《财务管理学(第五版)》第八章 金融资产长期投资决策

财务管理学第八章第八章金融资产长期投资决策第一节金融资产长期投资及其特点第二节股权类金融资产投资决策第三节债权类金融资产投资决策第四节证券投资组合第五节衍生品投资基础—期权估价第一节金融资产长期投资及其特点一、金融资产长期投资及其分类

实物资产长期投资的概念和分类

1、按照收益实现的方式不同划分

2、按照投资形式不同划分

3、按照企业能否直接经营所投入的资金划分二、金融资产长期投资的特点第一节金融资产长期投资及其特点(一)投资目的具有多重性(四)投资种类不同，风险与收益差别较大(二)投资形式具有多样性(三)投资风险大、收益高第二节股权类金融资产投资决策一、股票投资（一）股票投资的特点1、投资收益较高2、投资风险较大3、可以参与发行公司的经营管理

4、流动性较强（二）股票投资决策1、股票估价模型第二节股权类金融资产投资决策

第二节股权类金融资产投资决策2、股票投资的预期收益率

第二节股权类金融资产投资决策（一）其他股权投资的特点1、投资的资产为现金、实物和无形资产2、投资的形式有多种3、投资数额大且不能任意收回4、期限长且风险大二、其他股权投资（三）股票投资的风险

1、经营性风险

2、价格波动性风险

3、流动性风险第二节股权类金融资产投资决策（二）其他股权投资决策1、应确定分析的主体

2、应合理估算其他股权投资的现金流量

第三节债权类金融资产投资决策一、债券投资的特点(一)投资风险较低(二)投资收益比较稳定(三)选择性比较大(四)无权参与发行单位的经营管理二、债券投资决策(一)债券估价第三节债权类金融资产投资决策

第三节债权类金融资产投资决策

(二)债券的到期收益率三、债券投资的风险(三)购买力风险第三节债权类金融资产投资决策(二)利率风险(一)违约风险(四)变现风险(五)再投资风险第四节证券投资组合(一)降低投资风险(二)提高投资收益一、证券投资组合的意义第四节证券投资组合二、证券投资组合的收益和风险

第四节证券投资组合

(三)证券投资组合的必要收益率

证券投资组合的必要收益率是指在证券投资组合下考虑不可分散风险而要求获得的预期收益率,其计算公式为:

Ki=RF+βP(RM-RF)

Ki——证券投资组合的必要收益率

RF——无风险收益率

βP——证券投资组合的β系数

RM——整个证券市场的平均收益率第四节证券投资组合三、证券投资组合的方法

(一)证券投资分析1、宏观经济分析

2、行业分析

3、公司分析（二）证券投资组合的具体方法1、选择足够多的证券进行组合2、选择呈负相关的证券进行投资组合

3、将高、中、低不同风险的证券放在一起进行证券投资组合第五节衍生品投资基础—期权估价(一)期权的基本概念(二)期权的基本构成要素一、期权概述(三)期权的类型(四)期权的价值构成

1、内在价值

2、时间溢价第五节衍生品投资基础—期权股价二、期权的二叉树定价

(一)

一期的二叉树模型（二）风险中性概率三、布莱克—斯科尔斯期权定价复习思考题1.金融资产长期投资的特点有哪些?2.股票投资的特点有哪些?3.股票投资的风险有哪些?4.债券投资的特点有哪些?5.债券投资的风险有哪些?6.如何理解证