《上市公司股利分配问题研究开题报告文献综述4700字》

开题报告书姓名×××学号×××所在学院专业指导教师职称论文题目上市公司股利分配存在的问题及对策研究1选题的根据1.1选题的目的、意义我国资本市场的发展历史已有二十余年，但是长期以来资本市场更多关注的是融资偏好问题，并未重视“回报股东”的理念。近年来经相关各方博弈后，证监会于2000年开始干预上市公司股利分配问题，陆续出台多项措施以进行合法监管，2015年密切关注并重视股利问题，并多次表示要提高上市公司的分红力度。但是，短时间内完全扭转长期以来所形成的“轻视股东回报”的观念及相应制度并非易事。如今，资本市场再次历经10年的发展，我国上市公司在股利分配方面取得了怎样的成果，存在新的不合理现象？这是选择本篇论文进行分析的出发点。针对我国上市公司股利分配问题本文分为三个主要方面：归纳总结我国上市公司普遍存在的股利分配问题，针对该问题多角度多方面进行深度剖析，力求揭示真正的不合理因素。最后，参考了资本市场较为成熟的国外上市公司股利分配情况，在此基础上争取提出具有针对性和可行性的政策建议，努力为改善我国上市公司股利分配问题开辟新的思路。1.2国内外研究概况1.2.1国外研究概况1.股利分配影响因素理论RihanatIdowuAbdulkadir（2016）研究发现，股利分配政策有一定的惯性，股利政策的制定会参考过现金股利和股票股利的发放情况。GuoJ（2016）认为控股股东为了降低资金使用成本和改善公司的现金流量会倾向于减少现金股利的发放额度。BakerHK，JabbouriI（2017）研究结果表明，上市公司的营收规模、收益水平、以及往年的股利分配政策会影响上市公司股利政策的制定。MarkDeFond，XinziGao，OliverZhenLi,LijunXia（2019）研究发现机构投资者在企业上市前倾向于发放较低的现金股利以节省资金用于企业的日后发展。YuanlongChen，TingboHou，XiaochaoZhou（2019）研究认为应该从政策、融资渠道以及政府监管等角度来建设股利分配体系。2.股利政策与企业价值的关系LarryFauver，AndyNaranjo（2018）研究发现代理成本与监管成本的平衡问题，强调企业找到适合自己的股利分配政策。Galiakhmetova和Torluccio（2017）通过调查研究发现，不同规模的企业，按相同幅度降低现金股利支付率，其对企业价值的影响是不同的，且规模越大影响越小。WilliamBradford，ChaoChen，SongZhu（2016）通过实证研究发现，如果电力类上市公司的股利政策符合投资者的预期可以有效促进公司股价的增长。Annalisa等（2017）发现，对于刚成立的公司、规模比较小的公司和私营企业来说，采用保守的杠杆政策获得的财务柔性对其企业发展十分重要，可以提高企业的未来投资能力。Abe等（2018）认为通过保持低的负债水平获得的财务柔性可以降低企业价值。Harford等（2017）从剩余负债能力的角度出发，发现了剩余负债能力与现金持有之间新的关系。当剩余负债水平较低时，由于债权人会担心企业的还款能力，因而会导致再融资风险的升高，那么企业价值就必须通过保留现金持有水平来应对投资机会。Byoun（2016）认为企业的财务柔性可以使财务价值资源达到最优配置，有利于企业做出最优的投资行为。1.2.2国内研究概况1.股利分配影响因素理论廖杰萍（2016）研究发现合理的股利分配政策可以帮助公司在二级市场获得投资者的青睐，提高企业品牌价值，方便企业的后续融资，使企业获得更多的资金，为未来的发展提供动力。李桂萍、赵刚（2016）研究认为，上市公司的股利分配政策与财务绩效存在一定的相关性，企业管理层应该从加强管理意识水平，完善公司监督治理机制，遵守证监会的法律法规，积极主动制定股利政策。田新颜（2017）通过研究发现影响上市公司股利政策的制定应该从上市公司的内部因素和外部因素着手去分析，为公司的长远发展考虑，制定与之相应的股利分配政策。罗琦、彭梓倩、吴哲栋（2017）从股东代理问题的方向研究发现，上市公司支付符合股东心理预期的现金股利可以在一定程度上降低企业的权益资本成本，这是因为通过发放现金股利可以很好地克制代理问题产生的负面影响，因此可以间接降低企业的权益资本成本。黄文锋、洪雪珍（2018）通过实证研究发现上市公司的市值越高，则越倾向于施行高转送的股利分配政策，在这种情况下，上市公司的高管也倾向于减持股份，而且上市公司实施高转送的股利分配政策和企业的盈利能力关系不大。曹兴权（2018）研究发现，我国在企业政策上鼓励多种利润分配方式，让上市公司选择适合自身发展情况的股利分配政策。在法律上完善关于非现金股利分配的不利条件，采取多种管理方式，保护股东的合法中权益。陈长腾（2019）通过实证分析研究了股票市场上市公司的数据指标，发现柔性的财务政策可以促使上市公司发放更多的现金股利，且发现财务柔性和上市公司的控股股东持有的股权比例呈正相关，财务柔性越高，股东选择股利分配政策的操作空间越大。2.股利与企业价值的关系罗琦和李辉（2015）通过调查研究发现，企业在不同的生命周期应该采用与之相对的股利分配政策来与企业的发展相适应。臧秀清，崔志霞（2016）其研究分析表明，上市公司通过发放现金股利能够减少企业现金的留存，限制上市公司管理层的不必要投资，从而提高资金效率，以提高中上市公司的股票价格，从而增加企业价值。罗琦、吴哲栋（2016）研究发现上市公司的控股股东集权程度和发放的现金股利正相关，和企业价值正相关。张焕平（2018）通过调查研究发现，大股东的集权程度和上市公司支付的现金股利支付率之间关系重大，可以间接改变上市公司的企业价值。晋晓琴、王晓军（2019）研究发现，上市公司支付现金股利可以提高企业的信誉与公司形象并减少企业的代理成本，成本的减少又可以间接增加上市公司的企业价值。潘攀、许志勇、粟立钟（2019）通过研究发现中国创业板的股利支付率不高的原因之一是因为受到原私募投资者的影响，在投资者短期内没有卖掉上市公司股份的计划时，私募投资者一方面希望公司能够保留利润用于公司的发展以在未来提高业绩和股价，另一方面还可能将留下的资金用于自身使用，获取利益。综上所述，在上市企业的股利分配影响因素理论研究方面，国外学者对于其研究主要从上市企业营收规模、财务状况、股权结构等方面论述其对股利分配政策的影响。国内学者在国外学者研究的股票基础上更加注重上市企业生命周期对股利分配政策的影响。在上市企业股利政策与企业价值的关系的研究方面，国外学者研究认为股利支付率的提高会促进上市企业的价值提高且认为股利支付率的高低和企业的文化以及市场制度相关。2研究的内容2.1主要研究内容、观点及解决的问题随着我国资本市场的建立和股份制企业的快速增长，股利政策作为公司财务政策的重要组成部分，其具有现实意义。由于我国上市公司起步晚，相对于国外长久历史，我国上市公司和资本市场都还相当不成熟和不科学。这对于我国上市公司的股利政策都有着相当大的影响。由于我国在经济发展的过程导致我国上市公司所突显的问题具有特殊性，不能够简单的用西方股利理论全部解释和解决相关问题。这就需要结合中国实际的情况进行分析和研究。本课题结合上市公司股利分配基本理论，在阅读大量相关文献的基础上对内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司的股利分配政策进行全面分析。对其目前存在的缺陷进行分析，并有针对性的提出改进措施。2.2研究的重点、难点和创新点2.2.1重点针对我国上市公司股利分配问题本文分为三个主要方面：归纳总结我国上市公司普遍存在的股利分配问题，针对该问题多角度多方面进行深度剖析，力求揭示真正的不合理因素。最后，参考了资本市场较为成熟的国外上市公司股利分配情况，在此基础上争取提出具有针对性和可行性的政策建议，努力为改善我国上市公司股利分配问题开辟新的思路。2.2.2难点目前国内外的股份分配政策研究经过多年的发展已经形成了一个较为完善的体系，但是在这中间仍然存在许多问题不甚完美，在许多方面仍无较好的解决方法。因此对内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司股利分配政策提出改进措施也就成为了本课题的难点，如何对内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司提出合理的改进措施需要进行深入仔细的思考。2.2.3创新点将上市公司股利分配的问题及对策研究中，选取案例公司，使理论与实际相结合，从而进行分析研究。2.3论文的主要框架与结构第一部分，上市公司股利分配的概述。第二部分，内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司股利分配案例分析。第三部分，上市公司股利分配政策存在的问题。第四部分，上市公司股利分配存在问题的成因分析。第五部分，完善上市公司股利分配政策的建议。第六部分，结论。3研究方法3.1文献研究法本文经过收集并整理大量资料，通过分析国内外股利分配的相关文献，从而对其进行细致分析、归纳与总结。为本文的整个研究工作做好理论准备。3.2案例分析方法分别对国外和国内的股利分配文献进行了总体回顾和探讨，总结了国外和国内股利研究的各种思想，并指出了目前股利分配存在的问题，为进一步研究股利分配提供了理论指导，开启了多种研究思路。4进程安排及完成论文撰写需采取的主要措施4.1进程安排2020年11月1日—2020年11月19日，论文定题及资料收集与整理。2020年11月20日—2020年11月30日，论文定性分析与定量分析数据计算与整理，并整理论文提纲，完成开题报告。2020年12月1日—2021年1月31日，完成毕业论文基本框架，定初稿。2021年2月1日—2021年3月20日，论文初步修改、微调。2021年3月21日—2021年4月30日，毕业论文，反复修改。2021年5月1日—2021年5月8日，最后修改、定稿。2021年5月20日左右，组织毕业论文（设计）答辩。4.2完成论文撰写需采取的主要措施4.2.1通过图书馆的书籍、期刊、或者上网等途径查阅相关文献。4.2.2做好前期的调查研究，根据调查研究做好相关的准备工作。4.2.3听取指导老师的意见，并据指导老师的意见和建议修改完善论文。5参考文献[1]RIHANATIDOWUABDULKADIR,NURADIANAHIAUABDULLAH,WOEI-CHYUANWONG.DividendPaymentBehaviouranditsDeterminants:TheNigerianEvidence.AfricanDevelopmentReview,2016,28(1):53–63.[2]GUOJ.UltimateControllingShareholdersandDividendPayoutPolicyinChineseStockMarket[J].ReviewofPacificBasinFinancialMarkets&Policies,2016,19(2):01-35.[3]BakerHK，JabbouriI.DocorporateGovernanceMechanismsaffectCashDividends?AnempiricalInvestigationofUKFirms[J].InternationalReviewofAppliedEconomics,2017(4):524-538.[4]MARKDEFOND,XINZIGAO,OLIVERZHEN.IFRS.AdoptioninChinaandForeignInstitutionalInvestments[J].ChinaJournalofAccountingResearch,2019,12(01):1-32.[5]YUANLONGCHEN,TINGBOHOU,XIAOCHAOZHOU.QualitativeAnalysisofCouplingEffectoffluidvelocityDistributioninmicrochannelsonthePerformanceoftheLEDWatercoolingSystem[J].InternationalJournalofNumeri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