证券投资分析练习

证券投资分析练习9一、单项选择题1．关于投资风险，下列说法不正确的是（）。A．投资者从事证券投资是为了获得投资回报，但这种回报是以承担相应风险为代价的B．证券投资分析有利于投资者了解每一种证券的风险一收益特性及其变化C．每一种证券都有自己的风险一收益特性，而这种特性又会随着各相关因素的变化而变化D．投资者如果在投资具体证券时承担了较高的投资风险，肯定能够获得较高收益【解析】对于某些具体的证券而言，由于判断失误，投资者在承担较高风险的同时，却未必能获得较高收益。故D项错误。2．1970年，美国著名教授（）提出了著名的有效市场假说。A．马柯威茨B．尤金·法玛C．夏普D．艾略特【解析】1965年美国芝加哥大学著名教授尤金·法玛在《商业学刊》上发表的一篇题为“股票市场价格行为”的论文，并于l970年进行深化并提出了“有效市场理论”。该理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅即被投资者知晓。3．指数化投资策略是（）的代表。A．战术性投资策略B．战略性投资策略C．被动型投资策略D．主动型投资策略【解析】在现实中，主动策略和被动策略是相对而言的，在完全主动和完全被动之间存在广泛的中间地带。通常将指数化投资策略视为被动投资策略的代表。4．认为“不确定性”是企业利润的来源的是（）。A．奈特B．凯恩思C．格兰特D．门格尔【解析】芝加哥学派创始人弗兰克·奈特将“风险”和“不确定性”进行了区分。其中，不确定性意味着人类的无知，因为不确定性表示人们根本无法预知没有发生过的将来事件，它是全新的、唯一的、过去从来没有出现过的，并认为它是企业利润的来源。5．下列关于中国证券业协会的说法中，错误的是（）。A．中国证券业协会是证券业的自律性组织，是中国证监会的直属事业单位B．证券公司应当加入该协会C．中国证券业协会履行协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律、维护会员的合法权益，为会员提供信息服务D．中国证券业协会是社会团体法人【解析】中国证券业协会属于社会团体法人，而非中国证监会的直属事业单位。故A项错误。6．（）是指根据不同的特殊事件(例如公司结构变动、行业政策变动、特殊自然或社会事件等)制定相应的灵活投资策略。A．交易型策略B．多一空组合策略C．事件驱动型策略D．投资组合保险策略【解析】事件驱动型策略根据不同的特殊事件(例如公司结构变动、行业政策变动、特殊自然或社会事件等)制定相应的灵活投资策略。7．关于各变量的变动对权证价值的影响方向，以下说法错误的是（）。A．在其他变量保持不变的情况下，股票价格与认沽权证价值反方向变化B.在其他变量保持不变的情况下，到期期限与认购权证价值同方向变化C．在其他变量保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证的价值反方向变化D．在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证价值反方向变化【解析】一个变量增加而其他变量保持不变对权证价值的影响，如下表：变量认购权证认沽权证股票价格+行权价格+到期价格++波动率++无风险利率+8．关于利率期限结构的理论，下列说法不正确的是（）。A．市场预期理论认为期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期B．流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物C．市场分割理论假设市场参与者从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分是不受任何阻碍的D．市场分割理论认为，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求的比较【解析】在利率期限结构的三种理论中，市场预期理论和流动性偏好理论都假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。市场分割理论的假设却恰恰相反。市场分割理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。故C项错误。9．某公司上年年末支付每股股息1元，预计在未来该公司的股票价格按每年4％的速度增长，必要收益率为9％，则该公司股票的价值为（）。A．11．11元B．20元C．20．8元D．25元【解析】从题干中可以看出，这是股票的不变增长模型的计算。不变增长模型公式为：V=D0[(1+g)÷(k－g)]，式中：V——股票的内在价值；D0——上年年末支付的每股股息；g——股票不变年增长率；k——必要收益率。代人本题数据，V=1×[(1+4％)÷(9％－4％)]=20．8(元)。10．某投资者认为甲银行的股价将上涨，因此他购买了100份甲银行的看涨期权合约。期权合约的协定价格是30元，6个月后，受到美国金融危机的影响，甲银行的股价下跌到20元，则该看涨期权合约的内在价值为（）。A．0元B．1000元C．2000元D．3000元【解析】以EVt表示期权在t时点的内在价值，X表示期权合约的协定价格，St表示该期权标的物在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，则每一看涨期权在t时点的内在价值可表示为：本题中，6个月后，股价低于期权合约的协定价格，因此，合约的内在价值为0。11．通常，我国发行的各类中长期债券（）。A．每月付息1次B．每季度付息1次C．每半年付息1次D．每年付息1次【解析】债券在存续期内定期支付利息，我国发行的各类中长期债券通常每年付息1次，欧美国家则习惯半年付息1次。12．下列对股票市盈率的简单估计方法，不属于利用历史数据进行估计的方法的是（）。A．算术平均数法或中间数法B．趋势调整法C．市场预期回报率倒数法D．回归调整法【解析】市场预期回报率倒数法是市场决定法。13．下列不属于评价宏观经济形势基本指标的是（）。A．超买超卖指标B．投资指标C．消费指标D．货币供应量指标【解析】评价宏观经济形势的基本指标包括：(1)国民经济总体指标；(2)投资指标；(3)消费指标；(4)金融指标；(5)财政指标等。D项的货币供应量指标是金融指标中总量指标之一；A项的超买超卖指标属于证券投资技术分析的主要指标之一。14．流通中现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。A．狭义货币供应量M1B．广义货币供应量M1C．狭义货币供应量M0D．广义货币供应量M2【解析】狭义货币供应量(M1)，指M0(流通中现金)加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。15．高通胀下的GDP增长，将促使证券价格（）。A．快速上涨B．下跌C．平稳波动D．呈慢牛态势【解析】当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”(通货膨胀与经济停滞并存)。这时企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡经济增长必将导致证券市场价格下跌。16．股权分置改革之后，各大型企业纷纷加快了上市步伐，这将引起我国股票市场上（）。A．股票供给增加B．股票需求增加C．流动资金增加D．流动资金减少．【解析】从长期来看，股票的价格由其内在价值决定，但就中、短期的价格分析而言，股价由供求关系决定。我国是新兴股票市场，其股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期的股票的总量和资金总量的对比力量决定。上市公司数量增加，引起的是股票总供给增加。17．商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央银行贴现时所适用的利率是（）。A．贴现率B．转贴现率C．再贴现率D．同业拆借率【解析】贴现是指银行应客户的要求，买进其未到付款日期的票据。办理贴现业务时，银行向客户收取一定的利息，其对应的比率即贴现率。再贴现率是商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央银行贴现时所适用的利率。18．下列关于货币政策对证券市场的影响，不正确的是（）。A．一般来说，利率下降时，股票价格将上升B．如果中央银行采取宽松的货币政策，股票价格将上涨C．如果中央银行提高法定存款准备金率，证券市场价格趋于上涨D．如果中央银行提高再贴现率，会使证券市场行情走势下跌【解析】中央银行提高法定存款准备金率，一方面商业银行可运用的资金就会减少，贷款能力下降，市场货币流通量便会相应减少；另一方面企业的生产扩张被抑制，利润下降。因此，法定存款准备金率提高后，证券市场价格趋于下跌。故c项错误。19．一国以自己的主权为担保向外借来的债务称为（）。A．国际收支B．主权债务C．主权国债D．外汇债务【解析】主权债务是指一国以自己的主权为担保向外(不管是向国际货币基金组织，还是向世界银行，还是向其他国家)借来的债务。20．当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象是指（）。A．行业景气B．行业同期波动C．行业景气度D．景气指数【解析】当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象，称之为行业景气。21．在《国际标准行业分类》中表示某小类的四位数代码中，（）位数字表示该小类所属的中类。A．第一B．第二C．前二D．前三【解析】根据《国际标准行业分类》在表示某小类的四位数代码中，第1位数字表示该小类所属的部门，第1位和第2位数字合起来表示所属大类，前3位数字表示所属中类，全部4个数字就代表某小类本身。22．相比较而言，下列行业创新不够活跃的是（）。A．无线通信B．生物医药C．计算机D．自行车【解析】D项自行车行业处于衰退期，相比较其他三项处于成长期的新兴行业来说，创新不够活跃。23．行业形成方式中，（）方式是指新行业以相对独立的方式进行，并不依附于原有行业。这种行业的生产往往是科学技术产生突破性进步的结果，经常萌芽于实验室或科技园区。A．分化B．分离C．衍生D．新生长【解析】行业形成的方式有三种：分化、衍生和新生长。新生长方式是指新行业以相对独立的方式进行，并不依附于原有行业。这种行业的产生往往是科学技术产生突破性进步的结果，经常萌芽于实验室或者科技园区。24．以“反对垄断、促进竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展”为主要核心描述的是（）。A．产业结构政策B．产业组织政策C．产业技术政策D．产业布局政策【解析】产业组织政策是调整市场结构和规范市场行为的政策，以“反对垄断、促进竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展”为主要核心，其目的在于实现同一产业内企业组织形态和企业间关系的合理化。25．（）是选择行业发展重点的优先顺序的政策措施，其目标是促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理，使产业结构高级化。A．产业技术政策B．产业结构政策C．产业组织政策D．产业布局政策【解析】产业结构政策是选择行业发展重点的优先顺序的政策措施，其目标是促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理，使产业结构高级化。26．假设以某行业主导产品的销售收入和销售价格为例，求得回归方程为Yt=8+5t(单位为亿元；t取值是以2004年为基准，记为1)。按照趋势外推法可以预测该公司2011年销售收入为（）亿元。A．48B．36C．32D．2827．用以衡量公司偿付借款利息能力的指标是（）A．已获利息倍数B．流动比率C．速动比率D．应收账款周转率【解析】已获利息倍数指标是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也称利息保障倍数。28．营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司（）来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。A．资产管理比率B．流动比率C．资产负债率D．资产净利率【解析】营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。29．股份回购属于（）。A．扩张型公司重组B．收缩型公司重组C．调整型公司重组D．控制权变更型公司重组【解析】股份回购是指公司或是用现金，或是以债权换股权，或是以优先股换普通股的方式购回其流通在外的股票的行为。它会导致公司股权结构的变化。由于公司股本缩减，而控股大股东的股权没有发生改变，因而原有大股东的控股地位得到强化。故本题选B项。30．以下不属于上市公司重大事件的是（）。A．公司的经营方针的重大变化B．公司发生重大亏损C．对外提供重大担保D．公司的1／5以上监事发生变动【解析】公司的1／3以上监事发生变化属于重大事件。31．关于影响公司变现能力的因素，以下说法中，错误的是（）。A．银行已同意、公司未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加公司的现金，提高支付能力B．由于某种原因，公司可以将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力C．我国《企业会计准则》规定，或有负债都应在会计报表中予以反映，这将减弱公司的变现能力D．公司有可能为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为公司的负债，增加偿债负担【解析】或有负债都应在会计报表附注中予以反映。32．在现代经济中，（）是决定公司竞争成败的关键因素。A．公司新产品的研究与开发能力B．低廉的成本C．质量保证D．优良的服务【解析】在现代经济中，公司新产品的研究与开发能力是决定公司竞争成败的关键因素，因此，公司一般都确定了占销售额一定比例的研究开发费用，这一比例的高低往往能决定公司的新产品开发能力。33．对称三角形情况出现，表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后最大的可能会（）。A．随着原趋势的方向继续运动B．继续盘整格局C．不能做出任何判断D．出现与原趋势反方向的走势【解析】见到对称三角形以后，股价今后走向最大的可能是沿原有的趋势方向运动。34．（）一般会在3日内回补，成交量很小，很少有主动的参与者。A．消耗性缺口B．普通缺口C．持续性缺口D．突破缺口【解析】普通缺口一般会在3日内回补，成交量很小，很少有主动的参与者，普通缺口的支撑或阻力效能一般较弱。35．关于随机指数理论上的转向讯号，下列说法正确的是（）。A．K线和D线上升出现屈曲，表示长期内会转势B．K线和D线上升出现屈曲，表示短期内会转势C．K线在上升一段时期后，突然急速穿越D线，显示市势短期内会震荡D．K线在上升一段时期后，突然急速穿越D线，显示市势长期内会震荡【解析】K线和D线上升或下跌速度减弱，出现屈曲，通常表示短期内会转势；K线在上升或下跌一段时期后，突然急速穿越D线，显示市势短期内会转向。36．关于WMS指标，下列说法错误的是（）。A．WMS的顶部数值为零B．WMS的底部数值为100C．WMS最早起源于期货市场D．WMS指标又称随机指标【解析】KDJ指标又称随机指标。37．下列选项错误的是（）。A．腾落指数为ADLB．涨跌比指标为ADRC．超买超卖指标为PSYD．能量潮指标为OBV【解析】超买超卖指标为0BOS。38．下列不是MA的分类的是（）。A．SMAB．WMAC．FMAD．EMA【解析】根据对数据处理方法的不同，移动平均可分为算术移动平均线(SMA)、加权移动平均线(WMA)和指数平滑移动平均线(EMA)三种。39．假设某证券最近10周收盘价分别为22、21、22、24、26、27、25、24、26、25，那么本周的RSI(9)约等于（）。A．45B．50C．61．54D．56【解析】每周的收盘价减去上一周的收盘价，可40．若某股票3天内的股价情况如下表所示(单位：元)：星期一星期二星期三开盘价11.3511.2011.50最高价12.4512．0012.40最低价10.4510.5010.95收盘价11.2011.5012．05则星期三的3日WMS值是（）。A．10B．20C．30D．4041．下列有关最优证券组合的说法中，正确的是（）。A．特定投资者可以在有效组合中选择最满意的组合，这种选择依赖于他的偏好，投资者的偏好通过他的有效边界来反映B．无差异曲线位置越靠下，投资者的满意程度越高C．投资者的有效组合是使他最满意的有效组合，是无差异曲线与有效边界的切点D．有效边界位置越靠上，投资者的满意程度越高【解析】特定投资者可以在有效组合中选择最满意的组合，这种选择依赖于他的偏好，投资者的偏好通过他的无差异曲线来反映；无差异曲线位置越靠上，投资者的满意程度越高；投资者的有效组合是使他最满意的有效组合，是无差异曲线与有效边界的切点。42．久期的概念最早来自（）对债券平均到期期限的研究。A．麦考莱B．特雷诺C．夏普D．罗斯【解析】久期又被称之为持期，这一概念最早来自麦考莱对债券平均到期期限的研究。43．假定不允许构造证券组合，并且证券1、2、3、4的特征如下表所示：证券期望收益率(％)标准差(％)115122138314741611那么，对不知足且厌恶风险的投资者来说，具有投资价值的证券是（）。A．1和2B．2和3C．3和4D．4和1【解析】不知足且厌恶风险的投资者，对应的是高的期望收益率和低的标准差。44．债券的全部报酬组成不包括（）。A．时间价值B．收益率变化的影响C．息票利息D．合理预期【解析】债券的全部报酬由四部分组成：时间价值、收益率变化的影响、息票利息以及息票利息再投资获得的利息。45．套利定价理论(APT)是描述（）但又有别于CAPM的均衡模型。A．利用价格的不均衡进行套利B．资产的合理定价C．在一定价格水平下如何套利D．套利的成本【解析】套利定价理论(APT)，由罗斯于20世纪70年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM的均衡模型。46．某证券组合今年实际平均收益率为0．16，当前的无风险利率为0．03，市场组合的期望收益率为0．12，该证券组合的β值为1．2。那么，该证券组合的詹森指数为（）。A．－0．022B．0C．0．022D．0．03【解析】JP=0．16－[0．03+(0．12－0．03)×1．2]=0．022。47．被动管理中，为了获取充足的资金以偿还未来的某项债务，为此而使用的建立债券组合的策略，称为（）。A．单一支付负债下的免疫策略B．多重支付负债下的免疫策略C．水平分析法D．债券掉换【解析】为了获取充足的资金以偿还未来的某项债务，为此而使用的建立债券组合的策略，称之为“单一支付负债下的免疫策略”，又称为“利率消毒”。48．属于原生金融工具的是（）。A．互换交易B．债券C．期货D．期权【解析】金融工具主要包括各种原生金融工具和各种衍生金融工具。原生金融工具有外汇、货币、债券和股票交易，而衍生金融工具有远期、期货、期权和互换交易等。49．现代风险管理强调采用以（）为核心。A．名义值方法B．敏感性方法C．波动性方法D．VaR法【解析】现代风险管理强调采用以VaR法为核心，辅之以敏感性和压力测试等形成不同类型的风险限额组合。50．利用基础性的金融工程工具来组装具有特定流动性及收益、风险特征的金融产品是（）。A．分解技术B．组合与分解技术C．均衡分析技术D．整合技术【解析】组合与分解技术是指利用基础性的金．融工程工具来组装具有特定流动性及收益、风险特征的金融产品，或者是将原有相关金融产品的收益和风险进行剥离，并加以重新配置，以获得新的金融结构，使之具备特定的风险管理功能，以有效满足交易者的偏好和需要。51．金融工程的核心分析原理是（）。A．套利定价理论B．布莱克一斯科尔斯期权定价理论C．无套利定价与风险中性定价理论D．一价定理【解析】金融工程的核心分析原理是无套利定价与风险中性定价理论。52．金融工程的核心分析技术是（）。A．组合与分解技术B．整合与分解技术C．动态复制技术D．分解与整合技术【解析】金融工程的核心分析技术是组合与分解技术。53．在期现套利的现货组合构建方法中，首先对指数成分股按照某种标准进行分类，然后在每个分类中再度按照权重选取前几位的股票构建模拟组合。（）。A．完全复制法B．分层市值加权法C．市值加权法D．最优化法【解析】分层市值加权法就是首先对指数成分股按照某种标准进行分类，然后在每个分类中再度按照权重选取前几位的股票构建模拟组合。54．证券投资咨询行业执业应遵守的十六字原则是（）。A．公开公平、独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职B．独立透明、诚信客观、谨慎负责、公平公正C．独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平D．独立诚实、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平【解析】证券投资咨询行业执业应遵守十六字原则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。55．CFA协会的前身（）。A．ASFAB．AIMRC．EFFASD．FLAAF【解析】CFA协会的前身是投资管理与研究协会(AssociationforInvestmentManagementandResearch，AIMR)。56．美国证券交易委员会为（）。A．ASFAB．SECC．AIMRD．HTC【解析】SEC为美国证券交易委员会。57．国务院证券委员会于（）年发布了《证券、期货投资咨询管理暂行办法》。A．1995B．1996C．1997D．2000【解析】l997年12月25日国务院证券委员会发布了《证券、期货投资咨询管理暂行办法》。58．发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于（）年。A．1B．3C．5D．7【解析】发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于5年。59．通过CⅡA考试并其有3年以上金融分析，基金管理或其他投资领域工作经验的考生将被授予注册国际投资分析师(CⅡA)资格，并可获得由（）颁发的CⅡA文凭。A．中国证券业协会B．ACⅡAC．ASAFD．ACⅡA主席及其下属的国际考试委员会(IEC)主席与考生所在国或地区证券分析师协会主席共同签署【解析】通过最终能力考试，并具有3年以上金融分析、基金管理或其他投资领域工作经验的考生将被授予注册国际投资分析师(CⅡA)资格，并可获得由ACⅡA主席及其下属的国际考试委员会(IEC)主席与考生所在国或地区证券分析师协会主席共同签署并采用统一文字(英文)格式的CⅡA文凭。60．拉丁美洲金融分析师和投资管理协会联盟以（）协会为中心，于1998年召开成立大会。A．墨西哥B．巴西C．阿根廷D．智利【解析】拉丁美洲金融分析师和投资管理协会联盟以巴西协会为中心，包含墨西哥、阿根廷，于1998年召开成立大会。二、多项选择题1．按照策略适用期限的不同，证券投资策略可以分为（）。A．主动型策略B．被动型策略C．战略性投资策略D．战术性投资策略【解析】按照策略适用期限的不同，证券投资策略为分战略性投资策略和战术性投资策略。2．证券投资技术分析的理论基础是建立在（）假设之上的。A．历史会重复B．投资者对风险有共同的偏好C．市场的行为包含一切信息D．价格沿趋势移动【解析】证券投资技术分析的理论基础是建立在三个假设之上的，即市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复。3．证券投资基本分析法的缺点主要有（）。A．不能全面把握证券价格的基本走势B．短期价格走势的预测能力较弱C．对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖D．应用起来比较复杂【解析】证券投资基本分析法的缺点主要是对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖，短期价格走势的预测能力较弱。4．按投资风格划分，股票投资策略可分为（）。A．价值型投资策略B．成长性投资策略C．平衡型投资策略D．综合型投资策略【解析】按照投资风格划分可以区分为价值型投资策略、成长性投资策略和平衡型投资策略。5．影响期权价格的因素包括（）。A．协定价格与市场价格B．标的物价格的波动性C．标的资产的收益D．权利期间【解析】影响期权价格的主要因素包括：协定价格与市场价格、权利期间、利率、标的物价格的波动性、标的资产的收益。6．股票的相对估值方法包括（）。A．市盈率估值法B．市净率估值法C．市售率估值法D．市值回报增长比【解析】股票的相对估值方法有：市盈率估值法、市净率估值法、市售率估值法、市值回报增长比。7．关于公允价值，下列各项中表述正确的有（）。A．公允价值有可能以市场价格或模型定价两种方式计量B．公允价值是内在价值C．公允价值是企业会计处理的重要指标D．公允价值是市场价格【解析】投资者可以参考当前的市场价格来估计自己持有(或打算买人／卖出)的证券价值，也可以运用特定的估值模型计算证券的内在价值。在证券市场完全有效的情况下，证券的市场价格与内在价值是一致的，但是现实中的证券市场却并非完全有效。我国财政部颁布的《企业会计准则第22号一金融工具确认和计量》，如果存在活跃交易的市场，则以市场报价为金融工具的公允价值；否则，采用估值技术确定公允价值，所以公允价值是企业会计处理的重要指标。8．根据分类标准的不同，权证可分为（）。A．认购权证与认沽权证B．欧式权证与美式权证C．现金结算权证与实物交割权证D．股本权证与备兑权证【解析】A项属于权证按持有人权利行使性质不同进行的分类；B项属于权证按其持有人行权时间不同进行的分类；C项属于权证按其结算方式不同进行的分类；D项属于权证按其行权所买卖的基础资产来源不同进行的分类。9．下列关于利率对证券市场的影响，说法正确的有（）。．A．当利率上升时，同一股票的内在价值下降，从而导致股票价格下跌B．利率下降可以降低公司的利息负担，增加公司盈利，股票价格也将随之上升C．利率上升会使得部分资金从证券市场转向银行存款，导致股价下降D．股价和利率呈现绝对的负相关关系【解析】利率与股价运动呈反向变化是一般情况，不能将此绝对化，股价和利率并不是呈现绝对的负相关关系。10．消费指标包括（）。A．金融机构存款总额B．外商投资总额C．城乡居民储蓄存款余额D．社会消费品零售总额【解析】消费指标主要包括三类：(1)社会消费品零售总额，是指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额；(2)城乡居民储蓄存款余额，是指某一时点城乡居民存入银行及农村信用社的储蓄金额；(3)居民可支配收入，是指居民家庭在一定时期内获得并且可以用来自己支配的收入。11．《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国公司法》修订的主要内容和基本精神包括（）。A．积极稳妥推进市场创新B．完善上市公司治理和监管C．促进证券公司的规范和发展D．切实加大对投资者的保护力度【解析】《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》的主要内容和基本精神如下：(1)积极稳妥推进市场创新；(2)切实加大对投资者的保护力度；(3)完善上市公司治理和监管；(4)促进证券公司的规范和发展；(5)完善证券发行、上市制度。12．评价宏观经济形势的基本指标包括（）。A．国民经济总体指标B．投资指标C．消费指标D．金融指标【解析】评价宏观经济形势的基本指标包括：国民经济总体指标、投资指标、消费指标、金融指标、财政指标、主权债务等。13．货币政策对宏观经济进行全方位的调控，其调控作用突出表现在（）。A．通过调控利率保持社会总供给与总需求的平衡B．货币供给的增加有利于贷款利率的降低，可减少投资成本，刺激投资增长和生产扩大C．通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定D．调节国民收入中消费与储蓄的比例【解析】货币政策的调控制作甩突出表现在以下几点：(1)通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡(2)通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；(3)调节国民收入中消费与储蓄的比例；(4)引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。14．以下（）属于道·琼斯分类法下的工业部门。A．采掘业B．商业C．电力公司D．制造业【解析】在道•琼斯指数中，工业部门包括了采掘业、制造业和商业，而电力公司属于公用事业类。15．美国哈佛商学院教授迈克尔·波特认为，从静态角度看，基本竞争力量的状况及其综合强度，决定着（）。A．行业的发展方向B．行业内的企业可能获得利润的最终潜力C．行业内的竞争激烈程度D．行业竞争的强度和获利能力【解析】迈克尔•波特认为，从静态角度看，基本竞争力量的状况及其综合强度，决定着行业内的竞争激烈程度，决定着行业内的企业可能获得利润的最终潜力；从动态角度看，企业的五种竞争力量抗衡的结果，共同决定着行业的发展方向，共同决定行业竞争的强度和获利能力。16．经济全球化的主要表现包括（）。A．生产活动全球化B．世界贸易体制的形成C．各国金融日益融合在一起D．投资活动遍及全球，全球性投资规范政策开始形成【解析】经济全球化的主要表现：(1)生产活动全球化，传统的国际分工正在演变成为世界性的分工；(2)1995年1月1日诞生的世界贸易组织标志着世界贸易进一步规范化，世界贸易体制开始形成；(3)各国金融日益融合在一起；(4)投资活动遍及全球，全球性投资规范框架开始形成；(5)跨国公司作用进一步加强。17．常见的时间数列预测方法有（）。A．指数平滑法B．回归预测法C．移动平均法D．趋势外推法【解析】时间数列分析的一个重要任务是根据现象发展变化的规律进行外推预测。最常见的时间数列预测方法有趋势外推法、移动平均法与指数平滑法等。18．下列关于回归模型的说法中，正确的有（）。A．一元线性回归模型是用于分析一个自变量x与一个因变量y之间线性关系的数学方程B．判定系数R2表明指标变量之间的依存程度，R2越大，表明依存度越大C．在一元线性回归分析中，b的t检验和模型整体的F检验二者取其一即可D．在多元回归分析中，b的t检验和模型整体的F检验是不等价的【解析】根据回归模型的相关公式可知，四个选项全对。19．提高EVA的方法有（）。A．削减成本，降低纳税，在不增加资金的条件下提高NOPATB．从事有利可图的投资C．当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，应撤出资金D．调整公司的资本结构，实现资金成本最小化【解析】提高EVA的方法有：削减成本，降低纳税，在不增加资金的条件下提高NOPAT；从事有利可图的投资，即从事所有净现值为正的项目，这些项目带来的资金回报率高于资金成本，使得NOPAT增加额大于资金成本的增加额；当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，应撤出资金；调整公司的资本结构，实现资金成本最小化。20．公司分析的内容主要包括（）。A．公司竞争能力分析B．公司盈利能力分析C．公司经营管理能力分析D．发展潜力和潜在风险分析【解析】公司分析的内容主要包括选项中的四项。21．公司财务报表中最为重要的有（）。A．资产负债表B．试算平衡表C．附表D．现金流量表【解析】公司财务报表中最为重要为的A、D项。22．下列哪些会计处理是合乎规范的（）。A．将公司投资于其他公司所得收益计作公司资本公积的来源B．报表数据未按通货膨胀或物价水平调整C．非流动资产的余额，是按历史成本减折旧或摊销计算的D．无形资产摊销和开办费摊销基本上是估计的，但这种估计未必正确【解析】投资者的出资中超出其在注册资本中所占份额的部分以及直接计人所有者权益的利得和损失，是公司资本公积的来源。23．在2007年度财务年度，下列属于流动负债的有（）。A．公司应付2008年到期的应付账款B．公司应付的当月员工工资C．公司应付2008年中到期的短期借款D．公司应付的2009年到期的贷款【解析】D项属于长期借款。24．健全的公司法人治理机制至少包括（）。A．独立的监事会B．完善的独立董事制度C．优秀的经理层D．规范的股权结构【解析】健全的公司法人治理机制至少体现在以下七个方面：(1)规范的股权结构；(2)有效的股东大会制度；(3)董事会权力的合理界定与约束；(4)完善的独立董事制度；(5)监事会的独立性和监督责任；(6)优秀的职业经理层；(7)相关利益者的共同治理。25．喇叭形态具有如下特征（）。A．喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义B．在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态C．喇叭形态源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市道中，不可能形成该形态D．喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大【解析】喇叭形态具有如下特征：喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义；在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态；喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大；喇叭形态源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市场中，不可能形成该形态。26．证券投资技术分析理论可以分为以下哪些类型（）。A．波浪理论B．K线理论C．随机漫步理论D．形态理论【解析】证券投资技术分析理论主要有：A、B、D项、切线理论、量价关系理论。27．以下关于楔形的说法正确的有（）。A．楔形具有保持原有趋势方向的功能B．上升楔形表示一个技术性反弹渐次减弱的市况C．上升楔形表示一个技术性反弹渐次增强的市况D．楔形的三角形上下两边都是朝着同一方向倾斜【解析】上升楔形表示一个技术性反弹渐次减弱的市况，常在跌市中的回升阶段出现，显示股价尚未见底，只是一次跌后技术性的反弹。故C项错误。28．MA的特点有（）。A．追踪趋势B．稳定性C．滞后性D．助涨助跌性【解析】MA有以下几个特点：(1)追踪趋势；(2)滞后性；(3)稳定性；(4)助涨助跌性；(5)支撑线和压力线的特性。29．确定证券投资政策是证券组合管理的第一步，它不能反映证券组合管理者的（）。A．投资原则B．投资目标C．投资偏好D．投资风格【解析】确定证券投资政策是证券组合管理的第一步，它反映了证券组合管理者的投资风格。30．反映证券组合期望收益水平和风险水平之间均衡关系的模型包括（）。A．证券市场线方程B．证券特征线方程C．资本市场线方程D．套利定价方程【解析】反映证券组合期望收益水平和风险水平之间均衡关系的模型包括：(1)证券市场线方程；(2)资本市场线方程；(3)套利定价方程。31．下列关于凸性的说法中，正确的有（）。A．凸性描述了价格和利率的二阶导数关系B．当收益率变化很大时，凸性可以忽略不计C．凸性与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响D．凸性与久期一起描述的价格波动是一个精确的测量结果【解析】利用凸性，可以计算在收益率发生巨大变化时对债券价格的变化进行较准确的估计，当收益率变化很小时，凸性可以忽略不计。故B项错误。结合凸性考量利率对债券价格的影响会大幅减少偏差，但是由于我们尚未真正掌握利率同价格之间的关系，所以久期与凸性一起描述的价格波动仍然是一种近似结果，故D项错误。32．关于利率消毒，下列说法正确的有（）。A．实施“利率消毒”后，投资者就可以不必担心市场利率对债券投资收益的影响了B．“利率消毒”假设利率期限结构的变动是水平的C．“利率消毒”假设利率期限结构的变动是平行的D．按照利率消毒方法投资对利率风险的规避效果有限【解析】利率消毒是有条件的，现实中，利率消毒的假设条件很难成立。故A项错误。这些条件和问题降低了免疫组合的有效性和适用性，但是，按照利率消毒方法投资对利率风险的规避效果远优于非消毒的投资方法。故D项错误。33．计算VaR的蒙特卡罗模拟法具有很多优点，包括（）。A．可涵盖非线性资产头寸的价格风险、波动性风险B．可处理时间变异的变量、厚尾、不对称等非正态分布和极端状况等特殊情景C．可以计算信用风险D．计算所需样本数据少，简化了计算量【解析】蒙特卡罗模拟法模拟所需的样本数必须要足够大，才能使估计出的分布得以与真实的分布接近。故D项错误。34．应用金融工程的领域有（）。A．公司金融B．金融工具交易C．投资管理D．风险管理【解析】概括地说，金融工程应用于四大领域：公司金融、金融工具交易、投资管理和风险管理。35．VaR模型来自于（）理论的融合。A．资产定价和资产敏感性分析方法B．对风险因素的统计分析C．对资产收益率的估计分析D．对金融衍生工具的开发【解析】VaR是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。VaR模型来自于两种金融理论的融合：一是资产定价和资产敏感性分析方法；二是对风险因素的统计分析。36．一般而言，进行套期保值操作需要遵循的基本原则有（）。A．买卖方向相同的原则B．品种相同原则C．数量相等原则D．月份相同或相近原则【解析】一般而言，进行套期保值操作需要遵循的基本原则是：(1)买卖方向对应的原则，典型的套期保值应当是在现货和期货市场上同时或相近时间内建立方向相反的头寸，在套期保值结束时，在两个市场将原有的头寸进行反向操作；(2)品种相同原则；(3)数量相等原则；(4)月份相同或相近原则。37．《国际伦理纲领、职业行为标准》规定，投资分析师的执业纪律包括（）。A．禁止不正确表述B．禁止利用非公开信息C．禁止剽窃D．可以自行交易【解析】投资分析师在客户不知情或者与客户没有达成一致意见的情况下，不能自行对客户的账户进行交易。故D项错误。38．中国证券业协会证券分析师委员会的成立，有利于（）。A．证券分析师的继续教育B．证券分析师与境外同行交流C．提升证券分析师的专业能力D．保障投资者获得稳定收益【解析】中国证券业协会证券分析师委员会的成立，有利于证券分析师的继续教育，促进证券分析的深入，评价证券投资咨询机构和证券分析师的业绩，开展会员之间以及与境外同行的业务交流，从而促进证券分析师业务能力的提高，为证券分析师职业的专家化提供组织保障。39．ACⅡA的主要宗旨有（）。A．建立国际性的职称评估计划B．管理各国证券分析师自律组织C．推出投资分析师国际水平考试D．颁发注册国际投资分析师资格【解析】ACⅡA的主要宗旨是建立国际性的职称评估计划，推出投资分析师国际水平考试，并颁布注册国际投资分析师资格。40．下列关于CⅡA考试在中国进展的说法正确的有（）。A．中国证券业协会三届三次常务理事会同意在国内水平考试的平台上引进国际注册投资分析师水平考试，将其作为高级证券分析师水平的衡量标准B．ACⅡA于2005年2月认可通过中国证券业协会从业人员资格考试全部五门考试的人员，可免试基础标准知识考试C．中国证券业协会主办的CⅡA考试采用瑞士金融分析师协会(SFAA)主编的教材D．通过CⅡA考试的考生可申请成为CⅡA中国注册会员，并可获得由中国证券业协会、ACⅡA联合颁发的CⅡA证书【解析】四个选项说法均正确，应识记。41．先行性指标包括（）。A．利率水平B．GDPC．消费者预期D．失业率【解析】先行性指标包括利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格及企业投资规模等。42．债券的利率期限结构主要包括（）收益率曲线。A．反向B．水平C．正向D．拱形【解析】债券的利率期限结构主要包括四种收益率曲线：反向、水平、正向和拱形。43．从程度上来看，通货膨胀可以分为（）。A．温和的通货膨胀B．严重的通货膨胀C．恶性的通货膨胀D．危机性通货膨胀【解析】通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上分为三种：(1)温和的通货膨胀，是指年通货膨胀率低于l0％的通货膨胀；(2)严重的通货膨胀，是指两位数的通货膨胀；(3)恶性通货膨胀，是指三位数以上的通货膨胀。44．在证券市场供给决定因素分析中，影响上市公司数量的主要因素通常有（）。A．宏观经济环境因素B．制度因素C．市场因素D．股票价格因素【解析】在证券市场供给决定因素分析中，影响上市公司数量的主要因素通常有：(1)宏观经济环境因素；(2)制度因素；(3)市场因素。45．《上市公司行业分类指引》包含如下（）分类原则和方法。A．当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50％，则将其划入该业务相对应的类别B．当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50％时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30％，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别C．当公司某类业务的营业收入比重比其他业务收入均高出25％，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别D．当公司某类业务的营业收入比重大于或等于30％，且其他业务收入比重均不超过30％时，则将该公司划入此类业务相对应的类别【解析】《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，所采用财务数据为经会计师事务所审计的合并报表数据。当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50％，则将其划人该业务相对应的类别；当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50％时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30％，则将该公司划人此类业务相对应的行业类别；否则，将其划为综合类。46．相关关系按指标变量之间依存关系的形式可分为（）：A．线性相关(直线相关)B．非线性相关(曲线相关)C．一元相关(单相关)D．多元相关(复相关)【解析】相关关系按研究指标变量的多少可分为一元相关(单相关)和多元相关(复相关)；按指标变量之间依存关系的形式可分为线性相关(直线相关)和非线性相关(曲线相关)。47．构成利润表的项目有（）。A．营业收入B．利润总额C．应付股利D．营业利润【解析】利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。构成利润表的项目有营业收入、营业利润以及利润总额等。C项应付股利属于资产负债表项目。48．EVA@在价值评估方面的用途有（）。A．对企业基本面进行定量分析B．评估企业业绩水平C．可以作为企业财务决策的工具D．可以加强内部法人治理结构【解析】EVA在企业管理和价值评估中的用途。对于企业经营管理者来说，EVA可以作为企业财务决策的工具、业绩考核和奖励依据，可以作为企业内部财务和管理知识培训的手段，以便加强内部法人治理结构，提高管理水平。对于证券分析人员和投资者来说，EVA是对企业基本面进行定量分析、评估业绩水平和企业价值的最佳理论依据和分析工具之一。49．下列对波浪理论的形成作出贡献的有（）。A．马柯威茨B．艾略特C．柯林斯D．威廉【解析】波浪理论的形成经历了一个较为复杂的过程。最初由艾略特首先发现并应用于证券市场，但是他的这些研究成果没有形成完整的体系，在他在世的时候没有得到社会的广泛承认。直到20世纪70年代，柯林斯的专著《波浪理论》(WaveTheory)出版后，波浪理论才正式确立。50．《证券业从业人员执业行为准则》对证券业从业人员作出的特定禁止行为有（）。A．接受他人委托从事证券投资B．与委托人约定分享证券投资收益C．依据虚假信息、内幕信息撰写和发布分析报告D．向委托人承诺证券投资收益【解析】2009年1月19日中国证券业协会公布的《证券业从业人员执业行为准则》对证券投资咨询机构、财务顾问机构、证券资信评级机构的从业人员做出了特定禁止行为，包括：接受他人委托从事证券投资；与委托人约定分享证券投资收益，分担证券投资损失，或者向委托人承诺证券投资收益；依据虚假信息、内幕信息或者市场传言撰写和发布分析报告或评级报告；中国证监会、协会禁止的其他行为。三、判断题1．对于证券组合的管理者来说，如果市场是弱式有效或半强式有效的，管理者会选择消极保守的态度，只求获得市场平均的收益水平。（×）2．在强式有效市场中，尽管信息流通很快，但如果某投资者从某上市公司高级主管处提前获得了公司的利好信息，那么该投资者立即购买该公司股票无疑会获得非正常的超额收益。（×）3．证券投资策略是指导投资者进行证券投资时所采用的投资规则、行为模式、投资流程的总称。（√）4．基本分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。（×）5．市净率与市盈率相比，前者通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视；后者通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。（√）6．在市场分割理论中，如果短期资金市场供给曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，则利率期限结构呈现向下倾斜的趋势。（×）7．一般来讲，影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、财政政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等因素。（×）8．实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小。（√）9．在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。（√）10．通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。（√）11．当社会总需求小于总供给时，中央银行会采取宽松的货币政策。（√）12．通货膨胀对企业的微观影响表现为：经济环境、社会环境恶化，股价将受大环境影响而下跌，即使在通货膨胀之初，税收效应、负债效应、存货效应、波纹效应也不可能刺激股价上涨。（×）13．社会融资总量=人民币各项贷款+外币各项贷款+委托贷款+信托贷款+银行承兑汇票+企业债券+非金融企业股票+保险公司赔偿+保险公司投资性房地产+其他。（√）14．根据上海证券交易所上市公司行业分类，航空货运与物流属公用事业。（×）15．产业组织创新的间接影响包括创造产业增长机会、促进产业增长实现、构筑产业赶超效应、适应产业经济增长等多项功效。（√）16．相关关系是指指标变量之间的不确定的依存关系。相关关系是一种因果关系，两个指标变量受第三个指标变量影响而发生的共变关系，不属于相关关系。（×）17．季节性时间序列是指各期数值逐期增加或逐期减少，呈现一定的发展变化趋势的时间序列。（×）18．营业收入减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益、投资收益，即为利润总额。（×）19．营运指数小于1，说明收益质量不够好。（√）20．因为销售毛利率是企业销售净利率的基础，所以销售毛利率高，就意味着销售净利率一定较高。（×）21．股东大会作为公司的决策机构，对于公司法人治理机制的完善具有重要作用。（×）22．双重顶反转形态的两个高点不一定在同一水平，两者相差少于1％就不会影响形态的分析意义。（×）23．K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。（√）24．持续性缺口没有密集形态伴随，而在股价急剧变动中途出现。（√）25．资本资产定价模型为组合业绩评估者提供了实现“既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担的风险大小”这一基本原则的多种途径。（√）26．对于多个证券组合来说，其可行域仅依赖于其组成证券的期望收益率和方差。（×）27．建立套利定价理论的假设条件有3个。（√）28．投资者的偏好无差异曲线随风险水平的增加越来越陡。（×）29．跨品种价差套利只能在同一交易所进行交易。（×）30．欧式看涨期权加上相应数量的无风险资产所形成的组合可用看涨期权和一定数量的基础资产构成的组合来复制，从而建立期权定价中的看涨一看跌平价关系。（×）31．转移系统风险的方法主要有：将风险资产进行对冲和购买损失保险。（√）32．套期保值比率=期货合约的总值／现货总价值。（√）33．金融工程运作的步骤中，根据当前的体制、技术和金融理论找出解决问题的最佳方案属于诊断步骤。（×）34．当资产A和资产B存在正相关关系时，如果某人拥有资产A面临贬值风险，他可以通过卖出资产B进行对冲。（√）35．在通常情况下，银行等金融机构倾向于按周或月计算VaR。（×）36．国际清算银行规定的作为计算银行监管资本VaR持有期为l0天，置信度水平通常选择95％～99％。（√）37．证券公司、证券投资咨询机构应当向客户提供《风险揭示书》，并由客户签收确认。（√）38．《证券投资顾问业务暂行规定》明确规定，以软件工具、终端设备等为载体，向客户提供投资建议或者类似功能服务的，应当执行该规定各项规范要求。（√）39．AIMR是亚洲证券投资分析师公会的简称。（×）40．CFA协会是一家全球性非营利专业机构。（√）一、单项选择题1．D。【解析】对于某些具体的证券而言，由于判断失误，投资者在承担较高风险的同时，却未必能获得较高收益。故D项错误。2．B。【解析】1965年美国芝加哥大学著名教授尤金·法玛在《商业学刊》上发表的一篇题为“股票市场价格行为”的论文，并于l970年进行深化并提出了“有效市场理论”。该理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅即被投资者知晓。3．C。【解析】在现实中，主动策略和被动策略是相对而言的，在完全主动和完全被动之间存在广泛的中间地带。通常将指数化投资策略视为被动投资策略的代表。4．A。【解析】芝加哥学派创始人弗兰克·奈特将“风险”和“不确定性”进行了区分。其中，不确定性意味着人类的无知，因为不确定性表示人们根本无法预知没有发生过的将来事件，它是全新的、唯一的、过去从来没有出现过的，并认为它是企业利润的来源。5．A。【解析】中国证券业协会属于社会团体法人，而非中国证监会的直属事业单位。故A项错误。6．C。【解析】事件驱动型策略根据不同的特殊事件(例如公司结构变动、行业政策变动、特殊自然或社会事件等)制定相应的灵活投资策略。7．C。【解析】一个变量增加而其他变量保持不变对权证价值的影响，如下表：变量认购权证认沽权证股票价格+行权价格+到期价格++波动率++无风险利率+8．C。【解析】在利率期限结构的三种理论中，市场预期理论和流动性偏好理论都假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。市场分割理论的假设却恰恰相反。市场分割理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。故C项错误。9．C。【解析】从题干中可以看出，这是股票的不变增长模型的计算。不变增长模型公式为：V=D0[(1+g)÷(k－g)]，式中：V——股票的内在价值；D0——上年年末支付的每股股息；g——股票不变年增长率；k——必要收益率。代人本题数据，V=1×[(1+4％)÷(9％－4％)]=20．8(元)。10．A。【解析】以EVt表示期权在t时点的内在价值，X表示期权合约的协定价格，St表示该期权标的物在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，则每一看涨期权在t时点的内在价值可表示为：本题中，6个月后，股价低于期权合约的协定价格，因此，合约的内在价值为0。11．D。【解析】债券在存续期内定期支付利息，我国发行的各类中长期债券通常每年付息1次，欧美国家则习惯半年付息1次。12．C。【解析】市场预期回报率倒数法是市场决定法。13．A。【解析】评价宏观经济形势的基本指标包括：(1)国民经济总体指标；(2)投资指标；(3)消费指标；(4)金融指标；(5)财政指标等。D项的货币供应量指标是金融指标中总量指标之一；A项的超买超卖指标属于证券投资技术分析的主要指标之一。14．A。【解析】狭义货币供应量(M1)，指M0(流通中现金)加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。15．B。【解析】当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”(通货膨胀与经济停滞并存)。这时企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡经济增长必将导致证券市场价格下跌。16．A。【解析】从长期来看，股票的价格由其内在价值决定，但就中、短期的价格分析而言，股价由供求关系决定。我国是新兴股票市场，其股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期的股票的总量和资金总量的对比力量决定。上市公司数量增加，引起的是股票总供给增加。17．C。【解析】贴现是指银行应客户的要求，买进其未到付款日期的票据。办理贴现业务时，银行向客户收取一定的利息，其对应的比率即贴现率。再贴现率是商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央银行贴现时所适用的利率。18．C。【解析】中央银行提高法定存款准备金率，一方面商业银行可运用的资金就会减少，贷款能力下降，市场货币流通量便会相应减少；另一方面企业的生产扩张被抑制，利润下降。因此，法定存款准备金率提高后，证券市场价格趋于下跌。故c项错误。19．B。【解析】主权债务是指一国以自己的主权为担保向外(不管是向国际货币基金组织，还是向世界银行，还是向其他国家)借来的债务。20．A。【解析】当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象，称之为行业景气。21．D。【解析】根据《国际标准行业分类》在表示某小类的四位数代码中，第1位数字表示该小类所属的部门，第1位和第2位数字合起来表示所属大类，前3位数字表示所属中类，全部4个数字就代表某小类本身。22．D。【解析】D项自行车行业处于衰退期，相比较其他三项处于成长期的新兴行业来说，创新不够活跃。23．D。【解析】行业形成的方式有三种：分化、衍生和新生长。新生长方式是指新行业以相对独立的方式进行，并不依附于原有行业。这种行业的产生往往是科学技术产生突破性进步的结果，经常萌芽于实验室或者科技园区。24．B。【解析】产业组织政策是调整市场结构和规范市场行为的政策，以“反对垄断、促进竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展”为主要核心，其目的在于实现同一产业内企业组织形态和企业间关系的合理化。25．B。【解析】产业结构政策是选择行业发展重点的优先顺序的政策措施，其目标是促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理，使产业结构高级化。26．A。27．A。【解析】已获利息倍数指标是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也称利息保障倍数。28．A。【解析】营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。29．B。【解析】股份回购是指公司或是用现金，或是以债权换股权，或是以优先股换普通股的方式购回其流通在外的股票的行为。它会导致公司股权结构的变化。由于公司股本缩减，而控股大股东的股权没有发生改变，因而原有大股东的控股地位得到强化。故本题选B项。30．D。【解析】公司的1／3以上监事发生变化属于重大事件。31．C。【解析】或有负债都应在会计报表附注中予以反映。32．A。【解析】在现代经济中，公司新产品的研究与开发能力是决定公司竞争成败的关键因素，因此，公司一般都确定了占销售额一定比例的研究开发费用，这一比例的高低往往能决定公司的新产品开发能力。33．A。【解析】见到对称三角形以后，股价今后走向最大的可能是沿原有的趋势方向运动。34．B。【解析】普通缺口一般会在3日内回补，成交量很小，很少有主动的参与者，普通缺口的支撑或阻力效能一般较弱。35．B。【解析】K线和D线上升或下跌速度减弱，出现屈曲，通常表示短期内会转势；K线在上升或下跌一段时期后，突然急速穿越D线，显示市势短期内会转向。36．D。【解析】KDJ指标又称随机指标。37．C。【解析】超买超卖指标为0BOS。38．c。【解析】根据对数据处理方法的不同，移动平均可分为算术移动平均线(SMA)、加权移动平均线(WMA)和指数平滑移动平均线(EMA)三种。39．C。【解析】每周的收盘价减去上一周的收盘价，可40．B。41．C。【解析】特定投资者可以在有效组合中选择最满意的组合，这种选择依赖于他的偏好，投资者的偏好通过他的无差异曲线来反映；无差异曲线位置越靠上，投资者的满意程度越高；投资者的有效组合是使他最满意的有效组合，是无差异曲线与有效边界的切点。42．A。【解析】久期又被称之为持期，这一概念最早来自麦考莱对债券平均到期期限的研究。43．B。【解析】不知足且厌恶风险的投资者，对应的是高的期望收益率和低的标准差。44．D。【解析】债券的全部报酬由四部分组成：时间价值、收益率变化的影响、息票利息以及息票利息再投资获得的利息。45．B。【解析】套利定价理论(APT)，由罗斯于20世纪70年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM的均衡模型。46．c。【解析】JP=0．16－[0．03+(0．12－0．03)×1．2]=0．022。47．A。【解析】为了获取充足的资金以偿还未来的某项债务，为此而使用的建立债券组合的策略，称之为“单一支付负债下的免疫策略”，又称为“利率消毒”。48．B。【解析】金融工具主要包括各种原生金融工具和各种衍生金融工具。原生金融工具有外汇、货币、债券和股票交易，而衍生金融工具有远期、期货、期权和互换交易等。49．D。【解析】现代风险管理强调采用以VaR法为核心，辅之以敏感性和压力测试等形成不同类型的风险限额组合。50．B。【解析】组合与分解技术是指利用基础性的金．融工程工具来组装具有特定流动性及收益、风险特征的金融产品，或者是将原有相关金融产品的收益和风险进行剥离，并加以重新配置，以获得新的金融结构，使之具备特定的风险管理功能，以有效满足交易者的偏好和需要。51．C。【解析】金融工程的核心分析原理是无套利定价与风险中性定价理论。52．A。【解析】金融工程的核心分析技术是组合与分解技术。53．B。【解析】分层市值加权法就是首先对指数成分股按照某种标准进行分类，然后在每个分类中再度按照权重选取前几位的股票构建模拟组合。54．c。【解析】证券投资咨询行业执业应遵守十六字原则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。55．B。【解析】CFA协会的前身是投资管理与研究协会(AssociationforInvestmentManagementandResearch，AIMR)。56．B。【解析】SEC为美国证券交易委员会。57．C。【解析】l997年12月25日国务院证券委员会发布了《证券、期货投资咨询管理暂行办法》。58．C。【解析】发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于5年。59．D。【解析】通过最终能力考试，并具有3年以上金融分析、基金管理或其他投资领域工作经验的考生将被授予注册国际投资分析师(CⅡA)资格，并可获得由ACⅡA主席及其下属的国际考试委员会(IEC)主席与考生所在国或地区证券分析师协会主席共同签署并采用统一文字(英文)格式的CⅡA文凭。60．B。【解析】拉丁美洲金融分析师和投资管理协会联盟以巴西协会为中心，包含墨西哥、阿根廷，于1998年召开成立大会。二、多项选择题1．CD。【解析】按照策略适用期限的不同，证券投资策略为分战略性投资策略和战术性投资策略。2．ACD。【解析】证券投资技术分析的理论基础是建立在三个假设之上的，即市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复。3．BC。【解析】证券投资基本分析法的缺点主要是对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖，短期价格走势的预测能力较弱。4．ABC。【解析】按照投资风格划分，可以区分为价值型投资策略、成长性投资策略和平衡型投资策略。5．ABCD。【解析】影响期权价格的主要因素包括：协定价格与市场价格、权利期间、利率、标的物价格的波动性、标的资产的收益。6．ABCD。【解析】股票的相对估值方法有：市盈率估值法、市净率估值法、市售率估值法、市值回报增长比。7．AC。【解析】投资者可以参考当前的市场价格来估计自己持有(或打算买人／卖出)的证券价值，也可以运用特定的估值模型计算证券的内在价值。在证券市场完全有效的情况下，证券的市场价格与内在价值是一致的，但是现实中的证券市场却并非完全有效。我国财政部颁布的《企业会计准则第22号一金融工具确认和计量》，如果存在活跃交易的市场，则以市场报价为金融工具的公允价值；否则，采用估值技术确定公允价值，所以公允价值是企业会计处理的重要指标。8．ABCD。【解析】A项属于权证按持有人权利行使性质不同进行的分类；B项属于权证按其持有人行权时间不同进行的分类；C项属于权证按其结算方式不同进行的分类；D项属于权证按其行权所买卖的基础资产来源不同进行的分类。9．ABC。【解析】利率与股价运动呈反向变化是一般情况，不能将此绝对化，股价和利率并不是呈现绝对的负相关关系。10．CD。【解析】消费指标主要包括三类：(1)社会消费品零售总额，是指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额；(2)城乡居民储蓄存款余额，是指某一时点城乡居民存入银行及农村信用社的储蓄金额；(3)居民可支配收入，是指居民家庭在一定时期内获得并且可以用来自己支配的收入。11．ABCD。【解析】《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》的主要内容和基本精神如下：(1)积极稳妥推进市场创新；(2)切实加大对投资者的保护力度；(3)完善上市公司治理和监管；(4)促进证券公司的规范和发展；(5)完善证券发行、上市制度。12．ABCD。【解析】评价宏观经济形势的基本指标包括：国民经济总体指标、投资指标、消费指标、金融指标、财政指标、主权债务等。13．BCD。【解析】货币政策的调控制作甩突出表现在以下几点：(1)通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡；(2)通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；(3)调节国民收入中消费与储蓄的比例；(4)引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。14．ABD。【解析】在道•琼斯指数中，工业部门包括了采掘业、制造业和商业，而电力公司属于公用事业类。15．BC。【解析】迈克尔•波特认为，从静态角度看，基本竞争力量的状况及其综合强度，决定着行业内的竞争激烈程度，决定着行业内的企业可能获得利润的最终潜力；从动态角度看，企业的五种竞争力量抗衡的结果，共同决定着行业的发展方向，共同决定行业竞争的强度和获利能力。16．ABCD。【解析】经济全球化的主要表现：(1)生产活动全球化，传统的国际分工正在演变成为世界性的分工；(2)1995年1月1日诞生的世界贸易组织标志着世界贸易进一步规范化，世界贸易体制开始形成；(3)各国金融日益融合在一起；(4)投资活动遍及全球，全球性投资规范框架开始形成；(5)跨国公司作用进一步加强。17．ACD。【解析】时间数列分析的一个重要任务是根据现象发展变化的规律进行外推预测。最常见的时间数列预测方法有趋势外推法、移动平均法与指数平滑法等。18．ABCD。【解析】根据回归模型的相关公式可知，四个选项全对。19．ABCD。【解析】提高EVA的方法有：削减成本，降低纳税，在不增加资金的条件下提高NOPAT；从事有利可图的投资，即从事所有净现值为正的项目，这些项目带来的资金回报率高于资金成本，使得NOPAT增加额大于资金成本的增加额；当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，应撤出资金；调整公司的资本结构，实现资金成本最小化。20．ABCD。【解析】公司分析的内容主要包括选项中的四项。21．AD。【解析】公司财务报表中最为重要为的A、D项。22.BCD。【解析】投资者的出资中超出其在注册资本中所占份额的部分以及直接计人所有者权益的利得和损失，是公司资本公积的来源。23.ABC。【解析】D项属于长期借款。24.ABCD。【解析】健全的公司法人治理机制至少体现在以下七个方面：(1)规范的股权结构；(2)有效的股东大会制度；(3)董事会权力的合理界定与约束；(4)完善的独立董事制度；(5)监事会的独立性和监督责任；(6)优秀的职业经理层；(7)相关利益者的共同治理。25．ABCD。【解析】喇叭形态具有如下特征：喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义；在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态；喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大；喇叭形态源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市场中，不可能形成该形态。26．ABD。【解析】证券投资技术分析理论主要有：A、B、D项、切线理论、量价关系理论。27．ABD。【解析】上升楔形表示一个技术性反弹渐次减弱的市况，常在跌市中的回升阶段出现，显示股价尚未见底，只是一次跌后技术性的反弹。故C项错误。28．ABCD。【解析】MA有以下几个特点：(1)追踪趋势；(2)滞后性；(3)稳定性；(4)助涨助跌性；(5)支撑线和压力线的特性。29．ABC。【解析】确定证券投资政策是证券组合管理的第一步，它反映了证券组合管理者的投资风格。30．ACD。【解析】反映证券组合期望收益水平和风险水平之间均衡关系的模型包括：(1)证券市场线方程；(2)资本市场线方程；(3)套利定价方程。31．AC。【解析】利用凸性，可以计算在收益率发生巨大变化时对债券价格的变化进行较准确的估计，当收益率变化很小时，凸性可以忽略不计。故B项错误。结合凸性考量利率对债券价格的影响会大幅减少偏差，但是由于我们尚未真正掌握利率同价格之间的关系，所以久期与凸性一起描述的价格波动仍然是一种近似结果，故D项错误。32．BC。【解析】利率消毒是有条件的，现实中，利率消毒的假设条件很难成立。故A项错误。这些条件和问题降低了免疫组合的有效性和适用性，但是，按照利率消毒方法投资对利率风险的规避效果远优于非消毒的投资方法。故D项错误。33．ABC。【解析】蒙特卡罗模拟法模拟所需的样本数必须要足够大，才能使估计出的分布得以与真实的分布接近。故D项错误。34．ABCD。【解析】概括地说，金融工程应用于四大领域：公司金融、金融工具交易、投资管理和风险管理。35．AB。【解析】V