《金融学基础（第3版）》8解读政策

第八章解读政策.金融学基础学习目标知识目标了解通货膨胀和通货紧缩的含义掌握衡量通货膨胀的指标掌握货币政策的目标熟悉菲利普斯曲线的含义能力目标比较不同类型的通货膨胀分析通货膨胀和通货紧缩产生的原因分析如何治理通货膨胀和通货紧缩比较一国的货币政策工具及其作用分析当前我国的货币政策属于哪种类型2情境导入某晚的卧谈会上,大家说起一件令人十分愤慨的事:学校生活区小卖部的包子涨价了,钱越来越不经花。小金于是感叹:要是能买彩票中个大奖该多好啊!小李也说:我也想买彩票,中大奖。小黄也附和。一直不吭声的小张忽然说了一句:要是人人都中大奖,那么钞票就变废纸啦!大家先是不以为然,忽然又都沉默了。小金想起了历史课上的第一次世界大战后德国马克成为小孩子玩具的漫画……思考:钱为什么会不经花?钱越多越好吗?你愿意生活在人人都是“亿万富翁”的社会里吗?如果一个国家真的“钱太多了”,该怎么办?金融学基础3本章内容第一节通货膨胀与通货紧缩第二节通货紧缩及其治理第三节货币政策及其目标第四节货币政策工具金融学基础4第一节通货膨胀与通货紧缩一、通货膨胀的定义和衡量(一)通货膨胀的定义通货膨胀是指市场上的货币供应量超过商品生产和流通对货币的客观需要量而引起的货币贬值、一般物价水平持续上涨的经济现象。(二)通货膨胀的衡量居民消费价格指数(ConsumerPriceIndex,CPI)：根据与消费者生活有关的产品及劳务价格统计出来的价格变动指数。由各国政府根据各国若干主要食品、衣服和其他日用消费品的零售价格,以及水、电、住房、交通、医疗、娱乐等服务费用而编制计算出来的。生产者价格指数(ProducerPriceIndex,PPI)：统计部门通过向各大生产商搜集的各种产品报价资料,再加权换算，通常认为PPI的变动先于CPI的变动。国民生产总值物价平减指数金融学基础5二、通货膨胀的类型(一)开放型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀(二)温和型通货膨胀、快速型通货膨胀和严重型通货膨胀(三)需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、供求混合推进型通货膨胀和结构型通货膨胀金融学基础6三、通货膨胀的影响(一)通货膨胀与经济增长“促进论”“中性论”和“促退论”三种观点。(二)通货膨胀与收入分配通货膨胀的货币贬值,使一些收入较低的居民的生活水平不断下降,使广大的居民生活水平难以提高。通货膨胀使债务人获利,债权人受损。(三)通货膨胀与对外经济关系一国的通货膨胀对其进出口、汇率等都会产生影响。具体表现在:通货膨胀会抬高企业的经营成本,原材料、劳动力、能源等成本都会增加,降低本国产品的出口竞争能力。通货膨胀意味着该国货币代表的价值量下降。金融学基础7四、通货膨胀的治理对策(一)宏观经济政策1.紧缩性货币政策2.紧缩性财政政策(二)收入紧缩政策1.以指导性为主的限制2.以税收为手段的限制3.强制性工资、物价管制(三)收入指数化政策(四)供给政策(五)货币规则(六)币制改革金融学基础8第二节通货紧缩及其治理一、通货紧缩的定义和类型(一)通货紧缩的定义货紧缩是指货币供应量低于商品生产和流通对货币的客观需要量而引起的一般物价水平持续下降的经济现象。通货紧缩是与通货膨胀相对立的一个概念。(二)通货紧缩的类型按紧缩程度划分,通货紧缩可分为相对通货紧缩和绝对通货紧缩。相对通货紧缩是指物价上涨率在零以上,但是处于低于适合一国经济发展和充分就业的物价水平,通货处于不足的状态。绝对通货紧缩是指物价上涨率在零值以下,即物价负增长。这种状态说明一国通货处于绝对不足的状态,在这种状态下,极易造成一国经济的萧条乃至衰退。金融学基础9二、通货紧缩的产生原因(一)宏观经济政策因素

1.货币政策和财政政策紧缩2.金融体制缺陷(二)有效需求不足1.消费与投资需求下降2.政府支出缩减3.出口减少(三)其他原因新技术的采用和劳动生产率的提高、体制和制度因素、汇率制度的缺陷等都可能是通货紧缩产生的原因。金融学基础10三、通货紧缩的影响(一)通货紧缩对消费者的影响在通货紧缩时期,人们预期未来的价格下降,会持币观望,推迟购买。通货紧缩使个人消费支出受到抑制,致使总需求下降,加剧经济衰退。(二)通货紧缩对企业的影响物价的下降会使实际利率上升,致使企业投资成本昂贵,利润减少,引起部分企业亏损和破产。企业不敢借款投资,商业活动萎缩,市场低迷,企业因而减少投资支出。这将使失业率增长,进一步降低消费和投资,使经济陷入衰退之中。

(三)通货紧缩对银行业的影响通货紧缩可能导致银行出现亏损甚至破产。金融学基础11四、通货紧缩的治理对策(一)扩张性的需求管理政策(1)实行积极的财政政策,增加政府公共支出,调整政府收支结构。(2)实施扩张性的货币政策,降低中央银行的再贴现率和法定存款准备金率。(3)促进出口,将外部需求引入国内市场。(二)改善供给结构实行积极的财政政策,发挥政府的税收杠杆作用,优化财政收支结构,支持具有增长潜力的高新技术产业和民生类产业,调整供给结构。(三)健全金融体系加强银行的稳健性、提高银行的资本充足率和降低不良资产比例。金融学基础12第三节货币政策及其目标一、货币政策概述(一)货币政策的概念是指中央银行为实现其特定的经济目标而采取的各种调节货币供给量与信用量的方针和措施的总称。货币政策是由多种要素有机构成的系统,即由货币政策工具、中介目标和最终目标组成。(二)货币政策的特征1.货币政策属于宏观经济政策2.货币政策是调节社会总需求的政策3.货币政策主要是间接调节经济的政策4.货币政策是目标的长期性与措施的短期性的动态结合(三)货币政策的类型扩张型、紧缩型、均衡型金融学基础13二、货币政策的最终目标(一)货币政策的四大最终目标主要包括物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。(二)货币政策最终目标之间的关系1.物价稳定与充分就业之间的关系：菲利普斯曲线2.物价稳定与经济增长之间的关系3.物价稳定与国际收支平衡的关系4.经济增长与国际收支平衡的关系(三)我国货币政策的最终目标选择《中华人民共和国中国人民银行法》规定,我国的货币政策目标应该是:保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。金融学基础14三、货币政策的中介目标(一)中介目标的选择标准足四个基本准则或标准,即可测性、可得性、可控性和相关性。(二)近期中介目标1.存款准备金2.基础货币3.短期利率(三)远期中介目标1.货币供应量2.长期利率(四)我国货币政策的中介目标金融学基础15第四节货币政策工具一、一般性货币政策工具(一)存款准备金政策存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金,金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金政策是指中央银行在法律赋予的权力范围内,通过规定或调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率,从而间接调控货币供应量。(二)再贴现政策再贴现政策,是指中央银行通过制定或调整再贴现率来干预和影响市场利率及货币市场的供给与需求,从而调节市场货币供应量的一种手段。(三)公开市场业务公开市场业务,是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券(主要是国家公债和国库券),借以控制和影响货币供应量的一项政策措施。金融学基础16二、选择性货币政策工具(一)消费信用控制消费信用控制,是指中央银行对不动产以外耐用消费品的销售融资所给予的控制,即规定最低付现额和最长偿还期。(二)证券市场信用控制证券市场信用控制,是指中央银行为防止股票买卖的过度投机,对凭信用购买证券规定必须以现款支付的比率。(三)不动产信用控制不动产信用控制,是指中央银行就一般商业银行对客户购买房地产贷款的限制措施,主要是规定贷款的首期付现额和贷款最长期限。房地产及其他不动产的交易带有很大的投机性,并不完全是实际社会需求的反映。金融学基础17三、其他调控政策工具(一)直接信用控制信用分配直接干预流动性比率利率限额(二)间接信用控制道义劝告窗口指导金融学基础18四、我国的货币政策工具(一)法定存款准备金率(二)中央银行再贷款(三)再贴现(四)公开市场操作(五)利率政策(六)国务院确定的其他货币政策工具金融学基础19本章小结1.通货膨胀是指市场上的货币供应量超过商品生产和流通对货币的客观需要量而引起的货币贬值、一般物价水平持续上涨的经济现象。2.按照不同的分类方法,通货膨胀可以分为开放型通货膨胀、隐蔽型通货膨胀、温和型通货膨胀、快速型通货膨胀和严重型通货膨胀。衡量通货膨胀的常用指标有居民消费价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）、国民生产总值物价平减指数。通货膨胀产生原因分析有需求拉上说、成本推动说、供求混合推进论和结构型通货膨胀论。3.通货膨胀对经济的影响包括对经济增长、国民收入再分配等方面的影响。对通货膨胀的治理对策包括:宏观紧缩政策、收入紧缩政策、收入指数化政策、供给政策、货币规则、币制改革等。金融学基础20本章小结（续1）4.通货紧缩是与通货膨胀相对立的一个概念,通货紧缩从本质上说是一种货币现象,也是一种实体经济现象,表现为一般物价水平的持续下跌。通货紧缩会产生失业率增长,乃至经济衰退的负面影响,还有可能导致银行业的危机。对通货紧缩的治理对策包括:扩张性的需求管理政策,鼓励消费和投资、促进出口增加;改善供给结构;健全金融体系。5.货币政策是调节社会总需求的间接调节经济的宏观经济政策。它可分为扩张型货币政策、紧缩型货币政策和均衡型货币政策。6.货币政策最终目标包括物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡四大目标。各目标之间既统一又矛盾。中央银行在一定时期内只能力求实现其中最主要的一个或两个货币政策目标。我国货币政策目标的选择有其现实的意义。金融学基础21本章小结（续2）7.货币政策中介目标是数量化、传导性的金融变量。货币政策中介目标的选择具有可测性、可得性、可控性和相关性。近期中介目标可供选择的金融变量主要有:存款准备金