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年酒类发展看好乳业竞争依然激烈白酒：向高档化进展

2022上半年贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒和沱牌曲酒的销售收入均有不同程度增长，并且增长幅度皆超过10%，其中最高者山西汾酒达到53.44%。

上述五家企业在收入增长的同时，净利润也随之增长。其中，贵州茅台和山西汾酒的净利润增长幅度高于收入增长幅度，这与两者产品较高的毛利率亲密相关，两公司销售收入中高档酒所占比例较大。

贵州茅台和山西汾酒均在2022年底胜利地对主要产品进行了提价，由于两者各为酱香型和芳香型白酒的典型代表，品牌知名度高，定价力量相对较强，因此这次提价并未对其销量产生影响，反而有助于公司消化成本上升的压力，使之盈利力量进一步提高。

从几家白酒企业状况看，高档酒所占销售比例越高，公司的盈利力量也相应越强。调整产品结构，向高端化进展，近年来更加为白酒生产企业所重视。山西汾酒的高速增长正是得益于这种调整。至2022年，该公司中高档产品比例从过去的10%左右提高到了现在的26.5%左右，2022年中期酒类综合毛利率已达到72.40%，盈利力量大幅提高。

全兴股份上半年净利润同比366%的增长，也是受益于高档品牌水井坊的胜利运作，而泸州老窖力推“国窖·1573”也是走同样的高档化策略。

啤酒：扩张后的整合是关键

我国啤酒企业上市公司中的两大龙头青岛啤酒和燕京啤酒，今年上半年销量增长速度均超过行业同期2.63%的水平，分别达到9.7%和4.84%。

从肯定数值上看，上半年青岛啤酒产销量为205.9万千升，燕京啤酒为145.22万千升，而燕京啤酒39.19%的毛利率远高于青岛啤酒的30.40%，不过受成本上升影响，两者均有不同程度的下降，燕京下降了2.27个百分点，青岛下降0.97个百分点。

青岛啤酒以山东、广东和陕西为中心形成三大片区，至2022年，该公司在全国18个省市自治区已经拥有48家啤酒生产基地，2022年估计其啤酒产销量将超过400万千升。

燕京啤酒除了在北京市场上确保85%以上的市场占有率外，其外埠企业公司上半年啤酒产量和利润分别同比增长8.9%和14.3%，其中燕京漓泉、燕京惠泉、燕京包头、燕京赤峰、燕京襄樊等几个重点企业表现突出。

乳业：竞争依旧激烈

在A股上市公司中，伊利无疑是乳业第一品牌。2022年上半年，该公司逐步走出郑俊怀大事的影响，报告期实现净利润1.7亿元，同比增长11.48%，产品毛利率下滑趋势也在其次季度有所抑制。

由于乳品德业的激烈竞争，能否有效掌握费用是打算盈利力量的主要因素。伊利股份的营业费用始终较高，近三年的营业费用增长率分别为75%、54%和35%，而今年上半年，其营业费用为12.08亿元，同比增长31.24%，不断下滑的毛利率使得其盈利对费用的敏感度更高。而伊利二三级城市深度分销经营策略，并将依据状况新建6个物流仓库，将导致更高的物流成本，这都使得掌握费用增长成为了其工作的难点。

乳品德业中的另一主

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