电大金融市场学参考答案

电大金融市场学作业1参考答案（第一章~第三章）一、名词解释：1、金融衍生工具：又称金融衍生产品或衍生性金融商品，它是在基础性金融工具如股票、债券、货币、外汇甚至利率和股票价格指数的基础上衍生出来的金融工具或金融商品。2、完美市场：是指在这个高超进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。3货币经纪人又称货币市场经纪人，是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中商商人。包括了货币中间商、票据经纪人和短期证券经纪人。4票据是出票人依票据法发行的、无条件支付一定金额或委托他人无条件支付一定金额给受款人或持票人的一种文书凭证。5债券是一种带有利息的负债凭证。6基金证券又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。7货币市场是指速效期限在一年以内的资金交易市场,又称为短期资金市场。8资本市场又称长期资金市场,买卖中长期信用工具、实现较长时期资金融通的场所。9初级市场是新证券发行的市场，又被称为一级市场。没有证券的发行，自然不会有证券的买卖和流通，初级市场的重要性不言自明。证券发行者与证券投资者的多少，是决定初级市场规模的直接因素。10次级市场即旧证券流通的市场，通常又称二级市场。证券持有者需要资金，便可到次级市场出售变现。买卖双方的经常转换，使证券更具流动性，从而在社会范围内使资源得到充分利用。二、单项选择题1．按（D）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象2．（B）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定3．金融市场的宏观经济功能不包括（B）。A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能4．（C）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场5．（C）金融市场上最重要的主体。A．政府B．家庭C．企业D．机构投资者6．家庭在金融市场中的主要活动领域（B）A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．黄金市场7．（B）成为经济中最主要的非银行金融机构。A．投资银行B．保险公司C．投资信托公司D．养老金基金8．商业银行在投资过程当中，多将（D）放在首位。A．期限性B．盈利性C．流动性D．安全性9．（A）是证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人。A．佣金经纪人B．居间经纪人C．专家经纪人D．证券自营商10．（C）货币市场上最敏感的“晴雨表”。A．官方利率B．市场利率C．拆借利率D．再贴现率11．一般来说，（C）出票人就是付款人。A．商业汇票B．银行汇票C．本票D．支票12．（B）指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。A．资产股B．蓝筹股C．成长股D．收入股13．下列哪种有价证券的风险性最高（A）A．普通股B．优先股C．企业债券D．基金证券14．基金证券体现当事人之间的（C）A．产权关系B．债权关系C．信托关系D．保证关系15．下列哪种金融衍生工具赋予持有人的实质是一种权利（B）A．金融期货B．金融期权C．金融互换D．金融远期三、多项选择题1、在经济体系运作中，市场的基本类型有（ACD）。A．要素市场B．服务市场C．产品市场D．金融市场E.钱币市场2.金融市场的微观经济功能包括（ABCE）A．聚敛功能B．财富功能C.流动性功能D.分配功能E．交易功能3．金融市场按交易与定价方式分为（BCDE）A．货币市场B．议价市场C．店头市场D．第四市场E.公开市场4．金融市场某些因素的作用使各个子市场紧密联结在一起，这些因素包括（ACDE）A．信贷B．金融结构C．完美而有效的市场D．不完美与不对称的市场E．投机与套利5．同家庭部门相比，机构投资者具有以下特点（ADE）A．投资管理专业化B．投资管理自由化C．投资金额不定化D．投资行为规范化E.投资结构组合化6．一般来说，在金融市场上，主要的机构投资者为（BCD）A．商业银行B．保险公司C．投资信托公司D．养老金基金E．企业7．在证券交易中，经纪人同客户之间形成下列关系（ABDE）A．委托代理关系B．债权债务关系C．管理关系D．买卖关系E.信任关系8．证券公司具有以下职能（ACD）A．充当证券市场中介人B．充当证券市场资金供给者C．充当证券市场重要的投资人D．提高证券市场运行效率E.管理金融工具交易价格9．保险公司的业务按保障范围可分为（ABCD）A．财产保险B．人身保险C．责任保险D．保证保险E.再保险10．票据具有如下特征（BCD）A．有因债权证券B．设权证券C．要式证券D．返还证券E．无瑕疵证券11．债券因筹资主体的不同而有许多品种，它们都包含（ACD）基本要素A．债券面值B．债券价格C．债券利率D．债券偿还期限E.债券信用等级12．债券按筹集资金的方法可分为（DE）A．政府债券B．公司债券C．金融债券D．公募债券E．私募债券13．股票通常具有以下特点（ABC）A．无偿还期限B．代表股东权利C．风险性较强D．流动性较差E.可转化为债权14．基金证券同股票、债券相比，存在如下区别（ABCDE）A．投资地位不同B．风险程度不同C.收益情况不同D.投资方式不同E．投资回收方式不同15．下列影响汇率变动的因素有（ABCDE）A．国民经济发展状况B．国际收支状况C.通货状况D.外汇投机及人们心理预期的影响E．各国汇率政策的影响四、判断正确与错误1．金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。（×）2．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场调节功能。（×）3．金融中介性媒体不仅包括存款性金融机构、非存款性金融机构以及作为金融市场监管者的中央银行，而且包括金融市场经纪人。（√）4．资本市场是指以期限在一年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。（×）5．金融市场按交易方式分为现货市场、期货市场和期权市场。（×）6．议价市场、店头市场和第四市场，都是需要经纪人的市场。（×）7．政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，为了弥补财政赤字，一般是在次级市场上活动。（×）8．政府除了是金融市场上最大的资金需求者和交易的主体之外，还是重要的监管者和调节者，因而在金融市场上的身份是双重的。（√）9．机构投资者和家庭部门一样，是主要的资金供给者，两部门在资本市场的地位是互为促进。（×）10．商业银行与专业银行及非银行金融机构的根本区别，是它接受活期存款，具有创造存款货币的职能。（√）11．佣金经纪人不属于任何会员行号，而仅以个人名义在交易厅取得席位，是我们通常所说的自由经纪人，这类经纪人在美国最为流行。（×）12．按照票据发票人或付款人的不同，票据可分为汇票、本票和支票。（×）13．汇票、本票和支票都是需要承兑后方为有效的票据。（×）14．任何金融产品的收益性与流动性都是成反比例变动，即收益性越强，流动性越差。（×）15．在对公司增资扩股方面，优先股股东享有优先认股权和新股转让权。（×）五、简答题1．什么是金融市场，其具体内涵如何？金融市场，是指货币的借贷、各种票据和有价证券的买卖等融资活动的场所。金融市场可以是有固定场所进行的各种融资活动，也可以是没有固定场所，由参加交易者利用电讯手段进行联系洽谈而完成融资交易。只要在一定区域进行票据和各种证券的买卖行为或过程都应视为金融市场的业务活动。2．金融工具的特征及其相互关系？金融工具是用来证明贷者与借者之间融通货币余缺的书面证明，其最基本的要素为支付的金额与支付条件。(1)期限性。(2)流动性。(3)安全性。(4)收益性。金融工具是四种特性相互之间是矛盾的平衡体。期限性与收益性正相关，流动性、安全性与收益性负相关。3．比较本票、汇票、支票之间的异同？（1）汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。（2）汇票。支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人；本票则只有两个，即出票人和收款人。（3）汇票有承兑必要；本票与支票则没有。（4）支票的发行，必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。（5）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。（6）支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。（7）支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任.（8）本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及忖款的义务。（9）支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和本票均有到期日记载，不限于见票即付。（10）汇票有预备付款人，融通付款人；本票只有融通付款人；支票则都没有。4．股票与债券的区别与联系？答：股票与债券的区别：（1）、性质不同：股票表示的是一种股权或所有权关系；债券则代表债权债务关系。（2）、发行者范围不同；（3）、期限性不同；（4）、风险和收益不同；（5）、责任和权利不同。股票与债券的联系：（1）、不管是股票还是债券，对于发行者来说，都是筹集资金的手段；（2）、股票和债券共处于证券市场这一市场当中，并成为证券市场的两大支柱，同在证券市场上发行和交易；（3）、股票的收益率和价格同债券的利率之间是互相影响的。5．外汇在世界经济中发挥哪些重要作用？1．作为国际购买手段进行国际间货物、服务等产出的买卖；2．作为国际支付手段进行国际商品、国际金融、国际劳务、国际资金等方面债权债务关系的清偿；3．作为国际储备手段用于偿还债务，维持本币汇率的稳定，促进国内经济发展；4．作为国际财富的代表，持有国外债权，并可转化为其他资产。六、案例分析请将下列金融交易进行分类，判断它们是否属于①货币或资本市场；②初级或次级市场；③公开或协议市场。注意下列交易适合于上述市场分类中1种以上的类别，答案要选出每一种交易适合的所有的适当的市场类型。这些金融交易包括：(1)今天你访问了一家当地银行，为购买一辆小汽车和一些家俱融资而获得了三年期贷款；(2)你在附近银行购买了9800元的国库券，今天交割；(3)某A股普通股票价格上涨，为此你电话指示经纪人买入100股该股票；(4)你获得了一笔收入，和当地一家基金公司联系，买入15000元证券投资基金。答：(1)是银行中长期存贷款市场，属于资本市场；(2)买国库券应该是国库券市场，故适合货币市场；从银行买，适合于次级市场。(3)股票属于中长期有价证券，应属于资本市场；买100股股票，应该是在次级市场。股票市场属于公开市场，所以也适合公开市场；(4)基金属于有价证券，故适合资本市场；从基金公司买入，应适合次级市场。同时属于公开市场。金融市场学作业2参考答案（第四章~第六章）一、名词解释1同业拆借市场是指具有准入资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。即金融机构之间的资金调剂市场。2回购协议是由借贷双方鉴定协议，规定借款方通过向贷款方暂时售出一笔特定的金融资产而换取相应的即时可用资金，并承诺在一定期限后按预定价格购回这笔金融资产的安排。3利率预期假说相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数。因而收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期。4利率市场分割假说期限不同的证券市场是完全分离的或独立的，每一种证券的利率水平在各自的市场上，由对该证券的供给和需求所决定，不受其他不同期限债券预期收益变动的影响。5.收入资本化法即认为任何资产的内在价值取决与持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。6股票行市股票在流通市场上买卖的价格。7银行承兑汇票是银行在商业汇票上签章承诺付款的远期汇票，是由银行承担付款责任的短期债务凭证，期限一般在6个月以内。银行承兑汇票多产生于国际贸易，一般由进口商国内银行开出的信用证预先授权。8利率期限结构债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。风险、流动性、税收因素完全相同的债券，由于距离债券到期日的时间不同，利率也往往不同。9普通股有些股票在某些权利上优于另一种股票，或受某种的限制，但必定有一种股票没有优先权也没有限制基本权利。这种股票是普通股。10债券现值债券能够带来的所有的未来货币收入(未来的本息总和)便是债券的期值。投资人为获得这些未来货币收入而购买债券时所支付的价款,便是债券的现值。二、单项选择题1．回购协议中所交易的证券主要是（C）。A．银行债券B．企业债券C．政府债券D．金融债券2．（A）是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种，它由美国国内银行发行。A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单3．最早开发大额可转让定期存单的银行是（B）。A．美洲银行B．花旗银行C．汇丰银行D．摩根银行4．下列存单中，利率较高的是（C）。A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单5．目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为（C）。A．协议包销B．俱乐部包销C．银团包销D．委托包销6．决定债券内在价值（现值）的主要变量不包括（D）。A．债券的期值B．债券的待偿期C．市场收益率D．债券的面值7．利率预期假说与市场利率分割假说的根本分歧在（C）。A．市场是否是完全竞争的B．投资者是否是理性C．期限不同的证券是否可以完全替代D．参与者是否具有完全相同的预期8．债券投资者投资风险中的非系统性风险是（C）。A．利率风险B．购买力风险C．信用风险D．税收风险9．按（B）的方式不同，股票流通市场分为议价买卖和竟价买卖。A．达成交易B．买卖双方决定价格C．交割期限D．交易者需求10．股票的买卖双方直接达成交易的市场称为（B）。A．场内交易市场B．柜台市场C．第三市场D．第四市场11．我国上海证券交易所目前采用的股票价格指数的计算方法是（C）。A．算术平均法B．加权平均法C．除数修正法D．基数修正法12．从股票的本质上讲，形成股票价格的基础是（D）。A．所有者权益B．供求关系C．市场利率D．股息收益13．下列哪项不是戈登模型的假定条件（D）：A．股息的支付在时间上是永久性的B．股息的增长速度是一个常数C．模型中的贴现率大于股息增长率D．模型中的贴现率小于股息增长率14．（A）对股价变动影响最大，也最直接。A．利率B．汇率C．股息、红利D．物价15．下列哪项不是市场风险的特征（C）。A．由共同因素引起B．影响所有股票的收益C．可以通过分散投资来化解D．与股票投资收益相关三、多项选择题1.在国际货币市场上,比较典型的,有代表性的同业拆借利率有(ACD).A.伦敦银行同业拆放利率B.东京银行同业拆放利率C.新加坡银行同业拆放利率D.香港银行同业拆放利率E.巴林银行同业拆放利率2.回购利率的决定因素有(ABCD).A.用于回购的证券的质地B.回购期限的长短C.交割的条件D.货币市场其它子市场的利率水平E.资本市场利率水平3.同传统的定期存款相比,大额可转让定期存单具有以下特点:(ABCD).A.存单不记名B.存单金额大C.存单采用浮动利率D.存单可提前支取E.存单不可以提前支取4.一般来说,存单的收益取决于下列因素,即(ABD).A.发行银行的信用评级B.存单的期限C.存单的发行规模D.存单的供求量E.存单的供给量5．同其它货币市场信用工具相比，政府短期债券的市场特征表现在（ADE）。A．违约风险小B．流动性弱C．面额较大D．收入免税E．流动性强6．债券的实际收益率水平主要决定于（BCE）。A．债券的供求关系B．债券的票面利率C．债券的偿还期限D．债券的发行发式E．债券的发行价格7．在证券交易所内的交易中，成交阶段所要经历的环节有（ABC）。A．传递指令B．买卖成交C．确认公布D．支付佣金E．债券交割8．影响债券转让价格的主要因素有（BCDE）。A．法定利率B．经济发展情况C．物价水平D．中央银行的公开市场操作E．汇率9.影响利率风险结构的主要因素是(ABD).A.违约风险B.流动性风险C.发行规模D.税收因素E.道德风险10．债券投资者的投资风险主要由（ABCDE）形式构成。A．利率风险B．购买力风险C．信用风险D．税收风险E．政策风险11．能够规避债券投资风险的投资策略包括（BCD）。A．投资规模大型化B．投资种类分散化C．投资期限短期化D．投资期限梯型化E．投资品种相对集中12.第四市场这种交易形式的优点在于(ABCD).A.信息灵敏,成交迅速B.交易成本低C.可以保守交易秘密D.不冲击股票行市E.交易数额巨大13．影响股票价格的宏观经济因素主要包括（ABDE）。A．经济增长B．利率C．股息、红利D．物价E．汇率14．从风险产生的根源来看，股票投资风险可以区分为（ABCD）。A．企业风险B．货币市场风险C．市场价格风险D．购买力风险E．道德风险15．下列属于股票投资系统风险的是（BCD）。A．企业风险B．货币市场风险C．市场价格风险D．购买力风险E．道德风险四、判断正确与错误1．一般来说，任何银行可用于贷款和投资的资金数额可以大于负债额减去法定存款准备金余额。（×）2.美国的商业票据属本票性质,英国的商业票据则属汇票性质.(√)3．债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。（√）4．货币市场共同基金一般属封闭型基金，即其基金份额不可以随时购买和赎回。（×）5.一般而言,债券私募发行多采用直接发行方式,而公募发行则多采用间接发行方式.(√)6．债券的发行利率或票面利率等于投资债券的实际收益率。（×）7．债券的价格和债券的实际收益率之间的关系密切，当债券价格下跌时，收益率也同时下降。（×）8.单利到期收益率既不能反映同其他债券在收益上的差别,也不能反映债券折价或溢价出售而产生的损益.(×)9．利率预期假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。（×）10．为了规避债券投资风险，应该使得投资期限长期化。（×）11．以发起方式设立公司，可以采用公募发行方式发行股票。（√）12.场外交易是股票流通的主要组织方式.(×)13．第四市场的股票交易主要发生在证券商和机构投资者之间。（×）14．股票行市与预期股息收益和市场利率成正比。（×）15.按照对风险的分类,企业风险既属于外部风险,也属于个别风险.(√)五、简答题1、银行承兑汇票价值有哪些？答：从借款人角度，首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。从银行角度看，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。其次，银行法规定出手合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。从投资者的角度看，银行承兑汇票具有投资者最重视是投资的收益性、安全性和流动性。2．什么是货币市场共同基金及其主要特征？答:是将众多的小额投资者的资金集合起来，有专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额惊醒分配的一种金融组织虚拟形式。主要特征：1、专家理财，分散投资；2、它投资于货币市场中高质量的证券组合；3、它提供一种有限制的存款账户；4、它所受的法规限制相对较少。3．债券发行利率的影响因素？（1）债券的期限。（2）债券的信用等级。（3）有无可靠的抵押和担保。（4）当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势，同类证券及其他金融工具的利率水平等。（5）债券利息的支付方式。（6）金融管理当局对利率的管制结构。4．利率偏好停留假说的基本命题和前提假设是什么？基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价个前提假定：(1)期限不同的债券之间是互相替代的。(2)投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。（3）投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。（4）不同期限债券的预期收益率不会相差太多。因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。(5)投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。5．简述债券定价原理？定理一：债券的价格与债券的收益率成反比例关系。换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升。定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。换言之，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。这个定理不仅适用于不同债券之间的价格波动的比较，而且可以解释同一债券的期满时间的长短与其价格波动之间的关系。定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。这个定理同样适用于不同债券之间的价格波动的比较，以及同一债券的价格波动与其到期时间的关系。定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。换言之，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。换言之，息票率越高，债券价格的波动幅度越小。6．影响股票价格的不正当投机操作有哪些类型？1）转帐。（2）轮作。（3）烘托。（4）轧空。（5）套牢。（6）操纵。（7）串谋。（8）散布谣言。（9）卖空活动。（10）大户的买卖。案例分析题假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险，都是十年到期。第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是债券息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种债券息票率为10%，每年支付100美元。1)如果三种债券都有８%的到期收益率，它们的价格各应是多少？2)如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8%，那时的价格各为多少？对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率30%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？解：《金融市场学》作业3参考答案一、解释名词：1、投资基金：是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。2、远期外汇交易：是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。3、外汇套利交易：是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，从中获取利息差额收益。4、保险：是具有同类风险的众多单位或个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。5、生命表：是根据过去一定时期、一定范围的一组人群，从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡概率及平均余命统计数据编制的汇总表，反映了特定人群的生命规律。6、远期升水：是指一种货币的远期汇率高于即期汇率的差价。7、套期保值交易：是指为了对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而进行的远期交易，也就是在有预期外汇收入或外币资产时卖出一笔金融相等的同一外币的远期，或者在有预期外汇支出或外币债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以达到保值的目的。8、保险商品：即保险市场的交易对象，是满足人们转移和分散风险，减少经济损失的手段。9、基金资产净值：指某一时点上某一证券投资基金每一单位（或每一股份）实际代表的价值估算。它是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金单位买卖价格的计算依据。二、单项选择题1．投资基金的特点不包括（B）。A．规模经营B．集中投资C．专家管理D．服务专业化2．按照（C）不同，投资基金可以分为成长型基金和收入型基金。A．是否可以赎回B．组织形式C．经营目标D．投资对象3．下列哪项不属于成长型基金与收入型基金的差异：（D）。A．投资目标不同B．投资工具不同C．资金分布不同D．投资者地位不同4．下列哪项不是影响债券基金价格波动的主要因素：（C）。A．利率变动B．汇率变动C．股价变动D．债信变动5．在我国，封闭型基金在规定的发行时间里，发行总额未被认购到基金总额的（D），则该基金不能成立。A．50％B．60％C．70％D．80％6．一般而言，开放型基金按计划完成了预定的工作程序，正式成立（B）后，才允许投资者赎回。A．1个月B．3个月C．6个月D．12个月7．影响证券投资基金价格波动的最基本因素是（A）。A．基金资产净值B．基金市场供求关系C．股票市场走势D．政府有关基金政策8．目前，全球主要外汇市场中，日均交易量最大的金融中心城市是（A）。A．纽约B．伦敦C．东京D．新加坡9．以（B）为主体形成的外汇供求，已成为决定市场汇率的主要力量。A．各国中央银行B．外汇银行C．外汇经纪商D．跨国公司10．从宏观上分析，外汇市场交易风险有（D）。A．外国货币购买力的变化B．本国货币购买力的变化C．国际收支状况D．外汇投机活动的干扰11．按承保风险性质不同，保险可以分为（C）。A．财产保险和人身保险B．个人保险和团体保险C．原保险和再保险D．自愿保险和法定保险12．按承保方式不同，保险可以分为（D）。A．财产保险和人身保险B．个人保险和团体保险C．原保险和再保险D．自愿保险和法定保险13．（C）对保险标的不具有保险利益，保险合同无效。A．保险人B．投保人C．被保险人D．受益人14．年金保险属于（B）。A．死亡保险B．生存保险C．生死两全保险D．健康保险15．财产保险是以财产及其有关利益为（D）的保险。A．保险价值B．保险责任C．保险风险D．保险标的三、多项选择题1．投资基金的特点包括（ACDE）。A．规模经营B．集中投资C．专家管理D．服务专业化E．分散投资2．证券投资基金根据其组织形式不同，可以分为（CD）。A．开放型基金B．封闭型基金C．契约型基金D．公司型基金E．收入型投资基金3．开放型基金与封闭型基金的主要区别为（ABCD）：A．基金规模的可变性不同B．基金单位的买卖方式不同C．基金单位的买卖价格形成方式不同D．基金的投资策略不同E．基金的融资渠道不同4.目前,比较突出的特殊性基金主要有(ABCD).A.黄金基金B.资源基金C.科技基金D.地产基金E.教育基金5.具体而言,常见的基金发行方式有(ABCD).A.直接销售方式B.包销方式C.集团销售方式D.计划公司方式E.代销方式6.根据《中华人民共和国外汇管理条例》,外汇是指(ABCDE).A.外国货币B.外币支付凭证C.外币有价证券D.特别提款权E.其他外汇资产7．对一个国家或地区来讲，其外汇供给主要形成于（ACDE）。A．商品和劳务的出口收入B．对国外投资C．国外单方面转移收入D．国际资本的流入E．侨民汇款8．从客观上分析，外汇市场交易风险主要来自（ABC）。A．外国货币购买力的变化B．本国货币购买力的变化C．国际收支状况D．政府的人为干预E．外汇投机活动的干扰9．利率与远期汇率和升、贴水之间的关系是（AD）。A．利率高的货币，其远期汇率表现为贴水B．利率高的货币，其远期汇率表现为升水C．利率低的货币，其远期汇率表现为贴水D．利率低的货币，其远期汇率表现为升水E．利率与远期汇率和升、贴水之间没有直接联系10．从主客观上讲，进行套汇交易必须具备的条件包括（ABCD）。A．存在着不同的外汇市场和汇率差异B．从事套汇者必须拥有一定数额的资金C．套汇者必须具备一定的技术和经验D．信息传递及时、准确E．必须掌握高超的套汇技术11．影响汇率变动的因素有（ABCDE）。A．国际收支状况B．通货膨胀率差异C．利率差异D．政府干预E．心理预期12．在保险理赔中，赔偿金额的确定原则是（ABD）。A．以市场价值为限B．以保险金额为限C．以保险价值为限D．若三者不一致时，以最小者为限E．若三者不——致时，以最大者为限13．财产保险通常包括（ABD）。A．财产损失保险B．责任保险C．年金保险D．信用保证保险E．货币保险14.农业保险按保险标的划分为(CD).A.自愿保险B.强制保险C.种植业保险D.养殖业保险E.土地保险15.按保险保障范围划分,人身保险可以分为(ABCD).A.人寿保险B.年金保险C.意外伤害保险D.健康保险E.强制保险四、判断正确与错误1．一般而言，买卖封闭型基金的费用要低于开放式基金。（×）2．新兴成长基金与积极成长基金一样，追求的是资本的长期利润，而不是当前收入。（√）3．收入型基金持有较少量现金，资金大部分投入市场。（×）4．我国现行税收政策只对基金管理公司征收所得税和营业税，不对基金和基金投资人征税。（×）5.在投资基金发展的初级阶段,似乎应该更注重开放型基金的发展.(×)6.英国传统上对外汇采用直接标价法.(√)7.狭义的外汇市场实际上是指由各国中央银行,外汇银行,外汇经纪商和客户等外汇经营主体以及由它们形成的外汇供求买卖关系的总和.(√)8.交易所市场成为外汇市场的主要组织形式及市场类型.(×)9．外汇市场的效率机制主要体现在：外汇市场的远期汇率能够准确地反映未来即期汇率的变化，为外汇交易者提供准确的信息作为其交易的参考。（√）10．外汇的成交，是指购买外汇者支付某种货币资金，出售外汇者交付指定的外汇的行为。（√）11．外汇掉期交易改变的不是交易者手中持有的外汇数额，而是交易者所持货币的期限。（√）12．购买力平价理论揭示了汇率变动的短期原因。（×）13．保险代理人以自己独立的名义进行中介活动，其行为后果由自己承担。（√）14.在最大诚信原则中,弃权和禁止反言是对投保人的约束.(√)15．人身保障和人寿保险是相同业务的两种不同说法。（×）五、简答题1、答：契约型投资基金与公司型投资基金的主要区别1.法律依据不同契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。2.法人资格不同契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。3.投资者的地位不同契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对如何运用基金的重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批，发表自己的意见。4.融资渠道不同公司型基金由于具有法人资格，在资金运用状况良好，业务开展顺利，需要扩大公司规模，增加资产时，可以向银行借款；契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。5.经营资产的依据不同契约型基金凭借基金契约经营基金资产；公司型基金则依据公司章程来经营。6.资金运营不同公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营也就终止。2、简述外汇市场上的汇率机制。答：汇率机制是指外汇市场交易中汇率升降同外汇供求关系变化的联系及相互作用。外汇汇率的变化能够引起外汇供求关系的变化，而供求关系的变化又会引起外汇汇率的变化。过高的汇率(这里采用直接标价法，下同)意味着购买外汇成本过高，由此导致对外汇需求减少，外汇供给相对过多从而促使汇率趋于跌落；当汇率跌落到均衡点或均衡点以下时，对外汇的需求会迅速增加，外汇供给会大大下降，这时外汇汇率又会上升。因为过低的汇率意味着购买外汇成本过低，从而导致对外汇需求过旺，供给相对不足，由此将推动汇率的回升。3、远期外汇交易有哪些特点？答：相对于即期外汇交易而言，外汇远期交易有以下几个特点：一是买卖双方签订合同时，无须立即支付外汇或本国货币，而是按合同约定延至将来某个时间交割。二是买卖外汇的主要目的，不是为了取得国际支付手段和流通手段，而是为了保值和规避外汇汇率变动带来的风险。三是买卖的数额较大，一般都为整数交易，有比较规范的合同。四是外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保，客户需缴存一定数额的押金或抵押品。当汇率变化引起的损失较小时，银行可用押金或抵押品抵补损失；当汇率变化引起的损失超过押金或抵押品金额时，银行就应通知客户加存押金或抵押品，否则合同为无效，客户所存的押金，银行视为存款予以计息。4.简述购买力评价理论的基本思想。答：购买力平价理论是西方国家汇率理论中最具有影响力的一个理论，是瑞典经济学家卡塞尔在总结前人研究的基础上，于1922年系统提出的。该理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币，是因为这两种货币在各自发行国均具有对商品的购买力。以本国货币交换外国货币，其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力。因此，两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。因此，购买力平价体现为一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。5、简述保险代位原则。答：代位原则的含义是指保险人对被保险人因保险事故发生遭受的损失进行赔偿后，依法或按保险合同的约定取得向对财产损失负有责任的第三方进行追偿的权利或对受损标的的所有权。保险标的的损失如果是由负有民事赔偿责任的其他自然人或法人造成的，被保险人从保险人获得赔偿后，应将其第三方追偿的权利转让给保险仙保险人在赔偿金额范围内代位行使向第三方请求赔偿的权利。六、案例分析题：某日香港外汇市场USD1=HKD7．7474，伦敦外汇市场GBP1=HKD14．4395，纽约外汇市场GBP1=USD1．8726，请判断是否存在套利机会？如有，单位套利利润是多少？（参见所用教材227-228页）解：因为香港外汇市场USD1=HKD7。7474伦敦外汇市场GBP1=HKD14。4395所以英镑对美元的套算汇率：GBP1=USD1。8636而在纽约外汇市场：GBP1=USD1。8726因此存在套汇机会，单位套汇利润=1。8726-1。8636=0。009《金融市场学》作业4参考答案一、解释名词：1、远期利率协议：从使用者角度来看，远期利率协议是双方希望对未来利率走热进行保值或投机所签订的一种协议。2、金融互换：是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定现金流的金融合约。主要包括利率互换和货币互换。3、金融期货：是允许持有人在将来某一指定月份购买或出售某一金融资产或金融工具的合约。4、金融期权：是一种权利合约，它给予期权的持有人在一定时间按照规定价格购买或出售一定数量的金融资产的权利，也叫金融选择权。5、看涨期权：是指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同。为了取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。6、看跌期权：是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以敲定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。为取得这种卖的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。7、市场组合：是指由所有证券构成的组合，在这个组合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值。8、资本市场效率：这是资本市场理论的一个核心问题，资本市场效率理论又称为“有效市场假说”，市场效率假说是为了评价市场对金融资产价格定位的效率，是指市场根据新信息迅速调整金融资产价格的能力。9、资产定价：这是在现代证券组合理论的基础上提出的，在投资学中占有很重要的地位的一个理论模型，它所揭示的投资收益与风险的函数关系，是通过投资者对持有证券数量的调整并引起证券价格的变化而达到的。10、金融远期市场：即金融机构之间或金融机构与客户之间通过进行金融远期合约交易的市场二、单项选择题1．从学术角度探讨，（C）是衍生工具的两个基本构件。A．远期和互换B．远期和期货C．远期和期权D．期货和期权2．金融互换市场中，下列哪一个交易主体进入市场的目的是为了进行投机性交易（A）。A．直接用户B．互换经纪商C．互换交易商D．互换代理商3．根据国际清算银行（BIS）的统计，2005年末，在全球场外衍生产品交易市场上，（B）是交易最活跃的衍生工具。A．外汇远期B．利率互换C．远期利率协议D．利率期权4．根据国际清算银行（BIS）的统计，2005年末，在全球交易所衍生产品交易市场上，（D）是交易最活跃的衍生工具。A．利率期货B．股指期权C．外汇期权D．利率期权5．利率期货的基础资产为价格随市场利率波动的（B）。A．股票产品B．债券产品C．基金产品D．外汇产品6．（C）的市场功能使供求机制、价格机制、效率机制及风险机制的调节功能得到进一步的体现和发挥。A．金融远期B．金融互换C．金融期货D．金融期权7．金融期权交易最早始于（A）。A．股票期权B．利率期权C．外汇期权D．股票价格指数期权8．（A）期权合约的价值取决于敲定价格（或执行价格）与基础资产价格在一段时间内的平均值的比较。A．亚式期权B．回溯期权C．挡板期权D．数字期权9．（D）最大的特点是期权的收益水平是预先确定的，但收益可能性则不确定。A．亚式期权B．回溯期权C．挡板期权D．数字期权10．是经济学的核心命题（B）。A．民主B．效率C．公平D．正义11．下列哪项是有效市场的充分条件（C）。A．股票价格随机行走B．不可能存在持续获得超额利润的交易规则C．价格迅速准确反映信息D．股票市场没有交易成本12．投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成是（C）。A．正相关B．负相关C．无关的D．皆有可能13、B14、A15、B三、多项选择题1．金融衍生市场形成的条件有（ABCD）。A．风险推动金融创新B．金融管制放松C．技术进步D．证券化的兴起2.一般而言，按照基础工具种类的不同，金融衍生工具可以分为（ACD）。A．股权式衍生工具B．债权式衍生工具C.货币衍生工具D.利率衍生工具3．远期合约的缺点主要有（ABD）。A．市场效率较低B．流动性较差C．灵活性较小D．违约风险相对较高4．金融期货市场的规则主要包括以下几个方面：（ABCDE）。A．规范的期货合约B．保证金制度C．期货价格制度D．交割期制度E．期货交易时间制度和佣金制度5．外汇期货的投机交易，主要是通过（CD）等方式进行的。A．空头交易B．多头交易C．买空卖空交易D．套利交易6．按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同，期权可分（ABD）。A．价内期权B．平价期权C．溢价期权D．价外期权7．有效市场的假设条件有（ABCDE）。A．完全竞争市场B．理性投资者主导市场C．投资者可以无成本地得到信息D．交易无费用E．资金可以在资本市场中自由流动8．（AC）决定了有效集和无差异曲线的相切点只有一个，也就是说最优投资组合是唯一的。A．有效集向上凸的特性B．有效集向下凸的特性C．无差异曲线向下凸的特性D．无差异曲线向上凸的特性9．在现实中，为方便起见，人们常将（AD）当作无风险资产。A．1年期的国库券B．长期国债C．证券投资基金D．货币市场基金10．套利组合要满足的条件有（ABD）。A．套利组合要求投资者不追加资金B．套利组合对任何因素的敏感度为零C．套利组合对任何因素的敏感度大于零D．套利组合的预期收益率应大于零E．套利组合的预期收益率应为零四、判断题1．按照交易场所不同划分，利率互换属于金融衍生工具中的场内交易。（×）2．金融衍生工具交易所一般由交易大厅、经纪商、交易商三部分组成。（×）3．一般远期利率协议以当地的市场利率作为参照利率。（×）4．互换的一大特点是：它是一种按需定制的交易方式。互换的双方既可以选择交易额的大