险金基建债权投资计划介绍-苏海超律师

苏海超律师+861013911894414YintaiCenter,TowerC,21stFloor,Unit2106,#2JianguomenwaiAvenueChaoyangDistrict,Beijing,CN100022March21,2013Email：Llivan_ZO@险金基建债权投资计划介绍目录目录投资计划概念投资计划要求投资范围投资比例项目要求投资计划设立与发行交易结构计划注册各方主体信用增级投资计划运作流程及示例投资计划概念基础设施债权投资计划概念（一）保险资金，是指保险集团（控股）公司、保险公司以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润、各项准备金及其他资金。保险资金间接投资基础设施项目，是指委托人将其保险资金委托给受托人，由受托人按委托人意愿以自己的名义设立投资计划，投资基础设施项目，为受益人利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为（保险资金可以投资基础设施类不动产、非基础设施类不动产及不动产相关金融产品。投资非基础设施类不动产及相关金融产品，遵照《保险资金投资不动产暂行办法》及有关规定）。基础设施债权投资计划，是指专业管理机构作为受托人，根据规定，面向委托人发行受益凭证，募集资金以债权方式投资基础设施项目，按照约定支付预期收益并兑付本金的金融产品。基础设施债权投资计划概念（二）非基础设施类

基础设施类

保险资金运用银行存款有价证券不动产政府债券、金融债券、企业（公司）债券、非金融企业债务融资工具以及符合规定的其他债券股票、证券基金、股指期货、金融衍生品股权及其他金融产品（理财产品、信贷资产支持证券、信托计划、专项资管计划等）自用房地产非自用房地产交通、通讯、能源、市政、环保基础设施债权投资计划概念（三）基础设施债权投资计划/债基础设施股权投资计划/股项目资产支持计划/物非基础设施类不动产基础设施类不动产投资计划要求基础设施债权投资计划要求主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国务院、有关部委或者省级政府部门批准的基础设施项目；可以采取债权/基础设施债权投资计划、股权/基础设施股权投资计划、物权/项目资产支持计划及其他可行方式投资基础设施项目。投资基础设施投资计划和不动产投资计划的账面余额，合计不高于上季末总资产的20%；投资于基础设施债权投资计划的账面余额不高于上季末总资产的10％；投资单一基础设施投资计划的账面余额，不高于该计划的50%；投资同一基础设施债权投资计划或者不动产相关金融产品的账面余额，合计不高于该计划的60%。最高级别资质的专业机构出具可行性分析报告和评估报告；强现金流、强担保；资本金不低于项目总预算的30%或国家有关规定；在建项目自筹资金不低于项目总预算的60%；已经投保相关保险；专业管理机构已与偿债主体签订投资合同，产品基础资产明确。保险资金间接投资基础设施项目投资范围投资基础设施投资计划投资比例限制投资基础设施投资计划投资项目要求投资计划设立与发行基础设施债权投资计划设立与发行（一）受益人基础设施债权投资计划独立监督人偿债主体/项目方担保人/质押抵押物委托人③债权投资本金及收益①委托资金②投资资金④投资本金及收益受托管理受托人资金托管监督委托人担保债权投资计划交易结构基础设施债权投资计划设立与发行（二）信托公司及产业投资基金管理公司（注册资本金或净资产不低于12亿元）、保险资产管理公司或者其他专业管理机构。受托人与托管人、独立监督人不得为同一人，且不得具有关联关系（为满足保监会和银监会对投资规模、投向和方式的合规性要求，受托人可通过全资子公司来拓展在基础产业投资等方面的业务）。独立监督人（应当由受益人选聘确定）与受托人、项目方不得为同一人，不得具有关联关系。投资计划受益人可以为委托人，受益人可以兼任独立监督人。受托人范围基础设施债权投资计划的设立与发行（二）具有最高级别资质。设立专门的子公司或事业部。专业人员不少于20人。净资产与其发行并管理债权投资计划余额的比例，不低于2‰。应当从债权投资计划管理费收入中计提风险准备金，计提比例暂不低于10%。项目尽职调查、与项目方签订基础设施项目投资合同。受托人要求/职责信托公司及产业投资基金管理公司（注册资本金或净资产不低于12亿元）、保险资产管理公司或者其他专业管理机构。受托人与托管人、独立监督人不得为同一人，且不得具有关联关系（为满足保监会和银监会对投资规模、投向和方式的合规性要求，受托人可通过全资子公司来拓展在基础产业投资等方面的业务）。独立监督人（应当由受益人选聘确定）与受托人、项目方不得为同一人，不得具有关联关系。投资计划受益人可以为委托人，受益人可以兼任独立监督人。受托人范围基础设施债权投资计划的设立与发行（二）具有最高级别资质。设立专门的子公司或事业部。专业人员不少于20人。净资产与其发行并管理债权投资计划余额的比例，不低于2‰。应当从债权投资计划管理费收入中计提风险准备金，计提比例暂不低于10%。项目尽职调查、与项目方签订基础设施项目投资合同。受托人要求/职责偿债主体/项目方要求最近一个会计年度资产负债率、经营现金流与负债比率和利息保障倍数，达到同期全国银行间债券市场新发行债券企业行业平均水平。债权投资计划信用等级不低于A级或者相当于A级的信用级别。项目方控股股东或者主要控制人，为大型企业或者企业集团，且无不良信用记录信托公司及产业投资基金管理公司（注册资本金或净资产不低于12亿元）、保险资产管理公司或者其他专业管理机构。受托人与托管人、独立监督人不得为同一人，且不得具有关联关系（为满足保监会和银监会对投资规模、投向和方式的合规性要求，受托人可通过全资子公司来拓展在基础产业投资等方面的业务）。独立监督人（应当由受益人选聘确定）与受托人、项目方不得为同一人，不得具有关联关系。投资计划受益人可以为委托人，受益人可以兼任独立监督人。受托人范围基础设施债权投资计划发行将由备案制调整为注册制。注册管理机构临时由中国保险保障基金有限责任公司担任。注册机构应在15个工作日内办结注册程序，出具产品注册通知书。委托人应当提交下列申请材料：投资报告书；董事会投资决议；其他文件及材料。受托人应当报送下列文件及材料：投资计划申请书；投资计划可行性报告及项目评估报告；项目立项报告及有关部门批复；信用评级报告及跟踪评级安排（存续期间每年跟踪信用评级不少于一次）；执业5年以上具有专业经验律师出具的法律意见书；尽职调查报告；其他文件及材料。基础设施债权投资计划注册有关事项:基础设施债权投资计划设立与发行（三）基础设施债权投资计划设立与发行（四）发行规模与净资产配比发行规模≦20亿，担保人净资产≧60亿；发行规模>20亿≦30亿，担保人净资产≧100亿；发行规模>30亿，担保人净资产≧150亿。信用增级（如需）信用增级方式与偿债主体还款来源相互独立。采用A类、B类、C类或其组合方式。常见的信用增级方式为B类，采用B类增信方式的，担保人需满足以下条件：——信用评级不低于偿债主体信用评级；——全部担保金额不超过净资产的50%；——母公司或实际控制人提供担保的，担保人净资产不低于偿债主体净资产的1.5倍。

担保方式A类：国家专项基金、银行本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保。B类：境内企业本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保。C类：质押担保、抵押担保投资计划运作流程基础设施债权投资计划运作流程及示例（一）尽调、可研签投资合同注册、发行（募集）管理、流通清算终止基础设施债权投资计划示例（二）某经营情况良好的铁路投资集团建设了一条客运专线，这条客运专线由国家发改委/铁道部批准建设、属于《中长期铁路网发展规划》的国家重大铁路项目，项目资本金已达到预算的30%，自筹资金达到70%；某全国性商业银行为该铁路投资集团提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

投资分析：符合主体及担保要求——大型国企、银行担保；符合项目要求——发改委、预期回报、资金到位。某专业管理机构为其提供债权投资计划，规模50亿元，投资期限10年、浮动基准利率；用以置换银行贷款，补充流动资金。