医药-行业周报：持续推荐创新药+中药+自主可控

证券研究报告持续推荐创新药+中药+自主可控医药行业周报(2022.11.7-2022.11.证券研究报告持续推荐创新药+中药+自主可控医药行业周报(2022.11.7-2022.11.11)尔眼科0.430.39医药0.710.66迈瑞医疗6.658.07德1.723.282.441.70泰新光1.352.19金域医学4.756.41相关报告【兴证医药】医药板块上行趋势明确，看好创新药+中药+自主可控-医药行业周报【兴证医药】基金持仓仍处历史底部，继续看好药械核心主线-医药行投资要点⚫本周大盘上涨，医药生物板块跑输大盘，全周下跌0.94%，沪深300指数全周上涨0.56%。⚫医药板块近期催化剂不断，上行趋势明确，建议积极配置。从投资策略角度，当前创新药、中药和自主可控仍是主线。创新药本周受益于宏观层面海外加息预期缓和因素，同时考虑到创新药谈判即将来临，是当前具备较强弹性且后续有催化剂的板块。中药作为政策鼓励方向，当前亦值得重点关注。thoryuanxyzqcomcnS01S02⚫药品板块，核心关注“A”(集采影响边际削弱，迎来业绩拐点)+“B”(创新或特色品种逐渐进入兑现期)型的BigPharma，如恒瑞医药、华东医药、恩华药业、石药集团、中国生物制药、翰森制药、先声药业、科伦药业、丽珠集团、京新药业、信立泰、海思科等。同时，具备差异化、国际化及良好商业化潜力的BioPharma/Biotech型药企，建议关注百济神州、荣昌生物、诺诚健华、迪哲药业、科济药业、康诺亚、信达生物、君实生物、康方生物、和黄医药、康宁杰瑞制药、加科思、亚盛医药等。此外，AD、减重、NASH等新领域与ADC、CAR-T、PROTAC等新技术亦值得关注。⚫中药板块，政策持续支持发展，政策利好已在多方面、多维度持续细化落实，有望长期利好产业和相关公司发展。建议关注细分优质龙头，包括华润三九、太极集团、同仁堂、济川药业、以岭药业、康缘药业、中国中药等。⚫景气度边际向上的自主可控、国产替代领域可继续关注，其符合当前我国医药产业的发展趋势。可关注当下具备国产替代趋势的医疗设备、科研仪器领域，包括联影医疗、华大智造、迈瑞医疗、开立医疗、海泰新光、奕瑞科技、聚光科技等、⚫推荐标的：爱尔眼科：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理；华东医药：制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德：全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药：公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，管理体系逐步理顺；华润三九：公司业绩增长稳健，感冒类恢复良好，配方颗粒期待后续持续改善风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2- 行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-报告正文于各个行业板块的中下游水平(以中信行业指数计，2022年初以来医药板块指)。年部A股溢价率为40.55%。近期医药生物板块上涨，医药生物板块相对沪深300行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-周医药生物板块下跌0.94%，部分事件催化型和成长型个股涨幅较好。在涨幅U排名公司及涨幅70%%29.30%29.09%请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-神奇制药29微电生理-U迪哲医药-U康希诺2、一周行业事件/政策综述⚫行业事件及新闻编号和名称如下：WS/T804—2022临床化学检验基本技术标准、WSTWST、临床血液与体液检验基本技术标准WS/T807—2022、临床微生物培养、鉴定和药敏检测系“十四五”时期是全民健康信息化建设创新引领卫生健康事业高质量发展的重要动卫生健康工作实现质量变革、效率变革、动力变革的关键窗口期。为抢抓信息革命机遇，加快全民健康信息化略、积极应对人口老龄化战略、构建优质高效的医疗卫生服务体系提供强力支撑，根据《中华人民共和国国民经等文件精神，编制本规划。(数据来源：国家卫健委，兴业证券经济与金融研究院整理)3、行业投资策略⚫持续推荐创新药+中药+自主可控角度，当前创新药、中药和自主可控仍是主线。创新药本周受益于宏观层面海外加息预期缓和因素，同时考虑到创新药谈判即将来临，是当前具备较强弹性且后板块，我们仍延续此前推荐策略，核心关注“A”(集采对企业收入端的影响边际削弱，迎来业绩拐点)+“B”(创新或特色品种逐渐进入销售或产品数请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-BigPharma、中药业、信立泰、型药企，建议关注百济神州、荣昌生物、诺诚健华、迪哲药业、科济药业、康诺亚、信达生物、君实生物、康方生物、和黄医药、康宁杰瑞制药、加科思、亚盛持发展，政策利好已在医保支持、中医药人才、药监局中药管理战略决策专家咨询委员会、健康中国行动中医药健康促进专项活动实施方案等多方面、多维度持续细化落实，有望长期利好产业和相关公司发展。基于多因素均驱动优质龙头受益，建议关注细分方向优质龙头，包括华润三九、太极集团、同仁堂、达仁堂、济川药业、以岭药业、康缘药业、中国中药等景气度边际向上的自主可控、国产替代领域可继续关注，其符合当前我国医药产术实力与产品布局百尺竿头更进一步，同时贴息贷款涌入增量资金。可关注当下医疗、海泰新光、奕瑞科技、聚光科技等。未来医保控费将逐步走向精细化，但是鼓励创新依然是长期方向，对于行业内公。在新医改持续深化、产业技术加速迭代、专业人才不断涌现、资本支持日益加强舟，唯有升级创新，方可乘风破浪，2022年，创新迭代周期更快，企业面临的挑战更大。在这争流百舸中，既有经验丰富不急不缓的巨轮，以创新为驱动不断完善业务布局加速国际化进程，如迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药、爱尔眼科等；亦不乏技术过人全速前进的轻舟，在部分领域优势明显并在自己擅长的赛道上一马当先。因此，在投资方面，除重点关注一线大龙头企业外，也可自下而上找寻各细分领域的专精特新小龙头。几方面：创新药产业链和生命科学上游：该领域我们重点关注两方面的机会，一是我们认请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-为在一级市场医药投资依旧火爆，企业人员招聘和CAPEX持续增加的背景下，CXO依旧会维持较高的景气度，其中药石科技、凯莱英、泰格医药、康龙化成这其中既包括一些已上市企业纳微科技、泰坦科技、东富龙、皓元医药、诺唯赞等，也包括部分即将登陆资本市场的企业(如菲鹏生物等)。创新药和创新器械受政策影响调整较多，已经进入估值合理区间，建议自下而上进军并取得一定成效的企业，如恒瑞医药、信达生物、贝达药业、君实生物、康方生物、再鼎医药、博瑞医药等；同时也关注在研发上有靓丽表现，产品未来具境生物、诺诚健华、康宁杰瑞、细分领域不断进行进口替代的优质公司，如迈瑞医疗、鱼跃医疗、惠泰医疗、艾德生物、健帆生物、南微医学、心脉医疗、爱博医疗、乐普医疗等；港股中则关新光等。物、复星医药、康泰生物、康希诺等。消费升级：这其中既包括处方药/医疗器械中具有消费升级属性的长春高新、我C部分偏绝对收益的低估资产：这部分企业虽然“主题性”不强，但经营稳健，所在领域具有相当看点，且本身估值较为合理，适合投资人作为绝对收益标的长期布局，如石药集团、中国生物制药、健康元/丽珠集团、恩华药业、博瑞医药等。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期推荐组合荐公司荐理由因素需求反弹业绩强劲恢复，视光屈外延扩张不及预期，整合不期医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值理新产品品类放量后续业绩不达新业务板块高速研能力强，外延交易活跃，管线厚新品不断上市新品获批，估值国际化进度不及预期，药品险：兴业证券经济与金融研究院荐公司荐理由因素眼科耗材研发平台，多个产品打破进口垄断，管线储备丰富，产品迭绩高增长角膜塑形镜快速凭借集采快速进焦镜、护理液及EDOF晶体、屈光快速推进不及预期，政策变化公司拥有新颖性、高成药性、高合成壁垒和高效率的砌块，并能够通药领域加速释放，CDMO豪华团队持续兑现，创新目推进顺利产能释放不及预期、订单业务运营和进度预期公司近年来基本面边际改善明显，制药板块集采压力逐步释放，管线内新增多款创新药产品，工业微生物板块及医美板块快速增长拉动二季度起业绩逐复增长确定性加年年底至明年上市集采风险超预期，业绩增长不及预期，新产品研发进度行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-公司是全国布局的连锁多个省份市占率为当地前三。今年以来疫情影响逐步消除，经营节奏逐渐恢复，业绩稳健高速增长。抓住医药新零售机遇，线上线下业务高度协同增长。估值具价比策卫生事件，竞争格局：兴业证券经济与金融研究院周报告统计研究员报告类型相关企业报续看好药械核心主线(医药生物上市策略报告报点评：肝素原料药盈利能力核药业务恢复，驱动业绩超预期公司点评报告(带市场行情)【兴证医药】京新药业(002020)绩符合预大单品获批在望，失眠领域引领公司未来发展公司点评报告(带市场行情)6、相关企业盈利预测及评级价价格(元)21EPS市值(亿元)子行业评级代码22EPS21PE22PE份药7685审慎增持药.40审慎增持.630227107审慎增持成9.54审慎增持681审慎增持药石科技4审慎增持行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-8947审慎增持9994740审慎增持.09.28审慎增持77705审慎增持.61审慎增持审慎增持9.0408审慎增持物审慎增持6852审慎增持66审慎增持335642审慎增持01.80审慎增持15审慎增持物39564审慎增持374审慎增持5.463审慎增持.7739.19审慎增持.24244审慎增持9079审慎增持705025审慎增持0430审慎增持1119审慎增持9300审慎增持.2712审慎增持009审慎增持审慎增持2942审慎增持738审慎增持70审慎增持07金域医学75审慎增持383审慎增持622审慎增持92.7838审慎增持7审慎增持79280238审慎增持.5468审慎增持3审慎增持201913审慎增持791审慎增持29审慎增持药73.96审慎增持亚辉龙医疗器械91.0049审慎增持请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明5.29496审慎增持审慎增持U审慎增持63审慎增持审慎增持51353审慎增持23审慎增持9审慎增持1审慎增持58审慎增持物295.80审慎增持物-U84.44审慎增持审慎增持审慎增持85.44审慎增持份药7685审慎增持药.40审慎增持.630227107审慎增持成9.54审慎增持681审慎增持4审慎增持8947审慎增持9994740审慎增持.09.28审慎增持77705审慎增持备注：京新药业、国药股份、君实生物的盈利预测来自Wind一致预期示行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-师声明证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或投资评级说明投资建议的评级标准级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同关证券市场代表性指数的涨跌美国市场以标普500或纳斯达级相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%司面临无法预见结果的重大不确级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露使用本研究报告的风险提示及法律声明本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨员均不承担任何法律责任。的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任的其他任何损失承担任何责任。料、意见及推测仅反映本公司于发