基础化工行业分析：业绩向好新能源化工材料高景气有望延续

基础化工行业分析：业绩向好，新能源化工材料高景气有望延续一、化工行业三季报总结我们纳入

342

家化工行业上市公司（按

2021

年申万化工行业分类），从收

入规模、盈利能力、经营状况等方面，对

2021

前三季度及

2021Q3

单季

度行业整体发展状况进行梳理，同时挑选

31

个重点子行业进一步分析。1.1

化工行业三季报总览行业增长方面，2021

年前三季度申万化工行业整体实现营业收入

41310.6

亿元，同比增长

33.9%

，92.4%的上市公司营收同比增速为正；归母净利

润合计值为

2754.7

亿元，同比增长

49.1%，70.8%的上市公司归母净利润

同比增速为正。行业盈利能力方面，2021

年前三季度整体行业毛利率、净利率分别为

21.0%、7.5%，分别相比去年同期提高

2.1%、3.4%。销售费用率、管理

费用率、财务费用率分别为

2.3%、2.9%、0.9%，同比去年的变化分别为0.9%、-0.3%、-0.3%。行业负债方面，2021

年前三季度行业整体资产负债率为

52.3%，比去年同

期下降

0.7%；化工上市公司中，前三季度资产负债率同比变化的中位数为

0.02%，62.3%的上市公司资产负债率同比提升。行业营运能力方面，2021

前三季度行业整体存货周转天数为

42.3

天，同

比减少

10

天；应收账款周转天数

18.5

天，同比减少

3.7

天。化工上市公

司中，前三季度存货周转天数同比变化中位数减少

7.3

天，应收账款周转

天数同比变化中位数减少

4.5

天。行业经营性现金流

3192.4

亿元，同比增

长

49.1%，化工上市公司中，上半年经营性现金流同比变化中位数减少

8.4%。从前三季度同比数据来看：考虑到

2020

年疫情影响下的低基数，今年行

业整体业绩改善十分显著，整体盈利能力明显提升，费用管理能力仍待加

强；整体资产负债率有所改善但多数公司资产负债率同比提高说明资产结

构仍待改善；营运能力方面同样在去年疫情的影响的背景下看起来好转不

少。行业增长方面，2021Q3

化工行业整体实现营业收入

15160.2

亿元，行业

整体营收环比增长

7.6%，化工上市公司中，营收环比变化的中位数为

2.3%

，55.3%的上市公司营收环比增速为正。2021Q3

化工行业整体归母

净利润

968.6

亿元，环比降低

2.6%，化工上市公司中，归母净利润环比变

化中位数为-12.0%，37.7%的上市公司归母净利润环比增速为正。行业盈利能力方面，2021Q3

行业整体毛利率、净利率分别为

20.2%、

6.8%，分别环比

Q2

下降

1.1%和

1.2%；化工上市公司中毛利率和净利率

环比上涨的占比分别为

36.3%、35.7%。2021Q3

化工行业整体销售费用

率、管理费用率、财务费用率分别为

2.2%、2.9%、0.8%，环比变化分别

为-0.1%、0.0%、-0.1%；化工上市公司中，销售费用率、管理费用率、财

务费用率环比降低的占比分别为

41.2%、37.7%、64.9%。从环比数据来看：整体行业收入水平环比增幅较为显著，但盈利能力略有

下滑，费用管理能力也有待提升。1.2

化工行业营收和归母净利润分析：低基数下增长显著营业收入：2021

年前三季度申万化工行业整体实现营业收入

41310.63

亿

元，同比增长

33.9%，化工上市公司中营收同比变化中位数为

30.0%，

92.4%的上市公司营收同比增速为正；三季度单季度营业收入

15160.2

亿

元，行业整体营收环比增长

7.6%，化工上市公司中营收环比变化的中位数

为

2.3%

，55.3%的上市公司营收环比增速为正。归母净利润：2021

年前三季度整体归母净利润

2754.72

亿元，同比增长

49.1%，化工上市公司中同比变化中位数为

33.2%，70.8%的上市公司归

母净利润同比增速为正；三季度单季度归母净利润

968.6

亿元，环比降低

2.6%，化工上市公司中环比变化中位数为-12.0%，37.7%的上市公司归母

净利润同比增速为正。前三季度需求好转带动化工行业利润增速转正。2021

前三季度及

2021Q3

营收和归母净利润的整体法增速变化趋势相一致，2021

前三季度化工行

业营收及归母净利润同比增长显著的主要原因是去年疫情对行业影响较大，

单季度环比变化中营收有所增长但归母净利润略有下滑说明行业在

Q3

单

季度的盈利能力有所下滑，可能是因为三季度限电限产突发政策影响导致

产品价格大起大落，部分化工企业盈利能力受损。我们设定化工上市公司中收入增速超过

30%为高增长、0～30%为稳定增

长、低于

0

为负增长，得出

2021

前三季度高增长公司

39

家，同比减少

4

家

；稳定增长公司

171

家，同比增长

143

家；负增长公司

26

家，同比减

少

141

家。高增长和稳定增长公司数量同比大幅增加，负增长公司数量同

比大幅减少，说明一方面

2021

年前三季度在去年疫情导致的低基数背景

下增长显著，另一方面今年下游生产复苏带动化工行业步入高速发展期，

企业业绩增长的数量达到了历史高位。今年以来化工行业产品价格指数持续上行，三季度达到历史高位。去年年

初，新冠疫情爆发导致化工品的物流运输及下游需求锐减，化工企业降低

生产负荷，并下调产品价格，而原油价格暴跌使化工品成本面进一步失去

支撑，一季度化工品价格中枢持续下行，部分化工品价格创十年新低。4

月份随着国内疫情好转，化工品市场开始回暖，并且这种增长态势一直延

续到今年

3

季度，随着限电限产政策的发布在

10

月

19

日价格指数达到历

史高位的

6467

点，2021

年

11

月

12

日

CCPI价格指数

5505

点，相比年

初

4153

点上涨

32.

6%。国内传统需求相对平稳，新能源领域需求增长显著，化工新材料板块有望

持续受益。房地产行业，受“房住不炒”相关政策影响较为显著，房屋新

开工面积同比增速在二季度后开始大幅回落，房屋新开工面积增速从

2

月

高点

64.3%下跌至

9

月-4.5%。纺织服装行业，今年上半年纺织服装行业

从低点开始复苏，景气度指数从

2

月的

47.97

震荡上升至

7

月

51.82

后持

续向下，9

月景气度回调至

48.06，接近原先

2

月份的水平。汽车行业，在

去年低基数的背景下今年增长较为显著，新能源板块增长表现极为突出，

汽车累计产量同比增速从

9

月为

9.4%，其中新能源汽车产量同比增幅高达172.5%。农产品价格方面，农作物由于刚需，前三季度整体价格整体保持

稳定，大豆价格中枢有显著上移。今年在碳中和政策推动下，能源变革成

为主旋律，新能源汽车和光伏行业增长较为显著，预计在双碳政策的长期

支持下当前的高增长态势还会延续，相关的化工新材料领域能够借助优秀

赛道实现快速增长。1.3

化工行业盈利能力分析：限电限产政策下

Q3

盈利能力环比下降毛利率：2021

前三季度年行业整体毛利率为

21%，相比去年同期提高

2.1%；2021Q3

行业整体毛利率为

20.2%，相比去年同期下降

2.4%，环

比

Q2

下降

1.1%。净利率：2021

前三季度年行业整体净利率为

7.5%，相比去年同期提高

3.4%；2021Q3

行业整体净利率为

6.8%，相比去年同期下降

2.0%，环比

Q2

下降

1.2%。今年下半年各地出台相关政策限制高耗能行业生产叠加电力供应紧张，化

工行业大部分原材料价格持续上涨，化工品价差向下导致

Q3

行业毛利率

及净利率均环比下降。1.4

化工行业运营效率：Q3

运营效率提升行业整体存货和营收账款规模大幅提升同时运用效率显著改善。存货方面：

2021

前三季度行业存货总和同比上升

23.7%达到

5830.8

亿元，存货周转

天数同比减少

10

天达到

42.4

天。应收账款方面：2021

前三季度行业应收

账款规模同比上升

31.3%达到

3361.1

亿元，周转天数同比减少

3.7

天达到

18.6

天。1.5

化工行业资产规模及杠杆率：资产规模提升，现金流改善明显行业资产情况方面：2021

前三季度行业经营性净现金流规模为

3192.4

亿

元，同比增长

49.1%；2021

前三季度年行业整体资产负债率水平为

52.3%，

同比下降

0.7%。二、细分子行业分析2.1

细分子行业业绩增长情况营收同比增速：2021Q3

收入增速排名前十的子板块依次是其他化学原料

(+153.37%)、石油贸易(+115.39%)、氨纶(+108.95%)、聚氨酯(+85.24%)、

钾肥(+74.15%)、纯碱(+61.21%)、粘胶(+52.46%)、氮肥

(+51.79%)、涤纶

(+50.76%)、其他化学制品(+41.72%)；排名后十的为氯碱（-14.47%）、轮

胎（-6.85%）、日用化学产品（+4.57%）、

民爆用品（+10.11%）、纺织化学

品（+10.98%）、合成革（+13.74%）、改性塑料（+14.04%）、其他纤维

（+14.47%）、其他塑料制品（+16.95%）、农药（+17.83%）。归母净利润同比增速：2021Q3

归母净利润增速排名前十的子板块依次是纯

碱(+6976.81%)、氟化工及制冷剂(+796.14%)、磷化工及磷酸盐(+440.18%)、

磷肥(+430.62%)、其他化学原料(+389.42%)、氮肥(+373.27%)、复合肥

(+372.62%)

、氨纶

(+304.55%)

、

粘

胶

(+277.15%)

、

日

用

化

学

产

品

(+221.67%)；排名后十的为改性塑料(-83.13%)、轮胎(-70.72%)、涂料油

墨油漆制造(-57.51%)、石油加工(-53.01%)、炭黑(-52.25%)、石油贸易(-

49.38%)、合成革(-49.31%)、农药(-22.26%)、纺织化学用品（-21.75%)、

其他橡胶制品(-4.72%)。2.2

细分子行业盈利能力毛利率同比变化：2021Q3

毛利率排名前十的子板块依次是钾肥(+35.46%)、

粘胶(+19.67%)

、磷

化工

及磷

酸盐(+19.33%)、

氮肥(+13.45%)、

纯碱

(+12.47%)、氨纶(+12.24%)、氯碱(+9.61%)、其他化学原料(+8.79%)、玻

纤(+8.38%)、其他纤维(+7.93%)；排名后十的为轮胎(-11.93%)、其他橡胶

制品(-11.06%)、改性塑料(-10.83%)、涂料油漆油墨制造(-9.60%)、石油

贸易(-6.75%)、合成革(-6.46%)、石油加工(-6.18%)、炭黑(-6.09%)、农

药(-4.69%)、其他塑料制品(-3.32%)。净利率同比变化：2021Q3

净利率排名前十的子板块依次是钾肥(+25.80%)、

纯碱(+18.60%)

、粘

胶(+17.29%)

、磷

化工

及磷

酸盐(+16.12%)、

氨纶

(+13.84%)、其他化学原料(+10.85%)、日用化学产品(+10.32%)、玻纤

(+9.72%)、氟化工及制冷剂(+9.17%)、其他纤维(+8.67%)；排名后十的为

改性塑料(-9.68%)、轮胎(-8.41%)、涂料油漆油墨制造(-7.38%)、石油加

工(-6.52%)、石油贸易(-5.50%)、合成革(-5.33%)、纺织化学用品(-

4.56%)、其他橡胶制品(-3.82%)、农药(-2.38%)、炭黑(-1.45%)。毛利率环比变化：2021Q3

毛利率排名前十的子板块依次是钾肥（+27.54%）、

磷化工及磷酸盐（+8.91%）、氟化工及制冷剂（+3.67%）、磷肥（+3.06%）、

复合肥（+1.31%）、氮肥（+1.07%）、粘胶（+1.03%）、纯碱（+0.57%）、涂

料油漆油墨制造（+018%）、无机盐（-0.51%）；排名后十的为维纶（-

9.32%）、炭黑（-7.93%）、日用化学产品（-5.67%）、其他纤维（-4.90%）、

氯碱（-4.64%）、改性塑料（-4.32%）、玻纤（-3.68%）、氨纶（-3.07%）、

农药（-2.80%）、聚氨酯（-2.73%）。净利率环比变化：2021Q3

净利率排名前十的子板块依次是粘胶（+19.44%）、

磷化工及磷酸盐（+7.28%）、氟化工及制冷剂（+5.65%）、磷肥（+1.80%）、

复合肥（-0.06%）、其他塑料制品（-0.24%）、石油加工（-0.40%）、其他橡

胶制品（-0.45%）、无机盐（-0.47%）、纯碱（-0.49%）；排名后十的为钾肥

（-13.54%）、纺织化学用品（-11.23%）、维纶（-7.17%）、炭黑（-6.27%）、

农药（-5.42%）、改性塑料（-5.10%）、氮肥（-4.11%）、其他化学制品（-

4.05%）、玻纤（-4.05%）、聚氨酯（-3.22%）。从各细分子行业来看，盈利能力提升明显的行业有粘胶、磷化工及磷酸盐

和纯碱，下滑显著的有改性塑料、炭黑和农药。表现较好的行业如磷化工

和纯碱等主要源于行业的供需双好下产品价格大幅上行和价差拉大，行业

利润空间持续向上；表现较差的改性塑料和农药是由于原材料价格上涨导

致行业成本增加后利润变薄。2.3

细分子行业资产负债率及在建工程占比资产负债率：资产负债率前十子板块依次是磷肥

(75.18%)、涤纶(68.91%)、

粘胶(60.59%)、磷化工及磷酸盐(60.28%)、聚氨酯(58.54%)、其他纤维

(55.30%)、改性塑料(54.26%)、涂料油漆油墨制造(54.13%)、石油加工

(51.96%)、玻纤(51.28%)；排名后十的为石油贸易(22.30%)、其他塑料制

品(31.73%)、其他橡胶制品(35.52%)、合成革(35.71%)、氟化工及制冷剂

(36.58%)、氨纶(36.64%)、炭黑(37.46%）、钾肥(39.58%)、纯碱(41.35%)、

纺织化学用品(41.59%)。在建工程占比总资产：在建工程占比总资产排名前十的子板块依次是改性

塑料(9.94%)、轮胎(7.36%)、石油加工(7.29%)、玻纤(6.30%)、涂料油漆

油墨制造(6.11%)、其他塑料制品(4.81%)、民爆用品(4.27%)、日用化学产

品(4.05%)、纺织化学用品(3.88%)、氨纶(3.61%)；排名后十的为维纶

(0.00%)、粘胶(0.02%)、纯碱(0.03%)、聚氨酯(0.15%)、氟化工及制冷剂

(0.24%)、其他化学原料(0.37%)、氮肥(0.40%)、涤纶(1.00%)、磷化工及

磷酸盐(1.02%)、炭黑(1.10%)。2.4

细分子行业经营性现金流分析经营性现金流同比增速：2021Q3

经营活动产生现金流同比增长的前十子板

块

依

次

是

粘

胶

（

+1286.35%

）、

日

用

化

学

产

品

（

+392.64%

）、

炭

黑

（+329.66%）、其他化学原料（+295.73%

）、氮肥（+177.05%）、

纯碱

（+149.58%）、无机盐（+137.31%）、氟化工及制冷剂（+119.26%）、聚氨酯

（+119.23%）、玻纤（103.28%）；排名后十的为石油贸易（-540.49%）、轮

胎（-84.82%）、改性塑料（-78.61%）、其他橡胶制品（-70.08%）、合成革

（-62.26%）、民爆用品（-47.61%）、复合肥（-38.57%）、其他料制品（-

29.76%）、农药（-16.83%）、其他纤维（-16.36%）。经营性现金流占营收比：经营活动产生现金流占营收比例的前十子板块依

次是钾肥(+37.34%)、维纶

(+23.44%)、无机盐(+22.62%)、纺织化学用品

(+19.72%)、

玻纤(+18.32%)、

纯碱(+18.08%)、

氮肥(+16.00%)、

氨纶

(+15.25%)、其他化学原料

(+14.12%)、磷化工及磷酸盐

(+14.02%)；排名

后十的为石油贸易(-11.28%)、涂料油漆油墨制造(-4.25%)、其他橡胶制品

(+2.21%)、轮胎(+2.35%)、炭黑(+3.46%)、改性塑料(+3.55%)、日用化学

产品(+3.80%)、合成革(+4.24%)、民爆用品(+5.18%)、其他化学制品

(+5.22%)。三、重点细分子行业分析3.1

钾肥营收能力和盈利能力大幅提升：2021

年前三季度营收同比上升

344.7%，归

母净利润同比上升

1010.7%，单季度毛利率同比提升

35.5%达到

63.0%，净

利率同比提升

25.8%达到

39.3%。费用管理改善明显：销售费用率同比减少

4.4%，管理费用率同比减少

0.1%，财务费用率同比减少

0.3%。营运能力提

升显著：存货周转天数同比减少

44

天，应收账款周转天数同比减少

55

天。

固定资产占比略有向下，行业投资有所提升：固定资产占比同比降低

1.2%

至

26.1%，在建工程资产占比同比上升

1.3%达到

1.6%。资产结构有待改善：

资产负债率同比提高

18.5%至

39.6%。3.2

农药3.3

复合肥整体业绩和盈利能力同步向上：2021

年前三季度营收同比上升

23.3%，归母净利润同比上升

194.8%，单季度毛利率同比提升

3.8%达到

19.5%，净利

率同比提升

6.1%达到

8.2%。费用管理有所改善：销售费用率同比减少

2.8%，管理费用率同比增加

0.03%，财务费用率同比减少

0.1%。营运能力

提升显著：存货周转天数同比减少

36

天，应收账款周转天数同比减少

6

天。

固定资产占比和行业投资有所提升：固定资产占比同比提升

1.1%至

30.3%，

在建工程资产占比同比上升

0.9%达到

2.2%。资产结构有待改善：资产负债

率同比提高

1.4%至

50.8%。3.4

氮肥营收能力和盈利能力显著提升：2021

年前三季度营收同比上升

47.1%，归

母净利润同比上升

596.5%，单季度毛利率同比提升

13.4%达到

26.6%，净

利率同比提升

8.4%达到

12.1%。费用管理略有改善：销售费用率同比减少

0.8%，管理费用率同比减少

0.8%，财务费用率同比减少

1.4%。营运能力稍

有提升：存货周转天数同比减少

7

天，应收账款周转天数同比减少

2

天。

固定资产占比有所向下，行业投资略有提升：固定资产占比同比下降

6%至

46.5%，在建工程资产占比同比上升

0.1%达到

0.4%。资产结构显著改善：

资产负债率同比下降

16.2%至

46.1%。3.5

无机盐营收能力和盈利能力显著提升：2021

年前三季度营收同比上升

51.9%，归

母净利润同比上升

156.0%，单季度毛利率同比提升

3.4%达到

29.6%，净利

率同比提升

7.3%达到

15.5%。费用管理改善明显：销售费用率同比减少

4.3%，管理费用率同比减少

1.0%，财务费用率同比减少

0.8%。营运能力提

升显著：存货周转天数同比减少

18

天，应收账款周转天数同比减少

16

天。

固定资产占比有所向下，行业投资略有提升：固定资产占比同比下降

4.2%

至

42.3%，在建工程资产占比同比上升

0.4%达到

1.2%。资产结构有待改善：

资产负债率同比上升

1.1%至

42.3%。3.6

其他化学原料营收能力和盈利能力大幅提升：2021

年前三季度营收同比上升

312.0%，归

母净利润同比上升

993.7%，单季度毛利率同比提升

8.8%达到

32.7%，净利

率同比提升

10.9%达到

20.7%。费用管理有所改善：销售费用率同比减少

2.0%，管理费用率同比减少

1.3%，财务费用率同比减少

0.8%。营运能力提

升显著：存货周转天数同比减少

17

天，应收账款周转天数同比减少

20

天。

固定资产占比有所向上，行业投资略有下降：固定资产占比同比上升

19.7%

至

36.5%，在建工程资产占比同比下降

0.6%到

0.4%。资产结构显著改善：

资产负债率同比下降

14.2%至

42.5%。3.7

纯碱营收能力大幅提升：2021

年前三季度营收同比上升

53.4%，归母净利润同

比下降

1065.0%，单季度毛利率同比提升

12.5%达到

33.0%，净利率同比提

升

18.6%达到

19.4%。费用管理显著改善：销售费用率同比减少

1.4%，管

理费用率同比减少

1.9%，财务费用率同比减少

1.1%。营运能力略有提升：

存货周转天数同比减少

13

天，应收账款周转天数同比减少

5

天。固定资产

和行业投资均有下降：固定资产占比同比下降

7.5%至

45.8%，在建工程资

产占比同比下降

0.1%到

0.03%。资产结构有所改善：资产负债率同比下降

3.3%至

41.4%。3.8

氯碱营收能力和盈利能力有所提升：2021

年前三季度营收同比上升

2.9%，归母

净利润同比上升

312.1%，单季度毛利率同比提升

9.6%达到

22.6%，净利率

同比提升

8.2%达到

12.2%。费用管理略有改善：销售费用率同比减少

1.3%，

管理费用率同比上升

0.7%，财务费用率同比减少

0.1%。营运能力有待提升：

存货周转天数同比增加

2

天，应收账款周转天数无明显变化。行业投资略

有上升：固定资产占比同比无明显变化，在建工程资产占比同比上升

0.4%

到

1.8%。资产结构有所改善：资产负债率同比下降

9.7%至

47.9%。3.9

磷肥营收能力和盈利能力显著提升：2021

年前三季度营收同比上升

20.9%，归

母净利润同比上升

679.5%，单季度毛利率同比提升

6.9%达到

18.9%，净利

率同比提升

7.0%达到

9.0%。费用管理略有改善：销售费用率同比减少

1.1%，管理费用率同比减少

0.2%，财务费用率同比减少

0.9%。营运能力略

有提升：存货周转天数同比减少

12

天，应收账款周转天数同比减少

8

天。

固定资产有所下降，行业投资略有上升：固定资产占比同比下降

3.6%到

33.7%，在建工程资产占比同比上升

0.8%到

2.9%。资产结构有所改善：资

产负债率同比下降

7.9%至

75.2%。3.10

民爆用品业绩表现向好、盈利能力相对平稳：2021

年前三季度营收同比上升

26.7%，

归母净利润同比上升

40.3%，单季度毛利率同比下降

1.5%到

29.0%，净利

率同比提升

1.0%达到

10.6%。费用管理略有改善：销售费用率同比减少

1.5%，管理费用率同比减少

0.1%，财务费用率同比减少

0.4%。营运能力有

所提升：存货周转天数同比减少

12

天，应收账款周转天数同比减少

18

天。

固定资产有所下降，行业投资略有上升：固定资产占比同比下降

2.5%到

22.6%，在建工程资产占比同比上升

1.2%到

4.3%。资产结构有待改善：资

产负债率同比下降

0.8%至

47.9%。3.11

纺织化学品业绩表现好转但盈利能力有所下滑：2021

年前三季度营收同比上升

17.1%，

归母净利润同比上升

5.5%，单季度毛利率同比下降

3.1%到

31.0%，净利率

同比下降

4.6%到

12.9%。费用管理略有改善：销售费用率同比减少

0.8%，

管理费用率同比减少

1.7%，财务费用率同比减少

0.2%。营运能力有所提升：

存货周转天数同比减少

56

天，应收账款周转天数同比减少

12

天。固定资

产下降，行业投资回升：固定资产占比同比下降

2.6%到

13.8%，在建工程

资产占比同比上升

1.0%到

3.9%。资产结构有待改善：资产负债率同比上升

4.6%至

41.6%。3.12

日用化学产品营收能力和盈利能力显著提升：2021

年前三季度营收同比上升

13.5%，归

母净利润同比上升

387.1%，单季度毛利率同比提升

3.4%达到

39.0%，净利

率同比提升

10.3%达到

5.5%。费用管理有待改善：销售费用率同比增加

4.9%，管理费用率同比增加

0.8%，财务费用率同比减少

0.3%。营运能力有

所提升：存货周转天数同比减少

8

天，应收账款周转天数同比减少

32

天。

固定资产和行业投资略有上升：固定资产占比同比上升

0.4%到

10.8%，在

建工程资产占比同比上升

0.3%到

4%。资产结构相对稳定：资产负债率同比

下降

0.1%至

45.9%。3.13

石油加工业绩表现向好转但盈利能力有所下滑：2021

年前三季度营收同比上升

27.9%，归母净利润同比上升

169.6%，单季度毛利率同比下降

6.2%到

18.2%，净利率同比下降

6.5%到

3.3%。费用管理略有改善：销售费用率同

比减少

0.5%，管理费用率同比减少

0.2%，财务费用率同比减少

0.1%。营

运能力稍有提升：存货周转天数同比减少

9

天，应收账款周转天数同比减

少

1

天。固定资产和行业投资相对稳定：固定资产占比同比下降

0.1%到

31.0%，在建工程资产占比同比上升

0.1%到

7.3%。资产结构无明显改变：

资产负债率保持

52%。3.14

石油贸易收入水平有所提升但盈利能力大幅降低：2021

年前三季度营收同比上升

58.2%，归母净利润同比下降

27.3%，单季度毛利率同比下降

6.7%到

5.1%，

净利率同比下降

5.5%到

1.8%。费用管理略有改善：销售费用率同比减少

1.0%，管理费用率同比减少

0.9%，财务费用率无明显变化。营运能力略有

提升：存货周转天数同比减少

12

天，应收账款周转天数同比减少

1

天。固

定资产有所下降，行业投资稍有上升：固定资产占比同比下降

1.7%到

9.9%，

在建工程资产占比同比上升

0.4%到

1.5%。资产结构有待改善：资产负债率

同比上升

2.4%至

22.3%。3.15

涂料油墨收入水平有所提升但盈利能力大幅降低：2021

年前三季度营收同比上升

50.7%，归母净利润同比下降

12.6%，单季度毛利率同比下降

9.6%到

26.0%，

净利率同比下降

7.38%到

3.5%。费用管理有所改善：销售费用率同比减少

3.15%，管理费用率同比减少

0.54%，财务费用率同比减少

0.27%。营运能

力提升：存货周转天数同比减少

21

天，应收账款周转天数同比减少

6

天。

固定资产下降，行业投资上升：固定资产占比同比下降

1.49%到

17.9%，在

建工程资产占比同比上升

1.56%到

6.1%。资产结构有待改善：资产负债率

同比上升

6.48%至

54.1%。3.16

氟化工及制冷剂营收能力和盈利能力大幅提升：2021

年前三季度营收同比上升

41.7%，归

母净利润同比上升

241.0%，单季度毛利率同比上升

7.23%到

22.5%，净利

率同比上升

9.17%到

11.0%。费用管理略有改善：销售费用率同比减少

1.27%，管理费用率同比减少

0.19%，财务费用率同比减少

0.40%。营运能

力有待提升：存货周转天数无明显变化，应收账款周转天数同比减少

4

天。

固定资产有所上升，行业投资略有下降：固定资产占比同比上升

3.8%到

31.2%，在建工程资产占比同比下降

3.68%到

0.2%。资产结构有所改善：资

产负债率同比上升

0.63%至

36.6%。3.17

磷化工营收能力和盈利能力大幅提升：2021

年前三季度营收同比上升

11.4%，归

母净利润同比上升

415.8%，单季度毛利率同比上升

19.33%到

34.7%，净利

率同比上升

16.12%到

20.8%。费用管理略有改善：销售费用率同比减少

2.04%，管理费用率同比增加

0.38%，财务费用率同比减少

0.68%。营运能

力稍有提升：存货周转天数同比减少

5

天，应收账款周转天数同比减少

3

天。固定资产和行业投资略有上升：固定资产占比同比上升

3.16%到

45.0%，

在建工程资产占比同比上升

1.02%到

1.0%。资产结构相对改善：资产负债

率同比下降

1.73%至

60.3%。3.18

聚氨酯营收能力和盈利能力显著提升：2021

年前三季度营收同比上升

99.3%，归

母净利润同比上升

254.5%，单季度毛利率同比上升

1.82%到

24.1%，净利

率同比上升

2.25%到

13.6%。费用管理略有改善：销售费用率同比减少

1.11%，管理费用率同比减少

0.60%，财务费用率同比减少

0.20%。营运能

力有所提升：存货周转天数同比减少

11

天，应收账款周转天数同比减少

7

天。固定资产和行业投资相对稳定：固定资产占比同比上升

0.86%到

32.0%，

在建工程资产占比同比下降

0.10%到

0.2%。资产结构相对稳定：资产负债

率同比下降

0.37%至

58.5%。3.19

玻纤营收能力和盈利能力显著提升：2021

年前三季度营收同比上升

33.0%，归

母净利润同比上