医药生物行业胶囊内镜行业全景分析：技术进步+政策驱动行业潜在市场空间巨大

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明投资案件结论和投资建议（从无动力胶囊肠镜到磁控胶囊胃镜（胃肠癌早筛+医保逐步纳入（+消化道疾病早期筛查市场，合计的潜在空间近200升空间。的医疗器械公司，建议关注开立医疗。原因及逻辑胶囊内镜分为胶囊肠镜和胶囊206（33CFDA我国胃肠2019（草案（2017有别于大众的认识我们认为胶囊140（消化内科临床需求增长和（胶囊内镜检查有望降低冠心病患者支架术后服用抗血小板药物期间消化道出血的死亡率，预计潜在市场空间约18亿元；3）消化道疾病早筛市场：胶囊内镜凭借其无痛无创、安42200请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明目录胶囊内镜解决传统胃肠镜检查痛点，技术进步+政策驱动推动行业速成长 胶囊内镜：解决统胃肠镜检查痛点 5技术不断进步：无动力胶囊肠镜到磁控胶囊胃镜 6政策驱动：胃肠早筛需求大，胶囊内镜逐步纳入医保 8行业争格好，诊准确传统内接近 11竞争格局：以胶肠镜为主，胶囊胃镜安翰科技目前领先 11诊断准确性接近统内镜，是初筛和内镜检查的重要工具 13未来研究方向：磁控技术、丰富产品线、AI阅片 14市场间测三类市潜在近200亿 15关键论与建议 17请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明图表目录图1：国内医用内窥镜市场规模（万美元） 5图2：2016年国内软镜市场竞争格局 5图3：胶囊内镜原理展示 5图4：胶囊内镜可以检测多种疾病 5图5：胶囊内镜上下游产业链 6图6：胶囊内镜进化史：从无动力胶囊肠镜到磁控胶囊胃镜 7图7：2015年中国前十大肿瘤发病人数（万人） 8图8：2015年国内肿瘤发病比例分布 8图9：接受根治性或姑息性手术的胃癌患者不同临床分期对应的5年生存率 9图10：早期胃癌筛查的建议流程 10图11：磁控胶囊胃镜-上消化道胶囊内窥镜 12图12：磁控胶囊胃镜-巡航胶囊内窥镜控制设备 12表1：磁控类别及相关研究进展 7表2：中美日韩胃癌发病率、死亡率、5年生存率比较 8表3：新型胃癌筛查评分系统 9表4：胶囊内镜纳入医保情况梳理 11表5：国内主要胶囊内镜生产厂家及产品比较 11表6：巡航胶囊内窥镜控制设备的技术参数 13表7：安翰科技磁控胶囊胃镜对胃疾病诊断准确性 14表8：国际权威学术期刊上刊发的安翰科技多项临床数据及研究结果 14表9：安翰科技部分研发项目梳理 15表10：胶囊内镜三类市场潜在空间近200亿 17表11：涉及上市公司盈利预测与估值表 18胶囊内镜解决传统胃肠镜检查痛点，技术进步+政策驱动推动行业加速成长胶囊内镜：解决传统胃肠镜检查痛点肠胃镜检查对应的内窥镜行业在我国开展的时间较晚，但普及速度非常快，医用内窥156，2006-2011CAGR25.72019246内窥镜根据管道是否可弯曲及适用范围可分为硬镜和软镜，胃镜、肠镜等都是采用软镜。软镜的技术壁垒较高，国内的软镜市场几乎被日本的三大品牌奥林巴斯、富士、豪雅（宾得为其子公司）所垄断，国内企业仅开立医疗和上海澳华推出高清内镜，有望靠技术突破在软镜领域逐渐实现进口替代。我国是消化道疾病的高发地区，但是由于传统胃肠镜侵入的检查方式给患者带来较大的痛苦，患者积极性不高，胶囊内镜因为无痛无创的特性解决了这个难题，胶囊内镜具有无痛无创、安全有效、诊断准确性高、且操作简易等优势。图1：国医内镜场规（美） 图2：2016年内镜场竞格局 0

2011201220132014201520162017

35%宾得15%奥林巴斯宾得15%奥林巴斯69%奥林巴斯 富士 宾得 其他富士12%其他4%25%20%15%10%5%0%请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明资料来源：前瞻产业研究院，研究 资料来源中国产业信息网智研咨询研究胶囊内镜系统由智能胶囊（内置摄像与信号传输装置）算机和图像分析软件)三个部分组成。受检者口服智能胶囊，它沿着胃→十二指肠→空肠与回肠→结肠→直肠的方向运行，同时对经过的消化管道连续摄像，并以数字信号传输图像6-88-72图3：胶内原展示 图4：胶内可检多种病 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明资料来源：BGA官网，研究 资料来源：奥林巴斯官网，研究胶囊内镜是一个技术密集型行业，对技术创新和产品研发能力要求极高，涉及精准磁控、专用芯片、人工智能、智能制造、微光学成像、图像处理、无线传输等多技术领域。上游行业主要包括电子元器件（包括芯片）、仪器仪表、机械制造、生物化学、材料等行业，下游客户主要包括体检中心、各类医疗机构等。图5：胶内镜上游业链 上游电子元器件（包括芯片）、仪器仪上游电子元器件（包括芯片）、仪器仪表、机械制造、生物化学材料中游胶囊内镜生产胶囊控制系阅片软件系统下游各级别医院体检中心其他卫生机构资料来源：安翰科技招股说明书，研究技术不断进步：从无动力胶囊肠镜到磁控胶囊胃镜胶囊内镜最早由以色列科学家于2000年研发，胶囊内镜可以对全小肠进行拍照观察（胃镜和肠镜只能看到胃部和大肠，无法看到中间小肠这一段），弥补了胃镜和肠镜看不20请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明1995（以色列政府防务研发小组）的团体进行的独立研究工作提供了无线胶囊内窥镜（WCE）的初步概念和第一份专利申请；1997年进行了第一次动物成像示范以色列GivenImaging公司推出第一款无线胶囊内窥镜，并完成商业化20012005奥林巴斯医疗发布第一款竞争品种EndoCapsule，具有更高的分辨率和实时观看效果，随后立即在欧洲（2006年）和美国（2007年）推出2008-2012奥林巴斯、西门子等企业进行了深入研究国内金山科技推出了OMOM可控胶囊系统磁控技术受到重视，多家机构开展研究并有突破，国内有一系列相关专利2013-至今•2017年，安翰科技的磁控胶囊胃镜获批在国内上市图6：胶内进1995（以色列政府防务研发小组）的团体进行的独立研究工作提供了无线胶囊内窥镜（WCE）的初步概念和第一份专利申请；1997年进行了第一次动物成像示范以色列GivenImaging公司推出第一款无线胶囊内窥镜，并完成商业化20012005奥林巴斯医疗发布第一款竞争品种EndoCapsule，具有更高的分辨率和实时观看效果，随后立即在欧洲（2006年）和美国（2007年）推出2008-2012奥林巴斯、西门子等企业进行了深入研究国内金山科技推出了OMOM可控胶囊系统磁控技术受到重视，多家机构开展研究并有突破，国内有一系列相关专利2013-至今•2017年，安翰科技的磁控胶囊胃镜获批在国内上市资料来源：安翰科技招股说明书，动脉网，研究胶囊胃镜需实现对胶囊的主动控制，目前主要有两种方式实现主动控制：内部驱动和外部驱动。内部驱动模式暂时缺乏可行性，外部驱动的主流方式是依靠体外磁场控制。目前主要有三大类磁控方法：手柄式、磁共振（MRI）线圈式和机器臂式磁控，目前仅机器根据动脉网的整理，永磁体中手柄式胶囊内镜的代表企业和产品有韩国Intromedic的MicoCam-NaviOMOM。手持式磁铁的特点是方便使用、价格不贵，但在运动精确度方面，机器人控制优于人工操作。电磁体机器人控制系统的代表企业是奥CFDA核发的磁控胶囊胃镜系统三类医疗器械注册证且实现商业化的产品。MRI磁控技术目前仍处于学术研究阶段。表1：磁控类别及相关研究进展类型文献报道时间名称场和场梯度（max)描述电磁体2010-2012年MGCE（奥林巴斯-西门子）100mT,整个胃工作区12个线圈，CE认证2013年AconPhocus（Acon)50mT和250mT/m同时。（早期原8个线圈，CE认证型）2011年CGCI（Magnetecs)140mT,700mT/m8个线圈，CE认证2006年Marteletal[a]1.5T,40mT/m同时颈动脉铁磁体引导磁共振2014年FringeFieldNavigation2-4T/m需要外部检查台的6个自由度机器人操作引导2015年DipoleFieldNavigation0.3T/m需要复杂的铁磁插入MRI三维空间的排列，减少工作距离和成像失真永磁体2014-2016年MicoCam-Navi;IntromedicLtd(韩国）-手持式磁体；CE认证2012-2014年金山OMOM- 手持式磁体；来自文献报道2010-2011年MagneticManeuverableCapsule（GivenImaging)-手持磁体（永磁）；大小100*100*30mm3;目前停止开发2012-2015年安翰Ankon,MCE200mT,球形永磁体5自由度机械臂磁铁控制；CFDA认证2009年NIOBE（Stereotaxis)80mT;球形工作空间20cm3,没有梯度控制在水平枢轴组建上的双磁体；CE和FDA认证；由于缺乏梯度控制，不适合磁控引导2012-奥林巴斯长方体永磁体5自由度运动控制，2012年后从电磁体转型研究永磁控制资料来源：动脉网，研究政策驱动：胃肠癌早筛需求大，胶囊内镜逐步纳入医保政策驱动：“健康中国2030”提出，要实现全人群、全生命周期的慢性病健康管理，总体癌症5年生存率提高15%，同时《2019年国务院政府工作报告》也提出，要加强重大疾病防治，要实施癌症防治行动，推进预防筛查、早诊早治和科研攻关，着力缓解民生的痛点。我国是消化道疾病大国，根据《2015年中国恶性肿瘤流行情况分析》，2015年我国胃癌新发病例40.3万例，发病比例占整体肿瘤约10.26%，死亡率/发病率约72%，位列535.9560.368.9/发病率远低于国中52000-2014图7：2015年国十肿瘤病数万）图8：2015年内瘤病比分布 s90 78.740.338.840.338.83730.424.620.111.110.69.5食管癌,6.26%食管癌,6.26%乳腺癌,7.74%甲状腺癌,5.12%宫颈癌,2.83%脑癌,2.70%胰腺癌,2.42%肺癌,20.03%肝癌,9.42%结直肠癌,9.88%胃癌,10.26%其他,23.34%6050403020100肺癌 胃癌 结直肠癌肝癌乳腺癌 食管癌 甲状腺癌宫颈脑癌 胰腺癌 其他2015研究

2015研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明表2：中日胃癌发率、亡、5年存比较 国家胃癌发病率 胃癌死亡率（每10万人）（每10万人）死亡率/发病率5年生存率2000-20042005-20092010-2014美国（2017年）8.63.439.12%26.20%30.10%33.10%日本（2017年）106.142.740.25%50.50%57.60%60.30%中国（2015年）29.421.272.06%30.20%33.20%35.90%韩国（2015年）57.316.729.14%48.60%61.10%68.90%CancerStatistics,20172015年中国恶性肿瘤流，CancerStatisticsinKoreaIncidence,MortalitySurvivalandPrevalence请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明in2015，CONCORD-3，研究胃癌的预后和诊疗时机密切相关，不同分期的癌症患者的5年生存率有明显差异。905590图9：接根性姑性手的癌者同床分对的5年存率 I IIA IIB III IVAJCTNM（第八版，研究1983402003-201030%和13%。目前日本已基本舍弃上消化道造影，直接使用内镜作为主要筛查手段。相关研究显示日本15001.2712%2015，2012年我国仅有26203名消化内镜医师和14532名消化内镜护士，28772.2%。因此国内消化内镜医师的短缺也为胶囊胃镜在胃镜筛查方面创造了巨大机会。正式确立我国早期胃癌筛查流程（草案（2017，上海）》正式细化确立了适合我国国情的早期胃癌筛查流程，将我国胃癌筛查目标人群的定义为40岁以上，且符合下列任意一条者：1）胃癌高发地区人群；2）Hp感染者；3）既往患有慢性萎缩性胃炎、胃溃疡、胃息肉、手术后残胃、肥厚性胃炎、恶性贫血等胃的癌前疾病；4）胃癌患者一级亲属；5）存在胃癌其他风险因素（如摄入高盐、腌制饮食、吸烟、重度饮酒等）。并发布新的胃癌筛查评分系统，包含5个变量，总分0~23分，根3（17~23胃癌中危人群（12~16分），胃癌低危人群（0~11分）。表3：新型胃癌筛查评分系统请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明（草案（27，上海作为早期筛查阶段的重要的工具之一。基于新型胃癌筛查评分系统，可以显著提高筛查效率，对胃癌发生风险最高的人群采取内镜精查策略，从而提高早期胃癌诊断率，同时可针图10：早胃筛的议流程 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明（草案（27，上海山东、上海等地纳入医保，有望推动市场快速扩容。表4：胶囊内纳医情况理 省市胶囊内镜医保支付规则价格规则出台时间依据安徽部分支付，省内各地自定支付比例，比例范围70%-90%33002018.12《安徽省基本医疗保险服务项目目录》上海限经胃镜、肠镜检查不能明确原因的消化道出血、腹痛-2015《本市基本医疗保险限指征支付项目》重庆医保支付乙类33002018.12《关于确定116项新增医疗服务项目的医疗保险政策的通知》青岛医保甲类2000《基本医疗保险、工伤和生育2016.7保险诊疗项目目录及服务设施目录》江苏仅含检查留测、图像分析、图文报告，不包含胶囊费用，医保乙类2002014.3《江苏省基本医疗保险诊疗项目和医疗服务设施范围及支付标准》资料来源：各省市人社部，研究胶囊肠镜已商业化多年，胶囊胃镜目前安翰科技独家获批上市。传统的胶囊内镜以小206的生产厂家，包括3家国产企业（重庆金山科技、深圳资福医疗科技、杭州华冲科技，安CFDA）3（以GivenImaging在国内市场目前重庆金山科技的OMOM胶囊（用于小肠检查）市场份额较大。而胶囊胃镜则需实现对胶囊的主动控制以精准检查胃部，既要实现精准导航和定位，还需要和传统胶囊肠镜一样稳定高清的图像传输系统和稳定的电池续航能力，壁垒极高，是各国的研究热点，目前安翰科技的磁控胶CFDA表5：国内主要胶囊内镜生产厂家及产品比较请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明公司产品首次批准日期注册到期日注册证编号适用范围简介武汉安翰科技AKE-1定位胶囊内窥镜系统2013/1/172017/1/16国械注准20173223192小肠主要用于小肠疾病诊断NU-I磁控胶囊胃镜系统2017/5/312022/5/30国械注准20173223192胃适用于胃疾病的检查重庆金山科技OMOM胶囊（JS-ME系列）2005/3/22019/8/31国食药监械(准)字2014第3221627号肠道国家863计划、进入多省市医保、2008年全国市场份额超过95%，全球份额35%JSPH-1pH胶囊无线检测系统2013/3/122022/2/26国械注准20173210319胃食管PH用于对胃反流的胃食管PH值进行测定“慧图”磁控胶囊胃镜系统---胃尚未上市，胃部磁控胶囊深圳资福医疗科技大圣胶囊内镜（JF-DS-I）2017/12/42022/12/3国械注准20173224679肠道2018年全面实现量产，覆盖全国近二十多个省市杭州华冲科技Hitron内窥镜系统2011/2/252020/9/5国械注准20153221590小肠用于小肠内镜诊察，国家863科技计划项目以色列GivenImagingLtd.PillCamSB系列2007/2,252022/9/24国械注进20173222353小肠主要用于小肠疾病诊断，公司产品2001年进入欧美市场，全球广泛使用。Given现已于18年间接被美敦力收购PillCamCOLON22012/2/272022/9/29国械注进20173226810结肠用于结肠疾病的普查及不适于结肠镜检查的人群日本奥林巴斯EndoCapsule2008/8/192012/8/18国食药监械(进)字2008第3222338号小肠观察小肠内情况韩国IntroMedicCo.,LtdMiroCam胶囊内窥镜系统2008/3/312022/3/2国械注进20173220628小肠主要用于成人小肠疾病诊断，获取胃肠及大肠的部分图像并能够诊断其病变MiroCam是第一个具有电场传播的胶囊内窥镜系统资料来源：NMPA，研究安翰科技的磁控胶囊胃镜涉及精准磁控、专用芯片、人工智能、智能制造、微光学成像、图像处理、无线传输等多技术领域，壁垒极高。公司的磁控胶囊胃镜系统主要由上消化道胶囊内窥镜和巡航胶囊内窥镜控制设备组成。3cm³积重，并能抵抗3在体外磁场的控制下实现5个维度（前后、左右、上下、水平旋转、垂直旋转）3cm45cm5mm，5°角转动，从而实现对胃部腔体的全方位观察，360°无死角覆盖检查部位。上消化道胶囊内窥镜的主要功能是智能拍摄人体消化道内部影像并实时无线传输到体图像（接收装置）中进行储存；4）运动参数反馈：检查过程中，胶囊的运动状态（姿态、角度）将通过运动参数传感系统实时显示在体外显示屏上，方便对胶囊进行操作和判断。2）平移旋转台：包括检查床、磁球和控制系统。磁球为永磁体，产生的磁场用于控制胶囊的运动；控制系统可实现磁球三轴直线运动和两轴旋转运动；3）ESNavi软件：可实时控制胶囊在胃内的运动并显示拍摄到的影像。通过操作摇杆控制磁头，可控制胶囊在人体内的运动，可完成图像处理、检查者信息处理等工作。图11：磁胶胃镜-消化胶囊内镜 图12：磁胶胃镜-航胶内镜制备 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明资料来源：安翰科技招股说明书，研究 资料来源：安翰科技招股说明书，研究表6：巡航胶囊内窥镜控制设备的技术参数资料来源：安翰科技招股说明书，研究传统的胶囊肠镜已上市多年，已成为小肠疾病的一线诊断方式，说明其诊断准确性已获得医生临床认可。胶囊胃镜领域，安翰科技也通过多项研究和临床数据证明了其已上市的磁控胶囊胃镜的诊断准确性与传统电子胃镜接近，相关研究在CGH、GUT、GIE、DLD等国际权威学术期刊上公开发表。2016350（括溃疡、息肉、粘膜下隆起、憩室、黄斑瘤等）90.494.7%，阳1请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明1例早期胃癌和2例淋巴瘤等恶性疾病，未遗漏严重病灶，且95.7%的患者优先选择安翰磁控胶囊胃镜机器人检查。针对无症状人群的大样本研究结果表明，该类人群在采用磁控胶囊胃镜进行胃部检查50表7：安翰科技磁控胶囊胃镜对胃疾病诊断准确性年份杂志单位N敏感度特异度 廖专等（2016）ClinCastmentenolHepto协和等7家中心35090.40%94.70%0.934邹文斌等（2015）Endoscopy上海长海医院、武汉协和医院68// 0.912顾元婷等（2016）中华消化内镜杂志上海长海医院、武汉协和医院50092%85.70%0.883王吉等（2016）中华消化内镜杂志上海瑞金医院40// 0.889宋军等（2014）临床内科杂志武汉协和医院3791%67%0.865郜玉兰等（2017）中国内镜杂志河北省人民医院61// 0.929资料来源：《中国磁控胶囊胃镜临床应用专家共识》，研究表8：国权学期上刊的翰技项床数及究果 杂志名称发表论文名称核心结论CGH《临床胃肠病学与肝病学》《磁控胶囊胃镜与电子胃镜诊断胃疾病的准确性比较》证实磁控胶囊胃镜在胃部疾病检查中与电子胃镜检查结果的一致性为93.4%DLD《消化肝病学杂志》《磁控胶囊胃镜诊断浅表性胃肿瘤的初步研究》磁控胶囊胃镜可以发现浅表性胃肿瘤GUT《磁控胶囊胃镜：具有良好耐受性的非侵入性胃镜检查》安翰科技的”磁控胶囊胃镜系统“具有优秀的食管胃部观察能力，与电子胃镜相比，病人具有极佳的耐受性且经历更少的不适症状GIE《消化内镜》《磁控胶囊胃镜对无症状体检人群的胃癌筛查》磁控胶囊胃镜检查能有效发现癌症和良性病灶，具有安全性，在广大无症状人群中检查具有一定的可行性资料来源：安翰科技招股说明书，研究未来研究方向：新磁控技术、丰富产品线、AI胶囊内镜未来的技术研究方向包括新磁控技术的研究、内镜检查产品线的延伸、及AI阅片技术。MRIMRIMRI（中国（日本合作项目提出的混合运动胶囊等，但是内部驱动模式的可行性需更多的伦理审查，限制了其临床应用，暂时难以推广。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明内镜检查产品线的延伸：包括消化道其他部位的检测（食道、结肠等）、消化道动力（（）、治疗性胶囊（振动胶囊，主要针对药物失去效果的消化道慢性病便秘患者，通过按摩结肠壁对便秘缓解和治疗）、便携式内窥镜（可在基层卫生单位、野战部队、边防海岛、海军舰艇等环境使用，同时可实现远程会诊功能）表9：安科技部研项目理 项目报告期支出实施进展微型胶囊式影像和生物动力分析仪41002579.62（授权和申请）和多项计算机软件著作权。采样胶囊28001033.28处于设计开发阶段，目前进行动物试验验证功能有效性。形成了多项自主知识产权。胃肠动力标记物胶囊1000619.95胃肠动力标记物胶囊已完成产品开发，第一代产品已经进入体系审核阶段，新一代产品正在注册检验阶段。AI辅助阅片系统80005871.21处于设计开发阶段，主要进行平台开发、数据搜集、数据标注和深度学习、科学算法开发等工作便携式内窥镜45002532.61已经完成立项、设计开发、送检，电子上消化道内窥镜、电子内窥镜图像处理器及冷光源已经注册申报成功，后续将进行CFDA的体系考核。振动胶囊25001874.87临床试验阶段，部分项目取得注册检验报告，形成了多项自主知识产权。结肠胶囊1000617.85已经完成设计开发和样机开发，准备进入送检和临床注册阶段。资料来源：安翰科技招股说明书，研究200我们预计胶囊内镜未来的需求增长预计主要集中于高端体检中心、医院和疾病筛查三个领域。高端体检市场：随着体检人次和内镜检查需求快速增长，胶囊内镜也有望快速放量。测算方式：1）体检覆盖率：假设未来我国体检覆盖率达到50%，其中高端体检中心的市1.414001000/颗（与目前水平类似）。根据测算，高端体检市场的潜在市场空间约140亿元。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明临床需求的增长：传统电子胃镜有六项绝对禁忌症，其中严重高血压、急性重症咽喉部疾病患者不能使用插管式胃镜，经适当处理可采用磁控胶囊胃镜检查；相对禁忌症中的各类慢性病患者，有吞咽功能、能自主改变卧位的患者，即可接受磁控胶囊胃镜检查；另外对的增长：20188（DAPT）致消化道损伤相关研究进展》报告表明，研究冠心病患者支架术后1年需服用抗血小板药物，大出血风险达6.448.7%属于消化道出血。由于长期缺乏合适的检查手段，此类患者出血死亡率甚至超过了心梗死亡率。国家十三五重点课题“双联抗血小板致消化道损伤的研究”临床试验初步证明，磁控胶囊胃镜可以作为此类检查的首选方式，可避免患者在传统电子胃镜检查前需停服抗血小板药物导致的血栓风险，同时还可完整检查电子胃镜不能抵达的小肠。心血管内科对于磁控胶囊胃镜的检查需求紧迫性极高，渗透率有望快速提升。因此在医院市场胶囊内镜有望与传统内镜检查形成有效互补，解决传统内镜检查的痛点。2015201228774200胶囊内镜渗透率：销售数量为2103假设降价30%至700元/颗。根