债券定价定理证明_第1页
债券定价定理证明_第2页
债券定价定理证明_第3页
全文预览已结束

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

1iNc〔1〕P c 1iNc〔2P

1i 1i2c 1 F1

1iNi 1i将〔2〕式写为，

1iN〔3

cFciFci1iNc定义i ，那么当i

时，PF。0 F 0故，当ii0当ii0

cici

F，PF；FPF。定理一：债券的价格与债券的收益率成反比例关系。换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升证明：〔4〕

2c

NF 01iN11iN1Nc定理二：

1i3

1iN1动幅度越小。P(i)P(i)

P(i) P(i)证明：要计算

N 0

0 0

。将〔2〕式写P c

Nc

N Ni为i ii

F，有 P〔5〕

cF1i

ln1iiN ic当ii时，

F，PF，P

0；0 i Nc P当ii时，F，PF， 0。0 i N考虑的是价格波动幅度。定理三：证明：由〔5〕式，

2P

cFln1i21iN当当定理四：

ii0ii0

N22N22PN2

i；。

，动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。证明：要证2Pi2

04〕有， 2P 2c 2

NN1F〔6〕

i2 1i3 1i4

1iN2 iNN1cN2Pfi的斜率随iPi0i和i iNN1cN2定理五：债券和以统一公债为代表的无限期债券。P i证明:要证

i Pc

〔注意

Pi0

N

成立。P2i

c1iN1c1iNiFNi2i21iN1故，PiPiPic1iN1c1iNiFNi2c1iN1c1iFi1i令，N1ic1i

cFi2，那么有，〔8〕

Fi

0，对所有有限的N成立。1ic1iNcFi2 N 〔9〕

ii P Fi 1iiNi1iN N10N29〕为正。N29〕为正。记N1iiNi1i N2Ni2i30，对所有i0成立。N1i1iN1iNiNNi21iN0i0N1N。N29〕为正。 当N时，Fi 0〔〕式趋于0

人人文库> 全部分类> 应用文书 > 项目管理

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论