融资融券业务培训材料20090610(论坛讲义)第一讲课件

融资融券业务培训

1国民收入核算总目录第一讲：基本概念及案例第二讲：业务流程及操作第三讲：客户需要重点关注的几个问题

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第一讲

基本概念及案例讲解3国民收入核算融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券、出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。（一）融资融券的定义

5（二）融资融券交易与普通证券交易的区别

区别普通证券业务融资融券业务保证金机制不同足额保证金。买入证券时，必须事先有足额资金；卖出证券时，则必须有足额证券当预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出法律关系不同投资者与证券公司之间只存在委托买卖的关系投资者与证券公司之间存在：①委托买卖关系②资金或证券的借贷关系③因借贷关系而产生的债权债务的担保关系承担风险不同风险完全由投资者自行承担风险是由投资者与券商共同承担的。如客户不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险6（二）融资融券交易与普通证券交易的区别

区别普通证券业务融资融券业务账户体系不同一级账户体系看穿式二级账户体系，客户信用证券账户为证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户；客户信用资金账户为证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户交易范围不同所有的上市证券仅限于标的证券交易指令不同交易指令简单：买入、卖出交易指令复杂：买入、卖出、融资买入、卖券还款、直接还款、融资平仓、融券卖出、买券还券、直接还券、融券平仓收费不同佣金、印花税、过户费佣金及印花税过户费、融资利息、融券费用、违约费、逾期罚息、坏帐罚息等交易机制不同客户自己把握情况证券公司逐日盯市，引入补仓、强制平仓机制7客户进行融资融券交易前，必须缴纳一定比例的保证金。保证金可以是现金，也可以是可充抵保证金的证券。可充抵保证金证券的范围为挂牌交易的证券，由交易所确定可充抵保证金证券的名单。证券公司可在交易所公布的可充抵保证金证券的名单内。交易所可充抵保证金的证券证券公司可充抵保证金（三）基本概念－－保证金9

（三）基本概念－－保证金比例定义：指客户交付的保证金与其所能融入资金或证券金额的比例。类型：初始保证金比例、融资保证金比例和融券保证金比例。融资（券）保证金比例由初始保证金比例以及融资买入（融券卖出）标的证券的折算率确定，直接影响客户的开仓数量。融资（券）保证金比例＝初始保证金＋1－折算率（各家券商的算法不同）融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%

融资买入证券数量＝保证金/（融资保证金比例×买入价格）×100%

融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%

融券卖出证券数量＝保证金/（融券保证金比例×卖出价格）×100%保证金比例用于控制客户资金的放大倍数10（三）基本概念－保证金可用余额

融资融券所使用的保证金不得超过保证金可用余额。保证金可用余额直接影响可开仓的数量。保证金可用余额的计算公式较为复杂，并且是随着客户账户内证券市值、证券折算率的变动而变动。保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］＋∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用。

例：假设某客户信用账户内有现金100万，融资保证金比例50%，费用、盈亏不计，则，若该客户融资买入证券20万，此时其保证金可用余额=100-20×50%=90万

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标的证券是指客户可融入资金买入和向证券公司融入卖出的证券。

证券交易所确定标的证券范围证券公司可在交易所标准内下调标的证券范围选择标准：股票流通市值大、流动性较好、股价波动性较小等。可充抵保证金的证券标的证券（三）基本概念－标的证券13可提交的担保物：现金、可充抵保证金证券

维持担保比例达到300%以上，可以申请提取担保物，且提取担保物后，维持担保比例不低于300%。客户须保证担保物的全部权益、产权及利益并且未就担保物向第三者提供任何形式的第三方权益。

客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息，整体作为客户对券商融资融券所生债务的担保物。定义（三）基本概念－－担保物14（三）基本概念－－维持担保比例、补仓及平仓客户状态警示指标措施正常维持担保比例≥补仓维持担保比例可以继续向客户提供融资融券服务。补仓平仓维持担保比例≤维持担保比例＜补仓维持担保比例向客户发送补仓通知，要求客户在约定时间内将维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上（含）；若客户未能按期补仓，则限制其普通买入、融资买入、融券卖出。平仓维持担保比例＜平仓维持担保比例向客户发送平仓通知，要求客户在约定时间内将维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上（含），如客户未在约定时间内将维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上（含），公司进行强制平仓。（1）维持担保比例：指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用总和）（2）公司将根据市场状况，对上述补仓维持担保比例、平仓维持担保比例的具体阀值进行调整，并提前向客户公告。15（四）案例例：投资者拥有证券市值50万（该证券折算率60%）、现金20万的担保物，假定融资保证金比例50%，各项佣金、手续费及利息费用忽略不计，补仓维持担保比例为150%，平仓维持担保比例为130%，各项数据计算如下：1、担保物价值=现金+∑可充抵保证金的证券市值×折算率=20+50×60%=50万；2、该客户最大授信额度=担保物价值×信用系数=50×2=100万（各券商算法不相同）；3、若该客户以10元价格融资买入某股票10万股，此时，该账户维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值)/（融资金额+融券卖出市值+利息及费用总和）=（20+50+100）/100=170%

保证金可用余额=现金+∑可充抵保证金的证券市值×折算率+∑（融资买入证券市值-融资买入金额）×折算率-∑融资买入证券金额×融资保证金比例-利息及费用=20+50×60%+0-100×50%-0=0，即此时该客户已不允许再开新仓融资买入股票。17

（四）案例续：3、若T+N日，该融资股票价格跌至7元，此时：

维持担保比例=（20+50+70）/100=140%<补仓线150%该账户触发补仓，券商发送补仓通知，要求该客户在