国际金融理论与实务之外汇与汇率

本资料来源国际金融理论与实务第三章外汇与汇率第一节外汇和汇率的基本概念第二节汇率与经济关系第三节汇率制度第一节外汇和汇率的基本概念一、外汇的概念和种类二、汇率的概念及标价方法

三、汇率的种类一.外汇的概念和种类（一）动态的与静态的外汇动态：是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程，即藉以清偿国际债权和债务关系的一种专门性经营活动。静态：是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产。这种含义的外汇概念通常用于国家的外汇管理法令之中。我国的外汇具体构成：1、外国货币2、外币支付凭证3、外币有价证券4、SDRS（二）外汇的种类自由外汇和记账外汇贸易外汇和非贸易外汇即期外汇与远期外汇二、汇率的概念及标价方法

（一）汇率的概念（二）标价方法

（三）汇率的种类

（一）汇率的概念

汇率（ExchangeRate）又称汇价，就是“外汇的交易价格”，或者说“一国货币折算成另一国货币的比率”。

（二）标价方法

直接标价法1外币=？本币（以本国货币表示的单位外国货币的价格）数值越高，表明外币升值，本币贬值；反之，表明外币贬值，本币升值。我国采用间接标价法1本币=？外币（以外国货币来表示的单位本国货币的价格）数值越大，表明本币升值，外币贬值英、美采用（但美元对英镑仍采用直接标价法）两种不同标价法下的汇率互为倒数，两者的乘积必为1，$1=￥7.01

￥1=$0.1427三、汇汇率的的种类类（一））按国国际货货币制制度的的演变变划分分，有有固定定汇率率与浮浮动汇汇率（二））按制制订汇汇率的的不同同方法法划分分，分分为基基本汇汇率和和套算算汇率率（三））按银银行买买卖外外汇的的角度度划分分，有有买入入汇率率、卖卖出汇汇率、、中间间汇率率和现现钞汇汇率（四））按银银行外外汇付付汇方方式划划分有有电汇汇汇率率、信信汇汇汇率和和票汇汇汇率率（五））按外外汇交交易交交割期期限划划分有有即期期汇率率和远远期汇汇率（六））按对对外汇汇管理理的宽宽严区区分，，有官官方汇汇率和和市场场汇率率（七））按银银行营营业时时间划划分，，有开开盘汇汇率和和收盘盘汇率率第二节节汇汇率率与经经济的的关系系一、决定汇汇率的的基础础二、影响汇汇率变变动的的主要要因素素三、汇率变变动对对经济济的影影响一、决定汇汇率的的基础础（一））在金本本位制制度下的的汇率率决定定基础础（二））在纸币币制度度下的的汇率率决定定基础础（一））在金本本位制制度下的的汇率率决定定基础础汇率的的决定定基础础是铸铸币平平价—铸币平平价：：在金金本位位制度度下，，两国国铸币币单位位的含含金量量之比比汇率波波动的的幅度度是黄黄金输输送点点1929-1933年经经济大大危机机以后后，金金本位位货币币制度度彻底底崩溃溃，各各国普普遍实实行纸纸币本本位制制，在在这一一制度度下，，由于于各国国货币币发行行脱离离了兑兑换黄黄金的的物质质制约约，货货币的的对内内价值值和对对外价价值势势必发发生变变化，，汇率率作为为两国国货币币的折折算比比价，，就有有货币币在外外汇市市场上上的供供求状状况所所决定定，并并受多多种因因素的的影响响。（二））在纸币币制度度下的的汇率率决决定基基础纸币流流通制制度下下汇率率的决决定基基础是是纸币币所实实际代代表的的金量量或黄黄金价价值－理想想状态态下的的汇率率决定定是指指各国国纸币币名义义上的的含金金量，，同纸纸币实实际代代表的的含金金量相相一致致的状状态。。－现实实状态态下的的汇率率决定定是指指纸币币的含含金量量与其其所代代表的的金量量不相相一致致的状状况。。衡量纸纸币实实际价价值量量的标标准－从纸币币是金金币的的价值值符号号这一一基本本点出出发，，认为为黄金金的市市场价价格是是衡量量纸币币真实实价值值的标标准。。－从纸币币的国国内外外价值值（即即国内内外物物价水水平））出发发，认认为物物价是是衡量量纸币币真实实价值值的标标准。。二、影影响汇汇率变变动的的主要要因素素（一））经济济因素素国际收收支状状况通货膨膨胀程程度利率水水平经济增增长率率差异异（二））非经经济因因素中央银银行干干预市场预预期政治局局势（一））经济因因素国际收收支状状况－国际际收支支顺差差，会会引起起外汇汇汇率率下降降，本本币汇汇率上上升－国际际收支支逆差差，会会引起起外汇汇汇率率上升升，本本币汇汇率下下降通货膨膨胀程程度－通货货膨胀胀———本币币对内内、对对外贬贬值———外外汇汇汇率上上升－通货货膨胀胀———物价价上升升———出口口下降降，进进口上上升———贸贸易收收支恶恶化———外外汇需需求增增加———外外汇汇汇率上上升利率水水平－利率率高的的国家家吸引引外资资流入入———本币币汇率率上升升－利率率上升升———单位位货币币价值值量上上升———本本币汇汇率上上升一般来来说，，一国国货币币的利利率和和汇率率同方方向变变动经济增增长率率差异异在其他他条件件不变变的情情况下下，一一国经经济增增长率率相对对较高高，一一方面面反映映该国国经济济实力力增强强，其其货币币在外外汇市市场上上易被被依赖赖，货货币地地位提提高，，使该该国货货币汇汇率有有上升升趋势势；另另一方方面，，经济济高速速增长长，其其国民民收入入提高高，可可能加加大该该国对对进口口原料料、设设备等等生产产资料料及消消费品品的需需求，，在该该国出出口不不变的的条件件下，，将使使该国国进口口大量量增加加，导导致国国际收收支项项目逆逆差，，造成成该国国货币币汇率率下降降。（二）非经济因素中央银行干干预－直接在市市场上买卖卖外汇－调整国内内货币政策策－在国际范范围公开发发表导向性性言论以一一影响市场场心理－与国际金金融组织和和有关国家家配合和联联合，进行行直接和间间接干预市场预期影响外汇市市场交易者者心理预期期变化的因因素很多，，就经济方方面而言，，包括对国国际收支状状况、相对对物价水平平、相对利利率水平或或相对资产产收益率以以及对汇率率本身等的的预期。。政治局势如果一国出出现政府经经常更迭，，国内叛乱乱、战争，，与他国的的外交关系系恶化以及及遇到严重重的自然灾灾害，而这这些事件和和灾害又未未能得到有有效控制的的话，就会会导致国内内经济萎缩缩或瘫痪，，导致投资资者信心下下降而引发发资本外逃逃，其结果果会导致各各国汇率下下跌。三、汇率变动对对经济的影影响（一）汇率率变动对一一国国际收收支的影响响对贸易收支支的影响对非贸易收收支的影响响对一国资本本流动的影影响对外汇储备备的影响（二）汇率率变动对国国内经济的的影响对国内物价价的影响对国内利率率水平的影影响对国民经济济、产业结结构与就业业水平的影影响（三）汇率率变动对国国际经济关关系的影响响（一）汇率率变动对一一国

国际际收支的影影响1、对贸易收收支的影响响：本币贬贬值——出出口增加，，进口减少少2、对非贸易易收支的影影响：本币币汇率下降降——该国国劳务商品品价格相对对下降———增加非贸贸易收入3、对资本流流动的影响响逆差——对对外汇的需需求增加———本币汇汇率趋于下下降——导导致资本流流出顺差——对对本币的需需求增加———本币汇汇率趋于上上升——导导致资本流流入4．对外汇汇储备的影影响（1）如果果储备货币币汇率上升升，会增加加外汇储备备的实际价价值（2）汇率率下降———出口增加加，进口减减少——贸贸易顺差（二）汇率率变动对一一国国国内经济的的影响1、对国内物物价的影响响在货币发行行量一定的的情况下，，本币汇率率上升会引引起物价下下降本币升值———进口增增加2．对国内内利率水平平的影响在货币发行行量一定的的情况下，，本币汇率率上升，国国内利率总总水平上升升3．对国民民经济、产产业结构与与就业水平平的影响本币汇率下下降——出出口增加，，进口减少少——有利利国民经济济发展发展展——国内内就业和国国民收入增增多（三）汇率率变动对国国际经济关关系的影响响从国际角度度来看，汇汇率的变动动是双向的的，本国货货币贬值或或汇率下调调，就意味味着他国货货币升值或或汇率上升升，“汇率率战”、““贸易战””由此而生生，因而会会导致他国国国际收支支的恶化，，经济增长长缓慢，从从而招致其其他国家的的不满、抵抵制甚至报报复，掀起起货币竟相相贬值的风风潮或加强强贸易保护护主义，其其结果将会会导致国际际经贸关系系的恶化。。第三节汇汇率制度度一、汇率制度的的选择二、人民币汇率率制度三、人民币汇率率制度改革革设想一、汇率制度的的选择汇率制度（（ExchangeRateRegime），是指一一国货币当当局对本国国汇率水平平的确定、、维持、调调整和管理理所作的一一系列安排排和规定。。（一）固定定汇率制度度（Fixedexchangeratesystem）（二）浮动汇率制制度（FloatingExchangeRateSystem）（一）固定定汇率制度度（Fixedexchangeratesystem）概念是指货币当当局把本国国货币对其其他货币的的汇率加以以基本固定定，波动幅幅度限制在在一定的范范围之内。。优缺点1．优点：：(1)汇率波动的的不确定性性将降低；；(2)汇率可以看看作一个名名义锚，促促进物价水水平和通货货膨胀预期期的稳定。。2．缺点：：(1)容易导致本本币币值高高估，削弱弱本地出口口商品竞争争力，引起起难以维系系的长期经经常项目收收支失衡；；(2)僵化的汇率率安排可能能被认为是是暗含的汇汇率担保，，从而鼓励励短期资本本流入和没没有套期保保值的对外外借债，损损害本地金金融体系的的健康。（二）浮动汇率制制度（FloatingExchangeRateSystem）概念是指一个国国家不规定定本国货币币与外国货货币的汇率率的上下波波动幅度，，也不承担担维持汇率率波动界限限的义务，，而听任汇汇率随外汇汇市场供求求的变化自自由浮动。。1．优点(1)浮动汇率制制度可以保保证货币政政策的独立立性；(2)浮动的汇率率可以帮助助减缓外部部的冲击；；(3)干预减少，，汇率将由由市场决定定，更具有有透明性；；(4)不需要维持持巨额的外外汇储备2．缺点(1)在浮动汇率率制度下，，汇率往往往会出现大大幅过度波波动，可能能不利于贸贸易和投资资；（2)由于汇率自自由浮动，，人们就可可能进行投投机活动；；（3)浮动汇率制制度对一国国宏观经济济管理能力力、金融市市场的发展展等方面提提出了更高高的要求。。3、类型（1）自由浮动动汇率制度度是指货币币当局对外外汇市场很很少干预，，汇率随市市场供求变变化。（2）有管理的的浮动汇率率制度则是是指货币当当局通过各各种措施和和手段对外外汇市场进进行干预，，以使汇率率向有利于于本国经济济发展的方方向变化。。二、人民币汇率率制度人民币汇率率制度的演演变以各阶阶段经济发发展为基础础，以各阶阶段经济体体制改革为为线索，以以改革开放放、汇率并并轨为分界界点，划分分为三个阶阶段国民经济恢恢复时期和和计划经济济时期的人人民币汇率率制度经济转轨时时期的人民民币汇率制制度1994年外汇体制制改革后以以市场机制制为基础的的人民币汇汇率制度国民经济恢恢复时期和和计划经济济时期的人人民币汇率率制度（1）国民经济济恢复时期期(1949—1952年底)：管理浮动动制阶段；；（2）进入社会会主义建设设时期至l972年底(1953—1972)：固定汇率率制阶段；；（3）从西方货货币实行浮浮动汇率至至人民币贸贸易内部结结算价时期期(1973—1978)：钉住一篮篮子货币的的浮动汇率率制度经济转轨时时期的人民民币汇率制制度（1）人民币内内部结算价价和官方汇汇率并存的的双重汇率率时期(1979—1984)：双重汇率率的制度；；（2）取消内部部结算价