证券从业资格考试《证券市场基础知识》串讲讲义-学习教学教案第8章修订

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大家学习网第八章证券市场法律制度与监督管理第一节证券市场法律、法规概述涉及证券市场的法律、法规分为四个层次：第一个层次是指由全国人民代表大会或全国人民代表大会常务委员会制定并颁布的法律，第二个层次是指由国务院制定并颁布的行政法规。第三个层次是指由证券监管部门和相关部门制定的部门规章及规范文件。第四个层次是指由证券交易所、中国证券业协会及中国证券登记结算有限公司制定的自律性规则。一、法律（一）《中华人民共和国证券法》现行证券法于2006年1月1核心旨在保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益。（二）《中华人民共和国公司法》现行公司法于2006年1月1日核心在保护公司、股东和债券人的合法权益，维护社会经济秩序。（三）《中华人民共和国证券投资基金法》《中华人民共和国证券投资基金法》于2004年1．调整范围。旨在规范证券投资基金活动，促进证券投资基金和证券市场的健康发展。2．主要内容。分为12章103条，（四）《中华人民共和国刑法》对证券犯罪的规定2009年欺诈发行股票、债券罪。在招股说明书、认股书、公司、企业债券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，发行股票或者公司、企业债券，数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处非法募集资金金额1%以上5%以下罚金。提供虚假财务会计报告罪。依法负有信息披霹义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露，严重损害股东或者其他人利益，或者有其他严重情节的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处2万元以上20万元以下罚金。非法发行股票和公司、企业债券罪。这是指未经国家有关主管部门批准，非法发行股票或者公司、企业债券。内幕交易、泄露内幕信息罪。证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动。编造并传播影响证券交易虚假信息罪、诱骗他人买卖证券罪。编造并且传播影响证券、期货交易的虚假信息，扰乱证券、期货交易市场。操纵证券市场罪。例8-1（2009年3月单选题）根据《中华人民共和国刑法》规定，操纵证券交易价格属于（）。A．渎职罪B．操纵证券市场罪C．金融诈骗罪D．妨害对公司、企业的管理秩序罪【参考答案】B例8-2（2010年3月多选题）内幕交易的行为方式主要表现为（）。A．行为主体知悉公司内幕信息，且从事有价证券交易或其他有偿转让行为B．泄露内幕信息C．违背客户的委托为其买卖证券D．建议他人买卖证券【参考答案】ABD（四）《中华人民共和国反洗钱法》反洗钱义务的主体范围。金融机构应建立健全客户身份识别制度、客户身份资料和交易记录保存制度、大额交易和可疑交易报告制度，履行反洗钱义务。银行、证券和保险等金融系统是洗钱的易发、高危领域。临时冻结资金不得超过48小时，反洗钱机构在48小时内仍不能排除洗钱嫌疑的，应当立即向有管辖权的侦查机关报案。金融机构在采取临时冻结48小时后，未接到侦查机关继续冻结通知的，应当立即解除冻结。明确了大额交易和可疑交易报告制度。要求金融机构对数额达到一定标准、缺乏明显经济和合法目的的异常交易应当及时向发洗钱中心报告。以下三种情形属于人民币大额交易：1、机构之间100万元以上的单笔转账交易，2、金额20万元的现金收付业务，3、个人银行结算账户之间以及个人银行结算账户与单位银行结算账户之间金额20万元以上的款项划转交易。大额和可疑交易报告制度。通常被视为反洗钱预防监控制度的核心。在调查可疑交易活动的时候，调查人员不得少于两人。并出示合法证件和反洗钱主管部门或者省一级派出机构出具的调查通知书。金融机构应当按照规定建立客户身份识别制度。办理业务应要求客户出示有效身份证件。代办业务应同时对代理人和被代理人的身份证件进行核对和登记。与客户建立人身保险和信托业务的，合同受益人不是客户本人的，金融机构还应对收益人的身份证件进行核对并登记。客户身份资料和交易信息在交易结束后至少应当保存5年。国务院反洗钱行政主管部门（中国人民银行）有权进行发洗钱调查。洗钱行为主要依赖于资金的划拨和转移。我国已于2004年建立了反洗钱监测分析中心。二、行政法规（一）《证券公司监督管理条例》组织机构。证券公司应当建立健全组织机构，明确决策、执行、监督机构的职权。设立独立董事，独立董事不得在本证券公司担任除董事、董事会专门委员会成员以外的职务，不得与本证券公司存在可能妨碍其作出独立、客观判断的关系；公司经营证券经纪业务、证券资产管理业务、融资融券业务和证券承销与保荐业务中两种以上业务的，其董事会应当设专门委员会行使公司章程规定的职权。证券公司设合规负责人，对证券公司经营管理行为的合法合规性进行审查、监督和检查。业务规则与风险控制。从业人员不得直接或间接持股。客户资产的保护。明确规定证券公司客户资产的存管、托管制度；明确证券公司客户资产属于客户，应当与证券公司、指定商业银行、资产托管机构的自有资产相互独立、分别管理；监督管理措施。明确证券公司应当向国务院证券监督管理机构报送年度报告、月度报告和临时报告；年度报告中的一些重要报告应当经有资格的会计师事务所审计；公司有关人员应当在年度报告、月度报告上签字，保证报告的内容真实、准确、完整；（二）《证券公司风险处置条例》规定了5种主要风险处置措施：停业整顿、托管、接管、行政重组、撤销。(1)停业整顿。停业整顿是自我整改的一种处置措施。当证券公司风险控制指标不符合规定，在规定期限内未能完成整改时，中国证监会可以责令其停止部分或者全部业务进行整顿。(2)托管、接管。托管、接管是无自我整改能力，需要借助外力进行整顿的一种处置措施。当证券公司治理混乱、管理失控，或者挪用客户资产且不能自行弥补，或者在证券交易结算多次发生交收违约、变收违约数额较大，或者风险控制指标不符合规定、发生重大财务危机时，中国证监会按规定程序选择专业机构成立托管组，对其证券经纪等涉及客户的业务进行托管；情节严重的，中国证监会按规定程序组织专业人员成立接管组，接管该证券公司。(3)行政重组。证券公司出现重大风险，但财务信息真实、完整，省级人民政府或者有关方面予以支持，有可行的重组计划的证券公司，向中国证监会申请进行行政重组。在停业整顿、托管、接管过程中，符合条件的，证券公司也可以向中国证监会申请行政重组。行政重组申请须经中国证监会批准。（4）撤销。撤销是对经停业整顿、托管、接管或者行政重组在规定期限内仍达不到正常经营条件的证券公司采取的市场退出措施。证券公司违法经营特别严重，不能清偿到期债务，需要动用证券投资者保护基金的，中国证监会可以直接撤销该证券公司。三、部门规章（一）《证券发行与承销管理办法》《证券发行与承销管理办法》重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，完善了现行的询价制度。1．首次公开发行股票的询价的调整和补充。首次公开发行股票，应当通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。对在深圳证券交易所中小企业板、创业板上市的公司，规定可以通过（初步询价）直接定价，在主板市场上市的公司必须经过初步询价和累计投标询价两个阶段定价。规定网下申购与网上申购同步进行。所有询价对象均可自主选择是否参与初步询价，主承销商不得拒绝询价对象参与初步询价；只有参与初步询价的询价对象才能参与网下申购。如果在初步询价阶段参与报价的询价对象不足（20家），发行4亿股以上的、参与报价的询价对象不足50家，发行人不得定价并应中止发行。这有利于增强定价的代表性，有利于加强市场对发行人的约束。首次公开发行股票的公司发行规模在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票，可以采用超额配售选择权（绿鞋）机制。网下机构投资者在既定的网下发售比例内有效申购不足，不得向网上回拨，可以终止发行。网下申购不足、网上申购不足、网上申购不足向网下回拨后仍然申购不足的，可以终止发行。主承销商应当在询价时向询价对象提供投资价值研究报告。投资价值研究报告应当由承销商的研究人员独立撰写并署名，承销商不得提供承销团以外的机构撰写的投资价值研究报告。发行人、主承销商和询价对象不得以任何形式公开披露投资价值研究报告的内容。2．对证券发售的规定。首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。发行人及其主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例，以及持有期限制等。战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累计投标询价，并应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于（12个月）。发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票。公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；公开发行股票数量在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后（剩余）发行数量的50%。询价对象应当为其管理的股票配售对象分别指定资金账户和证券账户，专门用于累计投标询价和网下配售。发行人及其主承销商通过累计投标询价确定发行价格的，当发行价格以上的有效申购总量大于网下配售数量时，应当对发行价格以上的全部有效申购进行同比例配售。初步询价后定价发行的，当网下有效申购总量大于网下配售数量时，应当对全部有效申购进行同比例配售。首次公开发行股票达到一定规模的，发行人及其主承销商应当在网下配售和网上发行之间建立回拨机制，根据申购情况调整网下配售和网上发行的比例。（二）首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法P331发行程序：发行人制定具体方案、募集资金使用的可行性，提请股东大会批准；保荐人保荐并向证监会申报；证监会收到后，在5个工作日内作出是否受理的决定。决定受理的进行初审，然后由创业板发行审核委员会审核。保荐人保荐发行人发行股票在创业板上市，应当对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。招股说明书引用的财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效，特殊情况可延长1个月。发行人应当在中国证监会网站预先披露招股说明书（申报稿），发行人及与本次发行有关的当事人不得以广告、说明会等方式公开发行股票进行宣传。发行人可在公司网站刊登招股说明书（申报稿），所披露的内容应当一致，且不得早于中国证监会网站披露的时间。预先披露的招股说明书（申报稿）不能含有股票发行价格信息。定期报告。上市公司应当披露的定期报告包括：年度报告、中期报告和季度报告。年度报告中的财务报告应当由会计师事务所审计。年度报告应在每个会计年度结束之日4个月内，中期报告应在上半年结束之日起2个月内。季度报告应在季度结束后1个月内编制完成。公司董事、高级管理人员应当对定期报告签署书面确认意见。上市公司预计经营业绩发生亏损或者大幅变动的应当及时进行业绩预告。定期报告中的财务会计报告被出具非标准审计报告的，上市公司董事会应当针对该审计意见涉及事项作出专项说明，证券交易所认为涉嫌违法的，应当提请中国证监会立案审查。4．临时报告。上市公司发生可能对证券及其衍生品价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时，应当立即披露。5．信息披露事务管理。上市公司应当制定信息披露事务管理制度。董事应当了解并持续关注公司生产经营情况、财务情况和公司已经发生的或者可能发生的重大事件及其影响，主动调查、获取决策所需要的资料。监事应当对公司董事、高级管理人员履行信息披露职责的行为进行监督；董事会秘书负责办理上市公司信息对外公布等相关事宜，负责组织和协调公司信息披露事务。有权参加股东大会、董事会会议、监事会会议和高级管理人员的相关会议，有权了解公司的财务和经营情况。《证券公司融资融券业务试点管理办法》1．证券公司申请融资融券业务试点的条件。（1）经营证券经纪业务已满3年的创新试点类证券公司。（2）公司治理健全，内部控制有效，能有效识别、控制和防范业务经营风险和内部管理风险。（3）公司及其董事、监事、高级管理人员最近两年内未因违法违规经营受到行政处罚和刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查或者正处于整改期间。（4）财务状况良好，最近两年各项风险控制指标持续符合规定，最近6个月净资本均在12亿元以上。（5）客户资产安全、完整，客户交易结算资金已实现第三方存管。（6）对交易、清算、客户账户和风险监控集中管理，对历史遗留的不规范账户已设定标识并集中监控。（7）已制订切实可行的融资融券业务试点实施方案和内部管理制度，具备开展融资融券业务试点所需的专业人员、技术系统、资金和证券。2．业务规则。（1）证券公司以自己的名义在证券登记结算机构分别开立融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户和信用交易资金交收账户。（2）证券公司以自己的名义在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。（3）证券公司在向客户融资融券前，应当办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存；同时与客户签订载入中国证券业协会规定的必备条款的融资融券合同。客户只能与一家证券公司签订融资融券合同，向一家证券公司融入资金和证券，客户只能开立一个信用资金账户。（4）证券公司向客户融资，只能使用融资专用资金账户内的资金；向客户融券，只能使用融券专用证券账户内的证券。（5）客户融资买入证券的，应当以卖券还款或者直接还款的方式偿还向证券公司融入的资金；客户融券卖出的，应当以买券还券或者直接还券的方式偿还向证券公司融人的证券。（6）客户融资买入或者融券卖出的证券暂停交易，且交易恢复日在融资融券债务到期日之后的，融资融券的期限顺延。融资融券合同另有约定的，从其约定。（7）客户融资买入或者融券卖出的证券预定终止交易，且最后交易日在融资融券债务到期日之前的，融资融券的期限缩短至最后交易日的前一交易日。融资融券合同另有约定的，从其约定。3．债权担保。（1）证券公司向客户融资融券，应当向客户收取一定比例的保证金。保证金可以证券冲抵。（2）证券公司应当将收取的保证金以及客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款，分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户，作为对该客户融资融券所生债权的担保物。（3）证券公司应当逐日计算客户交存的担保物价值与其所欠债务的比例。当该比例低于最低维持担保比例时，应当通知客户在一定的期限内补缴差额。客户未能按期缴足差额或者到期未偿还债务的，证券公司应当立即按照约定处分其担保物。（4）客户交存的担保物价值与其债务的比例超过证券交易所规定水平的，客户可以按照证券交易所的规定和融资融券合同的约定，提取担保物。（5）司法机关依法对客户信用证券账户或者信用资金账户记载的权益采取财产保全或者强制执行措施的，证券公司应当处分担保物，实现因向客户融资融券所生债权，并协助司法机关执行。4．权益处理。（1）证券登记结算机构依据证券公司客户信用交易担保证券账户内的记录，确认证券公司受托持有证券的事实，并以证券公司为名义持有人，登记于证券持有人名册。（2）对客户信用交易担保证券账户记录的证券，由证券公司以自己的名义，为客户的利益，行使对证券发行人的权利。证券公司行使证券发行人的权利，应当事先征求客户的意见，并按照其意见办理。（3）证券登记结算机构受证券发行人委托以证券或现金形式分派投资收益的，应当将分派的证券记录在证券公司客户信用交易担保证券账户内，将分派的资金划人证券公司信用交易资金交收账户，并通知商业银行对客户信用资金账户的明细数据进行变更。（4）证券公司通过客户信用交易担保证券账户持有的股票不计入其自有股票，证券公司无须因该账户内股票数量的变动而履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。5．监督管理。（1）证券交易所应当按照业务规则，采取措施，对融资融券交易的指令进行前端检查，对买卖证券的种类、融券卖出的价格等违反规定的交易指令予以拒绝。融资融券交易活动出现异常，已经或者可能危及市场稳定，有必要暂停交易的，证券交易所应当按照业务规则的规定，暂停全部或者部分证券的融资融券交易并公告。（2）证券登记结算机构应当按照业务规则，对与融资融券交易有关的证券划转和证券公司信用交易资金交收账户内的资金划转情况进行监督。（3）负责客户信用资金存管的商业银行应当按照客户信用资金存管协议的约定，对证券公司违反规定的资金划拨指令予以拒绝；发现异常情况的，应当要求证券公司作出说明，并向中国证监会及该公司注册地证监会派出机构报告。（4）证券公司应当按照证券交易所的规定，在每日收市后向其报告当日客户融资融券交易的有关信息。（三）《证券市场禁入规定》1．基本原则。中国证监会对违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定的有关责任人员，根据情节严重的程度，采取证券市场禁入措施。行政处罚以事实为依据，遵循公开、公平、公正的原则。被中国证监会采取证券市场禁入措施的人员，中国证监会将通过中国证监会网站或指定媒体向社会公布，并记入被认定为证券市场禁入者的诚信档案。2．适用的范围。违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，情节严重的下列人员，中国证监会可以根据情节严重的程度，采取证券市场禁入措施：（1）发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员，其他信息披露义务人或者其他信息披露义务人的董事、监事、高级管理人员；（2）发行人、上市公司的控股股东、实际控制人或者发行人、上市公司控股股东、实际控制人的董事、监事、高级管理人员；（3）证券公司的董事、监事、高级管理人员及其内设业务部门负责人、分支机构负责人或者其他证券从业人员；（4）证券公司的控股股东、实际控制人或者证券公司控股股东、实际控制人的董事、监事、高级管理人员；（5）证券服务机构的董事、监事、高级管理人员等从事证券服务业务的人员和证券服务机构的实际控制人或者证券服务机构实际控制人的董事、监事、高级管理人员；（6）证券投资基金管理人、证券投资基金托管人的董事、监事、高级管理人员及其内设业务部门、分支机构负责人或者其他证券投资基金从业人员；（7）中国证监会认定的其他违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定的有关责任人员。共同违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，需要采取证券市场禁人措施的，对负次要责任的人员，可以比照应负主要责任的人员，适当从轻、减轻或者免予采取证券市场禁入措施。3．市场禁入措施的类型。违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，情节严重的，可以对有关责任人员采取3～5年的证券市场禁入措施；行为恶劣、严重扰乱证券市场秩序、严重损害投资者利益或者在重大违法活动中起主要作用等情节较为严重的，可以对有关责任人员采取5～10年的证券市场禁人措施；有下列情形之一的，可以对有关责任人员采取终身的证券市场禁入措施：（1）严重违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，构成犯罪的；（2）违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，行为特别恶劣，严重扰乱证券市场秩序并造成严重社会影响，或者致使投资者利益遭受特别严重损害的；（3）组织、策划、领导或者实施重大违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定的活动的；（4）其他违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，情节特别严重的。有下列情形之一的，可以对有关责任人员从轻、减轻或者免予采取证券市场禁人措施：（1）主动消除或者减轻违法行为危害后果的；（2）配合查处违法行为有立功表现的；（3）受他人指使、胁迫有违法行为，且能主动交待违法行为的；（4）其他可以从轻、减轻或者免予采取证券市场禁入措施的。4．相关规定。中国证监会采取证券市场禁入措施前，应当告知当事人采取证券市场禁入措施的事实、理由及依据，并告知当事人有陈述、申辩和要求举行听证的权利。被采取证券市场禁入措施的人员，应当在收到中国证监会作出的证券市场禁入决定后，立即停止从事证券业务或者停止履行上市公司董事、监事、高级管理人员职务，并由其所在机构按规定的程序解除其被禁止担任的职务。被中国证监会采取证券市场禁入措施的人员，在禁入期间内，除不得继续在原机构从事证券业务或者担任原上市公司董事、监事、高级管理人员职务外，也不得在其他任何机构中从事证券业务或者担任其他上市公司董事、监事、高级管理人员职务。第二节证券市场的行政监管一、证券市场监管的意义和原则（一）证券市场监管的意义1．加强证券市场监管是保障广大投资者权益的需要。2．加强证券市场监管是维护市场良好秩序的需要。3．加强证券市场监管是发展和完善证券市场体系的需要。4．准确和全面的信息是证券市场参与者进行发行和交易决策的重要依据。（二）证券市场监管的原则1．依法监管原则。有法可依、有法必依。2．保护投资者利益原则。中小投资者尤其需要重点保护。3．“三公”原则。公开、公平、公正。公开原则。这一原则要求证券市场具有充分的透明度，要实现市场信息的公开化。公平原则。这一原则要求证券市场不存在歧视，参与市场的主体具有完全平等的权利。公正原则。这一原则要求证券监管机构在公开、公平原则的基础上，对一切被（监管对象***）给予公正待遇。4．监督与自律相结合的原则。国家对证券市场的监管是证券市场健康发展的保证，而证券从业者的自我管理是证券市场正常运行的基础。国家监督与自我管理相结合的原则是世界各国共同奉行的原则。二、证券市场监管的目标和手段（一）证券市场监管的目标证券市场监管的目标在于：运用和发挥证券市场机制的积极作用，限制其消极作用；保护投资者合法权益，保障合法的证券交易活动，监督证券中介机构依法经营；防止人为操纵、欺诈等不法行为，维持证券市场的正常秩序；根据国家宏观经济管理的需要，运用灵活多样的方式，调控证券发行与证券交易规模，引导投资方向，使之与经济发展相适应。国际证监会公布了证券监管的3个目标：一是保护投资者；二是保证证券市场的公平、效率和透明；三是降低系统性风险。（二）证券市场监管的手段1．法律手段。这一手段是通过建立完善的证券法律、法规体系和严格执法来实现的。这是证券市场监管部门的主要手段，具有较强的威慑力和约束力。2．经济手段。这一手段是通过运用利率政策、公开市场业务、信贷政策、税收政策等经济手段，对证券市场进行干预。这种手段相对比较灵活，但调节过程可能较慢，存在时滞。3．行政手段。这一手段是通过制定计划、政策等对证券市场进行行政性的干预。这种手段比较直接，但运用不当可能违背市场规律，无法发挥作用甚至遭到惩罚。一般多在证券市场发展初期，法制尚不健全、市场机制尚未理顺或遇突发性事件时使用。例8-3（2010年3月多选题）证券市场监管的经济手段是指通过运用（）等经济手段对证券市场进行干预。A．罚款B．利率政策C．公开市场业务D．税收政策【参考答案】BCD三、证券市场监管机构我国证券市场经过近20年的发展，逐步形成了五位一体的监管体系，即国务院证券监督管理机构、国务院证券监督管理机构的派出机构、证券交易所、行业协会和证券投资者保护基金公司为一体的监管体系和自律管理体系。（一）国务院证券监督管理机构我国证券市场监管机构是国务院证券监督管理机构。中国证监会成立于l992年10月。中国证监会在上海、深圳等地设立9个稽查局，在各省、自治区、直辖市、计划单列市共设立36个证监局。（二）国务院证券监督管理机构的职责和权限1．中国证监会的职责。中国证监会依据《证券法》在对证券市场实施监督管理中可以履行下列职责：（1）依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批或者核准权；（2）依法对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算进行（证券交易）监督管理；（3）依法对证券发行人、上市公司、证券公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构的证券业务活动进行(证券相关方)监督管理；（4）依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则，并监督实施；（5）依法监督检查证券发行、上市和交易的信息公开情况；（6）依法对中国证券业协会的活动进行指导和监督；（7）依法对违反证券市场监督管理法律、行政法规的行为进行（违法违规行为）查处；（8）法律、行政法规规定的其他职责。2．中国证监会有权采取的措施。（1）对证券发行人、上市公司、证券公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构进行现场检查。（2）进人涉嫌违法行为发生场所调查取证。（3）询问当事人和与被调查事件有关的单位和个人，要求其对与被调查事件有关的事项作出说明。（4）查阅、复制与被调查事件有关的财产权登记、通讯记录等资料。（5）查阅、复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的证券交易记录、登记过户记录、财务会计资料及其他相关文件和资料；对可能被转移、隐匿或者毁损的文件和资料，可以予以封存。（6）查询当事人和与被调查事件有关的单位和个人的资金账户、证券账户和银行账户；对有证据证明已经或者可能转移或者隐匿违法资金、证券等涉案财产或者隐匿、伪造、毁损重要证据的，经国务院证券监督管理机构主要负责人批准，可以冻结或者查封。（7）在调查操纵证券市场、内幕交易等重大证券违法行为时，经国务院证券监督管理机构主要负责人批准，可以限制被调查事件当事人的证券买卖，但限制的期限不得超过15个交易日；案情复杂的，可以延长15个交易日。四、证券市场监管的重点内容（一）对证券发行上市的监管1．证券发行核准制。证券发行上市监管的核心是发行决定权的归属，我国目前对证券发行实行的是核准制。①证券发行信息的公开。在证券公开发行前，依法公告公开发行募集文件，并将该文件置备于指定场所供公众查阅。发行证券的信息依法公开前，任何知情人不得公开或者泄露该信息。②证券上市信息的公开。股票上市交易申请经证券交易所审核同意后，签订上市协议的公司应当在规定的期限内(公告)股票上市的有关文件，并将该文件置备于指定场所，供公众查阅。还应当公告下列事项：（一）股票获准在证券交易所交易的日期；（二）持有公司股份最多的前十名股东的名单和持股数额；（三）公司的实际控制人；（四）董事、监事、高级管理人员的姓名及其持有本公司股票和债券的情况。（3）持续信息公开制度。（4）信息披露的虚假或重大遗漏的法律责任。3．证券发行上市保荐制度。企业发行上市不但要有保荐机构进行保荐，还需要具有保荐代表人资格的从业人员具体负责保荐工作。监管部门对符合条件的证券公司及其从业人员注册登记为保荐人和保荐代表人。企业首次公开发行和上市公司再次公开发行证券都需要保荐人和保荐代表人(保荐)。保荐期间分尽职推荐和持续督导两个阶段，各个阶段都有明确的保荐期限。保荐人和保荐代表人在向监管部门推荐企业上市前，要对企业进行辅导和尽职调查，要在推荐文件中对发行人的信息披露质量、发行人的独立性和持续经营能力等作出必要的承诺。对保荐人和保荐代表人的违法违规行为，除进行行政处罚和依法追究法律责任外，证券监管机构还将引进持续信用监管和“冷淡对待”的监管措施。（二）对交易市场的监管1．证券交易所的信息公开制度。证券交易所应当为组织公平的集中交易提供保障，公布证券交易即时行情，并按交易日制作证券市场行情表，予以公布。未经证券交易所许可，任何单位和个人不得发布证券交易即时行情。2．对操纵市场行为的监管。3．对欺诈客户行为的监管。欺诈客户是指以获取非法利益为目的，违反证券管理法规，在证券发行、交易及相关活动中从事欺诈客户、虚假陈述等行为。4．对内幕交易行为的监管。所谓内幕交易，又称知内情者交易，是指公司董事、监事、经理、职员、主要股东、证券市场内部人员或市场管理人员，以获取利益或减少经济损失为目的，利用地位、职务等便利，获取发行人未公开的、可以影响证券价格的重要信息，进行有价证券交易，或泄露该信息的行为。内幕信息的界定：涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。（三）对上市公司的监管对上市公司的监管包括：信息披露的监管、公司治理监管和并购重组的监管，其中信息披露的监管是对上市公司日常监管的主要内容。2．信息披露制度的意义。信息披露的制度。是上市公司及其信息披露义务人依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向社会公开或公告，以便投资者充分了解情况的制度。包括发行前的披露、上市后的持续信息公开。信息披露是上市公司的法定义务，是投资者了解公司、证券监管机构监管上市公司的主要途径，是维护证券市场秩序的必要前提。有利于约束证券发行人的行为，促使其改善经营管理。有利于证券市场发行价格与交易价格的合理形成。有利于维护广大投资者的合法权益。信息披露制度可以确保广大投资者在接触和了解证券市场信息面前一律平等。有利于进行证券监督，提高证券市场效率。公开的信息是证券监管机构进行管理的重要依据，也是监督证券市场参与者的重要法律手段。制定证券发行信息披露制度的目的是通过充分公开、公正的制度来保护公众投资者，使其免受欺诈和不法操纵行为的损害。各国均以强制方式要求信息披露。3.上市公司信息披露的原则：真实原则。是指公开的信息必须具有客观性、一致性和规范性，不得作虚假陈述。准确性原则。公开的信息必须准确无误、没有模糊不清的语言和误导性陈述。准确性原则强调信息发布者与接收者之间对同一信息、以及各个信息接受者之间对同一信息在理解上的一致性。完整原则。及时原则。在合理的时间内尽可能迅速地公开其应公开的信息。4.上市公司信息披露的主要内容。招股说明书与上市公告书。发行人首次公开发行股票的，在中国证监会受理申请之后、发行审核委员会审核前，发行人应当将招股说明书申报稿在中国证监会网站预先披露。申报稿不是正式文件，不能含有价格信息。申请证券上市交易，应当按照证券交易所的规定编制上市公告书，经证券交易所审核同意后公告。定期报告。包括年度报告、中期报告、季度报告。第一季度报告的披露不能早于上一年度报告的披露时间。临时报告。深圳证券交易所创业板上市公司信息披露规定：创业板临时报告的实时披露制度。具体要求为：上市公司可以在中午休市期间或下午3:30后通过指定网站披露临时报告。紧急情况，可以向深圳证券交易所申请临时停牌，并在上午开市前或者市场交易期间通过指定网站披露临时报告。紧急情况包括：公共媒体中传播的信息可能或者已经对上市公司证券产生较大影响，需要进行澄清的；公司股票异常波动，需要进行说明的；公司及相关信息披露义务人发生可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件，有关信息难以保密或者已经泄露的；中国证监会或者深圳证券交易所认为必要的其他情况。创业板上市公司及时进行信息披露重大事件的规定。董事会、监事会及股东大会做出的决议签署意向书或者协议。公司（含任一董事、监事或者高级管理人员）知悉或者理应知悉重大事件发生时。处于正在筹划阶段的重大事件，出现难以保密或者已经泄露，或市场出现有关该事件的传闻，或股价已发生异常波动等情况。公司也应就相关事项进行披露。创业板上市公司后续信息披露的要求。上市公司信息披露的监督管理与法律责任。中国证监会可以要求上市公司及其他信息披露义务人或者高级管理人员对有关信息披露问题作出解释、说明或者提供相关材料，并要求上市公司提供保荐机构或者证券服务机构的专业意见。上市公司董事、监事、高级管理人员应当对公司信息披露的真实性、完整性、及时性、公平性负责。上市公司董事长、经理、（董事会秘书）应当对公司临时报告信息披露的真实性、完整性、及时性、公平性承担主要责任。上市公司董事长、经理、（财务负责人）应对公司财务报告的真实性、完整性、及时性、公平性承担主要责任。对违反人员，证监会可以采取：责令改正；监管谈话；出具警示函；记入诚信档案并公布；认定为不适当人选；其他监管措施。（四）对证券经营机构的监管1．证券经营机构准入监管。我国《证券法》第一百二十二条规定，设立证券公司必须经国务院证券监督管理机构审查批准，任何单位和个人未经国务院证券监督管理机构的审查批准，均不得经营证券业务。2．对证券公司业务的核准。我国《证券法》第一百二十五条规定了按照业务类型对证券公司进行管理，第一百二十七条原则性地规定了经营各项业务的最低实缴注册资本。对证券公司从事的创新业务，监管部门依据审慎监管的原则予以核准。3．对证券公司的日常监管的主要形式。现场监管和非现场监管。例8-3（2010年3月单选题）证券服务机构的虚假陈述采取过错推定，由（）举证其无过错。A．证券服务机构B．上市公司C．发行人D．证券投资者【参考答案】A例8-4（2009年3月多选题）根据我国证券法规定，证券交易内幕信息的知情人包括（）。A．发行人的董事、监事、高级管理人员B．发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员C．保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员D．由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员【参考答案】ABCD例8-5（2009年3月多选题）证券交易活动中的内幕信息包括（）。A．公司债务担保的重大变更B．公司分配股利或者增资的计划C．上市公司收购的有关方案D．公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任【参考答案】ABCD例8-6（2010年3月单选题）我国现行的《证券法》规定了对证券公司（）进行管理。A．分为创新类和规范类B．按照业务类型C．分为综合类和经纪类D．按照规模不同【参考答案】B五、证券投资者保护基金制度（一）证券投资者保护基金2005年6月30日，经国务院批准，中国证监会、财政部、中国人民银行联合发布了《证券投资者保护基金管理办法》，设立证券投资者保护基金（以下简称“保护基金的主要用途是证券公司被撤销、关闭和破产或被中国证监会实施行政接管、托管经营等强制性监管措施时，按照国家有关政策规定对债权人予以偿付。1．来源（1）上海、深圳证券交易所在风险基金分别达到规定的上限后，交易经手费的20%纳入基金。（2）所有在中国境内注册的证券公司，按其营业收入的0．5%～5%缴纳基金，经营管理和运作水平较差、风险较高的证券公司，应当按较高比例缴纳基金；各证券公司的具体缴纳比例由基金公司根据证券公司风险状况确定后，报中国证监会批准，并按年进行调整；证券公司缴纳的基金在其营业成本中列支。（3）发行股票、可转债等证券时，申购冻结资金的利息收入。（4）依法向有关责任方追偿所得和从证券公司破产清算中受偿收入。（5）国内外机构、组织及个人的捐赠。（6）其他合法收入。证券公司应当缴纳的基金，按照证券公司佣金收入的一定比例预先提取，并由中国证券登记结算有限责任公司代扣代收。2．使用（1）证券公司被撤销、关闭和破产或被中国证监会实施行政接管、托管经营等强制性监管措施时，依照国家有关政策规定对债权人予以偿付；（2）国务院批准的其他用途。为处置证券公司风险需要动用保护基金的，中国证监会根据证券公司的风险状况制订风险处置方案，保护基金公司制订保护基金使用方案，报经国务院批准后，由保护基金公司办理发放基金的具体事宜。3．监督管理保护基金公司应依法合规运作，按照安全、稳健的原则运用基金资产，并接受中国证监会等相关部委的监督。基金的资金运用限于银行存款、购买国债、中央银行债券（包括中央银行票据）和中央级金融机构发行的金融债券以及国务院批准的其他资金运用形式。保护基金公司应建立科学的业绩考评制度和信息报告制度，报送中国证监会、财政部、中国人民银行。保护基金公司对证券公司、托管清算机构使用基金的情况，可进行检查或委托专项审计。中国证监会负责监督证券公司按期足额缴纳基金及向保护基金公司报送财务、业务等经营管理信息和资料。对挪用、侵占或骗取基金的违法行为，依法严厉打击；对有关人员的失职行为，依法追究其责任；涉嫌犯罪的，移送司法机关依法追究其刑事责任。（二）证券投资者保护基金公司不以盈利为目的的国有独资公司1．设立的意义一是可以在证券公司出现关闭、破产等重大风险时依据国家政策规范地保护投资者权益，通过简捷的渠道快速地对投资者特别是中小投资者予以保护；二是有助于稳定和增强投资者对我国金融体系的信心，有助于防止证券公司个案风险的传递和扩散；三是对现有的国家行政监管部门、证券业协会和证券交易所等行业自律组织、市场中介机构等组成的全方位、多层次监管体系的一个重要补充，将在监测证券公司风险、推动证券公司积极稳妥地解决遗留问题和处置证券公司风险方面发挥重要作用；四是有助于我国建立国际成熟市场通行的证券投资者保护机制。证券投资者保护基金是证券投资者保护的最终措施之一。2．职责（1）筹集、管理和运作基金。（2）监测证券公司风险，参与证券公司风险处置工作。（3）证券公司被撤销、关闭和破产或被中国证监会实施行政接管、托管经营等强制性监管措施时，按照国家有关政策规定对债权人予以偿付。（4）组织、参与被撤销、关闭或破产证券公司的清算工作。（5）管理和处分受偿资产，维护基金权益。（6）发现证券公司经营管理中出现可能危及投资者利益和证券市场安全的重大风险时，向中国证监会提出监管、处置建议；对证券公司运营中存在的风险隐患会同有关部门建立纠正机制。（7）国务院批准的其他职责。例8-7（2010年3月判断题）证券公司被撤销，其债权债务关系随之消灭。（）【参考答案】B第三节证券市场的自律管理一、证券交易所的自律管理我国《证券法》第102条规定：“证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。”将一部分权力授予了证券交易所，从而确认了证券交易所的组织特性和监管特性。（一）证券交易所的主要职能1．为组织公平的集中交易提供保障。2．提供场所和设施。3．公布证券交易即时行情，并按交易日制作证券市场行情表，予以公布。4．依照证券法律、行政法规制定上市规则、交易规则、会员管理规则和其他有关规则，并报国务院证券监督管理机构批准。5．对证券交易实行实时监控，并按照中国证监会的要求，对异常的交易情况提出报告。6．对上市公司及相关信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息。7．因突发事件而影响证券交易的正常进行时，证券交易所可以采取技术性停牌的措施；因不可抗力的突发性事件或者为维护证券交易的正常秩序，证券交易所可以决定临时停市等。（二）证券交易所的一线监管权力证券交易所作为一线监管者，修订后的《证券法》在保留证券交易所的上述职能之外，还授予证券交易所以下监管权力：1．根据需要对出现重大异常交易情况的证券账户限制交易，并报国务院证券监督管理机构备案。2．对证券（包括股票和公司债券）的上市交易申请行使审核权。3．上市公司出现法定情形时，就暂停或终止其股票上市交易行使决定权。4．公司债券上市交易后，公司出现法定情形时，就暂停或终止其公司债券上市交易行使决定权。当事人对证券交易所作出的不予上市、暂停上市、终止上市决定不服的，我国《证券法》第62条规定当事人“可以向证券交易所设立的复核机构申请复核”。例8-8（2009年3月多选题）对证券交易所作出的（）决定不服的，可以向证券交易所设立的复核机构申请复核。A．不予上市B．暂停上市C．终止上市D．暂停交易ABC例8-9（2010年3月判断题）当事人对证券交易所作出的不予上市、暂停上市、终止上市决定不服的，可以向证监会申请复核。（）【参考答案】B（三）对证券交易活动的管理1．制定和公布相应的交易规则。2．制定和公布相应的业务规则。3．及时公布证券行情。4．对于上市的证券，证券交易所有权依照有关规定，暂停或者恢复其交易。中国证监会也有权要求证券交易所暂停或者恢复上市证券的交易。证券交易所应当建立市场准入制度，并根据证券法规的规定或者中国证监会的要求，限制或者禁止特定证券投资者的证券交易行为。除此之外，证券交易所不得限制或者禁止证券投资者的证券买卖行为。5．《证券交易所管理办法》要求，证券交易所应当建立符合证券市场监管和实时监控要求的计算机系统，并设立负责证券市场监管工作的专门机构。中国证监会可以要求证券交易所之间建立以市场监管为目的的信息交换制度和联合监管制度，共同监管跨市场的不正当交易行为，控制市场风险。（四）对证券交易所会员的管理1．会员的资格管理。2．会员交易席位管理。3．对会员自营业务和经营业务的管理。4．对会员财务状况内控制度的检查。（五）证券交易所对上市公司的管理1．制定具体的上市规则。2．证券交易所应当与上市公司订立上市协议，以确定相互间的权利义务关系；同时，应当建立上市推荐人制度，保证上市公司符合上市要求。证券交易所应当监督上市推荐人切实履行业务规则中规定的相关职责。3．监督上市公司信息披露行为。暂停上市公司的股票交易，并要求上市公司立即公布有关信息：该公司的股票交易发生异常波动；有投资者发出收购该公司股票的公开要约；上市公司依据上市协议提出停牌申请；中国证监会依法作出暂停股票交易的决定时以及证券交易所认为必要时。4．证券交易所应当设立上市公司股东持股情况的档案资料，并根据国家有关法律、法规、规章、政策对股东持股数量及其买卖行为的限制规定，对上市公司股东在交易过程中的持股变动情况进行即时统计和监督。二、中国证券业协会的自律管理证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。中国证券业协会正式成立于1991年8月28日，是依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织。履行“自律、（一）中国证券业协会职责根据我国《证券法》，中国证券业协会履行下列职责：1．教育和组织会员遵守证券法律、行政法规。2．依法维护会员的合法权益，向证券监督管理机构反映会员的建议和要求。3．收集整理证券信息，为会员提供服务。4．制定会员应遵守的规则，组织会员单位从业人员的业务培训，开展会员间的业务交流。5．对会员之间、会员与客户之间发生的证券业务纠纷进行调解。6．组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究。7．监督、检查会员行为，对违反法律、行政法规或者中国证券业协会章程的，按照规定给予纪律处分。（二）中国证券业协会自律管理职能1．对会员单位的自律管理。（1）规范业务，制定业务指引。（2）规范发展，促进行业创新，增强行业竞争力。（3）制定行业公约，促进公平竞争。2．对从业人员的自律管理。（1）从业人员的资格管理。（2）后续职业培训。（3）制定从业人员的行为准则和道德规范。（4）从业人员诚信信息管理。3．代办股份转让系统。为非上市股份公司提供股份转让服务。委托证券交易所对股份转让行为进行实时监控。例8-10（2009年3月多选题）9．证券业协会的自律管理体现在保护行业共同利益、促进行业共同发展方面，具体表现为（）。A．从业人员的资格管理与后续职业培训B．制定从业人员的行为准则和道德规范C．为特殊岗位的从业人员提供专业的资质测试和相关的后续职业培训D．制定证券业行为准则和法规【参考答案】ABC（三）证券业从业人员的资格管理2002年l2月16日，中国证监会1．证券业从业人员的范围。根据《资格管理办法》，证券业从业人员包括：（1）证券公司中从事证券自营、证券经纪、证券承销与保荐、证券投资咨询、证券投资管理等业务的专业人员，包括相关业务部门的管理人员。（2）基金管理公司、基金托管机构中从事基金销售、研究分析、投资管理、交易、监察稽核等业务的专业人员，包括相关业务部门的管理人员；基金销售机构中从事基金宣传、推销、咨询等业务的专业人员，包括相关业务部门的管理人员。（3）证券投资咨询机构中从事证券投资咨询业务的专业人员及其管理人员。（4）证券资信评估机构中从事证券资信评估业务的专业人员及其管理人员。（5）中国证监会规定需要取得从业资格和执业证书的其他人员。2．从业资格的取得和执业证书。中国证券业协会负责从业人员从业资格考试、执业证书发放以及执业注册登记等工作。中国证监会对中国证券业协会有关证券业从业人员资格管理的工作进行指导和监督。凡年满l8周岁，具有高中以上文化程度和完全民事行为能力的人员均可参加证券业从业人员资格考试。从业资格不实行专业分类考试。资格考试内容包括一门基础性科目和一门专业性科目。通过了有关资格考试即取得相关从业资格。取得从业资格的人员，符合下列条件的，可以通过证券经营机构申请统一的执业证书：（1）已被机构聘用。（2）最近/r/