专题一投资概述

投资学专题一投资概述第一节投资的含义第二节投资的分类和形式第三节投资过程投资学（Investments）

金融教研室

fdwhy2011@绪论培养目标：掌握证券投资学的基础知识了解证券投资的基本理论与实务为进一步学习证券投资分析方法和操作技巧打下基础具备初步选股、选基的能力争取成为理性投资人（股民、基民）

第一节投资的含义

西方投资学家威廉·夏普在其所著《投资学》一书中将投资概念表述为：投资（investment）就是指为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值的牺牲。

对于投资者来说，我们可以用通俗的语言将投资定义为：投资是指经济主体(国家、企业、个人)以获得未来货币增值或收益为目的，预先垫付一定量的货币与实物，经营某项事业的经济行为。一、投资的含义文本文本文本文本文本从以下几个方面来认识投资的定义：1、投资总是一定主体的经济行为2、投资的目的是为了获得经济效益3、投资可能获得的效益具有不确定性4、投资必须放弃或延迟一定量的消费5、投资所形成的资产有多种形态

二、投资的发展简史文本文本文本文本文本古代社会出现剩余产品中世纪资本主义初期海外贸易发展股份公司制度19世纪中期市场经济发达期20世纪80年代第二节投资的分类和形式

文本文本文本文本文本一、投资的分类

（一）广义投资和狭义投资

（二）直接投资和间接投资

（三）实物投资和证券投资

（四）固定收益投资与非固定收益投资

（五）盈利性投资和政策性投资

（六）国家投资、企业投资和个人投资

（七）国内投资和国外投资

文本文本文本文本文本（一）广义投资和狭义投资

广义的投资是指各个投资主体为了在未来获得经济效益或社会效益而预先垫支一定资本的各种经济行为。

狭义的投资则仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的买卖，也可称为证券投资（securitiesinvestment），如购买股票、债券等。（二）直接投资和间接投资文本文本文本文本文本从广义上说

直接投资（directinvestments）是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产（固定资产、流动资产等），或者通过收购、兼并、购买现有企业的投资，通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的经营管理，从而对投资企业具有全部或较大比例的控制力。

间接投资（indirectinvestments）是指投资者将货币资金投资于金融资产，包括投资于银行和金融机构储蓄，购买股票、债券、基金等有价证券。文本文本文本文本文本从投资于金融资产而言各个投资主体直接以购买股票、债券、商业票据等形式进行金融投资是直接投资，从筹资者的角度看，又可称为直接融资。由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。各个投资主体将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在是间接投资，从筹资者的角度看，又可称为间接融资。

文本文本文本文本文本直接投资和间接投资活动的区别

直接投资与间接投资的投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。

直接投资与间接投资都属于金融市场范畴，但是这两种资金融通在金融市场上所起的作用是不一样的，投资者承担的风险和获得的收益也是不同的。

（三）实物投资和证券投资

文本文本文本文本文本

实物投资（realassetsinvestments）是投资者指对现实的物质资产的购建活动以求获取一定的回报，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务，如国家、企业、个人出资建造工业厂房和购置生产所用的机械设备等。证券投资（securitiesinvestment）是指投资者将货币资金投资于各种各样的有价证券，如股票、债券、基金等等。这种行为会使投资者在证券的持有期内获得与其承担的风险相称的收益。文本文本文本文本文本实物投资和证券投资的联系如果我们以股份制企业作为考虑问题的基础，对资本运动全过程进行考察，“证券投资”与“实物投资”是同一投资运行过程的两个阶段，而且，“证券投资”是最基本的资本垫付，对于“实物投资”具有决定意义。在发达的商品经济条件下，证券投资如公司的股票、债券是融资工具，它们资助实物资产的形成和配置，对于实物投资具有决定意义。

尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但证券投资的未来收入又是由实物资产的运作产生的。

实体资产才是证券投资存在和发展的基础，证券投资本身并不能创造财富，它属于一种信用活动，它只能通过实物资产在社会生产过程中创造价值，因而证券投资并不能脱离实物投资，否则就会出现泡沫经济，最终导致金融危机的爆发。

文本文本文本文本文本（四）固定收益投资与非固定收益投资

固定收益投资是指预先规定应得的投资收入，一般用百分比表示，按期支付，收益在整个投资期内不变。多数债券和优先股的收益都是固定的。非固定收益投资是指投资收益预先不规定，收入不固定。如普通股的收益是不固定的。一般来说固定收益投资风险小，但收益也低，非固定收益投资风险大，但收益也高。（五）盈利性投资和政策性投资

文本文本文本文本文本盈利性投资又称经济性投资，在西方也常称为商业投资，是指为了通过生产经营而获取盈利所进行的投资，一般主要投入到生产或流通领域当中。政策性投资又称非盈利性投资，是指用于保证社会发展和群众生活需要而不能或允许不能带来经济盈利的投资。（六）国家投资、企业投资和个人投资

文本文本文本文本文本

国家投资，是指中央政府和地方各级政府所进行的投资，通常表现为财政投资，它可以由国家直接拨款来安排，无偿使用，也可以委托管理投资的专业银行或投资公司实行贷款，有偿使用。企业投资是指企业作为投资主体所进行的投资。

个人投资的主体是个人，是指个人将手中的资金用以购买证券充作金融资产借以未来获利。（七）国内投资和国外投资

文本文本文本文本文本国内投资是指本国政府、企业、个人等在本国境内所进行的投资

国外投资是指外国政府、企业、个人以及国际机构在本国境内所进行的投资。

文本文本文本文本文本二、投资的形式

（一）固定资产投资（二）房地产投资（三）有价证券投资（四）期货投资与期权投资（五）信托投资（六）保险投资（七）BOT投资BOT(build—operate—transfer):即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。

第三节投资过程文本文本文本文本文本1.投资目标2.投资工具3.制定投资策略4.实施投资策略5.监控5.监控图1-2投资流程图

文本文本文本文本文本步骤1步骤2步骤3步骤4步骤5明确投资目的

了解投资环境

制定投资策略

实施投资策略

监控及评价投资业绩

第四节证券投资初步

一、证券的概念

1.定义：——从法律意义上说，证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的权益。——从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。

2.票面四要素：第一，持有人；第二，标的物，即证券票面上所载明的特定的具体内容；第三，标的物的价值，即证券所载明的标的物的价值大小；第四，权利，即持有人持有该证券所拥有的权利。3.两个基本特征：一是法律特征，合法性和特定内容具有法律效力。二是书面特征，书面形式或与书面形式有同等效力的形式，特定的格式。凡证券必须同时具备上述两个特征。4.证券的分类--------凭证证券和有价证券

凭证证券又称无价证券，是指本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。分为两个大类：一类是证据书面凭证，即为单纯证明某一特定事实的书面凭证，如借据、收据等；一类是某种私权的合法占有者的书面凭证，即占有权证券，如购物券、供应证等。

有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证，这类证券本身没有价值，但由于它代表着一定量的财产权利，可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。影响有价证券价格的因素很多，主要是预期收入和市场利率，因此，有价证券价格实际上是资本化了的收入。二、有价证券

1、有价证券的分类

有价证券有广义与狭义两种概念，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。（1）商品证券商品证券是证明持券人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。（2）货币证券货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。（3）资本证券资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、可转换证券等。

资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指资本证券。在日常生活中，人们通常把狭义的有价证券——资本证券直接称为有价证券乃至证券。有价证券可以从不同角度、按不同标准进行分类：1）．按证券发行主体分类按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、金融证券、公司证券。

——政府证券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的证券。——金融证券是指银行、保险公司、信用社、投资公司等金融机构为筹集经营资金而发行的证券。——公司证券是指公司、企业等经济法人为筹集投资资金或与筹集投资资金直接相关的行为而发行的证券。

2）．按证券适销性分类——适销证券是指证券持有人在需要现金或希望将持有的证券转化为现金时，能够迅速地在证券市场上出售的证券。这类证券是金融投资者的主要投资对象，包括公司股票、公司债券、金融债券、国库券、公债券、优先认股权证、认股证书等。

——不适销证券是指证券持有人在需要现金时，不能或不能迅速地在证券市场上出售的证券。这种证券虽不能或不能迅速地在证券市场上出售，但都具有投资风险较小、投资收益定、在特定条件下也可以换成现金等特点，如定期存单等。3）．按证券上市与否分类——上市证券又称挂牌证券，是指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记，获得在交易所内公开买卖资格的证券。——非上市证券也称非挂牌证券、场外证券，指未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券。

4）．按证券收益是否固定分类——固定收益证券是指持券人可以在特定的时间内取得固定的收益并预先知道取得收益的数量和时间，如固定利率债券、优先股股票等。——变动收益证券是指因客观条件的变化其收益也随之变化的证券。如普通股，浮动利率债券。

一般说来，变动收益证券比固定收益证券的收益高、风险大，但是在通货膨胀条件下，固定收益证券的风险要比变动收益证券大得多。

5）．按证券发行的地域和国家分类——国内证券是一国国内的金融机构、公司企业等经济组织或该国政府在国内资本市场上以本国货币为面值所发行的证券。——国际证券则是由一国政府、金融机构、公司企业或国际经济机构在国际证券市场上以其他国家的货币为面值而发行的证券。6）．按证券募集方式分类——公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券。——私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，如与发行者有特定关系的机构投资者，也有发行公司、企业的内部职工。7）．按证券性质分类按证券的经济性质可分为基础证券和金融衍生证券两大类。股票、债券和投资基金都属于基础证券；金融衍生证券是指由基础证券派生出来的证券交易品种，主要有金融期货与期权、可转换证券、存托凭证、认股权证等。2、有价证券的特征1）．产权性证券的产权性是指有价证券代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收