2020年湖南城投行业市场分析报告

2020年湖南城投行业市场分析报告2020年9月

1.区域经济财政概览1.1湖南全省经济与财政概览21.1810达，5km以上的河流有5341条；湖南省是著名的“有色金属之乡”和144109种；2019年末常住人口6918.4201913个地级市、114个地级行政区划；68718个县级市、36个市辖区、共122个县级行政区划，是我国的资源大省和人口大省。湖南省经济体量较大，增速仍维持较好水平。2019年湖南实现GDP39752.1亿，增速7.6%，较2018年下降0.2个百分点，人均为57540元，低于全国水平。湖南省总量及增速位于全国中上游水平，分别位居全国第9位和第6位。产业结构方面，湖南省2019年第一产业增加值3646.9亿元，增长3.2%；第二产业增加值14947.0亿元，增长7.8%；第三产业增加值亿元，增长8.1%，三次产业占比为9.2:37.6:53.220192018年增长10.1%，增速较2018年提升0.1%，在全国位居第6。图：2019年湖南省规模居全国第9图：2019年湖南省固定资产投资增速居全国第6数据来源：各省统计局网站，市场研究部数据来源：各省统计局网站，市场研究部综合财力仍保持较快增长湖南省全省2019年实现综合财力9737.3亿元，位居全国第位，同比增长12.5%。财力构成方面，2019年湖南省实现一般公共预算收入3007亿元，增速为，同比增长1.3个百分点；实现政府性基金收入2993.934.27%39.63691.24.56%；国有资本经营预算收入增幅为24.3%模较小，对综合财力影响有限。3of图：湖南省2017-2019年综合财力保持较快增长图：2019年湖南省综合财力位居全国第年年年入数据来源：湖南省财政厅网站，市场研究部数据来源：各省财政厅网站，市场研究部湖南省债务率远高于全国平均水平，整体债务风险偏大。截至2019年10174.56/104.5%100%国平均（82.9%，在各省市中排名第9位，整体债务风险偏高。图：2019年湖南省政府债务率远高于全国平均数据来源：各省政府网站，市场研究部注：各省债务率是按照政府债务余额综合财力测算1.2湖南省各市（州）经济财政分化明显，长沙市优势突出湖南省下辖13个地级市（长沙、岳阳、常德、衡阳、株洲、郴州、湘1长沙市差距较大。从GDP规模看，可以大致把湖南各市（州）分为4个梯队：①市独大，过万亿，在湖南省处于绝对领先地位，2019年达4of亿元，占湖南省总量的29.1%；②第二梯队为岳阳、常德、衡均在3000-4000亿区间；③在1500-3000④湘西自治州和张家界GDP不足千亿，属于第四梯队。2019年湖南省各地市6个城市2019年增速均在8%增速比2018年提高1.2个百分点，而益阳市增速则同比下降1个百分点。人均GDP2019年达到13.79为湖南省人均（5.752.44市人均在湖南省人均资产投资增速方面，年湖南省148个地市固定资产投资增速较上一年下降，其中湘西自治州固定资产投资出现负增长，比2018年下滑15.1个百分点，投资对经济增长的拉动作用有所减弱。从一般公共预算收支规模看，2019年长沙市遥遥领先，一般预算收入为950150-25064.1亿和37.7般预算支出一般预算收入）/GDP”衡量的预算赤字率看，全省赤字率为12.6%，其中湘西自治州赤字率达40.7%邵阳市分别为27.3%、24.6%和23.8%，财政自给能力偏弱。图：2019年湖南省各地市（州）经济、财政收支情况年年)))))数据来源：湖南省各地市（州）政府网站，市场研究部注：长沙市和娄底市2019年统计公报未披露人均，按照GDP/年末常住人口测算。在400亿以下。②湖南省财力对转移性收入依赖较大，全省14750%③31.6%5of一般预算收入在100-200预算收入很小，对全省的贡献率合计仅为8.4%，显示自身造血能力较差。④政府性基金收入方面，长沙市达到821.5亿，6个地级市政府性基金收入在100-3007个地级市不足100阳占比较高。图：湖南省各市（州）综合财力对转移性收入依赖普遍较大年一般预年政府性年转移年综合一般预算政府性基金转移性收地级市算收入亿)基金收入亿)性收入亿)财力亿)收入占比收入占比入占比长沙市衡阳市岳阳市株洲市常德市邵阳市郴州市怀化市永州市益阳市湘西自治州湘潭市娄底市张家界市全省数据来源：湖南省各地市（州）政府网站，市场研究部注：红色数字为2018年决算数。/GDP债率全省平均在25.6%务余额/104.5%/地方一338.4%超过500%。地方债务余额”作为广义地方债务余额，则广义地方负债率（广义地方债务余额/GDP义地方债务余额/额/地级市依然为湘潭和株洲。6of图：湘潭、株洲、常德、郴州等地政府广义债务负担较重)/)年)))))数据来源：湖南省各地市（州）政府网站、，市场研究部各地市（州）未使用的债务额度方面，2019年末湖南省全省未使用的债务额度为54.4举债空间较为有限。图：2019年末湖南省各市（州）未使用的债务额度均很小数据来源：湖南省财政厅，市场研究部2.湖南省城投企业梳理发债城投数量方面，截至2020年7月底，湖南省有存续债的城投企业7of共计1432019年审计报告的共135投企业家数较多。分地市看，长沙市城投企业家数最多，达到26家；10省省本级平台7461840家、园区平台32家。图：湖南省各地市（州）发债城投企业行政等级分布情况省本级市本级市辖区县本级园区3025201510597193642332365272728211212213143323511144320数据来源：，市场研究部；注：省本级两家园区企业位于湘江新区。从发债企业主体级别看，湖南省发债城投主体评级分为、AA+、和、BBB+五档，并集中在档，占比为65.03%。与行业整档与档均高于行业平均，而AA+和档低于行业平均，因此整体来看，湖南省城投企业主体评级相对较低。图：湖南省城投企业信用资质弱于行业平均水平湖南省全国70%60%50%40%30%20%10%0%AA-AAAA+AAA数据来源：，市场研究部从有息债务区域分布看，湖南城投企业有息债务总额为18000.9亿元，8of其中省本级平台占比25.50%，长沙和株洲平台占比分别为19.84%和11.33%；存量债券余额总计5695.6亿，其中长沙市和株洲市分别为1218.61亿和708.94914.44有息债务比重看，怀化市占比较高，为55.7%。图：湖南省各地市（州）城投有息债务规模及债券余额数据来源：，市场研究部2.1长株潭城市群区。201916835.042.35%。图：长株潭地区、财政收入及综合财力GDP11574.2亿元公共财政收入950亿元综合财力2061.1亿元长沙市湘潭市GDP2257.6亿元公共财政收入115.5亿元综合财力340.4亿元株洲市GDP3003.1亿元公共财政收入200.9亿元综合财力703.1亿元数据来源：各市政府网站，市场研究部（1）长沙市9of长沙市是湖南省省会，全省的政治、经济中心。常住人口近815.47万人，总面积平方公里，下辖6个区（芙蓉区、天心区、岳麓区、12备制造、电子信息、新材料、生物制药和食品等。长沙市本级平台有2有限公司是长沙市最主要的城投平台，资产规模达1554亿元，主要负改造项目，资产规模为1408亿元。19年为2075.77亿，位列长沙市各县区第一名，一般预算收入61.362家城投花经开区的城市基础设施项目投资建设，在区域内具有专营优势。年度全国综合实力百智谷投资发展集团有限公司主要负责长沙岳麓科技产业园内的基础设施建设。2019年实现地区生产总值蓉城市建设投资集团有限公司主要从事芙蓉区内的基础设施建设和保障房建设等业务。2019年实现地区生产总值1006开福区内土地开发整理、保障性住房建设及工程项目管理等。2019实现地区生产总值809.238.8%共预算收入58.0916.96%。2012年以来，望城区以食品为主导的产业结构逐步向高科技产业转型。2019年望城区政府将长沙市望城区城市建设投资集团有限公司定位为望城区两家功能类企业之一，of33投资主体，主要负责望城经开区土地开发和基础设施建设等任务。心，2019年实现地区生产总值1080.64开发整理和保障房建设。是全国18个改革开放典型地区之一，2019年为1709.96械制造商50强。长沙县星城发展集团有限公司是长沙县最主要的城市基础设施投资、建设和运营主体，资产规模位居首位，区域地位重要。2019年为1408.855内的基础设施建设等业务。2019年实现GDP1069.1要来源。1沙高新区创建于1988年，目前规划面积达140平方公里，近年来形成19922000年升格为国家级经济技术公司是经开区内从事土地开发和出让的唯一主体，区域竞争优势明显。区开发建设总公司作为金霞经开区内唯一的基础设施建设和土地整理开发实施主体，具有较强的区域专营优势。of33图：长沙市2019年各区县GDP规模对比图：长沙市2019年各区县一般公共预算收入对比数据来源：各区县政府网站，市场研究部数据来源：各区县政府网站，市场研究部图：长沙市城投平台业务与区域定位梳理19年19年一般公共19年政总资产有息债务（亿元）资产负现金类资产/企业名称分类实际控制人主体评级定位GDP预算收入府债务（亿元）债率短期债务府---府府府府府府司府--司-务-府--of33----------区府数据来源：各区县政府网站、，市场研究部注：表示2018年数据，下同；斜体字表示2019年预算数据。（2）株洲市重要的铁路枢纽城市。株洲市现辖5个县、4个区、1个国家级高新区和1件和航空装备为支柱产业，同时大力发展新能源、新材料等新兴产业。2019年株洲市实现GDP3003.13亿元，同比增长7.9%。株洲市本级平台有4开发有限公司主要从事湘江风光带的基础设施建设。醴陵市高新技术产业发展集团有限公司是醴陵经济技术开发区主要的保持较强的区域专营性。年实现GDP300.1亿元，实现公共财政收入8.1亿元，规模很小。株洲循环经济投资发展集团有限公司是区内的基础设施建设和环境污染治为循环投资发展集团子公司，资产规模很小。2019现地区生产总值145.09亿元，同比增长8.6%，实现一般公共预算收入8.1亿元，政府债务余额30.28亿元。株洲渌湘投资发展集团有限公司为区内唯一的城投企业，是渌口区最重要的城市基础设施建设主体。攸县：20197.9%平。园区经济是攸县工业经济的重要组成，2019年园区规模以上工业增加值同比增长8.9%60.7%of33攸州投资发展集团有限公司在攸县城区范围内的基础设施建设和土地开发整理业务仍具有较强的区域专营性。株洲高新技术产业开发区：作为株洲市唯一的国家级高新区，2019年全区实现GDP462.9有限公司是株洲高新区内天易示范区开发建设及运营主体。心。2017年10月12日，株洲经开区在云龙示范区基础上挂牌运行，2019年实现GDP47.7亿元,公共财政收入14.0亿元。株洲市云龙发展投资控股集团有限公司洲市云龙发展投资控股集团置业有限公司主要从事房地产开发与经营。图：株洲市城投平台业务与区域定位梳理年年一般公年政共预算收入府债务总资产（亿元）有息债务资产负现金类资产/企业名称分类实际控制人主体评级定位（亿元）债率短期债务司1.281.105.020.09司28.5----0.380.270.51区-8.18.18.1-30.3-0.531.161.0213.7司司52.352.352.3---3.770.650.440.01能47.747.714.014.0-----1.32-区数据来源：各区县政府网站、，市场研究部（3）湘潭市of33区五个县（市）区。2019年，湘潭市实现地区生产总值2257.6亿元，同比增长7.6%，实现一般公共预算收入亿元。湘潭市本级平台有5会建设投融资有限公司和湘潭市城市建设投资经营有限责任公司均为子公司湘潭市万楼新城开发建设投资有限公司主要从事湘潭市基础设施建设及土地开发业务。图：湘潭市本级城投平台数据来源：，市场研究部改革实验区重要工业基地。2019年实现GDP483.007.8%；一般公共财政收入13.273发有限公司是湘乡经开区内的开发主体。湘潭县：2019年湘潭县地区生产总值增长8.2%，一般公共预算收入为17.4491天易示范区的基础设施建设、土地开发整理业务。2019为92.297.8%收入为5.08亿元。旅游业为韶山的支柱产业，同时韶山市已形成装备山高新建设投资有限公司主要负责韶山市土地开发与整理业务和市政工程代建业务。湘潭经济技术开发区：开发区始建于2003年底，是长株潭城市群国家of33商投资区，年9月获批为国家级经济技术开发区。湘潭九华经济建设投资有限公司是湘潭九华经济示范区内主要的基础设施建设投资建设，短期流动性压力很大。1992年，2009年晋升为国家级高新区，2014年获批长株潭国家自主创新示范区，管辖面积46.8平的城投企业，区域地位重要。湘潭韶山示范区：湘潭昭山示范区成立于2009年6月，位于长株潭城市群地理中心,总面积68平方公里,事示范区内土地一级开发整理、市政项目代建等。图：湘潭市城投平台业务与区域定位梳理19年19年一般公19年政GDP共预算收入府债务总资产（亿元）有息债务资产负现金类资产/（亿元）企业名称分类实际控制人主体评级定位债率短期债务523.82257.62257.6115.5115.5115.5115.5115.513.3181.51299.58297.88322.81251.00204.89262.09127.30131.0889.8861.470.34AA523.870.98132.63130.9549.7345.1048.1926.2031.9956.3856.7563.7153.3335.8319.9723.0626.070.440.070.640.011.010.610.240.00AAAAAAAAAA-AAAA-AA523.82257.62257.6523.8523.82257.6司483.088.388.388.3-司483.0483.013.313.3485.017.4485.017.45.1------AA92.380.9514.6532.570.89AA----21.5*13.9-60.3*692.20346.74364.05271.1984.6756.3641.5748.730.030.100.59AAAAAA--区148.06数据来源：各区县政府网站、，市场研究部2.2湘北地区of33以棉麻纺织、食品加工、船舶制造、港口物流、能源石化等产业为主。图：湘北地区、财政收入及综合财力数据来源：各市政府网站，市场研究部（1）岳阳市业体系。2019年岳阳市为3780.412018年增长8.0%；地方一般公共预算收入150.18亿元。岳阳市本级平台有4司之二岳阳市水利建设投资公司主要负责岳阳市河道治理以及沿岸基展有限公司是岳阳市华容县主要的基础设施投资和建设主体。图：岳阳市本级城投平台股权关系数据来源：，市场研究部年实现GDP692.362018年增长8.6%35%；一般公共预算收入10.26亿元。岳阳市洞庭新城投资建设开发有of33等。2019年为159.038.0%营业务在君山区具有垄断性。云溪区：2019年实现GDP326.88亿元，比2018年增长6.3%，地方公共财政收入3.63亿元。云溪区是我国中南地区最大的石油化工基地，岳阳市云溪区最重要的城市基础设施投融资及建设主体。临湘市：2019年为299.3亿元，比2018年增长8%。岳阳惠临投资发展有限公司主要从事岳阳市县级市临湘市的市政基建和土地开发业务。汨罗市：汨罗市在湖南省县域经济中具有一定的工业基础和区位优势，2019年汨罗市实现地区生产总值418.32019年湘阴县完成公共财政收入预算建设任务规模较小。2019年实现GDP322.498.1%9.85江县供水枢纽建设开发有限公司主要负责平江县东部供水枢纽工程建设项目，具有区域专营优势。2019年，岳阳经开区一般公共预算收入为13.858.0%开区最重要的主体，主要从事岳阳市经开区内的基建和土地开发业务。湖南轩达建设投资有限公司承担岳阳经开区内部分基础设施项目建设，公司在建及拟建项目投资规模较大，仍面临较大的资本支出压力。年12100积69平方公里，是湖南长江经济带建设的主阵地。湖南城陵矶临港新区开发投资有限公司是湖南城陵矶临港产业新区内主要的城市基建和施项目建设任务。of33图：岳阳市城投平台业务与区域定位梳理19年一般公共19年政预算收入府债务总资产（亿元）有息债务资产负债现金类资产/（亿元）19年GDP企业名称分类实际控制人主体评级定位率短期债务司----区司-----------数据来源：各区县政府网站、，市场研究部（2）常德市常德市是湘西北重要的工业基地，形成了以食品、纺织、机电、化工、20193624.27.9%般公共预算收入完成183.1亿元。岳阳市本级平台有5德市鼎城区中心城区和常德高新技术产业开发区内基础设施建设和土市的棚户区改造业务。鼎城区：2019年鼎城区地区生产总值364.62018年增长8.9%，实现公共财政收入15.4亿元。常德市鼎城江南新城建设投资开发有限和安置房代建收入是公司的主要收入来源。of332019区生产总值407.52源县城市建设投资开发有限公司作为桃源县最重要的基础设施开发建设主体，主要负责县域内基础设施建设任务业务，具有较强的专营性。德市德源投资开发有限公司主要负责常德市经开区内的工程施工建设、土地开发整理及保障性住房投资建设，总资产达605亿元。图：常德市城投平台业务与区域定位梳理19年一般公共19年政总资产有息债务资产负现金类资产/主体19年GDP企业名称分类实际控制人定位预算收入府债务（亿元）（亿元）债率短期债务评级常德市经济建设583.8投资集团有限公公司是常德市规模最大的基础设施建设主体，AA+主要从事常德市基础设施和保障房建设、土地一级开发业务，兼营公交和水务业务城建常德市人民政府国有3624.2183.1893.391142.17253.96229.24251.56*198.81171.13405.05387.71353.54120.7070.1464.1241.5048.6234.1525.59*35.8646.6843.760.53（综合）资产监督管理委员会司常德市城市建设583.8投资集团有限公司公司是常德市重要的城市基础设施投资主体，AA+其基建项目主要集中于武陵区和西城新区，公司也是常德市海绵城市最重要的建设主体城建常德市人民政府国有3624.2市本级3624.23624.2183.1183.1183.1183.115.40.500.170.791.51*1.450.550.51（综合）资产监督管理委员会常德市金禹水利城建常德市人民政府国有583.8AA公司主要从事常德市水利基础设施投资建设投资有限公司（综合）资产监督管理委员会公司主要负责常德市鼎城区中心城区和常德高AA新技术产业开发区内基础设施建设和土地整理业务常德市鼎力实业有限公司城建常德市人民政府国有583.8（综合）资产监督管理委员会常德市德源棚户583.8区改造投资建设有限公司城建常德市人民政府国有公司是常德市德源投资开发有限公司的全资子AA3624.261.66*52.46（综合）资产监督管理委员会公司，主要从事常德市的棚户区改造业务常德市鼎城江南公司是鼎城区重要的基础设施建设主体，经营AA范围包含城市、农村水利、交通道路基础设施建设投资及房地产开发投资管理等城建鼎城区364.632.835.635.6新城建设投资开发有限公司常德市人民政府（综合）桃源县经济开发区开发投资有限公司桃源县国有资产与城城建公司是桃源县内重要的基础设施建设、土地开407.5桃源县13.8市建设投资经营管理51.23AA-（综合）局发整理投资主体桃源县城市建设投资开发有限公司桃源县国有资产与城城建公司是桃源县最重要的基础设施开发建设主407.513.8市建设投资经营管理153.22AA（综合）局体，主要负责桃源县的基础设施建设湖南常德市德源投资开发有限公司常德市人民政府国有园区公司是常德经开区主要的投资开发主体，主要AA+常德经133.08.28.2--605.16278.61122.0890.9026.2835.690.952.43资产监督管理委员会从事常德经开区基础设施建设和园区开发任务济技术开发区湖南德山建设投资股份有限公司常德市人民政府国有园区公司是常德市经济开发区主要的城投企业，实133.0AA资产监督管理委员会施土地综合整理项目数据来源：各区县政府网站、，市场研究部（3）益阳市7个区县和国家级益阳高新技术产业开发区。2019年，益阳市实现一般公共预算收入74.8亿元，财政自给率仅为34.60%。益阳市本级平台有22022年面交通基础设施建设。转移的桥头堡，具有较强的区位及交通优势。赫山区2019年为394.9of33主要从事益阳市赫山区的土地整理业务，具有较强的区域专营性。沅江市：位于益阳市东北部，2019年为258.1亿元，一般预算收7.4市唯一发债的投融资平台。安化县：年，安化县实现一般公共预算收入8.49亿元，财政自给率仅13.58%道路等基础设施建设及土地开发整理等业务。产业集群。2019年高新区一般公共预算收入10.4亿元。益阳高新产业发展投资集团有限公司是益阳高新区内唯一的基础设施建设主体。图：益阳市城投平台业务与区域定位梳理19年19年一般公共19年政总资产有息债务（亿元）资产负现金类资产/主体企业名称分类实际控制人益阳市人民政府益阳市人民政府国有定位GDP预算收入府债务（亿元）债率短期债务评级益阳市交通投资城建公司是益阳市重要的城投平台，主要负责益阳市内交通基础设施建设1792.574.8358.3运营集团有限公司171.1671.1050.701.09AA（综合）市本级益阳市城市建设358.3投资运营集团有限责任公司公司是益阳市城市建设和城市资源经营的主城建1792.574.812.37.4260.85135.67126.0688.8554.8332.6746.3248.6158.623.020.410.84AA体，组织实施益阳市基础设施建设、土地开发（综合）资产监督管理委员会、保障性住房建设等益阳市龙岭建设城建益阳市赫山区国有资公司是益阳市赫山区的城投企业，主要从事益赫山区394.9沅江市258.125.3AA-投资有限公司（综合）产监督管理委员会阳市赫山区的土地整理业务沅江市城市建设城建33.245.6投资开发有限责任公司沅江市人民政府安化县财政局AA-公司是沅江市人民政府重要的投融资平台（综合）公司是安化县重要的基础设施建设主体，主要AA-负责安化县旧城改造，道路等基础设施建设及土地开发整理等业务安化县梅山城投城建安化县232.28.5102.90200.1135.7073.5257.4150.922.670.33集团有限公司（综合）益阳高益阳高新产业发新技术-益阳高新技术产业开发区管理委员会10.456.3展投资集团有限公司园区AA公司是益阳高新区内的基础设施建设主体产业开发区数据来源：各区县政府网站、，市场研究部（4）张家界市张家界市位于湖南省西北部，占湖南省面积的4.5%，旅游业是张家界201923个。2019年张家界市实现地区生产总值552.137.3府债务174.3亿元。张家界市本级平台1最大的城市基础设施建设的实施主体，具有区域专营优势。溇澧城业的建设和运营工作，两家公司的总资产规模均在100亿元左右。of33图：张家界市城投平台业务与区域定位梳理19年19年一般公19年政共预算收入府债务总资产有息债务资产负债现金类资产企业名称分类实际控制人主体评级定位GDP（亿元）（亿元）率/短期债务552.137.73.2174.3416.17119.63104.11188.5959.960.4446.3区21.231.248.2744.1846.4845.470.221.92178.38.4数据来源：各区县政府网站、，市场研究部2.3湘南地区展兼备。图：湘南地区三市、财政收入及综合财力数据来源：各区县政府网站，市场研究部（1）衡阳市衡阳市位于湖南省南部，为湘南水陆运输中心和沟通南北的交通枢纽。525业和医药制造业等行业迅速发展。2019GDP3372.68亿元，同比增长8.1%；一般公共预算收入170.2亿元。衡阳市本级平台共7建设投资有限公司、衡阳弘湘国有投资控股)of33重要的城投平台，主要负责衡阳市内道路、桥梁等基础设施建设。衡阳县：年，衡阳县实现地区生产总值348.94亿元，经济增速为7.8%，同年实现一般预算收入9.98亿元，规模很小。衡阳县城市和农托贷款等影响，公司负债总额同比大幅下降，2019年末公司负债总额36.88亿元，同比下降29.31%。2019年全县实现地区生产总值275.738.1%般预算收入8.15亿元，规模很小。衡东县城乡建设投资开发有限公司一级开发整理，具有区域专营优势。图：衡阳市城投平台业务与区域定位梳理19年GDP19年一般公19年政/短期债务司司-从局司数据来源：各区县政府网站、，市场研究部（2）郴州市2019年实现地区生产总值2410.9亿元，比2018年增长7.8%，地方财政收入140.5亿元，增长5.12%。郴州市本级平台共4of33断地位。2019年苏仙区实现地区生产总值7.8%现地方财政收入6.04亿元，规模很小。郴州市新天投资有限公司是郴施建设、土地开发整理以及湘江环境综合治理等。2019年全市实现GDP319.41亿元，在郴州市个区县中排名第2。资兴市城市建设投资有限责任公司主建和土地开发。出口基地县。2019年桂阳县实现地区生产总值365.58亿元，同比增长8.0%；实现一般公共预算收入16.6亿元。桂阳县城市建设投资有限公户区改造业务具有较强的区域专营性。2019年实现园区技工贸总收入640亿元，同比增长6%。郴州福城高新投资有限公司从事郴州经济开发区内基础设施建设和土地开发业务，具有区域专营性。城县顺兴投资开发有限公司是汝城县重要基础设施建设主体。of33图：郴州市城投平台业务与区域定位梳理19年19年一般公共19年政总资产有息债务资产负现金类资产/主体企业名称分类实际控制人定位GDP预算收入府债务（亿元）（亿元）债率短期债务评级公司是全市最主要、规模最大的基础设施投资AA+建设主体，主要从事郴州市重大基础设施项目的投资建设和土地开发及整理等业务郴州市发展投资城建郴州市城市建设投资管理中心2410.9140.5747.6458.84341.98130.34119.0238.732.59集团有限公司（综合）公司是郴州高新技术产业开发区基础设施开发AA建设的唯一主体，主要从事工业项目投资、酒店投资与管理、园区创业投资等郴州市产业投资园区郴州高新技术产业开发区管理委员会2410.9140.5747.649.961.64市本级集团有限公司郴州市百福投资城建郴州市人民政府国有公司主要负责北湖区基础设施建设、土地开发AA2410.92410.9140.5140.5747.6747.6288.25-124.30-46.72-3.44-集团有限公司（综合）资产监督管理委员会与整理、环境污染防治和保障性住房建设郴州市文旅产业有限公司城建郴州市人民政府国有公司是郴州市发展投资集团有限公司全资子公AA+（综合）资产监督管理委员会司公司是郴州市苏仙区唯一的基础设施建设主AA体，主要从事城东新区范围内基础设施建设、土地开发整理以及湘江环境综合治理等郴州市新天投资有限公司城建郴州市苏仙区人民政府苏仙区311.46.055.655.555.569.769.7259.4692.5686.8021.2541.4851.5932.6936.8825.2640.1737.3125.130.220.911.750.051.95（综合）资兴市成诚投资有限公司资兴经开区主要的基建和土地开发投资主体，319.416.716.716.616.6园区资兴市人民政府AA主要负责资兴经开区的基建和土地开发资兴市资兴市城市建设投资有限责任公司城建资兴市国有资产经营管理中心公司主要负责资兴市土地开发和基础设施投资319.4113.07183.92136.57AA（综合）建设桂阳县城市建设城建公司主要从事桂阳县基础设施和土地开发整理365.6桂阳县人民政府桂阳县人民政府AA投资有限公司（综合）主体桂阳县公司按照政府的规划，运营国有企业资产、实AA施园区内基础设施项目和负责土地整理与开发，并多方面筹措园区建设资金桂阳县工业园建城建365.6设开发有限公司（综合）永兴银都投资发城建公司是永兴县最主要的基础设施建设主体，业AA务范围囊括了永兴县绝大部分的基础设施建设领域，区域地位突出永兴县316.814.553.4永兴县财政局271.3270.0229.610.48展集团有限公司（综合）临武县舜发城乡城建公司是临武县最大的城市基础设施建设主体，临武县142.2嘉禾县141.1宜章县216.07.77.58.629.139.145.5发展投资有限公（综合）司临武县人民政府嘉禾县人民政府宜章县人民政府145.32202.53116.1064.8337.4925.3053.9125.9527.672.210.610.79AA-具有区域主导地位嘉禾铸都发展集团有限公司宜章县兴宜建设投资有限责任公司城建公司是嘉禾县主要的基础设施投资建设主体、AA-（综合）土地整理开发和城乡供水业务实施主体城建公司是宜章县最重要的基础设施建设主体，区AA-（综合）域地位重要汝城县顺兴投资城建汝城县国有资产管理中心公司是汝城县重要基础设施建设主体之一，区汝城县87.54.6-81.5-51.0471.065.9512.5128.75126.640.87AA-开发有限公司（综合）域地位重要郴州经郴州福城高新投园区郴州市人民政府国有资产监督管理委员会公司主要从事郴州经济开发区（省级）内基础济开发区-17.48AA资有限公司设施建设和土地开发业务数据来源：各区县政府网站、，市场研究部（3）永州市2.2429县。2019年永州实现地区生产总值2016.862018年增长7.1%方收入125.276.1%85.216.6%。永州本级平台共3供水等业务。of33图：永州市城投平台业务与区域定位梳理19年19年一般公19年政共预算收入府债务总资产有息债务资产负债现金类资产企业名称分类实际控制人主体评级定位GDP（亿元）（亿元）率/短期债务124.4417.141.100.67124.4124.4417.155.0448.5943.100.730.83417.1数据来源：各区县政府网站、，市场研究部2.4湘西地区怀化和湘西州4图：湘西地区、财政收入及综合财力数据来源：各区县政府网站，市场研究部（1）邵阳市2019年邵阳市实现地区生产总值2152.48亿元，同比增长8.0%，实现公共财政收入102.94130.532.88%；同期邵阳市公共财政支出为614.99亿元，财政自给率仅为16.74%。邵阳市本级平台有3市宝庆工业新城建设投资开发有限公司和邵阳赛双清建设投资经营集主体，赛双清建设投资经营集团的主营业务范围在新邵县。2019年7月12of33邵阳市代管。2019年，邵东市实现地区生产总值605.64亿元，增速为10.0%，公共财政收入实现16.58亿元。湖南邵东生态产业园开发建设资有限责任公司主要负责邵东经开区的投融资建设。2019年武冈市实现地区生产总值160.73亿元，同比增长8.1%。目前武冈市形成了农产司是区内唯一的城投企业，主要负责武冈市的基础设施建设。图：邵阳市城投平台业务与区域定位梳理19年19年一般公19年政共预算收入府债务总资产有息债务资产负现金类资产主体企业名称分类实际控制人定位GDP（亿元）（亿元）债率/短期债务评级邵阳市城市建设投资经营集团有限公司公司是邵阳市最主要的城市基础设施投资建设AA主体，主要从事市内基础设施代建、保障房开城建邵阳市人民政府国有2152.5市本级2152.52152.5102.9102.9102.916.616.67.1454.3454.3454.331.5762.52256.65133.97285.56191.80126.70286.0049.2941.2856.6923.6422.0828.770.870.461.580.090.110.14（综合）资产监督管理委员会发建设和市内自来水、燃气供应业务邵阳市宝庆工业新城建设投资开发有限公司城建邵阳市人民政府国有公司主要从事土地开发、基础设施代建、供排AA89.9766.9664.2940.1919.94（综合）资产监督管理委员会水及燃气和工程施工、机场管理板块业务邵阳赛双清建设投资经营集团有限公司城建邵阳市人民政府国有公司主要从事新邵县的基础设施建设和公共事AA（综合）资产监督管理委员会业运营湖南邵东生态产业园开发建设投资有限责任公司邵东新区开发建设投资有限责任公司公司主要负责邵东生态产业园的土地整理及市605.6邵东市园区邵东县人民政府AA政基础设施项目建设任务城建公司是邵东县的城投企业，主要负责邵东经开605.631.5邵东县人民政府AA（综合）区的开发建设邵阳都梁投资发展有限公司城建邵阳市人民政府国有公司主要从事武冈市城市基础设施项目委托代武冈市160.728.3AA（综合）资产监督管理委员会建数据来源：各区县政府网站、，市场研究部（2）娄底市型能源原材料产业基地，锑矿储量世界第一，现有冶金、能源、建材、2019年娄底市实现地区生产总值1640.58亿76.7320.1的政府债务余额较高，债务负担较重。娄底市本级平台有3区的开发建设。展起步相对较晚，园区经济总量相对较小，但园区经济保持较快发展，已于2016投资建设集团有限公司是娄底市经济技术开发区主要的城市基础设施of33发整理等，具有区域专营优势。双峰经济开发区：双峰经济开发区1992年经湖南省政府批准建立，属于“长株潭”一小时经济圈和“3+5”城市群范围，具有优越的交通区设施建设、土地整理及园区产业开发、物业管理，具有区域专营优势。图：娄底市城投平台业务与区域定位梳理率司司区------数据来源：各区县政府网站、，市场研究部（3）怀化市13贵五省的周边中心，区位条件优越，交通便利。怀化市物产资源丰富，2019年怀化市实现地区生产总值1616.6亿元，地方财政收入95.3亿元。怀化市本级平台有3领域的项目建设。资集团有限公司负责沅陵县内基础设施建设及重点区域的开发任务。处，是怀化主城区的重要组成部分，目前基本形成以现代商贸物流业、高端制造业和出口加工业为主、多业并举的发展态势。2019年园区实现一般预算收入5.6投资有限公司。怀化高新技术产业开发区：怀化高新区前身为成立于2003年7月的怀of33化生态工业园，2018年2区内唯一发债平台为怀化市工业园投资开发有限公司。图：怀化市城投平台业务与区域定位梳理19年GDP19年一般公19年政共预算收入府债务总资产（亿元）（亿元）有息债务资产负债现金类资产/率企业名称分类实际控制人主体评级定位短期债务1616.695.3551.3136.36343.0666.9267.280.311616.695.3551.3140.0754.6838.2954.5955.220.650.420.900.101616.695.38.6551.329.5-65.51115.90120.0514.7253.7959.29从169.8--5.65.0-193.7557.5239.480.48数据来源：各区县政府网站、，市场研究部（4）湘西州7县1面积占总面积的70%，是湖南省唯一进入国家西部大开发范围的地区。丰富，拥有中药材资源2000多种，已勘查发现63个矿种。2019年，全州为705.71亿元，增长7.2%；一般公共预算收入64.1亿元。长沙－柳州500公里半径内的城市网络中心点。2019年，吉首市地区生产总值193.56亿元，增速为7.2%；一般公共预算收入10.38亿元。吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司承担湘西州人民政府和吉首游项目开发、土地开发整理等任务。2019年凤凰县市实现GDP87.87亿元，地方财政收入8.03亿元，政府债务亿元。区内唯一发债平台为凤凰铭城建设投资有限公司。图：湘西州城投平台业务与区域定位梳理率数据来源：各区县政府网站、，市场研究部2.5湖南省城投企业对外担保情况of33我们根据2019率较高，如湖南高速投资发展公司对外担保比率超过200%，安化县梅禹水利投资有限公司，对外担保比率均超过50%。图：湖南省对外担保比率较高的城投企业19年末总资产亿担保时间节点余额亿对外担保对民企担保余额其余被担保对象亿元)最新主体评级对外担保比率(%)所属区域省本级企业名称元)元)湖南高速投资发展有限公司AAAA-AAAAAA+AAAAAAAAAAAA183.56102.90135.52253.96893.39183.92299.58181.51762.52144.64131.08200.11260.85741.9193.13416.17171.13405.05147.30136.26211.75417.87346.74300.09136.61183.56297.88262.93471.42132.25112.83251.00157.202019年5月6日120.00226.6364.7356.7755.3543.9239.3035.1133.8533.2931.8530.7928.2727.2827.2126.5025.7625.0224.2724.0122.2622.1521.8021.2621.2620.7019.7519.2118.8718.2217.0916.7913.8013.190.000.120.000.000.000.000.800.000.000.000.000.050.000.000.000.000.680.000.000.090.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00国企益阳市:安化县长沙市:宁乡高新区常德市:市本级常德市:市本级郴州市:桂阳县湘潭市:市本级湘潭市:市本级邵阳市:市本级长沙市:岳麓区湘潭市:湘潭县益阳市:益阳高新区益阳市:市本级岳阳市:市本级岳阳市:岳阳经开区张家界市:市本级常德市:桃源县常德市:桃源县株洲市:攸县安化县梅山城投集团有限公司2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末2019年末20