营运资金管理优秀优秀优秀课件

第十章营运资金管理营运资金=流动资产—流动负债一、短期负债筹资（一）短期负债筹资的特点1、筹资速度快，容易取得。2、筹资富有弹性3、筹资成本低4、筹资的风险高（二）短期负债筹资的主要形式商业信用短期借款1、商业信用

商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。（1）应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对方的款项，卖方利用这种方式促销，而买方则等于向卖方借用资金购进商品，可以满足短期资金需要。放弃现金折扣成本=折扣百分比÷（1-折扣百分比）×360÷（信用期-折扣期）（2）应付票据应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。分银行承兑汇票和商业承兑汇票。应付票据可以带息，也可以带息，应付票据的利率一般比银行借款的利率低，且不用保持相应的补偿余额和支付协议费，所以应付票据的筹资成本低于银行借款成本。但是应付票据到期必须归还，如延期便要交罚金，因而风险较大。（3）预收账款2、短期借款

短期借款是指企业向银行或其他非银行机构借入的期限在一年以内的借款。短期借款的种类：按目的和用途分生产周转借款、临时借款、结算借款等。借款的信用条件信贷限额周转信贷协议补偿性余额借款抵押企业对银行的选择选择银行时,重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素：银行对贷款风险的态度银行对企业的态度贷款的专业化程度银行的稳定性短期借款筹资的特点短期借款可以随企业需要安排，便于灵活使用，且取得亦较简便。但其特出缺点是短期内要归还，特别是在带有诸多附加条件的情况下更使风险加剧。二、流动资金的管理

流动资金是指投放在流动资金上的资金，主要项目是现金、应收账款和存货，他们占用了绝大部分的流动资金。（一）现金和有价证券的管理1、现金管理的目标企业持有现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和赢利能力之间作出选择，以获得最大的长期利润2、现金管理的有关规定现金的收支范围现金收入的内容，主要是企业的销货款收入、劳务收入以及其他业务收入。库存现金支出主要用于日常零量开支或找零,按有关现金管理制度规定，现金支出的具体范围是：

1)职工工资、津贴；

2)个人劳务报酬；

3)根据国家现定发给个人的各种奖金；

4)各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；5)向个人收购农副产品和其他物资的价款；

6)出差人员必须随身携带的差旅费；

7)结算起点以下的零量支出；

8)中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。现金收支应遵循的以下规定：

1)限定现金的使用范围。

2)规定库存现金限额和现金送存银行的期限。一般按企业3至5天的日常零量开支所需量核定。交通不便和边远山区的企业库存现金限额，可以多于5天，但最长不可超过15天。

3)在银行存入或支取现金，必须注明来源和用途。

4)现金支付实行"收支两条线"，非特殊情况下不准坐支现金。

5)赴外地采购不得携带大量现金。

6)购置专控商品不得使用现金。

3、现金收支的管理力争现金流量同步使用现金浮游量加速收款推迟应付款的支付4、最佳现金持有量成本分析模式：机会成本、管理成本、短缺成本随机模式

RHL0时间现金持有量例:假定某公司有价证券的年利率9%,每次固定转换成本为50元,公司认为任何时候银行活期存款及现金余额均不能低于1000元,又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元.（二）应收账款的管理

信用政策的确定：

1、信用期间

2、信用标准（五C标准）品质能力资本抵押条件

3、现金折扣政策应收账款的收账应收账款回收情况的监督收款政策的制定例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其有关数据如下表：项目30天60天销售量（件）100000120000销售额（元）（单价5元）50000600000销售成本变动成本（每件4元)400000480000固定成本5000050000可能发生的收账费用（元）30004000可能发生的坏账损失50009000（三）存货的管理存货管理的目标

存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物质，包括材料、燃料、底值易耗品、在产品、半成品、产成品、协作品、商品等。存货的需要出自以下的原因：

1、保证生产或销售的需要。

2、出自价格的考虑。进行存货管理，就要尽力在各种存货成本与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳结合。储备存货的有关成本1、取得成本

A订货成本订货成本指订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电话费等支出。

B购置成本购置成本指存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积(DU)来确定。2、储存成本储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等，通常有TC来表示。储存成本也分为固定成本和变动成本。3、缺货成本（TCs)缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失。存货决策

存货决策涉及四项内容：决定进货项目、选择供应单位、决定进货时间和决定进货批量。按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，是存货的总成本量最低，这个批量叫做经济批量经济定货量基本模型经济定货量基本模型需要设立的假设条件是：1、企业能够及时补充存货，即需要订货时便立即取得存货。2、能集中到货，而不是陆续入库。3、不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零，4、需求量稳定，并且能预测，即D为已知常量。5、存货单价不变，不考虑现金折扣，即U为已知常量。6、企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。7、所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他基本模型的扩展订货提前期一般情况下.企业的存货不能做到随时补充,因此不能等存货用光再去订货,而需要在没有用完时提前订货。再订货点（Ｒ）：企业再次发出订货单是，尚存的库存量．存货陆续供应和使用０送货期送货期存量时间ＥＥ

设每批订货数量为Ｑ．由于每日送货量为Ｐ，故该批货全部送达所需日数为Ｑ／Ｐ，称之为送货期．因为每日耗用量为d,故送货期内的全部耗用量为：则最高库存量为：则平均存货为：所以：经济批量

总成本例：某零件年需用量（Ｄ）为３６００件，每日送货量（Ｐ）为３０件，每日耗用量（d)为10件,单价(U)为１０元，一次订货成本（Ｋ）为２５元．单位储存变动成本为２元，求经济批量，存货总成本及订货次数与时间．三、营运资金政策（一）流动资产和流动负债分析流动资产可分临时性流动资产和永久性流动资产流动负债可分临时性负债和自发性负债（二）流动资产和流动负债的配合配合型筹资政策激进型筹资政策稳健