环保行业2021年报及2022年一季报业绩综述

业2021持2022Q1压万保业数要括气理务水理废理保备合境理个子块盖102家保业市司够为面确反环行业2021全和2022第季业情。2021年营绩面保业体现业入309.92元比长20.8%现母净利润23552亿元，同比增长3168%；实现扣非归母净利润16908亿元，同比增长15.9%环行营、母利及非母利均现比长。图1201-201环行营及比速数据来源：ii，图2201-201环行归净及比增速

图3：201-201年环保行业扣非归母净利及比速 数据来源：ii， 数据来源：ii，具体的业绩增速排序方面，营收增速高低排序是固废治理（29.7%）>水务及水治理（21.5%）>环保设备（13.2%）>大气治理（10.7%）>综合环境治理（1079%）；归母净利润增速高低排序是大气治理（28491%）>固废治理（8793%）>水务及水治理（13.4>保-3.5合境-44.86非母利增高低排序是大气治理（17.59%）>固废治理（61.2%）>水务及水治理（2.1%）>环保设（-1685%>合境理-22.32。图42021各块收速序 图52021各块母利速序数据来源：ii， 数据来源：ii，利力面201环行毛率为25.6比少2.2百点利率为8.1%比加0.53百点资收率为6.3比加0.89百点扣净产益为4.6%同增加0.10百点。图：201-201环行业利及利率 图7201-201环行业ROE扣非ROE 数据来源：ii， 数据来源：ii，子板块毛利率高低排序是水务及水治理（29.8%）>固废治理（24.0%）>环保设备（23.4>气19.2合境17.3%利高排是废治12.3%>务水10.7>保7.2%>气4.4%合境理（-2040）。图82021各块利排序 图92021各块利排序数据来源：ii， 数据来源：ii，2022Q1营绩面保业现收65.33元比长8.1%现母利润5537亿元，同比下降1579%；实现扣非归母净利润5069亿元，同比下降12.4%，利润端现及收端。图1201Q1-0221保业收同增速数据来源：ii，图11：208Q1202Q1环保行业归母净利润比速

图1208Q1202Q1保业非母利及比速 数据来源：ii， 数据来源：ii，具体的业绩同比增速排序方面，营收增速高低排序是大气治理（31.5%）>环保设备（20.7%）>水务及水治理（9.6%）>综合环境治理（5.5%）>固废治理（-4.0%）；归母净利润增速高低排序是环保设备（32.1%）>水务及水治理（-1422%）>固废治理（-2053%）>大气治理（-3651%）>综合环境治理（-9409%）。202Q1，多地疫情持散发情素环工企业保营业响为显设生业为主企受的响对小。图1：202Q1板营增排序 图1：202Q1板归净润速序数据来源：ii， 数据来源：ii，利力面202Q1业利为261%比少1.7百点利为8.9%，同比减少2.72个百分点净资产收益率为1.4%，同减少0.46个百分点扣非净资收率为1.2同比少0.36百点利力降。图1208Q1202Q1保业利及利率

图16201Q1-0221保行业RE扣非ROE数据来源：ii， 数据来源：iid，上述202Q1保业润表不营端盈能下降们为方面因为202Q1全国多地疫情持续散发，对环保企业生产、物流运输、原材料采购、产销等节成响一面材价上及场争剧因影企经成本而响保业绩现外圾烧电业计则更对保业利力标成响。板毛率低序水及治30.3>废2617合境理（24.6%）>环保设备（2350%）>大气治理（16.3%），净利率高低排序是固废治理（11.0>务水11.5%>保8.2%>气2.1%>合环治（-7.9%。图1：202Q1板毛率序 图1：022Q1板净率序 数据来源：ii， 数据来源：ii，：2021善2022Q1降万气理数盖8大治行上公取万气理数为气治板代，计块2021全和2022第季业情。2021年营绩面，气理块现收32.69元同增长10.7%实归净利13.9元负正现非母利9.02元负正气理块营业有改。图19201-201大理块收同增速数据来源：iid，图20：201-201年大气治理板块归母净利同增速

图2207-221大理块非母净润同增速 数据来源：ii， 数据来源：ii，盈利能力面，大气治理板块毛利为19.2%，同比提升2.27个百分点净利率由负正为4.4%比升6.6百点资收率非资收率由转正，分别为4.6%、3.1%，同比提升7.23、7.2个百分点，气治理板块盈利能力明显。图22：201-201年大气治理板块毛利率及率

图2207-221大治块ROE扣非ROE数据来源：ii， 数据来源：ii，上述经业绩面2021大治板营收现位以增，母利、非母利负正营绩所善利力面利有提利率、资收率非资收率由转利力显升气理块气回升们为气理块气回升要为碳略进程中国加非行大污治力度关气理求升。具体到司层面，7家公司业收入同比增长，其中新环境、德环保、中航达增速较；4家公司母净利润同正增长，其清新环境、达环保增速快；三聚保雪环境母利由转，创保损窄。表：2021大治板公情况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速83263BJ航达5.573891%0.17-4284%60292SH达保44382066%0.5310046%60388SHST净112971096%8.6022.2%60177SH创保6.164525%-0.1/00573SZ新境68804634%5.6817054%00027SZ兴保9.332160%1.625.4%30056SZ创保1142-3795%-4.9-218.2%30072SZ聚保5751-1938%0.83/30385SZ浪境18122181%1.22/数据来源：iid，2022Q1营绩面气理块现业入77.6元比长31.0现母净润1.92元比降36.1%现非母利润1.7元比降50.2%。图2201Q1-0221气理块收同增速数据来源：ii，图25：201Q1-0221大气治理板块归母净及比速

图2208Q1202Q1气理块非母利及比速数据来源：ii， 数据来源：ii，利力面气理块利率为16.3比减少3.2百点利为2.8，同比减少3.75个百分点净资产收率为0.4%，同比减少0.41个百分点扣非净资收率为0.0同减少0.3百点利力所降。图27：201Q1-0221大气治理板块毛利率利率

图2208Q1202Q1气理块ROE扣非ROE 数据来源：ii， 数据来源：ii，上述营绩面202Q1气理块收速长母利非母利大下降利力面利率利率资收率非资收率明下。润表不营端主受聚保盈亏响。具体到司层面，8家公司业收入同比增长，其中创环保、清新环、三聚环保速快4公归净润比增长中达保新境ST净速较快创保亏盈三环归净润正负。表：202Q1气理块司况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速83263BJ航达1.484415%0.05-2244%60292SH达保9.01-870%0.2553.9%60388SHST净19442.4%1.7826.1%60177SH创保2.0010821%0.10/00573SZ新境181910337%1.1647.6%00027SZ兴保1.624.7%0.323.4%30056SZ创保3.052.7%0.04-6552%30072SZ聚保19765194%-1.6/30385SZ浪境4.392.6%0.02-9036%数据来源：iid，治20212022Q1降申万水务及水治理指数涵盖41家水务及水治理行业上市公司，选取申万水务及水治理数为务水理块表统板块201全和2022第季业情况。2021年营绩面务水理块现收106.35元比长21.5%母利润为10892亿元，同比长13.4%，保持增长态；扣非归母利润为8600亿元，比长2.1%。图2201-201水及治板营及比速数据来源：ii，图30：201-201年水务及水治理板块归母润同增速

图3207-221务水理块非归净润同增速 数据来源：ii， 数据来源：ii，盈利能力面，水务及水治板块毛利率为2988%，同减少1.69个百分点净利率为10.7%，同比减少0.58个百分点；净资产收益率为6.5%，基本持平；扣非净资产益为4.9%同减少0.48百点。图32：201-201年水务及水治理板块毛利净率

图3207-221务水理块ROE及非ROE 数据来源：ii， 数据来源：ii，上述营绩面务水理块收现高长母利保增态势人增与市的程中来水理需持提升利力面，务水理块利率利率非资收率有下降要为安务和*ST天损大拖板利状。体公层面35公营收同正长中邦原保龙业增较快28公归净润比增中创保汉股速快安水、*ST天损大万达津科、水扭为，源境损窄。表：2021水及治板公情况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速60008SH创保222331565%22.755.8%60168SH汉股20122241%3.9956.9%60187SH中务3.851.2%-0.1-36.5%60283SH江利15391699%1.518.7%60461SH城境81742383%8.2023.2%60769SH龙业0.537277%0.0730.1%60874SH业保45363483%6.9321.0%60158SH庆务72521422%20.817.3%60199SH南务11141683%2.7613.8%60368SH城务20813489%2.9518.3%60200SH海霸5.605.3%0.4117.6%60603SH*ST天1148-4025%-1.20/60759SH天份10842742%2.1422.0%60797SH泰保7.853005%3.0327.2%60817SH峡保8.902139%1.4612.3%60903SH持份1462-1002%1.6419.0%60081SH和水4.60-1780%0.91-4373%68057SH达莱9.13-600%3.83-0.4%68069SH林海4.910.2%1.09-4356%68096SH源保4.221999%0.56-9.9%68101SH达膜11513129%2.4711.1%68178SH德斯10473133%0.73-4254%68335SH洁保3.13-1670%0.65-3.7%68466SH科境5.600.1%0.62-1303%68565SH源技4.205526%0.37-1684%00544SZ原保614018564%5.092.5%00598SZ蓉境67322529%14.415.0%00605SZ海份1812-397%0.11-4334%00685SZ山用23718.8%14.66.6%00920SZ顿技13811010%1.2114.6%00039SZ控展13388.2%2.732.0%30055SZ邦达200921843%2.12/30070SZ水源9549-072%5.84-4893%30172SZ电保8.74-494%1.07-3980%30262SZ安务1.36-6825%-1.04/30266SZ源境2336-466%-0.6/30334SZ膜技4.73-581%0.28/30388SZ能祯44771571%3.6710.2%30422SZ世科2657-2640%-5.5-33.9%30425SZ建能14611766%1.806.4%30437SZ水源16383237%0.90/30664SZ鹞保2093-150%3.11-1925%30692SZ环保11662267%2.0228.0%30774SZ杰特7.132278%1.7416.5%30899SZ海鑫2.282042%0.489.5%30929SZ骐保6.358.3%0.731.0%30961SZ水纳5.49-294%0.39-5777%30127SZ源保7.603819%1.6010.9%30148SZ戎术6.751300%1.491.3%数据来源：iid，2022Q1营绩面务水理块现业入22900元比长9.3现归母净利润2455亿元，同比下降1422%；实现扣非归母净利润2234亿元，同比下降6.3%。图3201Q1-0221务水理块收同增速数据来源：ii，图3208Q1202Q1水务及水治理板归净润同增速

图36201Q1-0221水务及水治理板块非母利同增速数据来源：ii， 数据来源：ii，盈利能力面，水务及水治板块毛利率为3093%，同减少0.27个百分点净利率为1155比少2.85百点资收率为1.3%比少0.39百点；非资收率为1.1同减少0.22百点。图37：201Q1-0221水务及水治理板块毛及利率

图3：208Q1202Q1务水理块ROE扣非ROE 数据来源：ii， 数据来源：ii，上述营绩面2022Q1务水理块收现增利润所滑。利力面务水理块利率利率资收率非资收率均所降利力降地情续发响膜技企生外加原料格涨因素响水及治板利表较。体公层面34公营入比增长中邦电保水增速快23公归净润比增中水水源顿技速快国水、海鑫损窄兴环亏扩。表：202Q1务水理块司况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速60008SH创保47238.8%3.145.1%60168SH汉股6.365.7%0.38-6080%60187SH中务0.81-1324%-0.9/60283SH江利3.712036%0.32-1677%60461SH城境1809-1274%2.4211.3%60769SH龙业0.131421%0.034.5%60874SH业保10722242%1.9517.6%60158SH庆务16181085%3.86-3203%60199SH南务2.694.5%0.5716.6%60368SH城务5.093730%0.7963.4%60200SH海霸1.37-405%0.1827.7%60603SH*ST天1.74-6824%-0.7-126.1%60759SH天份2.552303%0.4220.8%60797SH泰保2.312769%0.6822.2%60817SH峡保2.533220%0.4020.3%60903SH持份1.70-1339%0.21-1823%60081SH和水0.460.6%0.08-2612%68057SH达莱2.092.3%0.963.7%68069SH林海0.45-6133%0.03-9232%68096SH源保0.432692%0.05-8.6%68101SH达膜1.642.8%0.58-7.9%68178SH德斯1.391535%0.02-7857%68335SH洁保1.083306%0.1817.0%68466SH科境0.974342%0.0614.2%68565SH源技0.412.0%0.0646.9%00544SZ原保1172-307%1.29-1396%00598SZ蓉境14421910%3.5318.9%00605SZ海份5.550.0%0.10-2000%00685SZ山用5.536.3%1.92-4005%00920SZ顿技3.13-066%0.2010119%00039SZ控展2.98-053%0.50-1215%30055SZ邦达6.5111600%0.26-7844%30070SZ水源18034.8%0.3812183%30172SZ电保2.958579%0.2413.5%30262SZ安务0.50-5278%-0.4-1640.3%30266SZ源境2.51-3316%-0.5/30334SZ膜技0.59-604%-0.3-76.9%30388SZ能祯8.359.3%0.54-1401%30422SZ世科2.57-5494%-0.3-29.0%30425SZ建能2.805222%0.24-1684%30437SZ水源5.305917%0.76215.4%30664SZ鹞保4.297.7%0.72-2.8%30692SZ环保2.413379%0.4541.3%30774SZ杰特1.584109%0.3737.1%30899SZ海鑫0.14-4515%-0.1/30929SZ骐保1.28-1990%0.1645.9%30961SZ水纳1.064921%0.0652.5%30127SZ源保1.132044%0.19-1363%30148SZ戎术1.694023%0.21-3346%数据来源：iid，：2021长2022Q1降申万固废治理指数涵盖24家固废治理行业上市公司，选取申万固废治理指数作为固废理块表统板块201全和2022第季业情。2021年营绩面废理块现收104.98元比长29.7%母利润为12690亿元，同比增长87.3%，增速迅猛；扣非归母净利润为98.7亿元，同比增长61.2%。图3201-201固治板营及比速数据来源：ii，图4201-201固废治理块母利及比速

图4201-201年固废治理块非母净润同增速 数据来源：ii， 数据来源：ii，盈利能力方面，固废治理板块毛利率为24.0%，同比减少2.23个百分点；净利率为12.3%同加3.50百点净产益为13.0同增加4.56百点；非资收率为1079同增加2.5百点。图42：201-201年固废治理板块毛利率及率

图4207-221固治块ROE扣非ROE数据来源：ii， 数据来源：ii，体看201年废理块收归净润实快增利率资收率所加固治行景度升细来，子块业情况所化。垃圾焚发电子板块2021年，垃焚烧发电企执行《业会计准则解释第14号》，确认PPP项目建收入绿动明保代的圾烧电业现收快长时圾烧电业收速多于母利同增速要为PPP目造务利率低三环归净润比速于收速主因确较补收入。表：2021垃焚发子块点司况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速60323SH蓝境117775741%11.310.1%60200SH海境71025741%6.879.7%60330SH色力505712203%6.9838.2%60827SH峰境58741916%12.871.8%60568SH明保41853400%15.522.3%00034SZ能境29687475%6.4824.0%30867SZ元保229612208%4.7255.7%数据来源：iid，危废处子板块2021年源危收成持提害收处价大下降废置场争续剧此景下业东环保越技企的绩现弱严的场境下富股能境企持推项投及能放而现好绩长。表：2021危处子块点司况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速00266SZ富股141356942%23.269.4%00672SZ江保40152112%1.61-4698%60588SH能境78271465%7.2632.3%30049SZ越技2.26-2644%0.86-3949%30854SZ兰保6.991.0%1.022.8%30779SZ城保2.85-1204%0.12-5651%数据来源：iid，2022Q1营绩面废理块现业入20498元比降4.0现母净润23.8元比降20.3%现非母利润22.7元比降17.0%。图4201Q1-0221废理块收同增速数据来源：ii，图4201Q1-022Q1固废治理板归净润同增速

图4201Q1-0221固废治理块非母利及比速 数据来源：ii， 数据来源：ii，盈利能力方面，固废治理板块毛利率为26.7%，同比减少2.01个百分点；净利率为11.0%，同比减少2.7个百分点；资产收益率为2.3%，同比减少1.8个百分点；非资收率为2.6比少1.01百点废理块利力所降。图47：201Q1-0221固废治理板块毛利率利率

图4208Q1202Q1废理块ROE扣非ROE 数据来源：ii， 数据来源：ii，上述营绩面202Q1废理块收母利非母利均比降中国楹售Urbser板营及利造较影响利力面固治板毛率净率净产益、非资收率有下降，多疫持散、材价上及场争剧因有。垃圾焚发电子板块202Q1，垃圾焚烧发电企业执行《企业会计准则解释第14号》，确认PPP项目建造收入致瀚环境元保代的分业现收快长营增快于归母净利润增速。三峰环境归母净利润大幅下降主要因为202Q1确认补贴收入较多导致基数较高。圣元环保归母净利润大幅下降主要因为202Q1公允价值变动损益较高导基较。蓝境母利大下主受然业拖。表：202Q1圾烧电板重企情况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速60323SH蓝境27273204%1.59-3430%60200SH海境12361622%1.50-2613%60330SH色力1105-502%1.81-1.8%60827SH峰境1545-331%3.05-4324%60568SH明保10373773%4.5924.4%00034SZ能境6.602112%1.6915.1%30867SZ元保4.958655%0.73-4058%数据来源：iid，危废处子板块202Q1废置业母利表较方因为废害置格持降势源危采成持上场争续剧一面为地情续发响流输材采购品售环节升业营本而响废置业绩。表：202Q1废置板重企情况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速00266SZ富股38012679%4.04-2845%60588SH能境15662384%1.7042.5%00672SZ江保9.642824%0.05-8351%30779SZ城保0.51-2434%-0.5-26.2%30854SZ兰保0.64-3111%-0.9-12.7%30049SZ越技0.52-801%0.08-5783%数据来源：iid，：2021降2022Q1长申万环保设备指数涵盖17家环保设备行业上市公司，选取申万环保设备指数作为环保备块表统板块201全和2022第季业情。2021年经营业绩面，环保设备块营收为44541亿元，同增长13.2%，实现两位以上增长；归母净润为29.8亿元，同比降3.3%；扣非归母净利润为22.8亿元，同下降1658，降度大。图4201-201环设板营及比速数据来源：ii，图5201-201环保设备块母利及比速

图5201-201年环保设备块非母净润同增速 数据来源：ii， 数据来源：ii，利力面保备块利率为23.4比减少2.5百点利为7.4，同比减少1.17个百分点净资产收益率为6.0%，同比减少1.20个百分点扣非净资收率为5.8同减少1.88百点利力所降。图52：201-201年环保设备板块毛利率及率

图5207-221环设块ROE扣非ROE数据来源：ii， 数据来源：ii，上述营绩面2021环设板营实两数上长母利润、非母利均降利力所降要原料格涨场争剧等素响。具体到公司层面，15家公司营业收入同比正增长，其中华宏科技、景津装备、皖仪科技增速快；7家公司母净利润同正增长，其华宏科技、雪迪、景津装增速快中装亏收。表：2021环设板公情况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速83145BJ合份0.685-4226%0.16-4671%60526SH达保33.4118.7%0.554.2%60279SH津备46.113970%6.4725.1%60324SH剑境12.3033149%1.5225.8%60686SH龙马57.1944.5%3.40-2313%68309SH*ST誉0.857-5156%-0.9-10.6%68501SH达保6.2921262%0.5617.5%68600SH仪技5.6453479%0.47-1933%00551SZ元技36.7391506%1.09-6.6%00967SZ峰境11.134-1757%7.28-4746%00645SZ宏技67.68310075%5.3213620%00658SZ迪龙13.0911386%2.2247.2%30137SZ河保11.116-1097%0.71-4692%30140SZ环备11.411-3979%-2.6/30210SZ远份2.175-4460%-1.3-27.3%30631SZ吾科5.3771.0%0.70-1524%30786SZ林技4.9592341%0.76-4.5%30800SZ合技9.0821724%2.55-2.5%30030SZ净技7.9541889%0.58-5.4%30081SZ牌份7.0642383%0.82-0.9%30288SZ研境2.1431756%0.718.2%数据来源：iid， 2022Q1经营业绩面，环保设备板块现营业收入10748亿元同比增长20.7%；实现归母利润8.7元比长32.1现非母利润7.27元比长11.7%。图5201Q1-0221保备块收同增速数据来源：ii，图55：208Q1202Q1环保设备板块归母净及比速

图5208Q1202Q1保备块非母利及比速数据来源：ii， 数据来源：ii，利力面保备块利率为23.0比减少0.3百点利为8.0，同比增加0.52个百分点净资产收益率为1.0%，同比增加0.26个百分点扣非净资收率为1.8基持。图57：201Q1-0221环保设备板块毛利率利率

图5208Q1202Q1保备块ROE扣非ROE 数据来源：ii， 数据来源：ii，上述营绩面202Q1保备块收母利均现位以增长利率资产益有提升设生业为的业到情发影相较。体公层面12公营收同正长中净技*ST誉仪技增速较快；9家公司归母净利润同比正增长，其中*ST恒誉、雪迪龙、华宏科技增速较；仪技、环备损窄青环损大。表1：202Q1保备块司况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速83145BJ合份0.04-5799%-0.2-20.6%60526SH达保5.13-181%0.04-3333%60279SH津备11453049%1.5354.4%60324SH剑境1.897.3%0.1417.5%60686SH龙马1218-1267%0.79-3374%68309SH*ST誉0.3910115%0.1344256%68501SH达保0.283462%-0.6/68600SH仪技1.157323%-0.9/00551SZ元技10008.4%0.3812.8%00967SZ峰境28233.1%1.42-6.7%00645SZ宏技23516954%2.5488.9%00658SZ迪龙3.143922%0.7818661%30137SZ河保1.74-912%0.06-4895%30140SZ环备1.98-1087%-0.5/30210SZ远份0.60-2872%-0.6-34.6%30631SZ吾科1.053871%0.05-3178%30786SZ林技0.63-1588%0.04-6082%30800SZ合技1.28-2479%0.36-3677%30030SZ净技2.8817431%0.1346.9%30081SZ牌份1.781568%0.224.2%30288SZ研境0.28-2530%0.0619.3%数据来源：iid， 治20212022Q1损大申万综合环境治理指数涵盖12家综合环境治理行业上市公司，选取申万综合环境治理数为合境理块表统板块201全和2022第季业情况。2021年营绩面合境理块现收2135元比长10.9合境治理需求有所恢复；归母净利润为-4337亿元，亏损扩大；扣非归母净利润为-4719亿，损大。图5201-201综环治板营及比速数据来源：ii，图6201-201年综合环境治理块母利及比速

图6：201-201年综合环境治理板块非归净润同增速 数据来源：ii， 数据来源：ii，利力面合境理块毛率为1783比少10.5百点利为-2040%比少17.8百点资收率-1566%比少12.0个分点非资收率为-1.00比少11.9百点利力幅降。图62：201-201年综合环境治理板块毛利净率

图6207-221综环治块ROE及非ROE数据来源：ii， 数据来源：ii，上述营绩面201年合境理块收比长合境理求所复综治板亏扩，利力续降一面多疫持散发、材价上等素响另方因启环计大资减损。具体到司层面，7家公司业收入同比增长，其中控赛格、国统股、卓锦股份速快；2公归净润比增，为布及工复ST源亏盈，控格损窄启环亏扩。表1：201综环治板公情况代码公司营收（元）营收同增速归母净润（亿元）归母净润同比增速60069SH和态11346.2%1.08-2.7%68701SH锦份4.132131%0.40-1435%00005SZST源3.84-386%1.39/00068SZ控格9.3630924%-0.8/00826SZ迪境8481-193%-4.40/00205SZ统份11513203%0.09-4775%00887SZ茵态5.85-3829%1.66-4100%3