京东和腾讯,“天作之合”面纱之下的貌合神离

1、京东和腾讯， “天作之合”面纱之下的貌合神离文章来源：微信公众账号 太保乱谈京东登陆纳斯达克， 以开盘价 21.75 美元计算， 市值一度接近 300 亿美元， 无可争议的成为仅次于腾讯与百度中国第三大已上市互联网公司。 但京东的上市之路并不是一片坦途， 在除夕夜公开递交招股书时， 资本市场并不是很看好京东模式，估值也大概只有 150 亿美元，远远低于公司和投资人的预期。 而在这之后迫不得已引入了腾讯的投资， 腾讯付出了易迅部分股权、 QQ网购和拍拍、2.14 亿美元现金， 并在 IPO 后再以招股价认购京东额外的 5%股份。 i 美股资产管理有限公司创始人Ricky在雪球上这样分析腾讯与京东

2、的联姻： “简直是绝配！ 几乎所有的人都这么说， 或许的确是如此， 但是对于要在二级市场买入京东的投资者来说， 却要为此多付出 100多亿美元！ 其实这几个月， 京东的基本面并没有发生太大的改变， 腾讯的导流作用会有多明显、 导进来的用户能否留住能否贡献多大的销售额？其实这些都是未知数， 只是很多人预期有了腾讯的资源后会有美好的事情发生， 但是就当下而言， 京东的财务报表仍然不是很乐观（不留情面的说其实业绩挺难看），毛利率 10%，自营毛利率只有6.7%，自营品类仍然是家电和 3C 占比高 （大家电目前应该也并没有超越传统的苏宁国美渠道），自营没有其他做得太强的品类， 第三方平台的商家和 SK

3、U也并不是那么强。 而这些问题， 几乎都被腾讯入股带来的光环效应所忽略。 ”微信的入口效应被业界所称颂， 但现在看来在电商、O2O、支付等领域的尝试并没有取得太好的成绩。 入股京东和大众点评宣告着腾讯彻底放弃这些重资产， 开始进入轻模式。 微信的流量和用户能为京东带来多大增长目前还存在太多的不确定性， 能否值 100 亿美元目前仍然值得商榷。 京东想要借助微信入口， 最首先需要改变的是腾讯的流量基因腾讯的流量是社交属性的， 这是用户特征决定的， 在线时长远远领先于电商类、 搜索类和安全软件， 但是用户往往没有任何明确目的， 而游戏很好的填补了用户在社交软件商长时间停留过程中的空白时间， 所以才

4、有 “社交与游戏结合无往而不利” 的说法。 京东希望能够借助微信入口在移动端渗透到未来即将高速增长的三至六线城市， 这里就存在相当的问题了。 电商因为用户的行为非常明确， 在完成搜索或者购物的动作之后就不会有空白时间停留在电商网站上， 这种行为即使迁移到移动端也同样存在。 我们很难想象用户在使用微信后， 还会顺便跑到微信电商平台上去买东西的行为。 这是由社交平台的基因决定的，微信想要改变基本没有可能。微信电商平台是中心化与开放的矛盾体在腾讯公布 2014Q1 季度财报时，腾讯高管明确表示未来微信上能够实现购物的入口会有两个： 一个是入驻商家的官方账号，一个是京东的入口。 “这两个种类的入口其实

5、是两个截然不同的概念。 一个是中心化的电商平台， 这应该是用户首先想到的入口。 用户只需要点击进入平台， 多种多样的商品就会展现在用户的面前。 如果用户选择去入驻商户的官方账号购物， 这其实是一个去中心化的模式。 商家要在微信建立自己的认证账户， 用户需要输入它们的名字来找到这个商家。对于这类入驻商户， 它们将主要由有线下实体店的商家组成。 它们自身有能力积累客户， 它们的商品有能力把客户从线下吸引到线上来。 这样的结果就是， 它们有能力维持线下到线上的客户关系并能够在线上完成交易。 因此， 这是两个非常不同的概念。 中心化的情形下， 腾讯主要的精力会放在京东上；去中心化的情形下，腾讯将会和众

6、多的商家开展 O2O模式的合作。 同时， 这些商户也应该乐于以中心化的形式销售自己的商品。 腾讯和京东的合作将会帮助他们实现这一点。 他们在拥有有自己账号同时还将可以在中心化的平台上进行销售。 这样一来， 这两个购物入口将会产生出一个协同效应。 ”在我看来，微信电商平台未来一定会出现三方面问题： 中心化电商平台和去中心化购物入口存在左右手互博， 微信电商并没有形成淘宝和天猫的互相导流效应。 移动电商搜索体验可能存在问题， 这导致微信电商的广告业务停滞不前。 电商和社交的结合， 或将给关系圈带来大量垃圾信息， 影响用户体验、 甚而导致用户放弃微信。 电商是京东的未来， 而广告才是腾讯的未来在腾讯

7、的未来，只能靠游戏？一文中，我曾经说过： “腾讯的未来在于网络游戏+社交媒体广告两条路线发展，而不是什么电商和 O2O。腾讯用户数大约是 Facebook 的 2/3， 在线广告市场腾讯方面有巨大的增长空间， 即使只能达到 Facebook 一半的水平，也有接近6 亿美元，腾讯的营收甚至能也许哪一天能通过提升在线广告而翻一番。 ”可悲的是， 互联网广告最多的广告主就是来自电商， 但是淘宝、 天猫垄断了中国80%的电商流量，而腾讯的战略又要求不能把广告流量卖给阿里， 因为其实阿里也是一个巨大的广告平台， 这是一个根本矛盾。 腾讯只能被迫选择和电商行业第二的京东合作， 希望能借助不断增长的京东电商

8、， 来帮助自己的广告业务实现持续增长。 如果参照现在京东市值和腾讯所拥有的股份， 腾讯仅仅付出不到价值不到 20 亿美元的资产和移动入口，就获得了超过 35 亿美元的收入。问： 京东的无线战略是什么？和腾讯战略合作目前进展如何？刘强东： 京东通过与腾讯的战略合作， 获得了腾讯电商的资产、腾讯的流量，手机 QQ、微信未来五年我们会免费使用， 而且由京东进行运营购物的一级入口。 所以我们的无线战略很清晰， 我们在无线上也不用花太多钱， 因为我们用股份对未来做了投资。 我们从上面的对话中或许可以看出端倪， 腾讯和京东的联姻， 排除掉腾讯附赠的资产外， 对京东来说， 最关键的就是获取到了微信入口。 但

9、腾讯的一贯策略就是不会让一家企业独大从而出现绑架平台的现象， 利用微信平台扶持更多的中小商家也将会变得理所当然。 其实我们从上面腾讯高管的解读中也可以看出， 微信的流量入口并不会只贡献给京东一家， 京东商城只是微信电商平台战略的一部分。 试想一下， 腾讯占京东的股份比例虽然有 20%， 但刘强东拥有 80%左右的投票权， 理论上这仍然是一家属于刘强东的企业， 如果腾讯电商完全被京东所把持， 那对腾讯来说无疑是灾难性的。 腾讯的电商未来或许很强， 也有一定可能颠覆阿里巴巴， 但这份成长起来的红利肯定不会只属于京东一家。本文来源：网易科技报道文章來源：微信公眾賬號 太保亂談京東登陸納斯達克， 以開

10、盤價 21.75 美元計算， 市值一度接近 300 億美元， 無可爭議的成為僅次於騰訊與百度中國第三大已上市互聯網公司。 但京東的上市之路並不是一片坦途， 在除夕夜公開遞交招股書時， 資本市場並不是很看好京東模式，估值也大概隻有 150 億美元，遠遠低於公司和投資人的預期。 而在這之後迫不得已引入瞭騰訊的投資， 騰訊付出瞭易迅部分股權、 QQ網購和拍拍、2.14 億美元現金， 並在 IPO 後再以招股價認購京東額外的 5%股份。 i 美股資產管理有限公司創始人Ricky在雪球上這樣分析騰訊與京東的聯姻： “簡直是絕配！ 幾乎所有的人都這麼說， 或許的確是如此， 但是對於要在二級市場買入京東的投

11、資者來說， 卻要為此多付出 100多億美元！ 其實這幾個月， 京東的基本面並沒有發生太大的改變， 騰訊的導流作用會有多明顯、 導進來的用戶能否留住能否貢獻多大的銷售額？其實這些都是未知數， 隻是很多人預期有瞭騰訊的資源後會有美好的事情發生， 但是就當下而言， 京東的財務報表仍然不是很樂觀（不留情面的說其實業績挺難看），毛利率 10%，自營毛利率隻有6.7%，自營品類仍然是傢電和 3C 占比高 （大傢電目前應該也並沒有超越傳統的蘇寧國美渠道） ，自營沒有其他做得太強的品類， 第三方平臺的商傢和 SKU也並不是那麼強。 而這些問題， 幾乎都被騰訊入股帶來的光環效應所忽略。 ”微信的入口效應被業界所

12、稱頌， 但現在看來在電商、O2O、支付等領域的嘗試並沒有取得太好的成績。 入股京東和大眾點評宣告著騰訊徹底放棄這些重資產， 開始進入輕模式。 微信的流量和用戶能為京東帶來多大增長目前還存在太多的不確定性， 能否值 100 億美元目前仍然值得商榷。 京東想要借助微信入口， 最首先需要改變的是騰訊的流量基因騰訊的流量是社交屬性的， 這是用戶特征決定的， 在線時長遠遠領先於電商類、 搜索類和安全軟件， 但是用戶往往沒有任何明確目的， 而遊戲很好的填補瞭用戶在社交軟件商長時間停留過程中的空白時間， 所以才有 “社交與遊戲結合無往而不利” 的說法。 京東希望能夠借助微信入口在移動端滲透到未來即將高速增長

13、的三至六線城市， 這裡就存在相當的問題瞭。 電商因為用戶的行為非常明確， 在完成搜索或者購物的動作之後就不會有空白時間停留在電商網站上， 這種行為即使遷移到移動端也同樣存在。 我們很難想象用戶在使用微信後， 還會順便跑到微信電商平臺上去買東西的行為。 這是由社交平臺的基因決定的，微信想要改變基本沒有可能。微信電商平臺是中心化與開放的矛盾體在騰訊公佈 2014Q1 季度財報時，騰訊高管明確表示未來微信上能夠實現購物的入口會有兩個： 一個是入駐商傢的官方賬號，一個是京東的入口。 “這兩個種類的入口其實是兩個截然不同的概念。 一個是中心化的電商平臺， 這應該是用戶首先想到的入口。 用戶隻需要點擊進入

14、平臺， 多種多樣的商品就會展現在用戶的面前。 如果用戶選擇去入駐商戶的官方賬號購物， 這其實是一個去中心化的模式。 商傢要在微信建立自己的認證賬戶， 用戶需要輸入它們的名字來找到這個商傢。對於這類入駐商戶， 它們將主要由有線下實體店的商傢組成。 它們自身有能力積累客戶， 它們的商品有能力把客戶從線下吸引到線上來。 這樣的結果就是， 它們有能力維持線下到線上的客戶關系並能夠在線上完成交易。 因此， 這是兩個非常不同的概念。 中心化的情形下， 騰訊主要的精力會放在京東上；去中心化的情形下，騰訊將會和眾多的商傢開展 O2O模式的合作。 同時， 這些商戶也應該樂於以中心化的形式銷售自己的商品。 騰訊和

15、京東的合作將會幫助他們實現這一點。 他們在擁有有自己賬號同時還將可以在中心化的平臺上進行銷售。 這樣一來， 這兩個購物入口將會產生出一個協同效應。 ”在我看來，微信電商平臺未來一定會出現三方面問題： 中心化電商平臺和去中心化購物入口存在左右手互博， 微信電商並沒有形成淘寶和天貓的互相導流效應。 移動電商搜索體驗可能存在問題， 這導致微信電商的廣告業務停滯不前。 電商和社交的結合， 或將給關系圈帶來大量垃圾信息， 影響用戶體驗、 甚而導致用戶放棄微信。 電商是京東的未來， 而廣告才是騰訊的未來在騰訊的未來，隻能靠遊戲？一文中，我曾經說過： “騰訊的未來在於網絡遊戲+社交媒體廣告兩條路線發展，而不

16、是什麼電商和 O2O。騰訊用戶數大約是 Facebook 的 2/3， 在線廣告市場騰訊方面有巨大的增長空間， 即使隻能達到 Facebook 一半的水平，也有接近6 億美元，騰訊的營收甚至能也許哪一天能通過提升在線廣告而翻一番。 ”可悲的是， 互聯網廣告最多的廣告主就是來自電商， 但是淘寶、 天貓壟斷瞭中國80%的電商流量，而騰訊的戰略又要求不能把廣告流量賣給阿裡， 因為其實阿裡也是一個巨大的廣告平臺， 這是一個根本矛盾。 騰訊隻能被迫選擇和電商行業第二的京東合作， 希望能借助不斷增長的京東電商， 來幫助自己的廣告業務實現持續增長。 如果參照現在京東市值和騰訊所擁有的股份， 騰訊僅僅付出不到價值不到 20 億美元的資產和移動入口，就獲得瞭超過 35 億美元的收入。問： 京東的無線戰略是什麼？和騰訊戰略合作目前進展如何？劉強東： 京東通過與騰訊的戰略合作， 獲得瞭騰訊電商的資產、騰訊的流量，手機 QQ、微信未來五年我們會免費使用， 而且由京東進行運營購物的一級入口。 所以我們的無線戰略很清晰， 我們在無線上也不用花太多錢， 因為我們用股份對未來做瞭投資。 我們從上面的對話中或許可以看出端倪， 騰訊和京東的聯姻， 排除掉騰訊附贈的資產外， 對京東來說， 最關鍵的就是獲取到瞭微信入口。 但騰訊的一貫策