证券投资学 第04章

山东大学经济学院第四章证券投资基金

本章重点：证券投资基金的性质、特征及当事人之间的关系投资基金的各种分类契约型基金与公司型基金的关系开放式基金与封闭式基金的关系证券投资基金的认购、申购和赎回证券投资基金的费用投资基金的估值山东大学经济学院第一节证券投资基金的概念与特征

证券投资基金的概念（一）证券投资基金的含义证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式。证券投资基金涉及三方当事人：基金投资者、基金管理人与基金托管人。（二）证券投资基金的形成证券投资基金的性质1.证券投资基金是一种集合投资制度2.证券投资基金是一种信托投资方式

山东大学经济学院3.证券投资基金是一种金融中介机构

4.证券投资基金是一种证券投资工具证券投资基金的特征

1．集合投资2．分散风险

3．专家管理4.低交易成本证券投资基金与股票、债券的区别1.投资者地位不同2.所反映的关系不同3.所筹资金的投向不同4.风险水平也不同5.价格取向不同6.投资回收方式不同山东大学经济学院

投资人，管理人，托管人，基金契约与基金章程契约型基金与公司型基金山东大学经济学院第二节证券投资基金的类型按能否赎回分类

1．封闭式基金封闭式基金是指限定了基金受益凭证发行总额和封闭期限，在封闭时期内不接受基金持有人申请赎回，但基金受益凭证可以在依法设立的证券交易场所交易的基金，又称为固定型投资基金。2．开放式基金开放式基金，是指基金受益凭证发行规模不固定，可以随时根据市场供求情况发行新份额或接受投资者申请赎回的基金。山东大学经济学院交易型开放式指数基金(ETF)，是一种跟踪“标的指数”变化，且可以在交易所上市交易的基金。上市开放式基金(LOF)，是指在交易所上市交易的开放式证券投资基金。3.封闭式基金与开放式基金的区别(1)期限不同(2)发行规模限制不同(3)基金交易方式不同(4)投资策略不同山东大学经济学院按投资目标分类1．成长型基金成长型基金是基金中最常见的一种，它追求的是基金资产的长期增值，而不是股利收入。

2．收入型基金收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收人为目的。3．平衡型基金平衡型基金是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。按投资标的分类1．债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。山东大学经济学院2．股票基金股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资基金。3．货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。4．指数基金收益接近所编制的某种证券市场价格指数的基金。5.对冲基金字面含义“风险对冲过的基金”，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的一种投资模式。

山东大学经济学院按基金资本来源和运用地域分类

1．国内基金国内基金是基金资本来源于国内并投资于国内金融市场的证券投资基金。2．国际基金国际基金是基金资本来源于国内但投资于境外金融市场的证券投资基金。3．离岸基金离岸基金是指在他国发行基金单位并将募集的资金投资于该国或第三国证券市场的证券投资基金。4．海外基金海外基金是基金资本从国外筹集并投资于国内金融市场的证券投资基金。山东大学经济学院第三节证券投资基金的运作证券投资基金的设立与募集

基金管理人和托管人的设立条件证券投资基金的募集

证券投资基金的交易、申购与赎回

证券投资基金的交易证券投资基金的申购与赎回

山东大学经济学院证券投资基金的投资

证券投资基金的变更与终止

我国《证券投资基金法》规定，按照基金合同的约定或者基金份额持有人大会的决议，并经国务院证券监督管理机构核准，可以转换基金运作方式。山东大学经济学院第四节证券投资基金的费用与估值

基金投资相关费用1．管理费2．托管费3.基金认购与申购费4．基金赎回费5．基金交易费用山东大学经济学院基金资产的估值1．基金估值的概念按一定原则对基金的净资产进行估计，目的是为了较为准确地反映基金的真实价值。2．基金资产估值的原则第一，上市股票和债券按照计算日的收市价计算，该日无交易的，按照最近一个交易日的收市价计算。第二，未上市的股票以其成本价计算；未上市国债及未到期定期存款，以本金加计至估值日的应计利息额计算。

山东大学经济学院第三，如遇特殊情况而无法或不宜以上述规定确定资产价值时，基金管理人有权暂停估值。基金净值与交易价格1、基金净值基金资产净值总额＝基金资产总额－基金负债总额基金单位资产净值=基金资产净值总额/基金单位总数

2、基金价格（1）封闭式基金价格当封闭式基金的交易价格低于基金单位资产净值时，称为基金折价；当封闭式基金的交易价格高于基金单位资产净值时，称基金溢价。折价率=（基金资产净值—市