第七章现金流量分析

第七章

现金流量分析

学习要点现金流量表现金流量表的绝对数分析现金流量表的相对数分析现金流量表的比率分析现金流量表的因素分析现金流量表主表：（1）经营活动现金净流量（与营运活动及利润表项目的增减变化有关）--直接法反映（2）投资活动现金净流量（与长期资产的增减变化有关）（3）筹资活动的现金净流量（与金融负债以及权益资本的变化有关）现金流入的来源经营活动：销售商品提供劳务投资活动：出售固定资产出售长期金融资产利息及红利收入收回对外投资筹资活动：发行股票和债券长期借款短期借款现金流出的来源现金经营活动：购货销售及管理费用税金投资活动：资本性支出长期金融投资筹资活动：股票回购偿还借款支付利息支付股利经营现金净流量投资现金净流量筹资现金净流量现金流量主表具体项目分析现金流量表补充资料：（1）将净利润调整为经营活动的现金净流量（间接法）（2）不涉及现金收支的重大活动（3）现金及等价物的期初期末变化额具体项目说明现金流量表的作用现金流量表可以提供企业的现金流量信息，从而对企业整体财务状况作出客观评价；现金流量表是在以营运资金为基础编制的财务状况变动表基础上发展起来的，它提供了新的信息；通过现金流量表可以预测企业未来的发展情况。具体应用：提供现金流量的结构用于评价流动性用于预测未来的现金流量用于评价财务弹性用于评价收益质量现金流量主表的绝对数分析补充资料的结构重构分析之一：流动资金投资及支付利息前的经营现金流量——评估企业创造经营现金盈余的能力该指标展示了企业创造经营现金盈余的能力，基本概括了企业的生存能力。若指示为正，则企业拥有的资金足以保持现有的经营规模；若指标为负，则表明企业创造的经营现金盈余不足，企业的发展前景不容乐观。分析之二：流动资金投资后支付利息前的经营现金流量——评估企业如何管理流动资金对企业在流动资金方面的投资情况及其管理效率的评价，可以通过该指标来进行。若该指标为正，则表明企业能依靠内部资金解决流动资金的需要，否则便需进行外部筹资以满足增长的需要。分析之三：流动资金投资和支付利息后的经营现金流量——评估企业偿还利息的能力该指标用于分析企业财务管理的前景，若为正，则表明企业具有依靠内部资金偿还利息的能力，并有追求长期增长的机会，若为负，企业必须清理资产或是筹集外部资金来偿还利息费用，这显然对财务管理的前景不利。分析之四：长期投资后/支付股利和外部融资前的现金流量——评估企业借助内部资金进行长期投资的融资灵活性该指标能够提供关于企业借助内部资金进行长期投资的融资灵活性的信息。若该指标为正，表明企业能依靠自身满足长期投资的需要；若指标为负，则表明企业需筹集外部资金以满足长期投资的需求。分析之五：支付股利后及外部融资前的现金流量——检验企业的股利政策该指标可用于检验企业的股利政策是否恰当及可否持续。若该指标为正，说明企业除发放股利外还可以进行股票回购、偿还债务管理财活动；若该指标为负，即支付完股利后企业的现金流量为负，表明企业需要另外筹集资金以发放现金股利，在这种情况下的股利政策不可能持久。分析之六：外部融资后的净现金流量——检验企业的财务政策该指标能反映企业如何为自身提供资金、各种理财活动对现金流量的影响、企业的融资方式是否过于激进，以及企业财务政策对现金流量的影响程度等。

现金流量表的结构分析结构百分比分析是指将会计报表中某一关键项目的数字作为基数（即为100％），再计算出该项目各个组成部分占总体的百分比，以分析各项目的具体构成，使各个组成部分的相对重要性明显地表现出来，从而揭示会计报表中各个项目的相对地位和总体结构关系。

(一)现金流入结构分析（二）现金流出结构分析（三）现金净流量结构分析现金流量表的比率分析在现金流量信息中，经营活动的现金净流量的信息最值得关注。将经营活动的现金流量与其他报表项目的有关信息进行比较，可以分析评价企业的偿债能力、支付股利的能力等。1.反映企业短期偿债能力的现金流量比率（现金流动负债比）2.反映企业偿付全部债务能力的现金流量比率（现金债务总额比）3.反映企业经营活动净现金流量与净利润关系的现金流量比率（现金获利能力）4.反映流通在外的每股普通股的现金流量比率（每股营业现金流量）5.反映企业支付现金股利的现金流量比率6.主营收入净现率7.全部资产现金收回率。8.现金满足投资比率9.反映收益质量的现金营运指数现金流量表的因素分析假设：1、销售收入、销售费用、存货、应收账款和应付账款等项目，假设这些项目均随销售的变动而变动，称其为经营现金流量因素；2、其他一些付现项目，如利息费用和所得税费用等，假设其对现金流量的影响不随销售收入的变化而变化，称其为非经营现金流量因素。经营现金流量因素的变动：（1）销售增长因素变动对经营现金流量的影响，包括应收账款、存货和应付项目等因素变动对经营现金流量的影响；（2）获利能力因素变动对经营现金流量的影响，可以分解为包括销售毛利率、销售费用率等因素变化对经营现金流量的影响；（3）营运资金项目管理效率因素的变动对经营现金流量的影响，又可以分解为应收账款周转率、存货周转率以及应付账款占销售收入的比率、应付费用占销售收入的比率等因素的变动来分析。非常经营现金流量因素的变动税收及其他付现费用的差异，直接由当期现金支出，减去上期现金支出，反映其对企业现金流量的影响。步骤：1、上期获利能力A=上期营业利润+折旧费用2、销售增长因素变化对现金流量的影响(1)销售增长对现金流量的影响B1=上期获利能力×销售增长率（2）销售增长率对应收账款的影响B2=上期末应收账款余额×销售增长率(3)销售增长率对存货的影响B3=上期末存货余额×销售增长率(4)销售增长率对应付账款的影响B4=上期末应付账款余额×销售增长率B=B1—B2—B3+B4步骤：3.获利能力因素变动对现金流量的影响（1）销售毛利率变动对现金流量的影响C1=本期销售净额×（本期销售毛利率—上期销售毛利率）（2）销售费用率变动对现金流量的影响C2=本期销售净额×（本期销售费用率—上期销售费用率）C=C1—C2步骤：4.营运资金管理效率因素变动对现金流量的影响(1)应收账款周转率变动对现金流量的影响D1=本期销售净额×（本期应收账款周转率—上期应收账款周转率）(2)存货周转率变动对现金流量的影响D2=本期销售净额×（本期存货周转率-上期存货周转率）（3）应付账款占销售收入比率变动对现金流量的影响D3=本期销售净额×（本期应付账款占销售收入比率-上期该比率）（