课程-作业京东

走进京东京东是中国第一大在线直销公司和第二大电子商务公司2014年5月22日在美国纳斯达克上市；对于一个刚刚成立10周年的公司，京东快速的业务增长和在资本市场上取得的成功都是引人注目的虽然已经成功上市，但京东尚无盈利记录；实现盈利是京东的首要任务2013年，京东在中国在线直销行业，市场份额达到46.5%；商品成交总量达到1255亿元，京东的销售额达到670亿元截止2014年3月31日，京东在全国建立了7大物流中心；在全国36个城市建立了86个仓库；在495个城市建立了1620个配送站和214个自提点。在43个城市实现了当日发货，在256个城市实现了次日发货走进京东20041月，刘强东创建在线零售网站，京东多媒体开通在北京和上海设立两家公司，开展在线直销2006刘强东在英属维尔金群岛注册了星波投资作为离岸控股公司，后改名为”

360buy

Jingdong,

Inc.20074月,北京京东世纪贸易有限公司成立；5月，在广州成立全资子公司6月，京东多媒体更名为京东商城；7月，在北上广建成物流体系2008初步完成了3C网购平台的搭建工作2010推出在线市场服务12月，京东开放平台正式上线运营京东的公司架构京东公司(开曼群岛)京东技术集团公司(开曼群岛)京东后勤集团公司(开曼群岛)京东电子商务(后勤)香港有限公司(香港)天津星东有限公司(“星东”)京东快运集团公司(开曼群岛)京东电子商务(快运)香港有限公司(香港)北京京邦达贸易有限公司(“京邦达”)京东电子商务(贸易)香港有限公司(香港)上海晟达元信息技术有限公司(“上海晟达元”)京东国际有限公司(香港)北京京东世纪贸易有限公司(“京东世纪”)北京京东世纪信息技术有限公司上海园迈贸易有限公司广州京东贸易有限公司成都京东世纪贸易有限公司武汉京东世纪贸易有限公司沈阳京东世纪贸易有限公司江苏京东信息技术有限公司北京京东商科信息技术有限公司*注：上级公司对下级公司实现100%控股京东的夹层融资之路2007年至2010年期间，为了满足业务快速增长产生的资金需求，京东先后三次采用可转换优先股进行夹层融资。A类优先股2007年3月发行了1.55亿可转换、可回售优先股，以及可购买1.31亿股A类优先股的认股权证；2007年8月，权证持有者行权，京东因此发行了1.31亿股A-1类优先股；两个A类优先股除发行时间差异之外，本质相同2008年7月，京东向A类优先股持有者发行了510万美元的可转债B类优先股2009年1月，京东发行了1.78亿股可转换、可回售优先股(B类优先股)，发行收入为1590万美元同时可转债的持有者将债转为股份，为0.57亿股C类优先股2010年9月，京东发行了1.78亿股可转换、可回售优先股(C类优先股)，并发行了可认购0.84亿股普通股的认股权证此外，京东发行了0.8亿股C类优先股用于交换投资者持有的0.65亿A类优先股和0.15亿B类优先股*注：优先股面值均为0.00002美元/股，每股优先股可转换成1股普通股优先股的特权股利分配权京东需要首先支付优先股鼓励B类优先股发行之后，所有优先股的股利分配权利相同，由董事会决定是否分配股利及股利率大小；但是2014年3月底，京东从未支付优先股股利和普通股股利清算优先权各类优先股股利享有普通股股东同等清算权利回售权最初协议里回售股价为发行价格按照8%复利或公允市场价值两者中较大的一个投票权与普通股股票同权转换权按照既定的1:1比例进行转换京东使用夹层融资的原因来自京东的视角京东是一觉在线直销公司，和其他互联网公司一样面临着巨大的风险和行业竞争，截止2007年销售额仅为3.5亿元；销售规模不大，公司处于剧烈变动的市场环境之中，如果采用普通股融资，那么京东的估值将很低，京东如果想融到足够的资金那么就需要让渡大部分股权，使得刘强东及管理团队手中的股份被快速稀释，丧失企业控制权；优先股具有可转换、可回售的权利，所以优先股可以以更少的股份换取更多的融资公司采用夹层融资，刚开始发行的优先股更像负债而非股权京东首先采用夹层融资，可以方便京东后续不断调整股权结构；如果京东一开始就采用普通股股权融资，那么京东的股权结构就会僵化；但是京东采用夹层融资，通过三类不同性质的优先股不断调整股权结构，等到公司的股权结构变的较为成熟之后再采用普通股融资的方式夹层融资之后，优先股股票被大的投资机构持有，这些投资机构往往不会干预管理层的决议，管理层具有更大的自主权京东使用夹层融资的原因

京东使用夹层融资的原因综上，京东采用夹层融资是融资双方需求共同作用的结构；京东受制于当时公司的发展情况而使用夹层融