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文档简介

财报自有黄金屋在这里，读懂财报

——讲师：方烈

第31课

财报阅读方法与技巧--文字（二）

第四节董事会报告（经营情况讨论与分析）

重点一、主营业务讨论分析二、主要经营情况三、投资状况四、主要参股公司分析五、未来展望六、接待调研一、主营业务讨论与分析提炼关键词订单是关键亿纬锂能2012年报公司太希望股票涨了？二、主要经营情况分析1、分类产品毛利率及成本构成；2、地区3、研发费用（财务报表里没有披露）4、资产及负债状况1、分类产品毛利率及成本构成；关注成本占比较高的材料价格变动情况高端产品（毛利率高）销量走势，对股价影响最大；消费品：产品升级，毛利率提升！2、地区尤其是出口受益人民币贬值或者一带一路境外收入占比太高的公司（尤其是民企）当慎重！3、研发费用（财务报表里没有披露）科技类企业长久竞争力所在4、资产及负债状况数据财报附注里都有此处主要是看异动科目的解释但财报附注里可能解释得更细三、投资状况1、关注募集资金总体使用情况尤其是真实产能利用率很高的新股，一旦新产能投产，将带来收入利润增长(亦可能亏损）。2、警惕或回避不务正业公司甚至没有正业公司。警惕或回避不务正业公司！西部资源2016年年报四、主要控股参股公司分析长安汽车（000625）,长安福特为其主要利润来源，应密切关注跟踪福特车型的市场情况。之后再也没有披露了五、未来展望1、未来展望重视行业龙头的表述2、经营计划需结合历年财报分析其经营计划的参考价值。泸州老窖2013年经营目标与实际执行情况

华宝国际2015年中报“相信下半年随着烟叶和卷烟库存进一步消化，本集团的业务将持续稳步发展”观察下半年数据，在上半年基础上是否有改进年报显示，其下半年收入和利润同比增幅均较上半年明显改善，其中收入从上半年的-21.3%转正至2.7%，若非管理费用增加，则净利润能录得正增长，但-11.6%已较上半年的-42.5%明显改善。六、接待调研重点看“调研机构数量”而不是“接待次数”。调研人数底部很可能是股价底部，开始缓慢见底回升，或可能是基本面或者股价见底回升的标志；调研人数大幅增长，恐股票阶段性见顶，或者见中长期顶部。股价见底

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