浏览中国互联网：应用追踪400强微信花费时间视频账户增长创下新高；电子商务的柔软度（英译中）

ovid短视频平台(花费的时间同比+17%，而8月/9月为8%/15%)和社交媒体应用(微信使用时长自2020年2月以来增长最快，为+20%特别是通过垂直,我们注意:omn疫情的参与度减弱，随着时间的推移应用活动持续增长，达到60% (包括地图、网约车平台、美团、Ele.me等)减速至-5%n(-)淘宝和PDD的电子商务参与度增长放缓，比增长放缓至+5%，而9月份为+10%6月+10%。我们认为经济放缓可归因于(1)疲软新冠疫情下的消费情绪和(2)点淘(淘宝直播)拖累少，缺乏一些领先KOL(例如Viya)在今年的音乐节上。在顶级电子商务平台中，D从9月的16%)>淘宝商城(6%,平妈)>淘宝(0%,低于4%在9月)。为PDD,它的时间减速11%在10月的16%高盛(GoldmanSachs)正在并寻求与其研究报告中涵盖的公司开展业务。结果，报告视为做出投资决策的单一因素。对于注册空调阅披露附录，或转到/research/hedge.html。非美国子公司雇用的分析师未注册/有资格作为研究业监管局9月，而过去半年为20+%。在用户主观能动性方面,同比收窄至+14%(从2021年10月起-28个百分点)，而抖音商家应用程序有占据了大部分增量ecCommerce商家DAU份额(47%，余)。n+)短视频播放器增速进一步回升，Douyin%的时间长表达9月16%比17%。微信的时间达到了历史新高,均为个位数2022年10月期间的增长，我们认为这主要归因于n其他互联网方面:()卡车保持在健康水平的参与 (花费的时间同比+28%)，YMM下共有4个应用程序(Yunmanman&霍切邦托运人和卡车司机应用程序)看到+14%/+28%的令人鼓舞的趋势10月份同比增长28%，其中老板智斌在两个花费时间份额上都领先(53%)和用户参与度增长(27%/38%同比MAU/使用时间增长)。()的其中的更多详细信息。我们的首选东、腾讯、阿里巴巴和联盟)，我们的子行业偏好本地服务和电子商务表现优异广告(品牌广告通常滞后于消费恢复)。50%7月timespent同比%8月timespent同比%9月timespent同比%10月timespent同比%40%30%20%-20%23食品交付:时间同比增长放缓至16%n比增长+16%，而9月份为+16%，从oMeituan:美团外卖应用总使用时长同比增长+4% (请注意，这不包括在美团主线上花费的与送餐相关的时间app)，与9月/8月/7月/6月的+1%/+9%/+1%/-3%相比保持疲软，9月43%/48%/38%/25%/8月/6月/7月。oEle.me:10月份用户结束时间同比增长+6%，而10月份为+11%/+20%/+8%/-2%美团，10月份同比增长+16%，而+17%/+23%/+11%/-3%oDouyinLaike(专为本地服务商家设计的应用程序)：经验丰富的高速增长，9月MAU接近1.8百万(+15%环比)，达到美团商户APP用户规模的60%(不需要的商户)配送服务注册在美团商户)，而美团商户丢失电子商务:京东(+12%)>PDD(+11%)>天猫(+6%)>淘宝(+0%)。n电子商务购物平台花费的时间进一步放缓至同比+5%(-4个百分点)Mom)，2022年迄今为止最弱，原因是消费情绪持续疲软。oPDD的%的时间同比增长进一步减速11%比率(5妈妈)，在电子商务中花费的时间占36%(-2.9个百分点的妈妈)oJD.com花费时间增长进一步回升至同比+12%(+3PPT环比)和oVipshop速从7月份的+4%同比增长到10月份的+10%。同样，仙宇(二手商品社区)花费时间同比增长+18%(+2个百分点环比)o商人:Douyin商人道%份额增长13%,而淘宝商家1%。o为腾讯，HOK(王者荣耀)花费的时间看到了yoy的第五个月4比-10%,而-4%/-25%/-21%/-22%o为网易，FWJ(幻想西游)花费的时间同比+39%，9月/8月/7月+15%/+8%/+9%，4月/3月+30%。oDouyin%的增长从8月低10月同比21%比率(3mom)，抖音精简版%增长保持相对健康，同比增长+44%，大致上o对于LFV(长视频)，腾讯视频和爱奇艺花费的时间-8%/+27%5%同比。垂直(货运/招聘/房地产):健康成长nYMM(全车联盟，中国领先的在线货运匹配平台)看到在10月皮卡在用户的持续增长underYMM,总4应用程序 (云曼曼和霍切邦托运人和卡车司机应用程序)看到了令人鼓舞的趋势在茂同比增长14%/28%/时间在10月的帮助下,恢复新的自6月底以来的用户注册(请参阅我们之前的报告)。n热晕(康准，拥有中国最大的在线招聘平台老板智品)磁27%/-1%的妈妈10月(主要同龄人同比+24%/环比-4%)和时间花了38%/-4%的妈妈(与主要同行的同比+28%/-5%的环比相比)。从六月到是唯一一个MAU增长的平台，其MAU增长了100万。c、51job、赣吉和n柯控股(BEKE/2423.港元)在10月份看到改善。北科兆方应用同比增长+37%/环比MAU增长+6%，链家应用同比增长+3%MAU科的A+应用代理商使用看到MAU在10月份平坦的妈妈，尽管同比下降-24%。50%-20%21%18%16%10%Comm服务V一化2控制和规范化6市场份额7DJD+12%同比，+3个百分点的同比)超越，成为增长最快的主要电子商务应用程序。90%80%0%60%50%40%30%20%2%2%3%3%4%4%4%4%4%5%5%5%5%5%6%6%8%9%9%9%10%11%11%12%12%12%13%13%30%54%53%52%51%50%50%49%49%49%48%48%48%48%47%2021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-09淘宝交易Douyin商人PDD商人JM工作站淘宝Qianniu19%21%21%%%4%11%%%22%22%26%45%56%28%40%35%4%5%5%3%4%5%5%3%6%-2%-3%17%17%%19%17%20%19%46%50%51%46%15%16%11%14%5%5%6%%11%15%13%15%8vid，86420Meituan食品外卖商家Eleme商人Meituan的商人53.02.52.00.50.0DouyinLaike送服务的商户在美团外卖商户/饿了么注册要送货服务的商户在美团商户/口碑商户注册e910用程序(占前400名应用程序总使用时长的20%)进一步增长至+20%同比(+5个百分点)，而同比%K11nn总YMM应用2022-02%-10%-13%-1%62022-072022-08-18%-12%-1%2022-09-13%%-1%-14%%-17%-1%智联招聘20%Liepino甘吉10%055050老板ZhipinepinimaiLagouDianzhangZhaocaimaoYupao老板Zhipinimai%80%60%%40%30%0%epinZhilianDianzhangZhaocaimaoYupaoLagou12司势的应用505080%60%40%0%-20%-40%80.005.000.0065.0060.0055.0050.0045.0040.0035.0030.0090,00080,00070,00060,00050,00040,00030,000北科Zhaofang同比北科ZhaofangianjiaXingfuli道(10k)间(10k分钟)13公司及其证券的个人观点。我们还证明，我们的补偿没有任何部分是，是或将直接或间接与本报告中表达的具体建议或意见有关。除非另有说明，本报告封面上列出的个人是高盛全球投资研究部门的分析师。高盛因子概况通过比较市场(即我们的覆盖范围)及其关键属性，为股票提供投资背景行业同行。描述的四个关键属性是：增长、财务回报、倍数(例如估值)和综合(增长、财务的综合)返回和多个)。增长、财务回报和倍数是通过对每只股票的特定指标使用标准化排名来计算的。这然后对指标的规范化排名进行平均，并将其转换为相关属性的百分位数。每个指标的精确计算可以因会计年度、行业和地区而异，但标准方法如下：增长基于股票的前瞻性销售增长、EBITDA增长和每股收益增长(对于金融股，只有每股收益和销售增长)，具有较高的百分位数表示公司增长较高。财务回报基于股票的前瞻性ROE，ROCE和CROCI(用于财务股票，只有ROE)，较高的百分位数表示财务回报较高的公司。多个是基于股票的前瞻性的P/E、P/B,价格/股息(P/D)、EV/EBITDA、EV/FCF和EV/债务调整后现金流(DACF)(对于金融股，仅P/E、P/B和P/D)，百分位数较高表示股票以更高的倍数交易。这集成百分位数计算为增长百分位数的平均值，财务回报00%)多个百分位数)。财务回报和倍数使用高盛分析师对未来至少三个季度的财政年度末的预测。增长使用投入对于财政年度，未来至少七个季度，而该年度至少未来三个季度(所有指标均以每股为基础)。在我们的全球覆盖范围内，我们使用并购框架检查股票，同时考虑定性和定量因素(可能有所不同)跨行业和地区)，以纳入某些公司可能被收购的潜力。然后，我们分配并购排名作为评分手段我们评级范围内的公司从1到3，其中1代表公司成为收购目标的高概率(30%-50%)，2表示中等(15%-30%)概率，3表示低(0%-15%)概率。对于排名1或2的公司，符合我们的标准部门指导方针我们将并购部分纳入目标价格。并购等级为3被认为是无关紧要的，因此不会影响我们的价格目标，可能会也可能不会在研究中讨论。Quantum是高盛的专有数据库，提供详细的财务报表历史、预测和比率。它可用于对单个公司进行深入分析，或对不同行业和市场的公司进行比较。阿里巴巴集团(ADR)(买入，$64.84)，阿里巴巴集团(H)(买入，63.00港元)，全车联盟有限公司(买入，$5.10)，JD.comInc.(ADR)(买入，$42.46)，JD.comInc. (H)(买入，港币165.80元)，九一控股(买入，10.41元)，九大控股(H)(买入，港币27.10元)，快手科技(买入，港币40.75元)，美团(买入，港币141.90元)、拼多多(买入，59.16元)及腾讯控股(买入，231.40港元)盛投资研究全球股票覆盖范围系买48%36%买64%59%50%截至2022年10月1日，高盛全球投资研究对3，100只股本证券进行了投资评级。高盛分配股票在各个区域投资名单上买入和卖出;未如此分配的股票被视为中性。此类分配等同于买入、持有和卖出银行关系图表反映了高盛提供的每个评级类别中标的公司的百分比的披露有关本报告中提及的公司所需的以下任何披露，请参阅上述公司特定监管披露：经理或未决交易的联合经理;1%或其他所有权;对某些服务的补偿;客户关系的类型;托管/共同管理前期公开发行;董事职位;股本证券、做市商和/或专家角色。高盛交易或可能作为本报告讨论的发行人的债务证券(或相关衍生工具)的本金。以下是其他必需的披露：所有权和物质利益冲突:高盛(GoldmanSachs)分析师政策禁止,证券。分析师补偿:分析师的薪酬部分基于高盛的盈利能力，其中包括投资银行收入。分析师官或导演:高盛的政策通常禁止其分析师、向分析师报告的人员或其家庭成员担任分析师管辖范围内任何公司的官员、董事或顾问。美国。分析师:美国。分析师可能不是GoldmanSachsCoLLC关联人，因此可能不受FINRA规则2241或FINRA规则2242的限制与标的公司沟通、公开露面和交易分析师持有的证券。14的评级:请参阅上面的评级披露分布。价格图表:查看价格图表，其中的评级和价格目标变化上文的前期，或者，如果是电子格式，或者如果涉及本报告主题的多家公司，则关于高盛网站在/research/hedge.html。的法律和法规要求的其他披露以下披露是所述司法管辖区要求的披露，但根据美国法律和上述已经做出的范围除外规定。澳大利亚:高盛澳大利亚私人有限公司及其附属公司不是授权的存款机构(该术语的定义见1959年银行法(联邦))，在澳大利亚不提供银行服务，也不从事银行业务。它仅适用于《澳大利亚公司法》所指的“批发客户”，除非高盛另有约定。在制作研究报告，高盛澳大利亚全球投资研究部的成员可以参加实地考察和其他由公司和其他实体主办的会议，这些会议是其研究报告的主题。在某些情况下，此类现场访问的费用或如果高盛澳大利亚认为在具体方面是适当和合理的，则有关发行人可以部分或全部举行会议与现场访问或会议有关的情况。如果本文档的内容包含任何金融产品建议，则为一般仅提供建议，由高盛准备，未考虑客户的目标、财务状况或需求。客户应该，在根据任何此类建议采取行动之前，请考虑建议的适当性，并考虑到客户自己的目标，财务状况和需求。利益披露副本以及高盛澳大利亚卖方研究的副本独立政策声明可在以下网址获得：/disclosures/australia-new-zealand/index.html.巴西:信息披露有关证监会第20号决议的信息可在/worldwide/brazil/area/gir/index.html查阅。在适用的情况下，巴西注册分析师，主要负责本研究报告的内容，如CVM第20号决议第20条所定义，是第一作者除非文末另有说明，否则在本报告开头点名。加拿大:这个信息是提供给你仅供参考，不是，在任何情况下都不应被解释为高盛的广告、要约或招揽根据适用的加拿大证券法在加拿大的司法管辖区，通常不允许交易加拿大证券，并且可能被禁止在加拿大某些司法管辖区销售某些证券和产品。如果您希望在以下地点交易任何加拿大证券或其他产品加拿大请联系高盛加拿大公司(高盛集团的附属公司)或其他注册的加拿大经销商。香港:有关本研究中提及的涵盖公司证券的更多信息，可应要求向高盛(亚洲)有限责任公司索取。印度:有关本研究中提及的一个或多个主题公司的更多信息，可从高盛(印度)证券获得U0MH2006FTC160634，电话+912266169000，传真+912266169001。高盛可能实益拥有1%或以上的证券(该术语在1956年《印度证券合同(监管)法》第2(h)条中定义)《金融服务和资本市场法》所指的“专业投资者”，除非高盛另有约定。进一步有关本研究中提及的一个或多个公司的信息可从高盛(亚洲)有限责任公司首尔分公司获得。新2008)，除非高盛另有约定。某些高盛澳大利亚和新西兰利益披露的副本可在以下网址获得：httpswwwgoldmansachscom/disclosures/australia-new-zealand/index.html。俄罗斯:在俄罗斯联邦分发的研究报告不是俄罗斯立法中定义的广告，但信息和分析没有以产品促销为主要目的，并且没有提供俄罗斯关于评估活动的立法所指的评估。研究报告不构成个性化投资俄罗斯法律法规中定义的建议，不针对特定客户，并且在不分析财务的情况下准备客户的情况、投资状况或风险状况。高盛对可能做出的任何投资决策不承担任何责任由客户或任何其他人根据本研究报告。新加坡:高盛(新加坡)私人有限公司(公司编号：198602165W)，即受新加坡金融管理局监管，对本研究承担法律责任，并应就任何事项联系本研究产生或与之相关。台湾:本资料仅供参考，未经许可不得转载。投资者应仔细考虑自身的投资风险。投资结果由个人投资者负责。英国:人将归类为英国的零售客户，因为该术语在金融行为监管局的规则中定义，应阅读此告：由高盛国际发送给他们。这些风险警告的副本以及本报告中使用的某些财务术语的词汇表是欧盟和英国:与欧盟委员会授权法规(EU)第6(2)条有关的披露信息 (2016/958)补充欧洲议会和理事会第596/2014号条例(欧盟)(包括授权法规在英国脱离欧盟和欧洲后，实施到联合王国国内法律和法规中经济区)关于客观列报投资的技术安排的监管技术标准建议或建议投资策略的建议或其他信息，以及披露特定利益或迹象利益冲突可在/disclosures/europeanpolicy.html上找到，其中规定了欧洲冲突管理政策资研究的兴趣。本有限公司是一家在关东金融局注册的金融工具交易商，注册号为Kinsho69岁，是日本证券交易商协会、日本金融期货协会和II类金融工具公司协会会员。买卖股票需支付与客户预先确定的佣金以及消费税。请参阅公司特定的披露日本证券交易所、日本证券交易商协会或日本证券金融要求的任何适用披露义BNS为买入或卖出，以列入各个区域投资名单。被分配购买或在投资名单上卖出取决于股票相对于其覆盖范围的总回报潜力。任何未被指定为买入或卖出的股票具有活跃评级的投资名单(即未被暂停评级、未评级、保险暂停或未涵盖的股票)被视为中性。每个地区的投资审查委员会管理区域信念清单，这些清单代表了专注于以下方面的投资建议：总回报潜力的大小和/或在各自的承保范围内实现回报的可能性。添加或对此类股票的投资评级发生变化。力代表当前股价与目标价之间的上行或下行差价，包括所有已支付或预期股息，在与价格目标相关的时间范围内预期。所有涵盖股票都需要价格目标。合计回报潜力、价格目标和相关的时间范围在每份报告中说明，增加或重申投资名单成员资格。由主要分析师、股票和覆盖范围范围在/research/hedge.html。不是额定(NR)。根据高盛政策，投资评级、目标价格和盈利预期(如相关)已被暂停当高盛在涉及该公司的合并或战略交易中以顾问身份行事时，当有法律、监管时15或由于高盛参与交易以及某些其他情况而导致的政策限制。评级暂停(RS)。高盛SachsResearch已暂停对该股的投资评级和目标价，因为没有足够的基本面依据确定投资评级或目标价格。先前的投资评级和目标价(如有)对该股票不再有效，应不依赖。报道暂停(CS)。高盛(GoldmanSachs)已暂停对该公司的报道。没有覆盖(NC)。高盛(GoldmanSachs)也不包括这个公司。不可用或不适用(NA)。该信息无法显示或不适用。没有意义的高盛的全球投资研究部门在全球范围内为高盛的客户生产和分销研究产品。高盛全球办事处的分析师对行业和公司进行研究，以及宏观经济学研究，货币、商品和投资组合策略。这项研究由高盛澳大利亚有限公司(ABN21006797897)在澳大利亚传播;在巴西，由高盛做巴西CorretoradeTítuloseValoresMobiliáriosS.A.;公共传播渠道高盛巴西：08007275764和/或contatogoldmanbrasil@。工作日(节假日除外)，上午9点至下午6点。CanaldeComunicaçãocomoPúblicoGoldmanSachs巴西：08007275764和/或contatogoldmanbrasil@。营业时间：周一至周五(公众假期除外)，上午9：00至下午6：00;时髦加拿大高盛有限责任公司;在香港，由高盛(亚洲)有限责任公司;在印度，由高盛(印度)证券私人有限公司提供;在日本高盛日本有限公司;在大韩民国，由高盛(亚洲)有限责任公司首尔分行;在新西兰，高盛新西兰有限公司;在俄罗斯由OOOGoldmanSachs;在新加坡由高盛(新加坡)私人有限公司。(公司编号：198602165W);并在高盛国际公司(GoldmanSachs&Co.LLC.)已批准这项研究，并在其分布在英国。以下有关分销实体的信息将适用于：GSI”)，由审慎监管局(“PRA”)授权并由金融行为监管局监管 FCA”)和PRA已批准这项研究与其在英国的分销有关。FCAPRA欧洲经济区内：卢森堡大公国、意大利、比利时王国、丹麦王国、卢森堡王国、比利时王国、卢森堡大公国、卢森堡大公国、意大利大公国、比利时王国、比利时王国、卢森堡大公国、意大利大公国、比利时王国、卢森堡大公国、意大利大公国、比利时王国、比利时王国、挪威、芬兰共和国、塞浦路斯共和国和爱尔兰共和国;GS-巴黎分行(巴黎分公司)，从英国脱欧日起，将由法国控制审慎和再解决管理局(“ACPR”)授权，并受控制审慎和再解决方案管理局监管决议和金融家游行管理局(“AMF”)在法国传播研究成果;GSI-西班牙分行(马德里分行)授权于西班牙国家市场委员会在西班牙王国传播研究成果;GSI-瑞典银行(斯德哥尔摩分公司)是根据《瑞典证券和市场法》第4章第4节，SFSA授权为“第三国分支机构”。 (2007：528)omvärdepappersmarknaden)在瑞典王国传播研究成果;高盛银行欧洲SE(“GSBE”)是信贷在德国注册成立的机构，在单一监督机制内，受欧洲中央的直接审慎监督银行和其他方面受德国联邦金融监管局(BaFin)监管，以及德意志联邦银行，并在德意志联邦共和国和欧洲经济区内的司法管辖区传播研究成果GSI无权传播研究成果，此外，GSBE，哥本哈根分公司，Tyskland，由丹麦监督金融管理局在丹麦王国传播研究成果;GSBE-西班牙分部(马德里分部)受制于当地西班牙银行的监督在西班牙王国传播研究成果;GSBE-意大利分公司(米兰分公司)至相关适用范围，受意大利银行(Bancad'Italia)和意大利公司和交易委员会(CommissioneNazionale“Consob”)在意大利传播研究成果;GSBE-巴黎分部(巴黎分部)，由AMF和ACPR监督在法国传播研究成果;和GSBE-瑞典银行(斯德哥尔摩分行)，在有限的范围内，受瑞典当地监督金融监管局(Finansinpektionen)在瑞典王国传播研究成果。本研究仅适用于我们的客户。除了与高盛有关的披露外，本研究基于我们当前的公开信息。认为可靠，但我们并不表示它是准确或完整的，也不应因此而依赖它。信息、意见、估计和此处包含的预测截至本文发布之日，如有更改，恕不另行通知。我们寻求更新我们的研究适当，但各种法规可能会阻止我们这样做。除某些定期发布的行业报告外，绝大多数的报告根据分析师的判断，酌情不定期发布。高盛开展全球全方位服务、综合投资银行、投资管理和经纪业务。我们有投资与我们的全球投资研究部门所涵盖的很大一部分公司建立银行和其他业务关系。美国经纪交易商GoldmanSachs&Co.LLC是SIPC()的成员。我们的销售人员、交易员和其他专业人士可能会向我们的客户和委托人提供口头或书面的市场评论或交易策略反映与本研究中表达的观点相反的意见的交易台。我们的资产管理区、主要交易台和致的投资决策。本报告中提到的分析师可能不时与我们的客户(包括高盛销售人员和交易员)进行讨论，或者可能本报告讨论参考可能对股本证券市场价格产生近期影响的催化剂或事件的交易策略本报告中讨论了哪些影响可能与分析师公布的此类股票的目标价预期相反。任何此类交易策略不同于且不影响分析师对此类股票的基本股票评级，该评级反映了股票的回报相对于本文所述的其覆盖范围宇宙的潜力。析师)将不时持有多头或空头头寸，采取行动作为本研究所述证券或衍生工具(如有)的负责人，并买入或出售。高盛安排的会议上的第三方演讲者的观点，包括来自高盛其他部门的个人，没有必然反映全球投资研究的观点，而不是高盛的官方观点。此处引用的任何第三方，包括任何销售人员、交易员和其他专业人士或其家庭成员，可能在提及的产品与本报告中提到的分析师表达的观点不一致。本研究不是出售要约或招揽购买任何证券的要约，也不是在此类要约或招揽的任何司法管辖区购买任何证券的要约。非法。它不构成个人建议或考虑特定的投资目标、财务状况或需求个人客户。客户应考虑本研究中的任何意见或推荐是否