2022年CPA《财管》考前模拟练习题：第三章 价值评估基础（2）-1

年CPA《财管》考前模拟练习题：第三章价值评估基础（2）2022注会考试备考已经开头，备考的目的就是为了通过考试，想知道自己的学习成果如何？一测便知。我注会我为各位考生整理了一份2022年注册会计师财管模拟练习题：第三章价值评估基础，盼望能对各位考生有所关心！

1.【单选题】从投资人的角度看，下列观点中，不能被认同的是()。

A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散

B.额外的风险要通过额外的酬劳来补偿

C.投资分散化是好的大事与不好大事的相互抵消

D.投资分散化降低了风险，也降低了期望酬劳

2.【单选题】下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是()。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券酬劳率的标准差有关，而且与各证券之间酬劳率的协方差有关

B.投资组合的系数不会比组合中任一单个证券的系数低

C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合状况下风险和期望酬劳率的权衡关系

D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率

3.【多选题】A证券的期望酬劳率为12%，标准差为15%;B证券的期望酬劳率为18%，标准差为20%，投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有()。

A.最小方差组合是全部投资于A证券

B.最高期望酬劳率组合是全部投资于B证券

C.两种证券酬劳率的相关性较高，风险分散化效应较弱

D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望酬劳率最高的投资组合

4.【多选题】已知风险组合的期望酬劳率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的80万元资金全部投资于风险组合，则()。

A.总期望报率为13.6%

B.总标准差为16%

C.该组合位于M点左侧

D.资本市场线斜率为0.35

5.【单选题】下列关于资本市场线和证券市场线的表述中，不正确的是()。

A.投资者风险厌恶感加强，会提高证券市场线的斜率

B.无风险利率提高，证券市场线向上平移

C.无风险利率提高，资本市场线向上平移

D.证券市场线只适用于有效组合

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1.【答案】D。依据风险分散理论，投资组合可以分散不同的公司特有风险，但不能分散源于公司之外的市场风险，如通货膨胀、经济衰退等，选项A正确。依据风险与酬劳的关系，风险越大要求的酬劳率也越高，选项B正确。选项C，"投资分散化是好的大事与不好的大事的相互抵消'的表述是正确的。依据证券投资组合理论，若干种投资的组合可以使投资组合获得这些投资的平均酬劳，但其风险不是这些投资的加权平均风险，因此，投资分散化降低了风险，但不降低期望酬劳，只是使投资者要求的必要酬劳率降低，选项D错误。

2.【答案】B。解析：依据投资组合酬劳率的标准差计算公式可知，选项A的说法正确;由于投资组合的系数等于单项资产系数的加权平均数，选项B的说法错误;依据资本市场线的含义及图形可知，选项C的说法正确;证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，投资者对风险的厌恶感程度越强，对风险资产所要求的风险补偿越大，证券市场线的斜率越大，选项D的说法正确。

3.【答案】ABC。解析：由于本题的前提是有效边界与机会集重合，说明该题机会集曲线上不存在无效投资组合，即整个机会集曲线就是从最小方差组合点到最高报酬率点的有效集，而A的标准差低于1，因此，最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确。投资组合的酬劳率是组合中各种资产酬劳率的加权平均数，因为B的期望酬劳率高于A，所以最高期望酬劳率组合是全部投资于B证券，即选项B正确。由于机会集曲线没有向左凸出的部分，所以，两种证券酬劳率的相关性较高，风险分散化效应较弱，选项C的说法正确。由于风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望酬劳率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项D的说法错误。

4.【答案】ABCD。解析：Q=80/100=0.8，总期望酬劳率=0.815%+(1-0.8)8%=13.6%;总标准差=0.820%=16%，依据Q=0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧(或依据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧);资本市场线斜率=(15%-8%)/(20%-0)=0.35。