宏观经济学第九章国际经济的基本作用课件

第二十章国际经济部门作用本章说明国际经济部门的引入对宏观经济理论的影响，以及如何运用一些宏观经济分析的基本工具来处理有关的国际经济问题。1第二十章国际经济部门的作用第一节汇率和对外贸易第二节国际收支的平衡第三节IS–LM–BP模型第四节资本完全流动下的IS–LM–BP模型第六节调整内部均衡和外部均衡的政策2第一节汇率和对外贸易一、汇率（Exchangerate)二、汇率制度三、自由浮动制度下汇率的决定四、购买力平价理论五、实际汇率六、净出口函数3人民币为什么升值？中国人民银行外汇交易中心公布，2005年7月银行间外汇汇率市场美元对人民币汇率的中间价为1美元对人民币8.2765元。2007年11月23日银行间外汇汇率市场美元对人民币汇率的中间价为1美元对人民币7.3992元。汇率下跌表明人民币升值，人民币持续升值的原因何在，今后是否还会进一步升值？5一、汇率（Exchangerate)汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。直接标价法是用一单位的外币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。间接标价法是用一单位的本币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。100美元

=787.03元人民币（2006年11月）100美元

=763.98元人民币（2007年6月）6二、汇率制度汇率制度包括固定汇率制度和浮动汇率制度两种。固定汇率制（fixedexchangerateregime）指汇率水平在一定时期内固定不变，中央银行为任何国际收支赤字和盈余提供融资。浮动汇率制（flexibleexchangerateregime）是指一国中央银行不规定官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。7浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动自由浮动指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求关系自发地决定。管理浮动指中央银行对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇，以通过对外汇供求的影响来影响汇率。80SD美元数量汇率JE0均衡数量美元汇率是由美元的供给曲线和需求曲线的交点决定的。E1E2汇率为E1时，美元供给大于需求，使汇率下跌；

汇率为E2时，美元供给小于需求，使汇率上升；

汇率为E0时，美元供给等于需求，使汇率稳定下来，为均衡汇率。美元汇率的决定10美元汇率走势图12随着亚洲金融危机的影响逐步减弱，近年来我国经济持续平稳较快发展，经济体制改革不断深化，金融领域改革取得了新的进展，外汇管制进一步放宽，外汇市场建设的深度和广度不断拓展，为完善人民币汇率形成机制创造了条件。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。14汇率改革四大阶段1979-1984年：人民币经历了从单一汇率到复汇率再到单一汇率的变迁。1985年-1993年：官方牌价与外汇调剂价格并存，向复汇率回归。1994年：实行有管理的浮动汇率制。2005年：建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。15完善人民币汇率形成机制改革的主要目标和原则人民币汇率改革的总体目标：建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。主动性，就是主要根据我国自身改革和发展的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。汇率改革要充分考虑对宏观经济稳定、经济增长和就业的影响。可控性，就是人民币汇率的变化要在宏观管理上能够控制得住，既要推进改革，又不能失去控制，避免出现金融市场动荡和经济大的波动。渐进性，就是根据市场变化，充分考虑各方面的承受能力，有步骤地推进改革。16新的人民币汇率形成机制的内容人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。17四、购买力平价理论

（purchasepowerparity:PPP）平价是指一国金融当局为其货币定的价值，常以黄金或另一国的货币来表示。不同货币购买力的比率就构成了相互间汇率的基础。本国与外国货币之间兑换关系取决于两国货币购买力。又由于货币购买力大小受到物价水平影响，所以货币兑换率取决于两国价格水平比较。例如：1台电视机在国内的价格3000元人民币，在美国的价格是400美元，则按购买力平价理论，人民币与美元的汇率应是18中国收入水平之谜用汇率计算的中国人均GDP，直至90年代中期以前，一直在300—370美元之间徘徊，不到发达国家的1/50。世界银行估算：人均GDP在1992年已达到2460美元，比汇率结果高7—8倍。依据世界银行各国人均GDP排行表数据，1999年中国汇率GDP为780美元，排行第140位；购买力平价GNP为3291美元，排行第128位。购买力平价GDP比汇率GDP高3.2倍。20人民币升值压力近年来，我国经常项目和资本项目双顺差持续扩大，加剧了国际收支失衡。2005年6月末，我国外汇储备达到7110亿美元。2007年上半年，国际收支继续保持“双顺差”格局。经常项目顺差1629亿美元，较上年同期增长78%。资本和金融项目顺差902亿美元，增长132%。2007年上半年国家外汇储备同比多增1441亿美元，外汇储备规模达到13326亿美元。

21哇，真便宜！如果人民币升值，进口商品大幅度降价人民币升值的积极影响

公司决定给你加薪…如果人民币升值，员工工资收入会提高Youarewelcom!如果人民币升值，出国留学更加便宜23人民币升值的负面影响人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力人民币升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资给中国的外贸出口造成极大的伤害人民币升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力财政赤字将由于人民币升值而增加，同时影响货币政策稳定

求职信铺天盖地，求职电话此起彼伏…24东南亚金融危机自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南亚并波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤。1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30％～50％，最高的印尼盾贬值达70％以上。同期，这些国家和地区的股市跌幅达30％～60％。据估算，在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚国家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股市暴跌影响，这些国家和地区出现了严重的经济衰退。

26五、实际汇率所谓实际汇率，是用同一种货币来度量的国内与国外价格水平的比率。e：为实际汇率；Pf：国外价格水平；P：国内价格水平；E：名义汇率。27实际汇率上升，即本币贬值，意味本国商品相对于国外商品更加便宜，本国商品的国际竞争力增强，使出口增加。反之，实际汇率下降，即本币升值，意味本国商品相对于国外商品更加昂贵，本国商品的国际竞争力降低，使进口增加。28净出口函数表示为：

式中，q,,n均为参数，参数被称为边际进口倾向，即进口变动与引起这种变动的收入变动的比率。

从式中可以看出，在边际进口倾向既定时，净出口与收入反向变动，与汇率同向变动。30净出口函数ynx0ABnxnx0y0nx1y1净出口为收入的减函数，净出口随收入的增加而减少，净出口曲线向右下方倾斜。若国家推行了鼓励出口的政策，则会使nx向右上方移动。反之，若国家推行了鼓励进口的政策，则会使nx

向左下方移动。BAnx2nx31马歇尔——勒纳条件净出口总额增加不仅取决于汇率，还取决于进出口商品的价格。汇率上升，出口数量增加，但出口商品价格下降，在出口商品需求弹性较大的情况下,出口数量增加大于价格下降的幅度，则出口创汇增加;同理，汇率上升只有在进口商品需求弹性较大的情况下，才会使进口支出总额减少。出口商品需求弹性和进口商品需求弹性之和的绝对值大于1，则本国货币贬值可以改善一国贸易收支状况。这一结论称为“马歇尔——勒纳”条件。32第二节国际收支的平衡一、国际收支平衡表二、J曲线三、净资本流出函数四、国际收支的平衡33一、国际收支平衡表国际收支是指一国在一定时期内从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系。国际收支平衡表是在一定时期内，对一国与他国之间所进行的一切经济交易加以系统记录的报表。一国由于向国外购买支付，记入该国国际收支账户的借方；任何由于向国外出售商品、劳务和资产所发生的收入，都记入国际收支账户的贷方。34国际收支平衡表由三部分组成：经常账户，资本账户及官方储备。国内外的经济往来主要包括两方面内容：商品的进出口和各种转移支付，为购买实物资产和金融资产而发生的资本流入和支出。前者反映在国际收支平衡表的经常账户上，后者反映在资产账户上。一、国际收支平衡表组成35经常账户（currentaccount）经常账户，它记录因为商品和服务进出口以及收入转移等交易活动产生的外汇收支。中国购买了外国商品和劳务发生的支付，记入中国经常账户的借方，加负号；中国向外国出售了商品和劳务，记入中国经常账户的贷方，加正号。中国民航从欧洲进口“空中客车”飞机，2001年夏季北京“紫禁城午门演唱会”举办单位向意大利三大男高音支付几百万美元出场费。浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东地区工程建筑安装队工人汇回或带回外汇收入。36资本账户(capitalaccount)资本账户，它记录因为资产买卖活动发生的外汇收支。资产是任何一种持有财富形式，如厂房，股票，债券，货币，土地等。国际交易中购买资产好比“进口”为借方，因而加负号；国际交易中出售资产好比“出口”为贷方，因而加正号。当中国驻美使馆花费数千万美元购买地皮建立新馆时，或者某中国企业用1亿美元外汇购买了美国政府债券，都记为中国资本项目的借方。相反，通用汽车公司投资几亿美元在上海设厂，则记在中国资本账户的贷方。37差错与遗漏（errors&omission）差错和遣漏是一个估计项，弥补统计过程发生的误差。如果数据没有误差，那么“经常账户差额”+“资本账户差额”+“官方储备变动”应当正好等于零。然而，由于统计过程会发生误差，也可能因为人为因素影响，如资本非法抽逃没有被国际收支账户所记录，因而实际统计数据往往不满足这一条件。对不同原因产生导致的误差，设立一个估计项来冲销，以保持国际收支账户形式上的平衡。38国际收支账户基本关系国际收支账户如同个人需要对他的买单付账一样，一国必须为它在国外买单付账。一个人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空，一国经常账户出现赤字，同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是减少外汇储备。这一关系可用下式来描述：经常账户顺差+净资本流入-外汇储备增加=0或：经常账户顺差+净资本流入=外汇储备增加391999年我国国际收支账户资本与金融账户经常账户40412007年上半年中国国际收支报告

2007年上半年，我国经济保持增长较快、效益较好、运行较稳的基本态势，国际收支继续保持“双顺差”格局。经常项目顺差1629亿美元，较上年同期增长78%。资本和金融项目顺差902亿美元，增长132%。

42二、J曲线一国货币升值或贬值，该国贸易收支状况往往并不能立即改善或恶化，因为进出口变动速度往往慢于价格变动速度。在货币贬值初期，出口商品价格下降，而出口数量不能很快增加，导致出口收入减少；同时，进口商品价格上升，进口数量不能很快减少，导致进口支出增加，因而经常账户收支状况反而恶化。经过一段时间以后，出口数量不断增加，进口数量不断减少，才逐渐使出口收入大于进口支出，使国家贸易收支状况逐渐得到改善。430经常账户收支状况时间J曲线

一国货币贬值初期，由于进出口变动速度慢于价格变动速度，贸易收支状况不能立即得到改善，仍为负值。

只有经过一段时间以后，贸易收支状况才逐渐得到改善，贸易收支逐渐上升为正值。J曲线44三、净资本流出函数资本净流出是指从本国流向外国的资本量与从外国流向本国的资本量的差额。资本净流出函数记作：F=（rw-r)，资本净流出是国内利率的减函数。国内利率低于国外利率，资本净流出增加，国内利率高于国外利率，资本净流出减少。r0FF(r)r2F2r1F145四、国际收支的平衡

（Balanceofinternationalpayment)国际收支差额是指净出口和净资本流出的差额，并用BP表示。国际收支差额=净出口净资本流出，或者BP=nx–F当国际收支平衡时，BP=0,nx(y)=F(r)BP>0，国际收支顺差，BP<0，国际收支逆差。国际收支平衡函数是指国际收支平衡时，收入与利率之间关系的函数。用BP曲线表示。460nxF450000ynxnx1nx1rrFF1y1y1yr1r2r1F1ABPF2F2nx2nx2r2y2y2BBP曲线的推导470nxF450000ynxnx1nx2nx1nx2rrr2FF2y2yBPr1r2r1F2B净出口减少，BP曲线向左移动nxy2nxy1y1B•BP480nxF450000ynxnx1nx2nx1nx2rrr2FF2y2y2yBPr1r2r1F2AB净资本流出增加，BP曲线向左移动F(r)F1y1y1F1F(r)C•BP490ryBPAAr2r1BP曲线左上方的A点，nx>F。国际收支顺差。y1y2CCBP曲线右下方的C点，nx<F,国际收支逆差。BP曲线以外的点国际收支失衡50第三节IS—LM—BP模型一、开放经济中的IS曲线开放经济条件下的收入恒等式：y=c+i+g+nx51

从上式可看出，开放经济条件下与封闭条件下收入与利率之间仍然是反向变动的关系。汇率提高使净出口增加，使IS曲线向右移动，汇率降低使净出口减少，使IS曲线向左移动。52二、IS-LM-BP模型r00y0yrBPLMISEIS曲线与LM曲线的交点被称为国内均衡，BP曲线上的点被称为国外均衡。BP曲线与IS曲线、LM曲线的交点E反映的是国内均衡和国外均衡同时得以实现的状态。53第四节资本完全流动下的IS-LM-BP模型一、资本完全流动时的BP曲线当国内利率高于国外利率时，资本会无限地流入本国，出现国际收支盈余；反之，当国内利率低于国外利率时，资本会无限地流人外国，出现国际收支赤字；只有当国内利率等于国外利率时，才有可能实现国际收支平衡。因此，BP=0一定是一条位于国外利率水平上的水平线。BP曲线方程：r=rw54二、固定汇率制度下的资本完全流动货币扩张，使LM曲线向右移动A点存在国际收支逆差，存在本币贬值的压力，为稳定汇率，中央银行会出售外币，收回本币，使货币供给减少，使LM曲线向左移动，这一过程会持续到最初在A点的均衡得到恢复时为止。结论：固定汇率制度下的资本完全流动时，一国无法实行独立的货币政策。Ar0LMALMBPISyrw55三、浮动汇率制度和资本完全流动出口增加，IS曲线向右移动到IS

，出现国际收支顺差。国际收支顺差使汇率下跌，净出口减少，IS曲线向左移动，一直移动到最初的均衡位置为止。结论：浮动汇率制度和资本完全流动条件下，出口增加对均衡产出没有影响。r0yAISAISLMBP56第六节调整内部均衡和外部均衡的政策开放经济的理想状态是，国内实现充分就业，国外实现国际收支平衡，即IS曲线、LM曲线和BP曲线相交于一点。调整国内均衡和国外均衡的政策可分为三种类型：改变总需求的政策（移动IS曲线、LM曲线）；调整支出结构的政策，如贸易政策和汇率政策（移动BP曲线）；抵消国际收支盈余和赤字的其他金融政策。57一、浮动汇率制度下国际收支顺差的调整国际收支顺差时，IS曲线和LM曲线相交于BP曲线的左上方A点。国际收支顺差，汇率会下跌，使净出口减少，BP曲线向左移动到BP。净出口减少还使IS曲线向左移动，移动到IS

，IS

BP和LM相交于A点，实现国际收支平衡。ISBPLMyr0A

BPISA

58二、同时实现国际收