第6章国际货币体系

第六章国际货币体系

与区域货币一体化1第一节国际货币体系的

主要内容一、国际储备制指解决以什么货币做国际货币问题。二、国际汇率制指以什么标准制定汇率，实行什么汇率制度2第二节国际货币体系的

演变一、国际金本位制金币为国际货币以铸币平价为基础的固定汇率制二、国际货币集团货币区英镑集团，英镑区美元集团，美元区法郎集团，法郎区3第一节国际货币体系的

主要内容三、布雷顿森林体系1、出现的背景2、联合国家货币会议3、黄金—美元货币体系的内容美元为国际货币以美元为中心的国际汇率制4、布顿森林体系崩溃四、多元化国际货币体系1、背景2、多元化货币为国际货币3、实行浮动汇率制4第三节欧洲货币体系一、背景二、内容ECU为共同货币ECU为中心的蛇洞制三、欧联体前身欧元前身5第四节区域货币一体化一、单一指标最优货币理论概述：（一）蒙代尔的生产要素流动性标准基本观点：如果一个受到对称性影响的地区之间的劳动力和其他生产要素是自由流动的，当出现国际收支失衡时，劳动力和资本的高度流动性可以消除不平衡，而不必借助汇率浮动来稳定宏观经济。达到上述条件的国家之间就可以建立最优货币区。6缺陷：一是，在一个货币区内，劳动要素难以在短时间内快速和大规模转移，抵消失去浮动汇率机制调节而带来的损失二是，劳动要素流动的速度慢于汇率浮动调节的速度。因此，其流动不能替代汇率机制。7（二）麦金农的经济开放型标准基本观点：在外部价格稳定的基础上，那些贸易关系密切的经济开放区应组成一个共同的货币区，有利于实现内外部经济的均衡和价格稳定。因为，8因为，一个国家的对外开放度越高，则浮动汇率作为对外经济的调节器的作用会下降：一是由进口价格的变化导致国内价格波动二是进口消费依赖性强，且缺乏需求价格弹性。三是本币贬值会使实际收入下降，工资增加会因成本上升抵消汇率调节的效应。缺陷：外部价格稳定的前提是不存在的。9（三）凯南的产品多样化标准即以高程度的产品多样化作为建立最优货币区的标准。基本观点：假定，国际收支失衡是因为需求波动导致。当外国对进口品需求发生变化，产品多样化程度越高的国家，将越能抵御外部冲击对经济总产出水平的影响。产品多样化国家和不同出口产品的国外需求相互交叉，足以消除国外需求的波动，不再需要汇率的调节。上述观点与麦金农的观点存在矛盾。10（四）伊格拉嫫的金融市场一体化标准基本观点：如果资本市场的高度一体化，国际收支失衡到致利率小幅波动，即会引发资本大规模流动，而不必通过汇率变动改变区内的贸易条件。因此适宜建立固定汇率制。11（五）相似通胀率标准基本观点：各国通胀率的差异，通过影响汇率、利率来影响短期资本流动，从而导致国际收支失衡。因此，通胀率水平相当的国家组成一个货币区，即可避免汇率波动。总结：早期最优货币区建立标准的论述，普遍存在重视某一面，而忽视其他因素的片面特征，因而在实践中难以操作。12二、最优货币区的综合分析理论GG---LL模型假定条件：货币区规模越大，区内价格水平的稳定性和预测性越高；货币区内固定汇率的承诺有保证；货币区内各国市场的联系越密切，加入货币区的收益越高。13GG线为收益曲线：一体化程度越高，则获得收益越高。因为货币区内的固定汇率安排避免了结算、交易成本损失，以及浮动汇率的不确定因素。GGLLE货币区参加国与货币区的一体化程度加入货币区的收益与成本Q收益＞损失损失＞收益14LL线为成本曲线：一体化程度越高，则成本越低。一国加入通货区的经济稳定性损失与同通货区的经济一体化程度成负相关的关系。GGLLE货币区参加国与货币区的一体化程度加入货币区的收益与成本Q收益＞损失损失＞收益15是否加入通货区的决策：如图：以Q点为界当一国在其与通货区的经济一体化程度高于Q点时，将决定加入。因为GG位于LL上方，表示加入通货区的收益高于加入通货区所损失的稳定性。当一国在其与通货区的经济一体化程度小于Q点，则放弃加入通货区。因为，经济一体华程度小于Q点，LL曲线位于GG曲线上方，加入通货区所经历的产出与就业的不稳定损失高于获得的收益。GGLLE货币区参加国与货币区的一体化程度加入货币区的收益与成本Q收益＞损失损失＞收益16GGLL’LL参加国与通货区的经济一体化程度收益与成本QQ1GG----LL’模型：

外部经济环境变动影响17外部经济环境如何影响一国加入通货区并实行固定汇率制：外部经济环境变化推动LL曲线右移至LL‘，则在同一经济一体化水平上，曲线LL’上的产出与就业不稳定损失比LL曲线提高。因此，决定该国加入通货区的最低经济一体化水平也相应由Q提高至Q1。GGLL’LL参加国与通货区的经济一体化程度收益与成本QQ118缺陷：忽略了经济结构的相似性和财政政策的一致性