2022年3季度主动股票基金季报分析

基金经理析：基金经理头部效应减弱明星基金经理管理规模与占比均略有下降将本季度管理主动权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金），且担任首要基金经理，管理规模前20的基金经理定义为明星基金经理。2022年三季度明星基金经理管理规模合计7745.11亿元，占所有主动权益基金的22.19%，管理规模较上季度的8849.01亿元有明显下降，占比则与上季度的22.28%相比基本持平。基金经理头部效应与上季度相比稍有下降。图明基经在规模占情况，研究截至2022年三季度末，市场上共有5位基金经理的主动权益类基金管理规模超过500亿元，与上季度持平。基金经理规模排名前五名和上季度相同，葛兰依是主动权益基金管理规模最大的基金经理，在管4只主动权益基金，规模合计852.74亿元，较上季度的4只产品989.39亿元规模明显下降。表1：202Q3主动权益基金管理规模o20基金经理基金经理基金公司当前主动权益管理规模（亿元）当前在管主权益基金数基金经年限葛兰中欧基金4刘彦春景顺长城基金6张坤易方达基金2胡昕炜汇添富基金6刘格菘广发基金5萧楠易方达基金3陈皓易方达基金7冯波易方达基金4冯明远信达澳亚基金9周蔚文中欧基金4朱少醒富国基金1杨锐文景顺长城基金8谢治宇兴证全球基金2李晓星银华基金7傅鹏博睿远基金1郑澄然广发基金4丘栋荣中庚基金3归凯嘉实基金6赵蓓工银瑞信基金4蔡嵩松诺安基金2，研，注：仅统计担任首要基金经理的管理规模规模前5明星基金经理本季度管理规模显著减少本季度，易方达基金的陈皓成为主动权益基金管理规模增长最多的基金经理，管理规模从上季度的267.25亿元增长至本季度的360.63亿元，规模增长93.38亿元。工银瑞信基金的鄢耀增长幅度排名其次，增长46.76亿元。中欧基金的葛兰是本季度主动权益基金管理规模减少最多的基金经理，管理规模从989.39亿元减少至852.74亿元，减少了136.65亿元。管理规模减少最多的五位基金经理也恰好是管理规模最大的五位基金经理，头部效应有所减弱。表：202Q3规模增长与减少最多的基金经理op5基金经理基金公司当前主动权益管规模（亿元）前季度主动权益管规模（亿元）规模变化（亿元）陈皓易方达基金鄢耀工银瑞信基金陈良栋长城基金屠环宇华夏基金刘畅畅华安基金刘格菘广发基金胡昕炜汇添富基金张坤易方达基金刘彦春景顺长城基金葛兰中欧基金，研究，不计本季度新入行与离职的基金经理易方达基金的陈皓、广发基金的郑澄然、中庚基金的丘栋荣、诺安基金的蔡嵩松四位是本季度新进明星基金经理，本季度管理规模均超过200亿元，管理规模分别排名7、16、17和20位。表：本季度新进明星基金经理排名基金经理公司管理规模（亿元）7陈皓易方达基金16郑澄然广发基金17丘栋荣中庚基金2020 蔡嵩松 诺安基金 贵州茅台依然是明星基金经理第一大重仓股从明星基金经理的重仓股票信息来看，贵州茅台、五粮液、泸州老窖是明星基金经理持股总市值最高的股票，持股金额分别达到325.87亿元，244.09亿元和225.57亿元，且分别有44、30、27只明星基金经理在管基金重仓。表：202Q3明星基金经理重仓股票情况代码简称持股总市值（亿元）占流通股市值比（%）重仓基金数1H贵州茅台445Z五粮液306Z泸州老窖276Z迈瑞医疗150H山西汾酒249Z古井贡酒225H药明康德131Z爱尔眼科95Z宁德时代28美团W，研究全市场主动权益基金管理规模排名第一的基金经理为中欧基金的葛兰，管理规模在本季度有所下降，合计852.74亿元。葛兰是医药生物领域的明星基金经理，聚焦我国医药生物领域优秀的上市企业，三季度，她选择进一步持有爱尔眼科、药明康德等头部医药公司。新增重仓股恒瑞医药；九洲药业则退出其前十大重仓股。前十大持股集中度有所下降。表：葛兰上季度与本季度前十大重仓股对比名次股票简称Q3持仓市值(亿元)占股票市值比股票简称Q2持仓市值亿元)占股票市值比1爱尔眼科爱尔眼科2药明康德药明康德3迈瑞医疗康龙化成4泰格医药迈瑞医疗5康龙化成泰格医药6凯莱英凯莱英7通策医疗通策医疗8恒瑞医药片仔癀9同仁堂九洲药业10片仔癀同仁堂合计景顺长城基金的刘彦春本季度共管理6只主动权益基金。刘彦春在2022三度仍然坚持持有白酒股，略微降低在五粮液和中国中免两只重仓股上的配比，但在白酒股上仓位依然略有增加，其在贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒五只白酒股上的市值比从二季度的41.02%上升到43.40%。总得来说，其在前十大重仓股的集中度上反而有所提升。表：刘彦春上季度与本季度前十大重仓股对比名次股票简称Q3持仓市值亿元)占股票市值比股票简称Q2持仓市值(亿元)占股票市值比1中国中免五粮液2泸州老窖中国中免3贵州茅台贵州茅台4五粮液泸州老窖5迈瑞医疗迈瑞医疗6古井贡酒药明康德7海大集团古井贡酒8山西汾酒海大集团9药明康德山西汾酒10美的集团美的集团合计三季度大数主动基金收益为负2022年三季度，市场指数均出现明显下降，上证综指下跌11.01%，创业板指下跌18.56%。大多数主动权益基金在本季度收益为负。在统计的503只普通股票型基金（/C份额记为1只基金，下同）中，三季度基金净值增长率均值为-12.08%，中值为-12.11%，其中基金净值上涨的仅有9只，占比1.79%，其中净值跌幅大于20%的基金共有30只，占比5.97%；在1933只混合型基金中，三季度基金净值增长率均值为-11.91%，中值为-12.08%，净值上涨的有28只，占比为1.45%，其中净值跌幅大于20%的基金共有98只，占比5.07%。图：2季股型基收分布 图：2年季混型基收分布 1主动基样为开式基分类下通股型基、偏混型基金及平混合基金下同，研究 ，研究将主动权益基金表现与主要宽基指数表现进行对比可见，沪深300、中证500指数三季度表现在主动权益基金中所处百分位分别为24.74%、55.59%；而创业板和科创50的这一数据分别为8.44%和25.48%，说明超过90%的主动权益基金在三季度表现超越创业板指；约有75%的主动权益基金在三季度表现超越沪深300以及科创50指数；还有接近45%的主动权益基金表现超过中证500指数。表：各指数表现在主动权益基金中所处百分位数代码指数本季度涨跌幅在主动权益基金中百分位0H沪深3000H中证5000Z创业板指8H科创500I偏股混合型基金指数资料来源：研究，数据截至/0具体来看，截至2022年三季度末，普通股票型基金中，创金合信专精特新A表现相对较好，三季度收益率为16.29%，紧随其后的是英大国企改革主题和招商移动互联网A，三季度涨幅分别为6.93%和4.81%。表：股票型基金季度涨跌幅前十基金代码基金名称成立日期单位净值（元）最近3月净值涨跌幅（%）最近6月 最近1最近3年014736创金合信专精特新A2022/1/26001678英大国企改革主题2018/11/22001404招商移动互联网A2015/6/19011269优势制造A2021/7/8000979景顺长城沪港深精选2015/4/15001040新华策略精选2015/3/31014185招商专精特新A2021/12/7011457新华行业龙头主题2021/3/24001048富国新兴产业A2015/3/12002229华夏经济转型2016/3/15资料来源：研究，注：时间截至/，不含三季度新成立的基金混合型基金方面，三季度表现最好的为万家精选A、华夏核心制造A、招商科技创新A，季度涨幅分别为9.23%、6.08%、5.45%。表：混合型基金季度涨跌幅前十基金码基金名称成立日期单位净值（元）最近3月净值涨跌幅（%）最近6月 最近1年最近3年519185万家精选A20090518012428华夏核心制造A20210622008655招商科技创新A20200212008422中融研发创新A20211228014410华夏时代领航两年持有A20220614900008中信证券稳健回报A20200916013759招商精选平衡A20220307630011华商主题精选20120531006025诺安优化配置20180920009098景顺长城价值领航两年持有期20200323资料来源：研究，注：时间截至/，不含三季度新成立的基金超8成主基金规模降低2022年三季度，中庚小盘价值净值增长最多，本季度增长37.68亿元，其次是富国新兴产业A和建信中小盘，本季度分别增长14.43亿元、12.35亿元。混合型基金中，华夏产业升级、招商核心竞争力A、易方达改革红利净值增长靠前，本季度分别增长16.49亿元、14.85亿元和14.85亿元。表0：股票型基金季度资产净值增长前十基金代码基金名称基金成立日基金资产净值（亿元）基金资产净值变动（亿元）007130中庚小盘价值2019/4/3001048富国新兴产业A2015/3/12000729建信中小盘A2014/8/20001404招商移动互联网A2015/6/19001637嘉实量化精选2015/12/7008177建信高股息主题2020/1/21001645国泰大健康A2016/2/3000979景顺长城沪港深精选2015/4/15011229创金合信数字经济主题A2021/1/20003298嘉实物流产业A2016/12/29，研究，注：时间截至//0，不含三季度新成立的基金表1：混合型基金季度资产净值增加额前十基金代码基金名称基金成立日基金资产净值（亿元）基金资产净值变动（亿元）005774华夏产业升级A2018/8/24014412招商核心竞争力A2022/4/13001076易方达改革红利2015/4/23000327南方潜力新蓝筹A2015/5/29162006长城久富A2007/2/12110013易方达科翔2008/11/13007777中邮研究精选2019/9/11270028广发制造业精选A2011/9/20013626华夏周期驱动A2021/10/11000547建信健康民生A2014/3/21，研究，注：时间截至//0，不含三季度新成立的基金下图统计了股票型基金与混合型基金2022年三季度的资产净值变化分布情况，可以看到，与二季度末规模数据比较，普通股票型基金中，共有410只基金资产规模减少，数量占比为82.33%，混合型基金中共有1688只基金规模较上季度有所减少，占比为89.69%。图：2年季股型基资净变分布 图：2年季混型基资净变分布 ，研究 ，研究开基仓位下降，增持国防和军工、交通运输减持医药生物、电力设备主动权益基金平均仓位下降2022年三季度，权益类基金仓位都有所下降，普通股票型基金平均仓位为88.57%，混合型基金（偏股混合、平衡混合）平均仓位为84.47%，较上季度分别下降1.33%和2.09%。图基历仓（），研究从基金仓位分布情况来看，公布仓位的503只普通股票型基金中，有255只基金仓位超过90%，占比50.70%；1934只混合型基金中，仓位超过90%的基金有766只，占比39.61%，较上一季度的占比61.67%和48.90%都有所减少。图股型金位布图 图混型金位布图 ，研究 ，研究基金增持国防和军工、交运及房地产等行业通过对重仓股票行业分布进行分析，我们也可以看出基金在行业选择上的偏好。如下表所示，基金在2022年三季度重仓股票中配置最高的三个申万一级行业分别是电力设备、食品饮料、医药生物，配置比例分别为18.15%、17.52%、10.89%。相对于全市场股票行业分布来看，基金重仓股中食品饮料、电力设备、医药生物超配明显，分别超配9.73%、7.56%和2.34%；低配比例最高的行业是机械设备、银行、非银金融，分别低配2.24%、3.63%、5.04%。与上季度相比，增持幅度最大的行业是国防和军工，重仓持股分布从2.95%上升至4.04%。此外，还增持交通运输、房地产行业，增持幅度分别为0.69%、0.53%。医药生物则出现明显减持，从12.17%降低至10.89%，减持幅度为1.28%。表：基金重仓股行业分布情况重仓持股分布上季度分布较上季度增减持市场分布超配比例食品饮料电力设备医药生物电子国防和军工有色金属美容护理社会服务商贸零售农林牧渔综合房地产家用电器交通运输轻工制造汽车石油石化纺织服饰煤炭通信环保钢铁建筑材料传媒计算机建筑装饰基础化工公用事业机械设备银行非银金融，研究，基金三季报，注：时间截至9，不含三季新成立的基金A股持仓分析：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖为基金前三大重仓股主动股票基金的季报中披露了基金的前十大重仓股，我们可以通过基金重仓股数据近似了解基金的行业配置情况。基金重仓持股相较前期更为集中从主动股票类基金2022年三季度持股情况来看，十大重仓股占股票资产比重主要在40%-70%之间，共有1545只，占所有主动股票类基金的64.19%。十大重仓股比重在40%以下的基金有539只，占所有主动股票类基金的22.39%；十大重仓股比重在70%以上的基金有323只，占所有主动股票类基金的13.42%。2022年三季度末主动股票类基金的十大重仓股占股票资产的比重均值为51.36%、中位数为51.86%，与上季度相比有所上升，说明主动基金持股相对前期略显集中。图十重股股资产重股基数分布，研究贵州茅台、宁德时代、泸州老窖为前三大重仓股根据基金三季报披露的十大重仓股票信息，2022年三季度末主动类股票基金的重仓股票共1554只，相较上一季度基金重仓股数量增加。从基金持有重仓股市值角度来看，2022年三季度基金持有市值最高的股票依次是：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖，分别有819只、635只、400只基金重仓，重仓市值为925.32亿元、577.07亿元、442.27亿元。股票代码 股票名称 所属行业重仓基金数重仓持有总A股自由流通市值 市盈率 股票代码 股票名称 所属行业重仓基金数重仓持有总A股自由流通市值 市盈率 市净率市值（亿元）（亿元）TLF)600519贵州茅台 食品饮料0.51300750宁德时代 电力设备000568泸州老窖 食品饮料000858五粮液 食品饮料600809山西汾酒 食品饮料601012隆基绿能 电力设备300760迈瑞医疗医药生物603259药明康德医药生物300015爱尔眼科医药生物002049紫光国微电子，研究，基金三季报，注：时间截至90从基金持股比例2来看，古井贡酒、圣邦股份、吉祥航空的基金持仓市值占股票A股总市值比重最高，分别为41.35%、34.54%和34.24%。股票代码 股票名称所属行业 重仓基金数重仓持有总 A股自由流通 基金持市盈率股票代码 股票名称所属行业 重仓基金数重仓持有总 A股自由流通 基金持市盈率市净率000596古井贡酒食品饮料市值（亿元）市值（亿元）仓占比TLF)300661圣邦股份电子603885吉祥航空交通运输002928华夏航空交通运输8688301奕瑞科技医药生物603456九洲药业医药生物300260新莱应材机械设备603383顶点软件计算机7002459晶澳科技电力设备688072拓荆科技U电子，研究，基金三季报，注：时间截至90此外，三季度共有334只新进重仓股。其中，基金重仓市值最高的个股依次是：海光信息、联影医疗、顶点软件，分别有35只、35只和7只基金重仓，重仓市为22.78亿元、12.05亿元、8.56亿元。股票代码股票名称所属行业重仓基金数重仓持有总 A股自由流通市值市盈率市净率表：新进重仓股中重仓规模最股票代码股票名称所属行业重仓基金数重仓持有总 A股自由流通市值市盈率市净率市值（亿元）（亿元）（TT）LF)688041海光信息电子688271联影医疗医药生物603383顶点软件计算机7300382斯莱克机械设备603100川仪股份机械设备9003031中瓷电子通信000682东方电子电力设备8688439振华风光国防和军工7600869远东股份电力设备2000690宝新能源公用事业5，研，基金三季报，注：时间截至902持股比指基持有票的市与其A股总值之比港股持仓分析：基金配置港股比例有所上升，美团、腾讯控股、李宁为基金前三大重仓港股港股仓位分布：更多的主动股票基金配置了港股根据主动权益基金三季报披露的港股投资市值信息，2022年三季度末主动类股票基金中有46.78%的基金的资产配置中有港股，这一数据相较于上季度有所上升，其中有72只基金重仓港股占基金资产净值比超过了60%，占比2.64%。图主股类资港市占金例分布，研究，注：时间截至2022/9/30具体到各个基金来看，2022年三季度港股市值占基金资产净值比例最高的基金是汇添富沪港深优势精选，港股投资市值占比达到94.34%，其次是华泰柏瑞港股通时代机遇A和汇添富沪港深大盘价值A，占比分别为91.80%和91.02%。代码简称成立日期基金规模 港股市值占基金资表：港股投资市值占净值比最高的十只主动代码简称成立日期基金规模 港股市值占基金资0汇添富沪港深优势精选2018/9/21（亿元）产净值比例（%）5华泰柏瑞港股通时代机遇A2021/5/70汇添富沪港深大盘价值A2018/2/133恒生前海港股通精选2019/9/189中欧港股通精选一年持有A2021/12/81国投瑞银港股通价值发现A2020/3/121国投瑞银港股通6个月定开2020/8/277中邮沪港深精选2019/3/285创金合信港股通量化A2021/1/110富国港股通量化精选A2018/5/30，研究，基金三季报，注：时间截至90港股投资市值前十的主动基金如下表所示。易方达蓝筹精选的港股投资市值最大，达189.22亿元，其次是前海开源公用事业，港股投资市值为63.42亿元。港股投资市值前十的主动股票基金投资港股市值占所有主动股票基金港股投资市值的24.85%。代码简称成立日期基金规模 港股市值占基金资 港股投资市表：港股投资市值最代码简称成立日期基金规模 港股市值占基金资 港股投资市2易方达蓝筹精选2018/9/5（亿元）产净值比例（%）值（亿元）6前海开源公用事业2018/3/236睿远均衡价值三年A2020/2/215中庚价值领航2018/12/194汇添富中盘价值精选A2020/7/81睿远成长价值A2019/3/264嘉实港股优势A2021/1/197中庚价值品质一年持有2021/1/194易方达优质企业三年持有2020/6/174富国沪港深业绩驱动A2018/7/27，研究，基金三季报，注：时间截至90美团、腾讯控股、李宁为基金前三大重仓港股根据基金三季报披露的十大重仓股票信息，