财务比例分析应用于企业诊断之研究-以上公司为例课件

財務比率分析應用於企業診斷之研究

-以上市公司為例

指導老師：范秀滿老師學生：張雅琪麥惠玲李宜庭陳安娜蔡昱晴財務比率分析應用於企業診斷之研究

-以上市公司為例第一章緒論第一章緒論第一節研究背景與動機

近年來金融環境大幅的變動，及全球化使企業間競爭更為激烈，因此公司在面臨外在環境的快速變化，將會有因適應不當或是被市場淘汰情況發生，所以企業危機預警模式的建立有其必要性。要達到永續經營及維持競爭力，經營者必須有明確的營運策略、將有限資源運用於核心業務上、尤其在營運策略上需有相當的財務規劃，實質上企業的經營績效與危機會反應在財務資訊中。第一節研究背景與動機近年來金融環境大幅的變動第二節研究目的

本研究試圖以財務比率為基礎，建立能協助財務診斷、提供具有反覆模擬試算功能的財務規劃工具，亦即透過企業對市場變動狀況之觀察，各項財務比率變化，所引起財務預測發生重大差異警訊時之監督控制機制，俾利企業永續經營與發展。第二節研究目的本研究試圖以財務比率為第三節研究範圍

本研究之模擬，主要目的在於當市場快速變動時，能提供財務構面之財務分析，即財務結構力、償債能力、經營能力、獲利能力等，以2005年至2009年為研究期間，另因於企業內部資料取得不易，故研究樣本選自台灣地區上市之金融保險類股。第三節研究範圍本研究之模擬，主要目的在於當市第四節研究流程研究動機↓確認研究問題↓企業財務診斷彙整探討↓學術界相關文獻蒐集與探討↓財務比率分析↓個案分析↓個案與同業之分析↓結論與建議第四節研究流程研究動機第二章相關文獻第二章相關文獻第一節財務危機的定義

財務危機是公司組織長期下來經濟資源耗損的現象，也可以說是公司組織長期經營不善而引發的病症(楊凌峰，2008)。對於財務危機的定義國內外的學者都大不同，所以將國內外各學者文獻做成表格彙整。第一節財務危機的定義財務危機是公司組織長期一、國內文獻-1

學者用語定義陳肇榮(1983)破產財務危機的發生是一個漸進的過程:1.財務危機階段:資金不足、週轉困難、債務延遲償付。2.財務失調階段:暫時性週轉不靈、支票跳票、債務違約。3.破產倒閉階段:債務總額超過資產總額、喪失清償能力。潘玉葉(1990)失敗經台灣證券交易所判定停止買賣或終止下市者。洪榮華(1993)失敗營業純益連續兩年為負值，代表財務危機公司，其餘非虧損公司則為正常公司。張智欽(1994)失敗上市公司變更交易改採「全額交割」方式，視為失敗公司。一、國內文獻-1學者用語定義陳肇榮破產財務危機的發一、國內文獻-2學者用語定義陳惠玲(1999)財務危機1.倒閉或破產2.全額交割股或下市3.公司跳票、違約交割、成為票據拒絕往來戶4.申請重整5.申請紓困、召開債權人協調會、要求外援6.銀行緊縮銀根7.外人接管經營8.申請暫停交易9.公司因財務吃緊而宣告停工黃博怡張大成江欣怡(2006)周百隆盧俊安(2007)財務危機1.破產倒閉2.重整3.跳票擠兌4.申請紓困5.接管6.CPA意見7.淨值為負8.全額下市9.財務吃緊停工一、國內文獻-2學者用語定義陳惠玲財務危機1.倒閉或破產二、國外文獻-1學者用語定義Beaver(1965,1966,1968)失敗發生鉅額銀行透支者優先股股息未付者公司債違約者宣告破產者Blum(1974)失敗無法償還到期負債之事件，與銀行進入協商或債權人協議降低償債金額Scott(1981)財務危機債信不足或債權到期無法償還Booth(1983)失敗無明顯定義，指的是在澳洲證交所下市的公司Taffler&Tisshaw(1983)失敗接管、債權人自動清算、法院宣告公司結束或由政府接管二、國外文獻-1學者用語定義Beaver(1965,失二、國外文獻-2學者用語定義Lau(1987)失敗可分為五階段，2~5為財務惡化1.財務穩定階段2.未支付或較前一年減少股利達百分之四十以上階段3.無法償付貸款階段4.受破產法保護階段5.破產及清算階段Gilson(1989)財務危機公司無能力償付負債Lisa,KM&KB(1990)財務危機三年累積營業淨利為負Wruck(1990)財務危機公司經營狀況不足以因應現有負債二、國外文獻-2學者用語定義Lau失敗可分為五階段，二、國外文獻-3

學者用語定義Kose,Larry&Jeffry(1922)財務危機至少一年的負盈餘Laitainen&Laitainen(1998)破產BankruptcyAct：負債到其實無力償還CompanyAct：資產負債表中股東權益下降至某ㄧ程度二、國外文獻-3 學者用語定義Kose,Larry&三、相關法規彙整公司法第211條

公司虧損達實收資本額二分之一時，董事會應即召集股東會報告。公司資產顯有不足抵償其所負債務時，除得依第282條辦理者外，董事會應即聲請宣告破產。公司法第282條

公開發行股票或公司債之公司，因財務困難，暫停營業或有停業之虞，而有重建更生之可能者，得由公司或繼續六個月以上持有已發行股份總數百分之十以上股份之股東、相當於公司已發行股份總數金額百分之十以上之公司債權人之一向法院聲請重整。台灣證券交易所營業細則第49條

其依證券交易法第36條規定公告並申報之最近期個別財務報告，顯示淨價已低於財務報告所列示股本二分之一者,無法如期償還到期或債權人要求贖回之普通公司債或可轉換公司債等15項情事，本公司對其上市之有價證券得列為變更交易方法有價證券。台灣證券交易所營業細則第50條

未依法令期限辦理財務報告或財務預測之公告申報者、其依證券交易法第36條規定公告並申報之財務報告，有未依有關法令及一般公認會計原則編製，且情節重大，經通知更正或重編而逾期仍未更正或重編者；得由該上市公司依第50條之1第5項規定申請終止上市。三、相關法規彙整公司法第211條公司虧損達實收資本第二節財務比率分析

一、國內文獻簡銘宏(1989)

發現財務比率確實具有對每股盈餘之預測力，唯因行業別而有差異。李明峰(2000)

則透過南部地區某專業銀行授信戶之財務比率資料，檢視目前金融界所普遍採用「信用評等表」內八項財務比率之預警效果，發現效果不佳，如能增加安全倍數分析與現金流量相關財務比率，預警能力會隨之提高。陳昱達(2002)

認為運用資產效率因素，首重總資產週轉率，航運業投資金額龐大，如果不能有效利用資產，將損失慘重，而總資產週轉率為測量企業是否充分利用總資產，減少閒置資產，增加獲利能力。周夢柏(2002)

認為上市商業銀行之獲利能力與資產品質及效率性因素息息相關，此成分之解釋量佔最大比重，銀行逾期放款的增加將嚴重侵蝕銀行之獲利在效率性方面，營業費用率越低之銀行，表示其每單位營業收入所負擔之營業費用越少，經營效率越佳。第二節財務比率分析

一、國內文獻簡銘宏(1989)二、國外文獻AbarbanellandBushee(1997)

以12個財務比率的9個，建立迴歸模型，實證顯示分析師財測修正並不具資訊內涵；為降低解釋變數間存在多重共線性，故採組成分析法。Shimerda(1978)

研究127家機械業以77個原始財務比率，抽取12個主成分，可解釋總變異的程度達89%，並建立MDA(multiuplediscriminant)模型。Smirlock(1985)

以美國二千七百家銀行為研究對象，探討利潤率與市場結構的關係．研究結果顯示市場佔有率對於銀行利潤率具有正向且明顯影響。Espahbodi(1991)

以美國四十八家失敗銀行及其配對之健全銀行為研究對象，探討財務比率對倒閉銀行之預測能力．研究結果顯示銀行倒閉前一年之預測能力以Logit模型較佳；前兩年則以區別分析較佳。HaslemScheragaandBedingfield(1999)

利用財務比率對美國銀行國際營運效率值之研究，選擇美國33家大型銀行進行分析研究，採用DEA模式進行研究，並皆以財務比率比較。二、國外文獻AbarbanellandBushee(19第三節財務比率分析構面主張者採用之財務比率分構面我國銀行公會短期償債能力獲利能力成長率週轉率及經營能力財務結構財務部證期會財務結構償債能力現金流量經營能力獲利能力經濟部發行各行業財務報表財務結構與槓桿能力分析償債能力分析經營效能分析獲利能力分析現金流量分析倍數分析資產負債分析鄭丁旺(1993)短期償債能力分析獲利能力分析長期償債能力分析活動能力(生產力)分析GeorgeFoster(1986)LeopoldA.Bernstein(1988)流動性比率槓桿/資本結構比率獲利性比率週轉率短期流動比率現金流量比率投資報酬率資產運用效率比率營運績效比率資金結構及長期償債能力比率Weston&Copeland(1992)獲利能力比率成長率財務槓桿比率市場值衡量比率資產與投資管理流動比率成本管理第三節財務比率分析構面主張者採用之財務比率分構面我財務構面及財務比率彙總表

財務分析構面財務比率名稱比率判定正常標準財務結構分析負債與資產比率淨值比率愈低愈好愈高愈好償債能力分析流動比率負債比率愈高愈好愈低愈好>100%經營效能分析應收款項週轉率固定資產週轉率股東權益週轉率總資產週轉率愈高愈好獲利能力分析資產報酬率股東權益報酬率純益率營業利益率稅前淨利率愈高愈好財務構面及財務比率彙總表財務分析構面財務比率名稱比率判第三章研究設計第三章研究設計第一節研究對象

本研究自台灣上市之保險金融類中選取6家公司，依個案公司2005~2009年之間財務報表，計算出各項的財務比率，而財務比率的選取如前節所述，與正常之保險金融類公司之財務比率之平均值比對分析，並將6家樣本公司分成4類：銀行、證券、金控、保險。第一節研究對象本研究自台灣上市之保險金融類中第二節資料來源

本文研究對象以2010年證交所公開資訊觀測站之財務重點專區公告，依據八大準則列出財務問題上市公司，研究期間2005~2009止，選取近5年的理由是距今時點較近，研究結果因此較具參考價值。本研究之原始財務報表數據資料皆由證交所財務重點專區公開資訊觀測站所取得，其他財務比率資料均由自行計算而得。第二節資料來源本文研究對象以2010年證交第三節變數選取及說明

本研究嘗試以財務比率做為分析基礎，選取了13個財務比率。由於樣本及對照公司均屬上市公司，其財務報表是經由會計師簽證，且登載於證交所財務重點專區公開觀測站，相關資料較具完整性及準確性。第三節變數選取及說明本研究嘗試以財務比率做本研究所選用之財務比率其定義如下：

1.負債佔資產比率=負債總額/資產總額2.長期資金佔固定資產比率=(股東權益淨額+長期負債)/固定資產淨額3.流動比率=流動資產/流動負債4.速動比率=（流動資產-存貨-預付費用）/流動負債5.固定資產週轉率=銷貨淨額/固定資產淨額6.總資產週轉率=銷貨淨額/資產總額7.資產報酬率=[稅後損益+利息費用X(1-稅率)]/平均資產總額8.股東權益報酬率=稅後損益/平均股東權益淨額9.純益率=稅後損益/銷貨淨額10.每股盈餘=（稅後淨利-特別股股利）/加權平均已發行股數11.現金流量比率=營業活動淨現金流量/流動負債12.現金流量允當比率=最近五年度營業活動淨現金流量/最近五年度（資本支出+存貨增加額+現金股利）13.現金再投資比率=（營業活動淨現金流量-現金股利）/（固定資產毛額+長期投資+其他資產+營運資金）本研究所選用之財務比率其定義如下：1.負債佔資產比率=二、說明選取對比公司之條件:

一、普通股與實收資本 二、營業項目二、說明一、普通股與實收資本普通股實收資本銀行樣本高銀525,798,195股5,257,981,950元萬泰銀行1,623,463,858股16,234,638,580元安泰銀行1,679,677,506股19,579,100,500元對比彰化銀行6,209,475,600股62,094,756,000元遠東銀行2,007,148,966股20,071,489,660元大眾銀行2,183,469,319股23,717,046,140元證券樣本金鼎1,082,776,400股10,827,764,000元對比元大8,102,105,686股81,021,056,860元金控樣本開發金11,140,758,256股111,407,582,560元對比兆豐金11,059,426,238股110,594,262,380元保險樣本旺旺保險260,000,000股2,600,000,000元對比新光產物保險315,963,300股3,159,633,000元一、普通股與實收資本普通股實收資本銀行樣本高銀525,二、營業項目業別營業項目銀行存款、放款、外匯、信託、匯兌、代理、代收、信用狀、國際金融等各項有關金融業務證券受託買賣有價證券、交易市場自行買賣有價證券、有價證券承銷、股務之代理、期貨交易輔助人、有價證券買賣融資融券、受託買賣外國有價證券金控投資及被投資公司之管理保險產物保險二、營業項目業別營業項目銀行存款、放款、外匯、信託、匯第四章個案研究說明與分析第四章個案研究說明與分析第一節個案研究分析

一、產業分析

金融服務業係匯聚民間儲蓄與企業投資之重要管道，更是國家之經濟櫥窗與支持產業發展之經濟命脈。我國金融服務業過去曾長期管制，推動自由化及國際化後，雖已累積不少金融實力，惟國際競爭力仍有待提升。

第一節個案研究分析

一、產業分析金融服務業係二、樣本公司研究分析萬泰銀行公司名稱:萬泰商業銀行股份有限公司成立日期:民國81年01月14日主要業務:(1)存款、放款、外匯、信託、保證、匯兌

(2)代理、代收、信用狀

(3)國際金融等各項有關金融業務二、樣本公司研究分析萬泰銀行安泰商業銀行公司名稱:安泰商業銀行股份有限公司成立日期:民國82年01月14日主要業務:(1)經營銀行法規之商業銀行業務

(2)經營信託法及信託業法規定之信託業務安泰商業銀行高銀公司名稱:高雄銀行股份有限公司成立日期:民國71年01月13日主要業務:

代理市庫，存款，授信，外匯，信託，投資等金融業務。高銀金鼎證券公司名稱:金鼎綜合證券股份有限公司成立日期:民國77年12月15日主要業務:(1)受託買賣有價證券，交易市場自行買賣有價證券

(2)有價證券承銷，股務之代理，期貨交易輔助人

(3)有價證券買賣融資融券，受託買賣外國有價證券金鼎證券開發金公司名稱:中華開發金融控股股份有限公司成立日期:民國90年12月28日主要業務:

投資及被投資公司之管理開發金旺旺產險公司名稱:旺旺友聯產物保險股份有限公司成立日期:民國52年02月19日主要業務:

火險、水險、汽車險、承保其他損失責任及再保險、代理其他公司委託之保險業務、各種生產事業投資、依法辦理之事項。旺旺產險第二節個案綜合分析

綜合分析分成三部分，就年度、公司別和財務分析項目。就年度而言:94年至98年間亦出現財務狀況，以97年最差之財務項目總計40項為最多，其次是為95年、96年皆是23項、98年的15項與94年11項。就公司而言:

個案中出現財務危機項目不如正常公司財務項目，以旺旺保險居首。其次萬泰銀行、安泰銀行、金鼎證券，而高銀及開發金在六家個案財務危機中表現較佳，但財務比率也有不如正常公司之值。就財務分析項目而言:

財務分析中與研究期間正常公司之值比較，以獲利能力最差。第二節個案綜合分析綜合分析分成三部分，就年度、公司別和第五章結論與建議第五章結論與建議

本章將綜合前列各章之研究發現，闡釋研究分析之理論，並對後續可行研究之方向，作一建議。本章將綜合前列各章之研究發現，闡釋研究第一節研究結論一、前兩年之財務分析之數據偏低，第三年則有部分明顯的財務狀況的問題分析之數據出現，爾後兩年，財務分析之數據均有問題出現。表示財務問題之項目為每年遞增。二、財務危機之財務分析之數據在出現前一年有些許顯著，但兩三年前財務分析之數據較難看出差異，即離危機越早，越難發現。三、財務分析中，財務結構力、償債能力、經營能力及獲利能力皆有財務分析之差異數據出現，而獲利能力則有明顯的財務分析之差異數據出現。四、財務分析中以旺旺保險之分析年度及分析比率有差異者多，高銀與開發金財務分析年度最少。第一節研究結論一、前兩年之財務分析之數據偏低，第三年第二節研究限制一、本研究之危機公司只限於上市公司，其他並未包括在內，故不宜將本研究結果隨意推論至研究範圍以外之公司。二、本研究僅以財務資料為研究範圍，然而實際上導致企業發生危機之因素錯綜複雜，財務資料僅為現象之一，其他非財務性資料，並非本研究之範圍。三、造成企業財務危機的原因很多，除了經營不善之外，與公司內部的因素，而由於這方面較難量化，故可能有些具有區別能力之變數未納入本研究之解釋變數中。第二節研究限制一、本研究之危機公司只限於上市公司，其他第三節研究建議本研究對證券主管機關的建議本研究對上市公司的建議本研究對後續研究者可行方向之建議

第三節研究建議本研究對證券主管機關的建議謝謝各位老師同學的聆聽謝謝各位老師同學的聆聽財務比率分析應用於企業診斷之研究

-以上市公司為例

指導老師：范秀滿老師學生：張雅琪麥惠玲李宜庭陳安娜蔡昱晴財務比率分析應用於企業診斷之研究

-以上市公司為例第一章緒論第一章緒論第一節研究背景與動機

近年來金融環境大幅的變動，及全球化使企業間競爭更為激烈，因此公司在面臨外在環境的快速變化，將會有因適應不當或是被市場淘汰情況發生，所以企業危機預警模式的建立有其必要性。要達到永續經營及維持競爭力，經營者必須有明確的營運策略、將有限資源運用於核心業務上、尤其在營運策略上需有相當的財務規劃，實質上企業的經營績效與危機會反應在財務資訊中。第一節研究背景與動機近年來金融環境大幅的變動第二節研究目的

本研究試圖以財務比率為基礎，建立能協助財務診斷、提供具有反覆模擬試算功能的財務規劃工具，亦即透過企業對市場變動狀況之觀察，各項財務比率變化，所引起財務預測發生重大差異警訊時之監督控制機制，俾利企業永續經營與發展。第二節研究目的本研究試圖以財務比率為第三節研究範圍

本研究之模擬，主要目的在於當市場快速變動時，能提供財務構面之財務分析，即財務結構力、償債能力、經營能力、獲利能力等，以2005年至2009年為研究期間，另因於企業內部資料取得不易，故研究樣本選自台灣地區上市之金融保險類股。第三節研究範圍本研究之模擬，主要目的在於當市第四節研究流程研究動機↓確認研究問題↓企業財務診斷彙整探討↓學術界相關文獻蒐集與探討↓財務比率分析↓個案分析↓個案與同業之分析↓結論與建議第四節研究流程研究動機第二章相關文獻第二章相關文獻第一節財務危機的定義

財務危機是公司組織長期下來經濟資源耗損的現象，也可以說是公司組織長期經營不善而引發的病症(楊凌峰，2008)。對於財務危機的定義國內外的學者都大不同，所以將國內外各學者文獻做成表格彙整。第一節財務危機的定義財務危機是公司組織長期一、國內文獻-1

學者用語定義陳肇榮(1983)破產財務危機的發生是一個漸進的過程:1.財務危機階段:資金不足、週轉困難、債務延遲償付。2.財務失調階段:暫時性週轉不靈、支票跳票、債務違約。3.破產倒閉階段:債務總額超過資產總額、喪失清償能力。潘玉葉(1990)失敗經台灣證券交易所判定停止買賣或終止下市者。洪榮華(1993)失敗營業純益連續兩年為負值，代表財務危機公司，其餘非虧損公司則為正常公司。張智欽(1994)失敗上市公司變更交易改採「全額交割」方式，視為失敗公司。一、國內文獻-1學者用語定義陳肇榮破產財務危機的發一、國內文獻-2學者用語定義陳惠玲(1999)財務危機1.倒閉或破產2.全額交割股或下市3.公司跳票、違約交割、成為票據拒絕往來戶4.申請重整5.申請紓困、召開債權人協調會、要求外援6.銀行緊縮銀根7.外人接管經營8.申請暫停交易9.公司因財務吃緊而宣告停工黃博怡張大成江欣怡(2006)周百隆盧俊安(2007)財務危機1.破產倒閉2.重整3.跳票擠兌4.申請紓困5.接管6.CPA意見7.淨值為負8.全額下市9.財務吃緊停工一、國內文獻-2學者用語定義陳惠玲財務危機1.倒閉或破產二、國外文獻-1學者用語定義Beaver(1965,1966,1968)失敗發生鉅額銀行透支者優先股股息未付者公司債違約者宣告破產者Blum(1974)失敗無法償還到期負債之事件，與銀行進入協商或債權人協議降低償債金額Scott(1981)財務危機債信不足或債權到期無法償還Booth(1983)失敗無明顯定義，指的是在澳洲證交所下市的公司Taffler&Tisshaw(1983)失敗接管、債權人自動清算、法院宣告公司結束或由政府接管二、國外文獻-1學者用語定義Beaver(1965,失二、國外文獻-2學者用語定義Lau(1987)失敗可分為五階段，2~5為財務惡化1.財務穩定階段2.未支付或較前一年減少股利達百分之四十以上階段3.無法償付貸款階段4.受破產法保護階段5.破產及清算階段Gilson(1989)財務危機公司無能力償付負債Lisa,KM&KB(1990)財務危機三年累積營業淨利為負Wruck(1990)財務危機公司經營狀況不足以因應現有負債二、國外文獻-2學者用語定義Lau失敗可分為五階段，二、國外文獻-3

學者用語定義Kose,Larry&Jeffry(1922)財務危機至少一年的負盈餘Laitainen&Laitainen(1998)破產BankruptcyAct：負債到其實無力償還CompanyAct：資產負債表中股東權益下降至某ㄧ程度二、國外文獻-3 學者用語定義Kose,Larry&三、相關法規彙整公司法第211條

公司虧損達實收資本額二分之一時，董事會應即召集股東會報告。公司資產顯有不足抵償其所負債務時，除得依第282條辦理者外，董事會應即聲請宣告破產。公司法第282條

公開發行股票或公司債之公司，因財務困難，暫停營業或有停業之虞，而有重建更生之可能者，得由公司或繼續六個月以上持有已發行股份總數百分之十以上股份之股東、相當於公司已發行股份總數金額百分之十以上之公司債權人之一向法院聲請重整。台灣證券交易所營業細則第49條

其依證券交易法第36條規定公告並申報之最近期個別財務報告，顯示淨價已低於財務報告所列示股本二分之一者,無法如期償還到期或債權人要求贖回之普通公司債或可轉換公司債等15項情事，本公司對其上市之有價證券得列為變更交易方法有價證券。台灣證券交易所營業細則第50條

未依法令期限辦理財務報告或財務預測之公告申報者、其依證券交易法第36條規定公告並申報之財務報告，有未依有關法令及一般公認會計原則編製，且情節重大，經通知更正或重編而逾期仍未更正或重編者；得由該上市公司依第50條之1第5項規定申請終止上市。三、相關法規彙整公司法第211條公司虧損達實收資本第二節財務比率分析

一、國內文獻簡銘宏(1989)

發現財務比率確實具有對每股盈餘之預測力，唯因行業別而有差異。李明峰(2000)

則透過南部地區某專業銀行授信戶之財務比率資料，檢視目前金融界所普遍採用「信用評等表」內八項財務比率之預警效果，發現效果不佳，如能增加安全倍數分析與現金流量相關財務比率，預警能力會隨之提高。陳昱達(2002)

認為運用資產效率因素，首重總資產週轉率，航運業投資金額龐大，如果不能有效利用資產，將損失慘重，而總資產週轉率為測量企業是否充分利用總資產，減少閒置資產，增加獲利能力。周夢柏(2002)

認為上市商業銀行之獲利能力與資產品質及效率性因素息息相關，此成分之解釋量佔最大比重，銀行逾期放款的增加將嚴重侵蝕銀行之獲利在效率性方面，營業費用率越低之銀行，表示其每單位營業收入所負擔之營業費用越少，經營效率越佳。第二節財務比率分析

一、國內文獻簡銘宏(1989)二、國外文獻AbarbanellandBushee(1997)

以12個財務比率的9個，建立迴歸模型，實證顯示分析師財測修正並不具資訊內涵；為降低解釋變數間存在多重共線性，故採組成分析法。Shimerda(1978)

研究127家機械業以77個原始財務比率，抽取12個主成分，可解釋總變異的程度達89%，並建立MDA(multiuplediscriminant)模型。Smirlock(1985)

以美國二千七百家銀行為研究對象，探討利潤率與市場結構的關係．研究結果顯示市場佔有率對於銀行利潤率具有正向且明顯影響。Espahbodi(1991)

以美國四十八家失敗銀行及其配對之健全銀行為研究對象，探討財務比率對倒閉銀行之預測能力．研究結果顯示銀行倒閉前一年之預測能力以Logit模型較佳；前兩年則以區別分析較佳。HaslemScheragaandBedingfield(1999)

利用財務比率對美國銀行國際營運效率值之研究，選擇美國33家大型銀行進行分析研究，採用DEA模式進行研究，並皆以財務比率比較。二、國外文獻AbarbanellandBushee(19第三節財務比率分析構面主張者採用之財務比率分構面我國銀行公會短期償債能力獲利能力成長率週轉率及經營能力財務結構財務部證期會財務結構償債能力現金流量經營能力獲利能力經濟部發行各行業財務報表財務結構與槓桿能力分析償債能力分析經營效能分析獲利能力分析現金流量分析倍數分析資產負債分析鄭丁旺(1993)短期償債能力分析獲利能力分析長期償債能力分析活動能力(生產力)分析GeorgeFoster(1986)LeopoldA.Bernstein(1988)流動性比率槓桿/資本結構比率獲利性比率週轉率短期流動比率現金流量比率投資報酬率資產運用效率比率營運績效比率資金結構及長期償債能力比率Weston&Copeland(1992)獲利能力比率成長率財務槓桿比率市場值衡量比率資產與投資管理流動比率成本管理第三節財務比率分析構面主張者採用之財務比率分構面我財務構面及財務比率彙總表

財務分析構面財務比率名稱比率判定正常標準財務結構分析負債與資產比率淨值比率愈低愈好愈高愈好償債能力分析流動比率負債比率愈高愈好愈低愈好>100%經營效能分析應收款項週轉率固定資產週轉率股東權益週轉率總資產週轉率愈高愈好獲利能力分析資產報酬率股東權益報酬率純益率營業利益率稅前淨利率愈高愈好財務構面及財務比率彙總表財務分析構面財務比率名稱比率判第三章研究設計第三章研究設計第一節研究對象

本研究自台灣上市之保險金融類中選取6家公司，依個案公司2005~2009年之間財務報表，計算出各項的財務比率，而財務比率的選取如前節所述，與正常之保險金融類公司之財務比率之平均值比對分析，並將6家樣本公司分成4類：銀行、證券、金控、保險。第一節研究對象本研究自台灣上市之保險金融類中第二節資料來源

本文研究對象以2010年證交所公開資訊觀測站之財務重點專區公告，依據八大準則列出財務問題上市公司，研究期間2005~2009止，選取近5年的理由是距今時點較近，研究結果因此較具參考價值。本研究之原始財務報表數據資料皆由證交所財務重點專區公開資訊觀測站所取得，其他財務比率資料均由自行計算而得。第二節資料來源本文研究對象以2010年證交第三節變數選取及說明

本研究嘗試以財務比率做為分析基礎，選取了13個財務比率。由於樣本及對照公司均屬上市公司，其財務報表是經由會計師簽證，且登載於證交所財務重點專區公開觀測站，相關資料較具完整性及準確性。第三節變數選取及說明本研究嘗試以財務比率做本研究所選用之財務比率其定義如下：

1.負債佔資產比率=負債總額/資產總額2.長期資金佔固定資產比率=(股東權益淨額+長期負債)/固定資產淨額3.流動比率=流動資產/流動負債4.速動比率=（流動資產-存貨-預付費用）/流動負債5.固定資產週轉率=銷貨淨額/固定資產淨額6.總資產週轉率=銷貨淨額/資產總額7.資產報酬率=[稅後損益+利息費用X(1-稅率)]/平均資產總額8.股東權益報酬率=稅後損益/平均股東權益淨額9.純益率=稅後損益/銷貨淨額10.每股盈餘=（稅後淨利-特別股股利）/加權平均已發行股數11.現金流量比率=營業活動淨現金流量/流動負債12.現金流量允當比率=最近五年度營業活動淨現金流量/最近五年度（資本支出+存貨增加額+現金股利）13.現金再投資比率=（營業活動淨現金流量-現金股利）/（固定資產毛額+長期投資+其他資產+營運資金）本研究所選用之財務比率其定義如下：1.負債佔資產比率=二、說明選取對比公司之條件:

一、普通股與實收資本 二、營業項目二、說明一、普通股與實收資本普通股實收資本銀行樣本高銀525,798,195股5,257,981,950元萬泰銀行1,623,463,858股16,234,638,580元安泰銀行1,679,677,506股19,579,100,500元對比彰化銀行6,209,475,600股62,094,756,000元遠東銀行2,007,148,966股20,071,489,660元大眾銀行2,183,469,319股23,717,046,140元證券樣本金鼎1,082,776,400股10,827,764,000元對比元大8,102,105,686股81,021,056,860元金控樣本開發金11,140,758,256股111,407,582,560元對比兆豐金11,059,426,238股110,594,262,380元保險樣本旺旺保險260,000,000股2,600,000,000元對比新光產物保險315,963,300股3,159,633,000元一、普通股與實收資本普通股實收資本銀行樣本高銀525,二、營業項目業別營業項目銀行存款、放款、外匯、信託、匯兌、代理、代收、信用狀、國際金融等各項有關金融業務證券受託買賣有價證券、交易市場自行買賣有價證券、有價證券承銷、股務之代理、期貨交易輔助人、有價證券買賣融資融券、受託買賣外國有價證券金控投資及被投資公司之管理保險產物保險二、營業項目業別營業項目銀行存款、放款、外匯、信託、匯第四章個案研究說明與分析第四章個案研究說明與分析第一節個案研究分析

一、產業分析

金融服務業係匯聚民間儲蓄與企業投資之重要管道，更是國家之經濟櫥窗與支持產業發展之經濟命脈。我國金融服務業過去曾長期管制，推動自由化及國際化後，雖已累積不少金融實力，惟國際競爭力仍有待提升。

第一節個案研究分析

一、產業分析金融服務業係二、樣本公司研究分析萬泰銀行公司名稱:萬泰商業銀行股份有限公司成立日期:民國81年01月14日主要業務: