金融市场学第一讲导论

金融市场学

Financialmarket1现代金融学理论体系公司金融Corporatefinance投资学Investment金融经济学公司治理，投资银行证券分析，组合管理金融工程金融市场学2什么是现代金融学？货币经济学

金融经济学vs.

货币/信用创造与控制时间/风险优化配置收益国际金融学货币银行学公司财务投资学

(资本市场)中央银行商业银行非银行金融机构微观决策宏观调控3教学计划第一讲导论：金融与市场第二讲资本市场工具第三讲货币市场

第四讲金融市场中的主体第五讲证券发行市场第六讲证券流通市场

第八讲衍生产品第九讲中国的金融市场4参考书目和其他学习资源1、《金融市场》，朱宝宪著，辽宁教育出版社，20012、《金融市场学》，罗斯&马奎斯，机械工业，20093、《资本市场：机构与工具》法博齐&莫迪利亚尼经济科学出版社（1998）4、楼远主编：《证券市场学》，浙江大学出版社5、《伟大的博弈》JohnSGordon中信出版社2005

6、《贼巢》JamesStewart国际文化出版公司7、《泥鸽靶》FrankPartnoy当代中国出版社20048、《峭壁边缘》保尔森,中信出版社20109、《交易员、枪和钞票》达斯，上海财大出版社201010、《荣辱二十年》阚治东，中信出版社20105

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11、《投资学》前4章滋维&博迪，机械工业出版社12、《比较金融系统》艾伦&盖尔

人民大学出版社200213、《新制度经济学：一个交易费用分析范式》

弗鲁博顿&芮切特，格致出版社2006

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14、《财经》《证券市场周刊》《新财富》15、证券三大报、理财周报、经济观察报16、

17、18、19、一行三会，国家统计局，两大交易所网站12

Video:《CommandingHeights》《TrillionDollarBet》《InsideJob》《华尔街》《公司的力量》

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13考核要求平时成绩15％期中成绩15％期末成绩70％14金融有什么用？

Whatisfinancialfunction?1、赚钱？2、炒股？3、投资？4、借钱？5、定价？6、风险管理？7、便利交易？15金融活动

甲消费投资做事(储蓄者)乙关键特征：资源的跨期配置T0T116Acontractforfuturedelivery–recordsthepromisetodeliverwoodenobjectsandsilverinthefuture.19thCenturyB.C.Pawnshops,700A.D.可能的情况：2、民间金融：典当、摇会、担保、地下钱庄、高利贷3、商业手段：彩票、保险、“淘宝”4、暴力手段5、政府征税、国债6、现代金融市场1、家庭伦理、人格化交易19企业家投资资本增值储蓄者

金融市场中的投融资模型：创新20

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22熊彼特JosephA.Schumpeter

（1883～1950）作为市场经济“灵魂”的企业家的职能就是实现创新，引进新组合。经济发展就是指整个经济不断地实现新的素组合：即所谓“不断地从内部革新经济结构”的“一种创造性的破坏过程”。

《经济分析史》（1954）23

1、凭什么要相信企业家？信息甄别问题：隐瞒类型2、如何控制企业家？监督、激励问题；法律问题3、风险问题项目风险流动性风险企业的规模企业的发展阶段24

储蓄者储蓄者储蓄者储蓄者信息甄别风险管理最优储蓄率流动性企业家财务成本融资结构融资便利定价企业家企业家企业家金融系统交易成本自身规模发展阶段25产品（合约）、组织与市场1、租赁2、股权3、债权4、优先股5、有限合伙6、信托产品7、基金产品268、商业银行9、保险公司10、投资银行（证券公司）11、信托公司12、证券市场：交易所、OTC等产品（合约）、组织与市场（续）27

金融产品金融市场金融组织金融监管金融系统

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Merton和Bodie(1995)金融六大功能：清算和支付结算、转移经济资源、管理风险、储备或聚集资源和分割股份、提供信息和解决激励问题。Levine(1997）便利交易，套期保值，多样化和分散风险；分配资源；监督经理，发挥合作管理；储蓄的调动；便利货物和服务交易。Allen和Gale(2000)价值创造功能、流动性创造、风险分散、价格发现、信息生产和公司治理这六个方面。金融的功能观FinancialFunction：29

储蓄者储蓄者储蓄者储蓄者企业家企业家企业家企业家金融系统交易成本1、如果储蓄者在国外？B股、QFII、海外上市2、如果企业家在国外？QDII，主权基金、国际板3、如果国内金融部门效率低？远程金融4、涉及金融的跨境交易：汇率市场、汇率衍生品5、涉及所有的价格波动：期货、期权等衍生品FDI30

储蓄者企业家金融市场雇工劳动力市场企业家（储蓄者）雇工古典企业国家企业家（雇工）国有企业企业家管理层储蓄者雇工现代企业企业家雇工储蓄者31金融系统的特征：直接融资与间接融资资金供给方资金需求方

中介资金供给方资金需求方

中介（商业银行）（投资银行、证券市场）32

从需求的角度：储蓄者、企业的金融需要从供给的角度：政治、法律、文化、传统金融安全与金融自由金融监管的边界金融有没有过度发展5、对于一个经济体，什么是最优的金融系统？33金融市场货币市场资本市场同业拆借市场回购市场国库券大额存单市场政府债券市场企业、金融债市场股票市场