揭开经济学的面纱课件

22金融市場

個體經濟學討論一個沒有貨幣的實物社會。總體除了也談實質面外,還討論利率與物價等,跟「錢」也就是「貨幣」有關的層面。貨幣是銀行、金融體系中很重要的一環,故本章介紹金融，下章分析貨幣。22金融市場

個體經濟學討論一個沒有貨幣的實物社會。1一手交錢、一手交貨上半部：

產品流向

GDP=C+I+G+X－M下半部：

所得流向

GDP=w+r+i+π+IBT+dep=Σ附加價值經濟學理論與實際一手交錢、一手交貨上半部：

產品流向

GDP=C+I+G+X2流程圖上半部：

產品流向

GDP=C+I+G+X－M下半部：

所得流向

GDP=w+r+i+π+IBT+dep=Σ附加價值經濟學理論與實際流程圖上半部：

產品流向

GDP=C+I+G+X－M經濟學理322.1儲蓄、投資與淨出口(社會)GDP=C+I+G+(X-M)回顧國民所得帳GDP-T-SB=DPI=C+SH

GDP=C+SH+T+SBC+I+G+(X-M)=C+SH+T+SBI+(X-M)=SH+SB+(T-G)=SH+SB+SG=S以上是恆等式，不是行為式I+(X-M)=S

(FI+Δinv)+(X-M)=S若無貿易I=S

FI+Δinv=S

不景氣時，儲蓄增加，可能成為「非意願存貨」經濟學理論與實際22.1儲蓄、投資與淨出口(社會)GDP=C+I+G+(X4SH+SG+SB=S第17章(p.45)62.7%4.1%33.2%經濟學理論與實際SH+SG+SB=S第17章(p.45)62.7%4.1%3522.2財富累積與投資理財(個人)家庭儲蓄是國民儲蓄最主要的來源Ω=CUR+D+PSSEC+PARAΔΩ=SH+ΔPSSEC+ΔPARA例子105=(100-60)+(19-20)35+(600-500)

=40-35+100經濟學理論與實際22.2財富累積與投資理財(個人)家庭儲蓄是國民儲蓄最主要6經濟學理論與實際經濟學理論與實際722.3金融市場22.3.1金融市場的功能

金融中介:SI(DD$SS)

鼓勵儲蓄/動員儲蓄/提高資金配置效率22.3.2台灣的金融體系金融機構：間接金融

貨幣機構(下一章)/其他貨幣市場：短期(一年期以下的債券)直接金融資本市場：長期(股票與一年以上債券)直接金融無組織的金融體系金融雙元性經濟學理論與實際22.3金融市場22.3.1金融市場的功能

金融中介:8經濟學理論與實際經濟學理論與實際922.4股票市場股票的特色債券

1.公司股東(業主;老闆)權益債權

2.報酬不定固定報酬

3.未來收益的貼現值部分反應未來r

4.測不準：預測明日，今日實現

5.animalspirits:追漲追跌、牛頭(bull)熊面(bear)

6.無生產性:易手,少有增資(2009年台灣0.78%)台灣股市特色

1.散戶比例高

2.短線：股市週轉率特高

3.內線交易:insidersocieties(台、日、韓)

Patrick,HughT.andYungChulPark(eds.)TheFinancialDevelopmentofJapan,Korea,andTaiwan:Growth,RepressionandLiberalization.Oxford:OxfordUniversityPress,1994,pp.338,353.經濟學理論與實際22.4股票市場股票的特色10台灣的股票價格指數經濟學理論與實際台灣的股票價格指數經濟學理論與實際11台灣股市(附錄A)起伏大

1966年股票指數100

1990.2.10,指數為12,495；10.1,跌到2,560點

2000年2月底,9,854.9點,年底跌至4,739.1點2001與2002年日指數最高最低差超過2,500點

2008年之高低差超過5,200點

2009年之最高與最低差距亦接近4,000點所得重分配:1990年5月「社會意向週查」

賺：10.3%虧：82.6%

(5.1:指數8,735點;5.17:跌破八千點)經濟學理論與實際台灣股市(附錄A)起伏大

1966年股票指數100

1991222.5金融創新背景：金融自由化＋競爭金融創新定義：金融工具、商品、技術、機構、市場及制度法規的創造或變革

中央存保、聯合徵信、信用評等、金融資產管理、金融控股公司22.5.1資產證券化:未來資產變現;多重包裝風險

《金融資產證券化條例》與《不動產證券化條例》22.5.2衍生性金融商品:由資產、利率、匯率、股價、指數、商品或其他利益「組合」之價值所衍生之「交易合約」經濟學理論與實際22.5金融創新背景：金融自由化＋競爭金融創新經濟學理論13台灣房市(附錄B)自有住宅比例高

2002：85.4%2008:87.4%

美67.5%英67.0%法54.0%德41.0%火車頭產業：聯鎖效果大

建材；貸款；裝潢；家用電氣不動產抵押貸款：占全部貸款3成，占個人貸款6～7成保值、投機、泡沬1998-99本土型金融風暴經濟學理論與實際台灣房市(附錄B)自有住宅比例高

2002：85.4%1422金融市場

個體經濟學討論一個沒有貨幣的實物社會。總體除了也談實質面外,還討論利率與物價等,跟「錢」也就是「貨幣」有關的層面。貨幣是銀行、金融體系中很重要的一環,故本章介紹金融，下章分析貨幣。22金融市場

個體經濟學討論一個沒有貨幣的實物社會。15一手交錢、一手交貨上半部：

產品流向

GDP=C+I+G+X－M下半部：

所得流向

GDP=w+r+i+π+IBT+dep=Σ附加價值經濟學理論與實際一手交錢、一手交貨上半部：

產品流向

GDP=C+I+G+X16流程圖上半部：

產品流向

GDP=C+I+G+X－M下半部：

所得流向

GDP=w+r+i+π+IBT+dep=Σ附加價值經濟學理論與實際流程圖上半部：

產品流向

GDP=C+I+G+X－M經濟學理1722.1儲蓄、投資與淨出口(社會)GDP=C+I+G+(X-M)回顧國民所得帳GDP-T-SB=DPI=C+SH

GDP=C+SH+T+SBC+I+G+(X-M)=C+SH+T+SBI+(X-M)=SH+SB+(T-G)=SH+SB+SG=S以上是恆等式，不是行為式I+(X-M)=S

(FI+Δinv)+(X-M)=S若無貿易I=S

FI+Δinv=S

不景氣時，儲蓄增加，可能成為「非意願存貨」經濟學理論與實際22.1儲蓄、投資與淨出口(社會)GDP=C+I+G+(X18SH+SG+SB=S第17章(p.45)62.7%4.1%33.2%經濟學理論與實際SH+SG+SB=S第17章(p.45)62.7%4.1%31922.2財富累積與投資理財(個人)家庭儲蓄是國民儲蓄最主要的來源Ω=CUR+D+PSSEC+PARAΔΩ=SH+ΔPSSEC+ΔPARA例子105=(100-60)+(19-20)35+(600-500)

=40-35+100經濟學理論與實際22.2財富累積與投資理財(個人)家庭儲蓄是國民儲蓄最主要20經濟學理論與實際經濟學理論與實際2122.3金融市場22.3.1金融市場的功能

金融中介:SI(DD$SS)

鼓勵儲蓄/動員儲蓄/提高資金配置效率22.3.2台灣的金融體系金融機構：間接金融

貨幣機構(下一章)/其他貨幣市場：短期(一年期以下的債券)直接金融資本市場：長期(股票與一年以上債券)直接金融無組織的金融體系金融雙元性經濟學理論與實際22.3金融市場22.3.1金融市場的功能

金融中介:22經濟學理論與實際經濟學理論與實際2322.4股票市場股票的特色債券

1.公司股東(業主;老闆)權益債權

2.報酬不定固定報酬

3.未來收益的貼現值部分反應未來r

4.測不準：預測明日，今日實現

5.animalspirits:追漲追跌、牛頭(bull)熊面(bear)

6.無生產性:易手,少有增資(2009年台灣0.78%)台灣股市特色

1.散戶比例高

2.短線：股市週轉率特高

3.內線交易:insidersocieties(台、日、韓)

Patrick,HughT.andYungChulPark(eds.)TheFinancialDevelopmentofJapan,Korea,andTaiwan:Growth,RepressionandLiberalization.Oxford:OxfordUniversityPress,1994,pp.338,353.經濟學理論與實際22.4股票市場股票的特色24台灣的股票價格指數經濟學理論與實際台灣的股票價格指數經濟學理論與實際25台灣股市(附錄A)起伏大

1966年股票指數100

1990.2.10,指數為12,495；10.1,跌到2,560點

2000年2月底,9,854.9點,年底跌至4,739.1點2001與2002年日指數最高最低差超過2,500點

2008年之高低差超過5,200點

2009年之最高與最低差距亦接近4,000點所得重分配:1990年5月「社會意向週查」

賺：10.3%虧：82.6%

(5.1:指數8,735點;5.17:跌破八千點)經濟學理論與實際台灣股市(附錄A)起伏大

1966年股票指數100

1992622.5金融創新背景：金融自由化＋競爭金融創新定義：金融工具、商品、技術、機構、市場及制度法規的創造或變革

中央存保、聯合徵信、信用評等、金融資產管理、金融控股公司22.5.1資產證券化:未來資產變現;多重包裝風險

《金融資產證券化條例》與《不動產證券化條例》22.5.2衍生性金融商品:由資產、利率、匯率、股價、指數、商品或其他利益「組合」之價值所衍生之「交易