金融市场（第2版）答案

金融市场（第二版）参考答案第1章基本训练参考答案三、不定项选择题1.BD2.A3.AC4.ABCD5.B四、判断题1.错误2.错误3.正确4.错误第2章基本训练参考答案三、不定项选择题1.BCD2.D3.A4.C5.BD四、判断题1.错误2.正确3.正确4.错误5.错误六、计算题1.2.按照欧洲货币法，生息天数为91天，基础天数为360，则应付利息为：USD1000000×8%×(91÷360)=USD20222.22第3章基本训练参考答案三、不定项选择题1.ABCD2.AC3.ABC4.AD5.ACD四、判断题1.错误2.错误3.错误4.正确5.错误六、计算题1.息票利息=1000×8%=80（元）各期息票利息的年金现值=198.95(元)债券到期还本金额的现值=751.31（元）债券发行价格=各期债券息票利息的年金现值+债券到期还本金额的现值=950.26（元）2.票面利率等于市场利率，债券是平价发行，债券价格就等于票面金额，即100元。第4章基本训练参考答案三、不定项选择题1.B 2.ABC 3.AD 4.ABCD5.ABD四、判断题1.错误2.错误3.错误4.错误5.正确第5章基本训练参考答案三、不定项选择题1.ABC2.AB3.ABC4.CD5.ABCD四、判断题1.正确2.错误3.正确4.错误5.正确第6章基本训练参考答案三、不定项选择题1.ABCD2.ABCD3.AB4.AC5.ABCD四、判断题1.错误2.错误3.正确4.正确5.错误第7章基本训练参考答案三、不定项选择题1.D 2.C 3.ABCD 4.ABD 5.A四、判断题1.正确2.错误3.错误4.正确5.错误六、计算题A证券的期望收益率为：C证券的投资比例为：1-0.35-0.23=42%则证券组合M的期望收益率为第8章基本训练参考答案三、不定项选择题1.C2.A3.A4.C5.B四、判断题1.错误2.正确3.错误4.正确5.错误六、计算题1.3个月后的远期汇率为：GBP1=USD（1.5993+0.0033）～（1.6032+0.0037）=USD1.6026～1.6069，USD1=CHF（1.6310-0.0039）～（1.6320-0.0036）=CHF1.6271～1.6284，则GBP1=CHF（1.6271*1.6026）～（1.6284*1.6069）=CHF2.6076～2.6097。2.套汇者首先在纽约市场上以1美元兑7.3046港元的汇率卖出20万美元，买进1460920港元（200000*7.3046），同时在巴黎市场上以1英镑对11.7531港元的汇率卖出1460920港元，买进124301英镑（1460920/11.7531），在伦敦市场上以1英镑对1.6320美元的汇率卖出124301英镑，买进202859美元（124301*1.6320）。因此套汇者在纽约市场上以20万美元进行套汇，最后收回202859美元，套汇收益为2859美元。第9章基本训练参考答案三、不定项选择题1.D 2.B 3.ABCD 4.AB 5.ABCD四、判断题1.正确2.错误3.正确4.错误5.错误六、计算题1.若不考虑本金问题，货币互换的流程图如图所示。12.0%12.0%英磅借款利息8.0%美元借款利息8.0%美元借款利息10.8%英磅借款利息A公司B公司2.（1）英镑升值：1英镑=1.75美元，若不执行期权，该公司需支付：1.25万×1.75=21875美元。该公司执行期权，按协定价格只需支付1.25万×1.7=21250美元，再加上期权费125美元，实际少支付21875-21250-125=500美元。（2）英镑贬值：1英镑=1.65美元，该公司可放弃执行期权，而按市场汇率购进英镑，需要1.25万×1.65=20625美元，加上期权费125美元，总共只需20750美元，相对于合约汇率而言，节省了1.25×1.7-20750=500美元。（3）英镑汇率保持不变，美国公司可执行期权，也可不执行期权，直接按市场汇率购买英镑，其最大的损失就是期权费125美元。第10章基本训练参考答案三、不定项选择题1.B 2.D 3.ACD 4.ABCD 5.ACD四、判断题1.正确2.错误3.错误4.正确5.错误五、案例分析分析思路：1．上证综合指数作为市场组合，其Β系数是1，接下来通过公式计算国泰君安的Β系数：Βa=Cov(ra,rm)/σm2Cov(ra,rm)=ρam×σa×σm数据多计算复杂，通过有关计算软件可得，Βa为1.627所以上证综合指数的Β系数是1，国泰君安股票的Β系数是1.627。2.Β系数是一种风险指数，是衡量某个证券相对于整个证券市场的价格波动情况，用来表示系统性风险的大小。根据投资理论可知，市场组合的Β系数为1，若某一证券的价格波动大于市场组合的波动幅度，则该证券的Β系数大于1，Β系数越大表明该证券的风险越大，投机性越强。国泰君安的Β系数大于上证综合指数的Β系数，说明国泰君安的股价波动大于上证综合指数的价格波动，当价格上涨时，国泰君安的收益高于市场平均收益，价格下跌时，国泰君安的损失高于市场的平均损失，因此通过Β系数可以得知国泰君安是一种高风险高收益的证券。Β系数可以用来判断证券的风险大小，为投资者的投资决策提供依据。六、计算题1.套利组合应满足的条件： 2.（1）根据资本资产定价模型，得到下列两式： 解上述两个方程式，求得：=1.3=0.9（2）=A股票与市场组合的协方差÷市场组合的方差A股票与市场组合的协方差=×市场组合的方差=1.3×0.01=0.013同理，B股票与市场组合的协方差=×市场组合的方差=0.9×0.01=0.009第11章基本训练参考答案三、不定项选择题1.A 2.B 3.BD 4.AC 5.ABCD四、判断题1.错误2.正确3.错误4.正确5.错误五、案例分析分析思路：汇率变动的影响因素主要有：1.外汇供求关系的变化。汇率作为货币的价格，供求关系的变化是影响汇率变动的最直接因素。在自由兑换条件下，当某种外汇供过于求，则这种外汇的价格将下跌，反之，则外汇的价格将上升。2.经济因素（1）国际收支。一国的国际收支状况会使一国的汇率发生变动，国际收支持续顺差，外汇收入和国际储备相应增多，引起对该国货币需求增长，在其他条件不变时，该国货币币值就会上升，外币汇率就会下降。反之，国际收支持续逆差，会使外币汇率上升。（2）资本流动。资本大量流入会增加流入国货币的需求，使流入国的外汇供应增加，进而使本币币值上升，外币汇率下降。反之，资本大量流出使本币币值下降、外币汇率上升。3.政策因素（1）利率政策。利率政策是通过变动本国银行利率水平对本国经济加以调节的经济政策，提高利率在国内可以紧缩信贷，在国际上可以增强对外资的吸引力改善国际收支，从而使本币币值上升，外币汇率下降。反之，降低利率会使外币汇率上升。（2）汇率政策。汇率政策是一国政府公开宣布本国货币升值或贬值，使汇率发生变动。（3）外汇干预政策。外汇干预政策是政府或货币当局在外汇市场上进行外汇买卖，进而调节外汇供求，使汇率朝着有利于本国经济发展的方向变动。4.其他因素。除了上述几点