2022-2023年烧碱行业洞察报告PPT

2022-10-1720XX年汇报人：何信希2022-2023年烧碱行业洞察报告目录contens01行业发展概述02行业环境分析03行业现状分析04行业格局及发展趋势第一章行业发展概述01行业定义烧碱，即氢氧化钠，化学式为NaOH，是一种具有强腐蚀性的碱，易溶于水形成碱性溶液，也易与空气中的水蒸气和二氧化碳反应发生潮解和变质反应。烧碱是氯碱工业重要组成部分，被广泛应用于工业领域。根据形态不同，烧碱可分为固态烧碱和液态烧碱两类，具体如下:（1）固态烧碱固态烧碱即固碱，是以固态形式表现的烧碱，目前市场上最常见的固碱为片碱。片碱具有较强的吸水能力，常被用作干燥剂使用。（2）液态烧碱液态烧碱即液碱，是以液态形式表现的烧碱。由于生产工艺不同，液碱浓度通常在30%-32%或40%-42%之间。液碱和固碱除表现形式不同外，在其他方面，如应用领域、生产厂商等，差别较小。烧碱行业定义1929年，中国爱国实业家吴蕴初先生在上海创建中国第一家氯碱厂-上海天原电化厂（现上海天原化工厂），生产烧碱、盐酸、液氯等产品，拉开中国烧碱行业的序幕。在爱国实业家的倡导下，西山化学厂、沈阳化工厂、天津大沽化工厂先后建成，开始探索生产烧碱。但受战乱影响，以上氯碱厂先后经历多次搬迁，生产水平受限。1949年前，烧碱平均年产量仅行业发展历程探索阶段（1929-1948年）1949年新中国成立后，中国政府鼓励化工产业发展，氯碱厂恢复重建，烧碱行业得到初步发展。1952年，锦西化工厂建成水银电解槽，烧碱纯度大幅提升，1956年锦西化工厂再次建成中国首台水银整流器，推动烧碱技术升级。与此同时，中国政府出资6.45亿元在衢州、广州、武汉、福建、合肥、常州、北京、上海等城市设立13个年产0.75-3万吨/年规模的氯碱厂，并于1959年建成，推动烧碱产能大幅提升。1974年，中国首批40台、30cm2金属阳极隔膜电解槽在上海天原化工厂投产。此阶段，中国烧碱行业主要由政府主导，在提高设备生产能力的基础上，对电解技术和配套设备进行改进。但与欧美发达国家相比，中国烧碱制备技术还处于隔膜电解法阶段，尚未在离子膜电解法上有所突破，行业整体处于初步发展阶段。初步发展阶段（1949-1977年）1978年，中国进入改革开放阶段，对外贸易程度加深。1984年，在国家批准下，北京化工机械厂引进离子膜电解槽生产技术，推动中国烧碱生产技术向离子膜电解技术革新。伴随改革开发的深入，中国氯碱企业纷纷从欧美日发达国家引进先进技术，如1986年，盐锅峡化工厂引进日本旭化成离子膜法电解技术等，推动中国烧碱行业规模化发展。截至2010年，本土氯碱企业先后从日本、美国、德国、英国等国家引进数十种离子膜法电解槽，总产能超过1,300万吨/年。与此同时，中国本土企业加快离子膜电解技术的研发进程。1993年，沧州大化集团采用了北京化工机械厂自主研发的MBC-7型复极式离子膜法电解槽，成为中国首家使用本土自产离子膜法电解槽的企业，为推广国产化离子膜法电解槽开创先河，推动中国烧碱行业快速发展。截至2010年底，中国烧碱产能已超过3,000万吨/年，其中离子膜烧碱的产量占总产量的比例已超过50%快速发展阶段（1978-2010年）政府大力支持、生产技术革新推动中国烧碱行业快速发展的同时，烧碱行业产能过剩、污染问题也受到公众关注。“十二五”以来，中国政府颁布多项环保政策，要求烧碱企业提高自身三废处理能力，同时伴随去产能政策的不断落地，烧碱行业新增企业数量及产能增速放缓。此阶段，中国烧碱行业产业结构发生改变，高污染隔膜电解技术快速被被淘汰，离子膜电解技术主导地位日益突出。与此同时，行业内污染大、规模小的中小企业被兼并收购或被淘汰，烧碱行业整体趋于平稳发展。平稳发展阶段（2011年至今）产业链上游原盐是烧碱合成主要原材料。烧碱合成所需原盐有三大来源:（1）开采盐湖矿制得的湖盐，主要分布在盐湖地区，在中国原盐产量中，湖盐占比最高达到55%左右；（2）以海水为原料晒得的海盐，分布在沿海地区，在中国原盐产量中，海盐占比约30%；（3）开采地下天然卤水或岩盐矿床加工制得的井矿盐，主要分布在西北内陆地区，井矿盐占比约15%。中国盐资源丰富，是全球最大的原盐生产国与消费国，过去五年，中国原盐产量呈现波动下滑趋势，由2014年的6,438万吨下降至2018年的5,836.2万吨，但年产量整体保持在6,000万吨左右。盐是国家计划分配的重要物质之一，用途广泛，伴随中国社会建设事业的快速发展，盐在国民经济中的地位日益凸显，因此，中国政府通过宏观调控的方式确保原盐供应。2019年1-9月中国原盐产量已达到4,812万吨，同比增长15%，2019年原盐产量将有所提升。从原盐应用领域上看，烧碱、盐酸等氯碱工业产品是原盐最主要的应用领域，占比约81%。上游原盐供应充足，产品销售依赖氯碱工业，中游烧碱生产企业整体议价能力较强。过去五年，中国原盐价格受季节影响呈现周期性波动趋势，价格涨幅在200元/吨-350元/吨，属于正常价格波动，结合原盐成本占比较小，约18%，价格波动对烧碱价格支撑作用一般。产业链上游烧碱行业中游企业原材料大部分依靠进口，主要原因是下游消费终端为保障科研成果，对行业产品的质量稳定性要求较高，因此，中游科研用制备厂商更倾向于选择仪器先进、供应链稳定的进口原材料供应商。企业产品价格主要受市场供求关系的影响。由于烧碱企业的产品毛利较高，原材料价格波动不会对企业的盈利能力产生重大影响。产业链上游烧碱行业下游为烧碱需求企业，主要包括氧化铝、化工、造纸、印染等生产企业，四大应用领域所需烧碱约占烧碱总需求量的76.3%，其中氧化铝为烧碱最大应用领域，需求占比达到31%。下游行业因参与企业、行业特征等差异呈现出不同的竞争格局，具体如下:（1）氧化铝受环保政策影响，烧碱下游部分企业停产或减产，主要体现在化工、造纸、印染等行业，且主要集中在江浙地区，对烧碱的需求持续走疲。故最近五年中国烧碱市场主要受氧化铝行业支撑，中游烧碱企业对下游氧化铝企业依赖程度不断提高，整体议价能力较弱。从产量上看，过去十年，氧化铝行业开工负荷较高，保持在90%左右，产量增长迅速，由2008年的2,374万吨增长至2018年的7,157万吨，期间年复合增长率达到17%，对烧碱产量上升形成支撑。未来，在氧化铝新建装置陆续投产的推动下，到2023年中国新增氧化铝产能将突破700万吨，带动烧碱产量持续提升。目前中国尚未有相关政策限制氧化铝产能，因此氧化铝行业不受限于供给侧改革。电解铝是氧化铝的下游产品，受中国政府多年对电解铝行业宏观调控后，2019年1月，国家发改委联合工信部首次针对氧化铝行业发布《关于促进氧化铝产业有序发展的通知》，要求政府及企业开始关注氧化铝供需失调问题，氧化铝产能扩张或将受到行政性限制。据统计，氧化铝产能上限约12,000万吨，结合现有产能，未来氧化铝产能增幅最高不超过4,000万吨，氧化铝产量增速将放缓，中国烧碱行业也将受到一定影响。（2）化工在化工领域，烧碱主要用于生产硼砂、甲酸、草酸、苯酚、磷酸盐等化工产品，需求占比约15.8%。烧碱可用于制取多种化工产品，但主要起到辅助作用，且需求有限，如制取苯酚过程中加入烧碱可提高苯酚溶解度。在环保政策持续施压的影响下，部分下游化工领域产品受限，产能下降，对烧碱需求产生一定影响。但由于下游化工产品众多，不同产品需求呈现不同季节性波动，可起到需求互补作用，因此，化工领域烧碱需求仍然占据第二位。（3）造纸造纸行业是烧碱需求第三大行业，需求占比约12%。2014-2017年，中国纸及纸板产量呈现上升趋势，从2014年的10,470万吨增长至2017年的11,130万吨。但伴随2018年1月1日《新环境保护法》的实施，造纸行业作为高污染行业发展受限，2018年纸及纸板的产量大幅下降至1,0435万吨，同比下降6.2%。从供需上看，中国造纸行业整体呈现供大于求的局面，但伴随化工行业去产能计划的不断落实，纸及纸板产量和消费量之差不断缩小，到2018年，两者之差维持平衡，可以看出环保监督对造纸行业的影响较大，且去产能计划效果明显。第二章行业环境分析02010203行业政策环境1《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》实施制造业重大技术改造升级工程，完善政策体系，支持企业瞄准国际同行业标杆全面提高产品技术、工艺装备、能效环保等水平，实现重点领域向中高端的群体性突破。开展改善消费品供给专项行动。鼓励企业并购，形成以大企业集团为核心，集中度高、分工细化、协作高效的产业组织形态。《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》严格控制尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷等过剩行业新增产能；未纳入《石化产业规划布局方案》的新建炼化项目一律不得建设。《石化和化学工业发展规划（2016－2020年）》利用清洁生产等先进技术改造提升现有生产装置，降低消耗，减少排放，提高综合竞争能力和可持续发展能力。加强应用研发，开拓传统产品应用消费领域，扩大消费量。强化品牌意识，提高产品质量，健全品牌管理体系，打造一批知名度、美誉度较高的国际知名品牌。国务院国务院国务院办公厅到2025年，城镇人口密集区现有不符合安全和卫生防护距离要求的危险化学品生产企业就地改造达标、搬迁进入规范化工园区或关闭退出，企业安全和环境风险大幅降低。行业政治环境支持宁波石化产业基地建设成为有国际影响力的石化原料和先进高分子材料生产基地。科学规划和布局镇海、北仑、大榭三大区块重大石化项目及下游延伸产业链，有序推进镇海炼化公司炼化一体化项目建设，着力打造炼化一体化及延伸加工产业基地。根据发展需求，合理控制产能，健全环境保护、资源消耗、产品质量、生产安全等市场准入标准体系，严控技术含量低、环境污染重、安全隐患大的产能进入。鼓励类:零极距、氧阴极等离子膜烧碱电解槽节能技术、废盐酸制氯气等综合利用技术；限制类:新建7万吨/年以下聚丙烯、20万吨/年以下聚乙烯、乙炔法聚氯乙烯、起始规模小于30万吨/年的乙烯氧氯化法聚氯乙烯、新建纯碱（井下循环制碱、天然碱除外）、烧碱（废盐综合利用的离子膜烧碱装置除外）、电石（以大型先进工艺设备进行等量替换的除外）、皂化法环氧氯丙烷生产装置；淘汰类:隔膜法烧碱生产装置（作为废盐综合利用的可以保留）、高汞催化剂（氯化汞含量6.5％以上）和使用高汞催化剂的乙炔法聚氯乙烯生产装置。推进产业结构调整。完善和推动落实化工产业转型升级的政策措施。严格落实国家产业结构调整指导目录，及时修订公布淘汰落后安全技术工艺、设备目录，各地区结合实际制定修订并严格落实危险化学品“禁限控”目录，结合深化供给侧结构性改革，依法淘汰不符合安全生产国家标准、行业标准条件的产能，有效防控风险。《产业结构调整指导目录（2019年本）》《国务院办公厅关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》 《国务院办公厅关于推进城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造的指导意见》《浙江省人民政府办公厅关于石化产业调结构促转型增效益的实施意见》烧碱行业政策支持十四五规划政府报告国家政策领导讲话国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对烧碱行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为烧碱行业做了好的发展指引。行业政策支持烧碱行业社会环境与此同时，“双碳”目标下，供给侧结构性改革为烧碱行业内龙头企业的存量资产优势带来发展机遇，低效小企业、落后产能或将迫于政策压力清出，行业集中度提升，行业产能结构得到改善。“碳达峰”、“碳中和”背景下，能源改革成为了重中之重，其中烧碱行业作为高耗能行业，行业扩张受限，需求稳中有升，或将开启供需紧平衡格局。行业社会环境行业社会环境传统烧碱行业市场门槛低、缺乏统一行业标准，服务过程没有专业的监督等问题影响行业发展。互联网与电烙铁的结合，缩减中间环节,为用户提供高性价比的服务。90后、00后等各类人群，逐步成为烧碱行业的消费主力。行业社会环境第三章行业发展现状03行业现状从供给上看，过去五年，中国烧碱产能除2015年出现小幅下降，整体产能呈现小幅上升，增速放缓，五年产能增加仅350万吨，与产量增速持平。从开工率上看，烧碱行业整体开工率保持高位，在80%上下浮动，烧碱供应充足。从需求上看，过去五年，中国烧碱表观需求量从2014年的2,858.9万吨增长至2018年的3,276.7万吨，整体增速高于烧碱产量。在环保政策的影响下，烧碱行业供需比从2014年的07下降至2018年的04，供过于求局面有所改善。整体上看，中国烧碱行业产能过剩问题仍然存在，去产能是目前烧碱行业最主要的发展方向。但伴随行业内市场竞争加剧、环保政策施压，落后生产装置将被淘汰，小规模生产企业将快速出清，行业有望进入健康发展阶段，烧碱供需将持续改善。行业现状烧碱作为氯碱化工的重要组成部分，其下游应用领域广泛，过去五年，下游行业利润逐渐增加，拉动烧碱整体需求提升。但结合化工行业去产能计划的不断落实，2015年起，中国开始实施《新环境环保法》及《烧碱装置安全设计规范》，高耗能、高污染的烧碱行业受到一定影响，部分中小企业面临停产，致使2015年烧碱产量呈现小幅下降。整体而言，过去五年，中国烧碱行业市场规模（按产量计）呈现小幅增长，并于2014年的3,065万吨增长至2018年的3,420.2万吨，期间年复合增长率为8%。未来，伴随去产能计划的完成，烧碱供需格局有望改善，行业将趋于合理发展，中国烧碱市场规模将呈现持续稳定上升之势，并于2023年达到3,982万吨。行业现状2020年年底，全球烧碱产能达到9995.9万吨，中国烧碱产能达到4470万吨，占世界总产能的47%，生产能力位列世界第一位；国内行业集中度很低。烧碱产业属于国家列示的产能过剩行业，政府严格限制新增烧碱产能，对落后产能进行逐步淘汰，鼓励并促进先进产能发展。中国自2010年来，烧碱的产量及产能增长较为稳定。2011—2014年增速较快，其中产量增速平均维持在10%以上，而产能也仍有约6.75%的平均增速；2015年，受供给侧改革以及环保政策影响，烧碱产业链行业进行了结构化的调整，同时烧碱的产能产量环比均呈现负增长；经过2015年的调整后，2016—2020年，产能及产量增速相对平稳。纵观近10年，中国产量从2011年的2466万吨增至2020年的3642万吨，涨幅为47.7%；产能相对稳定，从2011年的3412万吨涨至4248.5万吨，年增速约为59%。2021年7月，烧碱价格呈现强势上行趋势。截至8月2日，国内液碱/固碱价格指数分别为6946/2,325元/吨，较7月1日分别上涨20.55％/17.54％，较2021年初分别调涨442％/20.09％，反弹迹象明显。库存方面，自2021年5月以来，片碱和液碱库存持续下降，已经位于2021年以来的低位状态。根据百川盈孚数据，截至7月30日，片碱库存为26万吨，较7月23日继续下降7.39％；液碱库存为15.93万吨，较7月23日再度下降0.28％，基本已经处于2021年以来的最低位。01020304行业现状截至2021年烧碱行业集中度较低，未来仍有提升空间行业集中度方面，根据卓创资讯数据，2021年烧碱行业CR5仅为181％。2019年末，国内烧碱企业总产能4,380.1万吨，其中离子膜烧碱产能为4,366.6万吨，所占比例已经达到99.69％，其余15万吨隔膜碱产能将按照市场规律逐渐退出；企业平均产能为27.20万吨，较2018年增长0.75万吨，企业的平均产能逐步提高，随着供给侧改革深化，行业集中度继续提升。据中国氯碱工业协会和中国氯碱网数据，2020年中国烧碱生产企业共有158家，较2019年的161家进一步减少3家。总体上，目前烧碱行业产能分布分散、集中度低，未来行业集中度有望进一步提升。国内烧碱行业产能不断增长，2015年以来扩张速度放缓近20年来，中国的烧碱产能整体呈现增长之势，大致可以分为四个阶段:（1）2007年以前快速增长:2007年以前，国内烧碱供不应求，产能产量增长迅速，2000-2007年产能扩张CAGR为15.4％，行业产能利用率在80％以上。（2）2008-2013年稳定发展:自2008年开始，随着全球经济危机的到来，与国民经济息息相关的烧碱行业产能扩张逐渐放缓，2008-2013年产能扩张CAGR下降至9.72％，行业产能利用率下降至70％左右。（3）2014-2016年增速下降:随着前期产能的高速增长，烧碱行业供需关系逐渐发生变化，行业失去高额利润的吸引，新增以及扩建更加理性，同时市场规律产生的优胜劣汰、落后产能的退出逐渐显现，烧碱产能的净增长呈现出了快速下降的态势。（4）2016年至今平稳发展:烧碱行业建立了相对较高的行业壁垒，并对行业内规模较小、技术质量落后的无序产能逐步清理规范，有利于促进国内烧碱行业的良性发展，推动烧碱行业供给侧改革进一步深化，烧碱行业产能扩张势头得到进一步控制。热点三行业产品质量整体提高热点二科研服务市场持续增长热点一烧碱应用领域广泛烧碱行业具有市场空间广阔、销售范围广、用户分散、单批数量少、销售单价高等特点。烧碱行业技术提升，多元化科研服务平台持续扩张，促进高价值服务企业品牌形成。行业产品化发展，集研发、生产、销售于一体的综合性科研服务企业逐渐增多。烧碱行业产品质量有待提升制约烧碱行业发展。行业内产品质量参差不齐，导致研究结果可靠性难以保证，产品丧失市场竞争力。烧碱行业难形成统一的监督管理规范,产品质量主要靠企业自主检测保障，监管难度大。中国烧碱行业产品主要集中在中低端领域，高端领域被外资企业垄断，产品品质有待进一步提升。行业热点关键词关键词关键词关键词下游需求趋增对烧碱产量持续上升形成支撑。烧碱下游应用领域众多，其中氧化铝需求占比约31%，是烧碱下游核心应用领域。以氧化铝为例，过去10年，中国氧化铝产量呈现稳定上升趋势，并由2008年的2,374万吨增长至2018年的7,157万吨，期间年复合增长率达到17%。结合未来五年多个氧化铝项目陆续投产，到2023年新增氧化铝产能将突破700万吨，带动烧碱需求量提升，推动烧碱行业发展。下游需求持续增加行业驱动因素1研究资源投入稳健增长为促进行业科技创新事业发展，全面提升科技创新能力，中国逐步加大行业经费投入、落实税收优惠、鼓励科研人才发展，全面推动科研事业发展，同时带动科研服务市场增长，广泛运用于各个研究领域，未来市场空间将进一步释放关键词关键词关键词关键词在市场发展中，行业企业为争取竞争优势，尤其是大中型企业，越来越重视自主研发实力，在企业科研方面投入逐年增长，企业科研服务市场逐步打开，未来科研用检测试剂的服务主体趋于多元化行业竞争促进行业正向发展行业驱动因素2烧碱装置扩能烧碱装置扩能推动行业扩容。受环保政策制约，山东、河北等地区烧碱产能在30万吨以下的小企业将面临停产，行业扩容新一轮看点在于部分行业大型老牌企业的新增产能和产能改建。根据企业氯碱装置投产计划，未来五年，中国氯碱产能将保持5%的增速扩张，其中烧碱产能增加将超过200万吨，产能集中在华北、西北地区，助推行业扩容。第四章行业前景趋势04ABC当前，我国氯碱工业面临的首要问题便是环保压力。国际上已经实施了蒙特利尔议定书，同时我国签约了POPS公约，重新制定了排污收费标准，这些都为氯碱行业增加了巨大环保压力。与此同时，我国氯碱生产中三废综合治理和利用与各种政策、条款存在一定差距，如何按照可持续发展及循环经济的要求提升企业水平，对氯碱工业来说是一项重大考验。党的十九大以来，更是将环境保护提高到了前所未有的政治高度，如何提高行业的环保水平和能力、降低消耗成为横亘在烧碱行业面前的大山。环保压力巨大行业发展问题虽然我国烧碱生产工艺已经采用较为先进的离子膜生产工艺，但离子膜核心技术仍然是国外所拥有，国内氯碱生产厂家普遍进口国外的离子膜，这对我国氯碱工业发展始终是巨大隐患。与此同时，原盐已经成为烧碱生产成本的重要组成部分。但是，产业结构调整、公路治超治限、扬尘治理等正在对原盐市场产生深层次影响，从而对烧碱造成巨大影响。因此，做好氯碱生产和配套设备研发，开发先进的国产离子交换膜，降低能耗和盐耗，降低生产成本是促进氯碱工业发展的重点之一。当然，生产出优质、能够领跑国外的离子膜交换树脂也是中国氯碱行业的共同心愿，国内研发机构研发出的离子膜交换树脂也是成绩显著，其中一些主要指标已经达到或超过国外同类离子膜水平。相信，伴随着工信部将离子交换膜列为“十三五”新材料产业发展指南的关键战略材料，国产离子膜交换树脂完全达到甚至超过国外水平指日可待。盐耗水平较高烧碱在氯碱工业中始终是盈利产品，而中国氯碱产品结构不合理已成为行业内一个不容忽视的问题。简单来说，就是耗氯产品普遍附加值低，市场抗风险能力弱。尽管多年来，氯碱行业已经认识到问题的严重性，从各个方向改善。但从目前的状态来看，低附加值的无机氯产品比例过大，高附加值的有机氯产品比例较小，高档产品、专用产品、深加工产品、高附加值产品，特别是对氯碱工业发展具有重要意义的精细化工产品普遍存在比例较小、开发力度不够的现象，很多企业的氯产品还停留在盐酸、液氯及电石法PVC上。碱产品结构不合理已成为行业内一个不容忽视的问题。简单来说，就是耗氯产品普遍附加值低，市场抗风险能力弱。尽管多年来，氯碱行业已经认识到问题的严重性，从各个方向改善。但从目前的状态来看，低附加值的无机氯产品比例过大，高附加值的有机氯产品比例较小，高档产品、专用产品、深加工产品、高附加值产品，特别是对氯碱工业发展具有重要意义的精细化工产品普遍存在比例较小、开发力度不够的现象，很多企业的氯产品还停留在盐酸、液氯及电石法PVC上。产品结构单一烧碱行业发展建议发展建议1发展建议2发展建议3提升产品质量（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范烧碱行业生产流程，并成立相关部门，对科研用烧碱行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证烧碱行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：烧碱行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土烧碱行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，烧碱行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。全面增值服务单一的资金提供方角色仅能为烧碱行业企业提供“净利差”的盈利模式，烧碱行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的烧碱行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土烧碱行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。烧碱行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。行业建议行业发展趋势1企业兼并收购进程加快现阶段，中国烧碱行业整体呈现供大于求的局面，行业参与者众多，且以中小企业为主，产能前十的企业总产能占比仅为2生产装置一体化发展烧碱和聚氯乙烯（PVC）是氯碱工业两大产物，部分氯碱企业通过完善一体化生产装置，降低外购风险及生产成本，提高自身综合竞争力。氯碱企业主要通过两种方式实现生产装置一体化发展:（1）以盐化工为中心，实现从上游原盐到烧碱的单产业链一体化生产；（2）煤化工、石油化工、盐化工全面覆盖，实现从上游煤炭、原盐、原油到烧碱、PVC的全产业连一体化生产。行业发展趋势2下游需求稳中有升而供应端受限，烧碱行业将迎来供需紧平衡格局实现碳中和的关键在于供给端，烧碱行业作为典型高耗能行业之一将深度参与其中，政策高压下未来烧碱新增产能有限。我们认为，碳中和作为新的国家战略，将加速我国能源结构的调整升级，烧碱行业将面临新一轮供给侧改革，行业扩产将进一步受限。行业龙头企业优势明显，将在碳中和催生的供给侧改革中抢占先机碳中和背景下，供给侧结构性改革深化将推动烧碱行业产能结构优化。当前国内烧碱行业集中度较低，而碳中和背景下的供给侧结构性改革为行业内龙头企业的存量资产优势带来发展机遇，低效小企业、落后产能或将迫于政策压力清出，行业龙头企业则凭借资源优势、成本优势、技术优势、市场优势、规模优势等增强竞争力，促使行业集中度提升，改善行业产能结构。烧碱行业标准化与定制化界限被打破，未来趋于融合。标准化加微定制的产品战略，有效平衡企业操作层面与消费者需求层面的矛盾让消费者既拥有足够的确定性，也有足够的弹性。烧碱行业大数据应用使得实际操作和施工赋能方式深入介入，使得平台从简单的流量供给入口转变为工具供给、技术供给、工人供给的模式。中国消费升级倒逼烧碱行业提高服务质量，用户需求从获取公司信息并与公司对接畅通转变为更加注重体验注重实际的效果，满足用户需求，提供个性化定制服务，成为烧碱行业新的发展方向。行业面临洗牌标准化趋势融合行业平台职能转化注重用户体验由于新冠疫情对经济的巨大冲击，各行各业都面临资源重新洗牌，因此烧碱行业也进入洗牌期。下游企业缺乏核心技术。投资融资主要集中于行业主流企业，对中小企业面临巨大挑战。烧碱行业发展前景趋势行业发展前景趋势烧碱行业投资风险服务更新速度不够，不能及时适应用户的需求。服务更新慢实体经济遭遇疫情“黑天鹅”疫情持续，对经济持续冲击。另一个是“灰犀牛”，债务衰退，在这次应对疫情的过程中，各国都用了非常多的财政政策，发了很多国债，全球范围内国债水平相对于GDP上升了18%，而且以后的利率水平还会提升。黑天鹅/灰犀牛为用户提供专业的信息获取与共享服务不能满