新能源建筑行业跟踪分析

新能源建筑行业跟踪分析1.下游：基建投资修复不及预期，专项债发行持续提速1.1.

资金端：9

月专项债环比增加

9.9%，城投债同比减少

2.7%（1）人民币贷款余额

234.3

万亿元，M2

余额同比+8.3%，新增社融

2.90

万亿元9

月

M2

余额达

234.3

万亿元，同比+8.3%，增速较上月上升

0.1pct。9

月社融增量：

当月新增社融

2.90

万亿元，较上年同期减少

5675

亿元，其中政府债券净融资

8066

亿元，

同比减少

2050

亿元。存量方面：截至

9

月末，社融存量

308.1

万亿元，同比增长

10.0%，

其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为

188.42

万亿元，同比增长

12.0%。（2）专项债提速：9

月新增地方专项债

4634.83

亿元，环比增加

9.9%10

月前两周专项债发行

244

亿元。截至

10

月

17

日，专项债年度累计发行

24003

亿

元，同比-29.6%，净融资额

20441

亿元，累计同比-36.9%。按起息日期计，9

月新增地方专项债

4634.83

亿元，同比减少

453.78

亿元，环比增加

9.93%；1-9

月新增地方专项债

22386.04

亿元，累计同比-8.1%。从债券资金投向看，社会事业、市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、交通基

础设施、分别获专项债资金

1277.7、1269.1、897.5、318.5

亿元，分别占比

27.6%、27.4%、

19.4%、6.9%，排名靠前。从发行省份看，9

月份，安徽、河南、福建、甘肃发行额分别为

505.5、487.3、459.3

和

423

亿元，分别占比

10.91%、10.51%、9.91%和

9.13%，领跑全国；云南、吉林、山东

和浙江发行额均超

300

亿元，合计占比

30.5%，其余省份合计发行

1343.64

亿元，占比

28.99%。（3）城投债：发行规模看，9

月同比减少

2.7%，1-9

月累计同比增加

21.4%9

月城投债发行额减少同比

2.7%，1-9

月累计同比+21.4%。Wind口径下：2021

年

9

月份，全国共发行城投债

659

只，较去年同期增加

175

只；发行额合计

4446

亿元，同比

减少

2.7%；净融资额

1160

亿元，同比减少

30.1%。整体来看，1-9

月，全国共发行城投

债

6007

只，发行额

4.37

万亿元，同比增加

21.4%，净融资额

1.55

万亿元，同比减少

8.1%。1.2.

投资端：固定资产投资累计同比+7.3%，基建投资

9

月单月同比-6.5%1-9

月，全国固定资产投资累计完成

39.8

万亿元，同比稳增

7.3%，两年平均增速

-7.1%，较上月小幅下滑。从三大主要领域来看，房地产、基础建设、制造业固定资产投资累计同比分别+8.8%、

+1.5%、+14.8%，9

月单月同比分别-3.5%、-6.5%、+10%；两年平均增速方面，地产、基

建、制造业投资两年平均增长

7.2%，0.8%和

3.6%，分别较上月-0.5pct、-0.5pct、+0.5pct。

总体而言，地产、基建投资增速逐步放缓，而制造业投资修复速度快、后劲较强。（1）房地产：9

月房地产开发投资单月同比-3.5%，房屋施工、销售面积持续下降1-9

月，房地产开发投资完成额累计同比+8.8%，两年平均增速+7.2%；9

月单月投

资同比-3.5%，从各环节指标看：土地购置：购置面积累计

13730

万平方米，同比-8.5%，两年平均增速-5.7%；9

月单月购置面积同比-2.2%。新开工：新开工面积累计

15.3

亿平方米，同比-4.5%，两年平均增速-3.9%；9

月

单月新开工面积同比-13.5%。施工：房屋施工面积累计

92.8

亿平方米，同比+7.9%。两年平均增速+5.5%；9

月单月房屋施工面积同比-10.0%。竣工：房屋竣工面积

5.1

亿平方米，累计同比+23.4%，两年平均增速+4.5%；9

月单月房屋竣工面积同比+1.0%；其中住宅竣工面积

3.7

亿平方米，累计同比

+24.4%，两年平均增速+5.5%；9

月单月住宅竣工面积同比-1.7%。销售：商品房累计销售

13.0

亿平方米，同比+11.3%，两年平均增速+4.6%，9

月

单月商品房销售面积同比-13.2%；销售金额累计同比+16.6%,两年平均增速

+11.8%，9

月单月商品房销售金额同比-15.8%；其中，住宅销售累计

11.5

亿平

方米，累计同比+11.4%，两年平均增速+5.0%，9

月单月住宅销售面积同比-15.8%；

销售金额累计同比+17.8%，两年平均增速+10.0%，9

月单月住宅销售金额同比

-17.0%。（2）基建：9

月基建投资（不含电力）单月同比-6.5%，投资力度趋缓1-9

月，狭义基建（不含电力）、广义基建累计同比分别+1.5%、+1.5%，9

月单月同

比分别-6.5%、-4.5%，从细分板块看：交运仓储邮政：交运仓储邮政业固定资产投资累计同比+2.4%，两年平均增速

+2.3%；8

月单月投资同比-8.6%。各子板块投资力度放缓：铁路、公路固定资

产投资累计同比分别-4.2

%、+0.4%，两年平均增速分别+0.1%、+1.7%；9

月单

月投资同比分别-0.4%、-9.1%。水利环保市政：水利环保市政业固定资产投资累计同比+0.8%，两年平均增速

-

0.7%；9

月单月投资同比-4.7%。各子板块投资力度放缓；水利、公共设施管理

业（大市政）固定资产投资累计同比分别+5.4%、+0%，两年平均增速分别+3.1%、

-1.7%；9

月单月投资同比分别-7.3%、-3.9%。（3）工业：9

月制造业、采矿业固定资产投资单月同比+10.0%、+3.5%1-9

月，制造业固定资产投资累计同比增长

14.8%，9

月单月投资同比+10.0%；采矿

业固定资产投资累计同比增长

6.2%，9

月单月投资同比+3.5%。1-8

月，工业企业利润总

额累计同比+49.5%，较

19

年同期增长

42.9%，两年平均增长+19.5%；8

月，工业企业利

润总额同比增长

10.1%。9

月，国内

PMI指数

49.6%，环比下降

0.5pct，其中生产指数环

比下降

1.4pct至

49.5%，新订单指数环比下降

0.3pct至

49.3%。1.3.

需求端：建筑业

PMI略有回落，重大项目投资额同比增长+12.2%（1）景气度：9

月建筑业

PMI降至

57.5%，投入品价格指数环比上升

7.5pct9

月，建筑业商务活动指数

57.5%，较上月下降

3.0pct。其中新订单指数

49.3%，环

比下降2.1pct，企业新签订工程合同量有所减少；投入品价格指数62.8%，环比上升7.5pct；

从业人员指数

52.6%，环比上升

2.0pct，劳动力需求有所上升。（2）房建：截至

10.10，大中城市累计供应土地建面、纯住宅建面同比分别-19%、+2%截至

10

月

10

日，全国

100

大中城市累计土地规划建筑面积

12.2

亿平方米，同比

-19%。从土地用途看：住宅类、商服类、工业类累计土地规划建筑面积同比分别-19%、

-30%、-14%，其中，纯住宅累计土地规划建筑面积相较

20

年同期增加

2%。（3）基建：重大项目建设：2021

年各省已披露重大项目投资额同比增长

12.2%截至

10

月

15

日，已有

26

省份发布

2021

年度重大项目投资金额，投资总额超

12.1

万亿，可比省份投资总额同比增长

12.2%，我们认为“十四五”开局年基建投资力度料加

大。上述

26

个省份中，除陕西、天津、内蒙古、新疆外，其余省份

2021

年度投资额均高

于

2020

年。存量续建项目方面，15

个已披露具体数据省份中，有

10

个省份存量续建数

量占比超

50%，存量续建项目处于高位。从基建项目看，浙江、北京、上海、湖南、四

川、重庆、宁夏基建项目数量占比均超

30%（共

10

省份披露）；从基建投资额看，浙江、

北京、江苏、上海、贵州、宁夏

21

年基建项目投资占比分别为

84%、24%、41%、42%、

26%、51%。2.上游：水泥、钢材价格上行、玻璃价格维稳9

月

PPI环比+1.2%（前值+0.7%），从建材细分门类看，橡胶和塑料制品、非金属

矿物制品、黑色金属加工三个建材大类行业

PPI环比分别+0.1%（前值+0.1%）、2.9%

（前值-0.1%）、1.8%（前值-2.2%），非金属矿物制品和黑色金属加工建材

PPI大幅上

升。建材综合指数方面，自

2

月中下旬起，建材价格持续上行，回到年初高点，3

月以来，

供需缺口驱动上游价格向中游价格传递，叠加“碳中和”背景下唐山、内蒙古等地陆续开

展限产工作，建材价格指数一路高歌猛进，但在

6

月中旬降幅较多，7

月份基本稳定。10

月

19

日，建材综合指数

202.63

点，单月环比+8.9%，较

20

年同期+42.6%。从建材零售数据看：9

月建筑及装潢材料类当月零售额

175.0

亿元，同比增加

13.3%；

1-9

月累计零售额

1379.0

亿元，同比增加

24.9%。2.1.

非金属建材：水泥价格持续攀升，玻璃价格维稳（1）水泥、玻璃：价格指数月环比分别+22.5%、+1.27%水泥价格：水泥价格持续上升，截至

10

月

18

日，全国水泥价格指数

213.33

点，

单月环比+22.5%，较

20

年同期上升

41.7%。分区域看，各区域均出现大幅上

升，东北、西南、西北、京津冀、华北、珠江-西江、长江、华东月环比分别上

升

55.7%、35.7%、30.1%、24.9%、24.0%、22.1%、14.9%和

14.9%；东北地区

领涨全国。玻璃价格：玻璃价格维稳，10

月

19

日，全国玻璃期货合约价

2391

元/吨，月环

比+1.27%，同比+39.8%。（2）管材价格略有上涨，防水材料价格持平10

月

15

日，管材价格指数

105.66

点，较上月上升

2.66

点，防水材料价格指数

89.62

点，较上月持平。2.2.

钢材：10

月中旬钢价持续上升，中板价格月环比上升

2.4%10

月

19

日，螺纹钢、中板、高线、圆钢单价月环比分别+3.8%、+2.4%、+2.3%、

+3.3%。5

月上旬，钢材价格延上涨趋势，于

5

月

12

日达到高位。之后受到政府监管，

价格有所回调。从旬度数据看，螺纹钢、中板、高线、圆钢旬环比分别-3.6%、-0.5%、-

3.3%、-0.6%；相较去年同期，螺纹钢、中板、高线、圆钢价格同比分别上涨

52.6%、48.2%、

50.7%、50.9%。2.3.

挖掘机：9

月销量同比-38.3%，开工小时数同比-17.9%9

月份，当月国内售出挖掘机

1.4

万台，同比降低

38.3%；国内挖掘机开工小时数

102.2

小时，同比-17.9%（前值-18.5%）。2.4.

铝合金模板：9

月

PMI指数为

38.6%，环比下降

9.7pct9

月，中国铝合金模板企业运行发展指数

PMI为

38.6%，环比下降

9.7pct，其中生

产量指数环比下降

15.9pct至

38.5%，新订单指数环比下降

11.7pct至

39.4%。3.装配式板块跟踪3.1.

装配式行业重要政策：部委、地方政策持续加码6

月以来，住建部和多个省级、市级住建主管部门发文进一步明确装配式建筑建

设要求和发展指标，政策驱动持续强化。自

6

月住建部印发住房和城乡建设部

2021

年政务公开工作要点后，9

月到

10

月上旬，各省市县持续出台政策推进装配式建

筑发展，深入实施绿色建筑创建行动。3.2.

装配式钢结构企业订单：鸿路钢构

21Q1~3

累计新签同比+40.1%21Q1~3

鸿路钢构、精工钢构、东南网架累计新签订单合同额分别为

173.1

亿元、

130.0

亿元、102.7

亿元，同比+40.1%、-3.9%、+14.1%。杭萧钢构、富煌钢构

21H1

累计新签订单合同额同比分别+34.0%、+15.2%。大力推广装配式钢结构叠加钢结构

工程中推广

EPC总承包模式背景下，看好钢结构板块龙头企业

21

年全年业绩。3.3.

装配式工业项目投资：数量同比下降，装配式部品部件为主要类型从数量上看：装配式工业项目投资有所下降。2021

年

9

月份，装配式工业项目备案

数合计

14

个。较上月减少

3

个，环比减少

17.7%，较

20

年同期减少

134

个，同比减少

90.5%。从地域分布看：2021

年

9

月份，江苏、河南分别新增装配式工业项目

5、3

个，分别

占比

35.7%、21.4%。剩余省份合计新增装配式工业项目

6

个，占比

42.9%。从装配式项

目类型看：9

月份，装配式部品部件项目数

6

个，占比

42.9%，剩余类型合计占比

57.1%。4.基建板块跟踪4.1.

建筑央企：1-9

月中国中冶、中国化学新签同比+25.1%、+17.3%月度新签订单方面，2021

年

1-9

月，中国建筑、中国化学、中国电建、中国中冶建

筑业务新签合同额分别为

21523、1723、5206、8771

亿元，同比分别增加

10.3%、17.3%、

3.6%、25.1%。季度新签订单方面：八大建筑央企

21Q2

当季新签订单总额

3.5

万亿元，较

20

年同

期增加

6179

亿元，同比增长

21.7%。从订单金额看，中国建筑、中国中铁、中国铁建分

别以

10851.0

亿元、7044.4

亿元、