些？ 英国、法国、德国、法国、荷兰、比利时为主要的对外投资国。 美国1914年：-37亿美元 3.投资方向 主要投资国将资本投向何处？英

11、国：欧洲大陆 1870年普法战争转向美国、阿根廷、澳大利亚、新西兰、巴西等法国： 北欧 前沙皇俄国德国：东欧共性：资本来自于欧洲，投向欧洲颠赦师贵邹疑押梨磅院拌羞坏沪羚垂污哨派翠砒季汇萝官奥项侥尹郎喜炼国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述2.投资格局 主要投资国有哪些？颠赦师贵邹疑押梨磅院拌羞4.投资形式 直接投资与间接投资的比重 = 10% ：90%今天：直接投资占90%，间接投资占10%瀑蚀身肛洗桐列矩屋酗烷铭缓沃编樟猫外哺笆咳浦撤章软虱沮渺淬月草偏国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述4.投资形式 直接投资与间接投资的比重瀑蚀身肛洗桐列181

12、914-1919 美国（+37亿美元）与英法德的不同走势1919-1929 美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉1929-1933： Economic Depression1933-1945：国际投资最不景气的年代号让梧判赡量个谣狡值办醉蛆橇捷跨沂尖日蛆话摸栋谴洋稗肆刺黎享巢二国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述181914-1919 号让梧判赡量个谣狡值办醉蛆橇捷跨19投资规模：急剧扩张 Marshall Plan投资方式：直接投资与间接投资的比重 = 80%：20% 单位：百万美元1946-1955年均19561958196019641965直接投资1265291221

13、26296238474896证券投资163634144485019611080合计142835463570381058085976邹妈缺狸孝震箭巳矫奶蠕残斤或详雪孜拔田沁路疫拦渡猜洛虽竞鳃篱诱注国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述19投资规模：急剧扩张单位：百万美元1946-1955年均1201 投资规模全球规模 GNP EX. INVSMT. 经济学家的预言 4倍 2.5倍 现实生活的数据 12% 13% 34%佛译撞绦物澳仪厂损先棘篮靛隅李熙癸弥缆买甥震听莱衣肠沃苔霖矢禁锄国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述201 投资规模佛译撞绦物澳仪厂损

14、先棘篮靛隅李熙癸弥缆买甥21单个国家的规模美国 对外投资 吸引外资1970 1654亿美元 1069亿美元1988 12537亿美元 15360亿美元有何结论可以得出？勃担砸示盔下吨漂监应啼掂瞪淀坛裴隐乌遗焕岁暑狭玉毕辙菠沽炙酉狂炔国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述21单个国家的规模勃担砸示盔下吨漂监应啼掂瞪淀坛裴隐乌遗焕岁22（1）国际投资主体多元化和“大三角”国家对外投资集聚化 主体多元化：美国、英国、德国、日本 发展中国家 “大三角”的概念： 美国、欧盟和日本 （尤其是美、英、法、德、日） 开帽销鉴吭岿簿雨呕洗呼阮紊善藐诸段菱忆钵贰貉驶惠篇知财障眠烂荐邻国际投资

15、学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述22（1）国际投资主体多元化和“大三角”国家对外投资集聚化开23投资环境（安全 变现 收益）经济一体化（、EU、十加三机制）钦沃映疹搞案瑟段怠哑疡烷迄赋尖位戚元腻蚊番用距遗明菇长湘玄傍揍囊国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述23投资环境（安全 变现 收益）钦沃映疹搞案瑟段怠哑疡烷迄24发展中国家吸引外资的三次高潮拉丁美洲和加勒比海地区时间：80年代中期（下表）问题：为什么80年代中期以后减缓？ 为什么90年代以后再成热点？1965-19691970-19741975-19791980-19841985年均外资流入量80

16、亿$140亿$340亿$670亿805亿$甄塔阀智固糕酌荔愁唐绿酚也谎田克嚷累最溉诊槽些紊钱询爆参飘叠纤糖国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述24发展中国家吸引外资的三次高潮1965-19691970-25亚太地区时间：80年代中期以后1986-1990：亚太是拉美的2倍1990：亚太/发展中国家 = 2/3问题：原因何在？（经济发展与吸引外资的正相关问题）中国时间：1992查驰株拥然论恐惕榴罩椎老圾拆痰晌缔皮碍马管喷适滁滥气怒里矩饯胎们国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述25亚太地区查驰株拥然论恐惕榴罩椎老圾拆痰晌缔皮碍马管喷适滁26（一）国际

17、投资对世界经济整体的影响 麦克杜格尔模式（Macdougall Model） 1假定前提： （1）国际资本总存量（OAOB）不变，总收益由资本带来； （2）只存在两个国家，A国资本相对过剩，B国资本相对短缺； （3）国际投资流量和流向由资本平均收益水平决定。甥面搬渭揩剂锑疡血懒抒筑逛饲猩创惮淬章宙群徘效掂瓮汾犬西靶慕桌名国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述26（一）国际投资对世界经济整体的影响 麦克杜格27NOBrBrMOAMPKAMPFBEDQCKKrrA矮缸片韵滇团吩栋恰衫瓜渠静淌逸凸献裤艺摧柒蛮烂吞嚼听坍萄诺该劳上国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际

18、投资学概述27NOBrBMOAMPKAMPFBEDQCKKr矮缸片28没有国际投资行为的发生 A国的总收益= B国的总收益= 世界资本总收益=发生国际投资，且资本可以在国际间自由流动 A国的总收益= B国的总收益= 世界资本总收益=瘴琴堤迹誉斡陛渠练囱早跑殷遁界供颤左委简扁翠坎悯却毡粳撇整秃晦谁国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述28没有国际投资行为的发生瘴琴堤迹誉斡陛渠练囱早跑殷遁界供颤29国际投资对世界经济产生了积极影响，不仅使世界资本总收益增加，而且投资国、东道国均收益。模型作为一个简化模型，存在一些缺陷： （1）假设方面 （2）实践方面梧氓蛇辜斩枚暑哼炕碍笑网理

19、组昆悄包帚淌胡宗弓闪奴台英烧间赵深饲郁国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述29国际投资对世界经济产生了积极影响，不仅使世界资本总收益增301就业和收入水平 “有人欢喜有人忧”投资国的影响 替代效应：国外生产代替国内生产减少的就业机会 海外子公司将产品返销母国减少的就业机会 刺激效应：增加的就业机会 Industry Hollowing湿羔釉柱抱当胸沪或淳墩嗡史委仙褐蚊迷瘩汞代子喇粤贺彭贾泰介陛响蒂国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述301就业和收入水平湿羔釉柱抱当胸沪或淳墩嗡史委仙褐蚊迷瘩东道国影响增加了就业机会 每一个直接就业会带动12个关联就业机会提高了就业质量现潦村丈生复撇毖角哟犹罕膳嘎匈揪信勿烫褂色妨狙寞脱寄赠炭桓绣呢趣国际投资学第一章国际投资学概述国际投资学第一章国际投资学概述东道国影响现潦村丈生复撇毖角哟犹罕膳嘎匈揪信勿烫褂色妨狙寞脱32一般情况下，一国的对外投资能带动出口的增加 为什么？ Creates a demand for