财务决策与控制

会计学1财务决策与控制

一、学科介绍：财务管理是一种决策二、组织结构西方国家财务和会计分为两个部门。

财务部会计部财务强调历史成本原则。一般公认会计原则第1页/共46页三、目标财务管理最重要的是体现企业的目标。现代企业的目标是价值（财富）最大化。与利润最大化之区别？价值/财富=利润/风险利润和风险的最佳均衡。

P1=6亿*0.6+0*0.4=3.6亿

P2=1亿

i1＞i1

V1=P1/I1＜V2=P2/I2。利润决定企业发展的快与慢，风险决定企业的存与亡，风险也要纳入公业管理目标。做为高级财务主管应关注三个因素：收入、费用、风险。财务强调实事求是的原则，财务本质上是一种营销工作，营销的是企业的无形资产。财务管理实质上是将企业无形资产变现的一种营销工具。第2页/共46页第二章金融市场

第3页/共46页二、资本市场结构调整1、融资证券化2、企业规模扩张，产权化趋势“企业不追求拥有多少，而追求能支配多少”。现代企业规模扩张采用收购、兼并、产权扩张。为什么？现在是提供过于求，买方市场。该方式在一定程度上调和了宏观过剩和微观扩张之间的关系。3、银行信用短期化趋势

产权化

证券化将社会金融风险分散到公众身上。优势企业劣势企业公众银行第4页/共46页三、市场（一）、货币市场期限一般在一年之内国际上趋势：长期信贷资金短期化，短期信贷资金票据化，降低资金成本（财务费用）。企业应尽可能利用承兑汇票。

第5页/共46页（二）、证券市场1、

价格形成机制金融经济又叫虚拟经济

“搏大傻”机制

股票市场更多考虑市场的心态

股票价格形成机制有向商品市场渗透的趋势

理解价值通过概念包装提升客户理解价值

2、投资组合

国债投资国债回购新股申购第6页/共46页（三）、外汇市场 1、购买力评价 ＄1

￥万

人民币呈现开值趋势

汇率：1：8.27国债收益率102%（99年）

61%（2000年）

201%（2001）第7页/共46页（四）、衍生市场1、期权、期货、远期交易汇率风险意识出口日之报价（成本+正常利润）/汇率可锁定汇率、规避外汇风险？可通过衍生交易实现远期结售汇。2、

期货远期交货合同：确定未来交易的价格和数量。期货交易一般都是合约平仓。3、

期权第8页/共46页中国三大期货交易所上海期货交易所：铜、石油郑州期货交易所：棉花、小麦大连期货交易所：豆粕、大豆（T+0）、小麦我国大豆进口：北美与南美第9页/共46页

第三章筹资管理第10页/共46页

一、筹资方式成本与风险比较成本风险权益性资金低小

债务性资金高大企业保持合适的负债率，以寻求利润和风险的平衡。第11页/共46页第12页/共46页第13页/共46页7、优先股相对于普通股而言，比普通股优先分红利，优先清偿资产，但对企业管理没有控制权的股票。①优点：即有利于国有资产增值，又有利于个人分红。②适用条件：a、企业原有股东不想放弃已有控制权。

b、企业负债率过高。8、银行贷款创新①存货质押贷款（美国叫商品贷款）例如：爱立信公司年底降低存货，出台政策。

3000万1次性定货付现享有7折

天启星贷款1500万，订3000万的手机存放在爱立信仓库第14页/共46页第15页/共46页创业基金产业资本金融资本短期金融产品价差长期商品价差中期资本溢价三、如何吸引风险投资1、追求目标第16页/共46页

行业：新经济演变轨迹农业经济工业经济信息经济生物经济价值链节：

●为供应商实现潜在边际利润

●为下游客户提供明显边际效应2、筛选标准第17页/共46页

企业：

●治理结构●激励约束机制

●商业模式如亚信●关键技术产品（成长期）团队：●较高学历●良好阅历风险企业家、风险投资家●明显整合效应“宁投一流人才，二流项目；●职业化营销与管理不投一流项目，二流人才”

第18页/共46页a.搜寻投资机会b.初步筛选c.调查评估

d.寻求共同投资者e.谈判投资条件f.安排投资进度g.投资生效h.上市退出3、投资过程第19页/共46页

风险识别风险分散处置培植利润企业财务优化，提升企业价值企业价值实现风险投资家风险偏好：高风险项目，低风险机构第20页/共46页第四章投资管理第21页/共46页恒指期货： 索罗斯利率300%中银拆给索罗斯 拆入港币买入＄买入远期＄金卖空恒指期货 货 外 衍 股 币 汇生 市市市市一个月后，场场场港币升值偿还港币低价（7.70）卖出高价（7.75）买入＄二、直接投资

1、决策指标：净现值与财务内部收益率经济含义与决策标准

2、盈亏平衡分析移动通信参与价格竞争的依据：理解价值、成本加价、盈亏平衡价、边际成本第22页/共46页第五章成本与资金结构

第23页/共46页第24页/共46页第25页/共46页第26页/共46页第27页/共46页三、企业风险模型

S/SE/EP/PP＇/P‘

宏观因素

DOLDFL人为因素替代品买者同业竞争卖者潜在进入者第28页/共46页五种力量加上宏观因素决定企业的风险企业风险=市场*经营*财务*道德企业家风险偏好实际是实力风险偏，共制的是全体风险。三层含义：①

收入和支出要匹配②

用足风险偏好③

保证企业风险始终在偏好之内第29页/共46页第六章会计基本原则

与财务报表优化

一、会计要素资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润资产：企业可以利用的资源资产=负债+所有者权益会计恒等式利润=收入-费用反映在损益表里销售收入-销售成本（已经实现了的车间成本）-营业税金及附加=销售利润—期间费用（销售、财务、管理）

=营业利润+其他业务利润+营业外收支净额+投资净收益

=利润总额—所得税

=净利润第30页/共46页二、会计原则：

1、历史成本

2、权责发生制原则

3、营业性支出与资本性支出相区分的原则。坐之：收入不入帐，直接用于支出。

4、不允许坐支

第31页/共46页三、记帐方法1、借贷记帐法有借必有贷，借贷必相等借贷是增加和减少的代名词

科目 借方（资金运用） 贷方（资金来源）资产类 + —负债类 — +权益类 -— +收入类 —（退货、折让、折扣）+费用类 + —（不合理费用）利润类 — +第32页/共46页

四、会计循环原始凭证1、

凭证记帐凭证总分类帐工具：帐簿明细分类帐 资产负债表报表损益表现金流量表2、

过程：①入帐：根据原始凭证做记帐凭证 ②过帐：将记帐凭证的内容抄录在帐簿上 ③试算平衡 ④调帐 ⑤结帐、收入、费用要全部结清 ⑥报表

查帐：报表=帐簿=凭证第33页/共46页第七章营运资金管理一、现金管理

1、

现金收支计划表与现金流量表 （期初）（期末）通过现金收支计划表提高企业现金使用效率，要对两种表经常进行对比。

2、集中银行实际上是银行垫资 集团公司及其分资机构分别在同一家银行对应的分支机构，分别开立帐户。总部开的叫实帐户，分支机构开的叫零余额帐户。借助银行的资金清算系统实现分支机构向集团公司资金适时或及时集中。这样，避免企业既有存款，又有贷款，加强资金管理。

3、

充分运用“浮流量”通俗讲“别人的钱尽量迟点给，自己的钱尽量早点拿回来”。例如：美国的公司，投入10个亿流动资金，推动140亿资金付款条件：预付90天，享受3%现金折扣，3/90郑州华龙公司（白象方便面）提出做“三无”企业：①无存货②无名收帐款③无银行贷款

4、

定期/不定期检查 现金、重要凭证核对

盘库

第34页/共46页第35页/共46页第36页/共46页第37页/共46页第38页/共46页

第八章财务价格均衡关系

一、利率与汇率均衡关系r=r*+f(利率平价公式）r:本币利率

r*：外币利率

f:本币相对外币预期贬值率商品经常项目

劳务

94年以来，在经常项目下投资收益人民币可以自由兑换成美金单方面转移

借贷资本项目

直接投资 证券投资中小企业不允许做外币质押贷款。市场经济条件下是专家治国，专家多采用优先原则。思考是MBA学习的灵魂”。掉期交易：一张合同两份交易（r-r*）-f≠０就（抛补套利）有套利空间2000年r=r*+f公式①

2.25%＜6%+0推迟结汇企业和个人都存在资本外逃的现象

第39页/共46页二、利率与债券价格均衡关系现值（1+r）n=终值

PVFV PV=FV/(1+r)nFV=PV(1+r)n资金时间价值的本质是存款利率债券的现值决定债券的价格

nP=PV=*Ik/(1+r)k+B/(1+r)nk=1当利率走低时，要发行长期债券叫长期负债，短期资产当利率走高时，长期资产，短期负债三、利率与股价之间关系市场经济是无形之手；政府是有形之手；来兼顾公平。

P=D/（r-g）=D/(r*+f-g)

价格基期每股盈余公式③在西方大公司，投资证券市场占总资产的5%。

第40页/共46页四、汇率与股票价格之间的关系人民币币值一旦大幅下降，中国股市会如何？第41页/共46页第九章财务分析证券投资基金投资人

有权无钱管理人基金托管人有钱无权

证券投资基金具有规模效应、专家效应、政策支持和法人配售。管理人收益率2.5%作为大型企业应注意参与新创产业。 （上市公司）证券

投资基金 （成熟、非上市）产业 （幼稚）创业

环节经营薪点制——取决于公司的业绩看财务报表，看三个方面的问题第42页/共46页一、偿债能力分析

1、流动利率=流动资产/流动负债=2较合适短期偿债能力2、速动比率=速动资产/流动负债=1较合适

3、资产负债率=总负债/总资产