公司战略与风险管理第五章习题及答案

公司战略与风险管理第五章习题及答案公司战略与风险管理第五章习题及答案公司战略与风险管理第五章习题及答案xxx公司公司战略与风险管理第五章习题及答案文件编号：文件日期：修订次数：第1.0次更改批准审核制定方案设计，管理制度第五章风险和风险管理一、单项选择题1．以下不属于市场风险的是()。A．利率风险B．汇率风险C．财务风险D．商品价格风险2．操作风险是指由于员工、过程、基础设施或技术或对运作有影响的类似因素的失误而导致亏损的风险。下列各项中，属于这种失误的是()。A.政治上的失误B．经济上失误C.财务上的失误D．欺诈活动3．下列各项中，属于由于赊销而产生的风险是()。A．利率风险B．汇率风险C.信用风险D．商品价格风险4．在风险管理基本流程中，风险辨识的主要任务是()。A.识别和了解企业面临的各种风险B．分析和描述风险发生可能性的高低C.评估风险对企业实现目标的影响程度D．针对出现的风险制定应对办法5．以下应承担企业风险管理的责任的是()。A．董事会及首席执行官B．外聘审计师C.业务部门的领导D．企业内的每一个成员6．下列各项中，属于用以风险评估的常见的定性方法是()。A.敏感性分析法B．风险评估系图C.马尔科夫分析法D．决策树法7．在管理风险时，最有效的做法是()。A．把所有巳识别的风险进行应对B．把所有经营的主要风险，即发生可能性较高的风险进行应对C.把所有已识别发生可能性较高及对企业财务有较大影响的风险进行应对D．把所有已识别发生可能性较大并且对企业影响较重大的主要风险进行应对8．不把鸡蛋放在一个篮子里是()应对策略的反映。A.风险对冲B．风险转移C.风险保留D．风险规避9．A国只向本国企业提供获取外币的渠道，迫使其他海外公司B将外币带入A国，B公司面对的这种风险属于()。A.操作风险B．财务风险C.市场风险D.政治风险10．某工厂采购一批原材料用于A项目的生产，入库时记录员记错了库存号，导致在生产预取该批原材料时找不到该批原材料，花费了大量的时间，严重影响生产进度，这种风险属于()。A．法律风险B．操作风险C.财务风险D．政治风险11．因市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格)的不利变动而使企业发生损失的风险属于()。A．信用风险B．市场风险C.操作风险D．政治风险12．以下不属于国际投资政治风险的是()。A.战争风险B．劳工风险C汇率风险D．国有化风险13．下列各项中，不能有效管理汇率风险的是()。A．匹配支出和收入B．子公司现金余额的集中C．多边净额结算D．匹配长期资产和负债14．以下()是针对汇率风险的计量模型。A．CreditMetricsB．VaR模型C.KMV模型D．高级计量15．公司有一笔期限12个月、与上海银行间同业拆借利率挂钩的贷款。根据财务现状，该公司在贷款到期日才有足够资金偿还款项，但财务管理人员预计3个月后利率将会上涨。在此情况下，为锁定利息的支出，企业可考虑()。A．购买看跌期权B．进行利率互换以固定于现有利率的利息支出换取银行的可变利率利息收人C．维持现状，于贷款到期支付利息D．卖出利率期货合约16．下列各项中，属于远期利率协议缺点的是()。A．通常只面向大额贷款B．不能够保护借款人免受利率出现不利变动的影响C．面临着市场发生不利变动的风险D．成本很高17．一家公司对农作物有持续的需求，和农夫在四月份或更早的时候进行接触，就六月份农夫收获的农作物价格达成一致，双方就这种农作物签订了六月份按固定价格购买演农作物的合同，这种合同是()。A.期权合同B．互换合同C.期货合同D．远期合同18．下列各项中，．可以用来预测策略和财务失败的财务技术是()。A．VaR计算法B．Z模型C.波士顿矩阵D．蒙特卡罗模拟法19．公司的行政管理层购买现在由公司持有的业务是指()。A．管理层购出B．杠杆收购C．管理层购入D．分拆20．购买价超出管理者的资金来源，而且此次收购的大多数资金是由其他投资人提供的收购方式是指()。A.管理层购出B．杠杆收购C．管理层购入D．分拆21.公司外部的一组管理者收购的业务属于（）A.管理层购出B．杠杆收购C．管理层购入D．分拆22．下列说法正确的是()。A.采取重组方案的企业可能是发展稳健的公司，也可能是处于财务困难的公司B．采取重组方案的企业一定是发展稳健的公司C．采取重组方案的企业一定是处于财务困难的公司D．采取重组方案一定可以防止企业倒闭23．整个公司被关闭后出售资产，向股东派发收益，是指()。A.分拆B．卖断C.廉价出售D．分类计价24．企业将附带的非核心业务出售，降低资产负债率，并使管理层能够把精力集中在核心业务上的程序，是指()。A.分拆B．卖断C.廉价出售D．分类计价25．公司所有权不变，但建立新公司后，初始公司股东持有新公司股份，是指()。A.分拆B．卖断C.廉价出售D．分类计价26．公司的管理层购买受其管理的公司的大部分控制权，是指()。A.分拆B．卖断C.廉价出售D．分类计价27．将初始公司的一部分出售给第三方，通常是为了取得现金，是指()。A.分拆B．卖断C.廉价出售D．分类计价28．关于企业私有化，说法错误的是()。A.企业进行私有化可以节省公司达到公开上市的要求的所有费用B．公司免于受到由财务问题所导致的公司股票价格波动C．公司容易受到敌意要约收购D．私有化可能意味着公司失去了将其股份公开交易的机会29．下列不属于风险评估步骤的是()。A.风险辨识B．风险分析C.风险评价D．风险应对30．下列不属于企业全面风险管理的商业使命的是()。，A．损失最小化管理B．不确定性管理C.收益最大化管理D．绩效最优化管理31．风险管理发展阶段不包括()。A．简单风险管理阶段B．复杂风险管理阶段C．商务风险管理阶段D．全面风险管理阶段32．下列不属于全面风险管理特征的是()。A．战略性B．全员化C.计划性D．二重性33．以风险为基点进行分类，风险管理成本不包括()。A．预防成本B．评估成本C.惩治成本D．损失成本34．重大风险的风险偏好是企业的重大决策，应由()决定。A．董事会B．风险管理委员会C.股东大会D．审计委员会二、多项选择题1．下列各项中，属于影响产业风险的因素的有()。A.波动性B．生命周期阶段C.政治制度D．集中程度2．企业风险管理主要包括的要素有()。A.调整风险偏好和战略B．降低经营性意外和损失C．识别能够影响企业及其风险管理的潜在事项D．识别和管理多重和跨企业的风险3．下列各项中，属于用来确定风险对企业影响的定量工具的有()。A.蒙特卡洛随机模拟法B．敏感性分析法C．决策树法D．风险评估系图4．关于企业风险管理，下列说法正确的有()。A.受到企业各个层次人员的影响B.战略制定时得到应用C.识别能够影响企业及其风险管理的潜在事项D.能够对企业的管理层和董事会提供合理保证5.实施风险管理的关键问题有（）A.董事会和高管的支持B.没有一个理想的首席财务总监C.风险计量D.信息技术在风险管理中的应用6.以下各项中属于企业操作风险的有（）A.雇员缺乏培训B.疏忽C.缺乏职业道德D.发展战略过于激进7.下列各项中，属于可以用来管理汇率风险场外交易产品的有（）A.货币远期合同B.货币期权C.货币期货D．货币互换8．以下()可以应对企业汇率风险。A．捉前和滞后付款B．匹配长期资产和负债C．匹配收入和支出D．建立监控小组9．下列各项中，属于集中子公司现金余额缺点的有()。A.子公司可能现金不足B．产生不必要交易费用C．盈余与赤字相抵D．为借款支付高额利息10．利率期权包括()。A．利率保证B．利率互换C．利率上限和下限D．利率的双限11．下列各项中，属于远期合同和期货合同共同点的有()。A.都可以在交易所内交易B．都是在未来某一时间按照一定的价格买入或售出一项资产的协议C．都可以在场外交易市场交易D．都是衍生金融工具12．财务风险评估的方法有()。A.评估企业业绩的定量方法B.分析数据的应用C．财务指标和会计数字的比较D.Z模型13．在分析数据的应用中，可以运用的方法有()。A．盈利能力比率B.债务比率C.流动性比率D.股票市场比率14.为管理层收购提供资金的机构有（）A.清算银行B.保险公司C.商业银行D.政府机构15.资本再调配方式包括（）A.战略计划B.债务重组C.业务重组D.资源分析16.债务重组的方案包括（）A.债务转股份B.股份转债务C.从一种股份转换成另一种股份D.从一种债务转换成另一种债务17.公司出售其部分业务的原因包括（）A.筹集现金B.防止亏损业务降低公司的整体业绩C.集中精力于核心业务D.防止其余业务遭到接管的威胁18.()概念的提出是基于企业风险管理理念的变化。企业风险管理要在机遇和风险中寻求平衡点，以实现企业价值最大化的目标。A.风险偏好B.风险承受度C.风险成本D.风险成本19．下列属于我国<中央企业全固风险管理指引>设定的风险管理总体目标的有()。A.确保将风险控制在与公司总体目标相适应并可承受的范围内B．确保遵守有关法律法规C.确保企业与股东之间实现真实、可靠的信息沟通D．确保企业建立针对各项重大风险发生后的危机处理计划20．制定风险管理有效性标准的原则有()。A.风险管理的有效性标准要针对企业的重大风险B．风险管理的有效性标准要针对企业的所有风险C．风险管理有效性标准应当对照全面风险管理的总体目标D．风险管理有效性标准应当在企业的风险评估中应用21.以风险管理为基点进行分类，风险管理成本包括()。A．预防成本B．维持成本C.进入成本D．损失成本22.下列适合在风险识别阶段进行定性分析的风险管理方法有()。A.头脑风暴法B．德尔菲法C.风险评估系图法D．决策树法23．阻碍实施风险管理的主要因素有()。A．企业风险管理的目标有时和企业目标并不一致B．高管的承诺并不充分C.统计分析的决策支持、工具和系统不太充分D．文化有时是不匹配的24．下列可采取风险承担、风险规避，风险转换和风险控制等方法来应对的风险类型有()。A.战略风险B．运营风险C.政治风险D．法律风险25．企业可以采用()等方法对风险管理的有效性进行检验，根据变化情况和存在的缺陷及时加以改进。A．压力测试B．顺向测试C.穿行测试D．风险控制自我评估26．企业可聘请有资质，信誉好，风险管理专业能力强的中介机构对企业全面风险管理工作进行评价，出具风险管理评估和建议专项报告。报告一般应包括()的实施情况、存在缺陷和改进建议。A．风险管理基本流程与风险管理策略B．企业内部控制系统建设C．风险管理组织体系与信息系统D．全面风险管理总体目标27．风险管理策略的总体定位包括()。A.风险管理策略是根据企业经营战略制定的全面风险管理的总体策略B．风险管理策略在整个风险管理体系中起着统领全局的作用C．风险管理策略在企业战略管理的过程中起着承上启下的作用D．风险管理策略决定着企业战略的方向28．下列属于风险管理策略的组成部分的有()。A．风险偏好和风险承受度B．全面风险管理的有效性标准C.风险管理的工具选择D．风险管理的目标三、简答题1.L甲公司为国内大型基建公司，现正考虑承接一项在非洲坦桑尼亚的未经开发山区的大型桥梁工程。甲公司董事会认定该工程有三大风险：(1)由于地势险峻，容易造成严重的意外伤亡事故，(2)该合同以当地货币结算，而当地货币的汇率近月来大幅波动；(3)工程可能廷误，甲公司需为此承担经济责任。要求：列举并说明七种常见的风险管理工具，对甲公司上述三项风险各捉供一个合适的风险管理工具，并说明原因。2．A公司总经理在年度工作报告中对该公司的风险管理作了如下的介绍和描述：(1)该公司将在未来2年内完成企业的风险管理；(2)企业风险管理的有效实施仅依赖于公司中层以上管理人员的工作(3)风险管理只适用于像A公司这样的大中型企业：(4)公司风险管理将为实现公司目标提供绝对保证：(5)公司的风险管理仅对能够影响企业的现有事项进行识别。要求；请逐一分析上述五点关于公司风险管理的理解是否恰当并解释原因。3.甲公司为一家拟上市的医药生产公司，该公司董事会目前正在审查公司的内部控制系统，以使股东对公司的管理层更加有信心，同时提高家公司的社会信誉。但是最近甲公司的信誉由于内部出现的事件而受到了负面影响。事件的起因是，一种口服药的部分批次所包含的菌群和菌落超出了相关药品安全标准的规定，药品生产质量检验部的一名员工对外进行披露。该员工曾就此问题向其所在部门的领导进行反映，但未得到任何答复，遂向媒体投诉。在接受媒体采访时，该员工指出，甲公司一向缺乏严谨的工作作风，此次漠视药品安全标准规定只是公司对待类似问题的一个例子。要求：（1）根据我国最近制定的相关内部控制原则，说明甲公司的内部控制系统有哪些地方不符合相关内控原则的要求。（2）确定家公司目前遭受风险的类型，并评价这些风险对公司可能造成的影响。四、综合题I．大福烤鸭店(以下简称“大福”)创办于清朝康熙五年。创办人梁兆华的父亲原是皇宫内的御厨，故梁氏掌握了清官挂炉烤鸭的全部密技。烤鸭以梁氏秘制酱汁加工后放入特别设计的砖砌烤炉内烤炙，具体操作中还有许多的窍门，都是世代相传，传里不传外，因此大福从创办至今仍是家族生意。大福的总店在北京王府井大街，并在北京各区设有四家分店，均由梁氏三兄弟及几位近亲打理。大福为独资企业，由梁氏三兄弟共同拥有。由于店面及设备均为祖传，因此除几百万元营运资金外，并无融资需要。大福的经营方针一向为以家族方式经营；严格按照祖传方法，以真材实料炮制质量第一的烤鸭。梁氏历来视之为大福的使命及企业目标。虽然发展至今大福已有几十种以鸭为主题的冷热菜式，但客人进店主要是享用其主莱即荷叶饼裹烤鸭片。这道菜的销售额占大福销售总额的75％。大福烤鸭选料十分严格，所用的鸭全部都由北京市郊密云水库的一家名为凤凰鸭场供应。凤凰鸭场采用自行调和的饲料饲养当地特有的密云黑羽鸭，为大福多年的独家供应商，由于鸭场规模有限，所有产品均用于供应大福。由于品种独特，鸭的进价较一般烤鸭店所用的贵30％，但因其风味独特，品质优良，大福烤鸭比市面其他一般烤鸭的售价贵50％，但仍然门庭若市，各店每天均座无虚席，不能全数招待想光顾的客人。大福的顾客一半是北京城中的老主顾。有的家庭好几代人都是吃大福烤鸭的，比较喜爱大福烤鸭的独有风味。另一半顾客是慕名而来的国内外游客，之前从来未尝过任何烤鸭，只是好奇尝试这道北京名菜。不少旅游指南均推荐大福为到北京旅游必须一试的国宝级老字号名店，北京城内还有许多其他吃烤鸭的地方，基本上可以分为三类：数家传统老字号——口碑很好但仍然不及大福，走高档路线，售价比大福略低但仍高于一般烤鸭店，生意也很好。几十家中、低档的一般烤鸭店——并无任何特色，质量一般并较为参差，但售价比大福低50％。高档饭店内餐厅——并非专门店，只是应付食客的偶尔需要，质量较一般烤鸭店稳定但并无特色。由于在高档饭店内，价钱与大福相若。由于生意实在太好，而且利润很高，梁氏三兄弟的老二和老三多次向大哥建议扩大经营规模，以加盟店方式在北京城加开大量分店以及到国内其他大城市开业，实行连锁经营。梁氏大哥对此则较有保留。梁氏的老二和老三表示，若不加开分店，大福最少也应开设门市外卖服务，让等不到桌子的客人将荷叶饼裹烤鸭拿回家中享用。要求：(1)就波特的五种竞争力模型中的以下三方面的竞争力对大福所处的烤鸭行业进行简要分析，并说明对大福的影响：①消费者；②供应商；③竞争对手。(2)分析大福以祖传经营方式作为其使命及企业目标，对大福现时及将来的经营表现及竞争能力的影响。(3)从现时的经营情况，分析大福的扩张计划将会遇到的基本问题(暂时不考虑以加盟店方式连锁经营以及提供外卖这两个具体方案)。，(4)评价梁氏老二和老三提出的①加盟店方式连锁经营；②提供外卖服务这两个扩张方案的适宜性、可接受性和可行性。(5)假设大福决定采用提供外卖服务，列举五种由这个新经营方式带来的风险及控制这些风险的工具。2.资料(一)：兆龙集团有限责任公司(以下简称“兆龙集团”)是国有独资公司。兆龙集团及其下属企业的主营业务范围为煤炭、电力、热力、煤制油和煤化工的生产和销售以及相关铁路和港口等运输服务、投资与金融业务等。2004年，兆龙集团经过相应的批准程序，剥离了其主要的煤炭生产和销售、铁路和港口运输以及电力相关的资产，业务和负债独资设立了兆龙能源有限公司(以下简称“兆龙能源”)。2006年，兆龙能源经过股改变更为股份有限公司。2007年年初，兆龙能源在上海证券交昌所上市，上市后总股本为10800百万股，其中：兆龙集团持有其72％的股份。兆龙能源所处的煤炭和电力行业作为国民经济的基础性行业，与国民经济的景气程度有很强的正相关性。近几年，随着经济持续增长及石油和天然气价格大幅波动，煤炭的产量和需求都呈较快增长趋势。由于我国煤炭生产和需求的地理分布不均衡，煤炭行业集中度较低，加之近期频发环境污染与安全事故，国家调整了对煤炭企业的监管政策和产业政策。在监管政策方面，国家进一步提高了对煤炭企业生产规模、生产工艺、环保要求、矿井回采率及安全生产方面的要求标准。在产业政策方面，国家明确提出重视煤炭对国家能源安全的重要作用，努力推动建立大型煤炭集团，促进煤炭资源综合利用，同时抓好洁净煤炭的推广应用，发展替代产业，延伸煤炭产业链等。同时，国家开始进行煤炭工业可持续发展政策的试点，包括实行煤炭资源有偿使用，征收可持续发展基金，矿山环境治理恢复保证金和煤矿转产发展资金等。兆龙能源的业务受到中央和地方政府有关部门的监管，监管范围包括授予和延续煤炭探矿权和采矿权、颁发生产许可证和安全生产许可证、设定资源回采率的下限、调配国有铁路系统的煤炭运力、制订运输服务的价格、确定煤炭出口配额和颁发许可证、采取临时性措施限制煤炭价格上涨、制定上网电价、控制投资方向和规模、核准新建煤矿、铁路、港口、电厂的规划和建设、制订电力调度规则，监管环境保护和安全等方面。兆龙能源的煤炭业务包括三项一体化的业务活动：煤炭开采和洗选加工、煤炭内销和出口、煤炭运输。兆龙能源拥有储量丰富、品质优良的煤炭资源，普遍具有煤层厚、埋藏较浅，瓦斯含量低、剥采比低等特点。兆龙能源拥有煤炭采矿权的矿井共30个，分布在我国西部和北部地区，主要生产和销售一系列动力煤产品，应用于发电行业和热力供应行业。兆龙能源还根据用户的要求通过煤炭洗选加工和配煤定制生产部分动力煤产品。兆龙能源的动力煤产品以国内销售为主，兼营部分出口销售。国内销售部分占兆龙能源总销售收人的85％以上，主要采用长期供应合同和现货市场销售方式。兆龙能源长期供应合同取得的销售收入一般占其国内销售收入的80％以上。兆龙能源动力煤年产量的15％提供给其下属的火力发电厂用于发电。此外，兆龙能源前五大外部客户的销售收入总和约占其同期国内销售收入的20％。近几年，为锁定市场需求并与大客户建立长期关系，兆龙能源逐渐增加了长期供应合同的数量。长期供应合同的期限一般为3年，合同约定的动力煤价格一般每年调整一次。兆龙能源的出口销售部分主要销往日本、韩国等亚太动力煤市场。出口销售价格根据全球市场行情确定，采用美元计价结算。此外，由于部分客户的地理位置所限，兆龙能源还有部分煤炭通过国家铁路系统、第三方港口系统和公路进行运输。由于国家铁路系统，第三方港口系统的运力限制，难以保证兆龙能源向客户运输煤炭的及时性，因此兆龙能源一直致力于扩大其自有铁路和港口运输网络的运输能力。兆龙能源积极发展与煤炭业务有协同效应的清洁火电业务。兆龙能源巳控制并运营12家火力发电厂。兆龙能源的火力发电厂主要分布在矿区、铁路沿线以及我国经济发达和电力需求旺盛的渤海地区、长三角地区和珠三角地区。兆龙能源采用煤电一体化的运营模式，所拥有的火力发电厂主要使用自产煤炭，煤炭供应充足、稳定、及时。各火力发电厂的用煤价格按销往第三方相似质量和相同距离的煤炭价格确定。由于地理位置不同、运输距离不同、运费不同，导致兆龙能源各火力发电厂的用煤价格存在差异。随着国家新能源政策的出台，兆龙能源开始涉足风力发电等新能源项目。我国的电力价格受政府管制，各电厂的上网电价由各省、市物价局核定并报国家发改委批准。受惠于国家煤电联动政策、小火电关停政策和国家大力推动大用户直供电改革，兆龙能源的电力业务的盈利能力不断提升。由于煤炭业务和电力业务各环节均有可能遭受不可控因素的影响，从而造成业务中断、人身伤害、财产损失、环境破坏或在一段时间内增加成本等情况，兆龙能源根据国内行业惯例，为煤炭业务的主要设备或存货投保火灾和其他财产意外事故保险；为所有发电厂和运输业务有关的意外所产生的人身伤害或环境损害投保业务中断险或第三方责任险；为员工投保职业意外、医疗、第三方责任及失业保险等。兆龙能源先后以人民币，美元和日元举借长期借款，用于煤炭、电力、铁路及港口建设。截至2009年年底的长期借款余额折合人民币为44000百万元，到期日长于3年的长期借款所占比重达到80％。兆龙能源建立了完整的管理体制，井设置了14个职能部门以及1个中心：(1)总裁办公室；(2)投资者关系部；(3)法律事务部；(4)战略规划部；(5)财务部；(6)人力资源部；(7)资本运营部：(8)科技发展部；(9)安全健康环保部；(10)总调度室：(11)生产与装备部；(12)运输管理部；(13)工程管理部；(14)内控审计部；(15)采购中心。资料(二)：根据国家的产业政策，兆龙能源制定了相应的5年计划，确立了“科学发展，再造兆龙，五年实现经济总量翻两番”的发展战略。兆龙能源计划在以下方面推进战略变革：第一，推进经营方式战略性转变。由主要依靠自主投资，向投资，并购重组等多渠道协同发展转变。由专注生产型的企业向以生产为依托、营销为主导的企业转变。第二，推进实施大销售战略。兆龙能源计划不断完善煤炭、电力、铁路、港口。航运一体化模式。第三，推进低成本战略。兆龙能源计划继续推动各个板块规模化、专业化、集约化的经营方式，优化治理结构和生产运营结构，提高效率，降低成本。第四，推进安全发展战略。兆龙能源一方面将持续关注生产运营的安全管理，另一方面将通过构建良好的公司治理体系有效控制决策风险、运营风险和财务风险等主要风险。第五，推进低炭清洁能源发展和科技创新战略。资料(三)：为落实国家产业结构调整政策，加快新能源开发步伐，寻找新的利润增长点，兆龙能源拟收购新兴太阳能高新技术有限公司(以下简称“新兴公司”)。新兴公司成立不足一年，其主要业务是生产“红太阳”牌高容量太阳能电池。目前新兴公司生产的上述产品在太阳能电池市场的占有率很低，但该项目具有广阔的发展前景。要求：(1)根据资料(一)和资料(二)对兆龙能源基本情况及发展战略的描述，列出兆龙能源可能面临的至少10种风险，并简述风险的内容。(2)列举公司组织结构的主要类型。根据兆龙能源职能部门的设置，判断兆龙能源的组织结构属于哪一种类型，并简述兆龙能源组织结构的忧缺点。(3)列举公司总体战略的主要类型。根据兆龙能源的发展计划，判断兆龙能源的总体战略所属的类型，并简要说明理由。(4)根据公司战略理论，画出波士顿矩阵图，判断新兴公司生产的“红太阳”牌高容量大阳能电池属于波士顿矩阵图的哪一类产品。3．新兴钢铁股份有限公司(以下简称“新兴钢铁”)为一家在上海证券交易所上市的钢铁公司，主要从事以不锈钢为主的特殊钢产品的生产和销售。与主要用于建筑业的普通钢不同，不锈钢属于规格较高的钢种，主要用于机器、设备及汽车等方面的制造。由于市场竞争对手较少，不锈钢的生产技术水平要求较高，因此不锈钢的毛利率远高于普通钢产品。随着我国经济迅建增长，制造机器、设备及汽车的工业不断发展，这带动我国不锈钢的需求显著增加。行业普遍认为在未来数年不锈钢产品的需求仍将持续上升。制造不锈钢的一种重要原料为镍。镍广泛用于工业及消费产品，包括不锈钢、磁铁、铸币、镍黄铜及镍青铜等多种合金。全球镍生产量约三分之二是用于制造不锈钢。我国的镍矿石本地供应量有限，因此近年镍的进口量大幅上升。2007年1月，镍成为首种突破每盎司1美元的基本金属，价格创历史新高，镍价格急升主要是由于存量低而需求上涨。根据行业报告显示，推动镍全球需求上升的其中一项主要因为为我国不锈钢产量迅速增长。该报告预期镍价格将会在短期内持续上升。由于我国本地镍矿石的供应量不可能在可预见的将来大幅增加，我国必须继续进口镍矿石以应付本地需求。新兴钢铁原本为一家中型钢铁公司，除了生产不锈钢产品外亦生产其他的普通钢产品。董事们基于不锈钢产品的市场需求增长较快，而且毛利率远高于普通钢，在2007年重组了新兴钢铁，将普通钢业务剥离后以其不锈钢业务上市，并将上市募集资金收购了另外一家中型不锈钢生产企业。合并后的不锈钢产能由每年100万吨倍增至200万吨。新兴钢铁的董事们认为，产能上升可使公司更能发挥本身在采购原材料的成本优势，而扩大产能的规模经济效益可提高营运效率，降低单位成本。新兴钢铁所需的镍矿石原本全在国内采购，但随着新兴钢铁的不锈钢产量大幅提高，国内供应商所能捉供的镍矿石已不能满足新兴钢铁的生产需要。由于镍矿石本地供应量有限，新兴钢铁近两年的需求基本上由国外．进口镍矿石满足。新兴钢铁的镍矿石一般是从加拿大及澳大利亚的不同供应商进口，在计入运输费用后每吨的平均采购价仍较国内的采购价略低，但采购价及供应量随国际总体需求波动，新兴钢铁未能获得稳定的镍矿石供应。经过一轮探索后，新兴钢铁在2009年在某东南亚岛国找到丁一个新的镍矿石供应商(以下简称“岛国供应商”)，并向其试采购了数批镍矿石。该供应商提供的镍矿石品质较好，镍含量为1％，其他供应商镍矿石的镍含量平均为0．7%。由于该岛国较为接近我国，海运费用较低，由该岛国矿石提炼的镍金属单位成本比由加拿大及澳大利亚矿石提炼的低，最终生产出来的不锈钢产品毛利率由原来的25％提高到30％。为了进一步了解这个新的镍矿石供应来源，新兴钢铁委托一家技术顾问公司对该岛国供应商进行深入的调查研究。根据技术顾问公司提交的技术报告，该岛国供应商的矿场位于海岸边，矿场邻近合适的港口设施，可以低成本托运矿石，而且由于矿石的硅含量较低，比较适合新兴钢铁的高炉加工。矿场的另一优点是其矿石均在表层，且矿场地势平坦，可简单有效地进行采矿业务。谈矿场的镍矿石含量约一亿吨，而现时新兴钢铁的镍矿石年需求量为500万吨，估计按年增加至12年后年需求量为1500万吨。岛国供应商获得该岛国政府授予矿场的独家勘探及开采权，有效期尚余12年，可于期满时向该岛国政府协商续约费用及其他条件。岛国政府批准开采权时明确规定每年可以开采的矿石上限1500万吨。新兴钢铁位于国内的铁矿及炼钢业的中心区，邻近数个大型铁矿及焦煤生产商，而且所在地区人力资源较为充裕，镍矿石供应成为新兴钢铁扩大产能的唯一生产资源限制。由于镍矿石的价格及供应量均不稳定，新兴钢铁的董事们认为这种情况不利于新兴钢铁的业务发展，因此经常研究新兴钢铁的公司战略。董事们认为在众多的公司总体战略中，发展战略是以发展壮大企业为基本导向，是致力于使企业在产销规模、寅产、利润或新产品开发等某一方面或某几方面获得增长的战略。根据新兴钢铁目前的情况，选择发展战略最有利于实现企业的总体目标。新兴钢铁的董事们在阅读了技术顾问公司对岛国供应商的技术报告后认为收购岛国供应商可能是一个符合公司战略、可以解决生产资源限制的有效方案。董事会为此成立了收购专案小组，并委任梁董事为组长，梁董事有丰富的公司战略及财务管理经验，曾担任新兴钢铁重组上市工作小组的组长，亦担任公司上市后收购另一不锈钢生产企业的工作小组组长。梁董事的进一步调查研究发现，岛国供应商虽然已开采了该矿两年，但仍然只是在矿场的一个小型区域开采，并未展开全面的采矿活动，也未购置足够的机器设备，且并五重组人力资源。原因是由于岛国供应商缺乏自有资金，而到过的金融业并不发达，当地银行未能为岛国供应商提供所需的贷款，而岛国供应商亦无上市或其他融资渠道。经梁董事与岛国供应商初步洽商，梁董事向董事会汇报了岛国供应商的所有者有意将岛国供应商整体出售（包括该企业、其勘探和开采权及其矿场等）。梁董事向董事会汇报了其他相关的资料。按梁董事介绍，改到过的经济发展水平较低，通货膨胀并不严重。由于岛国供应商现只处于初步运营阶段，新兴钢铁在收购成功后须投入资金采购机器设备，同时需要大量招聘采矿工人。岛国的劳动人口较多，招聘矿工较为容易，但由于普遍外语能力较差，管理人员必须选择当地人。然而当地的管理人员较为匮乏，但岛国供应商的现有管理层是曾到澳大利亚留学的矿业专家。现时国际市场上的镍矿石一般是以美元计价，梁董事估计岛国供应商在全面生产后的镍矿石年生产量可以全部用于新兴钢铁的不锈钢业务，即使有剩余的镍矿石，梁董事认为也可以按市价授给国内的其他需要镍矿石的企业。为了符合岛国的相关外汇法规、关联方交易和税法的要求，岛国供应商售给新兴钢铁的镍矿石必须以市价计价，而且以岛国货币现金结算。梁董事建议安排岛国供应商将每年度的净利润以现金股利方式分配给新兴钢铁。新兴钢铁成功收购岛国供应商后，董事会认为新兴钢铁的业务产生了根本的改变：（1）以前只在我国生产经营，但现在的业务包括了一家在国外的子公司。（2）以前只是生产不锈钢，但现在的业务包括了开采镍矿石。为此，董事会决定，在未来几年内新兴钢铁最主要的战略是认真发展岛国供应商的开采能力，购置全面投产所需的机器设备，并且确保岛国供应商的镍矿石生产可以全面配合及支持新兴钢铁的不锈钢生产业务，最终达到岛国供应商的所有镍矿石均提供给新兴钢铁，而将新兴钢铁外购镍矿石量降至最低。新兴钢铁在镍矿石的供应得到保证后，将全力专注扩展其不锈钢业务，不仅要成为国内不锈钢的最大供应商，更希望能够打入国际市场。因次新兴钢铁在可预见的将来不会发展不锈钢以外的其他产品和业务。董事会要求梁董事研究收购岛国供应商后，新兴钢铁应该采用何种组织结构。梁董事对组织结构的七个主要类型进行了分析后，重点考虑产品事业部制结构、M型企业结构、战略业务单位结构及矩阵制结构等四种结构类型。另外，梁董事还应董事会的要求从企业内决策的层级结构进行分析，比较了集权型及分权型的优点及缺点，并且从营业环境出发，分析新兴钢铁应谈是一家机械式企业还是有机式企业。另外，董事会认为，收购了岛国供应商后，由于当地法规的要求，必须以岛国货币现金结算与岛国供应商购买矿石的贷款，新兴钢铁将会面对较大的外币汇兑风险，董事会要求粱董事分析收购岛国供应商带来的外币汇兑风险并提供应对方案。新兴钢铁从无使用金融工具进行套期活动，董事会因此要求梁董事在可能的情况下避免使用金融工具。要求：(1)概括介绍发展战略的三种基本类型，指出哪一种类型最为适合新兴钢铁，并说明原因。(2)列出新兴钢铁董事会在决定收购岛国供应商时必须考虑的在成功收购后出现的五个主要风险因素。(3)针对岛国的政治风险及法律风险和合规风险，提出新兴钢铁应采取应对措施的建议。(4)分析产品事业部制、M型企业结构、战略业务单位及矩阵制等四种组织结构的特点及各自的优点及缺点。(5)分析新兴钢铁在收购岛国供应商后面对的汇率风险。说明新兴钢铁若进行金融工具外汇套期活动所需的先决条件，并分析新兴钢铁能否采用一些非金融工具的安排以降低其面对的岛国供应商汇率风险。第五章风险和风险管理一、单项选择题12345678910CDCADBDADB11121314151617181920BCBBBADBAB21222324252627282930CABDADCCDC31323334BCBA二、多项选择题12345678910ABDABDABCABCDACDABCADABCABACD11121314151617181920BDABCDABCDABCDBCABCDABCDABABCDACD2122232425262728BCABCABCDABCDACDABCDABCABC三、简答题1．答案:风险管理工具共有七种：风险承担，风险规避、风险转移、风险转换、风险对冲、风险补偿和风险控制。(1)风险承担。风险承担亦称风险保留，风险自留。风险承担是指企业对所面临的风险采取接受的态度，从而承担风险带来的后果。(2)风险规避。风险规避是指企业回避、停止或退出蕴含某一风险的商业活动或商业环境，避免成为风险的所有人。(3)风险转移。风险转移是指企业通过合同将风险转移到第三方，企业对转移后的风险不再拥有所有权。转移风险不会降低其可能的严重程度，只是从一方移除后转移到另一方。(4)风险转换。风险转换是指企业通过战略调整等手段将企业面临的风险转换成另一个风险。(5)风险对冲。风险对冲是指采取各种手段，引入多个风险因素或承担多个风险，使得这些风险能够互相对冲，也就是使这些风险的影响互相抵消。(6)风险补偿。风险补偿是指企业对风险可能造成的损失采取适当的措施进行补偿。风险补偿表现在企业主动承担风险，并采取措施以补偿可能的损失。(7)风险控制。风险控制是指控制风险事件发生的动因、环境、条件等，来达到减轻风险事件发生时的损失或降低风险事件发生的概率的目的。对于甲公司容易造成意外伤亡事故的风险，可采用风险转移策略，为其职工购买保险，让保险公司代为承担风险；对甲公司面临的汇率风险，可采用风险对冲的策略，可与银行签订合同进行货币互换以降低风险；对于工程可能延误的经济责任，则采取风险控制策略，从工程开始进行时，便加紧进度以避免误期情形的发生。2．答案：这五点理解都不恰当。(1)风险管理是一个正在进行并贯穿整个企业的过程，强调全过程管理。因此不能说在某个阶段完成。(2)风险管理受到企业各个层次人员的影响，强调全员管理。因此不能说仅依赖于公司中层以上管理人员的工作。(3)风险管理适用于各个级别和单位的企业。因此不能说只适用于大中型企业。(4)风险管理只能对企业的管理层和董事会提供合理保证，即实现企业的目标提供合理保证，而非绝对保证。(5)风险管理的目的是确定可能影响企业的潜在事项并进行管理。因此不能说仅对能够影响企业的现有事项进行识别。3.答案：(1)我国于2008年6月印发《企业内部控制基本规范》，自2009年7月1日起在上市公司范围内施行，同时鼓励非上市的大中型企业执行。这规范借鉴了以美国COS0报告为代表的国际内部控制框架，完善的控制系统应当包括五个要素：内部环境；风险评估；控制活动；信息与沟通；内部监督。甲公司内部控制系统存在诸多不合规之处。①甲公司内部环境不完善。员工提出问题被管理层忽视，表明甲公司的文化不支持良好的内部控制。表明甲公司存在管理效率低下问题。②甲公司缺乏有效的信息与沟通系统。甲公司员工向管理层反映问题的报告程序不健全。③没有证据表明甲公司存在风险评估系统。没有证据表明甲公司存在旨在减少药品微生物污染风险的控制测试系统。(2)甲公司遭受的风险类型及其影响。①甲公司存在运营风险。甲公司产品不符合外部标准，导致顾客对产品的信心不足。顾客服用甲公司不合格产品，可能导致公司面临法律诉讼，这将对公司的正常运营产生不良影响。②甲公司存在法律风险与合规风险。甲公司因不遵守药物安全标准将面临相关部门的法律制裁。③甲公司存在操作风险。甲公司产品不符合外部标准，可能是由于员工、过程、基础设施和技术等因素而导致的。四．综合题1．答案：(1)波特的五种竞争力分别指：潜在进入者的进入威胁；供应者的讨价还价能力；购买者的讨价还价能力；替代产品的替代威胁；产业内现有企业的竞争。波特认为，这五种竞争驱动力决定了产业的最终盈利能力。①消费者方面：大福的顾客一半是北京城中的老主顾，这些消费者对大福的品牌忠诚度极高；另一半顾客是慕名而来的国内外游客，之前从来未尝过任何烤鸭，只是好奇尝试这道北京名莱。不少旅游指南均推荐大福为到北京旅游必须一试的国宝级老字号名店。在消费者方面，大福拥有极大的优势。②供应商方面：所用的鸭全部都由北京市郊密云水库的一家名为凤凰鸭场供应。凤凰鸭场采用自行调和的饲料饲养当地特有的密云黑羽鸭，为大福多年的独家供应商，由于鸭场规模有限，所有产品均用于供应大福。由于品种独特，鸭的售价较一般鸭贵30％。供应商是独一无二的，所以供应商的议价能力较强，烤鸭供应商对大福烤鸭极其重要，且其产品75％来自该供应商，大福烤鸭较难轻易找到其他的供应商。③竞争对手方面：北京城内还有许多其他吃烤鸭的地方，数家传统老字号——口碑很好但仍然不及大福。走高档路线，售价比大福略低但仍高于一般烤鸭店，生意也很好；几十家中、低档的一般烤鸭店——并无任何特色，质量一般并较为参差，但售价比大福低50％；高档饭店内餐厅——并非专门店，只是应付食客的偶尔需要，质量较一般烤鸭店稳定但并无特色。由于在高档饭店内，价钱与大福相若。可见大福烤鸭的竞争者数量还是比较多的，且竞争者各具优势，但是大福烤鸭的品质是竞争对手无法比拟的。(2)企业使命是对企业“存在理由”的宣言，它要回答“我们的企业为什么要存在的问题”。大福的经营方针一向为以家族方式经营，严格按照祖传方法，以真材实料炮制质量第一的烤鸭。梁氏历来视之为大福的使命及企业目标。大福烤鸭因其风味独特，品质优良，大福烤鸭比市面其他一般烤鸭的售价贵50％，但仍然门庭若市，各店每天均座无虚席，不能全数招待想光顾的客人。大福的生意很好，利润极高。可见其现时的经营表现和强竞争力。大福烤鸭的高品质也是大福烤鸭所拥有的核心能力，大福的这一使命及目标能够确保其保持大福的核心能力，在将来的经营和竞争中继续保持优势。(3)扩大大福的经营规模可能遇到种种问题：①大福所选用的烤鸭是由北京市郊密云水库的一家名为凤凰鸭场供应的，而这家鸭场的规模有限，目前其生产的鸭仅能供应大福烤鸭目前的生产规模，扩大规模后，若部分烤鸭选用其他鸭场供应的，则其品质可能不能保证。②大福烤鸭的技术是世代相传，传里不传外的，扩大经营规模后可能需要将该技术传与其他人员，一旦技术秘密泄露，大福烤鸭的独特高品质这一核心竞争力可能被模仿，存在风险。③物以稀为贵，大福扩张其规模后供应量会增加，而市场的需求仍是既定的，可能导致一定的经营风险。(4)①加盟店方式连锁经营扩张战略：在可行性方面，考虑凤凰鸭场供应的原材料显然不能提供足够的资源，同时，在不改变企业使命和目标的前提下，也不能够为加盟店提供烤鸭的技术支持；可接受性方面，实施该战略产生的利润或增长应是非常可鹿的，但是这一战略增加了极大的风险：一旦烤鸭的秘密泄露，将造成致命的打击；适，宜性方面，该战略无助于企业目标的实现。②提供外卖服务扩张战略：在可行性方面，考虑凤凰鸭场供应的原材料可能不能提供足够的资源，大福烤鸭有足够的资金进行该扩张，员工的能力应该可以达到提供外卖的水平；可接受性方面，实施诫战略产生的利润或增长应是非常可观的；而且企业不会为此做出重大的组织结构调整或者承担大的风险：在适宜性方面，该战略克服了其不能充分满足市场需求的缺点，有助于企业目标的实现。(5)战略风险、市场风险、操作风险、运营风险和自然环境风险。常用的风险管理工具共有七种：风险承担、风险规避、风险转移，风险转换、风险对冲、风险补偿和风险控制。大福可采用的风险管理工具有：①风险控制。风险控制是指控制风险事件发生的动因、环境、条件等，来达到减轻风险事件发生时的损失或降低风险事件发生的概率的目的。大福可采用市场调研，地区及产品线的多样化、筛选和监控客户的方法降低其运营风险：对烤鸭师傅进行严格培训来应对操作风险，以防其制作的烤鸭品质不合格；增加环保方面的投入，减少和降低烤鸭制作过程中可能的环境污染风险。②风险转换。风险转换是指企业通过战略调整等手段将企业面临的风险转换成另一个风险。大福实施捉供外卖服务扩张战略的步伐不能太快，应实施渐进性变革。③风险转移。风险转移是指企业通过合同将风险转移到第三方，企业对转移后的风险不再拥有所有权。大福可将外卖承包给第三方并与其签订财务协议，约定每年的最低利润上缴额等。④风险承扭。风险承担亦称风险保留、风险自留。风险承担是指企业对所面临的风险采取接受的态度，从而承担风险带来的后果。大福也可保留企业所面临的这些风险。⑤风险补偿。风险补偿是指企业对风检可能造成的损失采取适当的措施进行补偿。风险补偿表现在企业主动承担风险，并采取措施以补偿可能的损失。大福对其实施提供外卖服务扩张战略可能遇到的资金短缺问题，可与银行签订应急资本协议，规定在资金紧张时，由银行提供资本以保证公司的持续经营。2.答案：(1)兆龙能源可能面对的风险包括：①市场风险；1)股票价格风险：因为兆龙能源在2006年变为了股份有限公司，在上梅证券交易所上市，所以股票的价格是在不断波动的，它可能会面临股票价格波动的风险。2)汇率风险：由于兆龙能源的出口销售部分主要销往日本、韩国等亚太动力煤市场，出口销售价格根据全球市场行情确定，采用美元计价结算。所以会受到汇率波动的影响，即可能会产生汇率风险。3)商品价格风险：兆龙能源开始涉足风力发电项目，但是我国的电力价格受政府管制，各电厂的上网电价由各省市物价局核定并报国家发改委批准，所以该公司可能会受到商品价格风险的影响。4)信用风险：兆龙能源的动力煤产品以国内销售为主，国内销售部分占兆龙能源总销售收入的85％以上，主要采用长期供应合同和现货市场销售方式。其应收账款可能发生坏账损失，故承担信用风险。②政治风险：由于兆龙能源的业务受到中央和地方政府有关部门的监管，所以会经受政治风险。③操作风险：由于煤炭业务和电力业务各环节均有可能遭受不可控因素的影响，从而造成业务中断、人身伤害、财产损失等情况，所以可能会有操作风险。④法律风险与合规风险：由于该公司是从事煤炭生产和销售的，企业可能会违反相关法律法规，如环境保护法，所以企业可能会有法律／合规性风险。⑤产业风险：由于兆龙能源开始涉足风力发电这个新能源项目，所以可能会遭受产业风险。⑥运营风险：由于兆龙能源开始涉足风力发电这个新能源项目(新产品、新业务)，所以可能会遭受运营风险。⑧财务风险；截至2009年年底的长期借款余额折合人民币为44000百万元，到期日长于3年的长期借款所占比重达到80％，因为到期的长期借款金额巨大，企业的还款压力是非常大同时由于偿还长期借款，会使企业的流动资产减少，企业可能不能满足日常开支的需求，所以企业会有财务风险。⑨自然环境风险：由于我国煤炭生产和需求的地理分布不均衡，煤炭行业集中度较低，加之近期频发环境污染与安全事故，所以该公司可能会有自然环境风险。⑩战略风险：由于兆龙能源进行了战略调整，所以会有战略风险。(2)公司组织结构的主要类型包括：创业型组织结构、职能制组织结构、事业部制组织结构、战略业务单位组织结构、矩阵制组织结构，控股企业／控股集团组织结构和多国企业组织结构。兆龙能源的组织结构是职能制组织结构类型。优点；一是能够通过集中单一部门内所有某一类型的活动来实现规模经济，二是组织结构可以通过将关键活动指定为职能部门而与战略相关，从而会提升深入的职能技能，三是由于任务与常规和重复性任务，因而工作效率得到提高，四是董事会便于监控各个部门。缺点，一是由于对战略重要性的流程进行了过度细分，在协调不同职能时，可能出现问题，二是难以确定各项产品产生的盈亏，三是导致职能间发生冲突、各自为政，而不是处于企业整体利益进行相互合作，四是等级层次以及集权化的决策制定机制会放慢反应速度。（3)公司总体战略的主要类型包括：．①发展战略：一体化战略、密集型战略和多元化战略。②稳定战略。③收缩战略：紧缩与集中战略、转向战略和放弃战略。根据兆龙能源的发展计划，该公司的总体战略属于发展战赂，包括纵向一体化战略和多元化战略。该公司的业务主要