论新形势下的企业并购案

论新形势下

中国石油企业并购案组长：徐洋主讲人：王婷娇第五组成员：陈荣、段园伟、洪丹丹、姜继伟、梁微子、刘石榴、

屈春燕、

王婷娇、王祖建、吴影、徐洋、张帆、

张楠楠、张烨论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第1页!石油企业并购历程2005年8月2日，中海油有宣布撤回其对美国优尼科公司的收购要约，中海油收购优尼科走过了半年多的历程，最后以失败告终。2005年10月27日中石油斥资41.8亿美元100%收购哈萨克斯坦PK石油公司2009年8月19日中石化以每股52.8加元的价格（收购总价相当于75.6亿美元）成功收购总部位于瑞士的Addax石油公司2011年2月17日中海油收购萨克匹克石油公司三分之一的权益，迈出了进入美国的步论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第2页!国际企业的经营环境国际经济环境全球经济状况

全球经济增长速度相对低迷金融危机导致的流动性紧缩能源和资源价格处于一个相对低位的阶段政治状况以美国为首的资本主义国家表示欢迎来自海外的投资各国政府相对稳定论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第3页!母国环境经济状况中国企业受到金融危机的冲击相较于欧美企业要小在金融危机下我国实现了稳定较快速的发展政治环境国家的“走出去”战略，支持三大石油企业进行海外并购我国政府稳定社会状况国家扩大内需，民生政策起到一定成效论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第4页!国际生产折中理论所有权优势区位优势内部化优势技术优势管理优势规模经济优势金融货币优势劳动力成本市场潜力投资环境东道国政策论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第5页!论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第6页!海外并购要注意到的方面要注意并购对象的选择符合公司的长期发展战略要慎防跨国并购案中的五大陷阱•技术陷阱•资金陷阱•劳工陷阱•反垄断与国家经济安全陷阱•税收、环保、公关陷阱发挥政府的外交支持作用论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第7页!

目前中国企业海外拿油战略已初见成效，但是石油作为一种有限的资源，中国在世界各地争夺石油必然会引起资源国在内的很多国家的防备。企业进行收购也面临很多问题，抓住时机固然重要，但中国的能源企业也需要理性收购，机遇与风险并存，随着全球金融危机的深化，在负债率不高的前提下，中国石油企业应该谨慎的实施海外资源和资产的收购战略！结论论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第8页!并购的最佳时期

———经济衰退的中期以中国铝业为例，2008年2月，也就是金融危机初期，中铝携手美铝(AlcoaInc.)斥资140亿美元收购力拓9%的悉尼上市公司股份，本次投资为中铝带来巨大损失，截至2008年10月19日，中铝所持力拓股份市值已缩水约73亿美元，跌至68亿美元。而到2009年2月，也就是金融危机的中期，中铝投入72亿美元认购力拓可转债转股后，中铝在力拓整体持股比例将增至约18%，伴随资产价格和实体矿产价格均出现了回升，中铝作为最大股东收益颇丰。

论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第9页!三大石油企业进行海外并购的动因

拓展海外市场，参与国际竞争，推行国际化战略必要性——严峻的能源形势•优质的油气资源不断减少，油价不断上涨•我国的石油消耗量不断扩大，对外依存度54.8%•中石化等自身发展的需要可行性——海外并购阻力下降•投资贸易壁垒减弱•发达国家强烈的融资需要•我国外汇储备的增长，人民币增值推动力——政府策略支持论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第10页!企业并购的益处形成规模经济，成为市场的领军者规模经济是指合理扩大经济规模从而引起经济效益增加的现象实现资源优化配置，达到资源共享，从而实现强强联合实现多元化经营和保持核心竟争力企业提高资源利用率，降低交易成本企业并购可以节约研究和开发费用论新形势下的企业并购案共13页，您现在浏览的是第11页!并购对象的选择对于存在竞争特征的发达对象国，如美、英、日等国家，要做到战略上审慎，战术上积极。对于资源较丰富、政治稳定性较差的欠发达国家对象，如非洲、南美、中东等国家和地区，我们要做到战略上积极，战术上审慎。对于中立开放的发达对