新世纪评级-2022年第一季度中国债券市场发行分析与展望：债券发行规模保持平稳增长

市场研究1债券发行规模保持平稳增长一季度中国债券市场发行分析与展望大(一)发行规模平稳增长降市场研究2(二)信用类债券净融资规模同比显著增加2022年第一季度，我国稳健的货币政策灵活适度，流动性保持合理充裕，债券市场发行利率小幅下行，融资成本有所下滑。全市场债券净融资额为4.30。图表1.债券市场分季度发行情况002020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1发行规模(亿元)发行支数图表2.2022年3月末债券市场存量债券余额(万亿元)80.0060.0040.003月末市场研究31%1年以内1-3年3-5年5-7年10年以上图表3.2021年以来全市场及公司信用类债券月度净融资额(亿元)0公司信用类债券净融资额全市场净融资额nd(三)一年期内的短期债券占比仍较高2022年第一季度发行的债券仍以短期为主，其中1年以下期限品种占同期图表4.2022年第一季度债券市场主要期限品种发行期数占比情况(四)债券市场发行利率小幅下行，国债收益率走势分化市场研究4本下行明显。地方政府债和企业债的加权平均发行利率分别为3.1390%和7%，较年初基本持平。图表5.主要债券发行利率走势(单位：%)0000策性银行债券府债市场研究5图表6.债券市场主要收益率曲线0429080429082531230221212807比下降4.33%，增速较上年同期下滑41.71个百分点，占同期债券发行总额的35.83%；商业银行债、商业银行次级债券等非政策性金融债合计发行0.97万亿同期债券发行总额的22.34%；资产支持证券合计发行0.97万亿元，同比下降(一)利率债发行规模增长明显规模最大，发行支数占利率债的比重为70.79%，发行规模占利率债的比重为%。市场研究6早形成实物工作量。大幅增长4222.08%；再融资债券府北京、河北、江苏、图表7.利率债发行情况305发行支数同比(%)6.35发行支数占比(%)2164390.39发行规模同比(%)47发行规模占比(%)80图表8.利率债分季度发行情况00002020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1发行规模(亿元)发行支数市场研究7图表9.地方政府债发行主要情况7957发行支数占比(%)99224.63发行规模(亿元)发行规模占比(%)7151(二)同业存单发行规模小幅下滑0本。宣布在银行间市场推出外币同业存单后，2022年一季度共有3家银行发行了总市场研究82022年第一季度，以商业银行债、商业银行次级债券等为主的非政策性金图表11.非政策性金融债发行情况图表10.同业存单分季度发行情况00002020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1发行规模(亿元)发行支数(三)非政策性金融债发行规模同比显著增长6533发行支数同比(%)发行支数占比(%)8.497557.505发行规模同比(%)92发行规模占比(%)6036市场研究9图表12.非政策性金融债券分季度发行情况000QQQ2020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1发行规模(亿元)发行支数(1)商业银行小微金融债券助力小微企业发展商业银行小型微型企业贷款专项金融债券(以下简称“小微金融债券”)募支持力度，解决其融资难、融资贵的问题，推动其业务稳定、健康发展。2022。年《政府报告》第八条“持续改善生态环境，推动绿色低碳发展”下，再次强调发展绿色金融，发展绿色信贷和绿色直接融资。2022。人市场研究2022年第一季度，以超短期融资券2022年第一季度，以超短期融资券、短期融资券、中期票据等为代表的传支数最多，发行规模最大，发行支数和发行规模占传统信用债券的比例分别为图表13.传统信用债券发行情况募债、可转”领域金融支持。4.商业银行“双创”金融债券推动实体经济高质量发展(四)传统信用债券2发行规模小幅增长债债债893发行支数同比(%)09368829发行支数占比(%)76市场研究债债债发行规模(亿元)1.836发行规模同比(%)88853158发行规模占比(%).077122图表14.传统信用债券分季度发行情况00002020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1发行规模(亿元)发行支数债券发行规模快速增长行2.可持续发展挂钩债券助推经济可持续发展4包括超短期融资券、一般短期融资券、中期票据、定向工具、企业债、公司债和私募债。市场研究2022年第一季度，可持续发展挂钩债券共计发行7支，券种集中于中期票gram集文本以“基础募集+续发募集”共同是发行人及相关中介机构权责不变。发行人及中介机构对当期“基础募集+续发强信息披露的有效性和针对性。4.民营企业债券融资渠道有望进一步拓宽。市场研究。(五)资产支持证券发行规模下滑幅度较大度较大，图表15.资产支持证券发行情况(按分层统计)08发行支数同比(%)发行支数占比(%)0307.04发行规模同比(%)发行规模占比(%)6940.91市场研究(一)发行人信用等级分布2022年第一季度发行的传统信用债券各主要券种的主体信用等级主要包括(一)发行人信用等级分布2022年第一季度发行的传统信用债券各主要券种的主体信用等级主要包括图表17.2022年第一季度传统信用债券各主要券种发行人主体等级分布情况图表16.资产支持证券分季度发行情况00002020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1发行规模(亿元)发行支数A中坚比仍然较低，且较上年同期下滑0.50个百分点；行业分布方合计(剔除合计(剔除重债债债债债债债债AAA1855AA+4144422A622--AA-1---4422--A------------66--6A-------22-2---5--3--8市场研究((三)发行人行业分布图表19.2022年第一季度发行人行业分布情况(二)发行人企业性质分布图表18.2022年第一季度传统信用债券各主要券种发行人企业性质分布情况债债债债有企业288231408997-7212-8-1----1-4--1-2---7--4--1---53-1------4---4-----43--------3-1-------1发行支数同比(%)发行规模(亿元)发行规模同比(%)719301.553.6605市场研究。，